营运资金管理ppt课件共50页.ppt

1、3. 计算目标现金持有量计算目标现金持有量2. 计算现金周转率计算现金周转率现金周转期计算期天数现金周转率现金周转天数全年现金需求总量现金周转率全年现金需求总量目标现金持有量360一般以年为单位，通常一年按360天计算 现金周转期越短，周转次数越多，现金持有量就越少 （二）成本分析模式 通过分析公司持有现金的相关成本相关成本，寻求使持有现金的相关总成本最低最低的现金持有量的模式。 短缺成本 管理成本机会成本成本分析模式最佳现金持有量（三）存货模式三）存货模式 假设前提 ：（1）公司的现金流入与流出量是稳定并且可以预测的；（2）在预测期内，公司的现金需求量是一定的；（3）在预测期内，公司不能发生

2、现金短缺，并且可以出售有价证券来补充现金；（4）不考虑管理费用 基本原理 ： 将公司现金持有量和有价证券联系起来衡量，即将持有现金机会成本持有现金机会成本同转换有价证券的交易成本转换有价证券的交易成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。 金额 Q 平均余额 Q/2 （t1）4 （t2）8 12 16 时间 O 存货模式下现金的余额与现金持有量有关的成本与现金持有量有关的成本机会成本机会成本交易成本交易成本有价证券利率平均现金持有量 R)2/Q(每次转换成本转换次数 DS)Q/(DQSRTC)/()2/Q(持有现金相关总成本 计算公式使TC最小的现金持有量(Q

3、*)（微分求导）最佳现金持有量最佳现金持有量RSD2Q*DQSRTC)/()2/Q(持有现金相关总成本权 衡实行赊销实行赊销扩大产品销路增加销售收入增加经营风险加大信用成本应收账款管理应收账款管理应收账款是指公司因赊销产品或提供劳务而形成的应收款项。（一）机会成本 投放于应收账款而放弃的其他收入。 计算公式：应收账款的机会成本应收账款占用资金机会成本率计算应收账款平均余额变动成本率 变动成本/销售收入年赊销收入/应收账款周转率日历天数(360)/应收账款平均收账期 课本P209应收账款成本应收账款成本计算应收账款平均余额变动成本率 年赊销收入/应收账款周转率日历天数(360)/应收账款平均收账

4、期（二） 管理成本应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本 （三） 坏账成本 公司对应收账款进行管理所耗费的各种费用 主要包括：对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用、收集相关信息的费用、其他相关费用。 应收账款因故不能收回而给公司带来的损失。（一）信用标准 客户获得公司的交易信用所应具备的条件。 信用标准决策信用政策信用政策 5C评估法评估法 （1）品质(Character)客户履行履行偿债义务的可能性 。 （2）能力(Capacity)客户的偿债能力。 （3）资本(Capital)客户的财务实力和财务状况。 （4）抵押品(Collateral)客户拒付时能被用作抵押的

5、资产。 （5）条件(Condition)可能影响客户付款能力的经济环境。信用标准定的较高可以减少坏账损失，降低应收账款机会成本和收账费用丧失一部分来自信用较差客户的销售收入和销售利润权衡权衡信用标准定的较低吸引新的客户，扩大销售量应收账款投入资金的增加、坏账损失、收账费用和机会成本会增加权衡权衡（二）信用条件 公司要求客户支付赊销款项的条件。 信用条件包括信用期限信用期限、折扣期限折扣期限和现金折扣现金折扣 。公司为客户规定的最长付款时间 公司为客户规定的可享受现金折扣的付款时间在客户提前付款时给予的优惠 信用条件的表达方式 ：2/10,1/20,n/30 收账政策是指公司向客户收取逾期未付款

6、的收账策略与措施。 收账程序：电话、传真、发信、拜访、融通、法律行动等。 （三）收账政策应收账款决策的相关项目：销售收入销售收入变动成本变动成本机会成本机会成本收账费用收账费用坏账损失坏账损失边际贡献边际贡献坏账损失率变化坏账损失率变化现金折扣现金折扣信用政策决策信用政策决策收账期变化收账期变化 （1 1） 信用期限信用期限 信用条件决策延长信用期限延长信用期限增大销售量增加边际贡献权权 衡衡 使平均收账期延长，占用在应收账款上的资本相应增加，引起机会成本增加； 引起坏账损失、收账费用的增加。 （2 2） 现金折扣和折扣期限现金折扣和折扣期限 提供现金折扣提供现金折扣抵减收入降低收益权权 衡衡

7、减少收账天数，降低机会成本、坏账损失、收账费用 （3 3） 收账政策决策收账政策决策收账政策过宽利：扩大销售 增强竞争力弊：增加收账费用 增加资金占用收账政策过严利：减少坏账损失 减少资金占用弊：减少销售收入 减少利润权权 衡衡P P为饱和点为饱和点坏账损失F 收账费用图图1 10 0- -4 4 收收账账费费用用与与坏坏账账损损失失的的关关系系P收账费用与坏账损失取得成本取得成本2.采购成本采购数量单位采购成本=DUF11.订货成本固定订货成本变动订货成本(D/Q)K储存成本储存成本储存成本固定储存成本变动储存成本F2KC(Q/2)缺货成本缺货成本 TCS存货管理的成本存货管理的成本存货总成

8、本=采购成本 +订货成本+储存成本 +缺货成本 =采购数量单位采购成本+固定订货成本+变动订货成本+ 固定储存成本+变动储存成本+缺货成本 =F1+(D/Q)K+DU+F2+(Q/2)KC+TCS存货的存货的经济订货批量的基本模型经济订货批量的基本模型 经济订货批量（economic order quantity , EOQ）是指既能满足生产经营需要，又能使存货费用达到最低的一次采购批量。 经济批量基本模型的经济批量基本模型的假设条件假设条件 （1）存货的年需要量和日耗量是固定不变的；）存货的年需要量和日耗量是固定不变的； （2）从订货到货物到达所间隔的时间是固定不变的，而）从订货到货物到达所

9、间隔的时间是固定不变的，而且每批货物均一次全额到达；且每批货物均一次全额到达； （3）暂不考虑数量折扣的情况；）暂不考虑数量折扣的情况； （4）没有缺货情况。）没有缺货情况。采购成本（DU）)为无关成本缺货成本为无关成本 金额 Q 平均余额 Q/2 （t1）4 （t2）8 12 16 时间 O 基本模型中存货存储情况 基本思想基本思想与存货决策相关的成本相关订货成本相关储存成本每次订货成本全年订货次数 KQD)/(K)/(K)2/(CQDQTC存货持有总成本单位存货年储存成本平均存货量 CKQ)2/( 经济订货批量的基本模型推导及公式求导经济订货批量的计算公式：CKDKQ2*最低年成本合计（T

10、*）的计算公式：C*KK2K)/()2/(DQDKQTCCK2QDKQTC 金额 Q 再订购点 提前订货期 L 时间 O 订货提前期订货提前期R=Ld存货陆续供应和使用情况下的订货批量决策存货陆续供应和使用情况下的订货批量决策 存储量时间0Q/P(P-d)(Q/P)送货时间P：每日入库量d：每日耗用量 存货一次订货后陆续到达、陆续使用的情况下，最佳订货批量和最低年成本的计算公式为：PdPDKKKQDKPdQTCC)(2)1 (2*最低年成本最低年成本dPPKDKpdKDKQCC2)1 (2*最佳订货批量最佳订货批量d：每日耗用存货数量P：每日到达存货数量提前订货期与安全储备提前订货期与安全储备

11、R=Ld+安全存货应付账款的信用条件应付账款的信用条件 【例例】 2/102/10，n/30 n/30 n/30信用期限是30天 10折扣期限 2现金折扣为2% 2/10企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2% 信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。 应付账款筹资成本应付账款筹资成本 免费筹资免费筹资 卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款； 卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款 有代价筹资有代价筹资 卖方提供

12、现金折扣， 买方放弃现金折扣，在折扣期至信用期到期日之间付款 【接上例】【接上例】 2/102/10，n/30 n/30 企业在10天之内付款，可以得到2%的折扣； 企业在11-30天之内付款，丧失现金折扣，按照全款付款； 企业在30天之后付款，影响自身信誉。 免费信用免费信用展期信用展期信用有代价信用有代价信用放弃现金折扣的实际利率计算公式：放弃现金折扣的实际利率计算公式：课本课本224折扣期限信用期限折扣率折扣率扣实际利率放弃现金折3601承前例按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率：%72.361030360%21%2放弃现金折扣实际利率年利率，是机会成本要不要贷款享受现金折扣要不要贷款享

13、受现金折扣 银行贷款利率银行贷款利率放弃现金折扣的成本，放弃现金折扣的成本， 贷款享受折扣；贷款享受折扣； 银行贷款利率银行贷款利率放弃现金折扣的成本，放弃现金折扣，进行投资放弃现金折扣的成本，放弃现金折扣，进行投资 投资收益率投资收益率0【练习练习3】某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20%，在现有的收账政策下，全年的收账费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收账政策，全年的收账费用为16万元，坏帐损失率为5%，平均收款天数为45天。企业是否要改变收账政策？【解答解答】【方法一】原来收账政策的信用成本：原来收账政策的信用成本：机会成本=（

14、96072/360）65%20%=24.96万元管理成本=10万元坏帐成本=9608%=76.8万元信用成本=24.96+10+76.8=111.76万元改变收账政策的信用成本改变收账政策的信用成本:机会成本=(96045/360) 65%20%=15.6万元管理成本=16万元坏帐成本=9605%=48万元信用成本=15.6+16+48=79.6万元所以,在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元,改变收帐政策后的信用成本为79.6万元.可以改变收帐政策。【方法二】收账费用=16-10=6坏账损失=48-76.8=-28.8机会成本=15.6-24.96=-9.36利润=28.8+9.36-

15、6=32.16【练习练习4】某公司全年需要甲材料720，000千克，每次的采购费用为800元，每千克的材料保管费为0.08元。要求计算：（1）每次采购材料6，000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？（2）经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？（3）最低的存货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？【解答解答】（1）储存成本=6000/20.08 = 240（元）进货费用=（720000/6000）800=96000（元）存货相关总成本 = 240 +96000 =96240（元）（2）存货经济进货批量 = 全年进货次数=720000/120000=

16、6（次）进货间隔时间= 360 / 6 =60（天）（3）最低存货成本= 储存成本= 120000/2 0.08 = 4800（元）进货费用=720000/120000800 = 4800（元） 12000008. 08007200002960008. 08007200002 【练习练习5】某企业取得银行为期1年的周转信贷协定，金额为100万元，年度内使用了60万元（使用期平均8个月），假设利率为每年12，年承诺费率为0.5，要求计算：（1）全年企业应支付利息和承诺费；（2）实际利率。【解答解答】 （1）利息6012（812）4.8（万元） 承诺费400.5600.5（412） 0.3（万元）

17、 或400.5%8/12+1000.5%4/12=0.3（万元）（2）（4.8+0.3）60（812）12.75 【练习练习6】某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9 630元；（2）30天内付款，价格为9 750元；（3）31天至60天付款，价格为9 870元；（4）61天至90天内付款，价格为10 000元。假设银行短期借款利率为15。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。【解答解答】（1）立即付款，放弃现金折扣成本（100009630）9630360（900）15.37（2）30天付款，放弃现金折扣成本（100009750）9750360（9030）15.38（3）60天付款，放弃现金折扣成本（100009870）9870360（9060）15.81所以，最有利的付款时间是第60天付款，价格是9870元。谢谢！