Session信用风险管理课件.pptx
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- Session 信用风险 管理 课件
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1、2022-4-251内容内容一、信用风险概述一、信用风险概述二、信用风险度量方法二、信用风险度量方法三、信用风险管理方法三、信用风险管理方法2022-4-252一、信用风险的概念一、信用风险的概念n传统观点传统观点q 交易对象无力履约的风险,即债务人交易对象无力履约的风险,即债务人未能如期偿还其债务造成的违约产生未能如期偿还其债务造成的违约产生的损失,而给主体经营者带来的风险。的损失,而给主体经营者带来的风险。q 传统的信用风险主要来自于传统的信用风险主要来自于商业银行商业银行的贷款业务的贷款业务,主要产生于信贷业务;,主要产生于信贷业务; 2022-4-253n广义和狭义的概念广义和狭义的概
2、念q广义指客户违约所引起的风险。广义指客户违约所引起的风险。n 资产业务资产业务中借款人不按时还本付息引起的资产质量中借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化恶化n 负债业务负债业务中存款人大量提取形成挤兑,加剧支付困中存款人大量提取形成挤兑,加剧支付困难难n 表外业务表外业务中的交易对手违约引起或有负债转化为表中的交易对手违约引起或有负债转化为表内负债内负债q狭义仅指信贷风险狭义仅指信贷风险然而,随着金融市场的发展,越来越多的企业发行公司债券然而,随着金融市场的发展,越来越多的企业发行公司债券( (企业债企业债),),因此影响发债人的信用事件发生如信用等级下因此影响发债人的信用事件发生如信用等
3、级下降,盈利能力下降,造成债券跌价,给投资者带来损失;降,盈利能力下降,造成债券跌价,给投资者带来损失;因此信用风险的概念产生了变化。因此信用风险的概念产生了变化。2022-4-254信用风险的概念信用风险的概念n现代观点现代观点q由于借款人或者市场交易对手违约而导致损失由于借款人或者市场交易对手违约而导致损失的可能性。更一般地,由于借款人的信用评级的可能性。更一般地,由于借款人的信用评级的变化和履约能力的变化导致其债务的市场价的变化和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。值变动而引起损失的可能性。因此,信用风险的大小取决于交易对手的财务和风因此,信用风险的大小取决于交易对
4、手的财务和风险状况。险状况。2022-4-255信用风险的成因信用风险的成因n信用活动中的不确定性信用活动中的不确定性q 经济活动中的外在不确定性如经济运行的随机性、如经济活动中的外在不确定性如经济运行的随机性、如宏观调控,利率变化,汇率变化等;宏观调控,利率变化,汇率变化等;n 外在不确定性对整个市场都会带来影响,又称为外在不确定性对整个市场都会带来影响,又称为”系系统性风险统性风险”;q 内在不确定性:行为人的主观决策以及信息不对称原内在不确定性:行为人的主观决策以及信息不对称原因导致的,因此带有明显的个性特征,如企业的管理能因导致的,因此带有明显的个性特征,如企业的管理能力,产品的竞争能
5、力、生产规模等力,产品的竞争能力、生产规模等,信用品质的变化直信用品质的变化直接影响其履约能力;接影响其履约能力;n 内在不确定性产生的风险又称为内在不确定性产生的风险又称为“非系统性风险非系统性风险”;2022-4-256信用风险的成因信用风险的成因n 信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征q 金融事件n 1994年,墨西哥政府将其货币贬值40%;n1994年,法国里昂信贷银行从事房地产产业的投机亏损达到123亿法郎,出现500亿法国法郎的呆账和坏账;n 1995年,日本大和银行约纽分行从事美国国债期货失败,损失11亿美元;n 巴林银行事件。新加坡交易员从事日经指数期货交易失败,导致百年
6、老店关门倒闭;n1997年东南亚金融危机,首先由泰国泰铢贬值引起,其次传染到马来西亚,非律宾,印尼,韩国,日本;n 1997年,俄罗斯宣布延期偿还到期的德国债务,导致德国长期国债利率上升,因此导致著名的LTCM(长期信用资本管理公司)倒闭;2022-4-257中国的金融市场上信用风险中国的金融市场上信用风险n 国内事件国内事件q 1998年年2月,中国农村发展信托有限公司由于经营违规,月,中国农村发展信托有限公司由于经营违规,亏损巨大,被中央银行宣布解散;亏损巨大,被中央银行宣布解散;q1998年年6月,海南发展银行由于不良贷款较高,使得银行月,海南发展银行由于不良贷款较高,使得银行难以继续经
7、营;难以继续经营;q 1999年年2月,广东国际信托投资公司被清算;月,广东国际信托投资公司被清算;“广国投广国投”的破产至少说明:由政府统制金融并对金融实行的破产至少说明:由政府统制金融并对金融实行“大包大大包大揽揽”的时代已经正式宣告结束,而中国金融业的所有制改的时代已经正式宣告结束,而中国金融业的所有制改革和结构调整也将真正由此开始。这宗案件是我国首宗非革和结构调整也将真正由此开始。这宗案件是我国首宗非银行金融机构破产案;银行金融机构破产案;q 中航油事件中航油事件(新加坡新加坡),这家新加坡上市公司因石油衍生产,这家新加坡上市公司因石油衍生产品交易总计亏损品交易总计亏损5.5亿美元。净
8、资产不过亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航亿美元的中航油油(新加坡新加坡)因之严重资不抵债,已向新加坡最高法院申请破因之严重资不抵债,已向新加坡最高法院申请破产保护。国内外债权银行数产保护。国内外债权银行数10家牵涉其中。家牵涉其中。2022-4-258信用风险造成的损失信用风险造成的损失n 信用风险可能给交易者带来直接的损失信用风险可能给交易者带来直接的损失q 贷款不能按时回收;贷款不能按时回收;q 贷款的利息不能按时回收;贷款的利息不能按时回收;n信用风险可能给交易者带来潜在的损失信用风险可能给交易者带来潜在的损失q 由于信用风险损失巨大,遭到严厉监管;由于信用风险损失巨大,遭到严厉监
9、管;q 信用风险损失巨大,银行自己的股票价格或者债券价格下降信用风险损失巨大,银行自己的股票价格或者债券价格下降遭受的损失;遭受的损失;q 信用风险损失巨大,导致评级下降,从而影响形象等信用风险损失巨大,导致评级下降,从而影响形象等;2022-4-259信用风险的特征信用风险的特征n 信用风险和市场风险显著不同信用风险和市场风险显著不同q主要是考虑违约风险,还要考虑违约导致公司主要是考虑违约风险,还要考虑违约导致公司资产价值变化的市场风险;资产价值变化的市场风险;q 信用风险的限额取决于总体风险,即对于每一信用风险的限额取决于总体风险,即对于每一个在法律上明确界定的交易方的总风险;个在法律上明
10、确界定的交易方的总风险;q市场风险的时间比较短,而信用风险通常时间市场风险的时间比较短,而信用风险通常时间比较长;比较长;2022-4-2510q信用风险的转移没有市场风险等方便;信用风险的转移没有市场风险等方便;n 贷款的流动性比较差;贷款的流动性比较差;q 信用风险的法律约束比较强,没有固定的模式;信用风险的法律约束比较强,没有固定的模式;信用风险涉及的概念比较多;例如信用风险涉及的概念比较多;例如n信用事件信用事件q 延期还款延期还款q 破产破产n清偿模式清偿模式2022-4-2511信用风险和其他风险的联系信用风险和其他风险的联系n 利率风险和汇率风险利率风险和汇率风险q 利率风险和汇
11、率风险是因为利率、汇率的波动性利率风险和汇率风险是因为利率、汇率的波动性导致的损失,是可以带来收益的;导致的损失,是可以带来收益的;q 信用风险的一般不会带来收益,而且损失是巨大信用风险的一般不会带来收益,而且损失是巨大的;的;q汇率变化或利率风险可能导致信用风险发生;汇率变化或利率风险可能导致信用风险发生;2022-4-2512二、信用风险的度量二、信用风险的度量n 管理中的量化成为信用风险管理中的重要方法;管理中的量化成为信用风险管理中的重要方法;n 任何风险管理都是通过数量化度量逐步发展起来的,假如没有风险的数任何风险管理都是通过数量化度量逐步发展起来的,假如没有风险的数量化度量,就不可
12、能控制风险或者设置限额;量化度量,就不可能控制风险或者设置限额;n 因此,巴塞尔协议规定了内部评级方法,对信用风险所用的四个关键参因此,巴塞尔协议规定了内部评级方法,对信用风险所用的四个关键参数数q 违约概率违约概率(Probability Default):借款者在未来一年内违约的概率;借款者在未来一年内违约的概率;q 违约损失违约损失(Loss Given Default):q 违约暴露违约暴露(Exposure);q 年限年限(Maturity)n各个行业、企业之间具有很高的关联性,因此考虑各个行业、企业之间具有很高的关联性,因此考虑q 企业、行业间的相关系数企业、行业间的相关系数(Co
13、rrelation)n 这五个变量成为信用风险管理中最重要的参数,由此,围绕信用风险管这五个变量成为信用风险管理中最重要的参数,由此,围绕信用风险管理,度量这五个因素成为重要的步骤。理,度量这五个因素成为重要的步骤。2022-4-2513信用风险度量方法信用风险度量方法n传统的信用度量方法传统的信用度量方法q专家系统专家系统q评级方法评级方法qZ-score model (Z 计分模型计分模型) n现代信用风险度量模型现代信用风险度量模型qCreditmetrics 模型模型qKMV 模型模型2022-4-25141、专家系统、专家系统n专家系统是最古老的信用分析方法,使商业银专家系统是最古老
14、的信用分析方法,使商业银行在长期的信贷活动中所形成的一种行之有效行在长期的信贷活动中所形成的一种行之有效的信用分析和管理制度。的信用分析和管理制度。n最大特征是:银行信贷的决策权是由该机构那最大特征是:银行信贷的决策权是由该机构那些经过长期训练、具有丰富经验的信贷官所掌些经过长期训练、具有丰富经验的信贷官所掌握,并由他们做出是否贷款的决定。因此信贷握,并由他们做出是否贷款的决定。因此信贷官的专业知识、主观判断以及某些要考虑的关官的专业知识、主观判断以及某些要考虑的关键因素权重均为最主要的决定因素。键因素权重均为最主要的决定因素。2022-4-2515专家系统专家系统由于金融机构自身条件不同,对
15、贷款申请人进行由于金融机构自身条件不同,对贷款申请人进行信用分析所涉及的内容不尽相同。但绝大多数信用分析所涉及的内容不尽相同。但绝大多数银行将重点集中在借款人的银行将重点集中在借款人的“5C”上:上:n 品德和声望品德和声望 (Character)n 资格和能力资格和能力 (Capacity)n 资金实力资金实力 (Capital or Cash)n 担保担保 (Collateral)n 经营条件和商业周期经营条件和商业周期 (Condition and Cycle)2022-4-2516专家系统的缺陷与不足专家系统的缺陷与不足n需要大量专门信用分析人员,分析过程成本高,需要大量专门信用分析人
16、员,分析过程成本高,效率低下。效率低下。n系统过于依赖分析人员个人素质与经验,实施系统过于依赖分析人员个人素质与经验,实施效果不稳定。效果不稳定。n降低银行应对市场变化的能力。降低银行应对市场变化的能力。n加剧了银行信贷组合过度集中的问题,使银行加剧了银行信贷组合过度集中的问题,使银行面临更大风险。面临更大风险。n难以确定共同遵循的标准,造成信用评估的主难以确定共同遵循的标准,造成信用评估的主观性、随意性和不一致性。观性、随意性和不一致性。2022-4-25172、评级方法、评级方法n美国货币监理署(美国货币监理署(OCC)的评级方法将现有的贷款)的评级方法将现有的贷款组合归入五类组合归入五类
17、 贷款级别损失准备金率(%)低质量级别特别关注的其他资产0未达标准的资产20可疑资产50损失资产100高质量级别合格/可履约02022-4-2518贷款评级与债券评级的对应贷款评级与债券评级的对应贷款级别贷款级别债券评级债券评级风险程度风险程度1AAA最小最小2AA温和温和3A平均(中等)平均(中等)4BBB可接受可接受5BB可接受但要予以关注可接受但要予以关注6B管理性关注管理性关注7CCC特别关注特别关注8CC未达到标准未达到标准9C可疑可疑10D损失损失2022-4-25193、信用评分方法:、信用评分方法:Z-Score 模型模型n信用评分的基本思路:事先确认某些决定违约信用评分的基本
18、思路:事先确认某些决定违约概率的关键因素,然后将它们加以联合考虑或概率的关键因素,然后将它们加以联合考虑或加权计算得出一个数量化的分数。加权计算得出一个数量化的分数。n1968年年Altman教授提出教授提出Z-Score模型;模型;1977年进行修正和扩展,建立第二代模型年进行修正和扩展,建立第二代模型 Zeta 模模型。型。2022-4-2520nAltman 的两个评分模型是根据数理统计中的的两个评分模型是根据数理统计中的辨别分析技术,对银行过去的贷款案例进行统辨别分析技术,对银行过去的贷款案例进行统计分析,选择一部份最能够反映借款人的财物计分析,选择一部份最能够反映借款人的财物状况、对
19、贷款质量影响最大、最具预测分析价状况、对贷款质量影响最大、最具预测分析价值的比例,设计出一个能最大限度地区分贷款值的比例,设计出一个能最大限度地区分贷款风险度的数学模型,对贷款申请人进行信用风风险度的数学模型,对贷款申请人进行信用风险及资信评估。险及资信评估。2022-4-2521Z-Score ModelnZ-Score 模型的财务指标:模型的财务指标:q流动资金流动资金/总资产总资产(X1),q留存收益留存收益/总资产总资产(X2),q息税前收益息税前收益/总资产总资产(X3),q股权市值股权市值/总负债账面值总负债账面值(X4),q销售收入销售收入/总资产总资产(X5)nZ=1.2 X1
20、+1.4 X2+3.3 X3+0.6 X4+0.999 X5q临界值:临界值:1.81,2.675。q当当Z值大于值大于2.675时,则表明企业的财务状况良好,发生破产的可时,则表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性就小;当能性就小;当Z值小于值小于1.81时,则表明企业潜伏着破产危机;当时,则表明企业潜伏着破产危机;当Z值介于值介于1.81和和2.675之间时被称之为之间时被称之为“灰色地带灰色地带”,说明企业的财,说明企业的财务状况极为不稳定。务状况极为不稳定。2022-4-2522Zeta ModelnZeta=aX1+bX2+cX3+dX4+eX5+fX6+gX7qa, b, c,
21、d, e, f, g 分别为各个指标的系数分别为各个指标的系数qX1: 资产收益率资产收益率qX2:收益稳定性指标:收益稳定性指标qX3:债务偿付能力指标:债务偿付能力指标qX4:累计盈利能力指标:累计盈利能力指标qX5:流动性指标:流动性指标qX6:资本化程度指标:资本化程度指标qX7:规模指标:规模指标2022-4-2523信用评分方法的缺陷信用评分方法的缺陷n依赖于财务报表的帐面数据依赖于财务报表的帐面数据n缺乏对违约和违约风险的系统认识缺乏对违约和违约风险的系统认识n假设线性关系假设线性关系n无法计量企业的表外信用风险无法计量企业的表外信用风险n对某些特定行业不适用,如财务公司,新公司
22、对某些特定行业不适用,如财务公司,新公司等。等。2022-4-25244、信用度量制模型:、信用度量制模型: Creditmetrics ModelnVaR的复习的复习qVaR 定义指一项给定的资产或者负债在一定时间内定义指一项给定的资产或者负债在一定时间内和在一定的置信度下其损失的最大额度。和在一定的置信度下其损失的最大额度。qVaR方法特别适用于可交易的金融资产受险价值的方法特别适用于可交易的金融资产受险价值的计算,因为人们很容易得到资产价格变化情况。计算,因为人们很容易得到资产价格变化情况。2022-4-2525q但是用于非交易性金融资产特别是信用资产时,会有如但是用于非交易性金融资产特
23、别是信用资产时,会有如下问题:下问题:n信用资产属于非柜台交易,因此贷款的市值不容易信用资产属于非柜台交易,因此贷款的市值不容易计算;计算;n由于市值不能被观察,因此贷款市值变化的波动率由于市值不能被观察,因此贷款市值变化的波动率无法得到;无法得到;n在在VaR中,人们假定交易的金融资产是正态分布的,中,人们假定交易的金融资产是正态分布的,但是对于组合贷款而言,其资产价值分布并非正态;但是对于组合贷款而言,其资产价值分布并非正态;2022-4-2526信用度量方法信用度量方法n类似于市场风险,考虑的问题时:如果一笔贷款类似于市场风险,考虑的问题时:如果一笔贷款遭受损失,那么会遭受多大的损失?遭
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