企业走向资本市场的路径课件.ppt

1、企业走向资本市场的路径企业走向资本市场的路径张敏张敏一、企业融资现状1. 银行信贷融资比重偏大银行信贷融资比重偏大2. 资本市场融资比重不足资本市场融资比重不足2009年安徽上海浙江发达国家贷款比例90%75%40-65%30-40%在中小企业融资结构中，银行贷款所占的比重依然很大。安徽接近90%，上海达到75%，即使民间融资最为发达的浙江省，企业通过银行贷款也在40到65%左右；而在发达国家中，中小企业有60%到70%的资金是依靠直接融 资 渠 道 ， 通 过 债 券 、 股 票 的 形 式 公 开 向 社 会 筹 集 资 金 解 决 。二、企业发展的困惑 战略的制定要有可行性，能在战略的制

2、定要有可行性，能在3-5年内实现。为实现战略，要把能使企业运行的内外运行年内实现。为实现战略，要把能使企业运行的内外运行的各要素整合起来，形成一个利益相关的、高效率的、具有独特核心竞争力的运行系统。的各要素整合起来，形成一个利益相关的、高效率的、具有独特核心竞争力的运行系统。三、资本市场：点石成金佛山金茂的加入佛山金茂的加入江苏金茂的加入江苏金茂的加入上市企业数量上市企业数量截至2010年5月20日，国内的上市公司共有1856家，在主板上市的公司共计有1363家，在中小板上市的公司有405家，在创业板上市的公司有88家，在中国证监会排队等候发行上市的公司有400多家。1、“吸金作用吸金作用”法

3、律和政策对上市公司的支持和倾斜。为上市公司拓展了最多元的融资渠道；而且上市时及日后均有机会筹集资金。2、“安全帽作用安全帽作用”上市公司是公众公司，上市公司股东的利益是和最广大的购买股票的人民群众利益联系在一起，对财产的安全性能够起到保护作用。3、“价值最大化作用价值最大化作用”上市后，公司资产证券化，股东价值能够得到最大程度的体现。 4、“便于流通变现作用便于流通变现作用”上市公司的股票具有最大程度的流通性，接班人即使对前辈的事业没有兴趣，将产业形成的股票抛售后形成现金，将真金白银留给接班人。5、“筑巢引凤筑巢引凤”的作用的作用上市公司也对市场上的人才有天然的吸引力。向员工授予上市公司的购股

4、权作为奖励和承诺，能够增加员工的归属感。6、“广告效应广告效应”上市公司是1亿中国股民每天关注的对象。能够提高公司在市场上地位及知名度，赢取顾客信供应商的信赖。7 7、“信用建立效应信用建立效应”增加公司的透明度，具有天然的信任感，有助于在间接融资市场上建立较高的信誉，便于银行以较有利条款批出信贷额度。8 8、“客观进步效应客观进步效应”上市发行人的披露要求较为严格，使公司的效率得以提高，藉以改善公司的监控、资讯管理及营运系统，公司运作更加规范。9 9、“长治久安追求长治久安追求”通过上市融资筹集资本，使企业快速健康发展，做大做强，成为长寿百年企业。市场创业板主板、中小板经营时间持续经营3年以

5、上持续经营3年以上财务要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过1000万元，且持续增长最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元最近一期末不存在未弥补亏损最近一期末不存在未弥补亏损最近一期末净资产不少于2000万元最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%发行前股本总额不少于3000万元股本要求发行后的股本总额不少于3000万元发行后的股本总额不少于5000万

6、元业务经营应当主要经营一种业务完整的业务体系，直接面向市场独立经营的能力公司管理最近两年主营业务、董事和高级管理人员没有重大变动，实际控制人没有变更最近3年主营业务、董事和高级管理人员无重大变动，实际控制人没有变更具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各委员会至少指定一名独立董事会成员担任委员至少三分之一的董事会成员为独立董事创业板和主板、中小板上市主要要求内容创业板和主板、中小板上市主要要求内容上市上市企业如何上市？企业如何上市？四个伙伴！四个伙伴！IPO基本流程。四、股权投资实例(单位:万元人民币)(单位:万元人民币)(单位:万元人民币)第二轮投资，以净利润第二轮投资，以净利润1.5亿的亿的10倍估值，公司价值为倍估值，公司价值为15亿亿公司预计公司预计2010年年海外上市净利润海外上市净利润3亿，若摩根士亿，若摩根士丹利以丹利以30倍的倍的PE将公司估值为将公司估值为90亿亿(单位:万元人民币)江苏某风电设备制造公司江苏某风电设备制造公司