第7章营运资金管理课件.ppt
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1、1第七章第七章 营运资金管理营运资金管理2一、营运资金的概念o 营运资金又称营运资本,是指流动资产减去流动负债后的差额。o 营运资金=流动资产-流动负债o 营运资金: 流动资产 流动负债3企业营运资金越大,风险越小,但收益率也越低;相反,营运资金越小,风险越大,但收益率也越高。4二、营运资金的特点o (一)投资回收期短o (二)流动性o (三)并存性o (四)波动性5三、营运资金管理的基本要求(一)合理确定并控制流动资金的需要量(二)合理确定流动资金的来源构成(三)加快资金周转,提高资金效益6一、置存现金原因与成本(一)置存现金的原因现金的持有动机:o 交易动机o 预防动机o 投机动机7o (
2、1)交易动机:交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要,如购买原材料、支付人工工资、偿还债务、缴纳税款等。这种需要发生频繁、金额较大,是企业置存现金的主要原因。 8o (2)预防动机:指企业为应付意外的、紧急的情况而需要置存现金。 现金流量的不确定性越大,预防性需要的现金也就越大;反之企业现金流量的可预测性强,预防性需要的现金则可小些;预防性需要的现金数额还与企业的借款能力有关,如果企业能够很容易地随时借到短期资金,则可以减少预防性的现金数额。 9o (3)投机动机:指企业为抓住瞬息即逝的市场机会,投机获利而置存的现金,如捕捉机会超低购入原材料、商品,在适当的时机购入价格有利的股票和其他有价证
3、券等。 10(二)置存现金持有成本 管理成本管理成本 因保留现金余额而发生的管理费用机会成本机会成本 因持有现金而丧失的再投资收益转换成本转换成本 企业现金与有价证券转换过程中发生的费用短缺成本短缺成本 现金持有量不足而给企业造成的损失.11二、最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量就是指使有关成本之和最小的现金持有数额。它的确定方法有: 1. 成本分析模式成本分析模式 2. 存货模式存货模式 3.现金周转模式现金周转模式 4.随机模式随机模式 12(一)成本分析模式 根据现金有关成本,分析预测其总成本最低时持有量的一种方法。 特点特点:只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本、管理成本和短缺成
4、本,而不考虑转换成本。 13(二)存货分析模式 存货分析模式是借用存货经济定货批量模型 来确定最佳现金持有量的一种方法。o最佳现金持有量最佳现金持有量 o最低现金总成本最低现金总成本 2TFQK 2TCTFK 14(二)存货分析模式 特点:假设不存在短缺成本,这种模式下的最佳现金持有量,是持有现金的机会成本与证券转换成本之和最小时的持有量。(管理成本由于是固定成本,属于决策的无关成本,不予以考虑)15o (三)现金周转模式 现金周转模式是从现金周转的角度出发,根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。现金周转期是指企业从购买材料支付现金开始,到销售商品收回现金的时间。 16o (三)现金周转模式
5、货币资金存货应收账款应付账款周转期周转期周转期周转期货币资金360货币资金周转期周转率最佳货币资金年货币资金需求量货币资金周转率持有量17o (四)随机模式 企业可以根据历史经验和现实需要,测算出一个现金持有量的控制范围,即制定出现金持有量的上限和下限,将现金控制在上下限之内。当现金达到控制上限时,用现金购入有价证券,使现金持有量下降;当现金降到下限时,则抛售有价证券换回现金,使现金持有量回升。若现金在控制的上下限之内,便不必进行现金与有价证券的转换,保持它们各自的现有存量。 18(四)随机模式o 随机模式下现金控制原理19三、现金的日常管理(一)现金收入的管理现金收入的管理重在缩短收款时间。
6、(二)现金支出的管理现金支出的管理重在推迟付款日期。(三)闲置现金的利用 合理利用浮游量。 20一、应收账款的作用及成本(一)应收账款的作用1增加销售2减少存货(二)应收账款的成本1机会成本2管理成本3坏账成本21(二)应收账款的成本(信用成本)1机会成本 应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的潜在收益。*机会成本是应收账款变动成本所占用的利息。(相关成本)*不考虑应收账款中固定成本所占用资金,固定成本不随业务量变动,假设固定成本在不同的信用期下固定不变,固定成本所占用的利息也不变,是决策无关成本。22o 机会成本=维持赊销业务所需资金机会成本率=应收账款的平均余额变动成本率机会
7、成本率=日赊销额平均收账期变动成本率机会成本率o 假设某企业预测的年度赊销额为3,000,000元,应收账款平均收账天数为60天,变动成本率为60%,资金成本率为10%,则应收账款机会成本计算如下:o 应收账款平均余额300000060/360500,000 (元)维持赊销业务所需要的资金=50000060%=300,000(元) 应收账款的机会成本 3000001030,000(元)23o 2管理成本o 资信调查费用、收账费等o 3坏账成本o 坏账成本=赊销额预计坏账损失率24二、信用政策(一)信用标准(二)信用条件(三)收账政策25(一)信用标准 信用标准,也称5C标准,是指客户获得本企业
8、商业信用所应具备的条件。信用品质(character)偿付能力(capacity)资本(capital)抵押(collateral)经济情况(conditions)信用标准26(二)信用条件1.信用期限信用期限o 信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。时间间隔。o 延长信用期限,会使销售额增加,产生有利影响;延长信用期限,会使销售额增加,产生有利影响;但是应收账款机会成本、收账费用和坏账损失也但是应收账款机会成本、收账费用和坏账损失也同时增加,产生不利影响。同时增加,产生不利影响。o 如果:前者如果:前者 后者,应延长信用期限后者,应延长
9、信用期限 前者前者 后者,应缩短信用期限后者,应缩短信用期限例例8-7 , 例例8-8 272.现金折扣现金折扣o现金折扣必须结合现金折扣必须结合“信用期限信用期限”才能使用才能使用, ,如如“2/10,n/60”.o此时,在前面此时,在前面“后者后者”的基础上应再加上的基础上应再加上“现金折扣成本现金折扣成本”, ,再加以比较再加以比较. .o现金折扣成本销售收入现金折扣成本销售收入折扣期限内付款的销售额折扣期限内付款的销售额o 比例比例现金折扣率现金折扣率28 (三)收账政策o 收账政策是指当客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施.o 如果企业制定的收款政策过宽,会
10、导致逾期未付款项的客户拖延时间更长,对企业不利;收账政策过严,催收过急,又可能伤害无意拖欠的客户,影响企业未来的销售和利润。因此,企业在制定收账政策时,要权衡利弊,掌握好宽严界限。 29三、应收账款的日常管理(一)建立客户档案(二)加强应收账款追踪分析(三)定期对账和实地催收账款30一、存货及其管理的目标一、存货及其管理的目标(一)概念(一)概念 存货存货是指企业在日常生产经营过程是指企业在日常生产经营过程中中为销售或耗用而储备的物资为销售或耗用而储备的物资。包括材。包括材料、燃料、低质易耗品、在产品、半成料、燃料、低质易耗品、在产品、半成品、产成品、委托加工协作件、外购商品、产成品、委托加工
11、协作件、外购商品等。品等。31(二)储备存货的原因(二)储备存货的原因1防止停工待料防止停工待料 2适应市场变化适应市场变化 3降低进货成本降低进货成本 4维持均衡生产维持均衡生产 321 防止停工待料防止停工待料 适量的原材料存货和在制品、半成品存货是企业适量的原材料存货和在制品、半成品存货是企业生产正常进行的前提和保障生产正常进行的前提和保障。就企业外部而言,就企业外部而言,供货供货方的生产和销售往往会因某些原因而暂停或推迟,从方的生产和销售往往会因某些原因而暂停或推迟,从而影响企业材料的及时采购、入库和投产。而影响企业材料的及时采购、入库和投产。就企业内就企业内部而言,部而言,有适量的半
12、成品储备,能使各生产环节的生有适量的半成品储备,能使各生产环节的生产调度更加合理,各生产工序步调更为协调,联系更产调度更加合理,各生产工序步调更为协调,联系更为紧密,不至于因等待半成品而影响生产。为紧密,不至于因等待半成品而影响生产。可见,适可见,适量的存货能有效防止停工待料事件的发生,维持生产量的存货能有效防止停工待料事件的发生,维持生产的连续性的连续性。332 适应市场变化适应市场变化 存货储备能增强企业在生产和销售方面的机存货储备能增强企业在生产和销售方面的机动性以及适应市场变化的能力。动性以及适应市场变化的能力。企业有了足够企业有了足够的库存产成品,能有效地供应市场,满足顾客的库存产成
13、品,能有效地供应市场,满足顾客的需要。相反,若某种畅销产品库存不足,将的需要。相反,若某种畅销产品库存不足,将会坐失目前的或未来的推销良机,并有可能因会坐失目前的或未来的推销良机,并有可能因此而失去顾客。在通货膨胀时,适当地储存原此而失去顾客。在通货膨胀时,适当地储存原材料存货,能使企业获得因市场物价上涨而带材料存货,能使企业获得因市场物价上涨而带来的好处。来的好处。343 降低进货成本降低进货成本 企业采取批量集中进货,可获得较多的商企业采取批量集中进货,可获得较多的商业折扣业折扣。此外,。此外,通过增加每次购货数量,减少通过增加每次购货数量,减少购货次数,可以降低采购费用支出购货次数,可以
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