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1、第四章第四章 资产营运能力分析资产营运能力分析第一节资产营运能力概述第一节资产营运能力概述l一、资产营运能力的概念一、资产营运能力的概念l资产营运能力又被称为资产管理效率或资产运营状况，是指企业利用现有资源创造效益的能力。l二、资产营运能力分析的意义二、资产营运能力分析的意义三、影响资产营运能力的因素三、影响资产营运能力的因素l（一）企业所处行业及其经营背景l（二）企业经营周期的长短l（三）企业的资产构成及其质量l（四）企业资产的管理力度l（五）企业采用的财务政策四、资产营运能力分析的内容和依据四、资产营运能力分析的内容和依据l（一）资产营运能力分析内容l对企业资产营运能力的分析主要通过资产周

2、转速度的快慢和资产获利能力的高低两方面来体现，其指标亦可分为两大类：资产周转率指标和资产利润率指标。资产利润率相关指标将在第五章予以讲述，本章只讨论资产周转率指标。 l1、流动资产及其主要资产项目营运能力分析l通过对流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、营业周期等指标的计算分析，了解流动资产周转速度和利用效果，评价流动资产的营运能力。l2、固定资产营运能力分析l通过对固定资产周转率指标的计算分析，了解固定资产周转速度和和利用效果，评价固定资产的营运能力。l3、全部资产营运能力分析l通过对总资产周转率进行计算分析，了解总资产周转速度和利用效果，评价全部资产的营运能力。（二）资产营运能力分析

3、依据（二）资产营运能力分析依据l资产周转率主要是对流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等相关指标的计算。涉及各项指标计算的数据来源于第一章中所列示的甲公司资产负债表和利润表相关项目。第二节资产营运能力主要评价指标及分析第二节资产营运能力主要评价指标及分析l一、应收账款周转率一、应收账款周转率l应收账款周转率，或称应收账款周转次数，是指企业一定时期（通常以一个会计年度为计算期，下同）赊销收入净额与平均应收账款余额的比率，反映企业应收账款变现速度的快慢和管理效率的高低。l（一）应收账款周转率指标的计算与分析l本项指标有两种表达方式，即应收账款周转次数和应收账款周转天数。1、应收账款周转次数

4、、应收账款周转次数l本项指标反映年度内应收账款平均变现次数，是企业一定时期商品赊销收入净额与应收账款平均余额的比率。 l应收账款周转次数应收账款周转次数=l一般情况下，应收账款周转率越高越好一般情况下，应收账款周转率越高越好应收账款平均余额赊销收入净额2、应收账款周转天数、应收账款周转天数l应收账款周转天数，反映一定时期内应收账款平均变现一次所需要的天数。使用周转天数指标不便于不同时期相互比较，后续各指标中存在同样问题。其计算公式为：l应收账款周转天数应收账款周转天数= 应收帐款周转次数计算期天数l应收账款周转天数应收账款周转天数= l应收账款周转天数越少，则在相同时期内的周转次数越多。l （

5、二）计算和分析应收账款周转率指标应注意的问题赊销收入净额计算期天数应收帐款平均余额 二、存货周转率二、存货周转率l存货周转率也称存货利用率，是企业一定时期（通常以一个会计年度作为计算期，下同）营业成本(或营业收入)与平均存货余额的比率，该指标用于衡量企业的销售能力和存货周转速度。l（一）存货周转率指标的计算与分析1、存货周转次数、存货周转次数l该指标反映计算期内存货平均周转的次数，计算公式为：l存货周转率（周转次数）存货周转率（周转次数）l存货平均余额存货平均余额l存货周转率反映存货周转速度。存货平均余额或营业收入营业成本)(2+ 存货期末余额存货期初余额2、存货周转天数、存货周转天数l存货周

6、转天数，反映一定时期内存货平均周转一次所需要的天数。计算公式为：l存货周转天数存货周转天数l l 存货周转次数计算期天数营业成本计算期天数存货平均余额 l存货周转天数越少，则存货周转次数越多。但是存货周转天数也并非越低越好：存货过多，会浪费资金；存货过少，不能够满足流转需要。l（二）计算分析存货周转率指标应注意的问题 三、营业周期三、营业周期l企业的营业周期是指企业从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间，即企业的生产经营周期。l(一)营业周期指标的计算与分析l营业周期的长短可由存货周转天数和应收账款周转天数之和简化计算营业周期。其计算公式为：l营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+

7、应收账款周转天数应收账款周转天数l一般情况下，营业周期越短，则资产流动性越强。l（二）计算分析营业周期指标应注意的问题四、流动资产周转率四、流动资产周转率l流动资产周转率，是企业一定时期营业收入与流动资产平均余额的比值。该指标用于衡量企业流动资产的周转速度的快慢和管理效率的高低。l（一）流动资产周转率指标的计算与分析l1、流动资产周转次数l表明企业流动资产一定时期内周转的次数，或者是一元的流动资产所支持的营业收入。通常人们习惯将周转次数称为流动资产周转率。 l流动资产周转次数流动资产周转次数=l l = l =流动资产平均余额营业收入营业成本营业收入流动资产平均余额营业成本成本收入率流动资产垫

8、支周转率l流动资产平均余额流动资产平均余额= l一般情况下，流动资产周转率越高越好。2流动资产期末余额流动资产期初余额 2、流动资产周转天数、流动资产周转天数l流动资产周转天数流动资产周转天数= l =l一般来说，流动资产周转天数越少越好，越少就意味着流动资产变现所需的时间越短。流动资产周转次数计算期天数营业收入计算期天数流动资产平均余额 3、流动资产垫支周转率、流动资产垫支周转率l流动资产垫支周转次数流动资产垫支周转次数=l流动资产垫支周转天数流动资产垫支周转天数= l（二）计算分析流动资产周转率指标应注意问题流动资产平均余额营业成本流动资产垫支周转次数计算期天数五、固定资产周转率五、固定资

9、产周转率l固定资产周转率也称为固定资产利用率。它是企业一定时期内营业收入与平均固定资产净值的比值。l（一）固定资产周转率指标的计算与分析l固定资产周转率有两种表达方式，即固定资产周转次数和周转天数。l1、固定资产周转次数l表明企业固定资产一定时期内周转的次数。 l固定资产周转次数固定资产周转次数 =l平均固定资产净值平均固定资产净值 = l一般情况下，固定资产周转次数越多，表明固定资产周转速度越快，企业固定资产投资恰当、结构分布合理、运用效率越高，营运能力越强。平均固定资产净值营业收入2+固定资产净值期末数固定资产净值期初数2、固定资产周转天数、固定资产周转天数l固定资产周转天数反映固定资产每

10、周转一次所用的时间。l固定资产周转天数固定资产周转天数=l =l通常，固定资产周转天数的评价原则是以少为佳。l（二）计算分析固定资产周转率指标应注意的问题固定资产周转次数计算期天数营业收入计算期天数平均固定资产净值 六、营运资本周转率六、营运资本周转率l营运资本周转率是指一定时期内营业收入与营运资本之比，该指标反映企业营运资本的运用效率，反映每投入1元营运资本所能获得的销售收入，同时也反映1年内营运资本的周转次数。l(一)营运资本周转率指标的计算与分析l营运资本周转率的高低取决于营业收入与营运资本的高低 l营运资本周转率营运资本周转率=l一般而言，营运资本周转率越高，说明每1元营运资本所带来的

11、销售收入越多，企业营运资本的运用效率也就越高；反则反之。l (二)计算分析营运资本周转率指标时应注意的问题流动负债平均余额流动资产平均余额营业收入七、总资产周转率七、总资产周转率l总资产周转率是企业一定时期营业收入与平均资产总额的比值，反映企业总资产在一定时期内创造了多少营业收入或周转额，是评价企业全部资产营运能力最有代表性的指标。l（一）总资产周转率指标的计算与分析l总资产周转率有两种表达方式，即：总资产周转次数和总资产周转天数。 l总资产周转次数总资产周转次数=l总资产周转天数总资产周转天数= l（二）计算分析总资产周转率指标应注意的问题总资产平均余额营业收入总资产周转次数计算期天数本章小结本章小结l资产营运能力是企业利用现有资源创造效益的能力；通过企业资产周转速度及其资产获利能力的有关指标来反映。本章重点介绍资产周转速度。评价分析的数据主要来源于资产负债表和利润表相关项目，通过对应收账款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、固定资产周转率、营运资本周转率和总资产周转率等具体指标的计算与分析来判断企业资产管理效果。