金鹰成份股优选证券投资基金课件.ppt

1、规划美好人生从个人理财开始金鹰投资基金助您开启财富之门目录一、个人理财需要理由吗？二、为什么金鹰基金管理公司值得您信赖？ 把您财富增值的梦想交由我们来实现三、为什么选择金鹰中小盘精选基金？ 牛市中还有什么品种比中小盘股更具成长性 和爆发力？你不理财，财不理你一、个人理财需要理由吗？中国年增长以上，同时个人资产快速增长教育费用大幅上升通货膨胀抬头医疗养老保险体制改革个人理财越来越重要！收入增加支出上升收入？支出财富增长与支出加大匹配吗？购买力对比：按照各年一年期定期存款利率扣除通货膨胀率得到的购买力下降基金投资（年平均收益率按计算）扣除通胀后的购买力上升708090100110120130140

2、1501601992.12.31199319941995199619971998199920002001200220032004（E）定存购买力基金投资购买力定期存款与基金投资购买力变动效果图示个人理财必要性 你理财了吗？资产状况风险偏好预期支出理财目标资产类投资效果机会成本评估调整资产类资产类资产类个人理财规划预期收入存款保险债券股票基金信托外汇期货黄金地产收益低，风险低，落后于通胀对于一般投资者来说，基金产品具有收益高、风险较小、费用低、机会成本低等优点，最具可投资性，应作为投资理财的主流品种。收益低，消费品种，投资效果差收益偏低，风险较小收益高风险大，适于专业投资者收益高风险小，适于一般

3、投资者收益偏低，非主流品种人民币升值预期，外汇风险大风险高，进入门槛高流动性太差，投资成本高市场空间小，限制因素多理财品种选择什么是证券投资基金？n一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式 n集合投资者的资金n由基金管理人进行投资n由基金托管人监督及资金管理n收益平均分配 n特点n组合投资、分散风险n专业理财n收益高n税收优惠（收益免税）什么是开放式基金？什么是开放式基金？ n开放式基金n基金规模不限定n按照基金单位净值申购和赎回n特点n不受规模限制n按单位净值计价n可随时申购和赎回基金种类债券型基金混合型基金股票型基金大盘股基金小盘股基金中盘股基金买基金，最重要的是选对基金品种，不同种类的基

4、金产品，长远来看业绩表现具有很大差别。基金品种选择怎么选择合适的基金产品？n基金的投资对象n股票n债券n货币n基金的风险水平n基金管理人过往业绩n投资者偏好n最佳选择适度风险、较高收益的基金二、为什么金鹰基金管理公司值得您信赖？公司简介n基本概况n成立时间：年月n注册资本：亿元n注 册 地：珠海n办 公 地：广州n管理基金：n金鹰成份股优选n金鹰中小盘精选股东股东n实力雄厚n首家民营资本参股的基金管理公司n选择金鹰基金，您具有与最大民企一样锐利的投资眼光广州证券有限广州证券有限责任公司责任公司40%40%广东美的集团广东美的集团股份有限公司股份有限公司20%20%四川南方希望四川南方希望有限公

5、司有限公司20%20%广州药业股份广州药业股份有限公司有限公司20%20%投资团队投资决策委员会n林金腾林金腾总经理、金融学硕士（中南财大）总经理、金融学硕士（中南财大）n邓志盛邓志盛副总经理、研究生副总经理、研究生n冯冯 科科总经理助理、经济学博士（北京大学）总经理助理、经济学博士（北京大学）n汪旻杰汪旻杰投资部总监、基金经理、硕士（上海交大）投资部总监、基金经理、硕士（上海交大）n朱剑彪朱剑彪研究部总监、金融学博士（暨南大学）研究部总监、金融学博士（暨南大学）n谢国满谢国满投资部副总监、基金经理、经济学博士投资部副总监、基金经理、经济学博士n （财政部研究所）（财政部研究所）n欧庆铃欧庆铃

6、研究部副总监、首席分析师、数学博士研究部副总监、首席分析师、数学博士n （北京师范大学）（北京师范大学）投资团队基金经理n汪旻杰先生汪旻杰先生n系出名们系出名们上海交通大学工程管理硕士上海交通大学工程管理硕士n经验丰富经验丰富曾任广信基金投资经理，有近年曾任广信基金投资经理，有近年的的n 基金投资经验基金投资经验n业绩优秀业绩优秀“广信基金广信基金”业绩在只业绩在只“老基金老基金”中排中排n 名前三位名前三位员工素质21%53%26%博士硕士本科基金业绩金鹰成份股优选n投资对象投资对象n上证上证n深证深证n收益收益高高n成立个月单位净值增长成立个月单位净值增长n年投资回报相当于年投资回报相当于

7、n派现派现高高n累计每基金单位现金分红元（同期基金的平均分红为元）累计每基金单位现金分红元（同期基金的平均分红为元）n在年发行的基金分红中排名第三在年发行的基金分红中排名第三三、为什么选择金鹰中小盘精选？选择金鹰中小盘精选的理由n中小盘基金在牛市更具成长性和爆发力n我国股市已进入牛市n金鹰中小盘精选基金介绍152535455565美国日本欧洲亚洲全球小盘股基金一般股票型基金2003年小盘股基金与一般股票型基金年收益率（）对比小盘股基金业绩远超一般股票型基金，是最值得投资者关注的基金产品。、中小盘基金在牛市更具成长性和爆发力、我国股市已进入牛市n国民经济持续快速增长n上市公司业绩显著改善n资本市

8、场的作用和定位明确n机构投资者队伍日益壮大n法律法规和配套体系日渐完善、金鹰中小盘精选基金介绍（一）基金概况（二）基金特色（一）基金概况n基金类型：契约型开放式n管理人 ：金鹰基金管理有限公司n托管人 ：交通银行投资目标n追求资产的长期稳定增值n积极的组合管理n分散的投资策略n有效的控制风险n公式表示：n ，且 （）（） n其中：为基金投资组合的超额收益率；n （）、（）分别为基金投资组合和n 业绩比较基准的夏普比率。投资对象n中小盘股票流通市值低于市场平均值n剔除和亏损股n良好的基本面n较高成长性投资理念n成长产生价值n价值投资的延伸和深化n研究发现机会n个股的选择胜于行业的选择n管理实现收

9、益n科学的流动性管理为什么投资中小盘股票n市场代表性n股票数量占n流通市值近n经营业绩主要财务指标高于市场平均水平n市场表现优于股平均水平n成长性二线蓝筹n价值投资理念的延伸和深化n深交所中小盘股发行将激发新的投资热点中小盘股票与市场平均业绩比较 （年年月）项目中小盘股平均每股盈利（）（元）每股净资产（元）净资产收益率（）资产负债率主营收入增长率月收益率月收益率标准差夏普（）比率中小盘股票的基本特征n除金融业外，没有明显行业特征n业绩好坏分布均衡n牛市表现出色投资策略n投资组合n股票，) n债券， n现金， n中小盘股票股票投资的n资产配置n战略性与战术性n自上而下与自下而上n收益与风险的权衡

10、投资策略（续）n股票投资n结合定量和定性指标选股n积极的组合管理n适度分散n时机选择n债券投资n稳健投资n券种组合适度分散的股票投资策略n集中度n股票投资个数 备选库股票个数的n个股投资比例流通市值的 风险收益特征n较高收益、适度风险n风险收益水平高于大盘基金n比率高于指数型基金风险收益特征牛市类别类别 牛市（）牛市（） 大盘大盘中盘中盘小盘小盘中小盘中小盘平均月收益率（）平均月收益率（）标准差（）标准差（）夏普测度夏普测度风险收益特征熊市类别类别 熊市（）熊市（） 大盘大盘中盘中盘小盘小盘中小盘中小盘平均月收益率（）平均月收益率（）标准差（）标准差（）夏普测度夏普测度目标客户n追求资本长期稳

11、定增值n能容忍适度风险选股n选股标准：n定量：（，为预期净利润增长率）n定性：素质和财务指标n选股程序：n预选库（剔除、亏损股票）n初级库（定量指标排名前）n备选库（定性指标排名前）n构建组合（时机选择）定量指标的实证检验n分时间段检验（）n按照指标分组n均值分析（见下页）n方差分析（见下页）n结论n指标对收益率有显著影响n越低，收益率越高定量指标的实证检验均值分析 收益率均值 组别 1 2 3 53 63 73 83 93 P0.0007 （1999.5.42000.4.28） 收益率均值 组别 1 2 3 15 20 25 30 35 P0.1144 （2000.5.82001.4.30）

12、 收益率均值 组别 1 2 3 -10 -15 -20 -25 P0.0270 （2001.5.82002.4.30） 收益率均值 组别 1 2 3 -10 -15 -20 -25 P0.0000 （2002.5.82003.4.30） 定性指标n公司素质：n行业前景n区域政策优势n治理结构n管理层n市场竞争力n创新能力n公司资产价值n财务指标：n销售毛利率n净资产收益率n主营业务利润率n应收账款存货周转率n流动速动比率n主营业务收入增长率n净利润增长率定性方法n期限序列的加权（ ）n各指标的加权 （ ）n两大类别的综合（ ）n参考独立第三方意见14 . 06 . 0ttIIIiiqIRCfq

13、CCC5 . 05 . 0业绩比较基准 股票投资评价基准 中信小盘指数 中信中盘指数 债券投资评价基准（中信国债指数）实证对比分析n对比：股票模拟组合股票业绩比较基准n时间：n选股对象：n年以前上市并剔除亏损股的中小盘股（只）n条件：n仅考虑定量指标（筛选后为只）n用年中报的净利润增长率作预期值n不考虑市场时机的选择（买入持有策略）实证对比分析程序以流通股为权重将只股票构成指数（模拟组合）计算周期收益率及标准差、测度将模拟组合与评价基准进行比较实证对比分析实证对比分析走势图（）走势图（） 750800850900950100010501100Apr-03May-03May-03Jun-03Ju

14、n-03Jul-03Jul-03Aug-03Aug-03Sep-03Sep-03Oct-03Oct-03Oct-03Nov-03Nov-03Dec-03Dec-03Jan-04Jan-04Feb-04Feb-04Mar-04Mar-04Mar-04模拟结果中小盘基准模拟组合与评价基准的绩效比较（）项目项目模拟组合模拟组合评价基准评价基准平均收益率（周）平均收益率（周）周收益率标准差周收益率标准差夏普测度夏普测度模拟组合绩效的概率分析目的：将模拟组合超过基准的超额收益率进行概率估计目的：将模拟组合超过基准的超额收益率进行概率估计 方法：重复随机抽样每周的超额收益率合成年超额收益率方法：重复随机抽

15、样每周的超额收益率合成年超额收益率结果：模拟组合战胜股票评价基准的概率是结果：模拟组合战胜股票评价基准的概率是 年年 超超 额额 收收 益益 率率 （ ） -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 0 .0 6 6 频频 数数 风险管理n工具n单个投资品种及组合n股票及组合用系数n债券及组合用修正久期和凸性 n整体投资组合n风险价值评估 （）n策略n均衡管理策略n为控制限度 风险防范措施n决策权限、程序、制度n操作隔离、授权、程序、预警n品种备选库、禁止关联交易、程序 n估值程序、制度市场需求分析n国际比较n市场需求国外中小盘基金的表现年各区域一般股票型基金与小盘股基金收益比较15%25%3

16、5%45%55%65%台湾美国欧洲日本亚洲全球一般股票型基金小盘股基金年首季度中信小盘指数表现1000105011001150120012502-Jan9-Jan16-Jan23-Jan30-Jan6-Feb13-Feb20-Feb27-Feb5-Mar12-Mar19-Mar26-Mar中信大盘中信小盘中信小盘指数2004年首季度业绩表现年第一季度中信小盘指数升幅达（最高），是同期中信大盘指数升幅的。市场需求的基础n提供多样化的基金产品n现有基金投资理念风格单一n过分集中于大盘股n满足对投资者风险收益偏好的差异性需求n中小盘不等于高风险n价值投资的延伸和深化n新兴市场的价值成长基金对市场及个

17、股影响的数据分析n建仓对市场的影响非常小n股中小盘日均交易量为亿元（以中信中盘、小盘股票年月日至年月日的日均交易量计算）n三个月时间均匀建仓 基 金 规 模 15 亿 20 亿 30 亿 50 亿 日 建 仓 量 占 市 场 交 易 量 的 比 例 0.26% 0.35% 0.53% 0.88% 基金对市场及个股影响的数据分析（续）n日常交易对市场的影响非常小日交易量 份额 占市场比例 年换手率 15 亿 20 亿 30 亿 50 亿 100% 0.063% 0.084% 0.127% 0.211% 200% 0.127% 0.169% 0.253% 0.422% 500% 0.316% 0.

18、422% 0.633% 1.054% 基金对市场及个股影响的数据分析（续）n赎回变现对市场的影响非常有限n假设：五个交易日通过卖出股票变现 日变现量 份额 占交易额比例 变现率 15 亿 20 亿 30 亿 50 亿 10% 0.395% 0.527% 0.791% 1.318% 20% 0.791% 1.054% 1.581% 2.636% 30% 1.186% 1.581% 2.372% 3.954% 基金对市场及个股影响的数据分析（续）n对个股的影响非常有限n可投资的样本股为只，选股后为只n每只股票为等金额投资，样本股平均的流通市值为万基金规模 15 亿 20 亿 30 亿 50 亿 平

19、均每只股票的投资额（万元） 800 1067 1600 2667 平均每只股票的投资额占其流通市值比例 1.3% 1.75% 2.62% 4.37% 费率n管理费：年n托管费：年n认申购费：按金额递减n赎回费：按持有时间递减认申购费率认（申）购金额认（申）购金额()认购费率认购费率申购费率申购费率万元万元万元万元万元万元万元万元赎回费率持有期限持有期限()赎回费率赎回费率年年年年年年年年年年（二）基金产品主要特色n明确的投资对象中小盘股票n科学的选股标准（动态市盈率）n风险收益特征适度风险、较高收益n分散投资策略降低流动性风险 n健全的风险管理n首创的发行和交易方式（）（尚待批准）上市开放式基金（）n发行：n网上交易所n网下直销和代销网点n在交易所买卖（按撮合价格）n在直销和代销网点申购和赎回（按净值）n不同市场可相互转换套利与其他小盘股基金的比较n中小盘股票界定不同n金鹰股票平均流通市值n其它累计流通市值以下n投资对象不一致n金鹰剔除亏损及股票，运用指标选股，价值成长n其他可投资于基本面不理想公司，积极成长n业绩比较基准不同n金鹰（中信小盘指数* 中信中盘指数* ）* n 中信国债指数* n其它（天相小盘指数* 天相中盘指数* ）* n 上证国债指数* 金鹰基金 精英管理谢谢参加谢谢参加金鹰中小盘精选基金介绍金鹰中小盘精选基金介绍