商品期货知识介绍课件.pptx

1、目录一、商品期货概念特点二、商品期货功能三、商品期货品种介绍四、商品期货交易业务及风险控制五、商品期货业务办理注意事项一、商品期货概念特点1.基本概念 商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要有农副产品、金属产品、能源产品等几大类。 期货合约指由交易所统一制订的、规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。 一、商品期货概念特点2、主要特点（1）以小博大 用一定比例的保证金进行全额交。（保证金比例一般低于20%，杠杆比例大）（2）卖空机制 如果判断将来的行情是跌，就先选择卖出开仓；对应的平仓是买进平仓。（3）T+0 期货交易

2、实行T+0交易制度，适合短线操作二、商品期货功能1.买空卖空（投机）买空：又称多头期货，投机商在行情看涨时，买进 期货合约，待行情实际上涨后将期货抛出获利。卖空：又称空头期货，投机商在行情看跌时，卖出 期货合约，在行情实际下跌时再补进期货获利。买空、卖空是从两次交易的价格涨落追逐利润，是一种投机活动。二、商品期货功能2、规避风险（套期保值） 期货市场基本的经济功能之一就是提供价格风险的管理机制。为了避免价格风险，最常用的就是套期保值。套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在准备买进以后出售的商品或对将来需要买进商品的价格进行保

3、险的交易活动。二、商品期货功能大豆套期保值案例 7月份，大豆现货价格2010元/吨，某农场对此价格满意，但大豆要9月份才能出售，农场担心到时现货价格下跌，收益减少。为了避免价格下跌带来的风险，农场决定在大连商品交易所进行期货交易。注：1手=10吨，忽略交易费用现货市场现货市场操作期货市场期货市场操作7月2010元/吨2080元/吨卖出10手9月合约9月1980元/吨卖出100吨2050元/吨买入10手9月合约亏损：30元/吨盈利：30元/吨二、商品期货功能3、价格发现（套利交易） 套利交易(spread trading)是在买入一种期货合约的同时卖出另一种不同的期货合约，套利者（spread

4、trader）同时成为一种期货合约的多头，又成为另一种期货合约的空头。两种期货合约可以是同一期货品种的不同交割月份合约，可以是相关联的两种不同期货品种的相近月份合约，也可以是不同期货市场的同种期货品种的相近月份合约。二、商品期货功能套利的分类：1、跨期套利：是买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合约，利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。 2、跨品种套利：是利用两种不同的但相互关联的商品之间的价差变动来获利的套利模式。即买入某种商品某一月份期货合约的同时卖出另一相互关联商品相近交割月份期货合约。主要有（一）相关商品间套利（如铜、铝之间的套利）。（二）原料与成品之间套利（如大豆与豆粕

5、之间的套利） 3、跨市场套利：是在某一期货市场买入某一月份商品期货合约的同时在另一市场卖出同种商品合约，利用其价差变动来获利的套利模式。如上海铜与伦敦铜的套利及大连大豆与CBOT大豆之间的套利。二、商品期货功能套利的优点：(1)更低的波动率 价差的波动比期货价格的波动小得多。 因为政治事件、天气和政府报告等等，期货价格可以暴涨暴跌。而套利交易的对冲特性，可以对涨跌停提供保护。 (2)更低的风险 因为套利交易的对冲特性，它通常比单边交易有更低的风险。套利是同时买卖两个高度相关的期货合约，也就是构造了一个由两个几乎完全负相关的资产构成的投资组合，该组合的风险自然大大降低了。二、商品期货功能(3)更

6、低的杠杆率 我国目前没有套利报价，除郑商所外，上海期交所和大商所都还没有给套利客户减免保证金，套利按双边保证金计算。套利交易比单边交易的杠杆率要低一半。从风险控制方面看，更低的杠杆率使得套利头寸的风险更低，更适合大资金的运作。(4)更有吸引力的收益/风险比率 相比于单边头寸，套利头寸可以提供一个更有吸引力的收益/风险比率。虽然每次套利交易收益不很高，但成功率高，累计收益相当可观。具有长期稳定获利的特点二、商品期货功能(5)更容易预测价差变化 由于商品期货具有特有的持有成本，它会围绕持有成本上下波动，一旦价差偏离持有成本太远，可能就是一个很好的套利机会。价差一般会最终回归到合理范围内。判断正确的

7、概率比判断价格趋势要大得多。 (6)更好的操作心态。套利交易的低波动性、计划性、稳定获利性更易于投资者保持良好的操作心态。套利交易的核心技巧：核心技巧就是寻找强势合约和相对的弱势合约然后买入强势合约并卖出弱势合约菜油905(ro0905)豆油905(y0905)走势及价差图豆油905合约与菜油905合约的价差套利案例：注：豆油1手=10吨，菜油1手=5吨豆油905菜油905菜油-豆油价差2008.12.26收盘价60486194146开仓手数卖出10买入20占用保证金（10%）60480619401224202009.01.15收盘价61986594平仓盈亏-150004000025000保证

8、金盈利率20.42%强麦905(ws0905)玉米905(c0905)走势及比值图强麦905合约与玉米905合约的比值套利注：强麦1手=10吨 玉米1手=10吨强麦905玉米905强麦/玉米比值2008.12.11收盘价200014501.38开仓手数卖出10买入14占用保证金（10%）2000020300403002008.12.25收盘价19621526平仓盈亏38001064014440保证金盈利率35.83%三、商品期货品种介绍交易所品种上海期货交易所铜、铝、铅、锌、黄金、白银、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙

9、烯、焦炭、焦煤、铁矿石郑州商品交易所小麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、菜籽、菜粕、早籼稻、甲醇、玻璃、四、商品期货交易业务交易所实行交易编码制度。会员应当为每一个客户单独开立专门账户、申请交易编码，不得混码交易。期货连续竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。以涨停板价格申报的指令，按照平仓优先、时间优先的原则撮合成交。四、商品期货交易业务商品期货交易时间：集合竞价08:5508:59撮合08:5909:00连续交易09:0010:15 10:3011:30 13:3015:00黄金白银夜盘 21:0002:30四、商品期货交易业务交易所风险管理制度：保证金制度每日结算制度涨跌停板制度限

10、仓制度大户报告制度强行平仓制度 四、商品期货交易业务一、保证金制度 期货交易过程中，出现下列情形之一的，交易所可以根据市场风险情况调整交易保证金标准：上市的商品期货合约临近交割期期货交易出现涨跌停板单边无连续报价合约持仓增大达到规定标准遇国家法定长假交易所认为必要的其他情形四、商品期货交易业务二、涨跌停板制度交易所实行价格涨跌停板制度，由交易所指定各期货合约的每日最大价格波动幅度涨（跌）停板单边无连续报价（单边市） 某一期货合约在某一交易日收市前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。四、商品期货交易业

11、务三、限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。四、商品期货交易业务四、大户报告制度交易所实行大户报告制度。当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含），会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过期货公司会员报告。交易所可根据市场风险状况，调整改变持仓报告水平。四、商品期货交易业务五、强行平仓制度强行平仓是指当客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓胡一种强制措施。当客户出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓（1）客户持仓量超出其限仓规定的（2）因违规受到交易所强行平仓处罚的（3）根据交易所的紧急措施应予强行平仓的五、商品期货业务办理注意事项开户请提前一天预约客户需本人持身份证，银行卡来营业部办理目前支持银期业务的银行：工、农、中、建、交通、招商 六家银行五、商品期货业务办理注意事项手续费证券公司IB业务期货手续费不低于交易所收费标准的2倍公司一共有7档手续费标准，营业部审批权限为6档以内。需要低佣金的客户需要把之前的交割单打出来，逐个品种调整学习就像一个蓄电池，你学过的每一种知识，都会在将来的某一天，给你惊喜。温 馨 提 示心身投入全恳请大家批评指正