解码跨境出口电商:凭风好借力扬帆正当时.pptx
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1、.解码跨境出口电商:凭风好借力,扬帆正当时核心要点 出口电商B2C行业蓬勃发展,空间广阔。借助电商模式中国优质供应链连接全球消费者,打造中国品牌走向世界。存量市场上,电商对传统一般贸易模式的取代、电商对传统线下渠道的取代;增量市场主要体现在产品更具性价比、便利度提升后引致的新增消费需求。目前行业仍处于蓝海,百花齐放,仍处于快速扩张期,核心商家2016年营收利润增速超过100%,未来五年跨境出口电商B2C市场CAGR约34%。 百花齐放,跨境出口电商多种模式蓬勃发展。大而全平台亚马逊仍呈扩张态势,孕育百亿级别品牌卖家,看好海翼股份、前海帕拓逊、价之链的未来发展;泛供应链铺货模式抢占新兴市场及渠道
2、红利,迅速做大规模;海外电商市场结构相对分散,独立站成长空间较大,将物流、资金流、信息流三流合一,形成交易闭环,涉及流量获取、商品流通、供应链多个环节,有利于提升产业链效率,快速成长,不同经营模式下财务指标会有一定差异。 资本布局正当时,多家出口电商公司拟登陆A股,强烈看好跨境出口电商板块,维持对行业的增持评级及对跨境通推荐。行业天花板尚远,相关公司收入利润仍有望维持高速增长。跨境通出口电商业务分为服装独立站业务、电子独立站业务、第三方平台销售业务、前海帕拓逊品牌电商业务,在各个板块均有与跨境通规模相当的中国公司,同海外的线上零售商相比,市占率也较低,有较大发展空间;品类扩充、渗透率提升、用户
3、数增加、地区拓展及深耕都将驱动跨境通营收利润的快速增长。跨境通在跨境电商整体运营、选品、营销策略、物流优化、大数据系统上形成了较强的竞争优势,现金流极大程度改善,为快速扩张创造条件。,2目录行业篇 现状如何? 驱动因素何在? 未来空间及增速如何?模式篇 有哪些玩家?格局如何? 经营模式有何差异? 财务数据对比 未来发展驱动因素投资篇 资本布局及估值水平 投资机会分析3第一章 行业篇跨境出口电商B2C逆不景气的外贸形势,保持高速增长中国跨境出口电商市场交易规模及增速中国出口跨境电商B2B和B2C占比654321050%45%45.2%100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%
4、40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%5.411.3%88.7%201111.7%88.3%201213.2%86.8%201315.2%16.8%17.1%4.540%35%32.2%3.5730%26.1%20.0%1.862.725%84.8%83.2%201582.90%2016E20.0%20%15%1.5510%5%0%2014201120122013201420152016eB2B B2C交易金额(万亿元)增速 出口B2B电商诞生于90年代,搭建了国内生产商与国外大批量采购者进行交易平台,适合大批量、常规货物出口。 出口B2C电商起步中小卖家,直接面向海外消费者,缩短了
5、整体的流程,适合小批量、生命周期较短的产品出口,更符合消费趋势,增长迅速,份额日益上升。 中国凭借低成本、高效率制造业优势打造“世界工厂”,在纺织服装品、3C电子产品等上优势明显; 政策接连部署跨境出口电商业务规范,出台政策鼓励跨境出口电商发展,政策利好不断释放。5国内电商与跨境出口电商市场空间及增速对比中国是世界上重要的产品出口大国,在整体出口总量相较稳定的情况下,跨境出口电商取代了一般贸易,成长性良好,跨境电商占进出口总值的比例逐步提高,整体跨境出口电商的体量超过中国的网络零售总额。跨境出口电商的高速增长来自于以下几个方面:采用电商方式对传统一般贸易方式的替代,电商对传统线下零售的取代,产
6、品更具性价比、便利度提升后引致的新增消费需求。社会消费品零售总额跨境出口B2CGDP跨境电商出口74万亿33万亿0.9 万亿Yoy 40%Yoy6.7%Yoy 10.4%5.5 万亿eYoy 22.2%出口贸易总额网络零售总额网络商品零售总额一般贸易13.8 万亿Yoy -1.9%5.2万亿Yoy 26.2%占比16%4.2万亿Yoy 25.6%占比12.6%8.3 万亿Yoy -10%6跨境出口电商面向全球70亿消费者,200个国家,发展空间大 中国境内电商面向的是13亿消费者,而跨境出口电商面向的则是全球200余个国家,70亿消费者。既有美国、英国、加拿大、德国、日本、法国等市场规模大,购
7、买力较强的发达国家;又有巴西、印度、南非等增速快、有人口红利的新兴国家。跨境出口电商从消费者总量,区域,整体市场上都比国内电商市场更为广阔。整体电商增速%移动端电商增速%2016年跨境电商总额/百万美元2016年国内消费总额/百万美元7出口电商机遇:借电商模式,中国优质供应链连接全球消费者优质供应链跨境出口电商B2C卖家全球消费者产品需求预测及选品第三方销售平台前端消费需求的把握选取合适品类流量获取及运营核心供应商大牌优质代工厂等营销搜索及社交广告投放网红、社区合作营销亚马逊等站内营销优化供应链管理外协式供应商投入研发设计等,协作生产自有独立网站/APP供应商管理系统数据预测及分析ZafulD
8、resslilyJollychicSheinGearbestbangoodIT/ERP支撑大数据算法的优化相关流程的支撑自有供应商8出口电商机遇:借电商模式,中国优质供应链连接全球消费者中国电商整体收入远超欧美消费者跨境出口电商主要驱动力中国美国英国日本德国法国韩国加拿大巴西澳大利亚销售额/10亿美元80%高性价比35003000250020001500100050076%多样化商品新奇特商品59%0201420152016*2017*2018*2019*中国是全球重要跨境电商购物目的地供应链优势电商优势政策支持中国是商品制造出口大国,在纺织服装、3C电子等产品的生产制造上优势突出。线上零售效
9、率较高,电商发达,有一批熟悉电商运营、供应链管理的人才。出口退税等相关政策一带一路宏观战略在Paypal受访的3万余名消费者中,约21%在中国电商网站购物过。,9跨境出口电商未来发展空间尤大:线上渗透率提升,新品类,新兴市场 线上渗透率逐步提高是未来的一个趋势,2016年中国电商占比零售总额为16%,远超世界平均约8.7%的水平。世界范围内电商占比零售总额有望到2020年提升到15.1%。具体到中国的跨境出口电商,将对线下的传统零售有一定取代作用。 以美国为例,美国社会消费品零售总额近几年的增长在3%左右,甚至更低,在线零售额却能保持14%以上的增长率,与之形成对比的是传统线下门店的关店潮,梅
10、西百货等传统百货不断关店。世界范围电商占比零售总额有望持续提升2015-2016年美国在线零售销售额同比高速增长1995-2017年美国市场上关门的零售店数量18.0%15.5%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%14.6%13.1%11.6%10.1%8.7%7.4%6.0%4.0%2.0%0.0%201520162017*2018*2019*2020*2021*10资料来源:Euromonitor,电子、服装及家居用品为主,SKU不断拓展电子产品中国供应链优势明显,为标准化产品。在供应链端,容易形成规模经济;重量小、价值高,物流成本占比较低,适合跨境电商销售;在消费端,品牌认可
11、度较高,相对容易形成品牌效应。同时电子产品SKU相对较少,库存管理相对容易,可以采用海外仓的模式发货,提升客户体验,是新三板及A股最常见的出口品类。服装类也是跨境出口电商的重要品类。有如下特点:非标准化产品,SKU较多,约有几十万个,单个SKU销量低;对款式要求高,需要有选品能力;个性化、差异化需求特征强,需要对出口国消费习惯有深入理解;潮流变化快,需紧跟潮流,柔性供应链支持;海量SKU、小爆款模式以海外直邮为主;服装类跨境出口电商大多是通过自建网站或APP,吸引并留存客户,对接国内优质供应链,提供满足市场需求的产品,整体运营难度高于电子类产品。新兴品类不断涌现,创造增量。消费者需求变化较快,
12、技术革新加速,新的产品需求不断产生,国内一些品类尚未引出到国外,国外的一些差异化的细分类目仍有待拓展。典型新产品如电动平衡车、指尖陀螺。新奇特产品 平衡车、指尖陀螺等Anker 移动充电设备被评为亚马逊推荐商品及类目最畅销产品跨境通独立服装站Zaful,11跨境出口电商新兴市场增长迅速,空间广阔新兴市场仍然有待发展,欧美等英语国家跨境电商发展较为良好,新兴市场如东南亚、南美、非洲等市场都处于初级阶段,亚马逊、速卖通之类的平台仍处于扩张期。西欧和北美为主的成熟市场尽管增速较慢,但庞大的市场基数仍然确保了两个市场总共超过30%的增速。拉美、中东欧、中亚、中东、非洲是快速增长的新兴市场,跨境电商发展
13、市场仍较为广阔。以金砖国家为例,2016年金砖五国网络购物用户数7.2亿,2022年将上升到13.5亿。2016年金砖五国网络零售总额为8761亿美元,2022年将增加到3万亿美元;2016年金砖国家跨境网络交易总额为920亿美元,2022年将增加到5536亿美元。新兴国家印度网络零售复合增长超过30%全球分地区跨境B2C电商交易规模-增长矩阵资料来源:阿里研究院2017金砖国家电子商务发展报告、贸易的未来:跨境电商连接世界12第二章 模式篇跨境出口电商主要公司营收利润高速增长整体规模/16年盈利能力成长能力营业收入/ 归母净利润/亿证券代码证券简称跨境通模式简介净利率% 营收yoy% 归母净
14、利%亿元元002640.SZ839473.OC836586.OC834206.OC839586.OC834028.OC430754.OC838599.OC834101.OC833663.OC规模绝对龙头,独立站+亚马逊+ebay 销售,3C电子产品+服装85.43.95.012.84.2115.592.7133.8142.762.8品牌电商模式,精选百余SKU,爆款单品,移动充电设备,亚马逊平台销售,开拓线下渠道海翼股份有棵树25.124.922.214.810.55.93.31.11.30.41.20.70.50.10.1数十万SKU, 泛供应链模式,亚马逊+eBay+新兴渠道品牌电商+铺货
15、模式,超级大卖家,亚马逊+eBay+新兴渠道服装+电子产品,第三方平台销售为主,兼具自有站点电子产品,亚马逊平台销售为主140.7143.5141.0-5.8傲基电商赛维电商品胜股份三态股份价之链5.8633.5104.514.22.611.711.812.23.0电子产品,亚马逊平台销售为主200.1232.3163.060.6156.2520.7274.0-44.8电子产品,300余SKU,亚马逊平台销售为主传统服装外贸+跨境出口电商零售,服装产品传统工厂转型,纵向一体化,电子产品为主4.6择尚科技百事泰3.02.54.5资料来源:WIND,东吴证券研究所14百花齐放,跨境出口B2C多种模
16、式蓬勃发展海翼股份前海帕拓逊以亚马逊平台销售为主的品牌化电商模式第三方平台销售价之链多平台销售的泛供应链铺货模式有棵树、通拓科技等跨境通Zaful, Dresslily等,南京shein,浙江执御服装独立站电子独立站独立站模式/渠道品牌Gearbest,广州棒谷15大而全平台亚马逊仍呈扩张态势,孕育百亿级别品牌卖家亚马逊平台在全球仍保持扩张态势,尤其是引入Prime会员及FBA服务后,用户体验不断完善,更是将e-Bay等平台甩在了身后,成为巨无霸平台,收入仍在快速增长。亚马逊覆盖了美国、加拿大、欧洲、日本等发达国家和地区较强购买力的消费者,平台的核心理念是为用户提供更好的商品和服务,借助亚马逊
17、平台,中国卖家的商品可以直接面向全世界最具购买力的消费者,与消费者建立联系;同时,借助优质的产品和良好的服务脱颖而出,建立品牌。以海翼股份的Anker品牌为例,16年收入为25亿,17H1收入为16亿,我们预计海翼17年全年收入将超过40亿,有望跟随亚马逊平台成长,布局线下,全渠道销售,19年轻松达到百亿级营业收入。亚马逊收入增长远超e-Bay等平台亚马逊整体收入保持快速增长16014012010080Amazon40%eBay135.9945.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%41%27%39%29%107.0131%26%29%11%28%8
18、8.9927%27%74.4522%14%21%20%12%20%61.096048.084034.224.5119.175%5%14.842010.712%8.496.92-2%0.0%02004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016-5.0%20062007200820092010201120122013201420152016资料来源:WIND,东吴证券研究所16大而全平台亚马逊仍呈扩张态势,孕育百亿级别品牌卖家平台GMV(亿美元)平台特性AmazoneBayAliexpressWish271483880-
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