指数基金投资介绍课件.ppt

1、指数基金投资介绍股票投资中心指数基金介绍指数基金定义指数基金优势指数基金分类1目录标的市场常规指数基金nETFn分级基金n黄金ETF恒大人寿基金入池标准恒大人寿基金评价模型2投资策略3指数基金定义指数基金，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合。目的：使构建的投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与标的指数大致相同的收益率 。指数基金优势15423有效规避非系统风险：由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，

2、从而分散风险；由于指数基金所钉住的指数一般都具有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的风险是可以预测的交易费用低廉：由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，这个差异有时达到了1%-3%延迟纳税：只有当一个股票从指数中剔除的时候，或者投资者要求赎回投资的时候，指数基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得，这样，每年所交纳的资本利得税很少监控投入少：由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控操作简便指数基金优势按复制方式u 完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟踪误差为目标。

3、u 增强型指数基金：在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，也用一部分资产进行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准指数的收益。u封闭式指数基金：可以在二级市场交易，但是不能申购和赎回。u开放式指数基金：它不能在二级市场交易，但可以向基金公司申购和赎回。u指数型ETF：可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但申购、赎回必须采用组合证券的形式。u指数型LOF：既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回。指数基金分类按交易机制市场常规指数基金ETF分级基金其他另类基金ETFu ETF是基金中的开放式基金，而不是封闭式基金；u ETF是交易型的，说明ETF包含两种交易方式：n 一级

4、市场的申购赎回方式n 二级市场的竞价交易方式ETF运作模式二级市场如股票版通过券商下单现金交易一级市场实物申购赎回ETF散户投资者机构投资者机构投资者实物申购实物申购ETFETF通过做市商实物赎回实物赎回ETFETF通过做市商ETFETFETFETF成分股成分股成分股成分股套利ETF的优点制度设计富有弹性u投资策略：能够覆盖广泛的证券范畴和资产组合配置；u交易制度：能够通过一次性交易活动就便利地实现一揽子证券组合的买卖交易；u风险分散化：既可以跟踪涵盖整个市场的全市场指数，又可以跟踪某个市场领域的行业指数或风格指数，能够有效地分散或降低市场风险定价更为科学uETF二级市场具有连续定价机制以及套

5、利机制，使ETF的市场价格相对公平合理，趋近于ETF的资产净值，与封闭式基金的折价交易形成鲜明的对比成本低u费率成本低u尽量规避纳税或延迟纳税ETF与传统指数基金的比较定价方式保证金交易投资绩效与基准指数接近卖空组合换手率避税优势1234567流动性u 交易日交易时间内实价交易u 可以保证金交易u 投资绩效与基准指数接近u 可以卖空，不受正点位限制u 组合换手率低u 享有避税优势u 流动性好，通过做市商u 每个交易日收盘时确定当日价格u 不可以保证金交易u 投资绩效与基准指数接近u 不可以卖空u 组合换手率低u 享有避税优势u 流动性好，通过经纪人或自行交易ETF指数（共同）基金ETF标的证券

6、代码证券简称基金类型投资类型(一级分类)投资类型(二级分类)基金管理人简称成立年限/年基金规模/元510050.OF华夏上证50ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金华夏基金11.180830,151,372,157.60510300.OF华泰柏瑞沪深300ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金华泰柏瑞基金3.832921,857,224,600.35159919.OF嘉实沪深300ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金嘉实基金3.824720,551,889,309.33510500.OF南方中证500ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金南方基金3.071220,4

7、75,912,485.14510180.OF华安上证180ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金华安基金9.895919,225,427,298.39160706.OF嘉实沪深300ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金嘉实基金10.517818,191,699,935.56510330.OF华夏沪深300ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金华夏基金3.189017,947,647,043.39000051.OF华夏沪深300ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金华夏基金6.652111,387,961,850.53159901.OF易方达深证100ETF契约

8、型开放式 股票型基金被动指数型基金易方达基金9.95075,889,978,023.87160119.OF南方中证500ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金南方基金6.44115,701,544,856.19110020.OF易方达沪深300ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金易方达基金6.52334,382,241,861.92510310.OF易方达沪深300ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金易方达基金2.99454,329,738,427.88159915.OF易方达创业板ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金易方达基金4.45484,131,20

9、9,464.55510230.OF国泰上证180金融ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金国泰基金4.92883,601,247,306.84110019.OF易方达深证100ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金易方达基金6.25752,969,601,920.50159902.OF华夏中小板ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金华夏基金9.74252,944,582,782.07460300.OF华泰柏瑞沪深300ETF联接 契约型开放式 股票型基金被动指数型基金华泰柏瑞基金3.76441,685,101,956.96510510.OF广发中证500ETF契约型开放式

10、 股票型基金被动指数型基金广发基金2.89591,660,385,897.48162711.OF广发中证500ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金广发基金6.27121,648,215,841.76512070.OF易方达沪深300非银ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金易方达基金1.68771,465,726,423.13159925.OF南方开元沪深300ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金南方基金3.03841,242,792,956.84159928.OF汇添富中证主要消费ETF契约型开放式 股票型基金被动指数型基金汇添富基金2.52881,202,828,

11、001.42270010.OF广发沪深300ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金广发基金7.17811,196,121,913.60110026.OF易方达创业板ETF联接契约型开放式 股票型基金被动指数型基金易方达基金4.45481,000,152,511.2810亿规模以上的ETF及ETF联接基金如下图所示：分级基金分级基金是指将基金的收益与风险进行不对称分割，分成稳健份额与杠杆份额。其中稳健份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者。杠杆份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，具有较高风险收益偏好的投资者。分级A分级B分级母基金 约定收益一年期定期存款

12、+X%在保证A的本金及约定收益后，剩余资产归B类份额分级基金的认购投资者可以通过场外和场内两种方式认购。基金份额发售结束后，场外认购的全部份额将确认为分级母基金份额；场内认购的份额将按照1：1的比例确认为分级A份额与分级B份额。场外分级母基金份额场内份额场外认购场内认购分级A分级B1:1备注：场外认购或申购的母基金份额登记在注册登记系统基金份额持有人深圳开放式基金账户下（即通常指在银行认购、申购基金）；场内认购或申购的母基金份额登记在证券登记结算系统基金份额持有人深圳证券账户下（即通常所指的在证券营业部认购、申购基金）。分级基金的申购、赎回、交易母基金份额可以通过场外、场内申购和赎回。分级A份

13、额与分级B份额不能单独申购、赎回，只能在场内买卖，就像是买卖股票。母基金分级A场外场内场内申购、赎回买卖分级B份额类别交易依据交易类型交易场所基础基金份额净值申购赎回场外、场内A类份额交易价格买卖场内B类份额交易价格买卖场内分级基金的配对转换分级基金具有份额配对转换机制，创造了套利的机会。基金份额的配对转换有分拆和合并两种转换行为。1份分级A1份分级B2份分级母基金2份分级母基金1份分级A1份分级B合并拆分特别提示：配对转换只能针对母基金场内份额，对于场外母基金份额，需要先进行跨系统转托管至场内才能与A、B份额进行转换。分级基金的定期折算每年的规定日期，分级基金会进行一次“定期折算”，折算对象

14、是分级A份额，折算后分级A的净值归1，净值超出1元的部分折算为基础份额，相应的分级母基金基础份额的净值也将变化，份额也将增加。每年定期折算A类净值折算成1折算后基础份额净值变小折算后基础份额变多A类净值超过1的部分折算成基础份额A类份额不变B类份额净值不变B类份额不变定期折算前后A、B份额保持1:1比例分级母基金分级A分级BB类份额不变分级基金的不定期折算一般来讲，当母基金份额净值2,或者分级B份额净值2时：母基金份额、分级A、分级B净值超过1的部份都折算成分级母基金基础份额。分级B份额净值净值ETF 价格净值ETF价格紧贴净值投资者u在市场上买入ETFu实物赎回程序u在市场上卖出一篮子股票E

15、TF投资回报投资回报短期投资长期投资对于那些希望能够迅速进出整个市场或市场特定的部分以捕捉一些短期机会的投资者，ETF是一种理想的工具。这是因为ETF在交易制度上与股票和债券一样，可以以极快的速度买入卖出以对市场的变化做出反应，虽然每次交易都有成本，但交易费率相对低廉。投资者可以通过积极交易ETF，获取指数日内波动、短期波动(一日以上)带来的波段收益。由于ETF风险分散度好、透明度高、受管理人主观因素影响小，故而可预期性强，投资者有更充分的信息。境外成熟市场的经验证明，主动管理的基金持续战胜指数的概率很低，投资时间越长，基金经理战胜指数的概率则越小；由于指数基金的费用低，长期投资会因为复利的影

16、响显著增加指数基金的相对收益水平。从长期投资、财富保值增值的角度来看，投资ETF是一个较好的选择。投资者可以采用低位买入并持有的策略，分享指数长期增长带来的资本增值。分级基金套利分级基金既可以申赎又可以买卖，因此在申赎价和买卖价之间就存在价差，从而出现套利机会。分级A分级B二级市场买入分级母基金基础份额T日T+2日T+2日场内赎回分级A分级BT日分级母基金基础份额场内申购申请拆分卖出卖出申请合并T+1日T+3日当二级市场溢价时，操作流程如下：当二级市场折价时，操作流程如下：分级基金套利策略 套利有成本正向套利成本包括基础份额申购费+卖出佣金+申请拆分费用，合计约为2%；逆向套利成本包括基础份额赎回费+买入佣金+申请合并费用，合计约为2%。套利有风险套利需要3日才能完成套利，3日中折溢价情况可能发生变化。当折溢价率在4%以上，可以覆盖成本，存在套利空间抓住连续折/溢价机会