华润三九财务报表分析-PPT课件.ppt

1、华润三九财务报表分析目录公司简介01.资产负债表02.利润表03.现金流量表04.能力指标分析05.06.战略分析01公司简介公司简介1、基本资料2、业务范围3、经营业绩4、企业荣誉华润三九医药股份有限公司（简称“华润三九”）是大型国有控股医药上市公司，主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码为000999)，2008年正式进入华润集团。1、基本资料药品的开发、生产、销售；中药材种植；相关技术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料的进口业务；自产产品的出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）；预包装食品（不含复热）

2、的批发；化妆品及一类医疗器械的开发、销售；自有物业租赁、机动车停放服务2、业务范围2019年,华润三九实现营业收入147.02亿元，同比增长9.49%；实现归属于上市公司股东的净利润21.12亿元，同比增长47.51%，公司净利润同比增长约13%；实现经营活动产生的现金流量净额19.72亿元，同比增长3.17%。公司营业收入、归属母公司净利润、经营性净现金流三项指标均实现持续稳定增长。3、经营业绩华润三九连续多年在中国非处方药协会发布的非处方药企业综合排名中名列前茅，2019年度再次位列非处方药企业综合排名榜首。999感冒灵颗粒/胶囊连续多年荣获感冒咳嗽类（中成药）第一名。4、企业荣誉公司简介

3、02资产负债表资产负债表1、2018-2019年分析2、2017-2018年分析1、资产负债表：2018-2019年分析（1）总资产由2018年的.02元增长到2019年的20103525732.24元，说明企业资产规模扩大。（2）从权益总额上来看，这两年没有变化，表明企业筹资风险比较稳定 ，筹资成本可能变化不太。（3）留存收益（由盈余公积和未分配利润组成），没有发生变化，增加资产规模并没有给企业本年带来亏损，表明企业筹资风险可能会下降。（4）总资产上升这么多是由流动资产、非流动资产同时上升引起的，但流动资产上升大于非流动资产，说明企业资产的流动性可能上升、经营风险可能下降、获利能力 可能增强

4、。（5）在资产与权益两方面综合来看，年末流动负债小于年末流动资产，因此这种资金结构属于比较稳健 。2、资产负债表：2017-2018年分析（1）总资产由2017年的16195463732.09元增长到2018年的.02元，说明企业资产规模扩大。（2）从权益总额上来看，这两年没有变化，表明企业筹资风险比较稳定 ，筹资成本可能变化不太。（3）留存收益（由盈余公积和未分配利润组成），没有发生变化，增加资产规模并没有给企业本年带来亏损，表明企业筹资风险可能会下降。（4）总资产上升这么多是由流动资产、非流动资产同时上升引起的，但流动资产上升大于非流动资产，说明企业资产的流动性可能上升、经营风险可能下降、

5、获利能力 可能增强。（5）在资产与权益两方面综合来看，年末流动负债小于年末流动资产，因此这种资金结构属于比较稳健 。03利润表利润表2017-2019年分析利润表利润表：2017-2019年分析（1）从总体来看：2019年年利润总额为2568629574.24元，表明企业赢利能力较强 ，与2018年利润总额相比增加了849749076.91元，增长率达49.44%。表明企业赢利能力在不断增强。而2018年的利润总额为1718880497.33，与2017年利润总额1518306647.21相比，增加了200573850.12元，增长率达到13.21%，说明该企业盈利能力在2017-2018年不

6、断增强。（2）分层观察，看结构：利润总额的增长主要是由于营业利润的增长所引起的，2019年主营业务利润（营业利润投资收益）占利润总额的比重为31.33%，表明企业利润结构质量相对较高 。主营业务利润占利润总额比重由2017年的99.49%下降到2018年的99.10%，至2019年的98.47%，表明企业利润结构质量虽有下降，但是变化不大。利润表：2017-2019年分析 （3）分析时间，看趋势：从企业三年的利润总额来看，企业五年盈利持续性比较好，利润总额由2017年的1518306647.21元，上升到2019年的2568629574.24元，上升速度达 59.11%，表明企业总体获利能力增

7、强，利润稳定性比较好。 （4）对比现金，看质量：2019年现金净流量1971829766.14元比2019年利润总额2568629574.24元减少596799808.1元，表明企业利润质量一般。2019年现金净流量占利润总额比率76.77%，低于2018年现金净流量占利润总额比率34.42% ，表明企业利润质量含金量明显下降 。04 现金流量表现金流量表1、现金流入分析2、现金流出分析3、经营活动现金流量质量分析4、投资活动现金流量质量分析5、筹资活动现金流量质量分析1、现金流入分析 2019年现金流量表年现金流量表从总流入结构来分析，经营活动产生的现金流入、投资活动产生的现金流入和筹资活动

8、产生的现金流入分别占了79.06%、20.55%和0.38%（如图1所示）。华润三九的现金流量结构从内部结构来看基本正常，总流入结构中经营活动现金流入量占据了约80%的比重，具有持续性，有充沛的现金制造能力。图11、现金流入分析 2018年现金流量表年现金流量表从总流入结构来分析，经营活动产生的现金流入、投资活动产生的现金流入和筹资活动产生的现金流入分别占了76.29%、20.74%和2.97%（如图2所示）。华润三九的现金流量结构从内部结构来看基本正常，总流入结构中经营活动现金流入量占据了75%以上的比重，具有持续性，有充沛的现金制造能力。图21、现金流入分析 2017年现金流量表年现金流量

9、表从总流入结构来分析，经营活动产生的现金流入、投资活动产生的现金流入和筹资活动产生的现金流入分别占了82.25%、17.15%和0.60%（如图3所示）。华润三九的现金流量结构从内部结构来看基本正常，总流入结构中经营活动现金流入量占据了80%以上的比重，具有持续性，有充沛的现金制造能力。图31、现金流入分析 纵观华润三九近三年的现金流入内外部分析，显而易见该公司走的持续发展路线，接近80%以经营活动现金流为主，这样可以保证公司正常运营，制造更多现金，保护股东权益，以及确保偿债能力。2、现金流出分析 2019年现金流量表年现金流量表从总流出结构分析，超过70%的现金流出是由投资活动所导致的。经营

10、活动现金流出量占70.93%，投资活动现金流出量占23.91%，筹资活动现金流出量占5.16%（如图4所示），现金流出结构与上面的现金流入结构相类似。 图42、现金流出分析 2018年现金流量表年现金流量表从总流出结构分析，接近70%的现金流出是由投资活动所导致的。经营活动现金流出量占68.68%，投资活动现金流出量占26%，筹资活动现金流出量占5.31%（如图5所示），现金流出结构与上面的现金流入结构相类似。 图52、现金流出分析 2017年现金现金流量表年现金现金流量表从总流出结构分析，超过75%的现金流出是由投资活动所导致的。经营活动现金流出量占75.25%，投资活动现金流出量占25.5

11、6%，筹资活动现金流出量占2.19%（如图6所示），现金流出结构与上面的现金流入结构相类似。 图62、现金流出分析 华润三九的现金流入结构和现金流出结构总体上是相似的，即内部结构是非常优质，总体结构上经营活动占到百分之70以上。从长远来看，这样的现金流量结构有利于企业的发展。3、经营活动现金流量质量分析 在分析经营活动现金流量净额中，我们能够看到近三年的净额均大于零并且持续上升。 企业当期现金消耗性成本的支付和初始投资的收回都具有现金保障，企业在经营活动现金流方面的压力已很小，现金也比较充沛，企业能够灵活运用现金，进行下一步规划。4、投资活动现金流量质量分析 在观察企业投资活动现金流量净额中，

12、我们可以发现近三年的流量净额均为负数，小于零。说明企业从投资活动中获得的收益小于为投资活动投入的成本，在查看年报中，发现本企业在开发支出、在建工程上耗费巨资，说明企业正在开发较大规模的投资活动；较大规模的投资活动是符合企业长期或短期计划的，虽然此时投资活动现金流量净额小于零，但却是一种积极的信号。4、投资活动现金流量质量分析5、筹资活动现金流量质量分析 在分析筹资活动现金流量净额时，观察到本企业已经连续三年筹资活动现金净额为负数，且持续增长，这可以充分表明华润三九这个企业对债务的偿还有较强的保障，不需要借助债务来进行企业发展。现金流量净额质量分析： 纵观华润三年的现金流量表，我们可以发现三大块

13、的现金净额呈“+-”的类型，这种类型主要考虑现金流是否可以持续，如可以，公司就能持续经营，并且能够覆盖资本化支出，还能够支付利息或者股利。显然华润是属于这一类型。05 能力指标分析1、偿债能力指标分析2、营运能力指标分析3、盈利能力指标分析4、杜邦分析1、偿债能力指标分析、短期偿债能力：、短期偿债能力：本公司和康弘药业对于近三年短期偿债都是没有任何问题的。特别在流动比率逐渐接近1.5和速冻比率逐渐接近1.0中，本企业表现出的财务状况比较良好，除了满足日常生产经营外，还有足够的流动资产去偿还到期债务，以及对债权人的保证程度是非常高的；相比康弘药业来说，虽然完全能够偿还债务，但是流动资产是非常过剩

14、的，流动比率大大超过2：1的比率，这会使康弘丧失机会收益，也会影响到资金的使用效率和企业的获利能力。 、长期偿债能力：、长期偿债能力：在比较两公司的资产负债率中，本企业比率较大，表明本企业偿债能力相对较弱，财务风险也比较高，对债权人来说信贷安全性是较低的，风险也是相对较大的，所以随之越不容易借款；但是说明华润三九利用的财务杠杆也是非常充分的，这能使本企业所有者得到更多的投资回报，但风险也是较大的，未来具有不固定性。在对比三年的权益乘数可以发现，每一年康弘每一年都比本企业低，说明企业负债率是高于康弘的，以此可见偿还长期负债能力，康弘还是较强一点，但是再看长期资本负债率，我们对比三年可以看到，本企

15、业是略低的，所以长期偿债能力略微强一点。2、营运能力指标分析1、存货周转天数：、存货周转天数：在三年的存货周转天数中，华润三九呈倒V的趋势运转，康弘药业周转天数每年呈直线上升，对比而言华润的存货周转是优质的，并且体现出了华润存货管理比康弘是好的。2、应收账款周转天数：、应收账款周转天数：在三年中，华润的账款周转天数有略微直线的上升，康弘上升趋势较大，说明康弘供应商占用的自己的资金越来越长；但是在对比两家企业还是能看出较大区别，华润三九的应收账款周转天数每年大概是康弘的4倍多一点，说明华润的供应商资金占用时间超过康弘，这样不利于企业更优的发展。3、营业周期周转天数：、营业周期周转天数：在近三年中

16、华润对比康弘，我们可以看出每一年康弘营业周期都大于华润，说明华润的变现能力大于康弘药业。华润三九康弘药业4、应付账款周转天数：、应付账款周转天数：华润在三年中应付账款有下降趋势，反观康弘药业应付账款天数，每年大幅度上升，且最高达到236天，这样对比华润三九，华润三九占用供应商资金时间比较短，没有得到很好优势，但是康弘药业很好利用这一点占用供应商资金时间较长。5、预收、预付账款周转天数：、预收、预付账款周转天数：华润预收账款周转天数大于康弘，说明说明华润的偿债能力强一点，未来取得贷款空间大，同时表明企业信誉很高，企业不缺钱；最后康弘的预付账款天数大于华润，说明康弘的供应商占用他的钱是越多的，坏账

17、风险也就越大。总体而言华润的资金运转以及偿债能力是比康弘好的。6、固定资产周转天数：、固定资产周转天数：在对比两个企业近三年的固定资产周转天数中，我们能够发现华润的周转天数明显小于康弘，康弘是华润的两倍多，这可以说明，华润企业固定资产的利用效果越好，资产经营风险越小，同时也表明华润固定资产投资得当，结构合理.7、总资产周转天数、总资产周转天数:分析近三年的总资产天数我们能够看到，华润总资产周转天数是相对每年较少的，说明他的周转率高一点，表明华润周转速度越快，资产管理水平越高，华润运用全部资产进行经营效率越高。华润三九康弘药业3、盈利能力指标分析1、销售毛利率：、销售毛利率：可以看出2017-2

18、018年康弘药业和华润三九销售毛利率有小幅度的上升，说明费用成本得到有效的控制。但2018-2019年康弘药业的销售毛利率保持不变，华润三九有所下降，说明华润三九的费用成本高。总体来看康弘药业2017-2019年的销售毛利率都比华润三九要高，说明康弘药业的盈利能力比华润三九要强。2.营业利润率营业利润率：2017-2019年康弘药业的营业利润率略高于华润三九，但营业利润率与销售毛利率的差距于大于华润三九，说明康弘药业花费大量的期间费用、资产减值等项目控制有待加强（管理费用）。从2017-2019年康弘药业的营业利润率是有所下滑的，说明这三年的企业盈利能力在下降，而华润三九2017-2018年是

19、有所下滑的，这反映了在2017到2018这个区间里企业的盈利能力较弱的，有可能受产品销量影响，说明了商品经营盈利能力在下降；而2018到2019可以看到又有所回升，这说明企业的盈利能力在慢慢变强。3.销售净利率销售净利率：由上表可知，2017-2019年康弘药业的销售净利率比华润三九要高，康弘药业的盈利能力要比华润三九要强。4.总资产报酬率总资产报酬率：由上表可以看出2017-2019年康弘药业总资产报酬率有所下滑，但总体来说是比较稳健的，康弘药业总资产报酬率高于华润三九，可能受华润三九资产结构变动的影响，可以说明企业净资产相对较少而总资产规模较大。4杜杜邦邦分分析析4、杜邦分析根据连环替代法

20、的程序和杜邦分析法对权益净利率的因素分解式，可得出:报告期指标体系:15%0.771.56=0.18基期指标体系:11%0.781.61=0.14分析对象: 0.18-0.14=0.04在此基础上进行连环顺序替代:基期指标体系: 11%0.781.61=0.14替代销售净利率: 15%0.781.61=0.19替代总资产周转率: 15%0.771.61=0.19替代权益乘数: 15%0.771.56=0.18根据第四步骤，确定各因素对权益净利率的影响程度:销售净利率的影响: 0.14-0.19=-0.05总资产周转率的影响: 0.19-0.19=0权益乘数的影响:0.18-0,19=-0.01

21、 最后检验分析结果: (-0.05)+ 0 +(-0.01) =-0.06通过分析可知，最重要的不利因素是销售净利率降低，使权益净利率减少0.05;其次是权益乘数降低，使权益净利率降低0.01。销售净利率对权益净利率没有影响。不利因素过多，所以权益净利率减少0.06。应重点关注销售净利率降低和权益乘数降低的原因。05战略分析战略分析SWOT分析SWOT优势（1）品牌优势（2）产品优势 （3）渠道终端优势（4）智能制造优势 机会 （1）自我诊疗市场具备长期发展潜力 （2）处方药市场挑战与机遇并存 劣势处于在未转型的状态威胁（1）市场及政策风险（2）药品降价风险（3）原材料价格波动风险战略分析swot分析分工细则：分工细则： 曾秋月23：EXCEL表格制作（资产负债表、利润表、现金流量表）、能力指标分析、word制作、ppt制作、ppt讲解 吕梦雅36：EXCEL表格制作（能力指标）、三表分析、word制作、 ppt制作