财政政策和货币政策效应分析IS课件.ppt
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- 财政政策 货币政策 效应 分析 IS 课件
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1、第四章宏观经济政策效应分析: IS-LM模型的运用第一节第一节 财政政策与货币政策的影响财政政策与货币政策的影响一、财政政策的运用及其内在稳定器作用一、财政政策的运用及其内在稳定器作用 财政政策是政府变动支出和税收以便影响财政政策是政府变动支出和税收以便影响总需求进而影响国民收入的政策。具体包括总需求进而影响国民收入的政策。具体包括扩张性财政政策和紧缩性财政政策扩张性财政政策和紧缩性财政政策 第一,扩张性财政政策。这种政策的第一,扩张性财政政策。这种政策的目的在于消除或减轻经济萧条,扩大社目的在于消除或减轻经济萧条,扩大社会就业量。它可以通过扩大政府购买支会就业量。它可以通过扩大政府购买支出来
2、实行,也可以通过减税的办法来实出来实行,也可以通过减税的办法来实行,还可以行,还可以“双管齐下双管齐下”。这些政策的。这些政策的实施既可以直接扩大社会总需求,也可实施既可以直接扩大社会总需求,也可以间接扩大私人消费和投资以间接扩大私人消费和投资 第二,紧缩性财政政策。这种政策的第二,紧缩性财政政策。这种政策的目标在于减轻或消除经济生活中出现的目标在于减轻或消除经济生活中出现的通货膨胀,它可以通过减少政府购买支通货膨胀,它可以通过减少政府购买支出或增加税收、或出或增加税收、或“双管齐下双管齐下”的办法的办法来实行。这种政策的作用是直接或间接来实行。这种政策的作用是直接或间接地抑制总需求的增加,从
3、而减轻通货膨地抑制总需求的增加,从而减轻通货膨胀的压力胀的压力 二、货币政策机制二、货币政策机制 货币政策是指中央银行通过调节货币供货币政策是指中央银行通过调节货币供给量,从而引起利率的变动来间接影响总给量,从而引起利率的变动来间接影响总需求的行为需求的行为 货币政策的使用原则也是逆经济风向行事,货币政策的使用原则也是逆经济风向行事,因此货币政策也分为扩张性的和紧缩性的:因此货币政策也分为扩张性的和紧缩性的: 第一,经济萧条时使用扩张性货币政策,第一,经济萧条时使用扩张性货币政策,通过增加货币供给来带动总需求的增长,通过增加货币供给来带动总需求的增长,因为货币供给增加时,利率会降低,取得因为货
4、币供给增加时,利率会降低,取得信贷更容易信贷更容易 第二,经济膨胀时使用紧缩性货币政策,第二,经济膨胀时使用紧缩性货币政策,通过削减货币供给的增长来降低总需求水通过削减货币供给的增长来降低总需求水平,因为在这种情况下,取得信贷比较困平,因为在这种情况下,取得信贷比较困难,利率也随之提高难,利率也随之提高第二节第二节 财政政策和货币政策的效应财政政策和货币政策的效应 一、财政政策的效应一、财政政策的效应 从从IS ISLMLM模型来看,所谓财政政策的效应模型来看,所谓财政政策的效应是指政府收支的变化使是指政府收支的变化使IS IS曲线变动对收入变动曲线变动对收入变动的影响的影响 显然,这种影响因
5、显然,这种影响因IS IS、LMLM曲线弹性的大小不曲线弹性的大小不同而有所区别同而有所区别 在在LMLM曲线不变时,曲线不变时,IS IS曲线的弹性越大,曲线的弹性越大,即即IS IS曲线越平坦,则曲线越平坦,则IS IS曲线移动时收入变曲线移动时收入变化就越小,即财政政策的效应越小;反化就越小,即财政政策的效应越小;反之,之,IS IS曲线的弹性越小,即曲线的弹性越小,即IS IS曲线越陡峭,曲线越陡峭,则移动则移动IS IS曲线时收入变化就越大,即财政曲线时收入变化就越大,即财政政策的效应越大政策的效应越大 这是因为,这是因为,IS IS曲线的弹性越大,意味着曲线的弹性越大,意味着投资对
6、利率变动的敏感程度越大,扩张投资对利率变动的敏感程度越大,扩张性财政政策引起利率上升时,促使私人性财政政策引起利率上升时,促使私人投资下降得越多,即政府支出增加所引投资下降得越多,即政府支出增加所引起的对私人投资和消费的挤出效应越大,起的对私人投资和消费的挤出效应越大,从而使国民收入增加得越少。反之,从而使国民收入增加得越少。反之,IS IS曲曲线的弹性越小,扩张性财政政策的挤出线的弹性越小,扩张性财政政策的挤出效应越小,从而国民收入增加得越多效应越小,从而国民收入增加得越多iiOYOYLMLMIS1IS0E0E1Y0Y1i1i0i1i0E0E1IS0IS1Y0Y1政策效果小政策效果大 在在I
7、S IS曲线的斜率不变时,曲线的斜率不变时,LMLM曲线的弹性越曲线的弹性越大,即大,即LMLM曲线越平坦,则移动曲线越平坦,则移动IS IS曲线时收入曲线时收入变动就越大,财政政策的效应越大;反之,变动就越大,财政政策的效应越大;反之,LMLM曲线的弹性越小,即曲线的弹性越小,即LMLM曲线越陡峭,则曲线越陡峭,则移动移动IS IS曲线时收入变动越小曲线时收入变动越小 ,财政政策的效,财政政策的效应越小应越小 这是因为,这是因为,LMLM曲线的弹性越大,即货曲线的弹性越大,即货币投机需求对于利率变动的敏感程度越币投机需求对于利率变动的敏感程度越大,扩张性财政政策引起利率上升越小,大,扩张性财
8、政政策引起利率上升越小,由此引起的对私人投资和消费的挤出效由此引起的对私人投资和消费的挤出效应越小;反之,扩张性财政政策引起利应越小;反之,扩张性财政政策引起利率上升越大,由此引起的对私人投资和率上升越大,由此引起的对私人投资和消费的挤出效应越大消费的挤出效应越大LMLMIS1IS0E0E1Y0Y1YOOYY0Y1IS1IS0E0E1iii0i1i0i1政策效果小政策效果大财政政策乘数财政政策乘数 财政政策效应也可以用财政政策乘数来表财政政策效应也可以用财政政策乘数来表示和计量示和计量 所谓财政政策乘数是指,在货币供给量不所谓财政政策乘数是指,在货币供给量不变的情况下,政府收支的变化能够引起国
9、民变的情况下,政府收支的变化能够引起国民收入变动多少收入变动多少 由于存在着挤出效应,因此,财政政策乘由于存在着挤出效应,因此,财政政策乘数要小于简单的政府购买乘数数要小于简单的政府购买乘数 Y/G=1/1-b(1-t)+d k /h 该式表明了考虑货币市场均衡从而利该式表明了考虑货币市场均衡从而利率变动之后政府购买支出的变化对国民率变动之后政府购买支出的变化对国民收入的影响程度。可以看出,如果其他收入的影响程度。可以看出,如果其他条件不变,条件不变,h越大,即越大,即LM曲线越平缓,曲线越平缓,财政政策乘数就越大;财政政策乘数就越大; d越大,即越大,即IS曲曲线越平缓,财政政策乘数就越小。
10、另外,线越平缓,财政政策乘数就越小。另外, b、 t和和k的大小,对财政政策乘数的大的大小,对财政政策乘数的大小也有影响。小也有影响。挤出效应挤出效应 所谓挤出效应是指政府支出增加所引起的所谓挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资的减少私人消费或投资的减少 一般认为,在充分就业的条件下,挤出效一般认为,在充分就业的条件下,挤出效应是完全的;在小于充分就业的条件下,挤应是完全的;在小于充分就业的条件下,挤出效应是不完全的出效应是不完全的具体说,挤出效应的大小取决于:具体说,挤出效应的大小取决于: 第一,支出乘数的大小。乘数越大,挤第一,支出乘数的大小。乘数越大,挤出效应越大出效应越大 第
11、二,货币需求对产出水平的敏感程度,第二,货币需求对产出水平的敏感程度,即即k的大小。的大小。 K越大,挤出效应越大越大,挤出效应越大 第三,货币需求对利率变动的敏感程度。第三,货币需求对利率变动的敏感程度。即即h的大小。的大小。 h越小,挤出效应越大越小,挤出效应越大 第四,投资需求对利率变动的敏感程度。第四,投资需求对利率变动的敏感程度。投资对利率变动越敏感,挤出效应越大投资对利率变动越敏感,挤出效应越大二、货币政策的效应 从从IS ISLMLM模型来看,所谓货币政策的效模型来看,所谓货币政策的效应是指货币供给量变动使应是指货币供给量变动使LMLM曲线移动对于收曲线移动对于收入变化的影响入变
12、化的影响 显然,这种影响的大小同样与显然,这种影响的大小同样与IS IS、LMLM曲线曲线的弹性有关的弹性有关 在在LMLM曲线的斜率不变时,曲线的斜率不变时,IS IS曲线的弹曲线的弹性越大,即性越大,即IS IS曲线越平坦,曲线越平坦,LMLM曲线的移曲线的移动对国民收入变动的影响越大,从而货动对国民收入变动的影响越大,从而货币政策的效应也就越大;反之,币政策的效应也就越大;反之,IS IS曲线的曲线的弹性越小,即弹性越小,即IS IS曲线越陡峭,曲线越陡峭,LMLM曲线的曲线的移动对国民收入的影响越小,从而货币移动对国民收入的影响越小,从而货币政策的效应也就越小政策的效应也就越小 这是因
13、为,这是因为,IS IS曲线的弹性越大,表明投曲线的弹性越大,表明投资对利率敏感程度越大,这样,当资对利率敏感程度越大,这样,当LMLM曲曲线由于货币供给量增加而向右移动使利线由于货币供给量增加而向右移动使利率下降时,投资会增加较多,从而使国率下降时,投资会增加较多,从而使国民收入有较大的增加;反之,民收入有较大的增加;反之,IS IS曲线的弹曲线的弹性越小,表明投资对利率变动的敏感程性越小,表明投资对利率变动的敏感程度越小,这样,当度越小,这样,当LMLM曲线由于货币供给曲线由于货币供给量增加而向右移动使利率下降时,投资量增加而向右移动使利率下降时,投资会增加较少,从而只能使国民收入有较会增
14、加较少,从而只能使国民收入有较少的增加少的增加ISISLM0LM1YE0E1Y0Y1Y0Y1YOOE0E1LM0LM1iii0i1i0i1政策效果小政策效果小政策效果大政策效果大 在在IS IS曲线不变时,曲线不变时,LMLM曲线的弹性越大,即曲线的弹性越大,即LMLM曲线越平坦,曲线越平坦,LMLM曲线由于货币供给量变动曲线由于货币供给量变动时所引起的国民收入变化越小,从而货币政时所引起的国民收入变化越小,从而货币政策的效应也就越小;反之,策的效应也就越小;反之,LMLM曲线的弹性越曲线的弹性越小,即小,即LMLM曲线越陡峭,曲线越陡峭,LMLM曲线由于货币供给曲线由于货币供给量变动所引起的
15、国民收入变化越大,从而货量变动所引起的国民收入变化越大,从而货币政策的效应也就越大币政策的效应也就越大 这是因为,这是因为,LMLM曲线的弹性越大,表明曲线的弹性越大,表明货币需求对利率变动的敏感程度越大,货币需求对利率变动的敏感程度越大,因而货币供给量变动对利率变动的作用因而货币供给量变动对利率变动的作用就越小,由利率变动所引起的投资和国就越小,由利率变动所引起的投资和国民收入的变化也越小;反之,民收入的变化也越小;反之,LMLM曲线越曲线越陡峭,表明货币需求对利率变动的敏感陡峭,表明货币需求对利率变动的敏感程度越小,因而货币供给量变动对利率程度越小,因而货币供给量变动对利率变动的作用就越大
16、,由利率变动所引起变动的作用就越大,由利率变动所引起的投资和国民收入的变化也越大的投资和国民收入的变化也越大 iii0i1i0i1Y0Y1Y0Y1OOYYISISLM0LM1LM0LM1政策效果小政策效果小政策效果大政策效果大货币政策乘数货币政策乘数 货币政策效应也可以用货币政策乘数来货币政策效应也可以用货币政策乘数来表示和计量。所谓货币政策是指,当表示和计量。所谓货币政策是指,当IS曲线不变或商品市场均衡情况不变时,曲线不变或商品市场均衡情况不变时,货币供给量变化能够使国民收入变动多货币供给量变化能够使国民收入变动多少少 注意:货币政策乘数不同于货币乘数注意:货币政策乘数不同于货币乘数Y/M
17、S=1/1-b(1-t)h/d+k 由上式可知,如果其他条件不变,由上式可知,如果其他条件不变, h越大,越大,LM曲线越平缓,货币政策乘数就曲线越平缓,货币政策乘数就越小。同样,越小。同样, d越大,即越大,即IS曲线越平缓,曲线越平缓,货币政策乘数就越大。另外,货币政策乘数就越大。另外, b、t和和k的大小也会影响货币政策乘数的大小也会影响货币政策乘数 三、凯恩斯主义极端和古典主义极端三、凯恩斯主义极端和古典主义极端 1 1、凯恩斯主义极端情况、凯恩斯主义极端情况 在在IS ISLMLM模型中,模型中,LMLM曲线越平坦,或曲线越平坦,或IS IS曲线越陡峭,则财政政策的效应越大,货币政曲
18、线越陡峭,则财政政策的效应越大,货币政策的效应越小策的效应越小 如果出现这样的情况:如果出现这样的情况:IS IS曲线成为一条垂直曲线成为一条垂直线,而线,而LMLM曲线成为水平线,则财政政策可以曲线成为水平线,则财政政策可以 充分发挥作用,而货币政策完全无效,这就是充分发挥作用,而货币政策完全无效,这就是所谓凯恩斯主义极端情况所谓凯恩斯主义极端情况 在什么情况下在什么情况下LMLM曲线会成为水平线呢?曲线会成为水平线呢?如果利率水平特别低,以致于人们认为它如果利率水平特别低,以致于人们认为它不可能再降低,从而货币投机需求变得无穷大不可能再降低,从而货币投机需求变得无穷大时,时,LMLM曲线就
19、会成为一条水平线。这时候,由曲线就会成为一条水平线。这时候,由于人们会把手中持有的全部债券都换成投机性于人们会把手中持有的全部债券都换成投机性的货币余额,所以中央银行想用增加货币供给的货币余额,所以中央银行想用增加货币供给量的办法来降低利率并刺激投资的增加,是不量的办法来降低利率并刺激投资的增加,是不可能有效的。这就是前面所说过的凯恩斯陷阱可能有效的。这就是前面所说过的凯恩斯陷阱 但是,如果政府用增加支出或减税的但是,如果政府用增加支出或减税的办法来增加总需求,则可以取得很好的办法来增加总需求,则可以取得很好的效果,因为它不会引起利率的提高,从效果,因为它不会引起利率的提高,从而不会对私人投资
20、和消费产生挤出效应。而不会对私人投资和消费产生挤出效应。实际上,即使实际上,即使IS IS曲线此时不是垂直线,而曲线此时不是垂直线,而是向右下方倾斜的,财政政策也能充分是向右下方倾斜的,财政政策也能充分发挥作用发挥作用OLM0LM1LM0LM1IS0IS1IS0IS1Y0Y1YOYiii0凯恩斯主义极端凯恩斯主义极端i0 另一方面,如果另一方面,如果IS IS曲线成为一条垂直线,即曲线成为一条垂直线,即使使LMLM曲线不是水平线,货币供给量的变动能曲线不是水平线,货币供给量的变动能够引起利率的变化,却不能引起收入的变化,够引起利率的变化,却不能引起收入的变化,因此,货币政策仍然是无效的。那么,
21、因此,货币政策仍然是无效的。那么, 在什在什么情况下,么情况下,IS IS曲线会成为一条垂直线呢?如果曲线会成为一条垂直线呢?如果投资函数的利率弹性为零,即投资曲线是一条投资函数的利率弹性为零,即投资曲线是一条垂直线,则垂直线,则IS IS曲线也会成为一条垂直线曲线也会成为一条垂直线 iYISLM0LM1i0i1oY0 2 2、古典主义极端、古典主义极端 与凯恩斯主义极端相反的一种情况是所谓古与凯恩斯主义极端相反的一种情况是所谓古典主义极端典主义极端 具体说,当具体说,当IS IS曲线成为水平线,而曲线成为水平线,而LMLM曲线成曲线成为垂直线时,货币政策可以充分发挥作用,而为垂直线时,货币政
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