第1章金融风险管理概论课件.ppt

1、金融风险管理金融风险管理主讲：刘白兰主讲：刘白兰E-mail: Tel:13631490277 QQ:46266929前言：为什么要开设这门课程？前言：为什么要开设这门课程？n1.1.生活实践中存在大量金融风险问题生活实践中存在大量金融风险问题案例：国内、国外，保险业、银行业、证券业案例：国内、国外，保险业、银行业、证券业 7070年代后，年代后，n布雷顿森林体系布雷顿森林体系倒塌所带来的汇率风险，引起倒塌所带来的汇率风险，引起了人们对财务风险的关注；了人们对财务风险的关注；n原油价格攀升所引发的产品价格风险也引起了原油价格攀升所引发的产品价格风险也引起了人们的注意；人们的注意；n7070年代

2、末，美联储采取了激进的通涨策略，放年代末，美联储采取了激进的通涨策略，放松了利率管制，利率风险从此引起了经济社会松了利率管制，利率风险从此引起了经济社会的广泛关注。的广泛关注。n7070年代中金融领域所发生的上述变化，导致了年代中金融领域所发生的上述变化，导致了8080年代财务风险管理需求的爆发性增长。年代财务风险管理需求的爆发性增长。金融风险：金融风险：n成立于成立于19951995年年8 8月，是海南省唯一一家具有独立月，是海南省唯一一家具有独立法人地位的法人地位的股份制商业银行股份制商业银行。海南省政府是最大海南省政府是最大股东股东。关闭前有员工。关闭前有员工28002800余人余人,

3、,资产规模达资产规模达160160多多亿元。亿元。n海南发展银行从开业之日起就步履维艰，违规放海南发展银行从开业之日起就步履维艰，违规放贷，不良资产比例大，资本金不足，信誉差。贷，不良资产比例大，资本金不足，信誉差。n19971997年底按照省政府意图海南发展银行兼并年底按照省政府意图海南发展银行兼并2828家家有问题的信用社之后，公众逐渐意识到问题的严有问题的信用社之后，公众逐渐意识到问题的严重性，开始出现重性，开始出现挤兑行为挤兑行为。案例案例1：海南发展银行的关闭：海南发展银行的关闭n随后几个月的挤兑行为耗尽了海南发展银行的准随后几个月的挤兑行为耗尽了海南发展银行的准备金，而其贷款又无法

4、收回。国家曾紧急调了备金，而其贷款又无法收回。国家曾紧急调了3434亿元资金救助，但只是杯水车薪。亿元资金救助，但只是杯水车薪。n为控制局面，防止风险漫延，国务院和中国人民为控制局面，防止风险漫延，国务院和中国人民银行当机立断，宣布银行当机立断，宣布19981998年年6 6月月2121日关闭海南发日关闭海南发展银行。同时宣布从关闭之日起至正式解散之日展银行。同时宣布从关闭之日起至正式解散之日前，由中国工商银行托管海南发展银行的全部资前，由中国工商银行托管海南发展银行的全部资产负债。产负债。案例案例1：海南发展银行的关闭：海南发展银行的关闭案例案例2: 美国国际集团美国国际集团AIG被政府接管

5、被政府接管一、缘起一、缘起: :美国国际集团美国国际集团(AIG)(AIG)风云惊变历程风云惊变历程n全球保险巨头全球保险巨头美国国际集团（美国国际集团（AIGAIG）是一家以保）是一家以保险为主业、进行多元化、跨国经营的金融集团险为主业、进行多元化、跨国经营的金融集团, ,旗下旗下经营财产险、人身险、退休金业务、金融服务以及经营财产险、人身险、退休金业务、金融服务以及资产管理资产管理, ,不同业务均具有独立法人身份。不同业务均具有独立法人身份。AIGAIG的财的财产险、人身险等业务关系到美国各个商业领域，与产险、人身险等业务关系到美国各个商业领域，与全球几乎所有主要银行有交易活动，几乎相当于

6、美全球几乎所有主要银行有交易活动，几乎相当于美国政府在保险领域的国政府在保险领域的“一只手一只手”。案例案例2: 美国国际集团美国国际集团AIG被政府接管被政府接管一、缘起一、缘起: :美国国际集团美国国际集团(AIG)(AIG)风云惊变历程风云惊变历程n在将近一年的时间里在将近一年的时间里,AIG,AIG在信用违约掉期上遭受在信用违约掉期上遭受的损失不断加重的损失不断加重, , 截至截至20082008年年6 6月底月底,AIG,AIG信贷违信贷违约掉期业务累计亏损达约掉期业务累计亏损达250250亿美元亿美元, ,其他业务亏损其他业务亏损累计达累计达150150亿美元。亿美元。AIGAIG

7、深陷次贷危机而出现巨额深陷次贷危机而出现巨额资金缺口资金缺口, ,走到破产边缘走到破产边缘, ,最终被美国政府变相接最终被美国政府变相接管。管。案例案例2: 美国国际集团美国国际集团AIG被政府接管被政府接管n实际上，美联储不是为了救实际上，美联储不是为了救AIGAIG而救而救AIGAIG，而是通，而是通过让过让AIGAIG不倒闭，达到化解不倒闭，达到化解市场的系统性风险市场的系统性风险的的目的。目的。n导致导致AIGAIG濒临破产的原因并非是传统的寿险与财濒临破产的原因并非是传统的寿险与财产险业务损失，而是其与次贷相关的保险和约产险业务损失，而是其与次贷相关的保险和约信信贷违约掉期业务贷违约

8、掉期业务及与投资银行类似的为债券提供及与投资银行类似的为债券提供偿债担保业务偿债担保业务亏损。亏损。案例案例2: 美国国际集团美国国际集团AIG被政府接管被政府接管 二、二、AIGAIG危机的原因危机的原因 （一）宏观环境分析（一）宏观环境分析外因外因 1.1.次贷危机次贷危机影响到影响到AIGAIG的的CDS CDS 2.2.信用评级下调推波助澜信用评级下调推波助澜三大信用评级机构三大信用评级机构标准普尔、穆迪、惠誉标准普尔、穆迪、惠誉评级下调意味着评级下调意味着AIGAIG融资成本升高，并需追加融资抵融资成本升高，并需追加融资抵押品，这将迫使其进一步筹资。押品，这将迫使其进一步筹资。 3.

9、3.监管缺失监管缺失尽管美国有全方位多层次的监管体系，对次级债市场尽管美国有全方位多层次的监管体系，对次级债市场的监管却存在空白地带。的监管却存在空白地带。信贷违约掉期市场就没有受到政府管制。信贷违约掉期市场就没有受到政府管制。案例案例2: 美国国际集团美国国际集团AIG被政府接管被政府接管（二）从企业自身分析（二）从企业自身分析内因内因1.1.资产管理不慎资产管理不慎, ,资金运用不当资金运用不当AIGAIG的风险不是由保险主业产生的风险不是由保险主业产生, ,而是源于衍生金融产而是源于衍生金融产品。品。2.2.风险防范意识不足风险防范意识不足当当20062006年年CDSCDS成本大幅上升

10、、成本大幅上升、20072007年次级债风波出现年次级债风波出现兆头时兆头时,AIG,AIG因为心存侥幸没有对因为心存侥幸没有对CDSCDS做出严肃的处理做出严肃的处理, ,为后来公司陷入危机埋下了祸根。为后来公司陷入危机埋下了祸根。相关概念相关概念次贷危机次贷危机n次贷危机次贷危机：又称：又称次级房贷危机次级房贷危机、次债危机次债危机，指一场发，指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。融市场隐约出现流动性不足危机

11、。次贷危机的产生次贷危机的产生：次级信用贷款者进行贷款：次级信用贷款者进行贷款（经（经济情况恶化）资金不足以弥补贷款和利息济情况恶化）资金不足以弥补贷款和利息还不起还不起银行贷款（违约）银行贷款（违约）用抵押物（房屋）还贷用抵押物（房屋）还贷银银行把房屋出售（房价下降）行把房屋出售（房价下降）银行出现大面积亏损银行出现大面积亏损美国美国“次贷危机次贷危机”是从是从20062006年春季开始显现，年春季开始显现，20072007年年8 8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。相关概念相关概念信贷违约掉期信贷违约掉期nCDSCDS（信贷违约掉期），（信

12、贷违约掉期），是一种转移交易方定息产是一种转移交易方定息产品信贷风险的掉期安排，类似于保险合同。它要品信贷风险的掉期安排，类似于保险合同。它要求求CDSCDS的购买者对某一时期债权人的信贷风险进行的购买者对某一时期债权人的信贷风险进行担保，债权人向此购买者支付一定的费用，一旦担保，债权人向此购买者支付一定的费用，一旦债权人的贷款出现违约现象，债权人的贷款出现违约现象，CDSCDS的购买者将补偿的购买者将补偿债权人的损失。债权人的损失。AIGAIG危机中，危机中，AIGAIG是是CDSCDS的购买者，银行等机构是债的购买者，银行等机构是债权人，银行支付给权人，银行支付给AIGAIG一定的费用，当

13、次级信用贷一定的费用，当次级信用贷款者违约还不起房贷时，款者违约还不起房贷时，AIGAIG就要补偿银行的损失就要补偿银行的损失冰岛简介 冰岛首都n冰岛，位于格陵兰岛和英国中间，人口32万，世界上最富裕的国家之一。n2005年，冰岛人均国内生产总值达到54975美元，位居世界第三。 n 冰岛长期跻身“世界最幸福国家”之列，多次被联合国评为“最适宜居住的国家”。 冰岛国家破产事件 冰岛的国旗 国徽 首都 雷克雅未克 冰岛风光冰岛货币冰岛的主要经济结构 冰岛国家破产事件1【渔业】渔业是冰岛国民经济的支柱产业，渔产品出口占商品出口总额的近70%。2【旅游业】 冰岛有丰富的旅游资源，议会旧址国家公园、瓦

14、特纳冰川国家公园和冰川峡谷河国家公园远近闻名。3【金融业】 冰岛效仿英美等国的金融体系，制定了高利率与低管制的开放金融政策，从国际资金市场中借入大量低利息短期债，转而投资高利润高风险次贷衍生品业务。最终成为冰岛的支柱产业。“国家破产国家破产”？n概念概念：一个国家的金融财：一个国家的金融财政收入不足以支付其进口政收入不足以支付其进口商品所必需的外汇，或是商品所必需的外汇，或是其主权债务大于其其主权债务大于其GDP。n“国家破产国家破产” 主要体现主要体现一国经济形势之危急，并一国经济形势之危急，并不预示着这个国家即将改不预示着这个国家即将改朝换代。朝换代。n冰岛虽然外债冰岛虽然外债1383亿美

15、元，亿美元，远超其国内生产总值远超其国内生产总值193.7亿美元亿美元 ，但是依然，但是依然可以在现有的国际秩序框可以在现有的国际秩序框架内找到克服困难的途径，架内找到克服困难的途径，而不是被剥夺主权。而不是被剥夺主权。 欠债还钱，天经地义？欠债还钱，天经地义？n2008年年9月下旬，冰岛政府接管了包括冰岛国家银行在内月下旬，冰岛政府接管了包括冰岛国家银行在内的三家银行。的三家银行。n然而，冰岛政府虽接管了银行，却无力支付英国、荷兰然而，冰岛政府虽接管了银行，却无力支付英国、荷兰储户在这家银行旗下冰储银行中巨额存款，英荷政府不储户在这家银行旗下冰储银行中巨额存款，英荷政府不得不自掏腰包救助储户

16、，随后要求冰岛赔偿损失。得不自掏腰包救助储户，随后要求冰岛赔偿损失。n2009年年12月底，冰岛议会月底，冰岛议会同意政府向英荷赔偿同意政府向英荷赔偿54亿亿美元，但法案需要美元，但法案需要总统格总统格里姆松里姆松签署才能生效。签署才能生效。 而而格里姆松打算把决定权格里姆松打算把决定权交给冰岛民众。交给冰岛民众。n根据冰岛法律，赔款议案在全民公决获得通过必须符合根据冰岛法律，赔款议案在全民公决获得通过必须符合两个条件：全民公决的投票率超过两个条件：全民公决的投票率超过51%51%；议案获得；议案获得51%51%以以上赞成票。上赞成票。 n2010年年3月月6日，冰岛日，冰岛举行全民公决举行全

17、民公决 ，经，经过对超过半数的选票过对超过半数的选票统计，统计，.的投的投票者反对赔偿议案，票者反对赔偿议案，而而 赞同者仅为赞同者仅为.。 赔偿英国和荷兰储户赔偿英国和荷兰储户损失的议案被冰岛民损失的议案被冰岛民众否决。众否决。 “就不还就不还”n2011年年2月月22日，总统格里姆松再次拒绝签赔日，总统格里姆松再次拒绝签赔偿英国和荷兰损失的议案，并决定进行第二偿英国和荷兰损失的议案，并决定进行第二次进行全民公投。次进行全民公投。n2011年年4月月9日，冰岛举行了第二次全民公投。日，冰岛举行了第二次全民公投。 共共 6个选区，其中个选区，其中5个选区计票结果显示，将个选区计票结果显示，将近

18、近60%投票者投反对票。投票者投反对票。 议案再次被否决。议案再次被否决。愤怒的英国愤怒的英国n议案再次遭到否决后，愤议案再次遭到否决后，愤怒的英国政府打算在欧洲怒的英国政府打算在欧洲发起诉讼，力求收回政府发起诉讼，力求收回政府用纳税人的钱向英国投资用纳税人的钱向英国投资者支付的数十亿英镑。而者支付的数十亿英镑。而且英国还会否决冰岛加入且英国还会否决冰岛加入欧盟的申请，直到冰岛同欧盟的申请，直到冰岛同意还清欠款。意还清欠款。n荷兰方面也表示，他们有荷兰方面也表示，他们有意游说国际货币基金组织，意游说国际货币基金组织，以确保冰岛能够偿还所欠以确保冰岛能够偿还所欠债务。债务。 冰岛民众：谁欠谁还冰

19、岛民众：谁欠谁还n冰岛冰岛2008年的外债超过年的外债超过1383亿美元亿美元 ，以，以冰岛冰岛32万人口计算，这相当于每名冰岛公万人口计算，这相当于每名冰岛公民身负民身负37万美元的债务。许多冰岛人认为，万美元的债务。许多冰岛人认为，让纳税人承担赔偿责任是不公平的，他们让纳税人承担赔偿责任是不公平的，他们没有义务为银行家的过失买单。没有义务为银行家的过失买单。破产原因分析 【经济发展失衡】【监管力度不大】【次贷危机影响】冰岛国家破产事件高利率、低管制、金融业过度扩张导致虚拟经济规模远超实体经济高通胀、外汇储备有限情况下政府缺乏足够的监管和控制能力银行国际融资陷入困境课程要求：课程要求：n端正

20、学习态度端正学习态度n培养学习兴趣培养学习兴趣n实践环节实践环节n成绩的评定：平时成绩的评定：平时20% 实验实验20% 期末期末60%课程安排：课程安排：nCH1 CH1 金融风险管理概论金融风险管理概论 第第1 1周周nCH2 CH2 利率风险管理利率风险管理 第第2-42-4周周nCH3 CH3 汇率风险管理汇率风险管理 第第5-75-7周周nCH4 CH4 证券投资风险管理证券投资风险管理 第第8-98-9周周nCH5 CH5 信用风险管理信用风险管理 第第1010周周nCH6 CH6 操作风险管理操作风险管理 第第1111周周nCH7 CH7 流动性风险管理流动性风险管理 第第121

21、2周周nCH8 CH8 国家风险管理国家风险管理 第第1313周周n实验课实验课 第第14-1614-16周周n考试考试 第第1717周周第一章第一章 金融风险管理概述金融风险管理概述主要内容：主要内容：n金融风险的概念、内涵和类型金融风险的概念、内涵和类型n金融风险的结果和影响金融风险的结果和影响n金融风险的管理过程和不同阶段的目标金融风险的管理过程和不同阶段的目标风险与不确定性风险与不确定性n“风险风险”一词本身是中性的，即风险本身并无好坏一词本身是中性的，即风险本身并无好坏之分。风险是人类活动的内在特征，它来源于对未之分。风险是人类活动的内在特征，它来源于对未来结果的不可知性。来结果的不

22、可知性。n风险：对未来结果不确定性的暴露。风险：对未来结果不确定性的暴露。n在风险的定义中包含了两个极其重要的因素：在风险的定义中包含了两个极其重要的因素：不确定性不确定性。不确定性可以被认为是一个或几个事件。不确定性可以被认为是一个或几个事件（结果）发生的概率分布。因此，每一个事件的发（结果）发生的概率分布。因此，每一个事件的发生都应该对应着一定的概率。生都应该对应着一定的概率。对这种不确定性的暴露对这种不确定性的暴露。对于同样的不确定性，不。对于同样的不确定性，不同的人类活动所受到的影响是不一样的。同的人类活动所受到的影响是不一样的。与风险相关的几个基本概念与风险相关的几个基本概念n风险因

23、素风险因素指引起风险事故发生变化的因素，指引起风险事故发生变化的因素，即引起风险事故发生的潜在条件。风险因素包括即引起风险事故发生的潜在条件。风险因素包括实质、道德和心理等三类。实质、道德和心理等三类。 n风险事故风险事故又称风险事件，指在风险管理中直又称风险事件，指在风险管理中直接或间接造成损失的事件。接或间接造成损失的事件。n损失损失指非计划、非预期、非故意的经济价值指非计划、非预期、非故意的经济价值的减少。损失是风险事故的结果，包括直接损失的减少。损失是风险事故的结果，包括直接损失和间接损失；直接损失即实质性损失，间接损失和间接损失；直接损失即实质性损失，间接损失包括额外费用损失、收入损

24、失和责任损失。包括额外费用损失、收入损失和责任损失。风险要素之间的关系风险要素之间的关系风险因素风险因素 风险事故风险事故 损失损失 风险风险 实际与预期之间的变动实际与预期之间的变动增加或产生引起产生这种变动就是金融风险的定义金融风险的定义 金融风险的定义有很多种，目前还没有完全统金融风险的定义有很多种，目前还没有完全统一的定义一的定义 ，比较认可的定义：，比较认可的定义：n金融风险金融风险是指是指经济主体经济主体在金融活动中遭受损在金融活动中遭受损失的不确定性。失的不确定性。n金融风险与一般风险的两个主要区别：金融风险与一般风险的两个主要区别：一是金融风险是针对一是金融风险是针对资金借贷资

25、金借贷和和资金经营资金经营等等金金融活动融活动所带来的风险；所带来的风险；二是金融风险强调二是金融风险强调结果的双重性结果的双重性，既可以带来，既可以带来经济损失，也可以获取超额收益。经济损失，也可以获取超额收益。 金融风险的特征金融风险的特征n普遍性普遍性n不确定性不确定性：指金融风险发生需要一定的经济条：指金融风险发生需要一定的经济条件或非经济条件，而这些条件在风险发生前是件或非经济条件，而这些条件在风险发生前是不确定的。不确定的。n隐蔽性隐蔽性：指由于金融机构的经营活动的不完全：指由于金融机构的经营活动的不完全透明性，在其不爆发金融危机时，可能因信用透明性，在其不爆发金融危机时，可能因信

26、用特点而掩盖金融风险不确定性损失的实质。特点而掩盖金融风险不确定性损失的实质。金融风险的特征金融风险的特征n扩散性扩散性：指由于金融机构之间存在复杂的债权、：指由于金融机构之间存在复杂的债权、债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多家金融机构接连倒闭的家金融机构接连倒闭的“多米诺骨牌多米诺骨牌”现象。现象。n可控性可控性：指通过金融理论的发展、金融市场的：指通过金融理论的发展、金融市场的规范、智能性的管理媒介，金融风险可以得到规范、智能性的管理媒介，金融风险可以得到有效的预测和控制。有效的预测和控制。n内部因素和外部因素的相互作用性内部因素和外部因素的相

27、互作用性n可转换性可转换性：即传递性、加速性：即传递性、加速性金融风险的分类金融风险的分类按金融风险的性质按金融风险的性质n市场风险市场风险(Market risk)(Market risk)n信用风险信用风险n操作风险操作风险n流动性风险流动性风险n国家风险国家风险 市场风险市场风险n市场风险市场风险(Market risk)(Market risk)：指由于市场价格：指由于市场价格( (如如利利率，汇率率，汇率，股价以及商品价格等，股价以及商品价格等) )的波动而导致的波动而导致的金融参与者的资产价值变化的风险。的金融参与者的资产价值变化的风险。利率风险利率风险：由于利率变动导致行为人受到

28、损失的：由于利率变动导致行为人受到损失的可能性。可能性。 资产负债表资产负债表 保险公司利差益保险公司利差益/ /损损市场风险市场风险汇率风险汇率风险：由于汇率变动使某一经济活动主体蒙：由于汇率变动使某一经济活动主体蒙受损失的可能性。受损失的可能性。l19941994年年墨西哥金融危机墨西哥金融危机的主要原因，就是由于外的主要原因，就是由于外国投资者对墨西哥经济的信心动摇，纷纷撤出资国投资者对墨西哥经济的信心动摇，纷纷撤出资金，引起墨西哥比索大幅度贬值。金，引起墨西哥比索大幅度贬值。市场风险市场风险证券投资风险证券投资风险：证券价格的不确定变化导致行为：证券价格的不确定变化导致行为人遭受损失的

29、不确定性。人遭受损失的不确定性。l金融衍生品风险管理案例金融衍生品风险管理案例长期资本管理基金长期资本管理基金（LCTMLCTM）巨额亏损，被迫重组。）巨额亏损，被迫重组。 LCTMLCTM的主要管理者有的主要管理者有3 3位诺奖得主位诺奖得主布莱克、布莱克、斯科尔斯、默顿，我们很难想象由一群金融天才斯科尔斯、默顿，我们很难想象由一群金融天才经营的公司会有这样的命运。最后，美联储出面经营的公司会有这样的命运。最后，美联储出面组织安排组织安排, ,以美林、摩根为首的以美林、摩根为首的1515家国际性金融机家国际性金融机构注资构注资37.2537.25亿美元购买了亿美元购买了LTCMLTCM的的9

30、0%90%股权股权, ,共同接共同接管了该公司管了该公司, ,从而避免了它倒闭的厄运。从而避免了它倒闭的厄运。信用风险信用风险n信用风险信用风险(Credit risk)(Credit risk)：指由于借款人或市：指由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的可能性。场交易对手的违约而导致损失的可能性。19981998年，我国海南发展银行发生挤兑，关闭。年，我国海南发展银行发生挤兑，关闭。操作风险操作风险n操作风险操作风险(Operational risk)(Operational risk)：指由于金融机构的：指由于金融机构的交易系统不完善，管理失误或其它一些人为错误而交易系统不完善，管理失

31、误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。主要来自技术导致金融参与者潜在损失的可能性。主要来自技术和组织两个层面。和组织两个层面。案例：案例：19951995年，巴林银行，尼克年，巴林银行，尼克里森，频频利用里森，频频利用“88888”88888”账户吸收下属的交易差错，越权交易金融账户吸收下属的交易差错，越权交易金融衍生品，衍生品，9.16亿亿英镑的巨额亏损，破产。最后，荷兰英镑的巨额亏损，破产。最后，荷兰国际集团（国际集团（INGING）以）以1 1英镑的象征价格，宣布完全收购英镑的象征价格，宣布完全收购巴林银行。巴林银行。案例：案例：20082008年年3 3月，法国兴业银行

32、，交易员，因越权月，法国兴业银行，交易员，因越权交易造成数十亿欧元的损失。交易造成数十亿欧元的损失。71.4亿美元亿美元 流动性风险流动性风险n流动性风险流动性风险(Liquidity risk)(Liquidity risk)：指金融参与：指金融参与者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。它包括市场流动性风险和现金流动性风险。它包括市场流动性风险和现金流动性风险。 19841984年，美国大陆伊利诺斯银行，流动性危机。年，美国大陆伊利诺斯银行，流动性危机。PDFPDF无法履行贷款承诺或不能及时满足客户提现要求无法履行贷款承诺或不能及时满足客户提

33、现要求流动性与盈利性，反比流动性与盈利性，反比国家风险国家风险n国家风险国家风险：指由于国家政治、经济、社会等方面：指由于国家政治、经济、社会等方面的重大变化而给经济主体造成损失的可能性。的重大变化而给经济主体造成损失的可能性。案例：迪拜主权债务违约案例：迪拜主权债务违约 冰岛破产冰岛破产金融风险的分类金融风险的分类按金融风险能否分散分类按金融风险能否分散分类n系统性风险：系统性风险：指由那些影响整个金融市场的风险指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起风险。因素所引起风险。它无法通过资产组合分散它无法通过资产组合分散。这些风险因素包括经济周期、国家宏观经济政策这些风险因素包括经济周期、国家宏

34、观经济政策变动等。变动等。金融危机导致制造业企业倒闭金融危机导致制造业企业倒闭n非系统性风险：非系统性风险：指一种与特定公司或特定行业相指一种与特定公司或特定行业相关的风险。关的风险。它可以通过资产组合分散它可以通过资产组合分散。冯小刚微博冯小刚微博冯小刚撒个娇价值过亿n2012.2.8 “拍了三个多月，拍了三个多月，每天风里土里，咬不完的牙着每天风里土里，咬不完的牙着不完的急，渐渐度日如年。对不完的急，渐渐度日如年。对电影的爱越来越淡，对这样的电影的爱越来越淡，对这样的生活也开始感到厌恶，也许真生活也开始感到厌恶，也许真的到了要和它说分手的时候了。的到了要和它说分手的时候了。想想还有近两个月

35、才能收工，想想还有近两个月才能收工，想想合约里还有四部影片要拍，想想合约里还有四部影片要拍，怎么挨过去？怎么挨过去？” n2012.2.9-10华谊兄弟股价华谊兄弟股价分别下跌了分别下跌了1.19%、0.49%。n8日到日到10日创业板累计上涨日创业板累计上涨3.74%，而华谊兄弟却下跌了，而华谊兄弟却下跌了0.2%，一条微博让公司股东少，一条微博让公司股东少赚了赚了3.2亿元。亿元。 金融风险的经济影响金融风险的经济影响n对微观经济的影响对微观经济的影响给经济主体带来直接或潜在的损失；给经济主体带来直接或潜在的损失；增大了经营管理成本和交易成本，降低了部门生产率增大了经营管理成本和交易成本，

36、降低了部门生产率和资金利用率。和资金利用率。对宏观经济的影响对宏观经济的影响将引起实际收益率、产出率、消费和投资的下降；将引起实际收益率、产出率、消费和投资的下降；破坏生产力，可能引起社会恐慌；破坏生产力，可能引起社会恐慌；影响宏观经济政策的制定和实施；影响宏观经济政策的制定和实施；国际性金融风险还影响一个国家的国际收支、经贸活国际性金融风险还影响一个国家的国际收支、经贸活动和金融活动的进行和发展。动和金融活动的进行和发展。n规避风险规避风险(Avoid risk)(Avoid risk)：一些公司认为，只：一些公司认为，只要通过精细的管理，他们就可以规避各种金要通过精细的管理，他们就可以规避

37、各种金融风险的影响。融风险的影响。n忽略风险忽略风险(Ignore risk)(Ignore risk)：一些公司在金融活：一些公司在金融活动中往往忽略他们面临的风险，因此他们不动中往往忽略他们面临的风险，因此他们不会采取任何措施来管理风险。会采取任何措施来管理风险。 金融参与者对待风险的态度金融参与者对待风险的态度n分散风险分散风险(Diversify risk)(Diversify risk)：很多大的公司：很多大的公司和机构往往通过持有多种和机构往往通过持有多种不同种类且相关程不同种类且相关程度很低的资产度很低的资产来起到有效降低风险的目的。来起到有效降低风险的目的。n管理风险管理风险(

38、Manage risk)(Manage risk)：目前，越来越多的：目前，越来越多的公司已经意识到，金融风险本身是不可能从公司已经意识到，金融风险本身是不可能从根本上加以消除的，但是可以通过各种现有根本上加以消除的，但是可以通过各种现有的金融理论和工具的金融理论和工具( (如金融工程如金融工程) )来对金融风来对金融风险加以管理。险加以管理。金融参与者对待风险的态度金融参与者对待风险的态度金融风险管理的内涵金融风险管理的内涵n金融风险管理金融风险管理是指各经济实体在筹集和经营资是指各经济实体在筹集和经营资金的过程中，对金融风险进行金的过程中，对金融风险进行识别识别、衡量衡量和和分分析析，并在

39、此基础上有效地控制与处置金融风险，并在此基础上有效地控制与处置金融风险，用最低成本即用最经济合理的方法来实现最大用最低成本即用最经济合理的方法来实现最大安全保障的科学管理方法。安全保障的科学管理方法。n n从定义可以看出，金融风险管理与一般风险管从定义可以看出，金融风险管理与一般风险管理一样包括理一样包括风险识别、风险度量和风险控制风险识别、风险度量和风险控制。金融风险管理的目的金融风险管理的目的 金融风险管理金融风险管理通过消除和尽量减轻金融风险的不利通过消除和尽量减轻金融风险的不利影响，改善微观经济实体的经营管理，从而对整个影响，改善微观经济实体的经营管理，从而对整个宏观经济的稳定和发展起

40、到促进作用，主要表现在宏观经济的稳定和发展起到促进作用，主要表现在以下方面：以下方面：n减少现金流动，提供安全稳定的筹资环境。减少现金流动，提供安全稳定的筹资环境。n制定合理目标，保障经济实体经营目标的顺利实现。制定合理目标，保障经济实体经营目标的顺利实现。n有利于社会资源的优化配置。有利于社会资源的优化配置。n规范市场行为，保证经济的稳定发展。规范市场行为，保证经济的稳定发展。金融风险管理的程序金融风险管理的程序n金融风险的识别和衡量金融风险的识别和衡量n金融风险管理策略的选择和管理方案的设计金融风险管理策略的选择和管理方案的设计风险控制法风险控制法：运用各种控制工具，力求消除：运用各种控制工具，力求消除各种隐患，减少风险发生的因素，将损失的严各种隐患，减少风险发生的因素，将损失的严重后果减少到最低程度。重后果减少到最低程度。风险财务法风险财务法：在风险事件发生后已经造成损：在风险事件发生后已经造成损失时，运用财务工具（如存款保险基金）对损失时，运用财务工具（如存款保险基金）对损失的后果给与及时的补偿，促使其尽快地恢复。失的后果给与及时的补偿，促使其尽快地恢复。金融风险管理的程序金融风险管理的程序n管理方案的实施和监控管理方案的实施和监控n风险报告风险报告n金融风险管理的评估金融风险管理的评估n风险确认和审计风险确认和审计