[经济学]国际投资概述课件.ppt

1、参考书目v国际投资学国际投资学， 杨大楷编著，西南财经大学出版社出版社。杨大楷编著，西南财经大学出版社出版社。v国际投资学国际投资学，任映国编著，中国金融出版社出版社。，任映国编著，中国金融出版社出版社。v新编国际投资学新编国际投资学，刘红忠编著，立信会计出版社。，刘红忠编著，立信会计出版社。v国际投资学国际投资学，葛亮、梁蓓编著，对外经济贸易大学出版社。，葛亮、梁蓓编著，对外经济贸易大学出版社。v跨国经营理论与实务跨国经营理论与实务，王林生编著，对外贸易教育出版社，王林生编著，对外贸易教育出版社v跨国经营与跨国公司跨国经营与跨国公司，杨德新编著编著，中国统计出版社。，杨德新编著编著，中国统计

2、出版社。v当代西方国际投资学当代西方国际投资学 李东阳编著李东阳编著 东北财经大学出版社。东北财经大学出版社。v有关报纸期刊类：有关报纸期刊类：v 国际经贸消息报国际经贸消息报v 国际商报国际商报v 国际贸易国际贸易v 国际经济与合作国际经济与合作等等课程主体框架课程主体框架v国际投资的基本知识及国际投资对经济的影响v国际投资环境、国际投资风险、国际投资的法律框架v国际间接投资概述v国际间接投资理论、国际间接投资方式、国际间接投资及其决定因素v国际证券投资v国际直接投资概述v国际直接投资的基本理论v跨国公司概述v跨国公司相关内容，包括投资方式、公司组织结构、战略选择等。v跨国金融机构的国际投资

3、第一章第一章 国际投资概述国际投资概述第一节第一节 国际投资的的基本概念国际投资的的基本概念第二节第二节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展第三节第三节 国际投资的区域与行业发展格局国际投资的区域与行业发展格局第四节第四节 国际投资学的基本范畴国际投资学的基本范畴第一节第一节 国际投资的基本概念国际投资的基本概念l投资的含义投资的含义 l国际投资的定义国际投资的定义l直接投资与间接投资直接投资与间接投资l国际投资的特点国际投资的特点一、投资的含义一、投资的含义v经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。用于某项事业的经济活

4、动。v在西方发达资本主义国家，投资通常是指为获取利润而在西方发达资本主义国家，投资通常是指为获取利润而将资本投放于企业的行为，主要是通过购买国内外企业将资本投放于企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实现。所以，在西方，投资一发行的股票和公司债券来实现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股票和债券的收益、般是指间接投资，主要介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者选择获怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者选择获利最高的投资机会。利最高的投资机会。v而在我国，投资概念既包括间接的股票、债券投资，而在我国，投资概念既包括间

5、接的股票、债券投资，也指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包也指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经济活动。有时也用来指购置和建造括有价证券）的经济活动。有时也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的固定资产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经济活动，必须运用资金，而运用上述资金的过程是经济活动，必须运用资金，而运用上述资金的过程是一种经济活动。因此，投资一词具有双重含义，既用一种经济活动。因此，投资一词具有双重含义，既用来指特定的经济活动，又用来指特种资金。来指特定的经济活动，又用来指特种资金。v西方西方“投资学投资学”：证券投资：证券投

6、资 “ “小投资小投资”v我国的我国的“投资学投资学”：基建投资、证券投资、房地产投：基建投资、证券投资、房地产投资、智力投资等。资、智力投资等。 “大投资大投资”v从定义中看出，一项投资活动中至少包括投资主体和从定义中看出，一项投资活动中至少包括投资主体和货币或其他经济资源等投资客体两个方面。货币或其他经济资源等投资客体两个方面。v投资与投机投资与投机（Speculation）的区别：的区别：v（1 1）投资活动多表现为实际的交割；而投机）投资活动多表现为实际的交割；而投机活动多表现为买空卖空的信用交易。活动多表现为买空卖空的信用交易。v（2 2）投资者的行为多具有长期性，往往以获）投资者的

7、行为多具有长期性，往往以获取长期而稳定的收益为目标；而投机者的行取长期而稳定的收益为目标；而投机者的行为则是短期的，往往急功近利，想抓住市场为则是短期的，往往急功近利，想抓住市场价格短期涨落的机会来博取溢价。价格短期涨落的机会来博取溢价。v（3 3）投资者由于着眼于获取长期的稳定利益，）投资者由于着眼于获取长期的稳定利益，因而所冒的风险相对较小；而投机者由于着因而所冒的风险相对较小；而投机者由于着眼于短期的厚利，因而所冒的风险相对较大。眼于短期的厚利，因而所冒的风险相对较大。二、国际投资的定义二、国际投资的定义v 1 1、国际投资的含义、国际投资的含义v各类经济主体各类经济主体( (包括跨国公

8、司、跨国金融包括跨国公司、跨国金融机构、官方和半官方机构和居民个人等机构、官方和半官方机构和居民个人等),),将其拥有的货币资本或产业资本将其拥有的货币资本或产业资本, ,经跨国经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产和界流动与配置形成实物资产、无形资产和金融资产金融资产, ,并通过跨国运营以实现价值增并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。值的经济行为。v 2. 2. 国际投资的主体和客体国际投资的主体和客体v 投资主体：投资主体： （1 1）跨国公司）跨国公司 （2 2）跨国金融机构）跨国金融机构 （3 3）官方和半官方的机构）官方和半官方的机构 （4 4）个人投资者）个人投资者v 投资客

9、体投资客体 （1 1）实物资产）实物资产 （2 2）无形资产）无形资产 （3 3）金融资产）金融资产国际投资与国内投资的联系与区别v二者的联系v1、两者都是投资行为v2、两者的定义相互依存而存在v两者的区别v（1）国际投资中的双重利害关系v（2）国际投资中的双重制约关系v（3）国际投资目的的多样性:避开贸易壁垒、维护扩大垄断优势、自然资源、廉价劳动力、获取信息、获得先进技术v（4）国际投资中的双重评价标准，国际投资中货币单位及货币制度的差异性v（5）国际投资中的多重风险影响三、国际投资的类型三、国际投资的类型v 1 1、国际投资的分类：、国际投资的分类：v 按投资期限分为按投资期限分为 （1

10、1）长期投资（）长期投资（ long-term investment） （2 2）短期投资（）短期投资（short-term investment）v 按为投资主体类型按为投资主体类型 （1 1）官方投资（）官方投资（public investment） （2 2）海外私人投资（）海外私人投资（private investment）v 投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权 （1 1）国际直接投资（国际直接投资（FDI） （2 2）国际间接投资（）国际间接投资（FII）v2 2、国际直接投资与国际间接投资含义：、国际直接投资与国际间接投资含义：v

11、国际直接投资，又称为海外直接投资（国际直接投资，又称为海外直接投资（Foreign Direct Investment）, , 是指以取得或拥有国外企业的经营管理权为特是指以取得或拥有国外企业的经营管理权为特征的投资方式。根据控制方式的不同，可为股权与非股权联系两征的投资方式。根据控制方式的不同，可为股权与非股权联系两大类，独资与合资就属于以股权联系为基础的国际直接投资方式；大类，独资与合资就属于以股权联系为基础的国际直接投资方式；而国际合作、国际工程承包、许可证交易、特许专营和限制性中而国际合作、国际工程承包、许可证交易、特许专营和限制性中长期贷款就属于以非股权联系为基础的国际直接投资方式。

12、长期贷款就属于以非股权联系为基础的国际直接投资方式。v国际间接投资，又称为对外间接投资（国际间接投资，又称为对外间接投资（Foreign Indirect Investment），），是指通过购买外国的公司股票、公司债券、衍生是指通过购买外国的公司股票、公司债券、衍生证券等金融资产，以取得股息、利息及买卖差价来实现资本增殖证券等金融资产，以取得股息、利息及买卖差价来实现资本增殖的投资方式。投资者并不参与国外企业的经营管理活动，其投资的投资方式。投资者并不参与国外企业的经营管理活动，其投资是通过国际资本市场（或称国际金融证券市场）进行的。是通过国际资本市场（或称国际金融证券市场）进行的。v除以上

13、所说的两种国际投资方式外，国外经济学除以上所说的两种国际投资方式外，国外经济学界也有人把中、长期的国际贷款界也有人把中、长期的国际贷款（International Loan） 视为国际投资。视为国际投资。v国际间贷款有两类：一类是不限制借款用途的国际间贷款有两类：一类是不限制借款用途的“非限制性贷款非限制性贷款”，这种贷款除债权不能转让外，这种贷款除债权不能转让外，和购买债券并无实质上的区别（相当于国际间接和购买债券并无实质上的区别（相当于国际间接投资）；另一类是贷款规定了用途，甚至还附有投资）；另一类是贷款规定了用途，甚至还附有一些其他限制条款，这种贷款实际上对借款的外一些其他限制条款，这种

14、贷款实际上对借款的外国企业经营活动取得了一定程度的控制权，因此国企业经营活动取得了一定程度的控制权，因此视为一种直接投资。视为一种直接投资。 3 3、国际直接投资与间接投资两者的比较、国际直接投资与间接投资两者的比较 v“有效控制”方面的区别v资本流动的复杂程度不同v投资者承担的投资风险程度不同v持久利益的特点 v投资的具体表现 四、国际投资的成因及特点四、国际投资的成因及特点国际投资的成因：国际投资的成因：1.国际贸易的发展带来了国际商品资本的流动2.国际商品资本的积累引致国际货币资本的流动3.国际贸易和国际金融的发展共同促进了国际生产资本的流动国际投资的特点国际投资的特点v国际投资的特点（

15、即与国内投资的不同）国际投资的特点（即与国内投资的不同） （1 1）投资目的多样化）投资目的多样化-除一般意义上的经济价值，还除一般意义上的经济价值，还包括政治价值、社会价值、公益价值包括政治价值、社会价值、公益价值 （2 2）投资主体多元化）投资主体多元化-国际投资主体主要是跨国公司国际投资主体主要是跨国公司 和跨国银行和跨国银行 （3 3）国际投资中货币单位及货币制度的差异性国际投资中货币单位及货币制度的差异性 -汇率汇率 （4 4）国际投资领域的市场分割及不完全竞争性）国际投资领域的市场分割及不完全竞争性（6 6）国际投资环境的差异性与复杂多变性）国际投资环境的差异性与复杂多变性 -政治

16、环政治环 境境 + + 经济环境经济环境 + + 法律环境法律环境 + + 社会环境社会环境 + + 自然环境自然环境 因此风险更大因此风险更大（7 7）投资方向是双向的。）投资方向是双向的。 -双向化双向化 = = 吸引外资吸引外资 + + 对外投资对外投资（8 8）国际投资体现着一定的国家民族的利益）国际投资体现着一定的国家民族的利益 -受国家、民族自身利益因素的制约，具有一定政受国家、民族自身利益因素的制约，具有一定政 治色彩治色彩（9 9）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限 制制 第二节第二节 国际投资的产生与发展国际投资的产生与发展

17、国际投资的起源：国际投资的起源： 起源于起源于19世纪世纪70年代末年代末 已完成的工业革命。已完成的工业革命。国际资本的形成 v国际资本一般来讲有三种形态：国际商品资本、国际货币资本和国际生产资本。国际资本的形成经历了一个漫长的过程。v国际资本形成的过程中，首先表现为国际商品资本的形成，其次才是国际货币资本和国际生产资本的形成。v国际货币资本和国际生产资本的形成为国际投资的发生提供了资金来源，而当时的资本主义为取得高额利润垄断市场和原材料场地，为国际投资提供了原动力。从国际资本形成之日起，就有国际投资的发生。随着国际资本的形态和国际资本形成的规模的变化，国际投资的规模、方式和流向也随之变化。

18、 一、国际投资的产生一、国际投资的产生 l国际投资的最初表现形式为资本输出。它是在资本主义国际内部出现资本国际投资的最初表现形式为资本输出。它是在资本主义国际内部出现资本过剩，本国市场趋于饱和，而又通过殖民战争开辟了新兴世界市场的条件过剩，本国市场趋于饱和，而又通过殖民战争开辟了新兴世界市场的条件下产生的。下产生的。l国际投资的历史可以追溯到国际投资的历史可以追溯到1818世纪中后期，当时，英国完成了具有历史意世纪中后期，当时，英国完成了具有历史意义的工业革命。工业革命的胜利，一方面推动了英国社会生产力的巨大发义的工业革命。工业革命的胜利，一方面推动了英国社会生产力的巨大发展，积累起了大量的资

19、本；另一方面，英国的工业资本家为了满足对原材展，积累起了大量的资本；另一方面，英国的工业资本家为了满足对原材料和生活资料的极大需求而大举进行海外投资，形成一批具有掠夺性经营料和生活资料的极大需求而大举进行海外投资，形成一批具有掠夺性经营的殖民地公司，如东印度公司。随后，其他资本主义工业国也积极开展对的殖民地公司，如东印度公司。随后，其他资本主义工业国也积极开展对外投资、扩展国际市场的活动外投资、扩展国际市场的活动这就是历史上最早开展的国际投资活动这就是历史上最早开展的国际投资活动。l国际投资实际上是商品经济发展到一定阶段的产物，它伴随着国际资本的国际投资实际上是商品经济发展到一定阶段的产物，它

20、伴随着国际资本的产生而产生，并随着国际资本的发展而发展。产生而产生，并随着国际资本的发展而发展。 二、国际投资的发展二、国际投资的发展（一）第一次世界大战（一）第一次世界大战（19141914）以前）以前1 1投资规模投资规模 私人投资的私人投资的“黄金时代黄金时代” ” 2 2投资格局投资格局 主要投资国有哪些？（英法）主要投资国有哪些？（英法） 3 3投资方向投资方向 主要投资国将资本投向何处？主要投资国将资本投向何处？ （证券投资）（证券投资） 4 4投资形式投资形式 直接投资与间接投资的比重直接投资与间接投资的比重 = 10% = 10% ：90%90%（二）两次世界大战期间（二）两次

21、世界大战期间v一战给国际投资格局带来重大变化，美国从一个净债一战给国际投资格局带来重大变化，美国从一个净债务国变成最大的国际债权国。务国变成最大的国际债权国。v1914-1919 1914-1919 美国（美国（+37+37亿美元）与英法德的不同走势亿美元）与英法德的不同走势v1919-19291919-1929 美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉v1929-19331929-1933： Economic DepressionEconomic Depressionv1933-19451933-1945：国际投资最不景气的年代：国际投资最不景气的年代（三）二战后到（

22、三）二战后到1979年：美国一枝独秀的年代年：美国一枝独秀的年代l第二次世界大战的结果：除美国外，各参战国的经济惨遭破第二次世界大战的结果：除美国外，各参战国的经济惨遭破坏，美国乘机向外扩张，对外投资的规模迅速扩大。坏，美国乘机向外扩张，对外投资的规模迅速扩大。 v投资规模：急剧扩张投资规模：急剧扩张 Marshall PlanMarshall Planv投资方式：直接投资与间接投资的比重投资方式：直接投资与间接投资的比重 = 80%= 80%：20%20% 相关数据见下表相关数据见下表1956-1965美国私人对外投资净值美国私人对外投资净值（Million $）1946-1955年均年均1

23、9561958196019641965直接投资直接投资 新投资新投资 再投资再投资65261319389741181945169412662416143133711525合计合计 1265 2912 2126 2960 3847 4896证券投资证券投资 163 634 1444 850 1961 1080总计总计 1428 3546 3570 3810 5808 5976（四）（四）8080年代以来：迅猛发展时期年代以来：迅猛发展时期1 1 投资规模超过以往任何一个时期，国际投投资规模超过以往任何一个时期，国际投资格局呈现以下特点：资格局呈现以下特点：v（1 1）对外投资由单向到对流，构成水

24、平交叉）对外投资由单向到对流，构成水平交叉v（2 2）在部门结构上从传统的采掘业转向制造）在部门结构上从传统的采掘业转向制造业、第三产业和高技术部门业、第三产业和高技术部门v（3 3）发展中国在积极吸收国外投资的同时，）发展中国在积极吸收国外投资的同时，走上对外投资的舞台。走上对外投资的舞台。v2 2、直接投资与间接投资齐头并进，且间接投资呈现出、直接投资与间接投资齐头并进，且间接投资呈现出更为强劲的增长势头。更为强劲的增长势头。国家国家 年份年份19801980198519851990199019961996美国美国9.09.035.135.189.089.0151.5151.5日本日本7.

25、77.763.063.0120.0120.082.882.8德国德国7.57.533.433.457.357.3196.8196.8法国法国8.48.421.421.453.653.6229.2229.2意大利意大利1.11.14.04.026.626.6435.4435.4英国英国- -367.5367.5690.1690.1- -加拿大加拿大9.69.626.726.764.464.4234.8234.8主要发达国家跨国债券和股票交易主要发达国家跨国债券和股票交易( (占占GDPGDP的百分比的百分比) )三、影响国际投资的几点因素三、影响国际投资的几点因素 l 科技进步带来的生产力的飞跃

26、科技进步带来的生产力的飞跃 l 国际金融市场的迅速发展国际金融市场的迅速发展 l 国际投资环境自由化的不断提高国际投资环境自由化的不断提高 l 跨国公司的全球化经营战略跨国公司的全球化经营战略 第三节第三节 国际投资的区域与行业格局国际投资的区域与行业格局一、国际投资区域格局一、国际投资区域格局1 1、一战前（、一战前（19141914年以前）年以前） 投资国主要为英法等老牌投资国主要为英法等老牌资本主义国家，但进入资本主义国家，但进入2020世纪后，美国比重上升很世纪后，美国比重上升很快。投资主要在欧洲国家间流动，向亚非拉美洲转快。投资主要在欧洲国家间流动，向亚非拉美洲转移。移。2 2、二次

27、世界大战期间（、二次世界大战期间（1914-19451914-1945） 战争使老牌欧洲战争使老牌欧洲国家地位削弱，美国作用不断增强。美国投资主要：国家地位削弱，美国作用不断增强。美国投资主要：一是对欧洲国家发放的巨额贷款，二是对亚、拉美一是对欧洲国家发放的巨额贷款，二是对亚、拉美进行经济扩张而发放的政治性贷款。进行经济扩张而发放的政治性贷款。3 3、二战后区域格局呈现新的特点：、二战后区域格局呈现新的特点：（1）国际投资主体多元化和国际投资主体多元化和“大三角大三角”国家对外投国家对外投资集聚化资集聚化 主体多元化：美国、英国、德国、日本主体多元化：美国、英国、德国、日本 发展中国家发展中国

28、家“大三角大三角”的概念：的概念： 美国、欧盟和日本美国、欧盟和日本 （尤其是美、英、法、德、日）（尤其是美、英、法、德、日）v投资环境安全性、变现性和盈利性的考虑投资环境安全性、变现性和盈利性的考虑vEconomic Integration美国美国欧盟欧盟日本日本512177817748554单位：单位：1010亿美元亿美元v（2 2）2020世纪世纪8080年代中国际投资区域格局中产年代中国际投资区域格局中产生一个新的现象：发展中国边家在国际投资生一个新的现象：发展中国边家在国际投资中日益活跃，但区域不平衡。主要集中亚太中日益活跃，但区域不平衡。主要集中亚太及拉美、加勒比海地区。及拉美、加

29、勒比海地区。 “ “边缘化危机边缘化危机”二、当前国际投资区域格局二、当前国际投资区域格局v发达国家：发达国家：v 美国美国 （1 1）最具吸引力的东道国区位（内流）最具吸引力的东道国区位（内流） （2 2）也是主要对外投资国之一（外流），先后）也是主要对外投资国之一（外流），先后英法超过美国，原因：欧盟内部交叉投资，特别是跨国英法超过美国，原因：欧盟内部交叉投资，特别是跨国购并购并 （3 3）金融构成，内流）金融构成，内流FDIFDI以股权资本投资为主，外流以股权资本投资为主，外流FDIFDI以利润再投资为主以利润再投资为主 （4 4）FDIFDI产业流向，制造业转向金融保险业产业流向，制造

30、业转向金融保险业 v西欧西欧v（1）欧盟是中坚力量）欧盟是中坚力量 内流：英、法、比利时、卢森堡、荷兰内流：英、法、比利时、卢森堡、荷兰 外流：英、德、法外流：英、德、法（2）区域经济一体化成为重要推动力（欧洲）区域经济一体化成为重要推动力（欧洲 货币联盟）货币联盟）（3）英国最为活跃）英国最为活跃 欧盟成员国，但唯一不受欧盟成员国，但唯一不受ECU规定规定（4）对发展中国家热情有所提高）对发展中国家热情有所提高v日本日本v（1）日本对外直接投资的地位正逐步下降）日本对外直接投资的地位正逐步下降 90年代初的泡沫经济年代初的泡沫经济（2）对外投资的地理分布发生了很大变化。）对外投资的地理分布发

31、生了很大变化。 欧美发达国家的比重有所下降欧美发达国家的比重有所下降（3）产业分布：基础设施行业下降，纺织、）产业分布：基础设施行业下降，纺织、钢铁下降，而对电力和电力设备制造行业的钢铁下降，而对电力和电力设备制造行业的投资显著增长投资显著增长发展中国家：发展中国家： 发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台 v亚洲和太平洋地区：亚洲和太平洋地区： 最重要的东道国区位最重要的东道国区位 FDIFDI来源主要来源于区内，转向区外跨国公司来源主要来源于区内，转向区外跨国公司 跨国购并进入模式重要性得到显著提高跨国购并进入模式重要性得到显著

32、提高 中国的作用中国的作用v拉美和加勒比海地区拉美和加勒比海地区 吸收吸收FDIFDI：巴西、墨西哥、阿根廷、智利、委内瑞拉和哥伦比亚：巴西、墨西哥、阿根廷、智利、委内瑞拉和哥伦比亚 美国是该地区最大的投资者美国是该地区最大的投资者v非洲非洲 微不足道微不足道 北非是增长最快的地区（尼日利亚、埃及、突尼斯、摩洛哥、北非是增长最快的地区（尼日利亚、埃及、突尼斯、摩洛哥、安哥拉）安哥拉） 西欧是非洲最大的投资者西欧是非洲最大的投资者 三、行业格局三、行业格局v一、国际投资行业格局变迁一、国际投资行业格局变迁v（1 1）一战前，行业重心在英法美德等发达国家对殖民）一战前，行业重心在英法美德等发达国家

33、对殖民地落后国家的初级产业和基础设施投资，如铁路、矿物地落后国家的初级产业和基础设施投资，如铁路、矿物开采、石油开采、石油 ，而对制造业投入很少。，而对制造业投入很少。v（2 2）二次世界大战期间，国际直接投资对制造业投入）二次世界大战期间，国际直接投资对制造业投入有所增加，如化学、军工和电气设备。有所增加，如化学、军工和电气设备。v（3 3）二战后，国际直接投资的行业重点转向第二产业）二战后，国际直接投资的行业重点转向第二产业- -制造业。如电子、飞机制造、汽车、计算机、化学、机制造业。如电子、飞机制造、汽车、计算机、化学、机械等。械等。v（4 4）2020世纪世纪8080年代中期以来，行业

34、新动向是第三产业年代中期以来，行业新动向是第三产业- - -服务业比重迅速提高。服务业比重迅速提高。v二、当代国际直接投资行业发展趋势二、当代国际直接投资行业发展趋势v（1 1）初级产品部门：地位下降，但矿产业、采掘业和）初级产品部门：地位下降，但矿产业、采掘业和石油业成为国际化产业；石油业成为国际化产业；v（2 2）第二产业（制造业趋势）出现三大变化：）第二产业（制造业趋势）出现三大变化： 投资流向由原来资源、劳动密集型向资本技术密集型投资流向由原来资源、劳动密集型向资本技术密集型行业。投资形式上出现了低股权、非股权安排和跨国公行业。投资形式上出现了低股权、非股权安排和跨国公司间的战略联盟。

35、制造业国际投资中还出现了区域性色司间的战略联盟。制造业国际投资中还出现了区域性色彩的公司网络。彩的公司网络。v（3 3）第三产业（服务业）第三产业（服务业） 投资与贸易自由化；微电子技术发展；金融服务业；投资与贸易自由化；微电子技术发展；金融服务业；跨国公司的海外分支机构跨国公司的海外分支机构第四节第四节 国际投资学与相关学科的关系国际投资学与相关学科的关系 v国际投资学的基本内容国际投资学的基本内容v国际投资学与投资学的关系国际投资学与投资学的关系 v国际投资学与国际金融学的关系国际投资学与国际金融学的关系 v国际投资学与国际贸易学的关系国际投资学与国际贸易学的关系 可以划分为宏观与微观两个

36、方面：可以划分为宏观与微观两个方面：宏观方面宏观方面 ：l国际投资产生和发展的客观基础或必然性国际投资产生和发展的客观基础或必然性 l国际投资对世界经济发展的作用和影响国际投资对世界经济发展的作用和影响 l各国海外投资和吸收外资的政策分析比较，以及各国海外投资和吸收外资的政策分析比较，以及这些政策的国际协调这些政策的国际协调 ； 微观方面微观方面: :l投资者进行海外投资的具体动机，以及他投资者进行海外投资的具体动机，以及他们对投资环境的分析与评估们对投资环境的分析与评估 ; ;l投资者对海外投资的方式、方向和规模如投资者对海外投资的方式、方向和规模如何作出决策何作出决策 ; ;l投资者在资本

37、运动的其他过程。投资者在资本运动的其他过程。二、国际投资学与投资学的关二、国际投资学与投资学的关系系v从广义上讲，西方投资学的研究对象是证券投资微观从广义上讲，西方投资学的研究对象是证券投资微观理论，如证券组合理论、金融资产定价模型、市场有理论，如证券组合理论、金融资产定价模型、市场有效性理论。因此，它与国际投资学的区别：效性理论。因此，它与国际投资学的区别：v首先，国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，首先，国际投资学的研究范围不仅包括证券投资领域，还包括直接投资领域；还包括直接投资领域；v其次，贯穿于国际投资学的核心问题在于其次，贯穿于国际投资学的核心问题在于“跨国性跨国性”的研究，即

38、为什么不在国内而要去国外投资，而西方的研究，即为什么不在国内而要去国外投资，而西方投资学的核心却没有体现这一点。投资学的核心却没有体现这一点。v两者也存在一定的联系，表现在国际间接投资理论是两者也存在一定的联系，表现在国际间接投资理论是在西方国内证券投资理论基础上发展起来的，是证券在西方国内证券投资理论基础上发展起来的，是证券组合理论向国际领域的延伸与发展。组合理论向国际领域的延伸与发展。三、国际投资学与国际金融学的关系三、国际投资学与国际金融学的关系v国际金融研究的内容主要包括国际货币体系、国际储备体系和国国际金融研究的内容主要包括国际货币体系、国际储备体系和国际汇率体系三个方面。其核心问题

39、是研究资本和资产如何通过国际汇率体系三个方面。其核心问题是研究资本和资产如何通过国际金融市场来配置。际金融市场来配置。v联系：两者研究领域都包括货币资本的国际间转移。国际金融领联系：两者研究领域都包括货币资本的国际间转移。国际金融领域的汇率、利率变动影响国际证券的价格和收益，进而影响国际域的汇率、利率变动影响国际证券的价格和收益，进而影响国际投资行为。反过来，国际投资的效果也将制约货币的流向，从而投资行为。反过来，国际投资的效果也将制约货币的流向，从而引进利率和汇率的变动。引进利率和汇率的变动。v区别：国际金融仅研究货币领域，国际投资除涉及货币要素，还区别：国际金融仅研究货币领域，国际投资除涉

40、及货币要素，还研究各种生产性要素，如设备、原料、技术专利等。就货币领域研究各种生产性要素，如设备、原料、技术专利等。就货币领域而言，国际金融市场，资本以短期的流动性强的货币形态出现，而言，国际金融市场，资本以短期的流动性强的货币形态出现，金融市场为国际贸易、国际投资及证券投资提供结算和融资手段。金融市场为国际贸易、国际投资及证券投资提供结算和融资手段。而国际投资学研究的是国际间中长期货币资本和产业资本的运动而国际投资学研究的是国际间中长期货币资本和产业资本的运动及其规律性。主要的行为主体是企业，侧重资本运动带来的经济及其规律性。主要的行为主体是企业，侧重资本运动带来的经济收益。收益。四、国际投

41、资学与国际贸易学的关系四、国际投资学与国际贸易学的关系 联系：（联系：（1 1）两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。）两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。v （2 2）相互影响：一方面，国际贸易活动往往是国际投资）相互影响：一方面，国际贸易活动往往是国际投资行为的基础和先导。企业通常先以出口的方式来开辟海外市场，行为的基础和先导。企业通常先以出口的方式来开辟海外市场，当出口逐渐受到竞争压力时，就会考虑转向海外就地生产，进行当出口逐渐受到竞争压力时，就会考虑转向海外就地生产，进行国际投资。另一方面，国际投资也会对国际贸易产生反作用。因国际投资。另一方面，国际投资也会对国际贸易产生反作用。

42、因为国际投资行为的发生，会引起购买力在国际间的转移，从而带为国际投资行为的发生，会引起购买力在国际间的转移，从而带动国际贸易的发展，而当国际投资完成、形成生产能力后，又会动国际贸易的发展，而当国际投资完成、形成生产能力后，又会引起东道国进口的减少。（国际投资效应分析）引起东道国进口的减少。（国际投资效应分析） 区别：区别： 国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，从原则上讲，国际贸易活动是在价值相等基础上实现利用价值的从原则上讲，国际贸易活动是在价值相等基础上实现利用价值的交换，商品最终进入消费领域；而国际投资学则侧重于对商品生交换，商品最终

43、进入消费领域；而国际投资学则侧重于对商品生产属性的研究，从根本上看，国际投资活动是把商品作为生产要产属性的研究，从根本上看，国际投资活动是把商品作为生产要素投入生产领域并实现价值增殖。因此，前者重在研究一国商品素投入生产领域并实现价值增殖。因此，前者重在研究一国商品的国际竞争能力，后者重在研究一国参与国际生产的能力。的国际竞争能力，后者重在研究一国参与国际生产的能力。第五节第五节 国际投资对经济的影响国际投资对经济的影响v国际投资对投资国经济的影响v国际投资对东道国经济的影响v国际投资对世界经济的影响 主要从产业结构、对外贸易和国际收支角度阐述国际投资对投资国经济的影响国际投资对投资国经济的影

44、响v国际直接投资对投资国经济的影响国际直接投资对投资国经济的影响v1.对产业结构的影响v产业结构调整的三方面内容：产业部类间的结构调整；产业内部的结构调整；行业内部的结构调整v2.对国际贸易的影响：贸易与投资的关系是替代还是互补存在争议v3.对技术进步的影响：吸引国外直接投资获得的一般都是已经标准化了的技术，而不是高新技术。发展对外直接投资是获得国外先进经验的有效途径v4.对国际收支的影响：v5.对就业的影响：对外直接投资对投资国的就业有积极的影响v国际间接投资对投资国经济的影响国际间接投资对投资国经济的影响国际投资对东道国经济的影响国际投资对东道国经济的影响对产业结构的影响：对产业结构的影响

45、：1.引起需求结构的变化2.弥补生产要素缺口3.促进技术进步对国际贸易的影响对国际贸易的影响：1.间接投资对东道国贸易的影响是通过资金支持发挥作用的2.国际直接投资对东道国进出口的影响结果取决于产品与原料的进出口综合比较对国际收支的影响：对国际收支的影响： 就短期来看，外国直接投资对东道国国家收支的改善是有利的，尤其在投资进入初期，正效应比较明显； 但从长期来看，资本汇出的负效应对东道国来说也是不可忽视的对就业的影响：对就业的影响：质量和数量都有提高国际投资对世界经济的影响国际投资对世界经济的影响v国际投资促进了世界经济的发展国际投资促进了世界经济的发展1.促进了生产国际化和资本国际化2.促进

46、了产业结构调整和技术革命的深化3.促进国际经济区域化、一体化的发展v国际投资改善了世界经济福利国际投资改善了世界经济福利 借用传统的国际资本流动理论麦克道格尔-肯普模型来分析国际投资所导致的资本在国际间的流动，如何提高了世界资源的使用效率，从而增加了世界的经济福利。案例分析案例分析v博茨瓦那是非洲的一个小国。博茨瓦那是非洲的一个小国。19661966年独立时，它是世界上最贫困年独立时，它是世界上最贫困的国家之一，但此后其经济一直增长迅速。的国家之一，但此后其经济一直增长迅速。1965-19801965-1980年间年间 ，年均增长为年均增长为14%14%，1980-19901980-1990年

47、间则为年间则为11%11%。到。到19901990年，博茨瓦那年，博茨瓦那的人均国民生产总值达的人均国民生产总值达20402040美元。该国经济的发展几乎完全依赖美元。该国经济的发展几乎完全依赖于采矿业和采石业，这两项到于采矿业和采石业，这两项到8080年代末已占其国内生产总值的年代末已占其国内生产总值的50%50%以上的政府收入。其中，仅钻石的开采和出口就占其总出口以上的政府收入。其中，仅钻石的开采和出口就占其总出口的的75%75%以上。以上。v 需要指出的是博茨瓦那的矿井开采主要依靠的是外国直接投需要指出的是博茨瓦那的矿井开采主要依靠的是外国直接投资。如南非的跨国公司资。如南非的跨国公司

48、De Beers De Beers 与博茨瓦那政府以与博茨瓦那政府以50% 50% ：50%50%的参股形式合办的企业的参股形式合办的企业 DebswanaDebswana 拥有了该国所有的钻石矿。其拥有了该国所有的钻石矿。其中，双方曾不断重新洽谈合作条件，目的在于增加政府收入，从中，双方曾不断重新洽谈合作条件，目的在于增加政府收入，从而保证双方的长期合作关系。此外，该国中央银行还提出了对这而保证双方的长期合作关系。此外，该国中央银行还提出了对这种资源导向型经济增长的疑虑，并注意在出口形势好时增加外汇种资源导向型经济增长的疑虑，并注意在出口形势好时增加外汇储备。拒其估计，由于国际市场钻石价格下跌，该国储备。拒其估计，由于国际市场钻石价格下跌，该国9090年代的经年代的经济增长将减缓，而且，济增长将减缓，而且，8080年代中吸收的外国直接投资中投向制造年代中吸收的外国直接投资中投向制造业的不足业的不足7%7%，这将给国民经济的长期增长带来隐患。，这将给国民经济的长期增长带来隐患。v 试分析博茨瓦那在发展经济中的经验和不足。试分析博茨瓦那在发展经济中的经验和不足。