第九章信用风险课件.ppt
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- 第九 信用风险 课件
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1、第九章第九章 信用风险信用风险1.信用风险概述2.信用风险与贷款收益3.单笔贷款的信用风险1.定性方法2.信用评分模型3.期限结构模型4.KMV模型5.RAROC模型4.资产组合的信用风险9-1信用风险的含义信用风险的含义信用风险(credit risk)又称违约风险,是指交易方(借款人或债权人) 由于各种原因不能或者不愿按事先达成的协议履行相关义务的可能本金风险当交易一方不能足额交付时,另一方可能收不到或不能全额收回应得的资金或者证券等其它资产,造成已付价款或证券的损失重置风险当一方违约造成交易不能按预期实现,未违约方为了满足现金流必须进行再次交易,由此可能遭受因市场价格不利变动而带来的损失
2、9-2信用风险的成因信用风险的成因交易对手的履约能力债务人对于债务的偿还一般需要通过经营收入的取得、某项已有资产的出售、或者借入资金而实现最主要的还是依靠生产经营活动得到的正常所得来偿还债务衡量债务人的履约能力关键:生产经营能力和销售产品的获利情况交易对手的履约意愿借款人要诚实可信、有偿还债务的意愿及在合同期间能够主动承担各种义务的责任感借款人品格是难以准确计量的,一般只能根据当事人以往的交易记录(如违约的次数)和经验对其进行评价9-3信用风险对金融机构的影响信用风险对金融机构的影响信用风险不仅出现在银行贷款中,也发生在担保、承兑和证券投资与交易等其它业务中,从而可能对各类金融机构产生广泛的影
3、响专栏:安然破产与金融机构损失安然的发展很大程度靠资本市场的运作,在市场上借入了大量的债务,而它的破产使得许多金融机构的债权无法收回,由此引发的信用风险而拖累了一大批金融机构,其受害者遍及全球2008年次贷危机随着次贷借款人的违约,发放贷款的银行损失惨重,随后与次贷相关的抵押支持证券也出现大幅动荡,引发了金融机构的巨额亏损9-4贷款种类贷款种类工商业贷款(C&I loans)为工商企业的生产或销售需要而发放大部分为了满足短期资金的流动性需求,周转快,是商业银行的传统业务,故而银行在这方面具有较大的优势,对于企业违约的管理方法较为成熟不动产贷款(Real Estate loans)以企业或个人的
4、住宅、土地、厂房、设备等不动产为抵押而发放的贷款贷款的金额较大,期限较长,且房地产市场易受宏观政策变动的影响,不动产价格的巨大波动会给银行带来较大风险9-5贷款种类贷款种类消费信贷(Consumer Loans)银行发放给消费者个人,主要用于消费用途(如购买汽车、房屋等耐用消费品以及用于教育等)的贷款,分为个人住房贷款、汽车贷款、信用卡贷款等易受疾病、失业、灾害等的突发性事件影响,信用风险一般高于工商业贷款,需要以耐用消费品为抵押,期限较长的消费者贷款还常常采取分期付款的方式偿还同业贷款(Inter-Bank Loans)金融机构之间为调剂资金余缺而相互发放的贷款以金融机构为交易对手,一般来说
5、是基于银行信用,故违约风险极低,但有时也会发生其他贷款(Other loans)包括政府贷款、州和地方政府贷款、农业贷款、经纪人保证金贷款等9-6贷款定价因素贷款定价因素基准利率由中央银行确定,在市场上起到基准作用,如中央银行对商业银行使用的再贴现率、再贷款利率,或基准贷款利率是政府调节商业银行活动的重要货币政策工具伦敦同业拆借利率(LIBOR)、香港同业拆借利率、新加坡同业拆借利率、中国同业拆借利率(CHIBOR)、上海同业拆借利率(SHIBOR)信用风险溢价服务收费补偿余额(Compensative Balance)借款人根据协议取得银行贷款后必须将其中的部分贷款作为银行的活期存款或低息定
6、期存款9-7贷款定价因素贷款定价因素中央银行的存款准备金要求它会降低银行的可用资金,故而构成银行的一种成本借款人的补偿余额一般以银行活期存款或低息定期存款的形式出现,就会受到中央银行的存款准备金要求的制约9-8贷款的合约名义利率贷款的合约名义利率贷款的合约名义利率(Stated rate on a loan,r)指金融机构所公布的利率,或者是在合同中直接标明的利率它是一个表面上的资金提供者收取或使用者支付的利息报酬与本金的比率它包含了对信用风险的补偿,也考虑了通货膨胀(与通货紧缩)等风险r=BR +mBR-基准利率,m-信用风贷款的合约名义利率主要反映了基准利率与信用风险溢价两个因素,但它并不
7、包括银行收取的其它收益险溢价9-9贷款的贷款的合约承诺收益率合约承诺收益率合约承诺收益率(contractually promised return on a loan,k)计算公式: ,f-根据提供的服务成本收取服务费b-要求客户在银行保持补偿余额比例rr-国家规定的存款准备金率合约承诺收益率反映了银行贷款业务相关的各种收益与实际资金运用的对比分子中是收益,包括三部分:基准利率、风险溢价与手续费收入分母中的比例为b的补偿余额是银行不必给客户的,故实际贷款(1b),但有部分资金要交到央行作为准备金,因此银行总计付出资金1-b(1-rr)9-10银行合约承诺收益率的计算银行合约承诺收益率的计算假
8、定一家银行同某企业签订贷款合同,贷款金额为100万元,期限为1年期。设定基准利率为 8%,银行经测评后,该客户的信用风险溢价定为2%, 贷款服务费为1250元,另外,合同规定企业在银行保持10% 的补偿余额。如果中央银行的规定的法定准备金率为20%,则该贷款名义利率与承诺收益为多少?基准利率BR= 8%,信用风险溢价m=2%,则贷款的名义利率r为:r=BR +m10%服务费率为:f 0.1250/1000.125%,补偿余额比例b 10%,法定准备金率rr=20%,因此,银行的合约承诺收益率为: 9-11贷款的预期收益率贷款的预期收益率贷款的预期收益率(expected return on a
9、 loan)违约风险便是指债务人不愿或无法履行原定合同中规定的义务的可能性,它会导致银行实际上可能无法实现合约中承诺的收益率 假定银行实现原来既定的收回本息(1+k)的概率为p,那么债务人违约的可能性为(1p),如果再假设违约时银行收不到任何本息贷款预期收益率包括两个维度:它不仅取决于合约承诺收益率k(价格维度),还与回收概率p(数量维度)有密切关,由于p1,客观上就存在违约风险9-12贷款的预期收益率贷款的预期收益率E E(R R)与合约承诺收益率)与合约承诺收益率K K之之间的关系间的关系9-13信用风险与贷款收益:贷款收益率信用风险与贷款收益:贷款收益率上面的分析可作进一步的扩展。前面假
10、设违约时银行收不到任何本息,但事实上在客户违约时银行仍可以有部分的资金收比如,花旗银行的Hurt和Felsovalyi(1998)对拉丁美洲19701996年27个国家的1149笔银行贷款研究显示平均违约回收率为68.2中国的张海宁(2004)以1998年的191个中国大型商业银行信贷项目作为样本(涉及贷款本金266.29亿元,利息77.08亿元)进行的实证研究显示平均回收率为33假设在贷款在违约时银行的回收率为,那么,可以计算出贷款的预期收益率E(r):这个公式显示了贷款的预期收益率与合约承诺收益率k及违约贷款的回收率成正相关,与违约率p成负相关(1k)(1p) (1k) 1E rp( )9
11、-14银行贷款预期收益率的计算银行贷款预期收益率的计算:扩展:扩展一家银行向某企业发放100万元人民币1年期贷款,贷款的基准利率为 8%,银行确定的信用风险溢价定为2%, 贷款服务费率为0.125%,另外,合同规定企业取得贷款后要在银行保持10% 的补偿余额,中央银行的规定的法定准备金率为20%。如果银行估计企业违约的可能性是5%,则该贷款的预期收益率为多少?如果银行估计企业违约时还能收回60%的收益,该贷款的预期收益率又是多少?根据前面的计算,银行的合约承诺收益率为k=11.01%9-15银行贷款预期收益率的计算银行贷款预期收益率的计算:扩展:扩展企业违约的可能性1p=5%,则全额回收的概率
12、为p=95%,可以算出该贷款的预期收益率为:如果企业违约时银行贷款回收率60%,则该贷款的预期收益率为:由此可见,由于违约风险的存在,银行可能无法实现原来合同中承诺的11.01%的收益率,但考虑60%的回收率又使收益率超过全额损失的情况(1k)(1 p) (1k) 195% (1 11.0)5% 60%) 18.79%1%(1 11.01%E rp( )(1k) 195%(1 11.01%) 15.46%E rp ( )9-16信用风险度量:定性方法信用风险度量:定性方法这是最早采用的信用风险度量方法,也称为专家系统或专家制度法(expert system)采用定性指标来评价交易对手的信用状况
13、,一般由一些经过长期训练、具有丰富经验的管理人员(专家)来作出信用风险大小的决策比如,银行信贷管理人员根据专业知识、经验判断及某些关键信用要素来决定是否给与贷款及相应的贷款条件评价的主要信用要素:个体因子:品德与声望(character)、能力(capacity)、财务杠杆(leverage)、抵押品 (collateral)市场因子:经济周期、宏观政策这种方法较为简单,充分发挥专家的专业知识与技能。但这种方法的主观性太强,不同专家的经验不同,对于同样的借款人可能得出不同的评价结果9-17信用风险度量:定量模型信用风险度量:定量模型定量模型信用评分模型线形概率模型Logit模型Altman线形
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