《财务管理学》课程结构课件.ppt
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- 财务管理学 财务 管理学 课程 结构 课件
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1、1谢谢观赏2019-5-272【引入新课引入新课】:筹资是企业理财的起点,企业创建、扩大筹资是企业理财的起点,企业创建、扩大生产规模、经营不善、周转不灵都需要筹集资金生产规模、经营不善、周转不灵都需要筹集资金【学习学习】财务预算与全面预算体系财务预算与全面预算体系企业要筹多少资金?企业要筹多少资金?( (筹资数量筹资数量) ) 企业为什么要筹资企业为什么要筹资? ? ( (筹资动机筹资动机) )企业从哪里筹资?企业从哪里筹资?( (筹资渠道筹资渠道) )企业怎样获得不同资金?企业怎样获得不同资金?( (筹资原则、筹资方式筹资原则、筹资方式) )企业筹资类别比例对企业财务目标有没有影响,有多大影
2、响?企业筹资类别比例对企业财务目标有没有影响,有多大影响?( (资本结构理论资本结构理论) )资本成本的测算资本成本的测算杠杆利益与风险的衡量杠杆利益与风险的衡量企业怎样确定筹资的结构?企业怎样确定筹资的结构?( (资本结构决策资本结构决策) )第四章第四章第五章第五章第六章第六章谢谢观赏2019-5-273谢谢观赏2019-5-274谢谢观赏2019-5-275第一节第一节 长期筹资概述长期筹资概述第二节第二节 股权性筹资股权性筹资第三节第三节 债务性筹资债务性筹资第四节第四节 混合性筹资混合性筹资谢谢观赏2019-5-276第一节第一节 企业筹资概述企业筹资概述一、企业筹资的概念一、企业筹
3、资的概念二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机三、三、谢谢观赏2019-5-277一、企业筹资的概念一、企业筹资的概念 筹资是企业根据其生产经营、对外投资及调整资筹资是企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要,通过筹资渠道和资金市场,并运用筹本结构的需要,通过筹资渠道和资金市场,并运用筹资方式,经济有效地筹集企业所需的资金。资方式,经济有效地筹集企业所需的资金。 企业的筹资分为短期筹资和长期筹资。企业的筹资分为短期筹资和长期筹资。 谢谢观赏2019-5-278二、企业筹资的动机二、企业筹资的动机l新建筹资动机新建筹资动机 l扩张性筹资动机扩张性筹资动机 l调整性筹资动机调整性筹资动机 l
4、混合性筹资动机混合性筹资动机 谢谢观赏2019-5-279 (一)筹资须考虑的因素(一)筹资须考虑的因素经济性因素:筹资成本经济性因素:筹资成本 筹资风险筹资风险 投资项目及其收益能力投资项目及其收益能力 资本结构及其弹性资本结构及其弹性非经济性因素:筹资的顺利程度非经济性因素:筹资的顺利程度 资金使用的约束程度资金使用的约束程度 筹资的社会效应筹资的社会效应 筹资对企业控制权的影响筹资对企业控制权的影响 筹资时机筹资时机谢谢观赏2019-5-2710(二)企业筹资的基本原则(二)企业筹资的基本原则l合法性原则合法性原则l效益性原则效益性原则l合理性原则(数量合理、结构合理)合理性原则(数量合
5、理、结构合理)l及时性原则及时性原则谢谢观赏2019-5-2711四、企业筹资的渠道与方式四、企业筹资的渠道与方式l政府财政资本政府财政资本l银行信贷资本银行信贷资本l非银行金融机构资本非银行金融机构资本l其他法人资本其他法人资本l民间资本民间资本l企业内部资本企业内部资本l国外和我国港澳台资本国外和我国港澳台资本(一)筹资渠道(一)筹资渠道谢谢观赏2019-5-2712l投入资本筹资投入资本筹资l发行股票筹资发行股票筹资l发行债券筹资发行债券筹资l发行商业本票筹资发行商业本票筹资l银行借款筹资银行借款筹资l商业信用筹资商业信用筹资l租赁筹资租赁筹资l创业风险资金方式筹资创业风险资金方式筹资l
6、基础设施项目的基础设施项目的BOT方式筹资方式筹资l杠杆购买方式筹资杠杆购买方式筹资 (二)筹资方式(二)筹资方式返回美国著名的苹果电脑公司就是在美国著名的苹果电脑公司就是在7070年代年代由风险投资家马克库拉进行创业风险投由风险投资家马克库拉进行创业风险投资而发展起来的,马克库拉当年对苹果资而发展起来的,马克库拉当年对苹果公司投资公司投资9.19.1万美元,十几年后便拥有了万美元,十几年后便拥有了苹果公司苹果公司1.541.54亿美元的股票。这种高风亿美元的股票。这种高风险、高回报可能性的创业风险投资也正险、高回报可能性的创业风险投资也正是我国一些有眼光的投资企业目前正在是我国一些有眼光的投
7、资企业目前正在大力开展的事业。大力开展的事业。19981998年初,上海新黄年初,上海新黄浦集团投资浦集团投资1 1亿元与复旦大学合作开发人亿元与复旦大学合作开发人类基因工程,就是一种创业风险投资。类基因工程,就是一种创业风险投资。BOTBOT方式是国际上通行的对基础方式是国际上通行的对基础设施工程项目的设施工程项目的“建设建设经经营营移交移交”合作方式,即对基合作方式,即对基础工程项目实施投资招标,中标础工程项目实施投资招标,中标的投资者承担建设资金,建成后的投资者承担建设资金,建成后投资方按合同获得一定年限的经投资方按合同获得一定年限的经营收益权,经营期满后再把工程营收益权,经营期满后再把
8、工程设施移交回招标建设方。设施移交回招标建设方。我国广西的来宾电厂我国广西的来宾电厂B B厂厂是我国首例是我国首例BOTBOT项目,由法项目,由法国电力公司与通用电气阿国电力公司与通用电气阿尔斯通公司联合中标,总尔斯通公司联合中标,总投资投资6 6亿多美元。长沙电厂、亿多美元。长沙电厂、成都自来水六厂四期工程成都自来水六厂四期工程的的BOTBOT项目也在项目也在19981998年初启年初启动招标。动招标。北京市宣武区环卫局在北京市宣武区环卫局在19971997年对一年对一批公共厕所的建设也应用了批公共厕所的建设也应用了BOTBOT方式方式筹资建设,向社会公开招标投资建筹资建设,向社会公开招标投
9、资建厕,通过把公厕的产权与经营权分厕,通过把公厕的产权与经营权分离来解决公益性基础设施的投资。离来解决公益性基础设施的投资。结果花市百货商场率先中标,拥有结果花市百货商场率先中标,拥有了白广路北口厕所的投资权与了白广路北口厕所的投资权与5 5年经年经营收益权,经营营收益权,经营5 5年后再把公厕移交年后再把公厕移交回宣武区环卫局。回宣武区环卫局。谢谢观赏2019-5-2713五、五、 企业筹资的类型企业筹资的类型(三)股权性筹资、债务性筹资(三)股权性筹资、债务性筹资 与混合性筹资与混合性筹资(一)内部筹资与外部筹资(一)内部筹资与外部筹资(二)直接筹资与间接筹资(二)直接筹资与间接筹资谢谢观
10、赏2019-5-2714l一、注册资本制度一、注册资本制度l二、投入资本筹资二、投入资本筹资l三、发行普通股筹资三、发行普通股筹资第二节第二节 股权性筹资股权性筹资谢谢观赏2019-5-2715l一、几个概念一、几个概念l1 1、注册资本(、注册资本(Registered CapitalRegistered Capital),又称),又称额面资本或核定资本,是指公司成立时在工额面资本或核定资本,是指公司成立时在工商行政部门注册登记的资本总额。常见于大商行政部门注册登记的资本总额。常见于大陆法系。陆法系。l2 2、授权资本(、授权资本(Authorized CapitalAuthorized C
11、apital),又称),又称名义资本(名义资本(Nominal CapitalNominal Capital)。指公司根据)。指公司根据公司章程授权最高可发行的全部资本。常见公司章程授权最高可发行的全部资本。常见于英美法系。于英美法系。l授权资本仅须记载于公司章程,不必在公司成立授权资本仅须记载于公司章程,不必在公司成立时认足或募足,可以在公司成立后根据需要分次时认足或募足,可以在公司成立后根据需要分次发行。在授权资本的数额之内发行新股,不必由发行。在授权资本的数额之内发行新股,不必由股东会批准。股东会批准。谢谢观赏2019-5-27l3 3、发行资本(、发行资本(Issued Capital
12、Issued Capital),又称已发),又称已发行资本,是指公司一次或分期发行股份时,已行资本,是指公司一次或分期发行股份时,已经发行的资本总额。即股东同意以现金或实物经发行的资本总额。即股东同意以现金或实物等方式认购下来的股本总额。等方式认购下来的股本总额。 数额等于或小于注册资本。数额等于或小于注册资本。l4 4、实缴资本(、实缴资本(Paid-up CapitalPaid-up Capital),亦称已缴),亦称已缴资本、实收资本,是指公司发行股份,并经股资本、实收资本,是指公司发行股份,并经股东出资而实际已经收到的现金或其他出资的总东出资而实际已经收到的现金或其他出资的总额。它是公
13、司现实拥有的资本。额。它是公司现实拥有的资本。l资本已经发行不等于股东已经实际缴纳。资本已经发行不等于股东已经实际缴纳。16谢谢观赏2019-5-27l公司法公司法第第26条一款:条一款:“有限责任公司的注册有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴认缴的出的出资额资额”。l第第81条一款:条一款:“股份有限公司采取发起设立方式股份有限公司采取发起设立方式设立的,注册资本为在公司登记机关登记的全体设立的,注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人发起人认购认购的股本总额的股本总额”。l第第81条二款:条二款:“股份有限公司采取募集方式设立股份有限公
14、司采取募集方式设立的,注册资本为在公司登记机关登记的的,注册资本为在公司登记机关登记的实收实收股本股本总额总额”。 l第第7条二款规定:条二款规定:“公司营业执照应当载明公公司营业执照应当载明公司的名称、住所、司的名称、住所、注册资本注册资本、实收资本实收资本、经营、经营范围、法定代表人姓名等事项范围、法定代表人姓名等事项”。 17谢谢观赏2019-5-272.注册资本制度注册资本制度l(1)法定资本制(实收资本制)。)法定资本制(实收资本制)。公司设立时,必公司设立时,必须在公司章程中载明公司的资本总额,并在公司成立须在公司章程中载明公司的资本总额,并在公司成立时由发起人或股东一次全部认足或
15、募足的公司资本制时由发起人或股东一次全部认足或募足的公司资本制度。度。 (欧洲大陆和我国)(欧洲大陆和我国)特征:特征:l 公司资本额应记载于公司章程之中公司资本额应记载于公司章程之中l公司章程规定的股份总额必须在公司设立过程中全部发行完毕公司章程规定的股份总额必须在公司设立过程中全部发行完毕 l认股人在认购股份(或出资)以后,应负责缴纳股款或出资认股人在认购股份(或出资)以后,应负责缴纳股款或出资 全额缴纳全额缴纳 分期缴纳分期缴纳l公司成立后,增加资本时,必须经过股东会决议、变更章程以公司成立后,增加资本时,必须经过股东会决议、变更章程以及发行新股等程序,才能实现增资目的及发行新股等程序,
16、才能实现增资目的18谢谢观赏2019-5-27(2 2)授权资本制。)授权资本制。公司设立时,资本总额虽应记载公司设立时,资本总额虽应记载于公司章程,但并不要求发起人或股东在公司成立时于公司章程,但并不要求发起人或股东在公司成立时全部认足或募足,未予认购的部分,授权董事会根据全部认足或募足,未予认购的部分,授权董事会根据需要随时发行新股进行募集的公司资本制度。(英美需要随时发行新股进行募集的公司资本制度。(英美法系)法系)特征:特征:公司资本呈现多种形态公司资本呈现多种形态公司章程应载明两个资本额,即公司的注册资本总额和第一次公司章程应载明两个资本额,即公司的注册资本总额和第一次发行的股份总额
17、发行的股份总额公司设立时,股东只需认购并全额缴纳章程所规定的第一次发公司设立时,股东只需认购并全额缴纳章程所规定的第一次发行的股份数,公司即可成立开业行的股份数,公司即可成立开业公司成立后,在授权范围内,只需由董事会直接决议发行新股,公司成立后,在授权范围内,只需由董事会直接决议发行新股,即可实现增资目的即可实现增资目的 19谢谢观赏2019-5-27(3 3)折中资本制。)折中资本制。介于上述二者之间的资本注介于上述二者之间的资本注册制度。又称认许资本制或许可资本制,是指公册制度。又称认许资本制或许可资本制,是指公司资本总额在公司设立时仍为章程明确规定,但司资本总额在公司设立时仍为章程明确规
18、定,但股东只需认足一定比例的资本数额,公司即可成股东只需认足一定比例的资本数额,公司即可成立,其余部分则授权董事会在一定期限内发行,立,其余部分则授权董事会在一定期限内发行,并且发行总额不得超出法律限制的资本制度。并且发行总额不得超出法律限制的资本制度。特征:特征:对公司资本的含义加以特别限定;对公司资本的含义加以特别限定;对授权发行资本的期限予以限定;对授权发行资本的期限予以限定;对授权发行资本的数额予以限定。对授权发行资本的数额予以限定。 20谢谢观赏2019-5-27l第第26条二款:条二款:“有限责任公司注册资本的最低限额为人有限责任公司注册资本的最低限额为人民币民币三万元三万元。法律
19、、行政法规对有限责任公司注册资本的。法律、行政法规对有限责任公司注册资本的最低限额有较高规定的,从其规定最低限额有较高规定的,从其规定”。l第第59条:条:“一人有限责任公司的注册资本最低限额为人一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币民币十万元十万元”。l第第81条三款:条三款:“股份有限公司注册资本的最低限额为人股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元。法律、行政法规对股份有限公司注册资本民币五百万元。法律、行政法规对股份有限公司注册资本的最低限额有较高规定的,从其规定的最低限额有较高规定的,从其规定”。 l最低资本限额是指注册资本,不是公司净资产;最低资本限额是指注册资本,不是公
20、司净资产;l其他法律对于注册资本最低限额也有规定:其他法律对于注册资本最低限额也有规定:l保险法保险法第第73条:条:“设立保险公司,其注册资本的最低限额设立保险公司,其注册资本的最低限额为人民币为人民币二亿元二亿元”。l商业银行法商业银行法第第13条:条:“设立全国性商业银行的注册资本最设立全国性商业银行的注册资本最低限额为低限额为十亿元十亿元人民币。设立城市商业银行的注册资本最低限人民币。设立城市商业银行的注册资本最低限额为额为一亿元一亿元人民币,设立农村商业银行的注册资本最低限额为人民币,设立农村商业银行的注册资本最低限额为五千万元五千万元人民币人民币”。21谢谢观赏2019-5-27l
21、第26条一款:“(有限责任)公司全体股东全体股东的首次出资额的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十,也不得低于法定的注册资本最低限额,其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足;其中,投资公司可以在五年内缴足”。l第81条一款:“(发起设立的股份有限)公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十,其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足;其中投资公司可以在五年内缴足。在缴足前,不得向他人募集股份在缴足前,不得向他人募集股份”。l第81条二款:“股份有限公司采取募集方式设立的,注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额”。 22谢谢观赏2019-5-2723二、投入资本筹资二、投入资
22、本筹资1.1.投入资本筹资的主体和属性投入资本筹资的主体和属性(1 1)投入资本筹资的含义)投入资本筹资的含义 是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本。其他企业、个人和外商等直接投入的资本。(2 2)筹资的主体)筹资的主体 非股份制企业非股份制企业谢谢观赏2019-5-27242.投入资本筹资的种类:投入资本筹资的种类:投入主体投入主体国有资本国有资本法人资本法人资本个人资本个人资本外商资本外商资本出资形式出资形式现金现金非非现金资产现金资产实物资产实物资产无形资产无形资产谢谢观赏2019-5-27253、投入资本筹资的
23、条件和要求、投入资本筹资的条件和要求 4、投入资本筹资的程序、投入资本筹资的程序确定筹资数量确定筹资数量选择筹资方式选择筹资方式签署协议文件签署协议文件取取 得得 资资 本来源本来源5、筹集非现金投资的估价、筹集非现金投资的估价P1476、投入资本筹资的优缺点、投入资本筹资的优缺点谢谢观赏2019-5-2726筹集非现金投资的估价方法筹集非现金投资的估价方法l现行市价法:l重置成本: 是指现今购建一项全新的功能相同资产所需支出的最低金额。l重置成本法: 是现时条件下被评估资产全新状态的重置成本减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值,估算资产价值的方法。l收益现值法: 是将评估对象剩余
24、寿命期间每年(或每月)的预期收益,用适当的贴现率进行贴现,累加得出评估基准日的现值,以此估算资产价值的方法。谢谢观赏2019-5-2727投入资本筹资的优缺点投入资本筹资的优缺点 优点优点增强增强企业信誉企业信誉 尽快形成尽快形成生产力生产力 财务风险财务风险低低缺点缺点 资金成本资金成本较高较高 不便交易不便交易 谢谢观赏2019-5-2728三、三、发行普通股筹资发行普通股筹资1、股票的含义及种类、股票的含义及种类股股 票票 股票是公司的所有权的凭股票是公司的所有权的凭证,是公司发给业主用来证明证,是公司发给业主用来证明其在公司拥有的净资产所有权其在公司拥有的净资产所有权并借以取得股息的一
25、种有价证并借以取得股息的一种有价证券。券。谢谢观赏2019-5-2729(2)股票的种类:)股票的种类:股票种类股票种类普通股和优先股普通股和优先股记名股和无名股记名股和无名股面值股和无面值股面值股和无面值股A股、股、B股、股、H股和股和N股股票面记名否票面记名否票面有无金额票面有无金额发行对象和上市地发行对象和上市地区区国家股、法人股、个人股和外资股国家股、法人股、个人股和外资股投资主体投资主体始发股和新股始发股和新股发行时间先后发行时间先后股东的权利和义务股东的权利和义务谢谢观赏2019-5-27302 2、股票发行的要求、股票发行的要求 (1 1)同股等额)同股等额 (2 2)股票形式)
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