第08章营运资金管理课件.ppt

1、2022-6-51第第08章章 营运资金管理营运资金管理 第第1节节 营运资金管理概述营运资金管理概述 第第2节节 现金管理现金管理 第第3节节 应收账款管理应收账款管理 第第4节节 存货管理存货管理第第1节节 营运资金管理概述营运资金管理概述 一、营运资金的特性一、营运资金的特性 1.营运资金的特点营运资金的特点 营运资金是指在企业生产经营活动中占营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金用在流动资产上的资金。营运资金有广。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称毛义和狭义之分，广义的营运资金又称毛营运资金，是指企业流动资产的总额；营运资金，是指企业流动资产的总额；狭义的营运

2、资金又称净营运资金，是指狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减去流动负债后的余额。流动资产减去流动负债后的余额。2022-6-52营运资金的特点营运资金的特点 (1)周转期短周转期短。营运资金在企业生产运营。营运资金在企业生产运营过程中要从货币资金开始，经储备资金、过程中要从货币资金开始，经储备资金、生产资金、产品资金再回到货币资金，生产资金、产品资金再回到货币资金，不断周转变化，根据营运资金的定义，不断周转变化，根据营运资金的定义，这一周转过程通常在一年以内这一周转过程通常在一年以内(一般只有一般只有几个月几个月)。由于营运资金的周转期较短，。由于营运资金的周转期较短，对企业的影响周期

3、也较短，因此，可以对企业的影响周期也较短，因此，可以用短期融资的办法加以解决。用短期融资的办法加以解决。2022-6-53 (2)形式多样形式多样。营运资金在周转过程中要经历企业的。营运资金在周转过程中要经历企业的全部生产经营循环，它将同时以货币资金、储备资全部生产经营循环，它将同时以货币资金、储备资金、生产资金和产品资金等不同形态并存于企业之金、生产资金和产品资金等不同形态并存于企业之中。也就是说，营运资金的实物形态具有易变现性。中。也就是说，营运资金的实物形态具有易变现性。 (3)波动性波动性。企业的营运资金数量会随着企业生产经。企业的营运资金数量会随着企业生产经营活动的内外部条件变化而变

4、化，呈现出波动性。营活动的内外部条件变化而变化，呈现出波动性。一般来讲，生产经营具有季节性的企业的资金波动一般来讲，生产经营具有季节性的企业的资金波动性较大，非季节性企业的营运资金的波动性较小。性较大，非季节性企业的营运资金的波动性较小。 (4)灵活性灵活性。企业的营运资金筹集渠道广泛，变现相。企业的营运资金筹集渠道广泛，变现相对容易，具有较强的灵活性。对容易，具有较强的灵活性。2022-6-542.营运资金的周转营运资金的周转 营运资金的周转始于现金支出，终于货款营运资金的周转始于现金支出，终于货款(现金现金)收收回，这个循环称为营运资金周转期，营运资金的周回，这个循环称为营运资金周转期，营

5、运资金的周转期与下述的因素有关：转期与下述的因素有关： (1)存货周转期存货周转期。即从企业购入原材料开始，到企业。即从企业购入原材料开始，到企业产品售出为止所经历的时间。产品售出为止所经历的时间。 (2)应收账款周转期应收账款周转期。从企业售出产品开始，到货款。从企业售出产品开始，到货款收回为止所经历的时间。存货周转期与应收账款周收回为止所经历的时间。存货周转期与应收账款周转期之和为企业的一个生产经营周期。转期之和为企业的一个生产经营周期。 (3)应付账款周转期应付账款周转期。从企业购入原材料开始，到企。从企业购入原材料开始，到企业为购入的原材料实际支付货款为止所经历的时间。业为购入的原材料

6、实际支付货款为止所经历的时间。2022-6-55 营运资本指投入于流动资产的那部分资本。流营运资本指投入于流动资产的那部分资本。流动资产包括现金和有价证券、应收账款和存货，动资产包括现金和有价证券、应收账款和存货，是企业从购买原材料进行生产直至销售产品收是企业从购买原材料进行生产直至销售产品收回货款这一生产和营销过程中所必须的资产。回货款这一生产和营销过程中所必须的资产。流动资产减去流动负债称为净营运资本。流动资产减去流动负债称为净营运资本。 企业的营运资本决策包括两个方面：企业的营运资本决策包括两个方面：确定流动确定流动资产中各项资产的目标水平，以及决定流动资资产中各项资产的目标水平，以及决

7、定流动资产的筹资方法产的筹资方法。作出这些决策所依据的原则构。作出这些决策所依据的原则构成了营运资本政策。营运资本的管理就是在政成了营运资本政策。营运资本的管理就是在政策的指导下，实施对流动资产和流动负债的管策的指导下，实施对流动资产和流动负债的管理。理。2022-6-56 营运资本政策是关于如何确定营运资本的持有量和如何筹营运资本政策是关于如何确定营运资本的持有量和如何筹集营运资本的政策。包括两个方面：集营运资本的政策。包括两个方面： 一是营运资本的持有政策一是营运资本的持有政策。营运资本为流动资产和流动负。营运资本为流动资产和流动负债的差额，营运资本的高低往往影响着企业的收益和风险，债的差

8、额，营运资本的高低往往影响着企业的收益和风险，较高的营运资本可以降低企业的风险，但通常会使企业的较高的营运资本可以降低企业的风险，但通常会使企业的收益降低，较低的营运资本可能给企业带来较高的收益，收益降低，较低的营运资本可能给企业带来较高的收益，但往往给企业带来较高的风险。所以，企业应当根据自身但往往给企业带来较高的风险。所以，企业应当根据自身的具体情况和环境条件，按照适中营运资金政策的原则，的具体情况和环境条件，按照适中营运资金政策的原则，确定适当的营运资金持有量；确定适当的营运资金持有量； 二是营运资本的筹集政策二是营运资本的筹集政策。营运资本的筹集政策，主要是。营运资本的筹集政策，主要是

9、就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源而言的，一般可以分为三种，即配合型筹资政策、激进型而言的，一般可以分为三种，即配合型筹资政策、激进型筹资政策和稳健型筹资政策。一般来说，如果企业能够驾筹资政策和稳健型筹资政策。一般来说，如果企业能够驾驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的配合型驭资金的使用，采用收益和风险配合得较为适中的配合型筹资政策是有利的。筹资政策是有利的。2022-6-57二、营运资金的管理原则二、营运资金的管理原则 营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理，营运资金管理是对企业流动资产和流动负债的管理，其重点是

10、保证企业能够按时按量地偿付各种到期债其重点是保证企业能够按时按量地偿付各种到期债务，为企业的日常生产经营活动提供足够的资金，务，为企业的日常生产经营活动提供足够的资金，使企业不致出现资金调度失衡、资金运用捉襟见肘使企业不致出现资金调度失衡、资金运用捉襟见肘的窘境。这对保持企业的良好资信和筹资能力以及的窘境。这对保持企业的良好资信和筹资能力以及生产经营活动的正常运行是十分重要的。生产经营活动的正常运行是十分重要的。2022-6-58 搞好企业的营运资金管理，要做好以下几点：搞好企业的营运资金管理，要做好以下几点： 1.认真分析生产经营状况，合理确定企业营运资认真分析生产经营状况，合理确定企业营运

11、资金的占用数量金的占用数量 企业经营所需的营运资金多寡和企业的生产经营企业经营所需的营运资金多寡和企业的生产经营状况密切相关，企业生产经营活动活跃时，流动状况密切相关，企业生产经营活动活跃时，流动资产和流动负债都会不断增加；而企业生产经营资产和流动负债都会不断增加；而企业生产经营活动萎缩时，流动资产和流动负债也会相应减少。活动萎缩时，流动资产和流动负债也会相应减少。由于不同外部环境和经营状况下营运资金的需求由于不同外部环境和经营状况下营运资金的需求与占用有很大的差异，因此，企业财务管理人员与占用有很大的差异，因此，企业财务管理人员要根据企业生产经营活动的实际，合理确定所需要根据企业生产经营活动

12、的实际，合理确定所需的流动资产和流动负债的数量。的流动资产和流动负债的数量。2022-6-59 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金金 在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约使用资金二者之间的关系。要在营需要和节约使用资金二者之间的关系。要在保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的保证生产经营需要的前提下，遵守勤俭节约的原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。原则，挖掘资金潜力，精打细算地使用资金。2022-6-510 3.加快资金周转，提高资金的利用效果加快资金周转，提高资金的利用效果 与长期

13、资金相比，短期资金的盈利能力较低，有些与长期资金相比，短期资金的盈利能力较低，有些短期资金短期资金(如库存现金如库存现金)甚至根本不产生投资效益。甚至根本不产生投资效益。因此，在保证生产经营需要的前提下，加快短期资因此，在保证生产经营需要的前提下，加快短期资金周转，减少短期资金占用，可以提高资金的利用金周转，减少短期资金占用，可以提高资金的利用效果。这是营运资金管理的一项重要原则。效果。这是营运资金管理的一项重要原则。 从营运资金的周转关系分析中可看出，加速资金周从营运资金的周转关系分析中可看出，加速资金周转有以下几种方法：转有以下几种方法：加速存货周转；加速存货周转；缩短应收缩短应收账款收款

14、周期；账款收款周期；延长应付账款付款周期。在其他延长应付账款付款周期。在其他条件不变的情况下，这三种方法都可以起到加速营条件不变的情况下，这三种方法都可以起到加速营运资金周转的作用，但这三种方法在实行中各有利运资金周转的作用，但这三种方法在实行中各有利弊。比如，缩短应收款周转期虽然可加速资金周转，弊。比如，缩短应收款周转期虽然可加速资金周转，但却可能减少企业的销售额；而延长应付款周期，但却可能减少企业的销售额；而延长应付款周期，通常又会使企业的偿债信誉下降，导致进一步筹资通常又会使企业的偿债信誉下降，导致进一步筹资的困难等。因此，企业管理人员必须根据企业的实的困难等。因此，企业管理人员必须根据

15、企业的实际斟酌行事。际斟酌行事。2022-6-511 4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力企业有足够的短期偿债能力 流动资产、流动负债与二者之间的关系能较好地反流动资产、流动负债与二者之间的关系能较好地反映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要映企业的短期偿债能力。流动负债是在短期内需要偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为偿还的债务，而流动资产则是在短期内可以转化为现金的资产。因此，如果企业的流动资产比较多，现金的资产。因此，如果企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；流动负债比较

16、少，说明企业的短期偿债能力较强；反之，则说明短期偿债能力较弱。但企业的流动资反之，则说明短期偿债能力较弱。但企业的流动资产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可产太多，流动负债太少，也并不是正常现象，这可能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。根能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。根据惯例，流动资产是流动负债的一倍是比较合理的。据惯例，流动资产是流动负债的一倍是比较合理的。因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和因此，在营运资金管理中，要合理安排流动资产和流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保流动负债的比例关系，以便既节约使用资金，又保证企业有足够的偿债能力。证企业有足够

17、的偿债能力。2022-6-512第第2节节 现金管理现金管理 现金是企业在生产经营过程中停留在货币形态的那现金是企业在生产经营过程中停留在货币形态的那部分资金部分资金。按形式不同，它包括铸币、纸币、银行。按形式不同，它包括铸币、纸币、银行活期存款、支票、银行本票、银行汇票等。外国货活期存款、支票、银行本票、银行汇票等。外国货币和存在外国银行的存款，除受到限制之外，都应币和存在外国银行的存款，除受到限制之外，都应将其换算为本国货币，并把它们包括在现金之内。将其换算为本国货币，并把它们包括在现金之内。现金是流动性最强的资产，一般列在资产负债表资现金是流动性最强的资产，一般列在资产负债表资产方的首位

18、。产方的首位。 现金管理，是指企业对其拥有的库存现金、银行存现金管理，是指企业对其拥有的库存现金、银行存款和其他货币资金以及短期有价证券款和其他货币资金以及短期有价证券(国库券、商业国库券、商业票据、银行承兑汇票票据、银行承兑汇票)等进行的管理等进行的管理。使之在保证企。使之在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资金使用效率，使企业使用，降低资金成本，提高资金使用效率，使企业的利润最大化。的利润最大化。2022-6-513一、现金管理的目的与内容一、现金管理的目的与内容 1.企业持有现金的动机企业持有现金的动机

19、企业持有现金的主要动机有以下四种：企业持有现金的主要动机有以下四种： (1)支付动机支付动机。支付动机又称为交易动机，是指企。支付动机又称为交易动机，是指企业为满足生产经营活动中的各种支付需要业为满足生产经营活动中的各种支付需要(如购买如购买原材料、支付工资、偿还利息、支付现金股利等原材料、支付工资、偿还利息、支付现金股利等等等)而持有的现金。由于企业在生产经营活动中不而持有的现金。由于企业在生产经营活动中不可能始终保持现金收入与现金支出相等，因此保可能始终保持现金收入与现金支出相等，因此保持一定的现金余额以应付各种日常开支是必要的。持一定的现金余额以应付各种日常开支是必要的。一般来讲，企业的

20、销售量越大，所要保持的现金一般来讲，企业的销售量越大，所要保持的现金余额也越大。余额也越大。2022-6-514 (2)预防动机预防动机。预防动机是指企业保持一定的现金余。预防动机是指企业保持一定的现金余额以应付意外的现金需求，也称谨慎动机。企业生额以应付意外的现金需求，也称谨慎动机。企业生产经营活动中正常现金需要可通过资金预测和计划产经营活动中正常现金需要可通过资金预测和计划来估算，但许多意外事件的发生将会影响和改变企来估算，但许多意外事件的发生将会影响和改变企业的正常现金需要量。比如，自然灾害、生产事故、业的正常现金需要量。比如，自然灾害、生产事故、客户款项不能如期支付以及国家政策的某些突

21、然变客户款项不能如期支付以及国家政策的某些突然变化等，这些都会打破企业原先预计的现金收支平衡。化等，这些都会打破企业原先预计的现金收支平衡。因此，企业需要保持一定的额外现金余额来应付可因此，企业需要保持一定的额外现金余额来应付可能发生的意外情况。一般来讲，企业保持的用于预能发生的意外情况。一般来讲，企业保持的用于预防动机的现金余额的多少取决于以下几个因素：防动机的现金余额的多少取决于以下几个因素：现金收支预测的可靠程度；现金收支预测的可靠程度；企业的临时借款能力；企业的临时借款能力；企业其他流动资产企业其他流动资产(如有价证券等如有价证券等)的变现能力；的变现能力；企业对意外事件发生的可能性大

22、小判断和风险承企业对意外事件发生的可能性大小判断和风险承受能力。受能力。2022-6-515 (3)投机动机投机动机。企业持有现金的另一个可能的动机。企业持有现金的另一个可能的动机是投机，即通过在证券市场上的交易或原材料市场是投机，即通过在证券市场上的交易或原材料市场上的投机买卖来获取投机收益。比如，当企业预计上的投机买卖来获取投机收益。比如，当企业预计原材料价格将有较大幅度的上升时，可利用手中多原材料价格将有较大幅度的上升时，可利用手中多余的现金以目前较低的价格购入原材料，使将来价余的现金以目前较低的价格购入原材料，使将来价格上升时少受影响。格上升时少受影响。 (4)补偿动机补偿动机。银行为

23、企业提供服务时，往往要求。银行为企业提供服务时，往往要求企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。同时，企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。同时，银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款，以银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款，以保证银行的资金安全。这种出于银行要求而保留在保证银行的资金安全。这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金余企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金余额。额。2022-6-5162.现金管理的目的现金管理的目的 企业现金管理中最重要的问题之一，就是保证企业企业现金管理中最重要的问题之一，就是保证企业良好的支付能力。如果不能如期支付到期的

24、款项，良好的支付能力。如果不能如期支付到期的款项，将损害企业的商业信誉，使企业在今后的贷款和采将损害企业的商业信誉，使企业在今后的贷款和采购活动中遇到更多的困难，影响企业正常的生产经购活动中遇到更多的困难，影响企业正常的生产经营活动，甚至导致企业陷入难以摆脱的财务危机。营活动，甚至导致企业陷入难以摆脱的财务危机。显然，保持一定的现金余额将有助于防止上述现象显然，保持一定的现金余额将有助于防止上述现象发生。但另一方面，由于现金不能为企业带来投资发生。但另一方面，由于现金不能为企业带来投资收益，过多的持有现金将降低企业的资金使用效率，收益，过多的持有现金将降低企业的资金使用效率，从而降低企业的市场

25、价值。因此，从而降低企业的市场价值。因此，现金管理的目的现金管理的目的是在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽是在保证企业生产经营活动现金需求的基础上，尽量节约资金使用，降低资金成本，并从闲置的现金量节约资金使用，降低资金成本，并从闲置的现金中获得最多的收益，提高资金使用效率，在流动性中获得最多的收益，提高资金使用效率，在流动性与盈利性之间作出最佳选择与盈利性之间作出最佳选择。2022-6-5173.现金管理的内容现金管理的内容 在风险不变的条件下降低现金存量的关键在于进行在风险不变的条件下降低现金存量的关键在于进行有效和准确的现金需求预测和尽量做到现金收支的有效和准确的现金需求预测和尽量

26、做到现金收支的匹配与均衡。因此，现金管理的主要内容表现在如匹配与均衡。因此，现金管理的主要内容表现在如下三个方面：下三个方面：编制现金收付计划，合理估计现金编制现金收付计划，合理估计现金需求；需求；控制和调整日常现金收支，力求加速收款，控制和调整日常现金收支，力求加速收款，延缓付款，尽量做到收支匹配；延缓付款，尽量做到收支匹配；确定理想的现金确定理想的现金余额余额(或最佳现金余额或最佳现金余额)。 在现金管理实践中，现金收支余额完全相等的情形在现金管理实践中，现金收支余额完全相等的情形是很少发生的，因此保持必要的现金余额也是自然是很少发生的，因此保持必要的现金余额也是自然的。现金管理的一项重要

27、内容是利用某些模型或方的。现金管理的一项重要内容是利用某些模型或方法估计出理想的现金余额，并在实际的现金余额偏法估计出理想的现金余额，并在实际的现金余额偏离理想现金余额时，采取短期融资或投资策略调整离理想现金余额时，采取短期融资或投资策略调整实际现金余额，使之达到理想的状态。实际现金余额，使之达到理想的状态。2022-6-518二、确定理想现金余额模型二、确定理想现金余额模型 1.存货模型存货模型 现金是企业生产经营活动中的一种特殊的存货。现金是企业生产经营活动中的一种特殊的存货。像其他存货一样，为保证企业生产经营活动的像其他存货一样，为保证企业生产经营活动的正常进行，企业需要保持一定数量的现

28、金，但正常进行，企业需要保持一定数量的现金，但同时要为此付出一定的成本。因此，可以借鉴同时要为此付出一定的成本。因此，可以借鉴确定最佳订货批量的方法，估计合理的现金持确定最佳订货批量的方法，估计合理的现金持有量。有量。2022-6-519 上式是确定最佳订货批量的公式，式中上式是确定最佳订货批量的公式，式中 EOQ为最佳订货批量，为最佳订货批量， E平均每次进货费用平均每次进货费用(即单位订货成本即单位订货成本)； S一定时期存货需求总量；一定时期存货需求总量； K一定时期单位存货的一定时期单位存货的(变动性变动性)储存成本。储存成本。 对应于现金存货，订货费用为将可生息的金融资对应于现金存货

29、，订货费用为将可生息的金融资产或其他资产转化为现金所发生的费用产或其他资产转化为现金所发生的费用(如买卖如买卖证券的交易费用证券的交易费用)，储存成本则为保存现金而损，储存成本则为保存现金而损失的利息收入。失的利息收入。2022-6-520KESQEOQ2* 因此，根据最佳订货批量模型，最佳现金持有量因此，根据最佳订货批量模型，最佳现金持有量由下式决定：由下式决定：2022-6-521短短期期有有价价证证券券利利息息率率成成本本现现金金与与有有价价证证券券的的转转换换总总额额特特定定时时间间内内的的现现金金需需求求最最佳佳现现金金持持有有量量 2即即ibN2T 2.Miller-Orr模型模型

30、 Miller-Orr模型是假定公司无法确切地预知每日的模型是假定公司无法确切地预知每日的现金实际收支状况，在现金流量由外界决定而且现现金实际收支状况，在现金流量由外界决定而且现金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持金与证券之间互换方便的前提下，决定现金最佳持有量的一种方法。模型中只规定现金余额的上下限，有量的一种方法。模型中只规定现金余额的上下限，并据此判定公司在现金和投资之间转换的时间和数并据此判定公司在现金和投资之间转换的时间和数量。这一模型假定每日现金流量为正态分布，确定量。这一模型假定每日现金流量为正态分布，确定了现金余额的均衡点了现金余额的均衡点Q：2022-6-522Lib

31、Q 3243 式中，式中，b为每次现金与有价证券的转换成本；为每次现金与有价证券的转换成本；i为有为有价证券的日利率；价证券的日利率；为与其每日现金余额变化的标准为与其每日现金余额变化的标准差；差；L为现金持有量的下限。为现金持有量的下限。 现金持有量下限的确定会受到公司每日的最低现金现金持有量下限的确定会受到公司每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响，最低需要、管理人员的风险承受倾向等因素影响，最低可确定为零。而现金持有量的上限的计算公式为：可确定为零。而现金持有量的上限的计算公式为： H=3Q2L 这一模型根据每日现金收支变化幅度的大小、投资这一模型根据每日现金收支变化幅度的

32、大小、投资收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的收益率的高低和投资与现金相互转换的交易成本的大小确定现金余额的均衡值和上下限的范围。大小确定现金余额的均衡值和上下限的范围。2022-6-523LibQ 3243 随机模式是在现金流量呈无规则变动的情况下确随机模式是在现金流量呈无规则变动的情况下确定最佳现金持有量的一种方法。定最佳现金持有量的一种方法。 这种方法的基本原则是制定一个现金控制区域，这种方法的基本原则是制定一个现金控制区域，定出上限和下限。定出上限和下限。 上限代表现金持有量的最高点，下限代表现金持上限代表现金持有量的最高点，下限代表现金持有量的最低点。有量的最低点。 当现金余

33、额达到上限时则将现金转换成短期有价当现金余额达到上限时则将现金转换成短期有价证券；当现金余额下降到下限时，则将短期有价证券；当现金余额下降到下限时，则将短期有价证券转换成现金，从而使现金余额经常性地处在证券转换成现金，从而使现金余额经常性地处在上限和下限之间。上限和下限之间。2022-6-5243.经验公式经验公式(因素分析模式因素分析模式) 上述两个模型是西方国家企业常用的估算理想上述两个模型是西方国家企业常用的估算理想现金余额的模型，在具体应用时对现金和有价现金余额的模型，在具体应用时对现金和有价证券之间的自由转移有较高的要求，这与我国证券之间的自由转移有较高的要求，这与我国目前的实际情况

34、有较大的差距，我国企业有时目前的实际情况有较大的差距，我国企业有时可利用下面经验公式来确定理想现金余额：可利用下面经验公式来确定理想现金余额： 理想现金余额理想现金余额=(上年现金平均占用额不合理上年现金平均占用额不合理占用额占用额)(1预计销售收入变化百分比预计销售收入变化百分比)2022-6-525第第3节节 应收账款管理应收账款管理 应收账款是企业因赊销而产生的一项短期债权，应收账款是企业因赊销而产生的一项短期债权，是企业向客户提供的一种商业信用，是企业流是企业向客户提供的一种商业信用，是企业流动资产的一个重要项目动资产的一个重要项目。 随着市场经济的发展，商业信用的推行，企业随着市场经

35、济的发展，商业信用的推行，企业应收账款数额普遍明显增多，而由此引发的一应收账款数额普遍明显增多，而由此引发的一系列的负面效果。因此，应收账款的管理已经系列的负面效果。因此，应收账款的管理已经成为企业经营活动中日益重要的问题。成为企业经营活动中日益重要的问题。2022-6-526一、应收账款的作用与成本一、应收账款的作用与成本 1.应收账款的作用应收账款的作用 应收账款的功能就是它在生产经营过程中的作用。应收账款的功能就是它在生产经营过程中的作用。主要有以下方面：主要有以下方面： 扩大销售，增加企业的竞争力扩大销售，增加企业的竞争力。在市场竞争比较。在市场竞争比较激烈的情况下，赊销是促进销售的一

36、个重要方式。激烈的情况下，赊销是促进销售的一个重要方式。企业赊销实际上是向顾客提供了两项交易：向顾客企业赊销实际上是向顾客提供了两项交易：向顾客销售产品以及在一个有限的时期内向顾客提供资金。销售产品以及在一个有限的时期内向顾客提供资金。在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销具有比较明显的促销作用，对企业销售新产品、开具有比较明显的促销作用，对企业销售新产品、开拓新市场具有更重要的意义。拓新市场具有更重要的意义。2022-6-527 减少存货，降低存货风险和管理开支减少存货，降低存货风险和管理开支。企业。企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和

37、保持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，则无险费等支出；相反，企业持有应收账款，则无需上述支出。因此，当企业产成品存货较多时，需上述支出。因此，当企业产成品存货较多时，一般都采用较为优惠的信用条件进行赊销，把一般都采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约相关开支。相关开支。2022-6-5282.应收账款的成本应收账款的成本 应收账款在起到促进销售、减少存货作用的同应收账款在起到促进销售、减少存货作用的同时，也要发生相应的成本，这主要表现在：时，也要发生相应的成本，这主要表现在： (

38、1)坏账成本坏账成本。由于客户的信用程度不同，支付。由于客户的信用程度不同，支付能力各异，企业的部分应收账款会因少数客户能力各异，企业的部分应收账款会因少数客户无力支付而最终不能收回，成为坏账。这种坏无力支付而最终不能收回，成为坏账。这种坏账损失是应收账款产生的成本之一。账损失是应收账款产生的成本之一。2022-6-529 (2)管理成本管理成本。建立应收账款就要对它进行管理，。建立应收账款就要对它进行管理，要制定和实施应收账款政策，所有这些活动要制定和实施应收账款政策，所有这些活动(如进如进行客户的信用调查、进行账龄分析、采取催款行动行客户的信用调查、进行账龄分析、采取催款行动等等)都要付出

39、一定的人力、物力和财力，这些构成都要付出一定的人力、物力和财力，这些构成了应收账款的管理成本，一般按有价证券的利息率了应收账款的管理成本，一般按有价证券的利息率计算。计算。 (3)机会成本机会成本。应收账款是销货企业向购货企业提。应收账款是销货企业向购货企业提供的一种商业信用，其实质是让购货企业占用销货供的一种商业信用，其实质是让购货企业占用销货企业的资金，从而使销货企业无法利用这笔资金从企业的资金，从而使销货企业无法利用这笔资金从事其他生产经营和投资活动，创造收益。这种资金事其他生产经营和投资活动，创造收益。这种资金利用机会的损失，构成了应收账款的机会成本，一利用机会的损失，构成了应收账款的

40、机会成本，一般按有价证券的利息率计算。般按有价证券的利息率计算。2022-6-5303.应收款项管理的目标应收款项管理的目标 对于一个企业来讲，应收账款的存在本身就是对于一个企业来讲，应收账款的存在本身就是一个产销的统一体，企业一方面想借助于它来一个产销的统一体，企业一方面想借助于它来促进销售，扩大销售收入，增强竞争能力，同促进销售，扩大销售收入，增强竞争能力，同时又希望尽量避免由于应收账款的存在而给企时又希望尽量避免由于应收账款的存在而给企业带来的资金周转困难，坏账损失等弊端。如业带来的资金周转困难，坏账损失等弊端。如何处理和解决好这一对立又统一的问题，便是何处理和解决好这一对立又统一的问题

41、，便是企业应收账款管理的目标。企业应收账款管理的目标。2022-6-531 应收账款的目标，是要制定科学合理的应收账款信应收账款的目标，是要制定科学合理的应收账款信用政策，并在这种信用政策所增加的销售盈利和采用政策，并在这种信用政策所增加的销售盈利和采用这种政策预计要担负的成本之间做出权衡用这种政策预计要担负的成本之间做出权衡。只有。只有当所增加的销售盈利超过运用此政策所增加的成本当所增加的销售盈利超过运用此政策所增加的成本时，才能实施和推行使用这种信用政策。时，才能实施和推行使用这种信用政策。 同时，应收账款管理还包括企业未来销售前景和市同时，应收账款管理还包括企业未来销售前景和市场情况的预

42、测和判断，对应收账款安全性的调查。场情况的预测和判断，对应收账款安全性的调查。如企业销售前景良好，应收账款安全性高，则可进如企业销售前景良好，应收账款安全性高，则可进一步放宽其收款信用政策，扩大赊销量，获取更大一步放宽其收款信用政策，扩大赊销量，获取更大利润；相反，则应相应严格其信用政策，或对不同利润；相反，则应相应严格其信用政策，或对不同客户的信用程度进行适当调整，确保企业获取更大客户的信用程度进行适当调整，确保企业获取更大收入的情况下，又使可能的损失降到最低点。收入的情况下，又使可能的损失降到最低点。2022-6-532 企业应收账款管理的重点就是根据企业的实际企业应收账款管理的重点就是根

43、据企业的实际经营情况和客户的信用情况制定企业合理的信经营情况和客户的信用情况制定企业合理的信用政策，这是企业财务管理的重要组成部分，用政策，这是企业财务管理的重要组成部分，也是企业为达到应收账款管理目的必须合理制也是企业为达到应收账款管理目的必须合理制定的方针策略。定的方针策略。2022-6-533二、信用分析二、信用分析 对客户进行信用分析的目的是确定其能否取得对客户进行信用分析的目的是确定其能否取得商业信用和以什么样的条件取得商业信用。信商业信用和以什么样的条件取得商业信用。信用分析的对象有两类：一类是新客户；一类是用分析的对象有两类：一类是新客户；一类是老客户。显然，对新客户进行信用分析

44、的难度老客户。显然，对新客户进行信用分析的难度更大。更大。2022-6-5341.信用调查信用调查 对顾客的信用进行评价是应收账款日常管理的重要对顾客的信用进行评价是应收账款日常管理的重要内容。只有正确地评价顾客的信用状况，才能合理内容。只有正确地评价顾客的信用状况，才能合理地执行企业的信用政策。进行信用分析首先需要了地执行企业的信用政策。进行信用分析首先需要了解客户的信用状况，这就需要进行信用分析者善于解客户的信用状况，这就需要进行信用分析者善于利用各种信息渠道。利用各种信息渠道。 可利用的主要信息渠道有三条：一是通过对客户的可利用的主要信息渠道有三条：一是通过对客户的经济活动，特别是对与客

45、户有经济往来的其他企业经济活动，特别是对与客户有经济往来的其他企业或机构的调查和访问，了解客户的信用状况；二是或机构的调查和访问，了解客户的信用状况；二是借助一些信用分析机构的分析，如我国各地区经常借助一些信用分析机构的分析，如我国各地区经常公布该地区有关企业的信用等级；三是在合法和得公布该地区有关企业的信用等级；三是在合法和得到许可的情况下，从客户的开户银行了解有关资料。到许可的情况下，从客户的开户银行了解有关资料。2022-6-5352. 5C分析分析 信用分析大多从五方面入手，即考虑客户的品信用分析大多从五方面入手，即考虑客户的品德德(Character)、能力、能力(Capacity)

46、、资金、资金( Capital )、抵押、抵押(Collateral)和条件和条件( Condition)，由于表示这五方面的英文词汇的，由于表示这五方面的英文词汇的第一个字母均为第一个字母均为C，故称为，故称为5C分析。分析。2022-6-5363.财务分析财务分析 财务分析的主要手段是通过各项财务比率对客财务分析的主要手段是通过各项财务比率对客户的偿债能力、盈利能力、营运能力等进行分户的偿债能力、盈利能力、营运能力等进行分析，进而对其信用状况得出一个总体评价。析，进而对其信用状况得出一个总体评价。 除财务比率分析外，还可以对客户的一些特殊除财务比率分析外，还可以对客户的一些特殊财务项目进行

47、分析。比如，通过对客户的应付财务项目进行分析。比如，通过对客户的应付账款的数额与账龄的分析来研究其实际付款周账款的数额与账龄的分析来研究其实际付款周期和能力，如果客户的平均付款期限为期和能力，如果客户的平均付款期限为50天，天，则超出此期限较多仍未能付款，可能表示其支则超出此期限较多仍未能付款，可能表示其支付能力出现了问题。付能力出现了问题。2022-6-537三、信用政策三、信用政策 信用政策又称为应收账款政策，是企业财务政策的一个重要信用政策又称为应收账款政策，是企业财务政策的一个重要组成部分组成部分。信用政策是企业用于指导管理和控制消费者信用。信用政策是企业用于指导管理和控制消费者信用的

48、总体方针。信用政策是由两个极端构成的一个区间，一端的总体方针。信用政策是由两个极端构成的一个区间，一端是只收现金政策，不向客户提供任何信用；另一端是向任何是只收现金政策，不向客户提供任何信用；另一端是向任何消费者提供信用，是风险最高的信用政策。适度的信用政策消费者提供信用，是风险最高的信用政策。适度的信用政策是在这两极之间。是在这两极之间。 根据财务会计管理的原理，信用政策由信用期间，信用标准根据财务会计管理的原理，信用政策由信用期间，信用标准和现金折扣三部分构成。影响企业信用政策的因素很多，如和现金折扣三部分构成。影响企业信用政策的因素很多，如销售额，赊销期限，收账期限，现金折扣，坏账损失，

49、过剩销售额，赊销期限，收账期限，现金折扣，坏账损失，过剩生产能力，信用部门成本，机会成本，存货投资等的变化。生产能力，信用部门成本，机会成本，存货投资等的变化。这就使得信用政策的制定更为复杂，一般来说，理想的信用这就使得信用政策的制定更为复杂，一般来说，理想的信用政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带来的收益最大政策就是企业采取或松或紧的信用政策时所带来的收益最大的政策。的政策。2022-6-538 企业的信用政策，包括信用期间、信用标准和现企业的信用政策，包括信用期间、信用标准和现金折扣政策三个方面。金折扣政策三个方面。 (1)信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的信用期间是企业允许顾客

50、从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。信用。信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。短信用期，情况与此相反。2022-6-539 (2)信