公司并购法律尽职调查PPT课件.pptx

1、2015年8月11日前言：什么是法律尽职调查？前言：什么是法律尽职调查？1.准备阶段2.进行阶段3.完成以后尽职调查的准备工作尽职调查的准备工作 - - 明确工作要求明确工作要求明确工作要求明确工作要求 交易背景和目的（买方尽调or卖方尽调、资产收购or股权收购） 工作范围（关注哪些方面，是否有除外范围） 工作形式（现场尽调、网上资料室、管理层访谈等） 时间节点（清单、阶段性汇报、报告时间等） 重点关注（业务、合规、核心人员等） 保密措施（上市公司保密要求等） 报告形式（重大问题摘要、整体报告、合同摘要、格式表格等）尽职调查的准备工作尽职调查的准备工作 - - 基础信息收集基础信息收集基础信息

2、收集基础信息收集 上网google/百度公司背景、行业背景、交易特点，特别是行业研究报告 把握公司类型、公司规模、行业特点，对可能涉及的典型性问题有大致方向性判断 通过了解类似规模和业务类型的公司对典型性问题进行初步分析 掌握尽职调查的节奏，确定重点问题，有目的地找文件 对Management Interview做充分准备尽职调查的准备工作尽职调查的准备工作 - - 团队组建和协调团队组建和协调团队组建和协调团队组建和协调 团队人选选定并召开筹备会议 进行分工（按照工作范围分、按照公司分、按照地区分、按照业务分，专门负责法律研究或者某一问题） 统一报告中的定义（公司简称、业务简称、问题定义）

3、统一报告模板（便于统稿） 后勤工作（酒店、飞机票、地面交通、公司联系人） 尽调过程中的信息分享和经验沟通尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 清单清单法律尽职调查清单法律尽职调查清单 模板（行业、表格及回复、语言要求） 初稿全面（包含全部工作范围） 更新稿突出重点（针对遗留问题及公司回复） 关注行业特点（体现准备工作所关注到的信息） 标注版本 标注保密标记尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 报告报告 Executive Summary由以下部分构成：由以下部分构成： 事实/问题描述 分析/评估 结论/建议 全文报告由以下部分构成：全文报告由以下部分构成： 序言（尽调过程、时间段、限制条件）

4、Executive Summary 报告主文（按公司分，按不同方面） 附件（合同摘要，已收到文件清单，未收到文件清单，管理层访谈，第三方报告等） 尽职调查清单/尽职调查报告模版的引导作用根据行业的不同，可能需要采用不同的体例尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 审阅文件的宗旨和目的审阅文件的宗旨和目的确定其是否合法设立、依法存续、出资到位确定是否存在可能影响其设立有效性及存续的因素确定其股权结构及可能影响股权结构的因素关注某些文件(如章程、股东间协议、委托持股安排等)的特别条款设置及赋予的特别权利整理必要公司信息以供其他方面的分析审阅公司文件的目的审阅公司文件的目的 影响交易结构、价格、后续融

5、资上市影响交易结构、价格、后续融资上市整合的各项因素、风险程度、补救可能性等整合的各项因素、风险程度、补救可能性等尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 公司一般文件公司一般文件 一般公司基本文件包括营业执照、章程、租赁合同、验资报告、年检报告、其他设立证照（与资质相关）(如组织机构代码、统计、海关、外汇、财政、税务登记证照等) 特殊公司文件还可能包括批文、批准证书、发起人协议/出资协议/合资合同/股权转让协议/增资协议/股东间协议/投资者权利协议/认股权协议、增资/减资/合并/改制批文、招股说明书、短期融资券/可转债募集说明书 尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 - -以营业执照和章程为例以

6、营业执照和章程为例营业执照营业执照 从企业性质联想是否涉及国有 从注册资本判断规模 从经营范围判断业务 从成立年限判断复杂程度 从注册地址判断是否涉及开发区用地章程章程 不同的公司章程有不同的看法，章程的摘抄不能过于重视模版，需要从章程中发现问题 如何审阅章程的重要条款：股权转让、董监事的构成、内部批准的限额和批准程序、股东(大)会和董事会的分权问题(否决权)、董事会和高级管理层的分权问题、利润分配、财务报表的编制规则、信息披露尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 公司治理文件公司治理文件带着问题审阅公司治理文件带着问题审阅公司治理文件： 公司内部组织结构图 公司三会文件(议事规则、工作规程、

7、会议决议、会议记录) 职工代表大会文件 工会文件 高管人员构成 关联机构和关联自然人尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 历史沿革文件历史沿革文件 工商信息 改制方案及改制批文 政府会议纪要 资产评估报告 资产剥离协议尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 债权债务文件债权债务文件 作为债务人，关键的融资贷款(是否能够维持？) 作为债权人，债权/资产无法收回或灭失 作为担保人，债权/资产涉及诉讼，被执行 委托理财重大亏损 职工非法集资等非常规的安排 公司之间非法拆借 向关联人提供借款或担保 贷款协议/担保协议的常见条款（change of control) 与会计师进行沟通目的：对或有负债进行描

8、述，确定其风险，发现非常规的安排，目的：对或有负债进行描述，确定其风险，发现非常规的安排，评估对公司净资产的影响评估对公司净资产的影响尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 合规文件合规文件目的：确定其是否存在非法经营的问题目的：确定其是否存在非法经营的问题 合规性的主要方面 生产经营的合规性(安全生产许可证、采矿许可证、金融许可证) 建设项目的合规性(项目批文、与项目有关的环保、土地、规划、建设、施工批准) 建设项目的竣工验收重大合规性主要问题总结：重大合规性主要问题总结： 投资项目超越审批权限 公司经营超越经营范围 建设项目未经适当审批的问题 建设项目未获得竣工验收即投入使用 国有资产转让不

9、符合规定 非法占用土地或土地获得过程存在瑕疵 受到行政处罚，如环保、海关、劳动、税务、质量监督、外汇管理、工商 违反监管要求或未达到监管指标(主要适用于特殊企业)尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 重大合同重大合同 什么是“重大”合同？（金额、类型、作用） 关注要点： 合同的基本信息（合同名称、合同各方、签署日期、签署语言） 合同规定主要事项的描述（即双方享有的主要权利和应履行的主要义务） 经济性条款（即金钱性对价的确定，以及该等对价的支付） 违约责任和补偿条款 知识产权条款 合同解除 排他性和不竞争条件（Non Compete） 控制权变更条款( Change of Control) 保质

10、期 / 售后保证条款 合同转让条款 合同期限以及续展条款 法律适用和争议解决 其他一些重要条款 各个类别的合同千差万别，因而可能会有其他重要条款 合同摘要往往被放在尽职调查报告附件中尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 房地产房地产自有物业自有物业土地使用权获得过程，如招拍挂建设过程的合规，如规划、建设施工、竣工、产证等目前的持有状态，如是否有抵押租赁物业租赁物业租赁物业的房地产权证租赁合同的有效性审查租赁登记租赁权和抵押权关系承租人优先购买权和优先续租权租赁场所用途（对于承租人是否构成经营场所而需办理登记）范围：仅从一般非房地产企业的并购项目角度，探讨尽职调查围；对于房地产开发企业的并购项目

11、，其房地产方面的尽职调查范围比此处讨论的应要更广、更细、更深入尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 劳动人事劳动人事 员工总体构成（高级管理人员、核心员工） 劳动合同签署情况 员工手册及主要规章制度（民主程序） 工作时间、休假 工伤、职业病 工会 劳动争议尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 争议解决争议解决 信息来源（公司披露、独立调查，如网络及法院网站） 关注重点（对交易的影响） 陈述状态，一般不发表对案件结果或者走向的观点尽职调查的工作开展尽职调查的工作开展 评估和建议评估和建议评估：评估：法律风险和法律后果如何？是否需要进一步的信息方可以作判断？相比理论上的法律风险，实际的法律风险如何

12、？对目标公司的生产经营是否会产生实质性影响？需要对影响的级别进行适当划分，例如，是否使得公司无法继续生产经营，或虽然理论上有此风险，但在政府机关没有采取主动措施查处的前提下，如果时间已经过去一段时间了，风险可能逐步降低。有没有可能采取补救措施，补救措施有哪些？补救措施的优劣比较。如可以补救，多长时间可以补救，补救的成本如何？如无法补救，需考虑是否可能成为deal breaker，进行该交易是否给投资人带来额外的风险？建议：建议：是否需要降低价格或延长付款期限或者设立监管账户？是否接受此风险，但要求列为交易文件中的先决条件或交割后的义务，以及在交易文件中由卖方做出Indemnification？

13、尽职调查的完成以后尽职调查的完成以后 按照客户要求进行更新 新法规发布对交易的影响 在谈判及交易文件中的体现（陈述与保证、先决条件、交割后承诺） 保密信息的管理 反思和总结（经验的积累和借鉴）p 经常不断地学习,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量p Study Constantly, And You Will Know Everything. The More You Know, The More Powerful You Will Be写在最后谢谢谢谢大家大家荣幸荣幸这这一路，与你同行一路，与你同行ItS An Honor To Walk With You All The ItS An Honor To Walk With You All The WayWay演讲人：演讲人：XXXXXX XXXXXX 时时 间：间：XXXX年年XXXX月月XXXX日日