融资融券业务推介(客户基础)要点课件.ppt

1、 二一二年七月二一二年七月融资融券业务推介融资融券业务推介基础篇基础篇融资融券交易技巧融资融券交易技巧ETFETF应用应用 目录目录2融资融券业务介绍融资融券业务介绍融资融券交易策略融资融券交易策略融资融券业务介绍融资融券业务介绍 基本概念基本概念3n融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券、出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。n融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易。投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 与普通证券交易的比较与普通证券交易的比较4区别区别普通证券业务普通证券业务融资

2、融券业务融资融券业务保证金机制不同足额保证金。买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出法律关系不同投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系投资者与证券公司之间存在：委托买卖关系资金或证券的借贷关系因借贷关系而产生的债权债务的担保关系承担风险不同风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险融资融券业务介绍融资融券业务介绍 与普通证券交易的比较与普通证券交易的比较5区

3、别区别普通证券业务普通证券业务融资融券业务融资融券业务账户体系不同一级账户体系看穿式二级账户体系，客户信用证券账户为证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户；客户信用资金账户为证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户交易机制不同客户自己把握情况证券公司逐日盯市，引入补仓、强制平仓机制交易范围不同所有的上市证券仅限于标的证券交易指令不同交易指令简单：买入、卖出交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓收费不同佣金、印花税、过户费佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、逾期罚息等融资融券业务介绍融资融券业务介绍 业务流程业务流程6由

4、营业部负责完由营业部负责完成，包括：成，包括：投资者教育投资者教育l客户资料核查客户资料核查l客户资质审核客户资质审核l业务风险揭示业务风险揭示l基本知识和风基本知识和风险偏好测试险偏好测试l申请资料初审申请资料初审等等l客户资料复客户资料复审审l填报征信信填报征信信息息l信用评分信用评分l确定授信额确定授信额度等度等开户签约由营业开户签约由营业部办理，包括：部办理，包括：l开立信用证券账开立信用证券账户户l开立信用资金账开立信用资金账户户l开通信用资金第开通信用资金第三方存管三方存管l签署融资融券合签署融资融券合同同客户可以通过客户可以通过网上交易、热网上交易、热自助完成下列自助完成下列交易

5、：交易：l划转保证金划转保证金l划转可充抵保划转可充抵保证金的证券证金的证券l融资买入和融融资买入和融券卖出券卖出l偿还融资融券偿还融资融券l交易可充抵保交易可充抵保证金的证券等证金的证券等l融资融券部监融资融券部监控融资融券业控融资融券业务风险指标，务风险指标，提交风险监控提交风险监控报告，执行强报告，执行强制平仓制平仓l营业部：协助营业部：协助融资融券部做融资融券部做好客户的保证好客户的保证金追加、追保金追加、追保平仓的通知及平仓的通知及回访工作回访工作l客户可以到期归客户可以到期归还负债、也可提还负债、也可提前归还负债，前归还负债，l客户逾期未归还客户逾期未归还负债，融资融券负债，融资融

6、券部通过强制平仓部通过强制平仓收回债权收回债权l发生司法执行、发生司法执行、客户死亡或破产、客户死亡或破产、证券退市、公司证券退市、公司被取消业务资格被取消业务资格等情况时，客户等情况时，客户应提前偿还应提前偿还负债。负债。投资者教育和投资者教育和资质审核资质审核 开户签约开户签约融资融券融资融券交易交易 风险风险 监控监控征信授信征信授信 终止终止合同合同7融资融券业务介绍融资融券业务介绍 业务流程业务流程偿还负偿还负债债追保通知追保通知客户申请客户申请补充补充担保物担保物业务监控业务监控投资者教育及风险测评投资者教育及风险测评资质资质审核审核征信征信评级评级信用交易信用交易提交担保物提交担

7、保物授信授信客户客户开户开户签订签订合同合同债务追索债务追索坏账处理坏账处理客户销户客户销户合同了结合同了结结束交易结束交易强制平仓强制平仓N NY YY YY YN NY YN N融资融券业务介绍融资融券业务介绍 客户准入条客户准入条件件8n申请融资融券业务的客户须符合下列条件：申请融资融券业务的客户须符合下列条件： 资金账户开户时间六个月以上 普通资金账户内资产在客户申请前一交易日不低于10万元融资融券业务介绍融资融券业务介绍 客户准入条件客户准入条件9n下列客户，不得受理其融资融券业务申请：下列客户，不得受理其融资融券业务申请： 存在重大违规记录者 市场禁止或限制进入者 公司大股东、关联

8、人 融资融券交易黑名单客户 公司反洗钱黑名单客户融资融券业务介绍融资融券业务介绍 客户开立信用账客户开立信用账户户10n 投资者需新开专门的信用资金台帐、信用资金账户和信用证券账户n 客户用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个的义的义 客户信用证券账户客户信用证券账户：是证券公司应客户申请，为客户开立的实名信用证券账户，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据。 客户信用资金账户客户信用资金账户：指存管银行为客户开立的实名资金账户，即证券公司、公司和存管银行之间签署的三方存管协议中的资金存管帐户。 客户信用资金台账客户信用资金台账 ：指证券公司为客户开立的，即证券公司、

9、客户和存管银行之间签署的三方存管协议中的资金台帐，是证券公司为客户开立的实名信用证券资金账户，专门用于证券交易的资金台账，与客户在存管银行开立的客户信用资金账户一一对应。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 提交担保物提交担保物11n 可提交的担保物：现金、 可充抵保证金证券n 维持担保比例达到300%以上，可以申请提取担保物，且提取担保物后，维持担保比例不低于300%。客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息，整体作为客户对券商融资融券所生债务的担保物。客户须保证担保物的全部权益、产权及利益并且未就担保物向第三者提供任何形式的第三方权益。 定义定义

10、融资融券业务介绍融资融券业务介绍 授信额度授信额度12n 确定因素：确定因素： 客户申请的额度、客户金融资产、客户普通账户的市值等。 公司根据授信制度评定客户的信用评级，综合考虑公司融资融券业务现有规模、公司财务安排及市场情况、客户申请及客户资产等情况确定客户的授信额度； 单一客户融券、融券规模占净资本比例小于4.5%。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 保证金比例保证金比例13n 客户交付的保证金与其所能融入资金和证券金额的比例。包括融资保证金比例和融券保证金比例。n具体保证金比例见公司网站公告及交易系统设置。n融资保证金比例保证金/（融资买入证券数量买入价格）100%，该公式未包含相关税费；

11、 融券保证金比例保证金/（融券卖出证券数量卖出价格）100%，该公式未包含相关税费。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 保证金保证金14n客户进行融资融券交易前，必须缴纳一定比例的保证金。保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金的证券n可充抵保证金证券的范围 股票、基金、债券、可转债等n可充抵保证金的证券的折算率证券品种证券品种折算率折算率（上限）（上限）深圳深圳100100（上证（上证180180）指数成份股）指数成份股 70%70%非深圳非深圳100100（上证（上证180180）指数成份股）指数成份股 65%65%交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金 90%90%国债国债95%95%其他

12、上市证券投资基金和债券其他上市证券投资基金和债券80%80%融资融券业务介绍融资融券业务介绍 标的证券标的证券15n标的证券是指客户可融入资金买入和向证券公司融入卖出的证券 目前，客户可以融资买入710只标的证券，融券卖出标的由公司根据业务发展确定可可充抵保证金的证券充抵保证金的证券标的证券标的证券融资融券业务介绍融资融券业务介绍 保证金可用余额保证金可用余额16n融资融券所使用的保证金不得超过保证金可用余额。n 保证金可用余额直接影响可开仓的数量。n 保证金可用余额的计算公式较为复杂，并且是随着客户账户内证券市值、证券折算率的变动而变动。n保证金可用余额=现金+ 可充抵保证金的证券市值折算率

13、+ （融资买入证券市值-融资买入金额）折算率（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率融券卖出金额- 融资买入证券金额融资保证金比例融券卖出证券市值融券保证金比例-利息及费用）n 客户每次开仓时，将因其选择融资（券）品种的不同而影响融资（券）保证客户每次开仓时，将因其选择融资（券）品种的不同而影响融资（券）保证金比例。金比例。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 维持担保比例、补仓和平仓维持担保比例、补仓和平仓17客户状态客户状态警示指标警示指标措施措施正常维持担保比例150%可以继续向客户提供融资融券服务。补仓130%维持担保比例150%向客户发送补仓通知，要求客户在约定时间内将维持担保比例提高至补

14、仓维持担保比例以上（含）；若客户未能按期补仓，则限制其信用账户的普通买入、融资买入和融券卖出。平仓维持担保比例130%向客户发送平仓通知，要求客户在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含） ，如客户未在约定时间内将维持担保比例提高至补仓维持担保比例以上（含） ，公司进行强制平仓。（1）维持担保比例：指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资金额+融券卖出证券数量市价+利息及费用总和）（2）公司将根据市场状况，对上述补仓维持担保比例、平仓维持担保比例的具体阀值进行调整，并提前向客户公告。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 客户

15、需关注维持担保比例客户需关注维持担保比例18n强制平仓的情形： 客户不能按时清偿债务；或触及平仓线，且不能按照约定追加担保物；或客户因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施，或者出现丧失民事行为能力、破产、解散等情况时，都有可能面临被强制平仓。n关注补仓线或平仓线：收到补仓通知书时，客户在两日内必须采取行动（追加保证金或是减仓）；收到平仓通知书时，客户在一日内必须采取行动（追加保证金或是减仓）；否则可能会引发强制平仓。n影响因素：价格的波动、标的证券及可充抵保证金证券的范围的调整、标的证券暂停交易或进入终止上市程序，都可能导致维持担保比例的波动。融资融券业务介绍融资融券业务介绍

16、 融资融券交易融资融券交易19n普通委托申报指通过信用证券账户买卖担保物的申报。普通买入普通买入普通卖出普通卖出融资融券业务介绍融资融券业务介绍 融资融券交易融资融券交易20融资买入融资买入券商用融资专用资金账户为客户垫付资金，客户融资买入的证券直接划入券商信用交易担保证券账户，同时维护该账户下客户信用证券账户二级明细。融资还款融资还款融券卖出融券卖出融券还券融券还券卖券还款。通过卖信用证券账户内证券所得资金偿还融资款直接还款。从客户信用资金账户划款至券商融资专用账户，进行直接还款券商用其融券专用证券账户中的证券为客户垫付证券；客户融券卖出所得资金划入券商客户信用交易担保资金账户，同时维护该账

17、户下客户信用资金账户二级明细。买券还券。通过其信用账户申报买券，买入证券直接记入证券公司融券专用证券账户。 直接还券。通过非交易过户指令完成，客户先将证券从普通证券账户转至信用证券账户，再提交直接还券指令，将相关证券划转至证券公司融券专用证券账户融资融券业务介绍融资融券业务介绍 融资融券交易融资融券交易21融资强制平仓融资强制平仓融券强制平仓融券强制平仓融券还券的强制平仓申报由证券公司发起由证券公司发起。买入申报包含投资者信用证券账户代码，并注明“融券”和“强制平仓”标识。融券强制平仓买入证券直接划入证券公司融券专用证券账户，如不足，证券公司再向客户追索。 融资还款的强制平仓申报由证券公司发起

18、由证券公司发起。卖出申报包含投资者信用证券账户代码，并注明“融资”和“强制平仓”标识。融资强制平仓卖出所得资金首先偿还投资者所欠证券公司资金，如不足，证券公司再向客户追索。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 交易规则交易规则22n融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股（份）或其整数倍。 n融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报。 n融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出标的相同证券的，卖出该证券的价格应遵守限价规定，但超出融券数量的部分除外。n单只标的证券的融资余额（融券余量）达到该证券上市

19、可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入（融券卖出），并向市场公布。该标的证券的融资余额（融券余量）降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入（融券卖出），并向市场公布。 融资融券业务介绍融资融券业务介绍 业务流程业务流程23客户普通证券帐户客户普通证券帐户客户信用交易客户信用交易担保证券帐户担保证券帐户融券专用证券帐户融券专用证券帐户担保物提交担保物提交还券划转还券划转担保物返还担保物返还余券划转余券划转融资融券业务介绍融资融券业务介绍 期限及费用期限及费用24n期限：融资融券最长期限不超过六个月。期限顺延的，应符合证券公司融资融券业务试点管理办法和证券交易所

20、规定的情形。n费用：融资利率不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率。 融资利率：8.6%融券利率：10.6%融资融券业务介绍融资融券业务介绍 合同条款合同条款251 1、账户触发补仓或平仓线时，约定如下：、账户触发补仓或平仓线时，约定如下： 当客户信用账户触发补仓线，并且未按要求在两日内追加保证金或减仓的，公司有权限制客户进行普通委托买入、融资买入、融券卖出等操作。 当客户信用账户触发平仓线或到期未偿还融资融券债务或发生本合同约定的其它需要强制平仓的情况时，有权采取强制平仓措施。公司向客户发出平仓通知后，客户不能进行普通委托买入、融资买入及融券卖出等操作。当公司开始对其执行强制平仓时

21、，客户不能进行除查询、提交担保物之外的任何操作，直至乙方执行强制平仓完毕。 2 2、提交担保物时，约定如下：、提交担保物时，约定如下： 公司接受单只担保股票的市值不超过该股票总市值的一定比例，客户不得超比例提交该股票作为担保物或融资买入该股票。 客户信用证券账户不得用于买入或转入可充抵保证金证券范围以外的证券，不得用于从事债券回购交易。 融资融券业务介绍融资融券业务介绍 合同条款合同条款263 3、信用账户内担保证券、标的证券暂停或预定终止交易的，约定如下：、信用账户内担保证券、标的证券暂停或预定终止交易的，约定如下： 客户信用账户内的担保证券及融券标的证券暂停交易的，公司有权视该证券暂停交易

22、的情况对该证券重新进行估值，对其公允价值进行调整，并通过我方网站进行公告。 客户信用账户内的标的证券暂停交易，且交易恢复日在融资融券交易合约到期日之后或距融资融券债务到期日不足五个交易日的，融资融券交易合约期限可顺延至恢复交易日后的第五个交易日且顺延期限与暂停交易前已计算的期限合计不超过六个月。 客户信用账户内的标的证券预定终止交易，且最后交易日在融资融券债务到期日之前的，客户应于公告日起两个交易日内了结相关融资融券交易。在终止交易日仍未归还融券负债的，客户应在公司要求的日期前用现金偿还，偿还金额为融券卖出金额及融券总费用之和。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 合同条款合同条款274 4、信用

23、证券账户内担保证券、融入证券范围调整的，约定如下：、信用证券账户内担保证券、融入证券范围调整的，约定如下： 客户信用账户内的担保证券被调整出可充抵保证金证券范围或折算率被调整为零的，自调整生效日起，该证券的市值不再纳入保证金可用余额计算范围。 融券期限内，客户所融入证券被调整出标的证券范围的，其应于公司公告生效之日起5个交易日内了结该调出证券的融券业务（因标的证券预定终止交易导致调出融券标的证券范围的除外），偿还所欠该证券和相关费用。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 权益处理权益处理28n融资派发资产 证券发行人派发红利、红股、权证等资产时，该资产归客户所有。优先认购权 证券发行人向原股东配售

24、股份、增发以及发行权证、可转债等原股东优先认购权由客户享有。n融券 客户融入证券后、归还证券前，证券发行人分配投资收益、向证券持有人配售或者无偿派发证券、发行证券持有人有优先认购权的证券的，客户在偿还债务时，应当按照合同约定，向券商支付与所融入证券可得利益相等的证券或资金或按合同约定提前了结。派发资产 在融券期间，发行人派发的红利、红股等资产由客户偿还，客户应将派发的资金偿还券商，不足部分记入客户负债并随时要求优先偿还；证券发行人派发的证券由券商在证券发行人资产派发日记入客户负债，客户于融券到期日与融入证券一起归还券商。融资融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面29融资

25、融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面30融资融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面31融资融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面32融资融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面33融资融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面34融资融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面35融资融券业务介绍融资融券业务介绍 信用账户交易页面信用账户交易页面36融资融券交易技巧融资融券交易技巧ETFETF应用应用 目录目录37融资融券业务介绍融资融券业务介绍融资融券交易策略

26、融资融券交易策略融资融券交易融资融券交易 策略策略 为什么要融资？为什么要融资？38q杠杆交易：杠杆交易：投资者看多时，除了可以运用自有资金做多外，还可以利用融资工具增加杠杆，提高收益适合于具有较高风险承受能力的投资者 q短期配置：短期配置：当确定性做多机会（如：事件性机会）出现时，投资者可以不必变现资产、调整头寸，而可以直接使用融资工具来进行短期配置，获取额外收益适合于将自有资金充分配置于中长期品种、实业资产等投资者融资融券交易策略融资融券交易策略 杠杆交易杠杆交易39 假设投资者以自有资金买入假设投资者以自有资金买入10万股中集集万股中集集团后，在团后，在2012年年1月月9日又以中间价日

27、又以中间价12.68融融资买入资买入10万股中集集团万股中集集团 一直持有到股票开始下跌，即在一直持有到股票开始下跌，即在2012年年1月月11日以中间价日以中间价13.66元将元将20万股中集集团全万股中集集团全部卖出，扣除部卖出，扣除2天的融资成本（按天的融资成本（按9.1%计计算）、手续费（按算）、手续费（按0.3%计算）后，共可获计算）后，共可获利利179,555元，收益率为元，收益率为14.16% 中集集团按照上述价格计算的涨幅为中集集团按照上述价格计算的涨幅为7.73%，投资者通过借助融资杠杆，放大，投资者通过借助融资杠杆，放大了收益了收益 中集集团历史价格走势中集集团历史价格走势

28、案例分析案例分析融资买入卖券还款融资融券交易策略融资融券交易策略 短期配置短期配置40案例分析案例分析 如投资者原本以自有资金配足了中长期品如投资者原本以自有资金配足了中长期品种，而在种，而在2011年年3月月14日，日本突发海啸并日，日本突发海啸并引发地震以及核泄漏的事故，由此引起中引发地震以及核泄漏的事故，由此引起中国市场对新能源股票的追逐，那么此时，国市场对新能源股票的追逐，那么此时，投资者就可以利用融资来配置短期热点品投资者就可以利用融资来配置短期热点品种，比如以风力发电为代表的金风科技种，比如以风力发电为代表的金风科技 假设投资者在假设投资者在3月月14日以收盘价日以收盘价20.42

29、元融资元融资买入买入10万股金风科技，然后在万股金风科技，然后在3月月15日以收日以收盘价盘价22.13元卖券还款，扣除元卖券还款，扣除1天的融资费用天的融资费用（按（按9.1%计算）、手续费（按计算）、手续费（按0.3%计算）计算）后，可额外获利后，可额外获利15.77万元万元 金风科技两日价格走势金风科技两日价格走势融资买入卖券还款融资融券交易策略融资融券交易策略 为什么要融券？为什么要融券？41q做空交易：做空交易：融券改变了传统的交易方式，投资者看空时，可以利用融券工具进行卖空，获取下跌收益适合于改变了单边做多思路的投资者 qT+0T+0交易：交易：融券还变相实现了T+0交易，投资者买

30、入做多后，日内即可以通过融券卖空来实现及时保盈或止损适合于所有的投资者尤其是习惯于日内交易的投资者 融资融券交易策略融资融券交易策略 做空交易做空交易42案例分析案例分析 2011年年3月月15日日9点点10分，央视每周质量报分，央视每周质量报告播出告播出“健美猪健美猪”真相真相 9点点44分，新浪分，新浪 新闻：双汇公司十八道检验新闻：双汇公司十八道检验不包括瘦肉精检测不包括瘦肉精检测 假设投资者在假设投资者在3月月15日日10点左右融券卖出双点左右融券卖出双汇发展，当日即可获利约汇发展，当日即可获利约8% 4月月19日复牌，连续日复牌，连续2个交易日跌停个交易日跌停双汇发展日内价格走势双汇

31、发展日内价格走势融券卖出43案例分析案例分析 2012年年1月月4日，投资者预计深发展将呈日，投资者预计深发展将呈现上涨趋势现上涨趋势 假设开盘以假设开盘以15.59元的价格买入元的价格买入10万股万股深发展，但半小时后发现判断失误深发展，但半小时后发现判断失误 在开盘后一小时内融券卖出在开盘后一小时内融券卖出10万股深发万股深发展进行对冲，并以之前买入的深发展来展进行对冲，并以之前买入的深发展来直接还券归还融券负债直接还券归还融券负债 通过融券卖空实现日内及时止损，且当通过融券卖空实现日内及时止损，且当日归还了证券，无须支付融券利息日归还了证券，无须支付融券利息深发展日内分时价格走势深发展日

32、内分时价格走势融资融券交易策略融资融券交易策略 T+0交易（先买后卖交易（先买后卖-止损）止损）买入融券卖出44案例分析案例分析深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势融资融券交易策略融资融券交易策略 T+0交易（先卖后买交易（先卖后买-止损）止损） 2012年年1月月9日，投资者预计深发展将单日，投资者预计深发展将单边下跌边下跌 假设开盘以假设开盘以15.36元的价格融券卖出元的价格融券卖出10万股深发展，但半小时后发现判断失误万股深发展，但半小时后发现判断失误 在开盘后一小时内通过买券还券进行对在开盘后一小时内通过买券还券进行对冲，同时归还了融券负债冲，同时归还了融券负债 融券卖空时可

33、通过买券还券实现日内及融券卖空时可通过买券还券实现日内及时止损，且当日无负债，无须支付融券时止损，且当日无负债，无须支付融券利息利息融券卖出买券还券45案例分析案例分析 2012年年1月月4日，投资者预计深发展全天日，投资者预计深发展全天单边下跌，可以通过融券卖空来获利单边下跌，可以通过融券卖空来获利 9:30开盘以开盘以15.59元的价格融券卖出元的价格融券卖出10万万股深发展，收盘前以股深发展，收盘前以15.16元的价格买元的价格买入归还所借证券，扣除手续费后可获利入归还所借证券，扣除手续费后可获利超过超过33,775元元 通过融券卖空获取下跌收益，且当日买通过融券卖空获取下跌收益，且当日

34、买券还券及时保盈，无须支付融券利息券还券及时保盈，无须支付融券利息深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势融资融券交易策略融资融券交易策略 T+0交易（先卖后买交易（先卖后买-保盈）保盈）融券卖出买券还券46案例分析案例分析深发展日内分时价格走势深发展日内分时价格走势融资融券交易策略融资融券交易策略 T+0交易（先买后卖交易（先买后卖-保盈）保盈） 2012年年1月月9日，投资者预计深发展全天日，投资者预计深发展全天单边上涨单边上涨 9:30开盘以开盘以15.36元的价格买入元的价格买入10万股深万股深发展，收盘前以发展，收盘前以15.78元的价格融券卖元的价格融券卖出深发展，扣除手续费后

35、可获得出深发展，扣除手续费后可获得2%左左右的收益右的收益(32,658元元) 通过融券卖空锁定当日收益，且通过直通过融券卖空锁定当日收益，且通过直接还券归还融券负债，无须支付融券利接还券归还融券负债，无须支付融券利息息买入融券卖出融资融券交易技巧融资融券交易技巧ETFETF应用应用 目录目录47融资融券业务介绍融资融券业务介绍融资融券交易策略融资融券交易策略ETF应用应用 ETF概念及特性概念及特性48qETF=交易型开放式指数基金ETFETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品ETFETF管理的资产是一篮子股票组合，这一组合用于跟踪某

36、一特定指数表现管理的资产是一篮子股票组合，这一组合用于跟踪某一特定指数表现q ETF特性交易方式：既可以在交易所直接买卖交易方式：既可以在交易所直接买卖ETFETF份额，也可以用与指数对应的一份额，也可以用与指数对应的一篮子股票申购或赎回篮子股票申购或赎回ETFETFT+0T+0操作：买入操作：买入ETFETF后，当日可通过赎回实现后，当日可通过赎回实现T+0T+0；申购；申购ETFETF后，当日可后，当日可通过卖出实现通过卖出实现T+0T+0ETF应用应用 ETF-融资融券标的证券范围融资融券标的证券范围49q交易所调整融资融券标的证券范围，将ETF纳入标的范围沪市：深市：ETFETF50E

37、TF50ETF180ETF180ETF红利红利ETF治理治理ETF沪沪300ETF300ETF管理人华夏华安华泰柏瑞交银施罗德华泰柏瑞市值规模(亿元)150-200100-15020以下40以下240260流通份额(亿份)100-15050-10010以下50以下95.93亿ETFETF深深100ETF中小板中小板深成深成ETF深深300ETF300ETF管理人易方达华夏南方嘉实市值规模(亿元)150-20050以下30以下145-160流通份额(亿份)250-30020以下30以下159.04ETF应用应用 信用账户内的信用账户内的ETF操作操作50q投资者信用账户不得不得用于参与证券投资基

38、金申购及赎回申购及赎回q ETF操作先卖后买先卖后买 T+0T+0：融券卖出ETF后，当日可通过买券还券实现T+0先买后卖先买后卖T+0T+0锁定锁定损益，归还融券负债损益，归还融券负债：买入ETF后，当日可通过融券卖出锁定损益，并通过直接还券归还融券负债信用账户内，ETF只可买卖交易，不可申购或赎回ETF应用应用 先卖后买操作先卖后买操作5150ETF日内价格走势日内价格走势-02/07 判断日内呈现下跌波段：融券卖出判断日内呈现下跌波段：融券卖出ETF 低点买券还券获利低点买券还券获利实现实现T+0深成深成ETF日内价格走势日内价格走势-02/07 判断日内呈现下跌波段：融券卖出判断日内呈

39、现下跌波段：融券卖出ETF 低点买券还券获利低点买券还券获利实现实现T+0融券卖出买券还券融券卖出买券还券ETF应用应用 先买后卖操作先买后卖操作52 判断日内呈现上升波段：融资判断日内呈现上升波段：融资/普通买普通买入入ETF 高点融券卖出高点融券卖出ETF锁定收益锁定收益T+1日直接还券日直接还券(支付一天融券息费支付一天融券息费)深成深成ETF日内价格走势日内价格走势-02/0850ETF日内价格走势日内价格走势-02/08 判断日内呈现上升波段：融资判断日内呈现上升波段：融资/普通买普通买入入ETF 高点融券卖出高点融券卖出ETF锁定收益锁定收益T+1日直接还券日直接还券(支付一天融券

40、息费支付一天融券息费)(融资)买入融券卖出(融资)买入融券卖出融资融券交易技巧融资融券交易技巧ETFETF应用应用 目录目录53融资融券业务介绍融资融券业务介绍融资融券交易策略融资融券交易策略融资融券交易技巧融资融券交易技巧 交易技交易技巧巧54如何最大限度使用授信额度？为什么担保品要先行转入？如何实现日内多次回转交易？55q客户最终可融资多少资金，主要取决于保证金余额q现金不打折，股票折算率在40%70%q客户交易时，可选择以现金作为抵押，先进行“融资买入”交易，然后再用自己的现金进行普通买入q但建议客户不要把额度做足，否则在调仓时很被动融资融券交易技巧融资融券交易技巧 如何最大限度使用授信

41、额度如何最大限度使用授信额度56q现金转入信用证券账户，当日即可使用信用额度q证券转入信用证券账户，要到第二天才能使用信用额度q证券市场投资机会往往稍纵即逝，建议已开户的客户尽量先把担保品转入信用证券账户，及时把握市场良机融资融券交易技巧融资融券交易技巧 为什么担保品要先行划入？为什么担保品要先行划入？57q客户先“融券卖出”，再“买券还券”，可实现日内多次T+0交易q还券的指令：“买券还券买券还券”后客户授信额度直接释放，客户可继续进行融资融后客户授信额度直接释放，客户可继续进行融资融券交易券交易“直接还券直接还券”（冻结可撤单）后客户授信额度不释放（冻结可撤单）后客户授信额度不释放融资融券交易技巧融资融券交易技巧 如何实现日内多次回转交易如何实现日内多次回转交易58欢迎交流！欢迎交流！