联想集团收购IBM公司全球PC业务概要课件.pptx

1、联想集团收购联想集团收购IBM全球全球PC业务业务金融专硕路昊杭201522010050 案例分析案例分析目录联想集团收购联想集团收购IBMIBM全球全球PCPC业务业务1公司概况简介公司概况简介2联想集团的并购过程联想集团的并购过程3联想集团并购后对集团产生的影响联想集团并购后对集团产生的影响4并购产生的协同效应并购产生的协同效应5 20042004年年1212月月8 8日日一、联想集团收购一、联想集团收购IBMIBM全球全球PCPC业务业务2004年12月8日，一个可以改变中国乃至整个世界PC格局的日子。联想集团在北京五洲大酒店召开盛大发布会，公司董事长柳传志先生郑重向外界宣布正式收购IB

2、M全球PC业务。收购完成后，占全球PC市场份额第九位的联想一跃成为仅次于戴尔和惠普的全球第三大PC制造商。 联想集团发展历程：联想集团发展历程：1989-19931989-1993年创业阶段年创业阶段二、公司概况简介二、公司概况简介1984年由中国科学院计算机研究所投资二十万成立1988年在香港成立“香港联想科技有限公司”并实现了1.2亿营业额1989年正式命名为“联想集团公司”，拥有北京联想和香港联想，同年6月在深圳成立了“深圳联想公司”建立低成本的生产基地。开始批量生产和出口主板。1990年分别在美国洛杉矶和法国德斯多夫设立分公司，开始跨国经营。1993年国际PC巨头纷纷抢占中国市场，大批

3、国内电脑生产商处境困难。 联想集团发展历程：联想集团发展历程：1994-20051994-2005年年PCPC阶段阶段二、公司概况简介二、公司概况简介1994年2月联想在香港挂牌上市。标志着公司已经正式成为集研究、生产和销售于一身的大型企业。2004年联想成为第一家中国企业成为国际奥委会全球合作伙伴，为2006年都灵冬季奥运会和2008年北京奥运会服务。联想在2005年5月完成对IBM个人电脑事业部的收购，迈出了国际化最重要的一步，这两家有着相同梦想的公司在联想的名下携起手来，这标志着新联想的诞生2000年联想集团分为“联想电脑”和“神州数码”。由联想集团控股为母公司。 联想集团并购联想集团并

4、购IBMIBM时的背景时的背景二、公司概况简介二、公司概况简介03发展品牌、技术、营销渠道的需要02国际化发展的抱负，并购成为联想国际化路径的首选01国内个人计算机市场遭遇瓶颈。国外厂商的进入，国内个人电脑市场容量虽然增加，但是随着竞争的加剧和PC产业的成熟，售价逐渐降低，并且幅度很大，利润空间大幅降低。联想在20世纪90年代就有国际化的品牌的发展思路，但是树立品牌，打通渠道靠一己之力很难。联想缺乏核心技术和自主知识产权，在全球市场上品牌认知度不高，缺乏销售渠道。0103扩大规模，提高核心竞争力，通过走国际化道路促进公司发展。获取IBM一流的国际化管理团队，借助IBM的品牌提升国际地位和形象。

5、并购IBM的个人电脑事业部后，能得到更丰富、更具有竞争力的产品组合。获取IBM的研发和技术优势，并获得IBM公司的销售渠道和国际化公司的先进管理经验和市场运作能力。 联想集团并购动因联想集团并购动因二、公司概况简介二、公司概况简介0204 联想公司并购动因联想公司并购动因二、公司概况简介二、公司概况简介 IBM是“国际商业机器有限公司”的英文简称。总公司在纽约州阿蒙克市，1911年托马斯沃森创立于美国，是全球最大的信息技术和业务解决方案公司，拥有全球雇员 30多万人，业务遍及160多个国家和地区。在上世纪60年代，IBM是八大电脑公司中最大的公司。IBM不断加大专利组合，从1993年到2005

6、年每年IBM已获得美国专利明显比其他公司多。这13年期间IBM已获得超过31,000项专利，业界第一。2004年IBM宣布建议出售其个人电脑业务给中国电脑厂商联想集团，联想企业部分是由中国政府控股，并以6.5亿美元现金和6亿美元的联想股票成交。 IBMIBM公司并购动因公司并购动因二、公司概况简介二、公司概况简介01剥离弱势PC核心业务，卖掉PC业务。PC产业已经度过了它的黄金时期，从2005年开始，全球PC市场将进入为时3年的低迷时期。IBM公司继续留在资本集约和高度风险的PC行业也没有太大意义。IBM的PC业务连年亏损，已失去金字招牌的光彩，变成了一个沉重的包袱。盈利始终是上市公司的目标，

7、IBM卖掉个人电脑业务不仅可以让损益表的亏损减少，并且能获取较高收益，是一个两全其美的事情。02年份年份200120022003总收入10077892379566亏损金额-397-171-258 IBMIBM被收购时的背景被收购时的背景二、公司概况简介二、公司概况简介03IBM战略要求02PC业务拖累IBM的整体业绩01IBM面临危机全球计算机需求量出现下滑，经济萧条导致企业开支缩减，IBM增长率下降。IBM的服务业务收入金额和占比在1994-2004年间成上升趋势，软件业务占总收入的比例维持在15%-18%之间，且利润贡献率达33%，但PC业务2001-2004年上半年期间累计亏损9.65亿

8、美元。IBM的市场战略已经与PC业务之间的距离越来越远。IBM要全力争夺的是IT服务以及服务器等高技术含量、高利润高附加值的领域。三、联想集团的并购过程三、联想集团的并购过程从2003年12月起，联想开始着手对该项收购进行尽职调查，聘请麦肯锡为顾问全面评估并购的可行性。2004年春节过后，联想又聘请高盛作为财务顾问，开始了与IBM长达一年的艰苦谈判。 联想进入战略转型的时候，先实施了两次战术准备，即全球改换标识和加入奥运TOP计划。因此，此次收购IBM的PC业务是联想实施国际化重要标识，而不是起点。双方为本次交易能够顺利通过美国政府的审查做了充分的准备。IBM曾邀请包括前国家安全顾问在内的正要

9、出面游说政府部门。联想方面积极配合美国政府部门调查，并作出让步：不寻求获得IBM美国政府客户的名单等。审查最终于2005年3月9日通过。 并购时的交易内容并购时的交易内容 联想集团以17.5亿美元收购IBM全球PC业务，成为新联想。收购的代价包括6.5亿美元的现金、6亿美元联想集团股票以及要承担IBM PC的5亿美元债务。采用现金、股票混合支付方式,并购双方均结合公司的发展战略精心做出了安排,既综合享有了两种支付方式各自的优点,又有利于合作双方在未来的合作中共享利益。部分以股票支付有两个因素。一方面是联想不愿动用太多的现金,以免降低资产流动性,影响其偿债能力。联想必须保障并购后新集团的正常运转

10、;另一方面IBM也有意持有联想股票,一是分享其可能的利润,二是仍将维持其在PC业务的影响力,这对它的整体销售策略有着很大影响。三、联想集团的并购过程三、联想集团的并购过程 并购后股份变化并购后股份变化三、联想集团的并购过程三、联想集团的并购过程并购前并购后公众（HK00992）联想控股联想集团43%57%IBMPC业务联想控股新联想集团35%46%IBM公众（HK00992）19% 财务方面财务方面四、联想集团并购后对集团产生的影响四、联想集团并购后对集团产生的影响联想收购IBM的个人电脑业务需要大量的资金，而联想并购前全年营业收入为29亿美元，利润为1.44亿美元。并购IBM付出了17.5亿

11、美元的成本代价。加上股票和负债联想此次收购所付出的成本已经达到了24.55亿美元。本次的收购大部分用过银行贷款以及发型新股筹集资金，使其承担了大量的债务，资产负债表也因此恶化。（1）巴黎银行、荷兰银行为首的20家中外资银行签订了6亿美元的融 资协议，用于收购支付的现金。（2）获得了美国基金3.5亿美元的战略投资。（3）获得了三个国际投资公司3.5亿美元的资金。 人才整合方面人才整合方面四、联想集团并购后对集团产生的影响四、联想集团并购后对集团产生的影响为了留住优秀的海外员工（原IBM员工有9000名）同时安抚老员工，使所有的员工尽心为企业服务，联想采取了一下措施：（1）在企业文化融合过程中，有

12、效的沟通是非常重要的。联想高层遵循坦诚、尊重、妥协的原则。（2）对高层管理人员和核心技术人员认真宣讲公司愿景，给予高级员工充分的施展空间，并承诺在一定期限内保证老员工的各项收入、福利、工作环境等保持与IBM的相同。（3）联想还宣布不裁员以稳定员工心态，而且IBM高级副总裁留任在完成收购后的联想集团，这样在一定程度上原IBM的员工会有些许亲切感。五、并购产生的协同效应五、并购产生的协同效应提高品牌的知名度联想之前产品一直走低端路线，品牌优势不明显，联想一直无法打开国际市场。而这个缺憾正是IBM的优势，特备是PC领域。扩大市场一方面，联想可以立足中国市场，打入国际市场。另一方面，联想可以进入PC高端市场，IBM的高端产品与联想的中低端产品相结合。降低成本通过新联想公司的供应链，合理利用两者的优势，降低生产成本。同时，由于联想收购IBM资金不足，获得了6亿美元的银团贷款，产生的税盾的净现值为0.35美元。反映公司增长能力的两个指标的变化，突出反映了联想集团整体运作情况。并购前一年，公司的销售收入下滑，资产增长明显放缓。并购后，公司销售收入和资产稳步上升，反映了公司整体扩张的态势。五、并购产生的协同效应五、并购产生的协同效应 并购后的财务状况并购后的财务状况谢谢观看！