证券投资基金的讲义课件.ppt

1、证券投资基金第一章第一章 证券投资基金概述证券投资基金概述一、基本内容一、基本内容证券投资基金概述证券投资基金概念与特点证券投资基金起源与发展证券投资基金市场参与主体基金业在金融体系中的作用证券投资基金运作方式证券投资基金的法律形式我国基金业的发展状况第一章第一章 证券投资基金概述证券投资基金概述二、学习目的与要求二、学习目的与要求 掌握证券投资基金的概念与特点，熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款的区别，了解证券投资基金市场的各类参与主体 掌握契约型基金与公司型基金的概念与区别，了解证券投资基金的起源与发展，了解我国证券投资基金业的发展概况，掌握封闭式基金与开放式基金的概念与区别，了解

2、基金业在金融体系中的地位与作用第一节第一节 证券投资基金的概念与特点证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念一、证券投资基金的概念投资者A投资者B投资者C基金托管人基金管理人证券A证券B证券C基金基金第一节第一节 证券投资基金的概念与特点证券投资基金的概念与特点 二、证券投资基金的特点二、证券投资基金的特点（一）集合理财、专业管理（二）组合投资、分散风险（三）利益共享、风险共担（四）严格监管、信息透明（五）独立托管、保障安全第一节第一节 证券投资基金的概念与特点证券投资基金的概念与特点：（一）与股票、（一）与股票、债券的差异债券的差异筹资的投向不同收益与风险大小不同反映的经济关系不同股

3、票股票：所有权关系债券债券：债权债务关系基金基金：信托关系股票、债券股票、债券：直接投资工具基金基金：间接投资工具股票股票：高风险、高收益债券债券：低风险、低收益基金基金：中风险、中收益三、证券投资基金与其他金融工具的比较三、证券投资基金与其他金融工具的比较第一节第一节 证券投资基金的概念与特点证券投资基金的概念与特点（二）与银行储蓄（二）与银行储蓄存款的差异存款的差异收益与风险特性不同信息披露程度不同性质不同基金基金：受益凭证，管理人不承担投资损失储蓄储蓄：信用凭证，银行有保本付息责任基金基金：具有波动性，风险大储蓄储蓄：损失本金可能性小基金基金：信息公开储蓄储蓄：不需要披露信息第二节第二节

4、 证券投资基金市场的参与主体证券投资基金市场的参与主体参与主体参与主体基金当事人基金当事人 基金份额持有人 基金管理人 基金托管人市场服务机构市场服务机构 基金销售机构 注册登记机构 律师事务所和会计师事务所 基金投资咨询公司与基金评级公司监管及自律组织监管及自律组织 基金监管机构 证券交易所 基金行业自律组织第三节第三节 证券投资基金的法律形式证券投资基金的法律形式一、契约型基金一、契约型基金契约型基金依基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而成立，基金投资者的权利主要体现在基金合同的条款上。二、公司型基金二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司

5、型基金依据公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任。三、契约型基金与公司型基金的区别三、契约型基金与公司型基金的区别法律形式法律形式 契约型基金不具有法人资格 公司型基金具有法人资格投资者地位投资者地位 契约型基金的投资者只是基金份额持有人 公司型基金的投资者是公司的股东法律形式法律形式 契约型基金依据基金合同营运基金 公司型基金依据基金公司章程营运基金第四节第四节 证券投资基金的运作方式证券投资基金的运作方式一、封闭式基金一、封闭式基金基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方

6、式。二、开放式基金二、开放式基金基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。（不包括ETF和LOF）三、封闭式基金与开放式基金的区别三、封闭式基金与开放式基金的区别哪些方面有区别呢？哪些方面有区别呢？ 1 1、期限、期限 2 2、份额限制、份额限制3 3、交易场所、交易场所4 4、价格形成方式、价格形成方式5 5、激励约束机制、激励约束机制与投资策略与投资策略第五节第五节 证券投资基金的起源与发展证券投资基金的起源与发展一、证券投资基金的起源（英国为发源地）一、证券投资基金的起源（英国为发源地）1、1868年，英国成立“海外及殖民政府依托基金”2、

7、1873年，成立“苏格兰美国投资信托”3、1879年，基金由契约型发展为股份不限公司形式二、证券投资基金的发展（美国发展迅速）二、证券投资基金的发展（美国发展迅速）1、1924年3月，世界上第一只公司型开放式基金成立2、大萧条前发展迅速3、1940年后规范发展证券投资基金的起源与发展证券投资基金的起源与发展三、全球基金业的发展趋势与特点三、全球基金业的发展趋势与特点1、美国占据主导地位，其他国家发展迅猛2、开放式基金成为证券投资基金的主流产品3、基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出4、基金的资金来源发生了重大变化第六节第六节 我国基金业的发展概况我国基金业的发展概况我国基金业的发展分为三个阶段我

8、国基金业的发展分为三个阶段8080年代末年代末20192019年年1111月月141420192019年年8 8月月早期探索阶段封闭式基金发展阶段开放式基金发展阶段探索阶段特点探索阶段特点：1、缺乏法律规范2、是一种产业基金3、资产质量低开放式阶段特点开放式阶段特点：1、基金品种日益丰富2、合资公司迅猛发展3、营销和服务迎新活跃4、法律规范进一步完善5、封开发展形成鲜明对比第七节第七节 基金业在金融体系中的地位与作用基金业在金融体系中的地位与作用一、为中小投资者拓宽了投资渠道一、为中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康

9、发展三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系四、完善金融体系和社会保障体系第二章第二章 证券投资基金的类型证券投资基金的类型一、基本内容一、基本内容证券投资基金类型证券投资基金分类概述混合基金股票基金交易型开放式指数基金货币市场基金债券基金保本基金二、学习目的与要求二、学习目的与要求 了解证券投资基金分类的意义，掌握各类基金的基本特征及其区别。 了解股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与股票的区别，熟悉股票基金的分类，了解股票基金的投资风险，掌握股票基金的分析方法 了解债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与债券的区别，熟悉债券基金的分类，了解债券基金的投资风险，

10、掌握债券基金的分析方法第二章第二章 证券投资基金的类型证券投资基金的类型二、学习目的与要求二、学习目的与要求 了解货币市场基金在投资组合中的作用，了解货币市场工具与货币市场基金的投资对象，了解货币市场基金的投资风险，掌握货币市场基金的分析方法。 了解混合基金在投资组合中的作用，了解混合基金的类型，了解混合基金的风险。 了解保本基金的特点，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的类型，了解保本基金的投资风险，掌握保本基金的分析方法。 了解ETF的特点、套利原理，了解ETF的类型，了解ETF的风险及其分析方法。第二章第二章 证券投资基金的类型证券投资基金的类型第一节第一节 证券投资基金分类概述证券投

11、资基金分类概述封闭式基金封闭式基金开放式基金开放式基金运作方式不同运作方式不同契约型基金契约型基金公司型基金公司型基金组织形式不同组织形式不同投资对象不同投资对象不同股票基金股票基金债券基金债券基金货币市场基金货币市场基金混合基金混合基金第一节第一节 证券投资基金分类概述证券投资基金分类概述成长型基金成长型基金收入型基金收入型基金平衡型基金平衡型基金投资目标不同投资目标不同主动型基金主动型基金被动型基金（指数基金）被动型基金（指数基金）投资理念不同投资理念不同公募基金公募基金私募基金私募基金募集方式不同募集方式不同在岸基金在岸基金离岸基金离岸基金资金来源不同资金来源不同特殊类型基金：伞型基金、

12、基金中的基金、保本基金、特殊类型基金：伞型基金、基金中的基金、保本基金、ETET和和FLOFFLOF第二节第二节 股票基金股票基金一、股票基金在投资组合中的作用一、股票基金在投资组合中的作用 股票基金（Equity Fund）是市场上占大多数的基金种类。这类基金以股票为主要投资对象。一般来说，股票型基金的获利性是最高的，但相对来说投资的风险也较大。因此，较适合积极型的投资人。 当投资人认为未来股票市场盈利空间大于下跌空间时，才可以进行股票型基金的投资股票基金股票基金二、股票基金与股票的不同二、股票基金与股票的不同1 1、价格变动频率、价格变动频率4 4、风险、风险2 2、价格影响因素、价格影响

13、因素3 3、价值判断依据、价值判断依据 股票价格在交易日内始终处于变动之中 基金每日进行一次净值计算 股票价格受供求影响较大 基金净值不受申、赎影响 投资者根据股票基本面对其价格的合理与否进行判断 基金净值不需要进行合理与否的判断 投资单一股票风险较大 股票基金的风险小于单一股票股票基金股票基金三、股票基金的类型三、股票基金的类型（一）按投资市场分类（一）按投资市场分类股票基金股票基金国内股票基金国内股票基金国外股票基金国外股票基金全球股票：全球股票：华夏全球精选、南方全球华夏全球精选、南方全球 单一国家型股票基金单一国家型股票基金区域型股票基金：区域型股票基金：上投亚太优势上投亚太优势国际股

14、票基金：国际股票基金：华安国际配置、嘉实海外华安国际配置、嘉实海外股票基金股票基金（二）按所投资股票规模分类（二）按所投资股票规模分类股票基金小盘股票基金中盘股票基金大盘股票基金（三）按所投资股票性质分类（三）按所投资股票性质分类股票基金价值型股票基金：蓝筹股基金、收益型基金成长型股票基金：持续成长型基金、趋势增长型基金平衡型股票基金股票基金股票基金（四）按基金投资风格分类（四）按基金投资风格分类小盘成长 中盘成长大盘成长小盘混合 中盘混合大盘混合小盘价值 中盘价值大盘价值 小盘 中盘 大盘成长 混合 价值（五）按所投资股票行业分类（五）按所投资股票行业分类 基础行业基金、资源类股票基金、房地

15、产基金、金融服务基金、科技基金股票基金股票基金四、股票基金的投资风险四、股票基金的投资风险投资风险投资风险系统性风险系统性风险(不可分散性风险)非系统性风险非系统性风险(可分散性风险)管理运作风险管理运作风险政策风险经济周期波动风险利率风险购买力风险汇率风险信用风险经营风险财务风险由全局性的政策、环境带来的风险由所投资的个别证券带来的风险由于基金管理人的不当操作带来的风险股票基金股票基金五、股票基金的分析五、股票基金的分析（一）反映基金经营业绩的指标（一）反映基金经营业绩的指标1 1、基金分红：基金实现投资净收益后将其分配给基金持有人、基金分红：基金实现投资净收益后将其分配给基金持有人 （1）

16、现金分红 （2）红利再投资2 2、已实现收益、已实现收益3 3、净值增长率、净值增长率净值增长率 期末份额净值期初份额净值+期间分红期初份额净值100%股票基金股票基金（二）反映基金风险大小的指标（二）反映基金风险大小的指标标准差、值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量（三）反映基金组合特点的指标（三）反映基金组合特点的指标平均市值、平均市盈率、平均市净率（四）反映基金操作成本的指标（四）反映基金操作成本的指标费用率（五）反映基金操作策略的指标（五）反映基金操作策略的指标基金股票周转率股票基金的分析股票基金的分析第三节第三节 债券基金债券基金一、债券基金在投资组合中的作用一、债券基金在投资组

17、合中的作用 债券基金主要以各类债券为投资对象，风险高于货币市场基金，低于股票基金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入，具有低风险和稳定收益的特征，适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要 债券基金债券基金二、债券基金与债券的不同二、债券基金与债券的不同1 1、收益固定、收益固定 性方面性方面4 4、风险、风险2 2、期限方面、期限方面3 3、收益率方面、收益率方面 债券可定期获得固定利息收入，到期收回本金 债券基金的收益不固定 一般债券有确定的到期日 债券基金没有确定的到期日，但可计算一个平均到期日 单个债券收益率容易计算 债券基金的收益率较难计算与预测 单个债券利率风险随

18、着到期日临近而下降，信用风险集中 债券基金的利率风险相对固定，信用风险较低 按基金投资风格分类按基金投资风格分类短期高信用 中期高信用长期高信用短期中信用 中期中信用长期中信用短期低信用 中期低信用长期低信用 短期 中期 长期债券基金债券基金三、债券基金的类型三、债券基金的类型 高等级 中等级 低等级债券基金债券基金四、债券基金的投资风险四、债券基金的投资风险投资风险投资风险利率风险利率风险信用风险信用风险提前赎回风险提前赎回风险通货膨胀风险通货膨胀风险五、债券基金的分析五、债券基金的分析第四节第四节 货币市场基金货币市场基金一、货币市场基金在投资组合中的作用一、货币市场基金在投资组合中的作用

19、 货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求高的投资者进行短期投资的理想场所。货币市场基金的长期收益率较低，不适合进行长期投资。 货币市场基金货币市场基金二、货币市场工具二、货币市场工具1 1、定义：、定义：到期日不足一年的短期金融工具2 2、发行人、发行人：政府、金融机构、大型工商企业3 3、特点、特点：（1）流动性好（2）安全性高（3）收益率低（4）投资门槛高货币市场基金货币市场基金三、货币市场基金的投资对象：期限短、级别高的货币市场工具三、货币市场基金的投资对象：期限短、级别高的货币市场工具能够进行投资的金融工具能够进行投资的金融工具l现金l1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存

20、单l剩余期限在397天以内（含397天）的债券l期限在1年以内（含1年）的债券回购l期限在1年以内（含1年）的中央银行票据l剩余期限在397天以内（含397天）的资产支持证券不能进行投资的金融工具不能进行投资的金融工具l股票l可转换债券l剩余期限超过397天的债券l信用等级在AAA级以下的企业债券l国内信用评级机构评定的A1级或相当于A1级的短期信用级别及该标准以下的短期融资券l流通受限的证券货币市场基金货币市场基金四、货币市场基金的分析四、货币市场基金的分析（一）收益分析（一）收益分析1、日每万份基金净收益日每万份基金净收益2 2、7 7日年化收益率日年化收益率（1）按日结转的7日年化收益率

21、（2）按月结转的7日年化收益率（二）风险分析（二）风险分析1、组合平均剩余期限2、融资比例3、浮动利率债券投资情况当日基金净收益当日基金份额总额 10000第五节第五节 混合基金混合基金一、混合基金在投资组合中的作用一、混合基金在投资组合中的作用二、混合基金的类型二、混合基金的类型1、偏股型基金2、偏债型基金3、股债平衡型基金4、灵活配置型基金三、混合基金的风险三、混合基金的风险 第六节第六节 保本基金保本基金一、保本基金的特点：一、保本基金的特点：1、明确规定了相关的担保条款2、投资策略：大部分资产投资于与基金到期日一致的债券3、投资目标：锁定风险的同时力争潜在的高回报4、若投资结果达不到约

22、定的担保金额，则基金管理人或担保人向投资者支付差额部分二、保本基金的保本策略：二、保本基金的保本策略：1、对冲保险策略2、固定比例投资保险策略（CPPI） 第一步：根据投资目标确定价值低线 第二步：计算安全垫 第三步：确定风险资产投资比例，进行相应投资 保本基金保本基金三、保本基金的类型：三、保本基金的类型：1、本金保证保本基金2、收益保证保本基金3、红利保证保本基金四、保本基金的投资风险：四、保本基金的投资风险：1、保本期带来的风险2、保本基金的投资策略限制了基金收益的上升空间3、机会成本与通货膨胀损失第七节第七节 交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金一、一、ETFETF的特点：的特点：

23、1、被动操作的指数基金2、独特的实物申购、赎回机制3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度二、二、ETFETF的套利交易的套利交易1、溢价套利：2、折价套利： 买入一篮子股票申购ETF卖出ETF买入ETF赎回一篮子股票卖出一篮子股票交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金三、三、ETFETF的类型：的类型： （一）根据（一）根据ETF跟踪的指数不同跟踪的指数不同股票型ETF债券型ETF（二）根据复制方法的不同（二）根据复制方法的不同全球指数ETF综合指数ETF行业指数ETF风格指数ETF（成长型、价值型）完全复制型ETF抽样复制型ETF交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金四、四、ETFET

24、F的风险：的风险：1、系统性风险2、二级市场价格与份额净值不一致的风险3、收益率与所跟踪指数收益率之间存在误差 五、五、ETFETF的分析的分析1、折（溢）价率2、周转率3、本身收益率与所跟踪指数收益率的偏离度第三章第三章 基金的募集、交易与登记基金的募集、交易与登记一、基本内容一、基本内容基金的募集、交易与登记封闭式基金的募集与交易ETF的募集与交易开放式基金的募集与认购开放式基金份额的登记开放式基金的份额转换、非交易过户、转托管与冻结开放式基金的申购、赎回LOF的募集与交易二、学习目的与要求二、学习目的与要求 了解封闭式基金的募集程序，熟悉封闭式基金合同生效的条件；掌握封闭式基金上市交易条

25、件、交易账户的开立、交易规则，熟悉封闭式基金的交易费用，掌握封闭式基金折（溢）价率的计算 了解开放式基金的募集程序，熟悉开放式基金的基金合同生效的条件；掌握开放式基金的认购渠道、步骤、收费模式，掌握基金份额的计算 掌握开放式基金申购、赎回的概念，熟悉开放式基金申购、赎回的时间，掌握开放式基金申购、赎回的原则，掌握申购份额、赎回金额的计算方法。了解巨额赎回的认定和处理方式。掌握开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结的概念第三章第三章 基金的募集、交易与登记基金的募集、交易与登记第三章第三章 基金的募集、交易与登记基金的募集、交易与登记二、学习目的与要求二、学习目的与要求 熟悉ETF份额的

26、认购方式、份额折算的方法，掌握ETF份额的交易规则，掌握ETF份额的申购和赎回的原则，熟悉ETF份额申购、赎回的对价方式与内容。 掌握上市开放式基金场外募集与场内募集的概念，熟悉上市开放式基金份额的申购、赎回，掌握上市开放式基金转托管的概念 掌握开放式基金份额登记的概念，了解基金份额申购（认购）、赎回资金清算流程第一节第一节 封闭式基金的募集与交易封闭式基金的募集与交易一、封闭式基金的募集：一、封闭式基金的募集：申请人 提交资料（申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案）申请申请核准人核准期限核准核准 募集人前三日公告相关文件发售价格发售方式发售发售成功 合同生效的条件（规模、

27、人数、验资）提交备案申请、验资报告备案备案在指定媒体刊登生效公告公告公告6 6个月个月6 6个月个月3 3个月个月二、封闭式基金的交易：二、封闭式基金的交易：（一）上市交易条件（一）上市交易条件基金募集金额不低于基金募集金额不低于2 2亿元人民币亿元人民币基金份额持有人不少于基金份额持有人不少于10001000人人基金合同为基金合同为5 5年以上年以上基金份额总额达到核准规模的基金份额总额达到核准规模的80%80%以上以上第一节第一节 封闭式基金的募集与交易封闭式基金的募集与交易（二）、交易账户的开立：证券账户、基金账户、资金账户（二）、交易账户的开立：证券账户、基金账户、资金账户第一节第一节

28、 封闭式基金的募集与交易封闭式基金的募集与交易（三）、交易规则（三）、交易规则交易时间：交易时间：周一周五，每日周一周五，每日9:30-11:309:30-11:30、1313：00001515：0000交易原则：交易原则：价格优先、时间优先价格优先、时间优先报价单位：报价单位：每份基金价格；价格最小变动单位为每份基金价格；价格最小变动单位为0.001元人民币元人民币申报数量：申报数量：100份或其整数倍。单笔最大数量应低于份或其整数倍。单笔最大数量应低于100万份万份竞价方式：竞价方式：集合竞价、连续竞价集合竞价、连续竞价涨跌幅涨跌幅 ：10%（上市首日除外）（上市首日除外）交交 割割 ：T

29、+1（四）、交易费用：（四）、交易费用：1、交易佣金：、交易佣金：成交额成交额的的0.25%，不足，不足5元的按元的按5元收取元收取2、过户费：上交所收取，按、过户费：上交所收取，按成交面值成交面值的的0.05%3、印花税：无、印花税：无（五）、基金指数（五）、基金指数1、上证基金指数、上证基金指数2、深证基金指数、深证基金指数（六）折（溢）价率（六）折（溢）价率第一节第一节 封闭式基金的募集与交易封闭式基金的募集与交易第二节第二节 开放式基金的募集与认购开放式基金的募集与认购一、开放式基金的募集：一、开放式基金的募集：申请人 提交资料（申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案

30、）申请申请核准人核准期限核准核准 募集人前三日公告相关文件发售发售成功 合同生效的条件（规模、人数、验资）提交备案申请、验资报告备案备案在指定媒体刊登生效公告公告公告6 6个月个月6 6个月个月3 3个月个月第二节第二节 开放式基金的募集与认购开放式基金的募集与认购二、开放式基金的认购：二、开放式基金的认购：（一）认购渠道：（一）认购渠道：基金公司、商业银行、证券公司、证券投资基金公司、商业银行、证券公司、证券投资 咨询机构、专业基金销售机构咨询机构、专业基金销售机构（二）认购步骤：（二）认购步骤： 1、开户：基金账户、资金账户、开户：基金账户、资金账户 2、认购、认购 3、确认、确认第二节第

31、二节 开放式基金的募集与认购开放式基金的募集与认购认购费用与认购份额的计算公式：认购费用与认购份额的计算公式：净认购金额认购金额认购费用认购费用净认购金额认购费率净认购金额认购金额/（1+认购费率）认购份额（净认购金额+认购利息）/基金份额面值例：一位投资者准备用10万元认购某只开放式基金，假设认购费率为1.5%， 不考虑认购利息，请问他能够认购多少份此基金？认购费用是多少？ 净认购金额100000/（1+1.5%）98522.167元 认购份额98522.167/198522.17份 认购费用98522.167 1.5%1477.83元第三节第三节 开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎

32、回一、什么是申购、赎回；申赎场所；时间一、什么是申购、赎回；申赎场所；时间基金的申购基金的申购：投资者在开放式基金募集期结束后，向基金管理 人申请购买基金份额的行为。基金的赎回基金的赎回：基金份额持有人要求基金管理人购回其所持有的 开放式基金份额的行为封闭期封闭期：只接受申购，不办理赎回，最长不得超过3个月申赎场所申赎场所：直销、代销网点；代销人的电话、传真或互联网申赎时间申赎时间：交易所交易时间第三节第三节 开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎回股票、债券型基金的申、赎原则股票、债券型基金的申、赎原则货币市场基金的申、赎原则货币市场基金的申、赎原则1、“未知价”交易原则2、“金额申购、

33、份额赎回”原则1、“确定价”原则2、“金额申购、份额赎回”原则二、开放式基金申购、赎回原则二、开放式基金申购、赎回原则三、收费与申购份三、收费与申购份额、赎回金额的确定额、赎回金额的确定收费模式与费率收费模式与费率n收费模式：前端收费与后端收费n费率：申购费率、赎回费率n销售费申购份额、赎回金额的确定申购份额、赎回金额的确定n净申购金额申购金额/（1+申购费率） 申购费用净申购金额*申购费率 申购份额净申购金额/当日份额净值n赎回总额赎回数量*基金份额净值 赎回费用赎回总额*赎回费用货币市场基金的手续费货币市场基金的手续费n申购、赎回费率为0n销售服务费第三节第三节 开放式基金的申购、赎回开放

34、式基金的申购、赎回四、开放式基金申购、四、开放式基金申购、赎回的其他规定赎回的其他规定申购、赎回款项的支付申购、赎回款项的支付n申购：全额交款n赎回：7日内到账（资金账户）申购、赎回的登记申购、赎回的登记n申购：T+1日办理增加权益 T+2日可赎回n赎回：T+1日扣除权益巨额赎回的认定及处理巨额赎回的认定及处理n巨额赎回的认定：净赎回金额超过基金总份额10%n巨额赎回的处理方式 1、接受金额赎回 2、部分延期赎回第三节第三节 开放式基金的申购、赎回开放式基金的申购、赎回第四节第四节 开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结一、开放式基金份额的

35、转换一、开放式基金份额的转换1 1、定义：、定义：投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换为同一基金管理人的另一基金份额2 2、费用差额和转换费率、费用差额和转换费率二、开放式基金的非交易过户二、开放式基金的非交易过户三、基金份额的转托管三、基金份额的转托管四、基金份额的冻结四、基金份额的冻结第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易一、一、ETF份额的发售份额的发售认购方式认购方式网上认购网下认购现金认购网上现金认购网下现金认购证券认购网下股票认购1、通过基金管理人进行现金认购2、通过发售代理机构进行现金认购3、通过发售代理机构进行股票认购以ETF份额申请以单

36、只股票股数申请第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易1 1、通过基金管理人进行现金认购的相关计算、通过基金管理人进行现金认购的相关计算（1 1）以）以ETFETF份额申请，以现金方式交纳认购费用份额申请，以现金方式交纳认购费用（2 2）公式：）公式： 认购费用认购价格认购费用认购价格认购份额认购份额认购费率认购费率 认购金额认购金额认购价格认购价格认购份额认购份额+ +认购费用认购费用（3 3）例题：某投资者认购）例题：某投资者认购100100，000000份份ETFETF份额，认购价格为份额，认购价格为1 1元元/ /份，认购费份，认购费 率为率为1%1%，则需准备的资金金额是多

37、少？，则需准备的资金金额是多少？ 认购费用认购费用1 1 100000 100000 0.010.0110001000元元 认购金额认购金额100000+1000100000+1000101000101000元元第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易2 2、通过发售代理机构进行现金认购的相关计算、通过发售代理机构进行现金认购的相关计算（1 1）以）以ETFETF份额申请，以现金方式交纳认购佣金份额申请，以现金方式交纳认购佣金（2 2）公式：）公式： 认购佣金认购价格认购佣金认购价格认购份额认购份额佣金比率佣金比率 认购金额认购金额认购价格认购价格认购份额认购份额+ +认购佣金认购佣

38、金（3 3）例题：某投资者到发售代理机构网点认购）例题：某投资者到发售代理机构网点认购10001000份份ETFETF，认购价格为，认购价格为1 1元元/ /份，该发售机构确认的佣金比率为份，该发售机构确认的佣金比率为1%1%，则需准备的资金金额是多少？，则需准备的资金金额是多少？ 认购佣金认购佣金1 1100010000.010.011010元元 认购金额认购金额1000+101000+1010101010元元第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易3 3、通过发售代理机构进行股票认购的相关计算、通过发售代理机构进行股票认购的相关计算（1 1）以单只股票股数申请，可以以现金或）以单

39、只股票股数申请，可以以现金或ETFETF份额的方式支付份额的方式支付 认购佣金认购佣金（2 2）公式：）公式：认购份额认购份额（第（第i i只股票在网下股票认购日的均价只股票在网下股票认购日的均价有效认购有效认购数）数）/1.00/1.00认购佣金认购价格认购佣金认购价格认购份额认购份额佣金比率佣金比率净认购份额认购份额认购佣金净认购份额认购份额认购佣金/ /认购价格认购价格第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易（3 3）例题：某投资者持有指数成分股中股票）例题：某投资者持有指数成分股中股票A A和股票和股票B B各各1000010000股和股和2000020000股，到某发售代理

40、机构网点认购基金，发售机构确认股，到某发售代理机构网点认购基金，发售机构确认的佣金比率是的佣金比率是1%1%，选择以现金和，选择以现金和ETFETF份额支付认购佣金时各能得份额支付认购佣金时各能得多少多少ETFETF份额？（份额？（日股票日股票A A和股票和股票B B的均价分别为的均价分别为15.515.5元和元和4.54.5元）元） A:A:现金支付认购佣金时：现金支付认购佣金时： 认购份额（15.510000+4.520000）/1.0245000份 认购佣金12450001%2450元 B:B:以以ETFETF份额支付佣金时：份额支付佣金时： 认购佣金2450001%2450份 认购份额

41、2450002450242550份第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易ETF份额净值标的指数A日1.00元1242B日2.00元2482C日1.52元1888二、二、ETF份额的折算份额的折算假设某只假设某只ETFETF某日，基金资产净值某日，基金资产净值5050亿元亿元(X)(X)，份额为，份额为5050亿份亿份(Y)(Y)，对应标的指数是对应标的指数是1242(I)1242(I)ETF份额净值标的指数A日1.242元1242B日2.482元2482C日1.888元1888S /Y=S/(X/I/1000)第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易交易规则交易规则开盘价

42、：开盘价：参考前一工作日基金份额净值参考前一工作日基金份额净值报价单位：报价单位：每份基金价格；价格最小变动单位为每份基金价格；价格最小变动单位为 0.0010.001元人民币元人民币申报数量：申报数量：100100份或其整数倍。不足份或其整数倍。不足100100份的部分可以卖出份的部分可以卖出涨跌幅：涨跌幅：10%10%（包括上市首日）（包括上市首日）三、三、ETFETF的交易规则的交易规则第五节第五节 ETFETF的募集与交易的募集与交易四、四、ETFETF份额的申购与赎回份额的申购与赎回（一）申购和赎回的场所（一）申购和赎回的场所（二）申购和赎回的时间（二）申购和赎回的时间（三）申购和赎

43、回的数额限制（三）申购和赎回的数额限制（四）申购和赎回的原则（四）申购和赎回的原则 1 1、申购和赎回以份额申请、申购和赎回以份额申请 2 2、对价：组合证券、现金替代、现金差额、对价：组合证券、现金替代、现金差额（五）申购和赎回的程序（五）申购和赎回的程序（六）申购、赎回的对价、费用及价格（六）申购、赎回的对价、费用及价格（七）申购、赎回清单：成分证券数、现金替代、（七）申购、赎回清单：成分证券数、现金替代、T T日预估现金部分、日预估现金部分、 T T1 1日现金差额、基金份额净值日现金差额、基金份额净值第四章第四章 基金管理人基金管理人一、基本内容一、基本内容基金管理人基金管理人概述基金

44、产品营销管理基金管理公司治理结构基金投资运作管理基金管理公司组织架构公司内部控制二、学习目的与要求二、学习目的与要求 熟悉基金管理人在基金运作中的作用，熟悉基金管理公司的市场准入规定，了解基金管理公司的业务特点 了解基金管理公司治理结构的基本要求，掌握我国对基金管理公司治理结构的主要规定，熟悉基金管理公司的组织架构与部门职责。 了解基金管理公司的投资决策机构，熟悉投资决策委员会的主要职责，了解一般的投资决策的制定程序，了解基金管理公司的投资研究、投资交易与投资风险控制工作 了解基金产品管理、定价管理、渠道管理工作 掌握基金管理公司内控的概念，熟悉内控的目标、原则及主要内容第四章第四章 基金管理

45、人基金管理人一、基金管理公司的主要活动一、基金管理公司的主要活动 （一）基金募集与销售 （二）投资管理 （三）基金运营 （四）受托资产管理 （五）投资咨询服务第一节第一节 基金管理人概述基金管理人概述二、基金管理公司的市场准入二、基金管理公司的市场准入 （一）基金公司（一）基金公司 注册资本不低于1亿元人民币 （二）主要股东（二）主要股东 1、从事证券及金融资产管理业务 2、注册资本不低于人民币3亿元 3、经营业绩、资产质量良好 4 、持续经营3个以上完整会计年度 5、最近3年没有受过行政、刑事处罚 6、没有挪用客户资产等行为 7、没有正被监管机构调查 8、最近3年在相关机构没有不良记录 （三

46、）其他股东（三）其他股东 注册资本不低于人民币3亿元（其他条件同主要股东）第一节第一节 基金管理人概述基金管理人概述三、基金管理公司的业务特点三、基金管理公司的业务特点第一节第一节 基金管理人概述基金管理人概述一般不进行负债经营，风险较低一般不进行负债经营，风险较低资产规模的扩大对基金管理公司具有重要意义资产规模的扩大对基金管理公司具有重要意义 投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力投资管理能力是基金管理公司的核心竞争力业务对时间和准确性的要求较高业务对时间和准确性的要求较高一、基本要求股东会、董事会、监事会和经营层之间职责明确、相互协助、相互制衡；各司其职实行独立董事制度，并保证独立董事充分

47、发挥作用建立完善的内部监控制度第二节第二节 基金管理公司治理结构基金管理公司治理结构第二节第二节 基金管理公司治理结构基金管理公司治理结构 基金份额持有人利益优先原则1 公司独立运作原则2 强化制衡机制原则3 维护公司的统一性和完整性原则4 股东诚信与合作原则 公平对待原则 业务与信息隔离原则 经营运作公开、透明原则5678二、公司治理方面的基本原则二、公司治理方面的基本原则 长效激励约束原则9 人员敬业原则10第三节第三节 基金管理公司组织架构及管理基金管理公司组织架构及管理监事会监事会股东会股东会董事会董事会总经理总经理督督察察长长风险控制委员会风险控制委员会投资决策委员会投资决策委员会投

48、资管理投资管理市场营销市场营销基金运营基金运营风险控制风险控制研研究究部部投投资资部部交交易易部部市市场场部部机机构构理理财财部部财财务务部部基基金金运运营营部部行行政政管管理理部部信信息息技技术术部部风风险险管管理理部部监监察察稽稽核核部部投资运作管理：投资运作管理：投资研究投资研究投资决策投资决策投资交易投资交易宏观与策略研究宏观与策略研究行业研究行业研究个股研究：建立股票池个股研究：建立股票池 实地调研实地调研 模型估值模型估值 价值估值、公司治理结构、管理层素质价值估值、公司治理结构、管理层素质投资决策机构：投资决策委员会投资决策机构：投资决策委员会投资决策制定投资决策制定投资决策的实

49、施：基金经理投资决策的实施：基金经理对基金交易的风险控制：对基金交易的风险控制：基金经理不得直接向交易员下达指令。基金经理不得直接向交易员下达指令。基金管理公司设中央交易室基金管理公司设中央交易室从技术手段上防止风险从技术手段上防止风险基金产品营销管理：基金产品营销管理：基金产品的营销基金产品的营销 1 1、销售什么产品销售什么产品2 2、产品的价格、产品的价格3 3、销售渠道、销售渠道4 4、促销手段、促销手段1、开立基金账户2、完成基金份额清算3、完成销售资金清算4、设立并管理资金清算账户5、复核并监督基金份额清算与资金清算结果1、基金投资的账务核算2、核算当日基金资产净值3、按日计提管理

50、费和托管费4、填写资金划转指令（转入、转出）基金运营：基金运营： 内部控制机制是指公司的内部组织结构及相互之间的运作制约关系。包括四个层次： （1）员工自律 （2）各级主管的检查监督 （3）总经理及监察稽核部的监督 （4）审计委员会和监察员的监督 内部控制制度是公司制定的各种业务操作程序、管理与控制措施的总称。内容控制制度由以下四部分组成：（1）内部控制大纲（2）基本管理制度（3）部门业务规章（4）业务操作手册第四节第四节 基金管理公司的内部控制基金管理公司的内部控制第四节第四节 基金管理公司的内部控制基金管理公司的内部控制内控机制内控机制 部门设置要体现职责明确、相互制约的原则 严格授权控制