讲-商业银行PPT课件.ppt

1、1第九讲 商业银行2022-5-212核心问题 银行为什么重要？ 2022-5-213第九讲 商业银行一、商业银行的基本业务二、商业银行的表外业务三、商业银行的经营管理四、政府对商业银行的监管P249-2732022-5-214花旗银行姓名：姓名：CitibankCitibank 中文名：花旗银行中文名：花旗银行 年龄：年龄：199199岁岁 （18121812）国籍：美国国籍：美国 座右铭：座右铭：我们的价值观为您带来价值我们的价值观为您带来价值 2022-5-215姓名：姓名：Bank-America Bank-America Corporation Corporation 中文名：美国银

2、行中文名：美国银行年龄：年龄：4343岁岁 （19681968）国籍：美国国籍：美国 出生地：旧金山出生地：旧金山座右铭：座右铭：Higher StandardsHigher Standards美国银行2022-5-216姓名：姓名：Hong Kong and Shanghai Hong Kong and Shanghai Banking CorporationBanking Corporation 中文名：汇丰银行（汇款丰中文名：汇丰银行（汇款丰裕）裕）年龄：年龄：147147岁岁 （18641864）国籍：英国国籍：英国 出生地：香港出生地：香港座右铭：座右铭： 从本地到全球，满足您的从本

3、地到全球，满足您的银行业务需求银行业务需求汇丰银行2022-5-217外资银行外资银行城市商业银行城市商业银行农村金融机构农村金融机构 国有商业银行国有商业银行股份制银行股份制银行国内银行业格局2022-5-218一、商业银行的基本业务 （一）负债业务银行资金的来源（二）资产业务银行资金的运用 2022-5-219存款贷款负债业务资产业务借款准备金证券在途现金存放同业2022-5-2110（一）负债业务（一）负债业务 1. 1.支票存款（活期存款）支票存款（活期存款） 2.2.非交易存款非交易存款 储蓄存款储蓄存款 小额定期存款小额定期存款 大额定期存款大额定期存款 3. 3. 借款借款 20

4、22-5-2111（二）资产业务（二）资产业务1.1.准备金准备金 ( (法定存准备金法定存准备金+ +超额准备金超额准备金) )2.2.结算在途现金（收款过程中的现金结算在途现金（收款过程中的现金FLOATFLOAT）3.3.存放同业款项（以上为一级储备）存放同业款项（以上为一级储备）4.4.证券（二级储备）证券（二级储备）5.5.贷款（包括融资租赁）贷款（包括融资租赁）6. 6. 其他资产其他资产( (如实物资产如实物资产) )2022-5-2112商业银行资产负债表 资产资产1.1.准备金准备金 2.2.结算在途现金结算在途现金 FLOATFLOAT3.3.存放同业款项存放同业款项4.4

5、.证券证券5.5.贷款（包括融资租赁）贷款（包括融资租赁）6. 6. 其他资产其他资产( (如实物资产如实物资产) ) 负债负债1.1.支票存款支票存款2.2.非交易存款非交易存款 储蓄存款储蓄存款 定期存款定期存款3.3.借款借款4.4.银行资本银行资本2022-5-2113商业银行资产负债表2022-5-2114 【例】 银行吸收居民存款100元 法定存款准备金率10% 法定存款准备金 10 存款 100 超额存款准备金 90 银行发放贷款 50元 贷款 50 超额存款准备金 -502022-5-2115二、商业银行表外业务（一）中间业务 商业银行以中介身份代理客户的委托事项，从中获取手续

6、费收入的(一般无风险)业务。只入现金流量表和损益表1.结算业务 2.租赁3.信托4.信用卡2022-5-2116二、商业银行表外业务 （二）狭义表外业务：有风险的资产负债表以外的业务 1.备用信用证2.贷款承诺3.贷款销售4.衍生工具2022-5-2117四、商业银行的经营管理银行经理最关心的四个问题 当存款外流时,如何确保银行向提款者支付足够的现金流动性管理流动性管理 如何降低资产的风险资产管理资产管理 如何以低成本获得资金负债管理负债管理 如何保持合理的银行资本金数量资本资本充足性管理充足性管理2022-5-2118（一）流动性管理Liquidity Management1.定义：银行须持

7、有足够的流动性资产以便向储户履行其偿付义务 。也称期限缺口管理。例1持有足够的超额准备金时（法定准备率10%）资产 负债准备金 2000 存款10000贷款 8000 银行资本金1000证券 1000资产 负债准备金 1000 存款 9000贷款 8000 银行资本金1000证券 10002022-5-2119（一）流动性管理Liquidity Management例2未能持有足够的超额准备金时（法定准备率10%）资产 负债准备金 1000 存款 10000贷款 9000 银行资本金1000证券 1000资产 负债准备金 0 存款 9000贷款 9000 银行资本金1000证券 1000202

8、2-5-2120如何弥补准备金资产负债准备金 900 存款 9000贷款 9000 央行贴现贷款央行贴现贷款 900900证券1000 资本金 1000资产负债准备金 900 存款 9000贷款 9000 资本金 1000证券证券 100100资产 负债准备金 0 存款 9000贷款 9000 银行资本金1000证券 10002022-5-2121专栏1 商业银行的破产 第七十一条 商业银行不能支付到期债务，经中国人民银行同意，由人民法院依法宣告其破产。商业银行被宣告破产的，由人民法院组织中国人民银行等有关部门和有关人员成立清算组，进行清算。 第二条 企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清

9、偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，依照本法规定清理债务。2022-5-2122（一）流动性管理Liquidity Management2 .管理核心：必须持有足够的超额准备金当超额准备金不足时，可以增加负债来增加准备金 向银行、公司、央行借款减少另一项资产来增加准备金 出售证券、收回或出售贷款3.结论：超额准备金是对存款外流所导致的各种成本的保险。弥补存款外流的成本越高，银行愿意持有的超额准备就越多。注意：准备金是一项资产2022-5-2123（二）资产管理 Asset Management 通过持有违约风险较低的资产并将其多样化，银行把风险降到最小。A. Managing Credit Ri

10、sk信用风险管理筛选和监控、与客户建立长期联系、 抵押物、补偿余额要求 2022-5-2124（二）资产管理 Asset ManagementB. Managing Interest-rate Risk利率风险管理资产（如贷款） 负债（如存款） 浮动利率 固定利率 i 固定利率 浮动利率 i？如银行的浮动利率负债多于浮动利率资产，则银行是期望利率上升还是下降？2022-5-2125（三）负债管理Liability Management如何迅速的以低成本获取资金， 主动的在有投资机会时获得足够的来源去投资。例CDs和银行同业拆借市场在美国的发展。CDs迅速获得资金以把握投资机会同业拆借弥补准备金

11、短缺2022-5-2126（四）资本充足性管理Capital Adequacy Management1.定义： 确定银行必须保持的资本金数量，并获取所需的资本金。2.原因： 防范银行倒闭 影响银行股票持有人的收益 管理当局的要求2022-5-2127防范银行倒闭 高资本金银行 （10%）资产负债准备金 1000 存款 9000贷款 9000 资本金 1000低资本金银行 （4%）资产负债准备金 1000 存款 9600贷款 9000 资本金 400发生500的坏账时，两银行的资产负债有何变化？资产=负债+所有者权益所有者权益2022-5-2128影响银行股票持有人的收益 资产回报率（资产回报率

12、（ROAROA）-银行盈利的基本指标银行盈利的基本指标 股权回报率（股权回报率（ROEROE）-股权盈利的基本指标股权盈利的基本指标 每一股权资本的资产量为股本乘数每一股权资本的资产量为股本乘数 ？如何权衡股东的安全(EM要小)和收益(ROE要大)股权资本资产EM资产税后净收益ROA股权资本税后净收益ROEEMROAROE2022-5-2129（四）资本充足性管理Capital Adequacy Management3.管理措施 发行股票增加资本 减少对股东的分红 减少贷款或卖出证券来减少资产，并用得到的款项来减少负债。(使资本不变而资产减少,EM变小而ROE不变) 资产=负债+所有者权益股权

13、资本资产EM股权资本税后净收益ROE2022-5-2130专栏2 巴塞尔资本协议1974年, “十国集团”,即美国、英国、法国、德国、意大利、日本、荷兰、加拿大、比利时、瑞典、瑞士，中央银行行长倡议建立巴塞尔委员会。巴塞尔资本协议是隶属于国际清算银行（BIS）的 “巴塞尔委员会”于1988年7月在瑞士巴塞尔通过的“关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议”的简称。该协议第一次建立了一套完整的国际通用的、以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标准，有效地扼制了与债务危机有关的国际风险。 巴塞尔资本协议是金融危机后关于银行监管的最新版本。2022-5-2131专栏3 银行的本质1.1.金融中介

14、：通过负债、资产业务获利，实现资产金融中介：通过负债、资产业务获利，实现资产转换。转换。2.2.货币供应中介：通过存贷款创造出新的货币。货币供应中介：通过存贷款创造出新的货币。3.3.金融创新中介：资产金融创新中介：资产负债负债资产负债联合资产负债联合管理，不断创新金融工具，获得流动性、收益性、管理，不断创新金融工具，获得流动性、收益性、安全性。安全性。2022-5-2132专栏4 金融创新和传统银行业务的衰落现象 P230 在美国,商业银行作为非金融企业借款人的重要性已急剧下降40%197430%2005;商业银行在金融中介机构总资产的占比40%1960-198030%2005原因 金融创新

15、使资金获取的成本优势下降(货币市场共同基金) 金融创新使资金使用的收入优势下降(商业票据、垃圾债券、资产证券化) 结果 为了生存和维持足够的赢利水平,银行开始进入高风险贷款领域,并扩展更具盈利能力的表外业务.2022-5-2133本讲小结本讲结构本讲结构资产负债表资产负债表 表外表外 经营管理经营管理本讲重点本讲重点 负债业务 资产业务 表外业务与中间业务的区别 商业银行经营管理4个核心2022-5-2134第十讲 中央银行(P277-P305)2022-5-2135核心问题 为什么会出现中央银行？2022-5-2136第十讲 中央银行 中央银行的历史 中央银行的职能 中央银行的资产负债表 中

16、央银行的独立性2022-5-2137专栏1 最早的中央银行英格兰银行 16941694年私人股份的英格兰银行年私人股份的英格兰银行成立成立 至1746年，给政府借款达116868万镑 18441844年皮尔条例年皮尔条例19281928年完全年完全垄断货币发行权垄断货币发行权 18541854年成为票据交换、清算中年成为票据交换、清算中心心 多次金融危机中对其他银行紧急多次金融危机中对其他银行紧急融资，融资，1919世纪末成为世纪末成为“最后贷最后贷款人款人” 2022-5-2138一、中央银行的历史背景-商品经济发展；商业银行普遍设立1统一货币发行的需要 2票据清算的需要 3最后贷款人的需要

17、 4金融业管理的需要 普及-1920布鲁塞尔会议 -一战、二战后的浪潮 2022-5-2139二、中央银行的职能1发行的银行垄断货币发行权2银行的银行全国票据清算中心 集中存款准备 最后贷款人3政府的银行代理国库、黄金外汇储备 为政府融资 进行金融监管 执行货币政策2022-5-2140三、中央银行的资产负债表1 FED的资产负债表 2重点概念：基础货币3中央银行对基础货币的控制4中国人民银行的资产负债表2022-5-21411FED的资产负债表2022-5-21421FED的资产负债表资产资产负债负债美国政府、机构证券贴现贷款黄金和特别提款权证书账户硬币待收现金项目其他联储资产流通中现金流通

18、中现金（联邦储备券）（联邦储备券）C C准备金准备金( (银行存款银行存款) )R R 财政部存款外国及其他存款待付现金项目其他联储负债及资本项目2022-5-21432.重点概念:基础货币MB=C+R C+R=C+R=证券证券+ +贴现贷款贴现贷款+ +黄金和特别提款权证黄金和特别提款权证书账户书账户+ +硬币硬币+ +待收现金项目待收现金项目+ +其他联邦储其他联邦储备资产备资产- -财政部存款财政部存款- -外国和其他存款外国和其他存款- -待付待付现金项目现金项目- -其他联邦储备负债其他联邦储备负债 MB=MB=证券证券+ +贴现贷款贴现贷款+ +黄金和特别提款权证黄金和特别提款权证

19、书账户书账户+ + 在途资金在途资金+ +其他联邦储备资产（其他联邦储备资产（+ +硬币）硬币） - -财政部存款财政部存款- -外国和其他存款外国和其他存款 - -其其他联邦储备负债他联邦储备负债 注注: :我国习惯将其称为我国习惯将其称为银根银根2022-5-21443.中央银行对基础货币的控制 买入、卖出证券 发放贴现贷款 票据清算(影响在途资金)简化的中央银行资产负债表简化的中央银行资产负债表政府证券流通中现金贴现贷款准备金公众存取款会影响基础货币吗?会影响准备金吗?2022-5-2145影响因素影响因素因素的变化因素的变化MB的变化的变化增加的因素（资产项目）增加的因素（资产项目）1

20、.证券证券2.贴现贷款贴现贷款3.黄金和SDRs 4.在途资金在途资金5.其他联储资产6.硬币减少的因素（负债项目）减少的因素（负债项目）1.财政部存款2外国及其他存款3.其他负债和资本账户2022-5-21464.中国人民银行的资产负债表（万亿）资产资产 负债负债国外资产国外资产 16.3716.37 储备货币储备货币 12.9712.97 外汇外汇 15.0715.07 货币发行货币发行 4.774.77 货币黄金货币黄金 0 00 03 3 金融性公司金融性公司 8.208.20 其他国外资产其他国外资产 1 12626 不计入储备货币的金融性公司存款不计入储备货币的金融性公司存款 0.

21、050.05对中央政府的债权对中央政府的债权 1 16262 发行债券发行债券 4.354.35对其他存款性公司债权对其他存款性公司债权 0.840.84 国外负债国外负债 0.080.08对其他金融性公司债权对其他金融性公司债权 1.191.19 政府存款政府存款 1.761.76对非金融性公司债权对非金融性公司债权 0 0004004 自有资金自有资金 0.020.02其他资产其他资产 0.810.81 其他负债其他负债 1.591.59 合计合计 20.83420.834 合计合计 20.8320.83 资料来源: 中国人民银行网站2009.1货币当局资产负债表2022-5-214720

22、22-5-2148四、 中央银行的独立性 中央银行的独立性是指央行履行自身职责中央银行的独立性是指央行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。动的自主程度。 中央银行的独立性比较集中地反映在央行中央银行的独立性比较集中地反映在央行与政府的关系上。与政府的关系上。 关于央行独立性的两方面的观点关于央行独立性的两方面的观点 各国央行的独立性与宏观经济表现各国央行的独立性与宏观经济表现2022-5-2149Central Bank Independence andMacro Performance in 17 Countries2022-5-

23、2150 本讲结构央行产生 央行的职能 央行的资产负债表 本讲重点1.1.央行是发行的银行、银行的银行、政府的银行央行是发行的银行、银行的银行、政府的银行2.2.央行的资产负债表央行的资产负债表 3.3.基础货币基础货币 预告：货币供应本讲小结2022-5-2151第11讲 货币供应p305-328货币供应的决定因素2022-5-2152 复习复习 货币是什么？货币怎么计量？（静态） 什么是基础货币（高能货币）？（静态）2022-5-2153核心问题 现代社会，货币从哪里来？（动态）2022-5-2154专栏1 货币供应过程的三位演员中央银行商业银行公众(存款人、贷款人) 2022-5-215

24、5第11讲 货币供应中央银行：基础货币商业银行：存款创造公众参与：货币乘数货币供应的源与流2022-5-21561.中央银行对基础货币的控制影响因素影响因素资产方资产方1.证券2.贴现贷款3.黄金和SDRs 4.在途资金5.其他联储资产（外汇）（6.硬币）负债方负债方1.财政部存款2外国及其他存款3.其他负债和资本账户央行无法主动影响央行无法主动影响2022-5-2157公开市场操作（证券、黄金、外汇、央行票据）贴现贷款（再贴现、再贷款）1.中央银行对基础货币的控制1.由公开市场业务决定的部分称非借入基础货币MBnMBn，央行对此可以完全控制央行对此可以完全控制2.由贴现业务决定的部分称借入基

25、础货币BRBR，央行对此，央行对此不能完全控制不能完全控制2022-5-2158小结 1 央行控制基础货币央行对货币供应的影响首先反映在基础货币 MB（基础货币）、MBn（非借入基础货币）、BR（贴现贷款，即借入准备金） 、R（准备金） MBn=MB-BR影响力的大小可以描述为 1）MBR; MBnBR 2）对MBn能完全控制 3）对DL的影响部分地取决于商业银行的意愿主要是公开市场操作2022-5-2159概念检测11）判断: 如果A银行将部分库存现金存入联储，则该银行的准备金增加。2）如果央行向A银行购入1000元证券，列示央行和A银行的帐户变化。 资产资产1.1.准备金准备金 2.2.结

26、算在途现金结算在途现金 FLOATFLOAT3.3.存放同业款项存放同业款项4.4.证券证券5.5.贷款（包括融资租赁）贷款（包括融资租赁）6. 6. 其他资产其他资产( (如实物资产如实物资产) ) 负债负债1.1.支票存款支票存款2.2.非交易存款非交易存款 储蓄存款储蓄存款 定期存款定期存款3.3.借款借款4.4.银行资本银行资本2022-5-21602.商业银行：存款创造的岛国模型及其拓展2022-5-21612.1模型假定一家银行10%的法定存款准备金率没有现金漏出原始存款100元1.银行可以批准90元的贷款申请吗？2.银行可以继续批准810元的贷款申请吗？2022-5-21622.

27、2存款创造（支票）存款增加额贷款增加额准备金增加额原始存款派生存款存款创造rRD1rRD1简单存款乘数rm12022-5-21632.3更为现实的模型不止一家银行商业银行还持有超额准备金e存在现金漏出cM1的存款乘数erm1c1erm2022-5-2164小结 2 商业银行的存款创造在满足相应假定的条件下，存款乘数描述了原始存款R与进入银行后最终创造出的总存款D之间的倍数关系信用创造货币简单存款乘数现实存款乘数rm1 c1erm2022-5-21653.公众参与：货币乘数（M1）货币乘数描述基础货币与货币总量之间的数量关系 MB=C+R M=C+D M=MB*mcerc1DCDRDC1RCDC

28、MBMm2022-5-2166决定货币乘数大小的变量是法定存款准备率r的变动超额准备金率e的变动通货比率c的变动3.公众参与：货币乘数（M1）与货币乘数和货币供应负负相关与货币乘数和货币供应负负相关与货币乘数和货币供应负负相关2022-5-2167小结 3 加入公众行为的货币供应公众的申请贷款行为增大货币乘数公众的提取存款、增加使用现金的行为减小货币乘数，因为增大了c简单存款乘数现实存款乘数货币乘数rm1 c1ermcercm12022-5-21684.货币供应的源与流基础货币MB货币乘数m货币供应M公开市场业务MBn再贷款BR法定准备率r超额准备率e现金存现金存款比款比c c贷款行贷款行为为

29、央行商业银行非银行公众预算赤字外汇市场=2022-5-2169附注 预算赤字与基础货币DEF（预算赤字）=G（政府支出）-T（税收） = MB（基础货币变动额）+ B（公众持有债券变动额）2022-5-2170概念检测2除非另外说明，以下都假设支票存款的法定准备率为10%，银行不持有任何超额储备，且公众通货持有量不变。1）如果某存款人从其帐户中提取1000元通货，则储备和支票存款各发生什么变化？2）如果央行从A银行某客户买入100万元的债券，但将新增存款的10% 作超额储备，则支票存款总共增加了多少？2022-5-2171下述变量如何影响货币乘数？ 1）银行恐慌 2）市场利息率 3）定期存款利

30、率上限 4）银行对支票存款提供的服务 5）流动人口比例 6）银行的负债管理能力 7）接受支票付款的商店数目概念检测32022-5-2172本讲总结本讲重点 1）央行对基础货币与对准备金的影响有何不同 2）央行对借入与非借入基础货币的影响有何不同 3）存款创造过程本讲难点存款乘数与货币乘数的区别与联系预告：货币政策2022-5-2173第十二讲 货币政策2022-5-2174复习与巩固 宏观运行：宏观运行： 货币供应货币供应 货币政策货币政策 货币需求货币需求 通货膨胀通货膨胀 微观基础：金融市场与金融中介微观基础：金融市场与金融中介 金融工具金融工具 商业银行商业银行 中央银行中央银行 基本概

31、念：基本概念： 货币货币 信用信用 利率（计量、决定、结构）利率（计量、决定、结构）货币经济2022-5-2175 复习与巩固基础货币货币乘数货币供给公开市场业务再贷款法定准备率超额准备率现金存现金存款比款比非交易存款占存款比贷款行贷款行为为央行银行非银行公众预算赤字预算赤字外汇市场外汇市场2022-5-2176格林斯潘格林斯潘伯南克伯南克周小川周小川2022-5-2177核心问题央行的货币政策如何影响经济？2022-5-2178第十二讲 货币政策货币政策传导机制货币政策实践2022-5-2179货币政策的传导最终目标中间目标操作目标政策工具经济增长经济增长物价稳定物价稳定充分就业充分就业国际

32、收支平衡国际收支平衡货币供应量（货币供应量（M1M1、M2M2、M3M3）利率（短期和长期）利率（短期和长期）准备金、基础准备金、基础货币、基准利货币、基准利率等率等公开市场业务公开市场业务贴现贷款贴现贷款法定准备率法定准备率图1 货币政策传导2022-5-2180图2 货币政策传导货币政货币政策标志策标志2022-5-21811 货币政策最终目标经济增长经济增长充分就业充分就业价格稳定价格稳定金融市场稳定等金融市场稳定等2022-5-21821.1从中间目标到最终目标货币供应量货币供应量利率利率物价稳定物价稳定充分就业充分就业经济增长经济增长金融市场稳定等金融市场稳定等2022-5-2183

33、专栏专栏1 1 充分就业与价格稳定的矛充分就业与价格稳定的矛盾盾菲利普斯曲线：短期在失业率和物价上涨之间存在着此消彼长的置换关系 P PA AB B5%5%8%8%失业率失业率O O10%10%4% 4% 2022-5-2184 相机抉择at its discretion中央银行针对不同的经济形势来选择采取不同的货币政策战略。货币政策规则monetary policy rules （钉住目标规则/按规则行事）中央银行的行为不是基于相机抉择，而是按一种有系统的“规则”来运行 名义锚 时间不一致性问题1.2最终目标决策的原则2022-5-21851.3货币政策的首要目标p350-372物价稳定分级

34、任务hierarchical mandates货币指标制通货膨胀制 隐性名义锚物价稳定和充分就业双重任务dual mandate2022-5-2186专栏2 通货膨胀目标制从制度上规定把物价稳定作为货币政策的主要目标，其它目标从属于此目标央行公开宣布通胀目标值（大都2%）与实现目标时间表（大都2年）选择政策工具时广泛考虑货币供应量、汇率等各种信息要求央行增加透明度及与公众交流的力度强调央行的独立性与责任2022-5-2187小结小结1 1 货币政策目标货币政策目标最终目标之间存在冲突最终目标之间存在冲突目标战略是相机抉择和钉住规则目标战略是相机抉择和钉住规则2022-5-21882 货币政策中

35、间（中介）目标货币供应量货币供应量利率利率信贷规模信贷规模2.12.1中间目标选择的矛盾中间目标选择的矛盾2.22.2中间目标选择的原则中间目标选择的原则2022-5-21892.1 中间目标选择的矛盾 货币供应目标 利率目标 2022-5-21902.2 中间目标选择的原则1.1.可测性可测性 中间目标本身应有明确的统计口径中间目标本身应有明确的统计口径, , 数据来源应及时。数据来源应及时。2.2.可控性可控性 通过货币政策工具可以控制中间目标。通过货币政策工具可以控制中间目标。3.3.相关性相关性 从中间目标到最终目标之间有明确的联系从中间目标到最终目标之间有明确的联系 。2022-5-

36、2191最终目标中间目标政策工具可测性可测性可控性可控性相关性相关性图3 中间目标的选择原则操作目标操作目标2022-5-2192小结小结2 2 中间目标中间目标货币供应量与利率目标互不相容货币供应量与利率目标互不相容两者的取舍从相关、可控、可测的角度两者的取舍从相关、可控、可测的角度综合考虑综合考虑2022-5-21933 货币政策操作目标 准备金（借入/非借入）基础货币（借入/非借入）其它操作目标联邦基金利率一年期存贷款利率SHibor基准利率2022-5-21944 货币政策工具公开市场操作公开市场操作法定存款准备金率法定存款准备金率贴现政策贴现政策一般性（全局性）工具2022-5-21

37、954.1 法定存款准备金率影响方式：影响方式： 法定准备金率mMs特点特点: : 力度很大、政策风险也大；力度很大、政策风险也大； 不利于央行准确预测银行的准备金需求量；不利于央行准确预测银行的准备金需求量； 通常情况下较少使用通常情况下较少使用 已出现降低法定准备金率的现象已出现降低法定准备金率的现象 2022-5-21962006年7月5日，由7.5%上调至8%。2006年8月15日，由8%上调至8.5%。2006年11月15日，由8.5%上调至9%。2007年1月15日，由9%上调至9.5%。2007年2月25日，由9.5%上调至10%。2007年4月16日，由10%上调至10.5%。

38、2007年5月15日，由10.5%上调至11%2007年5月19日，由11%上调至11.5%2010年5月10 日，由16% 上调至16.5%专栏3 中国法定存款准备金率的历次调整2022-5-21974.2 贴现政策影响方式：影响方式： 再贴现率再贴现率商业银行从央行借钱成本商业银行从央行借钱成本 再贴现行为再贴现行为 ，MB MB 特点：特点： 最后贷款人；最后贷款人； 具有具有宣传效应宣传效应, , 能形成政策预期能形成政策预期, ,比较灵活；比较灵活； 被动，约束力差，有被误解的可能被动，约束力差，有被误解的可能 2022-5-2198专栏4 中美的贴现政策 2003年12月27日修正

39、后的中华人民共和国中国人民银行法第二十八条规定“中国人民银行根据执行货币政策的需要，可以决定对商业银行贷款的数额、期限、利率和方式，但贷款的期限不得超过一年。”美国的贴现贷款分为：调整性信贷、季节性信贷、持续性信贷。对过于频繁的贷款申请，联储会拒绝，防止银行以此牟利。是美国历史上最早的政策工具。2022-5-2199图4 美国的联邦基金利率和贴现利率2022-5-211004.3 公开市场业务影响方式：买入政府债券影响方式：买入政府债券MBMB 卖出政府债券卖出政府债券MBMB特点：特点： 主动主动 与使用再贴现工具的被动处境不同，央行与使用再贴现工具的被动处境不同，央行 掌握操作的主动权掌握

40、操作的主动权 灵活而精确灵活而精确 央行能随时根据政策需要和市场变化，央行能随时根据政策需要和市场变化， 灵活安排业务的规模和方向灵活安排业务的规模和方向 可逆可逆 出现错误可以及时进行反向操作出现错误可以及时进行反向操作 迅速迅速 买卖交易可以立即执行，没有行政性延误买卖交易可以立即执行，没有行政性延误 2022-5-21101专栏5 中国的公开市场业务中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。 中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，目前共包括40家商业银行。这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等与央行开展公开市场业务。公开市场债券交易主要包括回购交易、现券交易

41、和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种；现券交易分为现券买断和现券卖断两种；中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。 2022-5-211024.4 其它工具 选择性政策工具选择性政策工具 消费者信用控制 证券市场信用控制 不动产信用控制其它政策工具其它政策工具 直接信用控制 间接信用控制2022-5-21103小结小结3 3 政策工具政策工具公开市场业务是常规性的工具。中国主要公开市场业务是常规性的工具。中国主要操作的是政府债券和央票。操作的是政府债券和央票。贴现贷款是告示性工具，需要其它工具的贴现贷款

42、是告示性工具，需要其它工具的配合。配合。法定存款准备金是非常规性工具，中国的法定存款准备金是非常规性工具，中国的货币政策对它的使用有特殊性。货币政策对它的使用有特殊性。2022-5-211045 货币政策传导机制的各种渠道传统利率途径传统利率途径 货币政策实际利率货币政策实际利率 投资支出、居民住宅支出、耐用消费品支出投资支出、居民住宅支出、耐用消费品支出其他资产价格效应其他资产价格效应1 1 货币政策实际利率货币政策实际利率 汇率汇率 净出口净出口其他资产价格效应其他资产价格效应2 2 货币政策股价货币政策股价 托宾托宾q q值值 投资投资其他资产价格效应其他资产价格效应3 3 货币政策股价

43、货币政策股价 金融财富金融财富 消费消费信用渠道信用渠道 1 1 货币政策银行存款货币政策银行存款 银行贷款银行贷款投资支出、居民住宅支出投资支出、居民住宅支出信用渠道信用渠道 2 2 货币政策股价货币政策股价 道德风险、逆向选择道德风险、逆向选择 借贷活动借贷活动 投资投资参看教材参看教材: : 货币政策传导机制的实证分析货币政策传导机制的实证分析2022-5-21105核心问题回答 货币政策如何影响经济最终目标中间目标操作目标政策工具2022-5-21106本讲要点本讲结构货币政策最终目标货币政策最终目标 货币政策中介目标货币政策中介目标 货币政策工具货币政策工具本讲重点货币政策传导机制货币政策传导机制 货币政策中介目标货币政策中介目标 货币政策工具货币政策工具预告：货币需求预告：货币需求2022-5-21