第3章财政金融基础与企业财务管理(part2)课件.ppt

1、财政金融基础与财政金融基础与企业财务管理企业财务管理(III)北京科技大学东凌经济管理学院北京科技大学东凌经济管理学院12022-6-22本章主要内容本章主要内容o财政学基础财政学基础o金融学基础金融学基础o企业财务管理企业财务管理22022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述二、企业融资管理二、企业融资管理三、企业财务分析三、企业财务分析32022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述1.1.什么是企业财务管理？什么是企业财务管理？ 企业获得资金并有效使用资金的管理活动。企业获得资金并有效使用资金的管理活动。42022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概

2、述2.2.企业财务管理活动的三个阶段企业财务管理活动的三个阶段（1 1）资金筹集：融资来源多渠道。资金筹集：融资来源多渠道。 （2 2）资金投放和使用：生产、金融、生活。）资金投放和使用：生产、金融、生活。（3 3）资金收入和分配：补偿成本、交税、分配利）资金收入和分配：补偿成本、交税、分配利润润 对应这三个阶段，分别发生融资决策、投资对应这三个阶段，分别发生融资决策、投资决策、和股利决策三项财务管理的内容。决策、和股利决策三项财务管理的内容。52022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述企业财务活动流程图企业财务活动流程图融资决策融资决策投资决策投资决策股利决策股利决策自筹、自

3、筹、贷款、股票贷款、股票和和其他方式其他方式固定资产固定资产、原材料、流动资产、原材料、流动资产、金融金融投资投资补偿成本、补偿成本、上上税，股东利润税，股东利润62022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述3.3.对企业财务管理的三个基本要求对企业财务管理的三个基本要求n 最低要求：生存最低要求：生存收支相抵；收支相抵；n 进一步要求：发展进一步要求：发展收入收入 支出；支出；n 更高要求：获利更高要求：获利有效合理地使用资金并获利。有效合理地使用资金并获利。72022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述4.4.企业财务管理的总目标及其手段企业财务管理的总目标及其

4、手段 采用最优财务决策，在考虑资金的时间价值采用最优财务决策，在考虑资金的时间价值和风险的情况下使企业价值最大化，进而使股东和风险的情况下使企业价值最大化，进而使股东财富最大化。财富最大化。 同时要承担一定的社会责任。同时要承担一定的社会责任。82022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述p实现目标的手段实现目标的手段（1 1）资金筹集）资金筹集低成本低成本; ;（2 2）投资项目）投资项目择优；择优；（3 3）资本结构（自有）资本结构（自有+ +负债）负债）合理合理；（4 4）股利政策（分红和留存的比例）股利政策（分红和留存的比例）恰当恰当。p两个重要指标两个重要指标（1 1）

5、投资报酬率）投资报酬率越高越好；越高越好；（2 2）风险）风险越小越好。越小越好。92022-6-22企业财务管理案例分析 金蝶软件公司的三次融资“破蛹化蝶”历程o 金蝶金蝶前身是前身是19911991年在深圳成立的深圳爱普电脑年在深圳成立的深圳爱普电脑有限技术公司。经历了起跳、腾飞、着陆、远有限技术公司。经历了起跳、腾飞、着陆、远行四个阶段。行四个阶段。（1 1）起跳：第一次融资，让出控股权）起跳：第一次融资，让出控股权o 问题：公司成立不久，资金短缺，规模小人才难留。问题：公司成立不久，资金短缺，规模小人才难留。o 解决方案：徐少春让股，引入蛇口社保（解决方案：徐少春让股，引入蛇口社保（4

6、0%40%）和赵）和赵西燕（西燕（25%25%）两位新股东。资金较充裕、无形资产丰）两位新股东。资金较充裕、无形资产丰富。踢开第一脚，富。踢开第一脚，9696年年“中国首家中国首家WindowsWindows版优秀财版优秀财务软件务软件”，奠定了基础地位。，奠定了基础地位。（2 2）腾飞：第二次融资，引入风投）腾飞：第二次融资，引入风投 9898年年IDGIDG（国际数据集团）公司注入风险资金。营销与（国际数据集团）公司注入风险资金。营销与技术服务网站在全国范围内迅速扩大，分支机构由技术服务网站在全国范围内迅速扩大，分支机构由2121家增至家增至3737家，代理商达到家，代理商达到360360

7、家，研发和营销方面的员工数量由家，研发和营销方面的员工数量由300300人增加至人增加至800800人。带来了人。带来了IDGIDG广泛的国际资源和先进的管理文广泛的国际资源和先进的管理文化，助力金蝶驶入发展的快车道。化，助力金蝶驶入发展的快车道。（3 3）着陆：第三次融资，登陆联交所）着陆：第三次融资，登陆联交所 20012001年在香港联交所创业板挂牌上市，发行股票年在香港联交所创业板挂牌上市，发行股票57505750万万股，占总股本的股，占总股本的20%20%，筹集资金，筹集资金80008000多万港元。多万港元。 熟悉的国际资本市场运作规则；熟悉的国际资本市场运作规则； 促进技术、管理

8、与产品与国际惯例接轨；促进技术、管理与产品与国际惯例接轨； 扩大国际市场的占有率。扩大国际市场的占有率。（4)4)远行：三次融资后的变化远行：三次融资后的变化 设立金蝶硅谷办事处、与设立金蝶硅谷办事处、与IBMIBM合作、并购北京开思合作、并购北京开思、成立、成立“企业信息化技术研究所企业信息化技术研究所”。20032003年推出金蝶年推出金蝶企业应用套件，发布了企业应用套件，发布了“产品领先，伙伴至上产品领先，伙伴至上”发展发展战略。战略。 承接财政部承接财政部“内部控制信息化示范工程内部控制信息化示范工程”项目。项目。一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述5.5.企业理财观念企业理财观念

9、（1 1）时间观念：周转快、衔接紧时间观念：周转快、衔接紧；（2 2）均衡观念：收均衡观念：收/ /支、收益支、收益/ /成本、收益成本、收益/ /风险风险；（3 3）风险观念风险观念: : 估测、预防、规避估测、预防、规避；（4 4）弹性观念：有调整余地弹性观念：有调整余地；（5 5）信息观念：跟踪利率、汇率和证券指数信息观念：跟踪利率、汇率和证券指数等的等的变化变化。152022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述6.6.企业财务关系有哪些？企业财务关系有哪些？ 企业财务关系指企业资金运作过程中形成的有企业财务关系指企业资金运作过程中形成的有关各方面的经济利害关系，主要包含四

10、个方面的关各方面的经济利害关系，主要包含四个方面的关系，如图。关系，如图。162022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述172022-6-22经营者经营者内部内部单位单位股东股东债权人债权人税务税务企业财务关系企业财务关系股东股东企业的所企业的所有者有者经营者经营者企业经企业经营者营者债权人债权人借钱或借钱或贷款给企业的人贷款给企业的人（银行等）（银行等）税务机关税务机关国家国家或地方政府或地方政府内部单位内部单位企业企业内各职能部门内各职能部门一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述（1 1）股东与经营者的关系）股东与经营者的关系p 股东目标是使企业财富最大化股东目标是使企业

11、财富最大化p 经营者目标与股东经营者目标与股东不完全一致不完全一致。其主要目标。其主要目标是是报酬、闲暇、低风险报酬、闲暇、低风险等（等（道德问题道德问题），甚至），甚至为了个人目标而违背股东目标，比如工作不卖为了个人目标而违背股东目标，比如工作不卖力、乱花股东钱等（力、乱花股东钱等（逆向选择逆向选择）。）。p 解决办法：对经营者采取监督和激励等措施。解决办法：对经营者采取监督和激励等措施。182022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述（2 2）股东与债权人的关系）股东与债权人的关系 企业代表股东向债权人借款，两者目标不同。企业代表股东向债权人借款，两者目标不同。p 股东目标：

12、投入并扩大经营，承担一定的风险。股东目标：投入并扩大经营，承担一定的风险。p 债权人目标：到期时收回本金债权人目标：到期时收回本金+ +约定利息约定利息192022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述（2 2）股东与债权人的关系（续）股东与债权人的关系（续）也存在也存在道德风险道德风险和和逆向选择逆向选择问题。问题。道德风险道德风险：股东不经同意，投资于风险更高的项目。：股东不经同意，投资于风险更高的项目。成功后超额利润由股东独占；失败后公司破产无力偿成功后超额利润由股东独占；失败后公司破产无力偿还，股东与债权人共担（后者有权优先分配）。另外，还，股东与债权人共担（后者有权优先分

13、配）。另外，股东为增加利润，不经债权人同意而增发新债，导致股东为增加利润，不经债权人同意而增发新债，导致资本结构恶化，风险增加。资本结构恶化，风险增加。解决办法：债务合同中加入限制性条款，如规定资金解决办法：债务合同中加入限制性条款，如规定资金的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等。202022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述（3 3）企业与税务机关的关系）企业与税务机关的关系 表现为纳税和征税的关系。包括所得税、表现为纳税和征税的关系。包括所得税、流转税和其他形式的税金，这是国家财政收流转税和其他形式的税金，这是国家财

14、政收入的主要来源。入的主要来源。212022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述（4 4）企业与内部单位的关系）企业与内部单位的关系 企业内部资金结算关系：一方面是以企业企业内部资金结算关系：一方面是以企业财务部门为中心的集中结算；另一方面是企财务部门为中心的集中结算；另一方面是企业内部各单位之间由于提供产品或劳务而发业内部各单位之间由于提供产品或劳务而发生的资金分散结算关系，包括企业职工报酬。生的资金分散结算关系，包括企业职工报酬。222022-6-22一、企业财务管理概述一、企业财务管理概述7.7. 企业财务管理的影响因素有哪些？企业财务管理的影响因素有哪些？（1 1）宏观经

15、济环境：）宏观经济环境： GDPGDP高低、国家财政政策、高低、国家财政政策、通胀率、国际收支、银行利率等；通胀率、国际收支、银行利率等；（2 2）资本市场：货币市场、债券市场、股票市）资本市场：货币市场、债券市场、股票市场、期货期权交易市场。场、期货期权交易市场。232022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理企业融资管理的内容：企业融资管理的内容：（1 1）预测企业资金的需要量；）预测企业资金的需要量；（2 2）规划企业资金的来源；）规划企业资金的来源；（3 3）研究企业可行的融资方式研究企业可行的融资方式；（4 4）确定企业资本成本与可行资本结构。）确定企业资本成本与可行资本结构。

16、242022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理1.1.融资方式融资方式（1 1）权益资金）权益资金l 资本金：大股东按一定比例出资资本金：大股东按一定比例出资l 发行股票：普通股、优先股发行股票：普通股、优先股l 企业自留收益：所有权属于股东企业自留收益：所有权属于股东l 风险资金（风投公司）：风险投资是对新兴的可能风险资金（风投公司）：风险投资是对新兴的可能有巨大市场潜力的企业的一种股权资本投资。有巨大市场潜力的企业的一种股权资本投资。252022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理（2 2）短期债务资金：）短期债务资金：1 1年以下年以下l 商业信用：延期付款或预收货款所形成

17、的企业间的商业信用：延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。具体形式有应付账款、应付票据、预收借贷关系。具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。账款等。l 短期借款：向银行、金融机构或或其他非银行金融短期借款：向银行、金融机构或或其他非银行金融单位、个人借入，如生产周转借款、临时借款和结单位、个人借入，如生产周转借款、临时借款和结算借款等。算借款等。262022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理（3 3）长期债务资金：长期债务资金：1 1年以上年以上o长期借款（贷款）：向银行、金融机构、其他单位或个人借入长期借款（贷款）：向银行、金融机构、其他单位或个人借入n按照用途：固定资产投

18、资、更新改造、出口信贷、科技开发和新产按照用途：固定资产投资、更新改造、出口信贷、科技开发和新产品试制等。品试制等。n按照提供贷款的机构：政策性银行、商业银行、其他金融机构等。按照提供贷款的机构：政策性银行、商业银行、其他金融机构等。n按照有无担保：信用贷款和抵押贷款。按照有无担保：信用贷款和抵押贷款。n按照偿还方式：定期利息、到期一次性偿还本金；定期等额偿还；按照偿还方式：定期利息、到期一次性偿还本金；定期等额偿还；平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分o长期债券：约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。长期债券：约定在一定期

19、限内向债权人还本付息的有价证券。n债券面额债券面额决定债券发行价格的最基本因素。决定债券发行价格的最基本因素。n票面利率票面利率利率越高，发行价格就越高。利率越高，发行价格就越高。n市场利率市场利率市场利率越高，发行价格就越低。市场利率越高，发行价格就越低。n债券期限债券期限债券期限越长，发行价格越高。债券期限越长，发行价格越高。272022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理（4 4）租赁）租赁l 租赁是出租人以收取租金为条件，将资产租让租赁是出租人以收取租金为条件，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。它直接涉及的给承租人使用的一种经济行为。它直接涉及的是实物而不是资金，租赁的对象主

20、要是机器设是实物而不是资金，租赁的对象主要是机器设备等固定资产。备等固定资产。l 经营服务性租赁：临时出租经营服务性租赁：临时出租l 融资性租赁：设备购入后以长期出租为主，例如出融资性租赁：设备购入后以长期出租为主，例如出租吊车。租吊车。282022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理注注1 1：应付账款：应付账款: :赊购，买方市场，先交货后收款，赊购，买方市场，先交货后收款，凭双方的商业信誉担保。凭双方的商业信誉担保。注注2 2：应付票据：根据购销合同，开出承兑商业票：应付票据：根据购销合同，开出承兑商业票据，从而延期付款，即短期借款。这里的商业票据，从而延期付款，即短期借款。这里的

21、商业票据可以由买方开出（商业本票），也可以由卖方据可以由买方开出（商业本票），也可以由卖方开出并由承兑人承兑（商业汇票，按照承兑人的开出并由承兑人承兑（商业汇票，按照承兑人的不同，又分为商业承兑汇票和银行承兑汇票）。不同，又分为商业承兑汇票和银行承兑汇票）。注注3 3：预收账款：卖方市场，先收款后交货。凭双：预收账款：卖方市场，先收款后交货。凭双方的商业信誉担保。方的商业信誉担保。292022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理赖账一案：宁远钢厂与鞍钢订立七份赖账一案：宁远钢厂与鞍钢订立七份“鞍钢钢坯、钢材自销合同鞍钢钢坯、钢材自销合同”。截。截止当年止当年3 3月，鞍钢依据上述七份合同

22、共计供给宁远钢厂各种型号卷板月，鞍钢依据上述七份合同共计供给宁远钢厂各种型号卷板5745.3035745.303吨。宁远钢厂虽曾以货物质量不合格为由拒付货款，但货吨。宁远钢厂虽曾以货物质量不合格为由拒付货款，但货物均由宁远钢厂生产使用。鞍钢发货后即依合同办理了托收，宁远物均由宁远钢厂生产使用。鞍钢发货后即依合同办理了托收，宁远钢厂合计拒付鞍钢托收的货款钢厂合计拒付鞍钢托收的货款13464659.9013464659.90元，宁远钢厂应支付鞍钢元，宁远钢厂应支付鞍钢货款、运杂费等合计货款、运杂费等合计19090740.8619090740.86元。元。 鞍钢为索要上述欠款，向河北省高级人民法院提

23、起诉讼，请求判鞍钢为索要上述欠款，向河北省高级人民法院提起诉讼，请求判令宁远钢厂偿付欠款并支付违约金。令宁远钢厂偿付欠款并支付违约金。 宁远钢厂应偿付货款并支付该款自拒付之日起至该判决生效之日止宁远钢厂应偿付货款并支付该款自拒付之日起至该判决生效之日止的银行贷款利息。该院依照的银行贷款利息。该院依照经济合同法经济合同法判决：宁远钢厂给付鞍判决：宁远钢厂给付鞍钢货款钢货款16582046.0416582046.04元及利息元及利息( (自自19951995年年3 3月月1010日起至该判决生效之日日起至该判决生效之日止，按中国人民银行同期贷款利率计算止，按中国人民银行同期贷款利率计算) )。一审

24、案件受理费。一审案件受理费9347293472元元，财产保全费，财产保全费8398283982元，均由宁远钢厂负担。元，均由宁远钢厂负担。 302022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理银行承兑汇票银行承兑汇票312022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理案例：国内首只公司债券案例：国内首只公司债券20072007年年9 9月月2525日发行：长江电日发行：长江电力股份有限公司日发布公告称，其发行的力股份有限公司日发布公告称，其发行的“长电债长电债”经过询价最终票面利率确定为，经过询价最终票面利率确定为，网上和网下认购同时展开。根据募集说明书，本期公网上和网下认购同时展开。根据

25、募集说明书，本期公司债的发行规模亿元，为期限年的固定利率司债的发行规模亿元，为期限年的固定利率附息债。债券票面利率在债券存续期内固定不变，采附息债。债券票面利率在债券存续期内固定不变，采取单利按年计息。取单利按年计息。 主承销商：华泰证券有限责任公司。主承销商：华泰证券有限责任公司。 322022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理2.2.资本金制度资本金制度l 开办企业必须筹集到国家规定的最低资本金数额，法开办企业必须筹集到国家规定的最低资本金数额，法定资本金定资本金。需要验资。需要验资。l有限责任公司：有限责任公司：2 2人以上人以上3 3万万;1;1人独资人独资 1010万万; ;

26、科技开发、咨询、服务科技开发、咨询、服务性为主性为主 1010万。万。l股份有限公司：股份有限公司： 500500万元。万元。注：注：o实物、无形资产等均可折合成货币价值入股。但无形资产实物、无形资产等均可折合成货币价值入股。但无形资产30%30% 筹资期限最长不超三年，最低是总额的筹资期限最长不超三年，最低是总额的15%15%，且第一次出资应在，且第一次出资应在营业执照签发之日起的三个月内到位。营业执照签发之日起的三个月内到位。o现在可以先不交纳公司注册资本金，待公司经营一定期限后按照公司成现在可以先不交纳公司注册资本金，待公司经营一定期限后按照公司成立协议验资注册资本金。立协议验资注册资本

27、金。332022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理3. 3. 资本成本资本成本 企业为筹集和使用资金需要付出代价，这企业为筹集和使用资金需要付出代价，这个代价就是资本成本。包括资金筹集费和资金个代价就是资本成本。包括资金筹集费和资金占用费。占用费。p资金筹集费：在资金筹集过程中支付的各项费资金筹集费：在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。广告费等。p资金占用费：占用资金支付的费用，如股票的资金占用费：占用资金支付的费用，如股

28、票的股息、银行借款和债券利息等。股息、银行借款和债券利息等。342022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理例例1. 1. 某企业取得某企业取得5 5年期长期借款年期长期借款200200万元，年利率万元，年利率11%11%，每年付息一次，到期一次还本，资金筹集，每年付息一次，到期一次还本，资金筹集费率为费率为0.5%0.5%，企业所得税率，企业所得税率33%33%，则该项借款的，则该项借款的资本成本是多少？即每年要支付多少利息？资本成本是多少？即每年要支付多少利息？5 5年内需要支付年内需要支付74.174.1万元利息。万元利息。可见：长期借款成本包括了可见：长期借款成本包括了借款利息和

29、筹资费用。但是借款利息和筹资费用。但是借款利息计入税前成本。借款利息计入税前成本。352022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理例例2. 2. 某公司发行总面额为某公司发行总面额为500500万元的万元的1010年期债券，年期债券，票面年利率为票面年利率为12%12%，发行费用率为，发行费用率为5%5%，公司所，公司所得税率为得税率为33%33%，该债券的成本为：，该债券的成本为：362022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理 答案：答案：K Kb b=500=50012%12%（1-33%1-33%）/500/500(1-5%)=8.46%(1-5%)=8.46%p注意：若债

30、券溢价或折价发行，为更精确地计算资注意：若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。372022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理总之，无论发行股票还是长期借款，只要涉及总之，无论发行股票还是长期借款，只要涉及到资金的筹措，都是需要付出代价的。这些代到资金的筹措，都是需要付出代价的。这些代价可以用价可以用“加权平均资本成本加权平均资本成本”做一个最终评做一个最终评估，看下一个实例。估，看下一个实例。382022-6-22二、企业融资管理二、企业融资管理例例3. 3. 某企业账面反映的长期资金共某企业账面反映的长期

31、资金共500500万元，其万元，其中中长期借款长期借款100100万元，万元，长期债券长期债券5050万元，万元，普通股普通股250250万元，万元，保留盈余保留盈余100100万元；其资本成本分别为万元；其资本成本分别为6.7%6.7%、9.17%9.17%、11.26%11.26%、11%11%，则该企业的加权平均资本，则该企业的加权平均资本成本为成本为: :6.7%6.7%100/500+9.17%100/500+9.17%50/500+11.26%50/500+11.26%250/500250/500+11%+11%100/500=10.09%100/500=10.09%392022-

32、6-22三、企业财务分析三、企业财务分析1. 1. 什么是财务分析？什么是财务分析？ 以以企业财务报表企业财务报表为依据和起点，采用专门的为依据和起点，采用专门的方法，对企业的方法，对企业的偿债能力偿债能力、获利能力获利能力和和抗风险能抗风险能力力等状况进行分析与评价，为投资者、管理者、等状况进行分析与评价，为投资者、管理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据。据。实例：分析一个上市公司的财务报表。先从理论实例：分析一个上市公司的财务报表。先从理论上阐述，再来实际数据。上阐述，再来实际数据。402022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分

33、析2. 2. 财务分析有哪些方法？比较法、比率法财务分析有哪些方法？比较法、比率法（1 1）比较法：根据连续数期的财务报表所列的数比较法：根据连续数期的财务报表所列的数据，比较其前后各期的增减变化。据，比较其前后各期的增减变化。p 纵向：比较实际指标与预定指标和历史指标纵向：比较实际指标与预定指标和历史指标（或历史最好）。（或历史最好）。p 横向：比较实际指标与同行业行业标准或先横向：比较实际指标与同行业行业标准或先进标准或公认标准。进标准或公认标准。412022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析趋势分析法：将企业连续几年的财务报表的有关趋势分析法：将企业连续几年的财务报表的有关项目进

34、行比较，用以分析企业财务状况和经营成项目进行比较，用以分析企业财务状况和经营成果的变化情况及发展趋势。果的变化情况及发展趋势。l 按绝对金额编制的比较财务报表如下：按绝对金额编制的比较财务报表如下：表表1 1. . B B公司年销售收入与净收益公司年销售收入与净收益情况情况 单位单位：元：元项目项目2004200420052005200620062007200720082008销售收入销售收入230 000230 000200 000200 000240 000240 000260 000260 000300 000300 000净收益净收益105 000105 000100 000100 0

35、00110 000110 000118 000118 000141 000141 000422022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析l 按百分比编制的比较财务报表按百分比编制的比较财务报表表表2 2. . B B公司年销售收入与净收益趋势百分比公司年销售收入与净收益趋势百分比 单位：单位：% %项目项目2004200420052005200620062007200720082008销售收入销售收入100.00 100.00 86.96 86.96 104.35 104.35 113.04 113.04 130.43 130.43 净收益净收益100.00 100.00 95.24 9

36、5.24 104.76 104.76 112.38 112.38 134.29 134.29 432022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析（2 2）比率法）比率法 比率分析法是财务分析最重要的方法。用比率分析法是财务分析最重要的方法。用同同一期内一期内的有关数据相互比较，得出它们的比率，的有关数据相互比较，得出它们的比率，以说明财务报表所列各有关项目的相互关系，来以说明财务报表所列各有关项目的相互关系，来判断企业财务和经营状况的好坏。判断企业财务和经营状况的好坏。442022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析（一）反映短期偿债能力的比率（一）反映短期偿债能力的比率（二）反映长

37、期偿债能力的比率（二）反映长期偿债能力的比率（三）反映获利能力的比率（三）反映获利能力的比率（四）反映资产运营效率的比率（四）反映资产运营效率的比率452022-6-22资产负债表资产负债表B股份有限公司资产负债表股份有限公司资产负债表编制单位：编制单位：B股份有限公司股份有限公司 财务部财务部 2008年年6月月30日日单位：元单位：元项目项目行次行次2008-6-302008-6-302007-12-312007-12-31流动资产：流动资产： 1 1货币资金货币资金2 213 652 066.0013 652 066.0028 053 735.9928 053 735.99应收账款应收账

38、款3 317 451 927.8517 451 927.855 278 660.035 278 660.03其他应收款其他应收款4 42 929 852.252 929 852.25489 053.96489 053.96预付账款预付账款5 520 000.0020 000.00存货存货6 64 583 376.554 583 376.554 469 098.584 469 098.58待摊费用待摊费用7 7420 020.06420 020.06510 050.56510 050.56流动资产合计流动资产合计8 839 057 242.7139 057 242.7138 800 599.12

39、38 800 599.12固定资产：固定资产： 9 9固定资产原价固定资产原价1010482 251 034.77482 251 034.77480 530 424.77480 530 424.77减：累计折旧减：累计折旧1111131 403 560.62131 403 560.62118 638 868.41118 638 868.41固定资产净值固定资产净值1212350 847 474.15350 847 474.15361 891 556.36361 891 556.36减：固定资产减值准备减：固定资产减值准备1313固定资产净额固定资产净额1414350 847 474.15350

40、 847 474.15361 891 556.36361 891 556.36固定资产合计固定资产合计1515350 847 474.15350 847 474.15361 891 556.36361 891 556.36无形资产及其他资产无形资产及其他资产： 1616长期待摊费用长期待摊费用17174 652 354.364 652 354.36无形资产及其他资产合无形资产及其他资产合计计1818固定固定+ +流动流动4 652 354.364 652 354.36资产总计资产总计1919389 904 716.86389 904 716.86405 344 509.84405 344 50

41、9.84流动负债：流动负债： 2020应付账款应付账款2121905 747.64905 747.642 911 549.382 911 549.38预收账款预收账款2222507.73507.73应付工资应付工资2323238 311.15238 311.1596 565.5196 565.51应付福利费应付福利费242455 128.0055 128.0023 453.3923 453.39应付股利应付股利252516 119 653.4316 119 653.4330 000 000.0030 000 000.00应交税金应交税金262613 159 106.8913 159 106.8

42、97 767 902.027 767 902.02其他应付款其他应付款27271 889 329.841 889 329.847 135 756.687 135 756.68其他应交款其他应交款2828619 030.15619 030.154 397 147.844 397 147.84预提费用预提费用2929325 500.00325 500.00380 000.00380 000.00流动负债合计流动负债合计303033 311 807.1033 311 807.1052 712 882.5552 712 882.55长期负债：长期负债： 3131长期借款长期借款3232129 450

43、000.00129 450 000.00129 450 000.00129 450 000.00长期负债合计长期负债合计3333129 450 000.00129 450 000.00129 450 000.00129 450 000.00负债合计负债合计= =长期长期+ +流动流动3434162 761 807.10162 761 807.10182 162 882.55182 162 882.55股东权益（自有资本）：股东权益（自有资本）： 3535实收股本实收股本3636150 000 000.00150 000 000.00150 000 000.00150 000 000.00资本公

44、积资本公积373766 585 100.0066 585 100.0066 585 100.0066 585 100.00盈余公积盈余公积383810 557 809.7610 557 809.766 587 374.916 587 374.91其中：法定公益金其中：法定公益金39394 692 359.894 692 359.892 927 722.182 927 722.18未分配利润未分配利润4040股东权益股东权益+ +负债负债9 152.389 152.38股东权益合计股东权益合计4141227 142 909.76227 142 909.76223 181 627.29223 18

45、1 627.29负债和股东权益总计负债和股东权益总计4242389 904 716.86389 904 716.86405 344 509.84405 344 509.84三、企业财务分析三、企业财务分析p流动资产：流动资产：Current AssetCurrent Asset指企业在一个营业周期内变现指企业在一个营业周期内变现获得的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收获得的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款和存货等。帐款和存货等。p固定资产：指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、固定资产：指使用期限超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设

46、备、器具和机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具和工具等。工具等。p无形资产：专利权、商标权等。无形资产：专利权、商标权等。472022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析p 流动负债：指企业在一个营业周期内偿还的债务，包括流动负债：指企业在一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应交税金、应付股利、预提费用和其他应付应付福利费、应交税金、应付股利、预提费用和其他应付款等。款等。p非流动负债：主要指长期借款。非流动负债：主要指长期借款。p 股东权益（净资产，企业自有）：指公司总

47、资产中扣除股东权益（净资产，企业自有）：指公司总资产中扣除负债所余下的部分，包括股本、资本公积、盈余公积、未负债所余下的部分，包括股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的之和，代表了股东对企业的所有权，反映了股分配利润的之和，代表了股东对企业的所有权，反映了股东在企业资产中享有的经济利益。东在企业资产中享有的经济利益。 例如，上海汽车例如，上海汽车20072007年年底的资产负债表上，总资产为年年底的资产负债表上，总资产为40.5640.56亿元，负债是亿元，负债是7.427.42亿元，股东权益为两者之差，即亿元，股东权益为两者之差，即33.1433.14亿元，即是上海汽车的净资产。亿元，即是上

48、海汽车的净资产。 482022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析（一）反映短期偿债能力的比率（一）反映短期偿债能力的比率（1 1）越高说明企业的偿债能力越强越高说明企业的偿债能力越强; ;比率在比率在2 2左右比较适宜左右比较适宜; ;比率低于比率低于1 1，偿债能力较弱；，偿债能力较弱；比率大于比率大于3 3，过于保守，过于保守, ,放弃了某些可以获利的机会。放弃了某些可以获利的机会。实例：实例：B B股份公司股份公司20082008年年6 6月月3030日的流动比率为：日的流动比率为：动动 资资 产产计计动动动动 负负 债债计计流流合合3 39 90 05 57 72 24 42

49、2. .7 71 1流流比比 率率 = = = 1 1. .1 17 72 2流流合合3 33 33 31 11 18 80 07 7. .1 10 0流动资产流动比率流动负债492022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析影响流动比率的主要因素分析：影响流动比率的主要因素分析： 营业周期：完成一次供、产、销资金循环时间。营业周期：完成一次供、产、销资金循环时间。短周期需要较少的流动资产，流动比率就小。例如，短周期需要较少的流动资产，流动比率就小。例如，小本生意一旦营业周期变长，资金就会周转不开。小本生意一旦营业周期变长，资金就会周转不开。 应收账款数额应收账款数额 存货的周转速度存货的

50、周转速度502022-6-22三、企业财务分析三、企业财务分析（2 2） 速动资产是指可以立即用来偿付流动负债的那些流速动资产是指可以立即用来偿付流动负债的那些流动资产。速动资产动资产。速动资产= =流动资产总额流动资产总额- -存货存货存货的变现能力最差存货的变现能力最差, ,所以可不算做流动资产；所以可不算做流动资产；速动比率更能准确地衡量公司的短期偿债能力速动比率更能准确地衡量公司的短期偿债能力一般认为速动比率为一般认为速动比率为1 1比较适宜。比较适宜。速动资产速动比率流动负债实例：实例：B B股份公司股份公司20082008年年6 6月月3030日的速动比率为：日的速动比率为：动资产