财务预警系统管理的基本程序与办法课件.pptx
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1、第二章第二章 财务预警系统管理的基本财务预警系统管理的基本程序与方法程序与方法第一节第一节 财务预警管理的基本程序财务预警管理的基本程序一、寻找财务预警的警源一、寻找财务预警的警源 从警源的生成机制来看(内生警源与外生警源)从警源的生成机制来看(内生警源与外生警源) 从警源的可控度来看(可控警源与不可控警源)从警源的可控度来看(可控警源与不可控警源) 从警源的性质来看(主观警源与客观警源)从警源的性质来看(主观警源与客观警源)二、确定财务预警的指标二、确定财务预警的指标1 1、财务预警指标的类型、财务预警指标的类型 定量指标与定性指标定量指标与定性指标 正向指标、逆向指标和区间指标正向指标、逆
2、向指标和区间指标 2 2、选择预警指标一般要遵循五个原则、选择预警指标一般要遵循五个原则 重要性重要性 一致性或先行性一致性或先行性 灵敏性灵敏性 代表性代表性 迅速性和准确性迅速性和准确性 财务运行的预警指标主要有:财务运行的预警指标主要有: 资不抵债资不抵债 经营活动现金净流量出现负数经营活动现金净流量出现负数 过度依赖短期借款过度依赖短期借款 累计经营性亏损数额巨大累计经营性亏损数额巨大存在大额的逾期未付利润存在大额的逾期未付利润无法履行借款合同中的有关条款无法履行借款合同中的有关条款 存在大量不良资产,且长期未作处理存在大量不良资产,且长期未作处理 重要子公司无法持续经营且未作处理重要
3、子公司无法持续经营且未作处理 无法获得供应商的正常商业信用无法获得供应商的正常商业信用 难以获得开发新产品及配套投资所需资金难以获得开发新产品及配套投资所需资金 业务预警指标主要有:业务预警指标主要有: 主导产品属于夕阳产业的产品主导产品属于夕阳产业的产品 已失去主要市场、特许权或主要供应商已失去主要市场、特许权或主要供应商 人力资源短缺人力资源短缺或有事项预警指标主要有:或有事项预警指标主要有: 贴现贴现 担保担保 抵押借款抵押借款 未决诉讼未决诉讼 其他数额巨大的或有损失其他数额巨大的或有损失 3 3、建立预警分析模型、建立预警分析模型 预报警度的模型有两种方法:一是定性分析的方法;预报警
4、度的模型有两种方法:一是定性分析的方法;二是定量分析的方法二是定量分析的方法 4 4、监测并预报警度、监测并预报警度 财务预警的警度一般设计为五种:无警、轻警、中财务预警的警度一般设计为五种:无警、轻警、中警、重警、巨警。警、重警、巨警。 5 5、拟定防警、排警的对策、拟定防警、排警的对策第二节第二节 财务预警管理定量方法财务预警管理定量方法一、单变量预警模型一、单变量预警模型 是指以某一项财务指标作为判别标准来判断企业是否是指以某一项财务指标作为判别标准来判断企业是否处于财务危机状态的预测模型,又称为单变量分析法。处于财务危机状态的预测模型,又称为单变量分析法。代表人物:代表人物:威廉威廉比
5、弗比弗1 1、财务比率法、财务比率法 按照这一模型,当企业模型中涉及的几个财务比率趋按照这一模型,当企业模型中涉及的几个财务比率趋势恶化时,通常是企业发生财务危机的先兆。单变模式所势恶化时,通常是企业发生财务危机的先兆。单变模式所运用预测财务失败的比率,按其预测能力分别为:运用预测财务失败的比率,按其预测能力分别为:%100%100%100资产总额负债总额资产负债率资产总额净收益资产收益率债务总额现金流量债务保障比率2 2、“利息及票据贴现费用利息及票据贴现费用”判别分析法判别分析法 日本经营咨询诊断专家田边升一,在其所著企业经营日本经营咨询诊断专家田边升一,在其所著企业经营弊病的诊治中,提出
6、了检查企业资金的秘诀之一是弊病的诊治中,提出了检查企业资金的秘诀之一是“利息利息及票据贴现费用及票据贴现费用”判别分析法。判别分析法。 “ “利息及票据贴现费用利息及票据贴现费用”判别分析法,即以企业贷款利判别分析法,即以企业贷款利息、票据贴现费用占其销售额的百分比来判断企业正常(健息、票据贴现费用占其销售额的百分比来判断企业正常(健康)与否。(见下表)康)与否。(见下表)企业状况企业状况健康型健康型维持现状型维持现状型缩小均衡型缩小均衡型倒闭型倒闭型制造企业制造企业3%5%7%10%批发企业批发企业1%3%5%7%3 3、企业股市跟踪法、企业股市跟踪法 这一方法适用于上市公司。可以简单地认为
7、企业股票持这一方法适用于上市公司。可以简单地认为企业股票持续下跌是企业经营失败的前兆。续下跌是企业经营失败的前兆。单变量预警模型单变量预警模型评价:评价: 在进行财务预警分析时,单变量比率分析尽管有效,但在进行财务预警分析时,单变量比率分析尽管有效,但作用有限,其局限性表现在:作用有限,其局限性表现在: (1 1)谁是最重要的预测指标?)谁是最重要的预测指标? (2 2)尽管对较长一段时间进行的单变量比率分析可能说)尽管对较长一段时间进行的单变量比率分析可能说明公司正处于困境或未来可能处于困境,但并不能证明公司明公司正处于困境或未来可能处于困境,但并不能证明公司可能破产或何时破产?可能破产或何
8、时破产? (3 3)单变量比率分析得出的结论很可能受通货膨胀的影)单变量比率分析得出的结论很可能受通货膨胀的影响。响。 (4 4)公司认识到正面临财务困难时,往往可能造假账的)公司认识到正面临财务困难时,往往可能造假账的“创造性会计方法创造性会计方法”来掩盖公司的实际财务情况。来掩盖公司的实际财务情况。二、多变量预警模型二、多变量预警模型 多变量预警模型,即运用多种财务比率指标加权汇总而多变量预警模型,即运用多种财务比率指标加权汇总而构成多元线性函数公式来预测财务危机的预警模型。构成多元线性函数公式来预测财务危机的预警模型。 (一)(一)Z Z计分模型计分模型代表人物:代表人物:爱德华爱德华阿
9、尔曼阿尔曼公式模型:公式模型: Z=1.2X Z=1.2X1 1+1.4X+1.4X2 2+3.3X+3.3X3 3+0.6X+0.6X4 4+0.999X+0.999X5 5 其中:其中:X X1 1= =营运资本营运资本/ /资产总额资产总额 X X2 2= =留存收益留存收益/ /资产总额资产总额 X X3 3= =息税前利润息税前利润/ /资产总额资产总额 X X4 4= =权益资本市场价值总额权益资本市场价值总额/ /债务账面价值总额债务账面价值总额 X X5 5= =销售收入销售收入/ /资产总额资产总额 Z Z指标出现短期财务失败的概率:指标出现短期财务失败的概率: 1.8 1.
10、8 非常高非常高 1.81 1.812.675 2.675 高高 2.676 2.6762.99 2.99 可能可能 3.0 3.0 不可能不可能 适用于上市公司适用于上市公司非上市公司的非上市公司的Z Z值模型和判别规则如下值模型和判别规则如下: : Z=0.717X Z=0.717X1 1+0.847X+0.847X2 2 +3.107X +3.107X3 3+0.420X+0.420X4 4+0.998X+0.998X5 5 其中:其中:X X4 4修正为修正为: :股东权益股东权益/ /总负债,反映公司财务状况总负债,反映公司财务状况的稳定性。其余的稳定性。其余X X1 1、X X2
11、2、X X3 3、X X5 5与上市公司的相同。与上市公司的相同。 当当Z Z1.201.20时,预测表明企业会破产;时,预测表明企业会破产; 当当Z Z在在1.201.202.902.90之间为之间为“灰色区域灰色区域”,预测显示企业存,预测显示企业存在在着生存危机;着生存危机; 当当Z Z在在3.03.0以上时,表明企业不可能存在生存危机。以上时,表明企业不可能存在生存危机。(二)(二)F F分数模型分数模型代表人物:周首华代表人物:周首华 F=-0.1774+1.1091XF=-0.1774+1.1091X1 1+0.1704X+0.1704X2 2+l.9271X+l.9271X3 3
12、+0.0302X+0.0302X4 4+0.4961X+0.4961X5 5其中:其中:X X1 1、X X2 2及及X X4 4与与Z Z计分模型中的计分模型中的X X1 1、X X2 2及及X X4 4反映的指标相同,反映的指标相同, X X3 3=(=(税后净收益税后净收益+ +折旧折旧)/)/平均总负债平均总负债 X X5 5=(=(税后净收益税后净收益+ +利息利息+ +折旧折旧)/)/平均总资产平均总资产 F F分数模型的临界点为分数模型的临界点为0.02740.0274,即当,即当F0.0274F0.0274时,企业破时,企业破产的可能性非常大;当产的可能性非常大;当Z0.027
13、4Z0.0274时,企业财务状况正常。时,企业财务状况正常。 (三)日本开发银行(三)日本开发银行Z Z值预测模型值预测模型 基本模型:基本模型:Z=2.1XZ=2.1X1 1+1.6X+1.6X2 2-1.7X-1.7X3 3-X-X4 4+2.3X+2.3X5 5+2.5X+2.5X6 6其中:其中: X X1 1= =销售额增长率销售额增长率 X X2 2= =总资产增长率总资产增长率 X X3 3= =盈利分配率盈利分配率 X X4 4= =资产负债率资产负债率 X X5 5= =流动比率流动比率 X X6 6= =粗附加值生产率(折旧额、人工成本、利息与利税之粗附加值生产率(折旧额、
14、人工成本、利息与利税之和与销售额的比值)和与销售额的比值) 日本开发银行日本开发银行Z Z值评价标准值评价标准 Z Z值越大,企业财务风险越小,企业越值越大,企业财务风险越小,企业越“优秀优秀”,反,反之之亦然。亦然。 当当Z Z值大于值大于1010时,企业财务状况良好;时,企业财务状况良好; 当当Z Z值小于值小于0 0时,则表明企业存在严重的财务危机;时,则表明企业存在严重的财务危机; 当当Z Z值处于值处于010010之间时,称为之间时,称为“灰色区域地带灰色区域地带” ” (四)台湾(四)台湾Z Z值预测模型值预测模型 基本模型:基本模型:Z=0.35XZ=0.35X1 1+0.67X
15、+0.67X2 2-0.57X-0.57X3 3+0.29X+0.29X4 4+0.55X+0.55X5 5 其中:其中: X X1 1= =速动资产速动资产/ /流动负债流动负债 X X2 2= =营运资产营运资产/ /资产总额资产总额 X X3 3= =固定资产固定资产/ /资产净值资产净值 X X4 4= =应收账款应收账款/ /销售净额销售净额 X X5 5= =现金流入量现金流入量/ /现金流出量现金流出量 该模型的临界值为该模型的临界值为11.511.5,当,当Z Z值高于值高于11.511.5时,企业财务时,企业财务状况正常;当状况正常;当Z Z值低于值低于11.511.5时,企
16、业很可能在未来的一年发时,企业很可能在未来的一年发生财务危机,乃至破产。生财务危机,乃至破产。(五)(五)EdmisterEdmister小企业模型小企业模型 基本模型:基本模型: Z=0.951-0.423X Z=0.951-0.423X1 1-0.293X-0.293X2 2-0.482X-0.482X3 3 +0.277X +0.277X4 4-0.452X-0.452X5 5-0.352X-0.352X6 6-0.924X-0.924X7 7其中:其中: X X1 1=(=(税前净利税前净利+ +折旧折旧)/)/流动负债,流动负债, 当当X X1 10.050.05时,时,X X1 1
17、取值为取值为1 1;当;当X X1 10.050.05时,时,X X1 1取值取值0 0。 X X2 2= =所有者权益所有者权益/ /销售收入,销售收入, 当当X X2 20.070.07时,时,X X2 2取值为取值为1 1;当;当X X2 20.070.07时,时,X X2 2取值取值0 0。 X X3 3=(=(净营运资金净营运资金/ /销售收入销售收入)/)/行业平均值,行业平均值, 当当X X3 3-0.02-0.02时,时,X X3 3取值为取值为1 1;当;当X X3 3-0.02-0.02时,时,X X3 3取值取值0 0。 X X4 4= =流动负债流动负债/ /所有者权益
18、,所有者权益, 当当X X4 40.480.48时,时,X X4 4取值为取值为1 1;当;当X X4 40.480.48时,时,X X4 4取值取值0 0。 X X5 5= =(存货(存货/ /销售收入)销售收入)/ /行业平均值,行业平均值, 若根据连续三年的数据判断若根据连续三年的数据判断X X5 5有上升的趋势时,有上升的趋势时,X X5 5取值为取值为1 1;反之,取;反之,取0 0。 X X6 6= =速动比率速动比率/ /行业平均速动比率趋向值,行业平均速动比率趋向值, 若该比率有下降趋势并且小于若该比率有下降趋势并且小于0.3420.342,X X6 6取值为取值为1 1;否;
19、否则,取则,取0 0。 X X7 7= =速动比率速动比率/ /行业平均速动比率,行业平均速动比率, 若该比率根据连续三年的数据判断有下降趋势,若该比率根据连续三年的数据判断有下降趋势,X X7 7取值为取值为1 1;否则,取;否则,取0 0。EdmisterEdmister小企业模型的取值小企业模型的取值 如果如果Z1.2Z1.2,企业财务风险很高,如不采取措施企,企业财务风险很高,如不采取措施企业很可能破产;业很可能破产; 如果如果Z2.9Z2.9,表明企业财务状况很好,相应地企业,表明企业财务状况很好,相应地企业破产概率很低;破产概率很低; 当当1.2Z2.91.2Z2.9时,被称为时,
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