物流企业财务管理讲义(全)-PPT课件.ppt

1、物流企业财务管理物流企业财务管理第一章第一章 物流企业财务管理总论物流企业财务管理总论 第一节第一节 物流企业主要功能及财务管理的概念物流企业主要功能及财务管理的概念 物流企业：是指能够提供现代、系统的物流服务的经济组织。 物流企业是以物流企业是以物流物流为主体功能，同时伴随有商流、为主体功能，同时伴随有商流、信息流和资金流。信息流和资金流。 一、一、物流企业的主要功能 1、基础性服务功能（运输、仓储）、基础性服务功能（运输、仓储） 2、增值服务功能（流通、加工、配送等）、增值服务功能（流通、加工、配送等） 3、物流信息服务功能（承运方、委托方）、物流信息服务功能（承运方、委托方） 4、支持物

2、流财务收益（营利）、支持物流财务收益（营利） 第一节第一节 物流企业主要功能及财务管理的概念物流企业主要功能及财务管理的概念 二、物流企业财务活动二、物流企业财务活动 财务流动财务流动: 1.筹资活动（1）权益资本 （2）负债资本 2.投资活动：广义对内投资+对外投资 狭义对外投资 3.资金运营活动：资金运用在短期资产上 4.利润分配活动（1）缴纳所得税 （2）提取公积金和公益金 （3）向投资者分配利润 （利润分配活动主要侧重于企业与（利润分配活动主要侧重于企业与投资者投资者之间利润分之间利润分配）配） 第一节第一节 物流企业主要功能及财务管理的概念物流企业主要功能及财务管理的概念 三、物流企

3、业财务关系三、物流企业财务关系 1.物流企业与投资者之间的关系物流企业与投资者之间的关系 经营权与所有权经营权与所有权 2.物流企业与被投资者之间的关系物流企业与被投资者之间的关系 投资与受资投资与受资 3.物流企业与债权人之间的关系物流企业与债权人之间的关系 债务与债权债务与债权 4.物流企业与债务人之间的关系物流企业与债务人之间的关系 债权与债务债权与债务 5.物流企业内部各单位之间的关系物流企业内部各单位之间的关系 企业内部各单位经济利益关系企业内部各单位经济利益关系 6.物流企业与职工之间的关系物流企业与职工之间的关系 职工个人和企业在劳动成果的分配关系职工个人和企业在劳动成果的分配关

4、系 7.物流企业与税务机关之间的关系物流企业与税务机关之间的关系 依法纳税与依法征税的权利义务关系依法纳税与依法征税的权利义务关系第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标 一、企业目标及其对财务管理的要求 物流管理的目标：物流管理的目标：生存、发展、获利生存、发展、获利 （一）生存：以收抵支（一）生存：以收抵支 企业能够偿还到期债务企业能够偿还到期债务 企业管理的目标与财务管理目标的区别：企业管理的目标与财务管理目标的区别： 1.前者是总体目标，后者目标是具体目标前者是总体目标，后者目标是具体目标 2.前者是主体目标，后者是附属目标前者是主体目标，后者是附属目标 企业目标及其对财务管理的要求

5、：企业目标及其对财务管理的要求： 要求财务管理做到筹集资金并有效地进行投放和使要求财务管理做到筹集资金并有效地进行投放和使用，同时，还要对生产、销售和利润分配的环节进行用，同时，还要对生产、销售和利润分配的环节进行管理，使企业能够长期、稳定地生存下去，从总体上管理，使企业能够长期、稳定地生存下去，从总体上实现物流企业目标对财务管理提要求。实现物流企业目标对财务管理提要求。第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标二、财务管理总体目标的具体内容财务管理总体目标的具体内容 （一）利润最大化的缺点（一）利润最大化的缺点 （1）没有考虑货币的时间价值及利润实现的时间性）没有考虑货币的时间价值及利润实现

6、的时间性 （2）没有考虑到预期收益的风险或不确定性。）没有考虑到预期收益的风险或不确定性。 （3）没有反映所得利润与投入资本额之间的比例关系。）没有反映所得利润与投入资本额之间的比例关系。即资本的成本；即资本的成本； （4）片面的强调利润额的增加，有可能使企业产生追求）片面的强调利润额的增加，有可能使企业产生追求短期利润的行为。短期利润的行为。 （二）每股利润最大化的缺点（二）每股利润最大化的缺点 （1）没有考虑货币的时间价值及利润实现的时间性）没有考虑货币的时间价值及利润实现的时间性 （2）仍然没有考虑取得利润时所承担的风险。）仍然没有考虑取得利润时所承担的风险。 （3）仍然不能避免追求短期

7、利润的行为。）仍然不能避免追求短期利润的行为。第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标二、财务管理总体目标的具体内容财务管理总体目标的具体内容 （三）股东财富最大化的缺点（三）股东财富最大化的缺点 （1）适用范围有限，只适用于上市公司。而对于非上市）适用范围有限，只适用于上市公司。而对于非上市 公司来说，股东财富无法通过股票价格来表现。公司来说，股东财富无法通过股票价格来表现。 （2）股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控）股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控 范围之内，财务人员的行为不能有效地影响股东财范围之内，财务人员的行为不能有效地影响股东财 富。富。 （3）它仅仅反映了

8、企业所有者的利益和要求，其它关系）它仅仅反映了企业所有者的利益和要求，其它关系 人的利益重视不够，可能导致所有者与其它关系人人的利益重视不够，可能导致所有者与其它关系人 的矛盾，不利于企业的发展。的矛盾，不利于企业的发展。 （四）企业价值最大化的优点（四）企业价值最大化的优点 （1）扩大了其适用范围）扩大了其适用范围 （2）兼顾了各相关利益集团的利益。）兼顾了各相关利益集团的利益。 （3）符合经济规律的要求）符合经济规律的要求第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标三、代理关系与社会责任三、代理关系与社会责任 1、代理关系、代理关系-合同关系合同关系 是基于所有权和经营权分离的原则而是基于所

9、有权和经营权分离的原则而 发展出来的。发展出来的。 2、社会责任、社会责任 环保、质量环保、质量第三节第三节 财务管理环境财务管理环境 定义：定义：也称即也称即理财环境，理财环境，是指对企业财务活动产生影是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。响的企业外部条件。 分类分类（一、金融市场环境 二、法律环境 三、经济环境） 一、金融市场环境一、金融市场环境 广义金融市场广义金融市场指一切资本流动场所指一切资本流动场所 包括资金市包括资金市 场、外汇市场、黄金市场。场、外汇市场、黄金市场。 狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市狭义的金融市场一般是指有价证券发行和交易的市 场，即股票和债券发

10、行、买卖的市场。场，即股票和债券发行、买卖的市场。 特征特征:（1）交易对象是资金）交易对象是资金 （2）金融市场是公开市场）金融市场是公开市场 （3）不包括非正常的幕后交易行为）不包括非正常的幕后交易行为 （4）很大程度上是无实物形态的交易）很大程度上是无实物形态的交易第三节第三节 财务管理环境财务管理环境二、法律环境、法律环境 1、企业组织的法律法规企业组织的法律法规 2、税务法律法规、税务法律法规 3、财务法律法规、财务法律法规第三节第三节 财务管理环境财务管理环境三、经济环境三、经济环境 1、经济周期、经济周期 2、通货膨胀、通货膨胀 3、汇率变化、汇率变化 4、政府的经济政策、政府的

11、经济政策 （1）间接性与直接性相结合）间接性与直接性相结合 （2）集经济、法律和行政手段于一体）集经济、法律和行政手段于一体 （3）稳定性与变动性相统一）稳定性与变动性相统一第四节第四节 财务管理原则财务管理原则 财务管理的原则也称理财原则，是指人们对财务管理活财务管理的原则也称理财原则，是指人们对财务管理活动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出动共同的、理性的认识，它是从企业理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范。来并在实践中得到证实的行为规范。 1、资金优化配置原则、资金优化配置原则 （1）最优总量的确定问题 （2）最优比例的确定问题 （3）多方案的最优选择问题 2、收支

12、平衡原则、收支平衡原则 3、弹性原则、弹性原则 4、收益与风险均衡原则、收益与风险均衡原则 5、货币时间价值原则、货币时间价值原则第二章第二章 财务管理的价值观念财务管理的价值观念 一、货币时间价值的概念一、货币时间价值的概念 定义：是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素定义：是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。增值额。 货币的时间价值既可以用货币的时间价值既可以用绝对数绝对数表示，也可以用表示，也可以用相对相对数数表示，即利息额和利息率。从使用方便的角度，利表示，即利息额和利息率。从使用

13、方便的角度，利息率更具有实用性。需要指出的是，代表货币时间价息率更具有实用性。需要指出的是，代表货币时间价值的利息率与借款利率、债券利率等一般实际利率并值的利息率与借款利率、债券利率等一般实际利率并不完全相同，因为，一般的不完全相同，因为，一般的实际利息率除了包括实际利息率除了包括货币货币时间价值因素以外，还包括了时间价值因素以外，还包括了风险价值和通货膨胀因风险价值和通货膨胀因素素等。等。第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 一、一、利息率的组成：本章假设利息率代表时间价值率利息率的组成：本章假设利息率代表时间价值率用资人（资金成本）用资人（资金成本）货币的时间价值货币的时间价值通货膨胀率

14、通货膨胀率风险报酬率风险报酬率投资人（投资收益）投资人（投资收益）资金借贷价格（利息率）资金借贷价格（利息率） 第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算由于货币在不同时点的价值不同，货币时间价值的表现形式由于货币在不同时点的价值不同，货币时间价值的表现形式则分为则分为现值现值（Present Valve, PV）、）、终值终值（Future Value, FV）两种。两种。现值是指现值是指未来一定时间的特定货币按一定利率折算到未来一定时间的特定货币按一定利率折算到现在的价值；现在的价值；终值是指终值是指现在一定数额的货币按一定利率计算现在一定数额的货

15、币按一定利率计算的一定时间后的价值的一定时间后的价值 利息的计算有单利（利息的计算有单利（Simple Interest）、复利）、复利（Compound Interest）两种形式。在单利方式下，本能生）两种形式。在单利方式下，本能生利，而利息不能生利。在复利方式下，本能生利，利息在利，而利息不能生利。在复利方式下，本能生利，利息在下期则转为本金一起计算利息。下期则转为本金一起计算利息。 因为复利能够完整地表达货币时间价值，所以，因为复利能够完整地表达货币时间价值，所以，货币时货币时间价值的计算方法一般采用复利计算方式间价值的计算方法一般采用复利计算方式第一节第一节 货币时间价值货币时间价值

16、 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 (一一)单利的终值和现值单利的终值和现值 1.单利终值单利终值利息利息利息利息利息利息利息利息n本金本金利息利息第二期末第二期末P+I=P+Pi2本金本金利息利息利息利息第三期末第三期末P+I=P+Pi3本金本金利息利息第第n期末期末终值终值F=P+I =P+Pin本金本金第一期末第一期末P+I=P+Pi1本金本金现值现值P期初期初 单利终值公式现值（单利终值公式现值（1 1各期利率各期利率期数）期数） FVnFVnPVPV0 0（1 1i in n）利息利息利息利息利息利息利息利息n本金本金利息利息第二期末第二期末P+I=P+Pi2本金本金利息

17、利息利息利息第三期末第三期末P+I=P+Pi3本金本金利息利息第第n期末期末终值终值F=P+I =P+PinP=F-I=F/(1+in)本金本金第一期末第一期末P+I=P+Pi1本金本金现值现值P期初期初 单利现值公式终值利息终值单利现值公式终值利息终值/ /（1 1各期利息各期利息期数）期数）第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 (一一)单利的终值和现值单利的终值和现值 2.单利现值单利现值利息p*i本金P(1+i)n-1n第n期末本金p第1期末P(1+i)本金p现值P期初利息P(1+i)*i本金P(1+i)第2期末P(1+i)2利息资本化终值

18、F=P(1+i)n利息P(1+i)n-1*i第3期末利息P(1+i)2*i本金P(1+i)2利息资本化P(1+i)3 复利终值公式复利终值公式:FVn:FVnPVPV0 0（1 1i i）n n=P=PV V0 0 FVIFFVIFi,ni,n1 1、复利终值、复利终值第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （二）复利终值和复利现值（二）复利终值和复利现值 （二）复利终值和复利现值（二）复利终值和复利现值3 3、计息期短于一年的时间价值的计算、计息期短于一年的时间价值的计算期利率期利率= =年利率年利率/ /年数年数换算后的计息期数换算后的计息期数

19、= =每年的计息期数每年的计息期数年数年数 FVtFVt = PV = PV0 0 （1+ i/m1+ i/m ）n/mn/m 第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 年金是指一定时期内各年相等金额的收付款项。年金是指一定时期内各年相等金额的收付款项。 特点：同距、同额、同向特点：同距、同额、同向 如销售商品分期收款、购入商品分期付款、如销售商品分期收款、购入商品分期付款、支付租金、提取折旧、发放养老金等都属于年金支付租金、提取折旧、发放养老金等都属于年金收付形式。按年金收付的时间划分，年金可以分收付形式。按年金收付的时间划分，年金可以分为后付年金

20、、先付年金、递延年金和永续年金为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金四四种。种。第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 1、后付年金、后付年金 是指一定时期内每期是指一定时期内每期期末期末等额收付的系列款项，也称普通年等额收付的系列款项，也称普通年金。金。 （1）后付年金终值：普通年金终值是指一定时期内每期期末）后付年金终值：普通年金终值是指一定时期内每期

21、期末等额收付款项的复利终值之和。等额收付款项的复利终值之和。 第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 1、后付年金、后付年金 （1）后付年金终值）后付年金终值ninnFVIFAAiiAFVA,1)1 ( A A A A A A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-3 A(1+i)n-2 A(1+i)n-1 后付年金终值计算示意图后付年金终值计算示意图 0 1 2 3 n-1 n 0 1 2 3 n-1 n合计合计：F F第一节第一节 货币时间价值货币时间价值二、货币时间价值的计算二、货币

22、时间价值的计算（三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 1、后付年金、后付年金（2）后付年金现值：）后付年金现值：是指一定时期内每期期末年金复利现值的总和是指一定时期内每期期末年金复利现值的总和 A A A A AA A A A A A(1+i)A(1+i)-1-1A(1+i)A(1+i)-2-2A(1+i)A(1+i)-3-3A(1+i)A(1+i)-(n-1)-(n-1)A(1+i)A(1+i)-n-n合计：合计：P P 普通年金现值示意图普通年金现值示意图ninnnPVIFAAiiiAPVA,)1 (1)1 (第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、

23、货币时间价值的计算 （三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 2、先付年金又称为即付年金，是指每期期、先付年金又称为即付年金，是指每期期初初有等额收付有等额收付 的款项的款项 (1)先付年金终值：先付年金终值：Vn = A* FVIFAi，n*（1+ i ）= A* FVIFAi,n+1-A= A*（ FVIFAi,n+1-1） 先付年金与后付年金的关系：先付年金与后付年金的关系： 在后付年金的在后付年金的期数期数+1，系数，系数-1第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 2、先付年

24、金又称为即付年金，是指每期期、先付年金又称为即付年金，是指每期期初初有等额收付有等额收付 的款项的款项 （2）先付年金现值：）先付年金现值：V0 = A* PVIFAi，n-1 +A = A*( PVIFAi，n-1 +1) 与后付年金的关系：与后付年金的关系： 在后付年金现值的在后付年金现值的期数期数-1，系数，系数+1第一节第一节 货币时间价值货币时间价值二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算（三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 3、递延年金、递延年金递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期

25、每期期末发生等额的系列收付款项。末发生等额的系列收付款项。以下是递延以下是递延m期的期的n期普通年金期普通年金0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n A A A A A A A AP=?P=?F=?F=?递延年金时间价值的计算有终值和现值两种。递延年金时间价值的计算有终值和现值两种。第一节第一节 货币时间价值货币时间价值二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算（三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 3、递延年金、递延年金(1)递延年金终值递延年金终值 递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相同，其终值大小递

26、延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相同，其终值大小 与前面的递延期无关与前面的递延期无关0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n A A A A A A A AF=?F=?),/(1)1 (niAFAiiAFn第一节第一节 货币时间价值货币时间价值二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算（三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 3、递延年金、递延年金(2)递延年金现值递延年金现值 方法一方法一:这种方法需分二步骤进行。第一步先计算这种方法需分二步骤进行。第一步先计算n期普通年金在第期普通年金在第m期期期末的现

27、值；第二步将期末的现值；第二步将n期普通年金在第期普通年金在第m期期末的现值折现计算到第期期末的现值折现计算到第1期期初（期期初（0点）的现值点）的现值0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n A A A A A A A AV V0 0=?=?V Vm m=?=?V V0 0 =A=APVIFAPVIFAi,ni,nPVIFPVIFi,mi,m第一节第一节 货币时间价值货币时间价值二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算（三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 3、递延年金、递延年金(2)递延年金现值递延年金现值方法二

28、方法二：这种方法计算递延年金现值需要分三步骤进行。第一步先计算：这种方法计算递延年金现值需要分三步骤进行。第一步先计算m+n期年金现值；第二步计算期年金现值；第二步计算m期年金现值；第三步将计算出的期年金现值；第三步将计算出的m+n期年期年金现值减去金现值减去m期年金现值得出期年金现值得出n期递延年金现值期递延年金现值0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n0 1 2 m m+1 m+2 m+n-1 m+n A A A A A A A A A A A A A AP P0 0=?=?V V0 0 =A=APVIFAPVIFAi,m+ni,m+n-A-APVIFAPVIFAi,mi,m第

29、一节第一节 货币时间价值货币时间价值二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算 （四）（四） 永续年金永续年金 永续年金是指每期末无期限支付的普通年金永续年金是指每期末无期限支付的普通年金 ，如诺贝尔奖金，存本取，如诺贝尔奖金，存本取 息息 永续年金没有到期日，所以没有终值，只有现值永续年金没有到期日，所以没有终值，只有现值iAiAniiAPVAnn01)1 (1时的极限）（当货币时间价值的计算举例货币时间价值的计算举例例1、某人准备在某人准备在3年后购买一辆年后购买一辆12万元的汽车，若银行复利年利率为万元的汽车，若银行复利年利率为 5%，则目前应存入银行的款项是多少，则目前应存入银行的款

30、项是多少？ 答：答： 12*0.864=10.836（万元）（万元） 复利现值系数复利现值系数P373例2、某人向银行存入某人向银行存入40000元现金，元现金，5年后使用，年利率为年后使用，年利率为3%，复利，复利 计息。计息。 求：求：5年后的本利和。年后的本利和。 答：答：4*1.159=4.636（万元）（万元） 复利终值系数复利终值系数P370例例3、某人向银行每年年末存入、某人向银行每年年末存入40000元现金，元现金，5年后使用，年利率为年后使用，年利率为 3%，复利计息。，复利计息。 求：求：5年后的本利和。年后的本利和。 答：答：4*5.309=21.236（万元）（万元）

31、普通年金复利终值系数普通年金复利终值系数P376例例4、某企业采用分期付款法购入一台设备，购货合同规定，在设备购某企业采用分期付款法购入一台设备，购货合同规定，在设备购 入的头两年不付款，从第三年年末起，每年年末支付入的头两年不付款，从第三年年末起，每年年末支付100万元，共万元，共 计计4年，每年年利率按年，每年年利率按6%计算。求：该设备的现值（递延年金）计算。求：该设备的现值（递延年金） 答：答：100*3.463*0.89=308.21（万元）（万元） 100*4.917-100*1.833=308.4（万元（万元）第二节第二节 风险报酬风险报酬 一、风险与风险报酬一、风险与风险报酬

32、1、风险主要有以下几种：、风险主要有以下几种： （1）市场风险）市场风险不可分散风险不可分散风险 （2）利率风险）利率风险 （3）变现能力风险）变现能力风险 （4）违约风险）违约风险 （5）通货膨胀风险）通货膨胀风险 （6）经营风险）经营风险第二节第二节 风险报酬风险报酬一、风险与风险报酬一、风险与风险报酬2 2、风险报酬有两种表示方法：、风险报酬有两种表示方法：（1 1）风险报酬额：）风险报酬额：风险报酬额是投资者因冒风险进行风险报酬额是投资者因冒风险进行 投资而获得的超过投资而获得的超过时间价值时间价值的那部分的那部分 额外报酬。额外报酬。（2 2）风险报酬率。）风险报酬率。风险报酬率是风

33、险报酬额与原投资风险报酬率是风险报酬额与原投资 额的比率额的比率 第二节第二节 风险报酬风险报酬二、二、 风险报酬的计算风险报酬的计算（一）确定概率分布（一）确定概率分布（二）计算期望报酬率（二）计算期望报酬率niiiPKK1第二节第二节 风险报酬风险报酬niiiPKK1二、二、 风险报酬的计算风险报酬的计算（三）计算标准离差（分四步）（三）计算标准离差（分四步）（1）计算预期报酬率）计算预期报酬率（2）计算每一结果与期望报酬率的差异）计算每一结果与期望报酬率的差异KKDii（3）计算方差）计算方差第二节第二节 风险报酬风险报酬二、二、 风险报酬的计算风险报酬的计算（三）计算标准离差（分四步）

34、（三）计算标准离差（分四步）（4）计算标准差）计算标准差niiiPKK12)(（四）计算标准离差率（四）计算标准离差率(五五)计算风险报酬率计算风险报酬率第二节第二节 风险报酬风险报酬VbRR二、二、 风险报酬的计算风险报酬的计算(五五)计算风险报酬率计算风险报酬率投资总的报酬率的测算投资总的报酬率的测算VbRRRKFRF风险报酬的计算举例风险报酬的计算举例 某物流公司准备投资开发某物流公司准备投资开发A项目，根据市场预项目，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表：测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表： A项目的年报酬及概率项目的年报酬及概率 市场状况市场状况 概率（概率（Pi

35、） A项目预计报酬项目预计报酬（Ki）(万元万元) 繁荣繁荣 0.3 600 一般一般 0.5 300 衰退衰退 0.2 100 若已知若已知A项目的风险报酬系数为项目的风险报酬系数为8%，试，试计算该项目的风险报酬率。计算该项目的风险报酬率。 若已知若已知A项目的无风险报酬系数为项目的无风险报酬系数为5%，试计算该项目的投资报酬率。试计算该项目的投资报酬率。 第三节第三节 利息率利息率 一、一、利息率的概念与种类利息率的概念与种类 定义：简称定义：简称利率利率，是一定时期的利息额，是一定时期的利息额 与本金的增值同投入资金的价值之与本金的增值同投入资金的价值之 比。比。第三节第三节 利息率利

36、息率 一、一、利息率的概念与种类利息率的概念与种类1.1.按利率之间的变动关系分类按利率之间的变动关系分类 （1 1）基准利率（）基准利率（2 2）套算利率）套算利率2.2.按投资者取得的报酬情况分类按投资者取得的报酬情况分类 （1 1）实际利率（）实际利率（2 2）名义利率）名义利率3.3.按利率的借贷期内是否不断调整分类按利率的借贷期内是否不断调整分类 （1 1）固定利率（）固定利率（2 2）浮动利率）浮动利率4.4.按利率变动与市场的关系分类按利率变动与市场的关系分类 （1 1）市场利率（）市场利率（2 2）官定利率）官定利率第三节第三节 利息率利息率 二、未来利率水平的测算二、未来利率

37、水平的测算利率的计算公式：利率的计算公式： K=KK=K0 0+IP+DP+LP+MP+IP+DP+LP+MP式中：式中：K K利率利率( (指名义利率指名义利率) )； K K0 0纯利率；纯利率； IPIP通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水）通货膨胀补偿率（或称通货膨胀贴水） DPDP违约风险报酬率；违约风险报酬率； LPLP流动性风险报酬率；流动性风险报酬率； MPMP期限风险报酬率。期限风险报酬率。第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 一、筹资的基本概念一、筹资的基本概念定义：筹资是指物流企业作为筹资主体，根据其生产经营、定义：筹资是指物流企业作

38、为筹资主体，根据其生产经营、 对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠 道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集 中资本的财务活动中资本的财务活动 （一）权益资本与负债资本（一）权益资本与负债资本 1、权益资本（称股权资本或自有资本）、权益资本（称股权资本或自有资本） （1）权益资本的筹集方式：投入资本和发行股票）权益资本的筹集方式：投入资本和发行股票 2、负债资本（债权资本）、负债资本（债权资本） （1）负债资本的筹集方式：发行债券、银行借款、商业信）负债资本的筹集方式：发行债券、银行借款

39、、商业信 用、票据贴现用、票据贴现 3、企业资本总额的组成方式：权益加负债，二者的比例，、企业资本总额的组成方式：权益加负债，二者的比例， 叫做企业资本结构或资金结构叫做企业资本结构或资金结构第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 一、筹资的基本概念一、筹资的基本概念 （二）（二）短期资本与长期资本短期资本与长期资本 1、短期资本、短期资本 （1）短期资本：时间为一年以内）短期资本：时间为一年以内 （2）短期资本包括：短期借款、应付账款、应付票据）短期资本包括：短期借款、应付账款、应付票据 （3）筹集方式：银行短期借款、商业票据等）筹集方式：银行短期借款

40、、商业票据等 2、长期资本、长期资本 （1）长期资本：时间为一年以上）长期资本：时间为一年以上 （2）长期资本包括：权益资本、长期借款、应付票据、）长期资本包括：权益资本、长期借款、应付票据、 负债资本等负债资本等 （3）筹集方式：）筹集方式：银行长期借款、投入资本、发行股票、发行债券等银行长期借款、投入资本、发行股票、发行债券等第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 一、筹资的基本概念一、筹资的基本概念 （三）（三）直接筹资与间接筹资直接筹资与间接筹资 1、直接筹资、直接筹资 （1）直接筹资：不通过金融机构而与资本所有者直接融通）直接筹资：不通过金融机

41、构而与资本所有者直接融通 （2）直接筹资方式：主要有直接投资、发行股票、发行债）直接筹资方式：主要有直接投资、发行股票、发行债 券、商业信用等券、商业信用等 2、间接筹资、间接筹资 （1）间接筹资：借助金融机构的筹资活动）间接筹资：借助金融机构的筹资活动 （2）间接筹资方式：银行借款、融资租赁等）间接筹资方式：银行借款、融资租赁等 3、二者区别、二者区别第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 一、筹资的基本概念一、筹资的基本概念 （三）（三）直接筹资与间接筹资直接筹资与间接筹资 3、二者区别、二者区别 （1）费用：直接筹资费高时长、复杂、效率低；间接反之

42、）费用：直接筹资费高时长、复杂、效率低；间接反之 （2）范围：直接筹资范围广，间接筹资范围窄）范围：直接筹资范围广，间接筹资范围窄 （3）效应：直接筹资最大限度的筹集社会资本，提高企业）效应：直接筹资最大限度的筹集社会资本，提高企业 知名、资信度，改善企业资本结构；而间接筹知名、资信度，改善企业资本结构；而间接筹 资主要为满足企业资本周转资主要为满足企业资本周转第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 二、二、物流企业筹资的动机物流企业筹资的动机 动机即目的，一是为了自身稳定发展，二是为了投资。动机即目的，一是为了自身稳定发展，二是为了投资。 归纳起来有四

43、大类型归纳起来有四大类型 （一）新建筹资动机（一）新建筹资动机 指企业在新建时为了满足正常的生产经营活动所需的指企业在新建时为了满足正常的生产经营活动所需的 铺底资金而产生的筹资动机铺底资金而产生的筹资动机 （二）扩张筹资动机（二）扩张筹资动机 目的有二：一扩大生产，二对外投资目的有二：一扩大生产，二对外投资第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 二、二、物流企业筹资的动机物流企业筹资的动机 （三）偿债筹资动机（三）偿债筹资动机 1、为了偿还某项债务而形成的、为了偿还某项债务而形成的 2、有两种情况：、有两种情况： （1）调整性偿债筹资）调整性偿债筹资:

44、有能力偿还旧债，为了调整原有的资有能力偿还旧债，为了调整原有的资 本结构，使资本更加合理二举债本结构，使资本更加合理二举债 （2）恶化性偿债筹资：无力偿还旧债，被迫筹借新资）恶化性偿债筹资：无力偿还旧债，被迫筹借新资 （四）混合筹资动机（四）混合筹资动机 1、目的：扩张与偿债、目的：扩张与偿债 2、效果：资产总额增大，资本结构得到调整、效果：资产总额增大，资本结构得到调整 第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 三、资金的筹集渠道与方式三、资金的筹集渠道与方式 （一）渠道（一）渠道 1、政府财政：政策强，只有国企才能利用、政府财政：政策强，只有国企才能利

45、用 2、银行信贷：、银行信贷：方式灵活、财力雄厚、适应企业需求方式灵活、财力雄厚、适应企业需求 3、非银行金融机构：有信用社、保险、证劵、租赁、非银行金融机构：有信用社、保险、证劵、租赁、 信托投资公司等信托投资公司等 4、其他法人资金：一般表现为企业间的相互拆借其他法人资金：一般表现为企业间的相互拆借 5、职工和民间资金：、职工和民间资金：主要表现为个人，也是重要渠道主要表现为个人，也是重要渠道第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 三、资金的筹集渠道与方式三、资金的筹集渠道与方式 （一）渠道（一）渠道 6、企业内部资金：主要是指企业的提留盈余公积和、

46、企业内部资金：主要是指企业的提留盈余公积和 保留未分配利润保留未分配利润 7、国外和港澳台资金：不仅满足资金需求，更可引、国外和港澳台资金：不仅满足资金需求，更可引 进先进技术、管理经验进先进技术、管理经验第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹资概述物流企业筹资概述 三、资金的筹集渠道与方式三、资金的筹集渠道与方式 （二）方式（二）方式 1、权益资金：吸收直接投资、权益资金：吸收直接投资 发行股票发行股票 利用留存收益利用留存收益 2、负债资金：向银行借款、负债资金：向银行借款 发行公司债券发行公司债券 融资租赁融资租赁第三章第三章 筹资管理筹资管理 第一节第一节 物流企业筹

47、资概述物流企业筹资概述 三、资金的筹集渠道与方式三、资金的筹集渠道与方式 （三）物流企业筹集渠道与筹措方式的配合关系（三）物流企业筹集渠道与筹措方式的配合关系 1、同一筹资渠道可采用不同的筹资方式；同一筹资、同一筹资渠道可采用不同的筹资方式；同一筹资 方式可以适用不同资金来源方式可以适用不同资金来源 2、注意渠道与方式的合理搭配（具体见课本、注意渠道与方式的合理搭配（具体见课本P78 表表3-1 ）第二节第二节 权益资本筹资权益资本筹资 一、吸收直接投资一、吸收直接投资 以协议的形式吸收国家、非银行金融机构、其他企业、个以协议的形式吸收国家、非银行金融机构、其他企业、个人和外商的直接投资的一种

48、筹资方式人和外商的直接投资的一种筹资方式 （一）种类（一）种类 1、按筹资来源分类、按筹资来源分类 （1）国家资本金：吸收国投，表现为财政拨款）国家资本金：吸收国投，表现为财政拨款 （2）法人资本金：吸收非银行金融机构、其他企事业单位）法人资本金：吸收非银行金融机构、其他企事业单位 （3）个人资本金：吸收内部职工及城乡居民直接投资）个人资本金：吸收内部职工及城乡居民直接投资 （4）外商资本金：吸收国外及港澳台的投资者直投）外商资本金：吸收国外及港澳台的投资者直投 按投资者的出资形式分类按投资者的出资形式分类 第二节第二节 权益资本筹资权益资本筹资 一、吸收直接投资一、吸收直接投资 以协议的形式

49、吸收国家、非银行金融机构、其他企以协议的形式吸收国家、非银行金融机构、其他企业、个人和外商的直接投资的一种筹资方式业、个人和外商的直接投资的一种筹资方式 （一）种类（一）种类 2、按投资者的出资形式分类、按投资者的出资形式分类 （1）吸收现金投资）吸收现金投资 （2）吸收非现金投资）吸收非现金投资 A：实物投资：如房屋、建筑、设备材料等：实物投资：如房屋、建筑、设备材料等 B：无形资产投资：如专利、商标、商誉等：无形资产投资：如专利、商标、商誉等 第二节第二节 权益资本筹资权益资本筹资 一、吸收直接投资一、吸收直接投资 （二）程序（二）程序 1、确定数量、确定数量 2、选择来源、选择来源 3、

50、签署文件、签署文件 4、取得资金、取得资金第二节第二节 权益资本筹资权益资本筹资 一、吸收直接投资一、吸收直接投资 （三）优缺点（三）优缺点 1、优点、优点 （1）吸收直投是企业的权益资本，与负债资本比）吸收直投是企业的权益资本，与负债资本比 较它可以提高企业的资信和借款能力较它可以提高企业的资信和借款能力 （2）与负债资本比，它不需要归还，没有固定利）与负债资本比，它不需要归还，没有固定利 息，财务风险低息，财务风险低 （3）可以筹取现金，可以直接获得所需技术和先）可以筹取现金，可以直接获得所需技术和先 进设备，较快形成生产力进设备，较快形成生产力 第二节第二节 权益资本筹资权益资本筹资 一