商业银行市场风险管理的计量方法课件.ppt
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1、商业银行市场风险管理的演进及其计量方法研究 田玲 2004年11月 美国花旗银行前总裁Walter Wriston有一名言: 生命之意义在于管理风险,而非消除风险。 研 究 内 容n商业银行风险分析n商业银行风险管理概述n商业银行风险管理制度安排n商业银行市场风险衡量的历史演变n商业银行市场风险综合衡量体系n商业银行市场风险度量ES模型 商业银行风险分析(一)商业银行风险分析(一) 风险的定义:结果中潜在的变化风险的定义:结果中潜在的变化 风险的分类风险的分类 (1)纯粹风险:存在于只有损失而无收益的情况 投机风险:存在于既有收益又有损失的情况 (2)可分散风险与不可分散风险; (3)系统性风
2、险与非系统性风险: 系统性风险是指由来自银行体系之外的不确定性因素, 如宏观经济走势、市场资金供求状况等; 非系统性风险是指来自银行体系之内的行为人主观决策 以及获取信息的不充分性所引起的风险,带有明显的个 性特征,可以通过设定合理的规则来降低或分散。 商业银行风险分析(二)商业银行风险分析(二) 商业银行风险:是指商业银行在经营活动过程中,由 于不确定性因素的影响,使得银行实际收益偏离预期 收益,从而导致遭受损失或获取额外收益的可能性。 商业银行风险内涵: 银行风险属于投机风险 银行风险是银行业发展的推动和制约力量之一商业银行风险分析(三)商业银行风险分析(三)q信用风险credit ris
3、k:交易对手直接违约和交易对手违约可能性发生变化而给银行资产造成损失的风险q市场风险market risk:市场变量变动带来的风险q流动性风险liquidity risk:银行不能满足存款人提取现金和借款人 合理贷款需求而给商业银行带来损失的可能性(再融资风险、偿还期风险和提前支取风险)q操作性风险:由于不完善或者失灵的内部控制、人为的错误以及 外部事件给商业银行带来直接或间接损失的可能性 日本大和银行纽约营业部 井口俊英挪用客户证券,损失10亿美元; 英国Baring Bank的里森888账户,12亿美元的损失; 商业银行风险分析(四商业银行风险分析(四)n市场风险通常是指市场变量变动而带来
4、的风险。n利率风险:是指市场利率的非预期变化,对银行收益 和资本的市场价值产生影响的可能性。 (1)重新定价风险 (2)基准风险 (3)收益曲线风险 (4)期权性风险n汇率风险:是指当商业银行以现汇及远期形式或两者兼而有之的形式持有某种外汇的敞口头寸时,因汇率变动而蒙受损失的可能性。重新定价风险重新定价风险n重新定价风险是指由于银行资产、负债到期日不同(对固定利率而言)或重新定价的时间不同(对浮动利率而言)所产生的风险。因为银行的资产和负债是以利率作为价格,而且都有一定的期限,利率变动导致银行净利息收入或支出的不确定。 n比如,若某银行以1年期固定利率的定期存款作为1年期浮动利率贷款的融资来源
5、,一旦利率下降,它将面临未来收入减少与内在价值降低的风险。 基准风险基准风险 n基准风险是指其它条件与重新定价特征相似,但因所依据的基准利率不同或利率变动幅度不同而产生的风险n比如,存贷款初始利率不同,假定市场利率在半年后上升10%,则存贷款利率发生不同步变动,存款利率上涨幅度高于贷款利率上涨幅度,即使银行的利率敏感性资产与利率敏感性负债相等,其净利息收入仍会受到影响。 表一:基准风险表一:基准风险项 目初 始 价 格 利率上升10利率下降10浮动利率贷款10119定 期 存 款88.87.2利 差22.21.8收益曲线风险收益曲线风险n当收益曲线的意外位移对银行收入或内在经济价值产生不利影响
6、时,就形成收益曲线风险。收益曲线是将各种期限债券的收益率连结起来而得的一条曲线,其斜率随经济周期的不同阶段而发生变化,并以此分为正收益曲线与负收益曲线。见下图所示 。n正收益曲线表示长期债券的收益率高于短期债券的收益率;而负收益曲线表示长期债券的收益率低于短期债券的收益率。一般情况下,总是长期利率高于短期利率,但若收益曲线由正变负,银行长短期利率倒挂,其长期未偿浮动利率贷款的重新定价利率与短期存款利率的利差就会大幅度降低甚至变为负数,因而使银行原本的资产负债期望利差落空。正收益曲线负收益曲线收益率经济周期期权性风险期权性风险期权性风险来自于很多银行资产、负债和表外业务中所包含的期权。一般而言,
7、期权赋予其持有者买入、卖出或以某种方式改变某一工具或金融合同的现金流量之权利,它既可以是单独的工具,也可以包含在其他标准化工具之中。导致期权性风险的是那些包含期权的工具,比如带有买入期权或卖出期权条款的各种类型的中长期债券、允许借款人提前还款的贷款和允许存款人随时提款而不收任何罚金的各种期限的存款工具。如果不加以妥善管理的话,此类期权性工具会由于其不对称的支付特征而给银行带来极高风险。商业银行风险分析(五)商业银行风险分析(五) v道德风险道德风险 Moral Hazards 梅耶森定义为;“参与人选择错误行动引起的问题”,在金融市场表现为金融主体为实现自身利益最大化而不惜损害他人利益的行为。
8、 商业银行同其他金融主体间的关系表现在三个层面:商业银行同其他金融主体间的关系表现在三个层面: 1、银行与借款人的关系 (银行是委托人) 借款人的道德风险与商业银行风险(贷款发放前后) 2、银行股东与银行经理人的关系(银行股东是委托人) 银行经营者的道德风险与商业银行风险(委托人与代理人利益不一 致,风险分担不对称 ) 3、银行与存款人的关系 (存款人是委托人) 银行自身的道德风险与商业银行风险(针对存款人而言,银行从事高 风险投资,最后贷款人援助)商业银行风险分析(六)商业银行风险分析(六) v逆向选择逆向选择 Adverse Selection 所谓逆向选择,是指在信息不对称情况下,拥有信
9、息较少的一方倾向于做出错误的选择。 在信贷市场上表现为银行对借款人的资金用途、投资项目的风险和收益等信息了解较少,出于自身经营的考虑,往往希望通过提高利率增加预期收益,结果是那些从事低风险投资项目、贷款违约率较低,却可使银行获得较高预期收益的借款人被迫退出市场,而从事高风险投资、贷款违约率较高的借款人继续留在信贷市场。 逆向选择的存在导致银行总体风险水平因贷款质量的下降而提逆向选择的存在导致银行总体风险水平因贷款质量的下降而提高。高。商业银行风险管理概述商业银行风险管理概述n商业银行风险测量商业银行风险测量n商业银行风险评价商业银行风险评价n商业银行风险控制商业银行风险控制商业银行风险测量(一
10、)商业银行风险测量(一)n商业银行风险测量旨在对由某些随机参数(利率、汇率等)的变化引起的目标变量如收益的变化进行数量分析,并用数值描述。银行风险的测量有简单到复杂,一般从三个层面展开:n 风险敏感度分析 风险波动性分析 风险价值分析商业银行风险测量(二)商业银行风险测量(二)敏感性分析敏感性分析 n敏感性分析是用于衡量风险因素的变化对收益变化的影响程度的一种方法。n风险敏感度等于收益改变量与风险因素变量之间的比值。比如,市场利率变动1%导致债券价格相应变化5%,则该债券的风险敏感度为5。n敏感性的一般计算公式: 如果把风险因素和收益用函数表示,敏感度分析实际是偏导数的计算过程。假设R=F(x
11、 i),R为收益,x i为风险因素向量,则通过求偏导数,反映第i个风险因素对收益的敏感度。RRVV/商业银行风险测量(三)商业银行风险测量(三)敏感度指标敏感度指标 n系数:表示股票指数变动所引起市场组合收益变化的敏感度。1 激进型;1.96 ) =2.5% P(损失2.33 ) =1%表示该笔资产在一天内的损失超过1.96的概率为2.5%,损失超过2.3的概率为1%。我们称1.96为该笔资产在一天内2.5%的置信水平下的VaR值。称2.33为该笔资产在一天内1%的置信水平下的VaR值。VaR的一般定义的一般定义:在一定的持有期间内,在给定的置信水平下,从不利的市场变动中可能遭受的最大损失额。
12、举例说明:举例说明:以银行Bankers Trust的数字为例。该银行某年度报告公布了它当年每日的VaR值,在99%的置信区间内平均为3500万美元, 这意味着,因市场波动而每天发生超过3500万美元损失的概率只有1%;或者说每天将市场风险导致损失的数额约束在3500万元以内的概率有99%。VaR的两个主要要素的两个主要要素:(1)持有期间。正如前面提到的不同期限波动率的区别一样,不同持有期间的VaR也相差很大,期限越长,市场参数的波动率就越大,相应的VaR也会增大。持有期的选择取决于资产组合调整的频度,以及相应的进行头寸清算的可能的速率。 一些流动性很强的交易头寸往往需以每日为期计算风险收益
13、和VaR值; 一些期限较长的头寸,如养老金和其它投资基金,则可以以每月为期 ;巴塞尔委员会要求银行以两周,即10个营业日为持有期。 (2)置信水平。通常采用的置信水平为5%、2.5%和1%。使用1%的置信水平表示一天中的损失超过VaR的概率为1%。并非整齐划一,一般在95%到99%之间。JP.Morgan选择95%;花旗银行选择95.4%; 大通曼哈顿选择97.5%;BankersTrust选择99%。 选择不同的置信区间估计风险损失,在一定程度上反映了不同的金融机构对于风险承担的不同态度或偏好,一个较宽的置信区间意味着模型在对极端事件的发生进行预测时失败的可能性相对较小。 巴塞尔委员会要求采
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