汽车电子行业发展研究报告课件.pptx

1、汽车电子行业发展研究报告智能汽车万亿蓝海将启 汽车电子是智能联网汽汽车电子是智能联网汽车车发展发展的的基石基石1.汽车电子是智能联网汽车的基础，开启万亿市场2.智能座舱：人车交互系统的深度变革3.ADAS：汽车智能化时代大幕开启4.电动汽车：高景气持续，产业链明确受益14汽车电气化已达成，智汽车电气化已达成，智能能化进化进行行中中1 汽车电气化：汽车电气化：1采用更多电气设备实现更多的功能，例如空调、 摄像头等的使用；2采用电气设备代替原先机械的工作，例如电动 车窗、电子点火系统、电子助力、甚至动力系统 采用电机等。 汽汽 车车 智智 能能 化化 ： 1） 人 车 交 互 ， 依 靠 智 能

2、座 舱 实 现 ； 2）车辆自动对情况作出反应，依靠ADAS实现，如 自适应巡航系统（ACC）、车道保持、车辆防碰撞 系统等。典型部件功能渗透率电动车窗利用电机代替手摇式玻璃升降高空调增加车内制冷制热功能电子助力转向代替液压助力转向电子点火代替手动曲柄启动车载雷达增加探测功能，提高行车、倒车安全车载摄像头增加实时音像功能，提高行车、倒车安全自动变速箱利用电气控制代替手动换挡典型部件功能渗透率防抱死系统减少刹车侧滑，提升安全性低胎压监测系统实时掌握汽车胎压自适应巡航系统自动跟踪前车，保持一定车速和安全距离车道偏离警示系统当车辆偏离车道时进行警示盲点警示系统当物体进入驾驶人员盲点时进行警示自动泊车

3、系统替代人工泊车资料来源：国泰君安证券研究15汽车电子（硬汽车电子（硬件件+软软件）件）是是实现实现上上述目述目标标的基础的基础资料来源：德勤、国泰君安证券研究车型分类控制项目传统内燃汽车车体汽车电子控制装置ECAT、TEMS、ASR/TRC、CCS、ABS、SRS等车载汽车电子控制装置行驶显示、车载通讯、上网设备、语音信息、GPS定位等电动车车体汽车电子控制装置无车载汽车电子控制装置无动力系统电池（电芯、Pack、BMIC、BMS）、IC、电阻、电容等 汽车电子为隐藏在汽车壳体汽车电子为隐藏在汽车壳体 后的功臣，主要分车载和车后的功臣，主要分车载和车 体电子体电子汽车电子在替代原有部件 功能

4、和新增某些功能背后， 更重要的作用是提高汽车 的安全性、舒适性、经济安全性、舒适性、经济 性和娱乐性性和娱乐性。 汽车电子是实现一切的基础汽车电子是实现一切的基础车载信息系统及各类辅助驾驶系统等设备的应用是能直接 感受到的汽车电气化、智能化进程，但更多的是隐含在其 后的配套电子元器件应用，包括大量的电容器、继电器、 连接器、传感器、触摸屏、处理芯片等。为支持以上功能， 汽车的电路容量不断加大，从早期的12V到目前的42V，电动汽车驱动系统电路的容量达到300V以上，带动对高 性能线束、热敏电阻等的需求。总之汽车的电气化、智能 化，最终实现无人驾驶，都需要大量电子元器件（硬件） 及相应控制系统（

5、软件、算法）的支持。1资料来源：国泰君安证券研究16汽车销量与电气化比重汽车销量与电气化比重齐齐升，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好1数据来源：CAAM，国泰君安证券研究数据来源：CAAM，国泰君安证券研究100009000800070006000500040003000200010000中国全球5%0%10%35%30%25%20%15%中 国 销 量 占 比汽车销售量上升是汽车电子市场稳汽车销售量上升是汽车电子市场稳步步提升提升的的有效有效保保障障全球汽车销量稳步增长，全球汽车销量稳步增长，2017年年9350万辆（万辆）万辆（万辆）中国汽车销量连续中国汽车销量连续8年世界排名第一，全

6、球占比超年世界排名第一，全球占比超30%171汽车销量与电气化比重汽车销量与电气化比重齐齐升，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好高价车占比上升进一步推动汽车电高价车占比上升进一步推动汽车电子子市市场场低档车汽车电子成本占比低档车汽车电子成本占比15%，高档车高档车28%高价车销售占比提升高价车销售占比提升。10-20万车型的销售占比明显扩大，目前销万车型的销售占比明显扩大，目前销售占比已接售占比已接近近40%15%28%47%65%0%10%20%30%40%50%60%70%低档车中高档车数据来源：盖世汽车，国泰君安证券研究混合动力车纯电动车43.20%38.10%36.40%34.50%

7、32.80%28.90%27.40%22.90%21.70%19.20%20.20%18.50%20.10%18.10%11.10%18.00%20.70%23.50%25.60%24.80%27.60%3.90%3.80%4.40%3.70%4.60%6.40%6.70%14.40%14%14.80%14.10%14.10%14.50%14.40%4.50%4.60%4.50%3.90%4.40%5.30%5.80%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%200620072008数据来源：CAAM，国泰君安证券研究20092010201120128万以下8-10万1

8、0-15万15-20万20-30万30万以上18191汽车销量与电气化比重汽车销量与电气化比重齐齐升，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好电动汽车爆发增长，汽车电子需求电动汽车爆发增长，汽车电子需求更更盛盛数据来源：工信部，国泰君安证券研究面对环境保护以及石化燃料不可再生的压力，以及国家政策的鼓励，新能源汽车将是汽车产业发展的趋势。根据中国汽车工业协会的数据，电动汽车相比传统汽车在动力源和驱动方式上 发生了巨大的变化，其动力系统几乎都为电子 产品（电池、电控等），因此在电动车中汽车在电动车中汽车 电子的成本高电子的成本高达达65%，可见电动车的普及将进 一步带动汽车电子的需求。7.473451

9、80165%17%0.8450%1.26324%355%50%57%100%50%0%400%350%300%250%200%150%10090802016年，中国新能源汽车产量为年，中国新能源汽车产量为51万辆，同比万辆，同比70增长增长50%，预计预计2017年新能源汽车的销售数量年新能源汽车的销售数量60将继续增长将继续增长至至80万辆。万辆。5040302036%40%0.20.530.721.763200820092010201120122013201420152016 2017E产量（万辆）增速电动汽车产量不断攀升电动汽车产量不断攀升1汽车销量与电气化比重汽车销量与电气化比重齐齐升

10、，升，汽汽车电车电子子前景前景大大好好目前汽车的机械性能已趋于完美，人们对汽车 功能的追求已从传统机械性能转向安全、娱乐、 互联、高级驾驶辅助等。这些功能的实现无一 不需要汽车电子的支持，因此汽车电子占汽车 成本的比重逐年上升。汽车电子占汽车成本的汽车电子占汽车成本的 比重比重，1970年为年为2%，1980年为年为5%，1990年为年为 15%，2000年为年为20%，2012年为年为25%，今后这今后这 一比例会进一步上升。一比例会进一步上升。2%5%15%20%25%0%5%15%10%20%25%30%19701980数据来源：STM，国泰君安证券研究199020002012汽车竞争核

11、心转向安全性与舒适性汽车竞争核心转向安全性与舒适性，更依更依赖赖汽车汽车电电子子汽车电子占整车成本比重不断上升汽车电子占整车成本比重不断上升201重现智能手机辉煌，汽重现智能手机辉煌，汽车车电子电子开开启下启下个个万亿万亿市市场场2011-2016年至今，中国智能手机出货量复合年至今，中国智能手机出货量复合增增长率长率高高达达38.7%数据来源：IDC，国泰君安证券研究201120122013201420152016中国智能手机出货（亿台）0.91143.514.2074.2994.673增速135.16%64.02%19.86%2%8.7%中国智能手机零组件成本（元）100010001000

12、100010001000中国智能手机零部件市场规模（亿元）91021403510420745404673国内智能手机出货的爆发式增长，带来了巨大的手机零组件需求，假设中国智能手机零组件成本为假设中国智能手机零组件成本为1000元元/台，那么台，那么2016年年 中国智能手机零组件市场为中国智能手机零组件市场为4673亿元。亿元。在这期间，A股相关零组件公司营收和净利润高速增长，获得了飞速发展，如歌尔股 份、立讯精密等。211重现智能手机辉煌，汽重现智能手机辉煌，汽车车电子电子开开启下启下个个万亿万亿市市场场汽车销量增速虽不可能出现类似智能手机那样的高 增速，但随着汽车电子占比的提升，电动车销售

13、放 量，单车电子零组件价值将持续上升。单车电子零组件价值将持续上升。数据来源：MarketersMedia，国泰君安证券研究0%1%2%3%4%5%6%7%8%010001500200025003000350040002022E201120122013201420152019E全球汽车电子市场规模（亿美元）增速据MarketersMedia的数据，2015年全球汽车电子市场规模为1844亿美元，预计到2019年全球汽车电子年全球汽车电子市场规模将达市场规模将达到到2800亿亿美元美元，2022年年达达3800亿美元，亿美元， 500呈加速增长态势。全球汽车电子市场飞速增长，万亿市场开启全球汽车

14、电子市场飞速增长，万亿市场开启221重现智能手机辉煌，汽重现智能手机辉煌，汽车车电子电子开开启下启下个个万亿万亿市市场场汽车电子接力智能手机，产值将过汽车电子接力智能手机，产值将过万万亿亿数据来源：国泰君安证券研究201520162017E2018E2019E中国汽车销量（万台）24602803294030873241增速14%5%5%5%单车电子零组件成本（元）1312313715157721813820859中国汽车电子零组件市场规模（亿元）32283844463755996761中国电动车销量（万台）345180120200增速50%57%50%67%单车电子零组件成本（元）500005

15、0000500005000050000中国汽车电子零组件市场规模（亿元）1702554006001000总计总计3398409950376199776123241智能座舱智能座舱、ADAS、电动车是、电动车是最最具前具前景景板块板块数据来源：德勤咨询，国泰君安证券研究传统汽车：安全系统传统汽车：安全系统（ADAS）、）、车车载电载电子子（智（智能能座舱座舱）处于处于成成长期长期汽车电子成熟度曲线汽车电子成熟度曲线汽车行驶相关部分（动力控制、底盘控制）和 车身系统（车身电子）的发展已相对完善。车车 身电身电子多数产品类别已进入产品生命周期的成子多数产品类别已进入产品生命周期的成 熟期或衰退期。熟

16、期或衰退期。随着消费者对车辆安全性、舒适性和互联通信 的需求提升，汽车电子中安全系统安全系统（ADAS） 和车和车载电子（智能座舱）的市场快速增长，目载电子（智能座舱）的市场快速增长，目 前还属于成长期。前还属于成长期。安全系统主要为目前的ADAS相关功能，而车 载电子（汽车信息系统、导航系统、娱乐系统） 主要呈现在汽车座舱周围，提升驾驶者及乘客 的体验，可上升为智能座舱概念。1智能座舱智能座舱、ADAS、电动车是、电动车是最最具前具前景景板块板块以电动车单以电动车单车车5万元成本计算，预计万元成本计算，预计2019年年中中国电国电动动车汽车汽车车电子电子市市场达场达千千亿亿元元数据来源：国泰

17、君安证券研究车型分类所处阶段高增长产品传统内燃汽车车体汽车电子控制装置动力控制较成熟底盘控制较成熟车身电子较成熟安全系统成长期ADAS车载汽车电子控制装置汽车信息系统成长期智能座舱导航系统成长期娱乐系统成长期电动车车体汽车电子控制装置新增量，整体处于成长期电动车相关车载汽车电子控制装置动力系统25当前重点关注当前重点关注ADAS和智能座舱和智能座舱就电就电子子行业行业而言而言，ADAS和和智智能能座舱座舱是是当当前前关注关注重重点点：汽车的发展方向是解放驾驶员，最终实现无人驾驶。智能座舱将为新一 代消费者提供更简洁、高效的交互方式，ADAS将实现车辆部分自动驾驶。智能座舱，人车交互系统的深度变

18、革：智能座舱，人车交互系统的深度变革：根据伟世通的数据未来5年全球整车销售增长率大概每年3%左右，而座舱电子的增长速 度将达到8%，到2020年全球市场规模高达432亿美元，其中高端车载信息娱乐系统、高端仪表、Telamatics模块以及集成式 HUD的年均增速均在30%以上。提升驾驶提升驾驶安安全性全性为为汽汽车车发展重发展重点点，ADAS高增高增长可期：长可期：就ADAS渗透率而言，欧美地区市场接近8%，新兴国家市场则仅为2%。 据PR Newswire测算，未来全球ADAS渗透率将大幅提升，预计2022年全球新车ADAS搭载率将达到50%。目前ADAS系统处于 导入期，预计将快速增长。1

19、2602 汽车电子是智能联网汽汽车电子是智能联网汽车车发展发展的的基石基石1.汽车电子是智能联网汽车的基础，开启万亿市场2.智能座舱：人车交互系统的深度变革3.ADAS：汽车智能化时代大幕开启4.电动汽车：高景气持续，产业链明确受益272座舱电子直接提升驾驶座舱电子直接提升驾驶感感受，受，影影响购响购买买决定决定数据来源：汽车之家对于终端用户来说，座舱电子产品比如显示屏、娱乐信息系统的使用体验，很大程度上会 影响到他们对汽车质量本身的感知，也会影响到他们的购买决定。车载信息娱乐系统：座舱的中枢HUD：无需低头，提升行驶安全流媒体中央后视镜：完美呈现车尾路况液晶仪表盘：显示信息更为丰富车联网模块

20、：连通内外282座舱电子直接提升驾驶座舱电子直接提升驾驶感感受，受，影影响购响购买买决定决定座舱智能化程度直接影响销售者购座舱智能化程度直接影响销售者购买买决策决策60.8%的消费者会把液晶仪表 作为买车的考虑因素。其中10-12英寸的全液晶仪表会是消费者的首选。数据来源：盖世汽车研究院，国泰君安证券研究292产业链高度类似智能手产业链高度类似智能手机机，传，传统统电子电子零零组件组件公公司明司明确确受益受益巨头重点布局座舱电子，并购加巨头重点布局座舱电子，并购加速速时间并购发起方被并购标的金额详情2014年7月伟世通江森自控汽车电子业务100%股 权3亿美元江森自控的产品主要以HUD、座舱控

21、制、车联 网总成为主2015年7月大陆集团Elektrobit汽车事业部6亿欧元Elektrobit主要提供实现复杂汽车功能的强大软 件解决方案2016年1月伟世通AllGo System100%股权2200万美金AllGo专门提供嵌入式多媒体解决方案2016年11月三星哈曼公司100%股权80亿美元哈曼的产品覆盖车载音响、嵌入式信息娱乐、 车载信息、互联安全服务等2016年12月中科创达芬兰RW100%股权6400万欧元RW主要产品为汽车用户界面设计工具和嵌入式图形引擎软件数据来源：公司公告，国泰君安证券研究302产业链高度类似智能手产业链高度类似智能手机机，传，传统统电子电子零零组件组件公

22、公司明司明确确受益受益智能手机供应链者将顺利切入智能智能手机供应链者将顺利切入智能座座舱供舱供应应链链智能座舱VS智能手机差异程度触摸屏仅在尺寸方面存在较大区别低芯片当前汽车芯片信息处理难度并不高于手机低光学系统手机较少涉及光学系统较高摄像头仅在尺寸和耐用性上存在较大区别低被动元件在性能和耐用性上存在较大区别较高传统汽车电子供应链与智能手机供应链存 在巨大差别，但智能座舱相关产品消费属 性更强，产品结构与消费电子产品类似， 现有智能手机供应商完全能满足供应需求。数据来源：国泰君安证券研究312产业链高度类似智能手产业链高度类似智能手机机，传，传统统电子电子零零组件组件公公司明司明确确受益受益智

23、能座舱产业链智能座舱产业链汽车的发展方向是解放驾驶员， 智能座舱将为新一代消费者提 供更简洁、高效的交互方式， 我们判断其必将成为标配，因 此智能座舱产业链相关公司将 会有发展前景。我们认为我们认为A股电股电 子行业上市公司机会主要集中子行业上市公司机会主要集中 在：芯片、屏幕、摄像头、在：芯片、屏幕、摄像头、 HUD、V2X。数据来源：国泰君安证券研究322产业链高度类似智能手产业链高度类似智能手机机，传，传统统电子电子零零组件组件公公司明司明确确受益受益特斯拉带来的启示：硬件先行，软特斯拉带来的启示：硬件先行，软件件迭代迭代更更新新特斯拉对比传统汽车厂商一个 更加人性化的地方在于，卖出 车

24、辆后仍给汽车系统持续升级， 修复漏洞完善功能。目前汽车 软件系统处于成长期，更新换 代速度快。因此硬件性能必须 有一定的冗余量，以应对不断 升级的系统。以特斯拉而言，以特斯拉而言， 其电子硬件升级一共才其电子硬件升级一共才2次，而次，而 系统升级已经系统升级已经7次。次。时间硬件升级2014年10月位于前后保险杠附近的12个超声波传感器、位于挡风玻璃后视镜下方的前视摄像头 和安装在前格栅中部的雷达；Mobileye公司的EyeQ3芯片2016年10月搭载支持全自动驾驶的硬件设备，8个摄像头，12个超声波雷达，1个毫米波雷达， 以及效率提高40倍的NVIDIA Titan GPU时间硬件升级20

25、14年11月空中升级6.0：语音导航；基于实时路况的导航服务2015年1月空中升级6.1：主动巡航控制；前撞预警；行程电量预测；日历功能增强；智能温度 预设；倒车摄像头辅助线2015年3月空中升级6.2：代客模式；升级3D导航，里程保证；自动紧急制动；盲点报警；2015年10月空中升级7.0：Autopilot自动辅助驾驶：辅助转向，自动变道，自动平行泊车，侧撞 预防；仪表盘提供可视化道路2016年1月空中升级7.1：Autopilot自动辅助驾驶优化，自动垂直泊车，召唤功能2016年9月优化播放器用户界面；地图界面；路况信息；行程规划；优化语音命令；优化能量回 收制动2016年10月Auto

26、pilot 2.0数据来源：特斯拉，国泰君安证券研究332座舱升级带来价值大幅座舱升级带来价值大幅提提升，升，看看好显好显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜13%10%9%7%7%6%6%5%3%4%5%25%哈曼阿尔派 博世摩比斯 爱信歌乐三菱电装福特大陆松下其他26%17%10%7%4%5%6%6%大陆日本矢崎 德尔福16%电装伟世通 博世日本精机 马瑞利 其他根据伟世通发布的数据，预计根据伟世通发布的数据，预计至至2020年年全全球座球座舱舱电子电子市市场规场规模模将增将增长长至至432亿美亿美元元，5年年CAGR为为8%，远远高于高于未未来来5年年全全球整球整车车销售销售3%左左右右

27、的预的预测测增速增速2015年全球车载娱乐系统年全球车载娱乐系统（中控中控）市场市场格格局局2015年全球汽车仪表市场年全球汽车仪表市场格格局局数据来源：伟世通，国泰君安证券研究数据来源：伟世通，国泰君安证券研究342座舱升级带来价值大幅座舱升级带来价值大幅提提升，升，看看好显好显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数量有望从数量有望从1到到6，液晶显示屏增长最，液晶显示屏增长最为为明明确确未来汽车将配备未来汽车将配备6块屏幕块屏幕智能座舱的一大功能体现在于驾驶者及乘客可是实时获 取车辆及路况信息（如车速、胎压、油温、行进线路规 划、道路拥堵情况、周边车辆行驶状况等）、互联网信 息（直播、电影

28、、网页浏览等）。这些功能的呈现无一 例外需要液晶显示屏，目前在部分高端车型中，单车已 配备了6块液晶显示屏，分别为：1）液晶仪表盘；）液晶仪表盘；2） 前中控；前中控；3）后中控；）后中控；4）流媒体后视镜；）流媒体后视镜；5）左后座娱）左后座娱 乐系统；乐系统；6）右后座娱乐系统。）右后座娱乐系统。数据来源：汽车之家数据来源：伟世通，国泰君安证券研究352座舱升级带来价值大幅座舱升级带来价值大幅提提升，升，看看好显好显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜20%65%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201

29、7 2018 2019 2020 2021全液晶仪表普通液晶仪表机械仪表1.091.141.241.321.411.5911.11.21.31.41.71.61.5201320142017201820152016单车液晶屏数量（个）数量有望从数量有望从1到到6，液晶显示屏增长最，液晶显示屏增长最为为明确明确根据IHS的数据，机械仪表盘在未来几年将持续下滑，2016年机械式仪表盘占比约为38%，到2021年预计这一数据 将下降至15%。而液晶显示屏占比都将快速上升，其中全液晶显示屏占比将从2016年的7%上升至2021年的20%。 在液晶屏占比上升的同时，单车液晶屏数量也持续上升，根据IHS的数

30、据2016年单车液晶屏数量为1.31块，到2018 年将上升至1.59块，未来将向6块屏幕的目标进展。液晶仪表代替机械仪表成为主流（右轴单位：块液晶仪表代替机械仪表成为主流（右轴单位：块）单车液晶屏数量不断增多（单位：个）单车液晶屏数量不断增多（单位：个）数据来源：IHS，国泰君安证券研究数据来源：IHS，国泰君安证券研究362座舱升级带来价值大幅座舱升级带来价值大幅提提升，升，看看好显好显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：IHS，国泰君安证券研究数量有望从数量有望从1到到6，液晶显示屏增长最，液晶显示屏增长最为为明明确确目前全液晶仪表盘一般用在高端车型上，成 本价为1500-25

31、00元左右，其中屏幕占总成 本的25%，预计为500元左右。根据IHS的 预估，2016年全液晶仪表盘渗透率为7%， 对用液晶仪表盘屏幕市场规模为32亿元， 预计预计至至2019年年液晶仪表盘渗透率为液晶仪表盘渗透率为14.5%， 对应市场空间对应市场空间为为71.9亿元。亿元。液晶中控是车内液晶中控是车内 所有屏幕中普及程度最高的，预计所有屏幕中普及程度最高的，预计到到2019年年 渗透率渗透率为为30%，市场规模市场规模74.4亿元。亿元。根据我们的测算，全球车用液晶屏幕市场将全球车用液晶屏幕市场将 从从2016年年的的103.2亿元成长至亿元成长至2019年的年的 264亿元亿元，CAG

32、R 36.5%。相比传统显示 屏，车用液晶屏幕对可靠性要求更高，同时 大多数为定制化生产，因此价格一般为传统 显示屏的1.5倍，毛利率明显高于消费电子 用面板。车用液晶面板市场是明确的增长方 向，参与厂商将持续受益。智能座舱各产业链规模测算智能座舱各产业链规模测算372座舱升级带来价值大幅座舱升级带来价值大幅提提升，升，看看好显好显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：全志科技主控芯片外资厂商主导，关注流媒主控芯片外资厂商主导，关注流媒体体后视后视镜镜带来带来芯芯片机会片机会长久以来车用芯片市场一直被NXP、飞思卡尔、英飞凌、STM、瑞萨、博世等公司占据，虽然目前英特尔、高通、英伟达

33、这3家传统消费电子芯片厂商已经推出了汽车芯片方案，但尚未取得明显进展。车用主控芯片涉及：语音识别、手势交互、4G网络连接、夜视系统、ADAS辅助驾驶系统、半自动驾驶、自动驾驶等功能，且随着无人驾驶的兴起，芯片的数据处理量将越来越大（一辆自动驾驶汽车每年产生4000GB数据）。车用芯片要求高，国内芯片产品很难进入这一领域。但在流媒体后视镜等非行驶相关设备上，国产芯片已经占据一席之地。数据来源：全志科技流媒体中央后视镜流媒体中央后视镜相关主控芯片相关主控芯片382座舱升级带来价值大幅座舱升级带来价值大幅提提升，升，看看好显好显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：国泰君安证券研究20162

34、017E2018E2019E全球汽车销量全球汽车销量(万台）万台）9210935096319919增速增速2%3%3%流媒体中央后视镜渗透率流媒体中央后视镜渗透率1%3%7%15%流媒体中央后视镜处理芯片价格（流媒体中央后视镜处理芯片价格（元元）50505050流媒体中央后视镜处理芯片市场规流媒体中央后视镜处理芯片市场规模模（亿（亿元元）0.51.43.47.4增速增速205%140%121%目前流媒体中央后视镜处理芯片的目前流媒体中央后视镜处理芯片的单单价价在在50元元左右左右，预计预计至至2019年年该市该市场场空间空间为为7.4亿亿元元流媒体中央后视镜处理芯片市场规模测算流媒体中央后视镜

35、处理芯片市场规模测算392座舱升级带来价值大幅座舱升级带来价值大幅提提升，升，看看好显好显示示屏与屏与流流媒体媒体后后视镜视镜数据来源：佐思汽车产研、国泰君安证券研究外商占外商占据据全球全球HUD市场绝大市场绝大多数多数份额（份额（2016年）年）车联网模块为无人驾驶必备，均胜通过收购切入车联网模块为无人驾驶必备，均胜通过收购切入2016年全球大约有9500万辆新车出货，其中内嵌通讯模块的 大约只占8-10%，预计到2020年这个渗透率可达15-20%， 2025年达35%，自动驾驶时代则为100%。中国汽车电子龙头 厂商均胜电子于2016年中收购了TS道恩的汽车信息板块业务， 产品包括大众M

36、IB模块和奔驰等车机系统为代表的车展模块化 软硬一体信息服务和数据安全系统。国内厂商以后装市场切入国内厂商以后装市场切入HUD，前装验证中前装验证中2016年全球前装HUD市场规模为5.6亿美元，同比增长33%， 预计到2020年市场规模达17.8亿美元。市占率方面，外资占 据绝大部分市场，其中本田旗下日本精机市占率达55%，第 二名为德国大陆（市占率18%），其后为电装（16%）、伟 世通（3%）、博世（3%）。目前，国内厂商尚未进入HUD前装市场，水晶光电、路畅科技等国内厂商已推出后装HUD 产品，同时积极与车厂合作，努力打入前装领域。402智能座舱小结智能座舱小结智能座舱由车载信息娱乐系

37、统、流智能座舱由车载信息娱乐系统、流媒媒体中体中央央后视后视镜镜、抬、抬头头显显示示HUD、全全液晶液晶仪仪表、表、 车联网模块组合成一完整体系，对车联网模块组合成一完整体系，对消消费者费者购购车决车决策策起到起到重重要影要影响响。传统汽车电子供应链与智能手机供传统汽车电子供应链与智能手机供应应链存链存在在巨大巨大差差别，别，但但智能智能座座舱相舱相关关产品产品消消费属费属 性更强性更强，产品产品结结构与消构与消费费电子电子产产品类似品类似，现有现有智智能手机能手机供供应商应商完完全能满全能满足足供应供应需需求。求。国内厂商机会主要在摄像头、显示国内厂商机会主要在摄像头、显示屏屏、流、流媒媒体

38、处体处理理芯片芯片、HUD、车联车联网网模块。模块。4102 汽车电子是智能联网汽汽车电子是智能联网汽车车发展发展的的基石基石1.汽车电子是智能联网汽车的基础，开启万亿市场2.智能座舱：人车交互系统的深度变革3.ADAS：汽车智能化时代大幕开启4.电动汽车：高景气持续，产业链明确受益42ADAS助力汽车智能化，进入助力汽车智能化，进入快快速成速成长长期期3数据来源：美国汽车工程师协会、国泰君安证券研究ADAS是是汽车汽车智智能化能化核核心，心，无无人驾人驾驶驶的前的前奏奏 自动驾驶可分为0-5六个等级，随着等级的提升驾级别级别类型类型定义定义驾驾驶主体驶主体监监控主体控主体适适用环境用环境0无

39、自动化由人类驾驶者全权操作汽车，在行使过程中可以得到警告和 保护系统的辅助人类人类无1驾驶辅助通过驾驶环境对方向盘和加减速中的一项操作提供驾驶辅助 其他的驾驶动作由驾驶员进行操作，人类人类部分道路2部分自动化通过驾驶环境对方向盘和加减速中的多项操作提供驾驶辅助 其他的驾驶动作由驾驶员进行操作，自动驾驶系统人类部分道路3有条件自动化由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，驾驶员需要对系统的 请求进行应答自动驾驶系统自动驾驶系统部分道路4高度自动化由无人驾驶系统完成所有的驾驶操作，驾驶员无需对系统的 请求进行应答，但需满足限定的道路与环境条件自动驾驶系统自动驾驶系统部分道路5完全自动化由无人驾驶系统完成

40、所有的驾驶操作，驾驶员无需对系统的 请求进行应答，可在所有的道路和环境条件下进行自动驾驶系统自动驾驶系统所有道路 目前的ADAS仍属于辅助驾驶的阶段，处于2级到3级这 一区间，在驾驶过程中主要起到提供信息、预警的作用，驶主体与监控主体逐渐由人变为自动驾驶系统。在有限的范围内对车辆行驶进行控制。无人驾驶类型分类及定义无人驾驶类型分类及定义43ADAS助力汽车智能化，进入助力汽车智能化，进入快快速成速成长长期期3刚需刚需+政策推动政策推动，ADAS全全面面铺开铺开 鉴于ADAS在保证行车安全、防止交通 事故上起到突出的作用，汽车厂商越来 越多的引入ADAS功能，以此作为卖点， 同时销售者在购车时也

41、越来越多的考虑 车辆是否具备ADAS功能。政府也意识 到了ADAS系统的对减少道路事故，提 高车辆安全性的重要，各国不断将其纳 入法律法规或相关标准。数据来源：盖世汽车、国泰君安证券研究44ADAS助力汽车智能化，进入助力汽车智能化，进入快快速成速成长长期期3年份年份安全辅助项比重安全辅助项比重新增安全辅助项新增安全辅助项AEB与与LDW/LKA装装机机率要率要 求求其他要求其他要求201310%SBR、SAS、ESC-201420%LDW/LKA、高速状态AEB50%成人成员保护201620%-70%-201720%-100%行人保护2018尚未公布低速状态AEB100%增加对暗淡光线环境下

42、的 要求刚需刚需+政策推动政策推动，ADAS全全面面铺开铺开 欧盟新车安全评鉴协会（E-NCAP）从2013年起便在评分规则中增加了更多ADAS内容，计划到2017年速度辅助系统（SAS）、自动紧急制动（AEB）、车道偏离预警/车道偏离辅助（LDW/LKD）的加分要求为系统装机量达到100%。 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）和高速公路安全保险协会（IIHS）也提出2022年将自动紧急制动（AEB） 等ADAS功能纳入技术标准。E-NCAP对对ADAS要求逐年加重要求逐年加重数据来源：E-NCAP、国泰君安证券研究45ADAS助力汽车智能化，进入助力汽车智能化，进入快快速成速成长长期期

43、3刚需刚需+政策推动政策推动，ADAS全全面面铺开铺开 国内关于ADAS的政策要求也开始加速，如2017年 强制实施的GB7258机动车运行安全技术条件 要求车长大于11m的客车应装备车道偏离报警系统（LDW）以及前车碰撞预警系统（FCW），2018 版中国新车评价规程版中国新车评价规程（C-NCAP）中主动安全的评中主动安全的评 分权重占到了分权重占到了15%，并增加了关于自动紧急制动系 统（AEB）与车身稳定系统（ESC）的评分项目。数据来源：C-NCAP46ADAS助力汽车智能化，进入助力汽车智能化，进入快快速成速成长长期期36.9%4.0% 3.8%3.6% 3.4%2% 2% 2.0

44、%1.6% 1.6% 1.3%0.1%8%7%6%5%4%3%2%1%0%76.3%20.6%9.4%67.6%18.2%19.1%14.5%3.6%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%后方摄像头盲区监测车道保持自适应巡航控制SUV/皮卡乘用车ADAS市市场呈场呈加加速发速发展展态势态势，预计预计中中国占国占全全球球30%份额份额 据中投顾问的数据，2015年国内ADAS系统中渗透率最高的功能为盲区监测，但渗透率仅为6.9%。目前，国内ADAS系 统绝大部分功能的渗透率低于5%，离发达国家有明显差距。根据Wards Auto的数据，2015年美国ADAS系统中盲区监 测功

45、能的渗透率为20%左右，比例远远高于中国。ADAS不同应用场景渗透率不同应用场景渗透率国内不同种类汽车国内不同种类汽车ADAS产品渗透率产品渗透率数据来源：中投顾问，国泰君安证券研究数据来源：Wards Auto，国泰君安证券研究47ADAS助力汽车智能化，进入助力汽车智能化，进入快快速成速成长长期期3ADAS市市场呈场呈加加速发速发展展态势态势，预计预计中中国占国占全全球球30%份份额额 目前ADAS整体渗透率很低，根据汽车工 业协会的数据，2015年渗透率为年渗透率为15%（单车具备任何一（单车具备任何一种种ADAS功能即算），功能即算）， 预计这一比重将在预计这一比重将在2019年超过年

46、超过50%，呈 快速上升趋势。11%15%20%32%47%52%0%10%20%30%40%50%61% 60%70%050010001500200025003000201420152016E2017E2018E2019E2020E中国乘用车销量（万台）智能驾驶渗透率数据来源：汽车工业协会，国泰君安证券研究48ADAS助力汽车智能化，进入助力汽车智能化，进入快快速成速成长长期期3数据来源：中国产业信息网，国泰君安证券研究数据来源：TechNavio，国泰君安证券研究11115120427537254236%35%35%35%46%0%10%20%30%40%01002003004005005

47、0%60060%2014201520162017E2018E2019E中国ADAS市场空间预测（亿元）增速8711118230050010015030025020035020152016E2018E2020EADAS市市场呈场呈加加速发速发展展态势态势，预计预计中中国占国占全全球球30%份额份额 随着车厂不断导入ADAS功能，同时叠加政府法规的助推，ADAS市场将加速成长。预计2017-2019年中国ADAS市场规 模分别为275亿元、372亿元、542亿元，增速为34.8%、35.3%、45.7%，呈加速发展态势，预计至中国ADAS市场将 占据全球30%的份额。中国中国ADAS市场空间有望市

48、场空间有望超超500亿亿国内国内ADAS产品出货量有望达产品出货量有望达300万（单位：万台）万（单位：万台）493多环节受益，国内厂商多环节受益，国内厂商有有望突围望突围ADAS系系统主统主要要由由4个个层层级组级组成成： 感知层、判断层、执行层、互联感知层、判断层、执行层、互联层层 感知层通过传感器感知道路及车辆信息，如同 人的五官；判断层对感知层获取的信息进行处 理，产生决策，如同人的大脑；执行层根据判 断层下达的指令干预车辆，如同人的手脚；感 知层、判断层、执行层这3部分用于提升车辆本 身的智能驾驶水平，互联层则实现车辆与外部 的沟通，融合了过去单纯的车联网功能。数据来源：国泰君安证券

49、研究五官人脑四肢感知判断执行传感器芯片/算法执行机构ADAS机制人503多环节受益，国内厂商多环节受益，国内厂商有有望突围望突围数据来源：国泰君安证券研究感知层主要由两大类型：摄像头 和雷达；判断层主要由芯片、算法组成， 用于对感知层获取的图像、微波 信息进行处理分析；执行层主要包含电子执行机构、HMI等；互联层主要包括高精地图，V2X。513感知层：传感器融合为感知层：传感器融合为趋趋势，势，摄摄像头像头价价值凸显值凸显传感技术传感技术摄像头摄像头红外线红外线雷达雷达超声波雷达超声波雷达激光雷达激光雷达毫米波雷达毫米波雷达优势优势成本适中，可分辨障 碍物的大小与距离并 进行识别成本低，夜间不

50、受影 响 结构简单，价格便宜， 体积小巧测距精度高，方向性 强，响应快，不受地 面杂波影响不受天气以及能见度 的影响，可探测100米 以外的远距离物体劣势劣势受摄像头视野范围的 影响，会受到恶劣天 气的影响受天气条件限制，只 能近距离探测物体， 难以识别行人受天气和温度变化影 响较大，最大测量距 离只有几米成本高，不能全天候 工作，遇浓雾等恶劣 天气无法工作成本较高，行人的反 射波较弱难以探测摄像头与雷达各具优势，传感器融摄像头与雷达各具优势，传感器融合合是必是必然然趋势趋势 ADAS感知层常见的传感方式包括可见光传感、超声波传感、激光传感、红外线传感等，车辆利用这些传感器实现车道偏 移预警、