股票的基本面分析课件.ppt

1、两大方法 基本面分析（质基本面分析（质价值分析）价值分析） 两个假设：股票价值决定价格两个假设：股票价值决定价格 股价围绕价值波动股价围绕价值波动 技术面分析（应用数学和逻辑方法）技术面分析（应用数学和逻辑方法）基本分析三大方法v宏观经济挑股票宏观经济挑股票v行业背景选股票行业背景选股票v从公司运营情况分析股票从公司运营情况分析股票宏观经济挑股票v 作为虚拟经济的重要组成部分，证券市场的运行和发作为虚拟经济的重要组成部分，证券市场的运行和发展是以宏观经济这一实质经济为基础的展是以宏观经济这一实质经济为基础的v 目标：目标：目前的经济面能不能投资？目前的经济面能不能投资？ v 意义：把握证券市场

2、的总体变动趋势（上升或下降）意义：把握证券市场的总体变动趋势（上升或下降） 判断整个证券市场的投资价值（整体市盈率）判断整个证券市场的投资价值（整体市盈率） 掌握政策对证券市场的影响（方向掌握政策对证券市场的影响（方向/ /力度）力度）宏观面如何影响股市 经济不景气经济不景气居民收入下降居民收入下降房子卖不出去房子卖不出去房地房地产企业业绩下降产企业业绩下降相应股价下跌相应股价下跌 房产滞销房产滞销水泥钢材滞销水泥钢材滞销业绩下降业绩下降股价下跌股价下跌 相关行业收入下降相关行业收入下降消费水平下降消费水平下降旅游业、高档旅游业、高档餐饮业、汽车业、航空业、百货零售业业绩下滑餐饮业、汽车业、航

3、空业、百货零售业业绩下滑相关股价下跌相关股价下跌 企业业绩下滑、股价下跌企业业绩下滑、股价下跌居民收入进一步下降居民收入进一步下降 多米诺骨牌效应多米诺骨牌效应.经济政策直接影响股市：流动性经济政策直接影响股市：流动性钱钱 .货币政策：加货币政策：加/降息降息 利率水平是衡量证券市场利率水平是衡量证券市场资金机会成本的基本依据，利率变动对证券市场的资金机会成本的基本依据，利率变动对证券市场的影响非常明显。我国由于实行资本项目下的外汇管影响非常明显。我国由于实行资本项目下的外汇管制，资金缺乏在全球范围内自由流动的机制，绝大制，资金缺乏在全球范围内自由流动的机制，绝大部分还是在国内市场、包括证券市

4、场上寻找投资机部分还是在国内市场、包括证券市场上寻找投资机会。因此利率水平直接决定了进入证券市场的意愿会。因此利率水平直接决定了进入证券市场的意愿资金量，对证券二级市场的运行有非常大的影响资金量，对证券二级市场的运行有非常大的影响 降息：放松银根，增加货币供给降息：放松银根，增加货币供给 加息：收紧银根，减少货币供给加息：收紧银根，减少货币供给 信贷投放：控制投向企业的贷款额度信贷投放：控制投向企业的贷款额度 . 产业政策产业政策:十大产业振兴计划十大产业振兴计划财政政策：财政政策：4万亿投资扩大内需万亿投资扩大内需 减税减税.证券市场的政策变动：证券市场的政策变动： *印花税：直接影响交易成

5、本，也是印花税：直接影响交易成本，也是政策调控的风向标，如政策调控的风向标，如530 *新股发行：新股发行：IPO直接影响股票供给直接影响股票供给 *股权分置改革：大小非减持 非流通股东（限售股东） 05年股改前不能流通，股改后分批流通，低成本的限售股对股市冲击极大。2008-2011年是限售上市高峰 F10-股本分红大事提醒股东进出 招行/工行 限售股东性质：国家控股/私人持股 大非/小非 *股指期货：可做空股指期货：可做空,推出点位意义重大推出点位意义重大*创业板创业板:增加供给增加供给,也带来个股炒作机会也带来个股炒作机会*融资融券：融资会增加资金供给，相关券商融资融券：融资会增加资金供

6、给，相关券商受益受益 宏观经济分析的基本指标*GDP：国内生产总值 今年保8*通胀/通缩国家统计局公布数据显示，2月份居民消费价格总水平同比下降1.6%，这是CPI 6年来首次出现负增长，工业品出厂价格同比下降4.5% *CPI：居民消费价格指数*PPI：工业品出产价格*失业率*国际收支：顺差/逆差*货币供应量M（M0/M1/M2）*汇率：升值/贬值行业背景选股票 我国证券市场的行业划分我国证券市场的行业划分1.1.上证指数分类法：上证指数分类法： 工业、商业、房地产业、公用事业和综合类工业、商业、房地产业、公用事业和综合类 2.2.深证指数分类法深证指数分类法 工业、商业、金融业、房地产业、

7、公用事业和综合类工业、商业、金融业、房地产业、公用事业和综合类 大智慧主菜单大智慧主菜单- -板块板块- -板块指数板块指数 随着上市公司的不断发展及数量的随着上市公司的不断发展及数量的日益增多，划分板块的标准也越来越多，日益增多，划分板块的标准也越来越多，各个板块之间的相互联动关系也日趋复各个板块之间的相互联动关系也日趋复杂。只要一个名称能成为市场炒作的题杂。只要一个名称能成为市场炒作的题材，就能以此名称冠名一个板块。材，就能以此名称冠名一个板块。经济周期与行业分析经济周期与行业分析 各行业变动时，往往呈现出明显的、可测各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。根据这些变动与国

8、民经的增长或衰退的格局。根据这些变动与国民经济总体周期变动的关系的密切程度不同，可以济总体周期变动的关系的密切程度不同，可以将行业分为以下几类：增长型行业，周期型行将行业分为以下几类：增长型行业，周期型行业，防御型行业。业，防御型行业。1 1增长型行业增长型行业 增长型行业的运动状态与经济活动增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。这些行业总水平的周期及其振幅无关。这些行业主要依靠技术的进步、新产品的推出及主要依靠技术的进步、新产品的推出及更优质的服务来使其经常呈现出增长形更优质的服务来使其经常呈现出增长形态，因此其收入增长的速率与经济周期态，因此其收入增长的速率与经济周期的变

9、动不会出现同步影响。然而，由于的变动不会出现同步影响。然而，由于此类行业的股票价格不会随着经济周期此类行业的股票价格不会随着经济周期的变化而变化，投资者难以把握精确的的变化而变化，投资者难以把握精确的购买时机。购买时机。 通信业通信业2 2周期型行业周期型行业 周期型行业的运动状态直接与经济周期相周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其关。当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。扩张；当经济衰退时，这些行业也相应衰落。这是因为，当经济上升时，对这些行业相关产这是因为，当经济上升时，对这些行业相关产品的购买会相应增加。消费品

10、业、耐用品制造品的购买会相应增加。消费品业、耐用品制造业及其他需求弹性较高的行业，就属于典型的业及其他需求弹性较高的行业，就属于典型的周期型行业。周期型行业。 房地产/证券/有色钢铁3 3防御型行业防御型行业 这些行业运动形态因其产业的产品需求相这些行业运动形态因其产业的产品需求相对稳定，所以不受经济周期处于衰退阶段的影对稳定，所以不受经济周期处于衰退阶段的影响，相反，当经济衰退时，防御型行业或许会响，相反，当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长。有实际增长。 供水供水/ /军工军工/ /食品食品/ /医药医药 关系国计民生关系国计民生 战争：有好有坏的方面；战争促使军需工业战争：有好有坏的

11、方面；战争促使军需工业兴起，凡与军需工业相关的公司股票当然兴起，凡与军需工业相关的公司股票当然要上涨。战争中断了某一地区之海空或陆要上涨。战争中断了某一地区之海空或陆运，提高了原料或成品输送之运费，因而运，提高了原料或成品输送之运费，因而商品涨价，影响购买力，公司业绩萎缩，商品涨价，影响购买力，公司业绩萎缩，与此相关的公司股票必然会跌价与此相关的公司股票必然会跌价(海湾战争海湾战争/台海局势）台海局势） 灾害：地震（建材）灾害：地震（建材）板块轮动炒作 11月月 4万亿投资万亿投资 铁路铁路/基建基建 1-2月月 十大产业振兴规划十大产业振兴规划 两会两会 农业农业/医药医药 年报：年报：1-

12、4月月 业绩预增业绩预增 高送转高送转:大比例送股或转增股价大比例送股或转增股价 降低（西飞降低（西飞/中兵）中兵） 重组重组:永恒的题材永恒的题材 借壳上市借壳上市/资产注入资产注入掌握轮动节奏，提前炒作，避免接最后一棒掌握轮动节奏，提前炒作，避免接最后一棒二八现象：一二线蓝筹一九现象：一线权重股八二现象：二三线股分时图白线和黄线的位置从单个公司基本情况分析股票从单个公司基本情况分析股票*行业地位，是否龙头*产品分析：成本/技术/占有率/品牌（茅台）*法人治理结构*管理层素质*盈利能力及财务分析 F10看基本资料重要财务指标 每股收益每股收益EPSEPS:税后利润税后利润股本总数股本总数 每

13、股净资产每股净资产: :股东权益股东权益股本总额。反股本总额。反映每股股票所拥有的资产现值映每股股票所拥有的资产现值 净资产收益率净资产收益率: :公司税后利润公司税后利润净资产。净资产。指标值越高，说明投资带来的收益越指标值越高，说明投资带来的收益越高。高。 市盈率市盈率PEPE：股价：股价每股收益每股收益 市净率市净率PBPB：股价：股价净资产净资产 破净股破净股看懂财务报表 资产负债表资产负债表 利润及利润分配表：主营收入利润及利润分配表：主营收入/ /净利润净利润/ /每股收益每股收益 现金流量表：重点关注现金是流进大现金流量表：重点关注现金是流进大于流出，还是流出大于流进，这关系于流

14、出，还是流出大于流进，这关系到公司财务状况属好还是处于危机状到公司财务状况属好还是处于危机状态。态。 股东人数：是增加还是减少，第三部分股东人数：是增加还是减少，第三部分“股东情况股东情况”中可以找到一条中可以找到一条“报告期末报告期末股东总人数股东总人数”。还可以用流通股数量除以。还可以用流通股数量除以股东人数，看看每一个股东的平均持股量股东人数，看看每一个股东的平均持股量；从人均持股数变化判断筹码的集中度变化，从人均持股数变化判断筹码的集中度变化，尤其要高度重视前尤其要高度重视前1010名大股东持股情况，名大股东持股情况，是机构比例高还是个人股东比例；关注董是机构比例高还是个人股东比例；关

15、注董事会、监事会成员持股情况，是处于满堂事会、监事会成员持股情况，是处于满堂红持股还是个别少数人持股，是持股较多红持股还是个别少数人持股，是持股较多还是持股较少，这关系到公司管理层对公还是持股较少，这关系到公司管理层对公司经营管理有没有信心司经营管理有没有信心. .不要单看每股收益，而要着重看其利润不要单看每股收益，而要着重看其利润构成，是主营业务对净利润贡献多，还构成，是主营业务对净利润贡献多，还是非经常性收益提高了每股收益。是非经常性收益提高了每股收益。 . .公司银行借款在增加还是在减少，有些公司银行借款在增加还是在减少，有些公司长期不占用银行资金，说明该公司公司长期不占用银行资金，说明该公司财务状况非常过得硬。财务状况非常过得硬。 . .公司对外担保贷款在扩展还是在减少，公司对外担保贷款在扩展还是在减少，对外担保越多，连带风险越大。对外担保越多，连带风险越大。 特别要高度重视会计师事务所的审特别要高度重视会计师事务所的审计报告，是否出具无保留意见的审计报告，是否出具无保留意见的审计说明；其中可能有关于用减少计计说明；其中可能有关于用减少计提、提早确认收益等的说明，或有提、提早确认收益等的说明，或有该公司的其他猫腻说明。该公司的其他猫腻说明。 谢谢！谢谢！