[经济学]5第五章-风险投资的运作过程课件.ppt
- 【下载声明】
1. 本站全部试题类文档,若标题没写含答案,则无答案;标题注明含答案的文档,主观题也可能无答案。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
2. 本站全部PPT文档均不含视频和音频,PPT中出现的音频或视频标识(或文字)仅表示流程,实际无音频或视频文件。请谨慎下单,一旦售出,不予退换。
3. 本页资料《[经济学]5第五章-风险投资的运作过程课件.ppt》由用户(三亚风情)主动上传,其收益全归该用户。163文库仅提供信息存储空间,仅对该用户上传内容的表现方式做保护处理,对上传内容本身不做任何修改或编辑。 若此文所含内容侵犯了您的版权或隐私,请立即通知163文库(点击联系客服),我们立即给予删除!
4. 请根据预览情况,自愿下载本文。本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
5. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007及以上版本和PDF阅读器,压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 经济学 第五 风险投资 运作 过程 课件
- 资源描述:
-
1、HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦第五章第五章 风险投资的运作过程风险投资的运作过程第一节第一节 项目初选项目初选第二节第二节 尽职调查和项目终选尽职调查和项目终选第三节第三节 合同谈判合同谈判HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦风险投资三个阶段:风险投资三个阶段: 第一阶段:项目的筛选和评价,作出投资第一阶段:项目的筛选和评价,作出投资决策;决策; 第二阶段:经营投资项目;第二阶段:经营投资项目; 第三阶段:风险投资退出。第三阶段:风险投资退出。 优选高质量的投资项目,是风险投资最重
2、优选高质量的投资项目,是风险投资最重要的工作之一要的工作之一HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦风险投资的运作过程风险投资的运作过程HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦第一节第一节 项目初选项目初选 投资项目的产生不是问题,最难的是怎样能找到投资项目的产生不是问题,最难的是怎样能找到真正好的项目。真正好的项目。 找到好项目的重要渠道找到好项目的重要渠道建立多渠道的项目源,建立多渠道的项目源,形成充分的项目流。形成充分的项目流。 项目来源主要有四种渠道:项目来源主要有四种渠道: 1.机构发
3、布项目指南机构发布项目指南创业企业提交项目申请创业企业提交项目申请机构筛选机构筛选 2.机构主动出击,积极寻找投资项目机构主动出击,积极寻找投资项目 3.机构原项目库中的项目机构原项目库中的项目 4.风险投资网络的推荐风险投资网络的推荐HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦二、投资政策与项目筛选二、投资政策与项目筛选商业计划书:商业计划书:1000有兴趣约见:有兴趣约见:100尽职调查:尽职调查:50投资:投资:10项目筛选的金字塔结构项目筛选的金字塔结构HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张
4、琦构成项目筛选标准的内容:构成项目筛选标准的内容: 任何一家风险投资公司都有一套自己的任何一家风险投资公司都有一套自己的投资政策投资政策 投资规模投资规模(项目数量、投资额项目数量、投资额); 投资行业投资行业(熟悉的行业熟悉的行业); 投资阶段投资阶段(种子期种子期创立期创立期成长期成长期扩张扩张期期); 地点偏好地点偏好(附近、大都市附近、大都市)。公司形象公司形象HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦三、评估指标与项目筛选三、评估指标与项目筛选 初选过程:初选过程: 审查投资建议书;审查投资建议书; 审查商业计划书;审查商业计划书; 约
5、见创业家。约见创业家。 项目审查最可行的方法之一:评估指标法项目审查最可行的方法之一:评估指标法HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦(一一)种子期和创立期的评估指标种子期和创立期的评估指标 种子期种子期 内部风险:设计的产品无法生产内部风险:设计的产品无法生产成本太高成本太高产品开发产品开发延期;延期; 外部风险:市场潜力不够外部风险:市场潜力不够技术发展迅速使新产品淘技术发展迅速使新产品淘汰快。汰快。 创立期创立期 内部风险:产品性能不佳内部风险:产品性能不佳管理无法吸引人才管理无法吸引人才资金消资金消耗过度耗过度销售量不够;销售量不够;
6、 外部风险:潜在市场份额不够外部风险:潜在市场份额不够竞争者领先占领市场。竞争者领先占领市场。 面临的最主要风险:技术风险;市场风险面临的最主要风险:技术风险;市场风险HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦种子期和创立期的评估指标:种子期和创立期的评估指标: 创业者的信誉和可合作性;创业者的信誉和可合作性; 产品的唯一性和不可抗拒性;产品的唯一性和不可抗拒性; 产品的专利保护能力;产品的专利保护能力; 创业者的技术创新能力;创业者的技术创新能力; 进入市场的难易性;进入市场的难易性; 市场需求和市场潜力对竞争者进入市市场需求和市场潜力对竞争者
7、进入市场的防护。场的防护。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦 “进入市场的难易性进入市场的难易性”的含义:的含义: 用户不需要培训和高程度教育,能方便用户不需要培训和高程度教育,能方便地使用产品;地使用产品; 推销员能力强,且具有面对用户解决产推销员能力强,且具有面对用户解决产品问题的能力;品问题的能力; 产品可以制成标准型的产品;产品可以制成标准型的产品; 没有市场方面的障碍。没有市场方面的障碍。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦 “市场需求和市场潜力对竞争者进入市场市场需求和市场
8、潜力对竞争者进入市场的防护的防护”的含义:的含义: 存在相当数量的用户群;存在相当数量的用户群; 用户会为产品做广告;用户会为产品做广告; 具有最优的性价比。具有最优的性价比。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦(二二)成长期和扩张期的评估指标成长期和扩张期的评估指标 成长期成长期产品开始销售但尚未赢利产品开始销售但尚未赢利 内部风险:创业者管理能力不够内部风险:创业者管理能力不够制造成本高制造成本高财务控制失财务控制失当;当; 外部风险:产品竞争力不够外部风险:产品竞争力不够市场增长缓慢市场增长缓慢企业营销策略企业营销策略错误错误新产品、
9、新技术出现。新产品、新技术出现。 扩张期扩张期企业开始赢利但现金流量少企业开始赢利但现金流量少 内部风险:管理不够规范内部风险:管理不够规范无法适应扩大了的企业的规范无法适应扩大了的企业的规范运作运作管理者流失管理者流失财务控制失当财务控制失当赢利不足以支持企业继赢利不足以支持企业继续扩大;续扩大; 外部风险:预料之外的竞争者出现外部风险:预料之外的竞争者出现市场需求衰退市场需求衰退市场增市场增长率降低长率降低公司上市受阻。公司上市受阻。 面临的最主要风险:管理风险、市场风险。面临的最主要风险:管理风险、市场风险。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院
10、 张琦张琦成长期和扩张期的评估指标:成长期和扩张期的评估指标: 经营管理能力;经营管理能力; 历史业绩;历史业绩; 最低获利点;最低获利点; 市场规模;市场规模; 兼并能力;兼并能力; 最低边际风险的防护能力。最低边际风险的防护能力。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦“经营管理能力和历史业绩经营管理能力和历史业绩”的的含义:含义: 1.管理队伍管理队伍 管理队伍的团队精神;管理队伍的团队精神; 管理队伍的年龄结构;管理队伍的年龄结构; 管理队伍的个人素质;管理队伍的个人素质; 创业领头人。创业领头人。 2.经营纪录及商业计划经营纪录及商业
11、计划 主营业务收入;主营业务收入; 日常的费用;日常的费用; 资产结构;资产结构; 管理质量;管理质量; 财务分析;财务分析; 计划文件。计划文件。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦评估操作方法:评估操作方法: 1.召集有关人员对上述指标打分,可将上召集有关人员对上述指标打分,可将上述评估分成四个等级:差述评估分成四个等级:差=1分;一般分;一般=2分;分;好好=分;很好分;很好=4分分 2.对打分的有效性进行检验对打分的有效性进行检验 3.根据分值的高低进行项目初选根据分值的高低进行项目初选 对初选通过的项目,下一步的工作是进行对初选通
12、过的项目,下一步的工作是进行最终的评估与选择,即:尽职调查评估阶最终的评估与选择,即:尽职调查评估阶段。段。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦第二节第二节 尽职调查与项目终选尽职调查与项目终选 投资前的调查:尽职调查投资前的调查:尽职调查=审慎调查审慎调查 是指在投资前对创业企业现状、成功前景及其管是指在投资前对创业企业现状、成功前景及其管理团队所作的独立调查。理团队所作的独立调查。 在习惯上,尽职调查包括对管理团队的背景的调在习惯上,尽职调查包括对管理团队的背景的调查了解,对商业计划书发表独立审查意见,创业查了解,对商业计划书发表独立审
13、查意见,创业企业的产品与市场进行分析研究等内容。企业的产品与市场进行分析研究等内容。 一般需要花费几个月的时间。一般需要花费几个月的时间。HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦一、尽职调查的内容一、尽职调查的内容 1.管理者管理者(企业家的素质与能力企业家的素质与能力管理者的能力与经验管理者的能力与经验团队精神团队精神) 2.产品市场情况产品市场情况(能否创造新市场能否创造新市场市场的成长性市场的成长性市市场的容量场的容量市场份额市场份额) 3.产品和技术特征产品和技术特征(技术和产品的独特性、先进性、技术和产品的独特性、先进性、成熟性成熟性
14、/产品的市场导向:科技含量产品的市场导向:科技含量产品推向市场产品推向市场的时间的时间竞争优势竞争优势产品的市场接受程度产品的市场接受程度是还符合产是还符合产业政策、经济周期业政策、经济周期) 4.财务财务(以往的业绩以往的业绩预测业务的前景预测业务的前景) 5.退出机制退出机制(退出的时机、渠道退出的时机、渠道) 6.相关法律相关法律(法人法人资产资产知识产权知识产权合同关系合同关系雇员雇员诉讼诉讼)HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦二、尽职调查的方法与程序二、尽职调查的方法与程序 1.会见管理层的所有成员会见管理层的所有成员 2.实地
15、考察公司资产设施和经营业绩实地考察公司资产设施和经营业绩 3.调查公司产品的技术特征、销售前景和市场价调查公司产品的技术特征、销售前景和市场价值值 4.会晤创业企业的董事和主要股东会晤创业企业的董事和主要股东 5.接触创业企业的员工接触创业企业的员工 6.进行广泛的相关调查进行广泛的相关调查(联合投资者联合投资者创业者的前创业者的前业务伙伴和前投资者业务伙伴和前投资者竞争对手竞争对手其他创业企业其他创业企业向向银行、会计师事务所、律师进行咨询银行、会计师事务所、律师进行咨询)HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦三、项目终选的评估指标三、项目
16、终选的评估指标 指标体系:指标体系:6个一级指标,个一级指标,29个二级指标个二级指标 (一一)人员素质人员素质 (二二)市场前景市场前景 (三三)技术水平技术水平 (四四)财务状况财务状况 (五五)退出机制退出机制 (六六)社会环境社会环境HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦 (一一)人员素质人员素质 1.经营管理能力经营管理能力 2.市场开拓能力市场开拓能力 3.融资能力融资能力 4.技术实现能力技术实现能力 5.经营管理团队经营管理团队HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE财政金融学院财政金融学院 张琦张琦 (二二)
展开阅读全文