第二章个人理财理论基础课件.ppt

1、生命周期理论生命周期理论个人理财规划个人理财规划教育期教育期靠父母消费靠父母消费收入结余收入结余养老期养老期靠年轻时的积蓄靠年轻时的积蓄家庭生命周期财务特征家庭生命周期财务特征家庭生命周期理财策略家庭生命周期理财策略案例案例C CB B 个人生命周期理财策略个人生命周期理财策略案例案例货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值与利率的计算货币时间价值与利率的计算货币时间价值的计算货币时间价值的计算。 从复利表中可查到：从复利表中可查到： （F/P，7，4）1.31， 所以得到：所以得到： F=48001.31=6288（元）（元）FV=V（1+r）t= PV（F/ /P, r

2、 , t） 例题例题5：本金为本金为4800元，元，r=7，t=4，则复利终值，则复利终值FV为多少？为多少？ 解：解： FV=V（1+r）t=4800（1+7） 或者：或者： FV=V（1+r）t= PV（F/P，7，4）复利现值复利现值 例题例题元16105110110000015%trPVFV11mmrEARFV=10000（F/P，8%, 3）=12597元元（F/PF/P，8%8%，3 3）=1.2597=1.2597（P/FP/F，20%20%，2 2）=0.6944=0.6944（F/PF/P，6%6%，6 6）=1.4186=1.41860 1 2 . t-2 t-1 t AA

3、AAAA(1+r)0 A(1+r)1 A(1+r)t-1 A(1+r)t-2 FVA A(1+r)2 FVA=A(1+r)0+ A(1+r)1+ A(1+r)t-2 +A(1+r)t-1 （1）为年金终值系数为年金终值系数FVA=A(F/A， r，t)r1)r(1AFVAtr)r(t11记为：（记为：（F/A， r，t)，所以上式可写为：，所以上式可写为：例题例题 FVA（1+r）=A(1+r)1+ A(1+r)2+ A(1+r)t-1 +A(1+r)t （2）由（由（2）- -（1）得：）得：解：解： FVA=A（F/A，8%，5) =1005.87587.00（元）（元）解：解： FVA=

4、A（F/A，9%，10) =1200015.19182280（元）（元） 即该企业即该企业10年后可得货币资金总额为年后可得货币资金总额为182280元，因此不够元，因此不够购买一台购买一台20 0000元的设备。元的设备。例题例题期初年金终值期初年金终值0 1 2 . t-2 t-1 t A AAAA0 1 2 . t-2 t-1 t AAAAA=？=？A期初年金终值计算期初年金终值计算年金现值年金现值01t-1tAAA2AA(1+r)-1 A(1+r)-2 A(1+r)-(t-1) A(1+r)-t PVA 计算公式计算公式 PVA=A(1+r)-1 + A(1+r)-2 +A(1+r)-

5、t （1）记为：（记为：（P/A，r，t) ，所以上式可写为：所以上式可写为： P VAA （P/A，r，t)r)r(APVAt11式中：式中：r)r(t 11为年金现值系数为年金现值系数期初年金现值期初年金现值由（由（2）- -（1）得：）得：解：解： P VA=A （P/A，r，t) =1000（P/A，8%，10) =10006.7101 =6710.1（元）（元）(1+r) PVA=A+A(1+r) -1 + +A(1+r) -t+1 0 1 2 . t-2 t-1 t A AAAA 0 1 2 . t-2 t-1 t AAAAAPVA=A(P/A， r ，t)（1+r）投资理论投资理

6、论案例案例投资组合收益率投资组合收益率n1iiiPREWRPRiWiREi必要收益率必要收益率投资风险补偿投资风险补偿iREi2iiiPRE R标准差2iiiPRE R方差1122100%100%inniiE RPRP RP RPR 1122100%100%inniiE RPRP RP RPR 2iiiPRE R方差案例案例2 2 i 系统性风险系统性风险巩固练习巩固练习【1001004.5%+(100-95) 4.5%+(100-95) 】95=10%95=10%X: 0.2* *20%+0.520%+0.5* *18%+0.318%+0.3* *50%=28%50%=28%Y: 0.2*

7、*(-15%)+0.5(-15%)+0.5* *20%+0.320%+0.3* *10%=10%10%=10%因为甲因为甲 : : 0.07 0.075%=1.40 ER=5%5%=1.40 ER=5% 乙：乙：0.120.126%=2.00 ER=6%6%=2.00 ER=6% 尽管尽管乙收益率大于甲收益率，但甲的风乙收益率大于甲收益率，但甲的风险远比乙小得多，所以甲方案优于乙方案。险远比乙小得多，所以甲方案优于乙方案。资产组合理论资产组合理论 资产配置资产配置5 5班未讲班未讲案例案例资产配置组合模型资产配置组合模型。 。投资策略与投资组合的选择投资策略与投资组合的选择。在已有信息下，股价

8、表现为常规股价，如果出现新的信息，股。在已有信息下，股价表现为常规股价，如果出现新的信息，股价就会立刻作出上升或下跌的反应。每次价格的上升和下降与前一价就会立刻作出上升或下跌的反应。每次价格的上升和下降与前一次价格变化没有关系，只是与信息变动有关，次价格变化没有关系，只是与信息变动有关， 投资策略类型投资策略类型市场有效性对投资策略的影响市场有效性对投资策略的影响 如果相信市场是弱有效的，如果相信市场是弱有效的，投资者可以投资者可以采取主动投资策采取主动投资策略，略，通过基本面分析和内幕信息来获利。通过基本面分析和内幕信息来获利。因为市场价格已经反映了所有历史信息。但可以通过基本因为市场价格已

9、经反映了所有历史信息。但可以通过基本面分析和内幕信息来获利。面分析和内幕信息来获利。结论：结论：因此投资者的技术分析没有用。但可以进行基本面因此投资者的技术分析没有用。但可以进行基本面分析或者设法获取内幕信息。分析或者设法获取内幕信息。 A理财工具理财工具见下表见下表个人产品组合个人产品组合 第一节完第一节完 （一）（一）20052005年年9 9月月2929日颁布的日颁布的商业银行个人理财业务风险管理指商业银行个人理财业务风险管理指引引中规定保证收益理财计划的起点金额：中规定保证收益理财计划的起点金额： 1.1.人民币人民币5 5万元以上；万元以上； 2.2.外币外币50005000美元（或

10、等值外币）以上；美元（或等值外币）以上； 3.3.其他理财计划和投资产品的销售起点金额应不低于保证收益理财计划其他理财计划和投资产品的销售起点金额应不低于保证收益理财计划的起点金额，并依据潜在客户群的风险认识和承受能力确定。的起点金额，并依据潜在客户群的风险认识和承受能力确定。 （二）各家商业银行根据自身理财产品的性质、客户风险偏好、客（二）各家商业银行根据自身理财产品的性质、客户风险偏好、客户风险认知能力和风险承受能力分别设立了不同的客户准入门槛：户风险认知能力和风险承受能力分别设立了不同的客户准入门槛： 1.1.理财产品性质方面：风险越高的产品客户门槛越高；理财产品性质方面：风险越高的产品

11、客户门槛越高； 2. 2.客户风险偏好方面：依据客户性格、气质、教育背景及对风险的态度客户风险偏好方面：依据客户性格、气质、教育背景及对风险的态度等不同客户风险偏好定制相应产品；等不同客户风险偏好定制相应产品； 3.3.根据客户市场经验、风险认知程度等专业水平，设定相应产品的准入根据客户市场经验、风险认知程度等专业水平，设定相应产品的准入门槛。门槛。客户理财价值观客户理财价值观理财价值观的含义理财价值观的含义理财价值观的类型理财价值观的类型（二）理财价值观的类型（二）理财价值观的类型D 客户风险态度分类客户风险态度分类客户风险偏好分类客户风险偏好分类例题例题影响投资风险的因素影响投资风险的因素

12、不包括不包括( )( ) 本章小结本章小结本章完本章完四、倒按揭四、倒按揭 又称又称“住房反向抵押贷款住房反向抵押贷款”，是，是西方发达国家采用的主流模式。在西方发达国家采用的主流模式。在中国，倒按揭这一概念于中国，倒按揭这一概念于20032003年首年首次提出。投保人将房屋产权抵押给次提出。投保人将房屋产权抵押给保险公司，保险公司按月向投保人保险公司，保险公司按月向投保人支付给付金，直至投保人亡故，保支付给付金，直至投保人亡故，保险公司收回该房屋销售、出租或拍险公司收回该房屋销售、出租或拍卖。卖。 案例案例1 1 案例案例2 2 案例案例3 3 案例分析案例分析 案例案例1 1：无负担小家庭

13、（激进型）：无负担小家庭（激进型）下一页下一页 结婚刚半年的小孔和小芳月收入约结婚刚半年的小孔和小芳月收入约50005000元，父母有稳定收入。双方家长为元，父母有稳定收入。双方家长为他们准备了婚房，两人没有经济压力，他们准备了婚房，两人没有经济压力，婚后准备购置一辆家庭轿车后，积蓄有婚后准备购置一辆家庭轿车后，积蓄有1212万元。两人计划两年内生育小孩，条万元。两人计划两年内生育小孩，条件允许的情况下在按揭购置一套商品房。件允许的情况下在按揭购置一套商品房。 下一页下一页上一页上一页分析：分析： “这个家庭目前暂时没有负担，但这个家庭目前暂时没有负担，但想再购置一套新房想再购置一套新房”。虽

14、然小两口的经。虽然小两口的经济收入尚可，还有一定积蓄，但包括汽济收入尚可，还有一定积蓄，但包括汽车消费在内，每月的开支约占收入的三车消费在内，每月的开支约占收入的三分之一，加上准备生育小孩，短期内再分之一，加上准备生育小孩，短期内再按揭买房有一定压力。不过，两人还年按揭买房有一定压力。不过，两人还年轻，如果有一定的风险投资经验，可选轻，如果有一定的风险投资经验，可选激进的激进的“433433”理财阵型。理财阵型。 下一页下一页上一页上一页“433433”理财阵型：理财阵型： 首先家庭要预备月收入的首先家庭要预备月收入的3 3倍左右的紧急预备倍左右的紧急预备金，其中可配置适量的重大疾病险等。剩余

15、资产平金，其中可配置适量的重大疾病险等。剩余资产平均分成均分成1010份：份：3 3份投资高风险、高收益项目，如股份投资高风险、高收益项目，如股票等；票等；3 3份投资灵活度高但风险适中、收益适中的份投资灵活度高但风险适中、收益适中的品种，以开放式基金为佳；剩余品种，以开放式基金为佳；剩余4 4份投资于安全可份投资于安全可靠、收益稳定的品种，如银行的短期理财产品、国靠、收益稳定的品种，如银行的短期理财产品、国债等。债等。 采用这种激进型理财方式，前提是有一定投资采用这种激进型理财方式，前提是有一定投资理财经验，且风险承受能力要强。理财经验，且风险承受能力要强。 案例案例2 2：有老有小要供房（

16、保守型）：有老有小要供房（保守型） 陈先生家庭积蓄有陈先生家庭积蓄有1010万元，夫妻月收万元，夫妻月收入有入有60006000元，小孩元，小孩5 5岁，双方父母刚退休，岁，双方父母刚退休，能应付生活开支。另外，每月房贷能应付生活开支。另外，每月房贷20002000元，元，小孩一年后升小学要接送，计划购置一辆小孩一年后升小学要接送，计划购置一辆不太贵的普通型家庭轿车。不太贵的普通型家庭轿车。 下一页下一页上一页上一页分析：分析： 陈先生家的开支主要是房贷、小孩上陈先生家的开支主要是房贷、小孩上学和学和3 3人的衣食，已超过收入的一半。未来人的衣食，已超过收入的一半。未来几年，还可能面临购车后的

17、交通成本上升几年，还可能面临购车后的交通成本上升等，要动用积蓄，在收入未涨的情况下资等，要动用积蓄，在收入未涨的情况下资金积累不会很快，甚至还可能金积累不会很快，甚至还可能“存不到存不到钱钱”。建议陈先生采用。建议陈先生采用“451451”阵型，在保阵型，在保障家庭经济障家庭经济“正常运行正常运行”的同时，可能赢的同时，可能赢得小利。得小利。 下一页下一页上一页上一页“451451”理财阵型：理财阵型： 这个家庭应预留月收入的这个家庭应预留月收入的6 6倍为紧急预倍为紧急预备金，买车计划应适当推迟。剩余资金平备金，买车计划应适当推迟。剩余资金平均分为均分为1010份做保守型的理财：以份做保守型

18、的理财：以1 1份资金选份资金选择风险性相对较高的股票、偏股型基金等择风险性相对较高的股票、偏股型基金等投资；投资；5 5份应慎重选择、规避风险，可考虑份应慎重选择、规避风险，可考虑基金定投和稳健型基金，另外基金定投和稳健型基金，另外4 4份同样可投份同样可投资安全可靠、收益稳定的品种，如银行的资安全可靠、收益稳定的品种，如银行的短期理财产品、国债等。短期理财产品、国债等。 下一页下一页上一页上一页 “451451”投资组合适用于希望平投资组合适用于希望平稳收益，且最好能保持现状的人。稳收益，且最好能保持现状的人。这是极为保守的投资组合。陈先生这是极为保守的投资组合。陈先生家目前的负担和即将面

19、临的负担较家目前的负担和即将面临的负担较大，家庭资金不能出现投资带来的大，家庭资金不能出现投资带来的漏洞，因而需要保守。漏洞，因而需要保守。 案例案例3 3：儿子独立家有积蓄（稳健型）：儿子独立家有积蓄（稳健型）下一页下一页 李先生和爱人月收入约李先生和爱人月收入约55005500元。目前，元。目前，股市里有股市里有6 6万元，还有万元，还有2323万存款。一套小万存款。一套小户型的房子将拆迁，预计约有户型的房子将拆迁，预计约有3030万元的补万元的补偿。儿子已参加工作，月工资偿。儿子已参加工作，月工资18001800元。元。3 3年内，计划在南昌市红谷滩购置一套约年内，计划在南昌市红谷滩购置

20、一套约8080平方米的房子，为儿子成家所用。平方米的房子，为儿子成家所用。下一页下一页上一页上一页分析：分析： 这个家庭的资产组合中存款占大部分，这个家庭的资产组合中存款占大部分，建议对投资组合进行调整。用家庭收入的建议对投资组合进行调整。用家庭收入的4 4倍为基金备用金，这份备用金可适当比倍为基金备用金，这份备用金可适当比例配置活期存款、货币型或增强性债券基例配置活期存款、货币型或增强性债券基金、重大疾病商业保险。剩余资金平均分金、重大疾病商业保险。剩余资金平均分1010份，采用稳健的份，采用稳健的“442442”理财阵型。理财阵型。下一页下一页上一页上一页“442442”理财阵型：理财阵型

21、： 用家庭收入的用家庭收入的4 4倍为基金备用金，这份备用倍为基金备用金，这份备用金可适当比例配置活期存款、货币型或增强性债金可适当比例配置活期存款、货币型或增强性债券基金、重大疾病商业保险。剩余资金平均分券基金、重大疾病商业保险。剩余资金平均分1010份：以份：以2 2份投资高风险、高收益的项目，如股票或份投资高风险、高收益的项目，如股票或股票型基金；股票型基金；4 4份投资灵活度高但风险适中、收益份投资灵活度高但风险适中、收益适中的品种，如仓位灵活的券商集合理财产品、适中的品种，如仓位灵活的券商集合理财产品、股债平衡性基金；还有股债平衡性基金；还有4 4份投资安全可靠、收益稳份投资安全可靠

22、、收益稳定或收益适中、风险适中的品种，如银行理财产定或收益适中、风险适中的品种，如银行理财产品、国债、债券型基金等。品、国债、债券型基金等。下一页下一页上一页上一页足球赛球场布阵：足球赛球场布阵： 433433：是：是4 4后卫后卫3 3中场中场3 3前锋，锋线火力大，但中场前锋，锋线火力大，但中场控制能力差，属控制能力差，属攻击型阵型攻击型阵型 ，防守弱，易被对方防守，防守弱，易被对方防守反击。反击。 451451：是：是4 4后卫后卫5 5中场中场1 1前锋，指密集型防守反击，前锋，指密集型防守反击，如今比较流行的打法，在中场安排如今比较流行的打法，在中场安排5 5名球员，以稳固防名球员，

23、以稳固防守为重点，有机会时也可采取进攻，这是基于保持已守为重点，有机会时也可采取进攻，这是基于保持已经获得的胜势或完成本场比赛任务而使用的，较为经获得的胜势或完成本场比赛任务而使用的，较为保保守。守。 442442：即：即4 4名后卫、名后卫、4 4名中场、名中场、2 2名前锋，攻守比较名前锋，攻守比较平衡，属于平衡，属于稳健型打法稳健型打法。习题习题判断题判断题选择题选择题1、金融理财师可以帮助客户根据家庭金融理财师可以帮助客户根据家庭生命周期的流动性、收益性和获利性给生命周期的流动性、收益性和获利性给予资产配置建议。予资产配置建议。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续

24、继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做 2、理财价值观是客户对不同理财目标的理财价值观是客户对不同理财目标的优先顺序的客观评价。优先顺序的客观评价。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做3、个人理财规划就是根据在个人不同生个人理财规划就是根据在个人不同生命周期的特点，针对学业、职业的选择到命周期的特点，针对学业、职业的选择到家庭、居住、退休所需要的财务状况，综家庭、居住、退休所需要的财务状况，综合使用银行产品、证券、保险产品等金融合使用银行产品、证券、保险产品等金融工具，来进行理财

25、活动和财务安排。工具，来进行理财活动和财务安排。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做4、客户年龄越大，所能够承受的投资客户年龄越大，所能够承受的投资风险越高。风险越高。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做5、理财目标的弹性越大，可承受的风理财目标的弹性越大，可承受的风险越高。险越高。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做6、绝对风险承受

26、能力：由一个人投入绝对风险承受能力：由一个人投入到风险资产的财富比例来衡量。到风险资产的财富比例来衡量。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做7、相对风险承受能力：由一个人投入相对风险承受能力：由一个人投入到风险资产的财富金额来衡量。到风险资产的财富金额来衡量。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做8、风险承受能力的评估不是为了风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意见强加给让金融理财师将自己的意见强加给客户，可接受

27、的风险水平应该由客客户，可接受的风险水平应该由客户自己确定。户自己确定。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做9、年金是在某个特定的时段内一组年金是在某个特定的时段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。的现金流。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做10、系统性风险是因个别特殊情况造系统性风险是因个别特殊情况造成的风险。成的风险。A、对、对B、错、错恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !

28、很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !重做重做1 1、影响投资风险的因素不包括影响投资风险的因素不包括A A、景气循环、景气循环B B、复利效应、复利效应C C、单利效应、单利效应D D、投资期限、投资期限恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做2 2、预期收益率是指投资对象未来预期收益率是指投资对象未来可能获得的各种收益率的可能获得的各种收益率的A A、一般值、一般值B B、平均值、平均值C C、总值、总值D D、现值、现值恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重

29、做重做3 3、非系统性风险、非系统性风险包括包括A A、信用风险、信用风险B B、市场风险、市场风险C C、购买力风险、购买力风险D D、汇率风险、汇率风险恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做4、系统性风险具体包括、系统性风险具体包括A、财务风险、财务风险B、经营风险、经营风险C、政策风险、政策风险D、信用风险、信用风险恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做5、高风险、高收益的资产包括高风险、高收益的资产包括A、存款、存款B、债券、债券C、基金、基金D、股票、股

30、票恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做6、低风险、低收益的资产包括低风险、低收益的资产包括A、期货、期货B、期权、期权C、股票、股票D、债券、债券恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做7、哑铃型、哑铃型资产配置组合模型的特点资产配置组合模型的特点是是A、两端小，中间强、两端小，中间强B、两端大，中间弱、两端大，中间弱C、风险度由低到高，占比越来越小、风险度由低到高，占比越来越小D、中风险、中受益的资产占主体地位、中风险、中受益的资产占主体地位恭喜你，答对了恭喜你

31、，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做8、个人资产配置中的三大产品组个人资产配置中的三大产品组合不包括合不包括A、保值产品组合、保值产品组合B、储蓄产品组合、储蓄产品组合C、投资产品组合、投资产品组合D、投机产品组合、投机产品组合恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做9、在所有投资工具与产品中投资、在所有投资工具与产品中投资风险最高，收益率也最高的是风险最高，收益率也最高的是A、存款、存款B、外汇、外汇C、期货期权、期货期权D、证券、证券恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !继续继续很遗

32、憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !继续继续重做重做10、几乎将所有资产全部放在高风险、几乎将所有资产全部放在高风险、高收益的投资市场与工具上，这种资产高收益的投资市场与工具上，这种资产配置组合模型属于配置组合模型属于A、金字塔型、金字塔型B、哑铃型、哑铃型C、纺锤型、纺锤型D、梭镖型、梭镖型恭喜你，答对了恭喜你，答对了! !很遗憾，你的答案错了很遗憾，你的答案错了! !重做重做揭开美国逼人民币升值的四大图谋揭开美国逼人民币升值的四大图谋 核心提示：中美关于人民币汇率的纠纷由来已久，核心提示：中美关于人民币汇率的纠纷由来已久，而近期却尤为密集，美国高官和议员正在加大对人民而近期却尤为密集

33、，美国高官和议员正在加大对人民币汇率政策的施压力度。最近几个月多国经济吃紧，币汇率政策的施压力度。最近几个月多国经济吃紧，欧元等货币面临动荡，在美国的挑拨下，中国成了第欧元等货币面临动荡，在美国的挑拨下，中国成了第一眼就被看到的一眼就被看到的“根源根源”。 实际上，全球外汇市场正处于群雄逐鹿的混乱时实际上，全球外汇市场正处于群雄逐鹿的混乱时期。日本已于期。日本已于10月月5日三度出手抑制日元升值，随后，日三度出手抑制日元升值，随后，韩国、巴西等国也纷纷放出可能干预汇市的信号，看韩国、巴西等国也纷纷放出可能干预汇市的信号，看似货币战争的硝烟将要开始弥漫，而中国则被说成是似货币战争的硝烟将要开始弥

34、漫，而中国则被说成是国际国际“货币战争货币战争”的罪魁祸首。但仔细看，说这话的的罪魁祸首。但仔细看，说这话的真正推手仍是美国。真正推手仍是美国。图谋之一：美国国会中期选举转移视线，笼络选民图谋之一：美国国会中期选举转移视线，笼络选民 美国会近期之所以频频舞动汇率大棒，最重要美国会近期之所以频频舞动汇率大棒，最重要的现实原因是国会中期选举。在即将于今年的现实原因是国会中期选举。在即将于今年1111月月2 2日巨型的中期选举中，国会众议院日巨型的中期选举中，国会众议院435435名议员全部名议员全部要改选，参议院要改选三分之一，涉及要改选，参议院要改选三分之一，涉及3737名参议员。名参议员。鼓噪

35、这项法案的议员以所谓鼓噪这项法案的议员以所谓“纠正中美贸易不平衡，纠正中美贸易不平衡，夺回被中国夺走的美国制造业就业夺回被中国夺走的美国制造业就业”为旗号，以外为旗号，以外制内，转移视线，笼络选民。制内，转移视线，笼络选民。 美国约翰美国约翰. .霍普金斯大学中国问题专家鲍泰利霍普金斯大学中国问题专家鲍泰利接受新华记者采访时说，在中期选举的政治压力下，接受新华记者采访时说，在中期选举的政治压力下，美国议员们自然会调高反华音量。美国议员们自然会调高反华音量。图谋之二：使美元相对贬值，减轻外债压图谋之二：使美元相对贬值，减轻外债压力力 另外，美国压人民币升值，使美元相另外，美国压人民币升值，使美元

36、相对贬值，不免有减轻外债压力之嫌。美国对贬值，不免有减轻外债压力之嫌。美国哈佛大学教授肯尼斯哈佛大学教授肯尼斯. .罗格夫和马里兰大学罗格夫和马里兰大学经济学教授、金融危机史专家卡门经济学教授、金融危机史专家卡门. .赖因哈赖因哈特认为，像美国这样依赖海外融资的国际特认为，像美国这样依赖海外融资的国际储备国家，压人民币升值的做法有着贬值储备国家，压人民币升值的做法有着贬值本币以减轻债务负担的内在动力。本币以减轻债务负担的内在动力。图谋之三：施压汇率为名欲进一步撬动中国市场图谋之三：施压汇率为名欲进一步撬动中国市场 目前美国经济最大的挑战在于目前美国经济最大的挑战在于创造就业创造就业，而，而扩大

37、出口有利于就业。提高出口，归根结底是要扩大出口有利于就业。提高出口，归根结底是要找到市场。遍观全球，中国当属规模大、增长潜找到市场。遍观全球，中国当属规模大、增长潜力好的市场，美国朝野对此心知肚明。力好的市场，美国朝野对此心知肚明。 美国财长盖特纳不久前指出，从农业到制造美国财长盖特纳不久前指出，从农业到制造业和服务业，中国是美国的关键市场。一些分析业和服务业，中国是美国的关键市场。一些分析人士认为，美国以施压汇率为名，意欲进一步撬人士认为，美国以施压汇率为名，意欲进一步撬动中国市场准入。动中国市场准入。图谋之四：不承认自身竞争力下降，将别图谋之四：不承认自身竞争力下降，将别 国汇率作为替罪羊国汇率作为替罪羊 不愿意承认自身竞争力的下降，而宁不愿意承认自身竞争力的下降，而宁愿将别国的汇率作为替罪羊。中国驻国际愿将别国的汇率作为替罪羊。中国驻国际货币基金组织执行董事何建雄对记者说，货币基金组织执行董事何建雄对记者说，美国贸易逆差的主要原因在与本国产品缺美国贸易逆差的主要原因在与本国产品缺乏竞争力，劳动生产率增长不足，市场开乏竞争力，劳动生产率增长不足，市场开放度不够。值得一提的是，上世纪放度不够。值得一提的是，上世纪8080年代年代美国施压日元升值，并没有纠正美日贸易美国施压日元升值，并没有纠正美日贸易逆差。逆差。