证券投资学万科A股票分析PPT课件.ppt

1、LOGO.1从基本面和技术面分析从基本面和技术面分析万科万科A股未来走势股未来走势 -PPT汇报汇报 LOGO.2摘要：摘要： 通过基本面分析和技术面分析两种手段，通过基本面分析和技术面分析两种手段，结合万科结合万科2011下半年度的多种数据和报表，以下半年度的多种数据和报表，以2011年年12月月9日的行情为例，分析万科日的行情为例，分析万科A股在股在2011年底以及年底以及2012年头的走势。根据宏观经济年头的走势。根据宏观经济和万科公司层面的分析，以及和万科公司层面的分析，以及KDJ和和MACD等等技术分析，预测万科技术分析，预测万科A股将会在股将会在2011年底的短期年底的短期下滑之后

2、持续走高，所以可以在现在这个时点下滑之后持续走高，所以可以在现在这个时点买入或者持有。买入或者持有。LOGO.3投资的程序投资的程序2.1万科万科A股股K线分析线分析 2.2万科万科A股移动平均线（股移动平均线（MA）分析）分析2.3万科万科A 指数平滑异同移指数平滑异同移动平均线（动平均线（MACD）分析）分析2.4万科万科A 随机指标（随机指标（KDJ）分析）分析1.1 2011下半年宏观经下半年宏观经济分析济分析1.2 2011下半年我国房下半年我国房地产行业宏观调控分地产行业宏观调控分析析1.3万科公司层面分析万科公司层面分析基本分析基本分析技术分析技术分析LOGO.41基本面分析基本

3、面分析1.12011下半年宏观经济分析下半年宏观经济分析 2011年上半年，世界经济总体走势比较平年上半年，世界经济总体走势比较平稳，但中东北非局势一直动荡，欧债危机若隐若稳，但中东北非局势一直动荡，欧债危机若隐若现，美国货币政策走向不确定，为世界经济增长现，美国货币政策走向不确定，为世界经济增长带来了不确定性；我国经济发展总体态势良好，带来了不确定性；我国经济发展总体态势良好，保持稳健增长，经济总体价格水平处在一个可控保持稳健增长，经济总体价格水平处在一个可控区间，但同时也将面临许多不确定因素。可以预区间，但同时也将面临许多不确定因素。可以预见，下半年国内外经济发展的良好态势仍将持续，见，下

4、半年国内外经济发展的良好态势仍将持续，总体环境有利于我国经济发展。总体环境有利于我国经济发展。LOGO.51基本面分析基本面分析 后金融危机的影响依然存在。经济面临资产泡沫风后金融危机的影响依然存在。经济面临资产泡沫风险和通货膨胀压力挑战。虽然我国经济率先复苏并保持险和通货膨胀压力挑战。虽然我国经济率先复苏并保持高速增长，但在经济的快速增长后，中国的经济也面临高速增长，但在经济的快速增长后，中国的经济也面临通胀压力、房地产泡沫等风险。通胀压力、房地产泡沫等风险。 我们预期我们预期2011年下半年经济增长将放缓，但主要原年下半年经济增长将放缓，但主要原因并非出自基本面恶化，而是政府正逐步取消经济

5、刺激因并非出自基本面恶化，而是政府正逐步取消经济刺激性支出以及近期出台的紧缩政策（尤其以房地产行业为性支出以及近期出台的紧缩政策（尤其以房地产行业为主）。主）。总体看来，在未来的宏观经济上，还是会保持一定的总体看来，在未来的宏观经济上，还是会保持一定的稳定增长。稳定增长。LOGO.61.2 2011下半年我国房地产行业宏观调控分析下半年我国房地产行业宏观调控分析 三季度国家统计局公布的数据已经反映出市场的明三季度国家统计局公布的数据已经反映出市场的明显变化：显变化：19月份，全国商品房销售面积月份，全国商品房销售面积71289万平方万平方米，增长米，增长12.9%，其中，住宅销售面积增长，其中

6、，住宅销售面积增长12.1%，增，增速分别比年初回落速分别比年初回落0.9个百分个百分 多数城市房价涨幅明显趋缓，其中部分房价过高城多数城市房价涨幅明显趋缓，其中部分房价过高城市出现稳中有降，下行趋势日渐明显，说明房价上涨的市出现稳中有降，下行趋势日渐明显，说明房价上涨的趋势已经得到有效控制，房地产市场运行向着宏观调控趋势已经得到有效控制，房地产市场运行向着宏观调控的预期方向发展。的预期方向发展。 中国房价长期看涨，中期受政策打压，短期存在不中国房价长期看涨，中期受政策打压，短期存在不确定性。明年政策环境有利于房地产阴霾年中散去，五确定性。明年政策环境有利于房地产阴霾年中散去，五一一黄金黄金周

7、成为分水岭。四季度周成为分水岭。四季度限购限购政策退出有望进入政策退出有望进入讨论期。讨论期。LOGO.71.3万科公司层面分析万科公司层面分析 万科万科1988年进入房地产开发领域，经过十几年年进入房地产开发领域，经过十几年的发展，集中资源创立一系列地产开发项目品牌及物的发展，集中资源创立一系列地产开发项目品牌及物业管理品牌。万科体会到运用品牌战略可以在地域性业管理品牌。万科体会到运用品牌战略可以在地域性很强的房地产开发行业中发挥规模效应，使跨地域开很强的房地产开发行业中发挥规模效应，使跨地域开发成为优势，并维持长期的高速增长。顺应市场和行发成为优势，并维持长期的高速增长。顺应市场和行业的发

8、展趋势，房地产企业的竞争从产品力层面上升业的发展趋势，房地产企业的竞争从产品力层面上升到形象力层面，将成为必然。到形象力层面，将成为必然。LOGO.81.3万科公司层面分析万科公司层面分析万科公司基本素质分析万科公司基本素质分析1盈利能力及财务状况分析盈利能力及财务状况分析2管理水平及重大事项分析管理水平及重大事项分析 3LOGO.91.3.1基本素质分析基本素质分析 万科企业股份有限公司，成立于万科企业股份有限公司，成立于1984年年5月，月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产市里的代表性地产蓝筹股蓝筹股。总部设在。总部设在深圳深

9、圳，至，至2009年，已在年，已在20多个城市设立分公司。多个城市设立分公司。 在企业领导人在企业领导人王石王石的带领下，万科通过专注于的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万万科化科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。享誉业内。LOGO.101.3.2盈利能力及财务状况分析盈利能力及财务状况分析 报告期末股东总数报告期末股东总

10、数 1,018,112 前十名无限售条件流通股股东持股情况前十名无限售条件流通股股东持股情况 单位：股单位：股序序号号股东名称股东名称比例比例持有无限售条件持有无限售条件股份数量股份数量 种种类类1华润股份有限公司华润股份有限公司 14.73% 1,619,094,766 A 股股2刘元生刘元生 1.22% 133,791,208 A 股股3博时主题行业股票证券投资基金博时主题行业股票证券投资基金1.14% 125,043,403 A 股股4易方达深证易方达深证 100 交易型开放式指数证券投交易型开放式指数证券投资基金资基金0.98%107,892,676 A 股股5博时价值增长证券投资基金

11、博时价值增长证券投资基金 0.91%100,000,000 A 股股6融通深证融通深证 100 指数证券投资基金指数证券投资基金0.79%87,231,358 A 股股7UBS AG 0.73%80,800,552A 股股8全国社保基金一零三组合全国社保基金一零三组合0.71%78,040,223 A 股股9外资股东外资股东0.63% 69,347,376 B 股股10万科企业股份有限公司工会委员会万科企业股份有限公司工会委员会 0.61% 67,168,517 A 股股LOGO.11报告期末股东总数及报告期末股东总数及 前十名股东、前十名无限售条件股东持股表前十名股东、前十名无限售条件股东持

12、股表 由上表不难看出前由上表不难看出前10名的股东都是国内外的大公司、名的股东都是国内外的大公司、大投资机构，同时可以看到万科股票的持股人情况。大大投资机构，同时可以看到万科股票的持股人情况。大户多由大的企业财团、信托投资公司以及拥有庞大资金户多由大的企业财团、信托投资公司以及拥有庞大资金的集团或个人组成。一般来说，有大户照顾的股市在行的集团或个人组成。一般来说，有大户照顾的股市在行情看涨时上扬的幅度较大；相反，在行情下跌时，由于情看涨时上扬的幅度较大；相反，在行情下跌时，由于有大户的支持，滑落的幅度则较小。但是，一旦出现主有大户的支持，滑落的幅度则较小。但是，一旦出现主力大户撤退时，则会出现

13、行市迅猛滑落。因此，了解大力大户撤退时，则会出现行市迅猛滑落。因此，了解大户的交易动态十分重要，对于研究和判断股价走势，具户的交易动态十分重要，对于研究和判断股价走势，具有相当高的参考价值。有相当高的参考价值。LOGO.12 万科万科2011半年度报告主要财务指标半年度报告主要财务指标 (具体见具体见WORD)2011 年年 6 月月 30 日日2010 年年 6 月月 30 日日 比年初比年初数增数增减减总资产总资产283,205,805,806.24160,512,664,552.0831.33%流动资产流动资产249,770,795,645.37152,561,515,901.9121.

14、53%流动负债流动负债172,594,413,838.1785,884,688,461.1033.12%归属于上市公司股东的归属于上市公司股东的所有者权益所有者权益46,204,532,889.3039,772,953,744.394.46%股本股本10,995,210,21810,995,210,218归属于上市公司股东的归属于上市公司股东的每股净资产每股净资产4.2022418833.624.46%LOGO.13 从上述报表可以看出公司资产变现能力高，流动比率和从上述报表可以看出公司资产变现能力高，流动比率和流动速率都相当不错。万科流动速率都相当不错。万科2011年的公司资本利润率还是年的

15、公司资本利润率还是相当高。相当高。 随着第四季度更多的项目竣工并转入结算，预计全年结随着第四季度更多的项目竣工并转入结算，预计全年结算量及净利润的同比增幅相比前算量及净利润的同比增幅相比前9个月将有较为明显的提升个月将有较为明显的提升万科万科A的股票还是预计会见涨的的股票还是预计会见涨的.LOGO.141.3.3万科公司管理水平及重大事项分析万科公司管理水平及重大事项分析 万科公司管理层中万科公司管理层中20个人，半数由北大、清华、同济大学等个人，半数由北大、清华、同济大学等高等学府毕业，高等学府毕业，80%的人获得了硕士以上学位。所以说万科的的人获得了硕士以上学位。所以说万科的品牌不是凭空捏

16、造的，首先由于管理层具有了高素质的文化水品牌不是凭空捏造的，首先由于管理层具有了高素质的文化水平，才会有今天这样的企业文化。万科核心价值观：平，才会有今天这样的企业文化。万科核心价值观：“客户是客户是我们永远的伙伴，人才是万科的资本。我们永远的伙伴，人才是万科的资本。”万科企业愿景：成为万科企业愿景：成为中国房地产行业领跑者。中国房地产行业领跑者。 最近政策调控将加速行业的兼并重组最近政策调控将加速行业的兼并重组,行业集中度提升行业集中度提升,强者恒强者恒强强,正是行业龙头扩张的良机，众多基金推荐的还是万科正是行业龙头扩张的良机，众多基金推荐的还是万科A。LOGO.152技术层面分析技术层面分

17、析2.1万科万科A股股K线分析线分析 2.2万科万科A股移动平均线（股移动平均线（MA）分析）分析2.3万科万科A 指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线（MACD）分析）分析 技术技术 层面层面 分析分析2.4万科万科A 随机指标（随机指标（KDJ）分析）分析LOGO.162.1万科万科A股股K线分析线分析 K线从形态上分可分为阳线、阴线和同价线线从形态上分可分为阳线、阴线和同价线3种类型。阳线是种类型。阳线是 指收盘价高于开盘价的指收盘价高于开盘价的K线，阳线按其实体大小可分为大阳线、线，阳线按其实体大小可分为大阳线、 中阳线和小阳线。阴线是指收盘价低于开盘价的中阳线和小阳线。阴线是

18、指收盘价低于开盘价的K 线，阴线按线，阴线按其实体大小也可分为大明线、中阴线和小阴线。同价线其实体大小也可分为大明线、中阴线和小阴线。同价线 是指收是指收盘价等于开盘价，两者处于同一个价位的一种特殊形式的盘价等于开盘价，两者处于同一个价位的一种特殊形式的 K线，线，同价线常以同价线常以“十十”字形和字形和“T”字形表现出来，故又称十字线、字形表现出来，故又称十字线、T 字线。同价线按上、下影线的长短、有无，又可分为长十字字线。同价线按上、下影线的长短、有无，又可分为长十字线、十字线、十字 线和线和T字线、倒字线、倒T字线、一字线等。字线、一字线等。 K线从时间上分，可分为日线从时间上分，可分为

19、日K线、周线、周K线、月线、月K线、年线、年K线，以线，以 及将一日内交易时间分成若干等分，如及将一日内交易时间分成若干等分，如5分钟分钟K线、线、15分钟分钟K线、线、 30分钟分钟K线、线、60分钟分钟K线等。这些线等。这些K钱都有不同的作用。例如。钱都有不同的作用。例如。日日 K线线(即我们经常在证券报刊杂志上看到的一种即我们经常在证券报刊杂志上看到的一种K线线)，它反映，它反映的的 是股价短期走势。周是股价短期走势。周K线、月线、月K线、年线、年K线反映的是股价中长线反映的是股价中长期走期走 势。势。5分钟分钟K线、线、15分钟分钟K线、线、30分钟分钟K线、线、60分钟分钟K线反线反

20、映的是映的是 股价超短期走势。股价超短期走势。LOGO.17万科A 2011年12月13日 行情指数LOGO.18万科万科A 2011年下半年年下半年K线图线图万科A 2011年下半年K线图LOGO.19分析上图分析上图 从这张万科从这张万科A 2011年下半年的年下半年的K线图我们可以看出万线图我们可以看出万科科A股从股从2011年年7月月5日的最高价日的最高价9.02跌到跌到2011年年9月月29的最低价的最低价6.88元，中间将近三分之一的差价，中间元，中间将近三分之一的差价，中间有许多时间和政策的原因，但是可以说明现在万科有许多时间和政策的原因，但是可以说明现在万科A在在7.5块左右徘

21、徊还是有很大的升幅空间的。并且块左右徘徊还是有很大的升幅空间的。并且12月底将近月底将近2012年春节，中国股市有很奇怪的现象，就年春节，中国股市有很奇怪的现象，就是严重受到政策的影响。逢节假日和庆典必定会有一是严重受到政策的影响。逢节假日和庆典必定会有一波小高潮，政府会举力让股市飙红。例如在波小高潮，政府会举力让股市飙红。例如在2008年的年的“奥运行情奥运行情”中，股市明显的虚高，在奥运过后，其中，股市明显的虚高，在奥运过后，其对经济的拉动作用透支完毕，于是难免出现大幅的震对经济的拉动作用透支完毕，于是难免出现大幅的震荡和下滑。所以在荡和下滑。所以在2011年年12月之后紧接着就是元旦和月

22、之后紧接着就是元旦和春节了，股市必将有升幅。所以作为地产股的龙头股春节了，股市必将有升幅。所以作为地产股的龙头股万科万科A，我们预计还是会飙升的。，我们预计还是会飙升的。 LOGO.20万科万科A 2011年年11月局部月局部 K线图线图 （下降三连阴）（下降三连阴）LOGO.21分析上图分析上图 根据上面的万科根据上面的万科A 2011年年11月局部月局部K线图可以线图可以看见从看见从11月月15日开始，到日开始，到11月月18日为止，日为止，K线线出现了下降三连阴的情况。卖方的实力在第三出现了下降三连阴的情况。卖方的实力在第三天表现出来，之后便转弱，成为小阴线，多出天表现出来，之后便转弱，

23、成为小阴线，多出现在下跌的中段，暗示卖方力量减弱，买方开现在下跌的中段，暗示卖方力量减弱，买方开始进入。因此，从技术面来说下降三连阴可表始进入。因此，从技术面来说下降三连阴可表示万科示万科A已经跌近底价，准备反弹。所以此时已经跌近底价，准备反弹。所以此时应该持股，等待反弹。应该持股，等待反弹。LOGO.222.2万科万科A股移动平均线（股移动平均线（MA）分析）分析 从万科从万科A 12月月13日的图中可以看到日的图中可以看到MA5=7.38,MA10=7.34,MA20=7.25,MA60=7.42.万科万科A的股价在的股价在12月月13日冲破了日冲破了MA5日线和日线和10日线，日线，这表

24、明万科这表明万科A是有可能转强的，这是一个短期买入是有可能转强的，这是一个短期买入的信号。的信号。 根据葛兰威尔法则，根据葛兰威尔法则，MA红线在红线在MA黄白二线之下，黄白二线之下，股价跌破了平均线，且平均线呈上升态势。所以还股价跌破了平均线，且平均线呈上升态势。所以还是可是适当买入的。但是是可是适当买入的。但是MA分析因为在股价原有分析因为在股价原有趋势发生反转时，由于趋势发生反转时，由于MA的追踪趋势特征，往往的追踪趋势特征，往往过于迟缓，其调头速度落后于大趋势。所以过于迟缓，其调头速度落后于大趋势。所以MA会会有一定的滞后性。但是有一定的滞后性。但是MA线也是稳定性的，因为线也是稳定性

25、的，因为要想改变要想改变MA的走向和数值，当天的股价必需有很的走向和数值，当天的股价必需有很大幅度的变化。正由于大幅度的变化。正由于MA的稳定性，所以也导致的稳定性，所以也导致了它的滞后性。投资有风险，虽然万科了它的滞后性。投资有风险，虽然万科A在各方面在各方面呈现利好，入市还是需谨慎的。呈现利好，入市还是需谨慎的。LOGO.232.3万科万科A 指数平滑异同移动平均线（指数平滑异同移动平均线（MACD）分析）分析 MACD指标是运用快速（短期）和慢速指标是运用快速（短期）和慢速（长期）移动平均线及其聚合与分离的征（长期）移动平均线及其聚合与分离的征兆，加以双重平滑运算。而根据移动平均兆，加以

26、双重平滑运算。而根据移动平均线原理发展出来的线原理发展出来的MACD，一则去除了移，一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，留了移动平均线的效果，因此，MACD指指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点，是用来研判买卖股票的时机，预测股点，是用来研判买卖股票的时机，预测股票价格涨跌的技术分析指标票价格涨跌的技术分析指标 。 应该强调应该强调MACD是一个长线指标，买入点和是一个长线指标，买入点和卖出点与最高最低价之间的价差很大。卖出点与最高最低价之间的价差很大。 LOGO.242.3平滑

27、异同移动平均线（平滑异同移动平均线（MACD） LOGO.25分析上图分析上图 图中图中MACD与与DIF均为负值，大势属于空头市均为负值，大势属于空头市场。场。 但当但当DIF和和MACD均在均在0线下并都向上移动时，线下并都向上移动时，一般表示股票行情即将启动，股价即将上涨，一般表示股票行情即将启动，股价即将上涨，可以买入或持股待涨。可以买入或持股待涨。 所以在此时还是可以考虑买入万科所以在此时还是可以考虑买入万科A，而持有，而持有万科万科A的也可以持股待涨，等待好消息。的也可以持股待涨，等待好消息。LOGO.262.4万科万科A 随机指标（随机指标（KDJ）分析）分析 随机指标在图表上共

28、有三根线，随机指标在图表上共有三根线，K线线、D线和线和J线。随机线。随机指标在计算中考虑了计算周期内的最高价、最低价，兼指标在计算中考虑了计算周期内的最高价、最低价，兼顾了股价波动中的随机振幅，因而人们认为随机指标顾了股价波动中的随机振幅，因而人们认为随机指标更真实地反映股价的波动，其提示作用更加明显。随机更真实地反映股价的波动，其提示作用更加明显。随机指标指标KD线的意义：线的意义：KD线称之为随机指标，线称之为随机指标，K为快速指为快速指标，标，D为慢速指标，当为慢速指标，当K线向上突破线向上突破D线时，表示为上线时，表示为上升趋势，可以买进；当升趋势，可以买进；当K线向下突破线向下突破

29、D线时，可以卖出，线时，可以卖出，又当又当KD值值升到升到90以上时表示偏高，跌到以上时表示偏高，跌到20以下时表示以下时表示偏低。太高就有下跌的可能，而太低就有上涨的机会。偏低。太高就有下跌的可能，而太低就有上涨的机会。 随机指标（随机指标（KD）适用于中短期股票的技术分析。）适用于中短期股票的技术分析。KD线线的随机观念与移动平均线相比，各有所长。移动平均线的随机观念与移动平均线相比，各有所长。移动平均线在习惯上只以收盘价来计算，因而无法表现出一段行在习惯上只以收盘价来计算，因而无法表现出一段行情的真正波幅。情的真正波幅。LOGO.27根据宏源证券的软件显示：根据宏源证券的软件显示：LOG

30、O.28万科万科A12月月9日日 K=60.14 当日当日D值值 = 2/3 50 + 1/3 45.67= 48.56 当日当日J值值 = 3 45.67 - 2 55.99= 25.1 D值逐渐上升，在相交后大于值逐渐上升，在相交后大于K值，而值，而J值不断值不断下跌，于相交后低于下跌，于相交后低于K、D值，值，KDJ线相交在一线相交在一起，向下形成了死叉，所以预计万科起，向下形成了死叉，所以预计万科A会在短会在短时间内下跌。又因为时间内下跌。又因为K值在值在80左右向下交叉左右向下交叉D时，时，视为卖出信号，所以应该考虑卖出。但是视为卖出信号，所以应该考虑卖出。但是KDJ有一定的盲区，。所以我还是相信有一定的盲区，。所以我还是相信K线和线和MACD的分析。万科的分析。万科A会在短期的跌落后迎来会在短期的跌落后迎来更高的涨幅。更高的涨幅。LOGO.29谢谢观看！