《财务分析的含义、目的与方法》课件.ppt

1、财财 务务 分分 析析 洞悉企业财务状况和经营成果的利器洞悉企业财务状况和经营成果的利器 第一部分 财务分析概述n学习内容：学习内容：n财务分析的含义n财务分析的目的n财务分析的类型n财务分析的程序n财务分析的方法n学习要求：学习要求：n了解：财务分析含义、目的、类型与程序n掌握：财务分析的方法一、财务分析的含义n什么是财务分析？什么是财务分析？财务报表其它资料专门的技术和方法经营成果评价财务状况评价变动预测涉及到的基本要素：涉及到的基本要素：分析的主体分析的客体分析的依据分析的方法A、企业的投资者：、企业的投资者： 企业现实的投资人或潜在的投资人企业现实的投资人或潜在的投资人出于增加企业投资

2、、保留企业投资或减出于增加企业投资、保留企业投资或减少企业投资的目的，关心企业的经营业少企业投资的目的，关心企业的经营业绩。绩。 二、财务报表分析的目的和程序二、财务报表分析的目的和程序目的目的B、企业债权人：、企业债权人： 企业债权人出于对其债权本金的安企业债权人出于对其债权本金的安全性与可靠性考虑，需要了解、估计和全性与可靠性考虑，需要了解、估计和判断企业的资产质量、偿债能力以及企判断企业的资产质量、偿债能力以及企业的稳定性。因此，企业债权人主要关业的稳定性。因此，企业债权人主要关心企业的财务状况和财务状况变动。心企业的财务状况和财务状况变动。 目的目的C、政府部门：、政府部门： 政府部门

3、出于履行社会管理职能政府部门出于履行社会管理职能的目的需要了解企业社会责任的履行情的目的需要了解企业社会责任的履行情况，最直接的是税收、环保与就业的情况，最直接的是税收、环保与就业的情况。况。目的目的D、企业高层管理人员：、企业高层管理人员： 企业高层管理人员出于受托责任、企业高层管理人员出于受托责任、管理企业以及自身价值的体现和在职消管理企业以及自身价值的体现和在职消费等目的，更多地关注企业的生存和发费等目的，更多地关注企业的生存和发展，因此它关心与企业生存和发展有关展，因此它关心与企业生存和发展有关的全方位信息。的全方位信息。 目的目的E、企业员工：、企业员工： 企业员工出于就业和发展等目

4、的，企业员工出于就业和发展等目的，更多地关心工作的安全性和报酬前景。更多地关心工作的安全性和报酬前景。因此，他们对企业的发展前景和稳定性因此，他们对企业的发展前景和稳定性将尤为关心。将尤为关心。目的目的F、社会公众：、社会公众： 社会公众有众多理由关心企业，如社会公众有众多理由关心企业，如企业提供的就业机会、环境保护以及社企业提供的就业机会、环境保护以及社会公益事业等。会公益事业等。 其他：其他：供应商、中介机构等等。供应商、中介机构等等。目的目的 1、明确分析的目的；、明确分析的目的； 2、收集有关信息资料；、收集有关信息资料； 3、选择适当的分析方法；、选择适当的分析方法； 4、深入研究抓

5、住本质因素；、深入研究抓住本质因素； 5、为各种决策，提供重要依据。、为各种决策，提供重要依据。程序程序三、财务分析的类型 q按分析主体：q内部财务分析q外部财务分析q按财务分析的对象：q资产负债表分析q利润表分析q现金流量表分析q按财务分析的方法：q财务比率分析q财务比较分析q财务趋势分析q按财务分析的目的：q偿债能力分析q获利能力分析q营运能力分析q发展趋势分析q综合分析q按分析涉及的时态：q静态财务分析q动态财务分析q按分析客体（内容）：q单项财务分析q综合财务分析四、财务分析的方法n财务分析方法的目的：财务分析方法的目的： 用于揭示报表中各项数据的联系及其变动趋势。n财务分析的主要方法

6、：财务分析的主要方法：n比较分析法n比率分析法n趋势分析法n因素分析法1、比较分析法n含义：含义：将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，以揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。n常用的指标标准：常用的指标标准：绝对标准：被普遍接受和公认的标准。行业标准：企业所在行业的特定指标数值。目标标准：财务管理的目标。历史标准：如期初、历史同期、历史最好标准等。采用比较分析法应注意的问题：n是同一性质指标的比较；n注意两个指标的可比性：计算口径（内容、范围）一致；时间宽度一致；计算方法一致；绝对指标与相对指标比较同时进行。 2、比率分析法 n含义：含义：利用同一时期财务报表中两项相关数值的比率揭

7、示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。n常用的比率指标：常用的比率指标：结构比率 （构成比率）：局部与总体的比率。效率比率：投入与产出之间的比率。相关比率：相互关联的不同财务指标之间的比率。n应用时注意的问题：应用时注意的问题： 计算比率的两个或多个指标要有内在联系。3、趋势分析法 n含义：含义：将不同时期财务报表中的数据进行对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。n通常通过编制比较财务报表进行。通常通过编制比较财务报表进行。n绝对数比较财务报表n相对数比较财务报表n应注意的问题：应注意的问题：掌握分析的重点；掌握分析的顺序；既可利用绝对数比较，又可利用相对数比较；既可采用定

8、基比较方法，又可采用环比比较方法。五、财务分析的基础会计报表一套完整的会计报表包括：n资产负债表n利润表n现金流量表n会计报表附注n财务情况说明书主要会计报表六、财务报表分析 q资产负债表分析q资产结构及变动分析q流动资产结构及变动分析q非流动资产结构及变动分析q负债与所有者权益变动分析q利润表分析：q利润总额增长及构成情况 q成本费用分析 q收入质量分析q现金流量表分析：q现金流量项目结构与变动分析 q现金流入流出结构对比分析 q现金流量质量分析 资产结构资产结构的分析可以让我们大略掌握该企业的资的分析可以让我们大略掌握该企业的资产分布状况，以及企业的经营特点、行业特产分布状况，以及企业的经

9、营特点、行业特点、转型容易度和技术开发换代能力；点、转型容易度和技术开发换代能力；而而负债结构负债结构的分析则让我们了解了企业发展所需的分析则让我们了解了企业发展所需资金的来源情况，以及企业资金利用潜力和资金的来源情况，以及企业资金利用潜力和企业的安全性、独立性及稳定性。企业的安全性、独立性及稳定性。 n对流动资产比率合理性的分析，一方对流动资产比率合理性的分析，一方面应结合企业的经营性质、经营状况面应结合企业的经营性质、经营状况及其他经营特征而定；另一方面应与及其他经营特征而定；另一方面应与同行业的平均水平或行业先进水平进同行业的平均水平或行业先进水平进行比较，必要时还应进行趋势分析。行比较

10、，必要时还应进行趋势分析。进行趋势分析时，如果能结合销售的进行趋势分析时，如果能结合销售的变动状况，了解流动资产比率的增长变动状况，了解流动资产比率的增长是否超过销售的增长，就能更好地说是否超过销售的增长，就能更好地说明流动资产比率的变动情况。明流动资产比率的变动情况。（一）资产负债表分析项目增减额标识增减率2006年4月2007年4月流动资产86,118.26159,232.8573,114.5984.90%非流动资产17,495.2240,693.0323,197.81132.60%资产总计103,613.48199,925.8896,312.4092.95%流动负债76,154.1416

11、0,437.7984,283.64110.68%非流动负债37.50168.44130.94349.17%负债合计76,191.64160,606.2284,414.58110.79%所有者权益27,421.8339,319.6511,897.8243.39% 对资产负债表中的数据按不同时期，进行比较，计算其增减百分比，分析增减变化的原因，来确定公司财对资产负债表中的数据按不同时期，进行比较，计算其增减百分比，分析增减变化的原因，来确定公司财务状况的变化情况和发展趋势。务状况的变化情况和发展趋势。 与利润表的分析相结合，可了解企业的经营状况。与利润表的分析相结合，可了解企业的经营状况。n一般情

12、况下，企业的资产与负债的结构如下：一般情况下，企业的资产与负债的结构如下：流动资产流动资产流动负债流动负债固定资产及固定资产及长期资产长期资产长期负债长期负债所有者权益所有者权益1.资产状况及资产变动分析资产状况及资产变动分析项目同期结构比本期结构比增减率2006年4月2007年4月流动资产86,118.26159,232.8583.11%79.65%84.90%非流动资产17,495.2240,693.0316.89%20.35%132.60%资产总计103,613.48199,925.88100.00%100.00%92.95%2.流动资产结构变动分析流动资产结构变动分析项目同期结构比本期

13、结构比增减率2006年4月2007年4月货币资金16,218.9915,960.5918.83%10.02%-1.59%应收票据34,570.9955,790.8040.14%35.04%61.38%应收账款8,759.8610,724.0710.17%6.73%22.42%预付款项10,015.4711,180.7411.63%7.02%11.63%存货14,955.7064,460.0517.37%40.48%331.01%其他项目1,597.251,116.591.85%0.70%-30.09%流动资产86,118.26159,232.85100.00%100.00%84.90%营业收入

14、同比增幅为137.28% 4.负债及所有者权益变动分析负债及所有者权益变动分析项目同期结构比本期结构比增减率2006年4月2007年4月流动负债76,154.14160,437.7973.50%80.25%110.68%非流动负债37.50168.440.04%0.08%349.17%股东权益27,421.8339,319.6526.47%19.67%43.39%负债和股东权益103,613.48199,925.88100.00%100.00%92.95%n将流动负债与长期负债所有者权益的合计数进行分析，可判定企业在生产经营中的资金来源是长期还是短期，来源于内部积累还是来源于外部筹措，从而揭示

15、企业的相对独立性和稳定性： n流动负债大于45%，长期负债所有者权益小于55%，表明生产者经营性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大；n流动负债位于30% 45%，长期负债所有者权益等于55% 70%，表明企业资金结构位于正常的水平；n 流动负债小于30%，长期负债所有者权益大于70%，表明企业资金结构的稳定性很高，独立性较强。（二）利润表分析项目本月数增减额增减率本年累计同期累计营业收入72,183.41300,529.25126,656.40173,872.85137.28%营业成本56,625.25243,560.08103,475.63140,084.46135.38%

16、营业税金及附加34.14836.12583.00253.1243.42%销售费用9,206.3536,308.0515,263.0821,044.96137.88%管理费用3,909.9710,023.083,359.676,663.41198.34%财务费用52.71290.98-670.88961.86143.37%营业利润2,439.259,776.734,859.244,917.49101.20%利润总额2,509.699,906.004,935.684,970.32100.70%净利润1,634.397,851.994,215.943,636.0586.25%2.成本费用分析成本费用

17、分析项目本月数增减额增减率本年累计同期累计营业收入72,183.41300,529.25126,656.40173,872.85137.28%成本费用总额69,828.43291,018.31122,010.50169,007.81138.52%营业成本56,625.25243,560.08103,475.63140,084.46135.38%营业税金及附加34.14836.12583.00253.1243.42%销售费用9,206.3536,308.0515,263.0821,044.96137.88%管理费用3,909.9710,023.083,359.676,663.41198.34%财

18、务费用52.71290.98-670.88961.86143.37%3.收入质量分析收入质量分析项目增减额增减率2007年4月2006年4月营业收入300,529.25126,656.40173,872.85137.28%应收账款10,724.078,759.861,964.2222.42%营业利润9,776.734,859.244,917.49101.20%经营现金净流量21,912.011,738.6120,173.401,160.32%(三)现金流量表分析项目本月数增减额增减率本年累计同期累计经营现金净流量-10,933.5321,912.011,738.6120,173.401,160

19、.32%投资现金净流量-3,165.98-6,928.02-5,418.47-1,509.55-27.86%筹资现金净流量-257.09-6,692.08-2,161.25-4,530.83-209.64%现金净增加额-14,363.368,283.86-5,841.1714,125.03241.82%2.现金流入流出结构对比分析现金流入流出结构对比分析项目增减额增减率2006年4月2007年4月经营现金流入114,232.89179,944.7865,711.8857.52%经营现金流出112,494.29158,032.7745,538.4840.48%投资现金流入4.8132.9328.

20、12584.40%投资现金流出5,423.286,960.951,537.6728.35%筹资现金流入0.00660.64660.64筹资现金流出2,161.257,352.725,191.47240.21%第二部分 企业偿债能力分析学习内容：学习内容：w偿债能力分析概述w短期偿债能力分析w长期偿债能力分析学习要求：学习要求：w了解：偿债能力的含义与影响因素w掌握：偿债能力的分析方法一、短期偿债能力分析偿还短期债务（流动负债）的能力，企业产生现金偿还短期债务（流动负债）的能力，企业产生现金的能力的能力取决于可以在近期转变为现金的流动资产的取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少多少；通过分析

21、流动负债与流动资产的关系来判断。通过分析流动负债与流动资产的关系来判断。二、长期偿债能力分析企业偿还长期债务（本金和利息）的能力企业偿还长期债务（本金和利息）的能力主要是企业经营利润。主要是企业经营利润。第二部分 企业偿债能力分析概述第二部分 企业偿债能力分析短期偿债能力影响因素表内因素增强短期偿还能力的因素：可动用的银行贷款指标准备变现的长期资产偿还能力的信誉减弱短期偿还能力的因素：未作记录的或有负债担保责任引起的负债负债的规模与结构流动资产的规模与结构企业经营现金流量表外因素第二部分 企业偿债能力分析短期偿债能力（1） （一）流动比率1、计算2、分析要点（1）含义：流动比率是流动资产与流动

22、负债的比率。他用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。（2）比率反映问题：通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。（3）合理水平（适当为2，下限为1，行业平均,历史水平）。流动负债流动资产流动比率 正常情况下，部分行业的流动比率参考如下： 汽车1.1 房地产1.2 制药1.25 建材1.25 化工1.2 家电1.5 啤酒1.75 计算机2 电子1.45 商业1.65 机械1.8 玻璃1.3 食品2 饭店2（二）速动比率1、计算 2、原因：（1）在流动资产中存货的变现速度最慢；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理；（3）

23、部分存货已抵押给某债权人；（4）存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。3、分析要点（1）含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。（2）合理水平（1，行业平均，历史水平）流动负债待处理流动资产损溢预付账款待摊费用存货流动资产速动比率第二部分 企业偿债能力分析短期偿债能力（2）部分行业的速动比率参考如下： 汽车0.85 房地产0.65 制药0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90 计算机1.25 电子0.95 商业0.45 机械0.90 玻璃0.45 餐饮2 （4）注意问题n a、各行业的存货流动性和变现性有较大差别，

24、流动比率指标不能反映由于流动资产中存货不等造成的偿债能力差别，因此需要用存货周转天数指标补充说明； b、在计算流动比率时包括了变现能力较差的存货和无法变现的待摊费用，影响了该指标评价短期偿债能力的可靠性，需要用速动比率指标作补充； c、流（速）动比率不能反映企业的日现金流量； d、流（速）动比率只反映报告日期的静态状况，企业很容易通过一些临时措施或账面处理，形成账面指标不实，如通过虚列应收账款，少提准备，提前确认销售或将下一年度赊销提前列账，少转销售成本增加存款金额等； e、流（速）比率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。 第二部分 企业偿债能力分析短期偿债能力（2）（三）现金比率反映

25、企业的直接支付能力1、计算2、分析要点（1）含义：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补充。（2）比率反映问题（3）合理水平（0.5，0.4，行业平均，历史水平）（4）注意：注意：n现金比率反映企业及时偿债能力n现金比率过高、过低都是不合理的流动负债现金等价物现金现金比率第二部分 企业偿债能力分析短期偿债能力（3）（四）到期债务本息偿付比率1、计算2、分析要点（1）含义：经营活动现金净流量与本期到期债务本息的比率。（2）反映偿债能力：本期经营活动产生的净现金流量时是到期债务本息的倍

26、数越大，短期偿债能力越强（3）合理水平（1，行业，历史水平）现金利息支出本期到期债务本金经营活动现金净流量到期债务本息偿付比率第二部分 企业偿债能力分析短期偿债能力（5）现金流量表确定不良资产的范围：待摊费用、待处理财产损溢、长期待确定不良资产的范围：待摊费用、待处理财产损溢、长期待摊费用、高龄的应收款项、存货跌价准备等摊费用、高龄的应收款项、存货跌价准备等不良资产是导致公司虚盈实亏的重要原因，同时是公司一个不良资产是导致公司虚盈实亏的重要原因，同时是公司一个未未“引爆的定时炸弹引爆的定时炸弹”，要对不良资产进行剔除分析，要对不良资产进行剔除分析不良资产占有率接近或大于不良资产占有率接近或大于

27、1，说明公司的持续能力有问题，说明公司的持续能力有问题可以将不良资产的增长率与当期利润总额的增长率相比，若可以将不良资产的增长率与当期利润总额的增长率相比，若前者超过后者，当期的利润可能有前者超过后者，当期的利润可能有“水分水分”认清不良资产是资产中的认清不良资产是资产中的“黑洞黑洞”，如长期挂账的在建工程，如长期挂账的在建工程，子虚乌有的长期投资子虚乌有的长期投资辅助参照:不良资产占有率=不良资产/净资产 待摊费用占流动资产的比例 三年以上应收账款占其总额的比重 （六）影响变现能力的其他因素1、增加变现能力的因素（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的长期资产（3）偿债能力的声誉2、减

28、少变现能力的因素（1）未作记录的或有负债。如贴现的商业承兑汇票、售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、诉讼案件和经济纠纷案等。（2）担保责任引起的负债第二部分 企业偿债能力分析短期偿债能力（6）第二部分 企业偿债能力分析长期偿债能力影响因素n长期负债规模与结构n非流动资产与结构n获利能力长期偿债能力从获利能力获利能力与资产规模资产规模两方面进行分析正常经营企业是关键从债权的安全性或清算的角度看是关键利息保障倍数利息保障倍数现金利息保障倍数现金利息保障倍数债务本息偿付保障倍数债务本息偿付保障倍数资产负债率资产负债率股东权益比率股东权益比率产权比率产权比率偿债保障倍数等偿债保障倍数等

29、（一）资产负债率（负债比率）1、计算 2、分析要点（1）含义：是指企业负债总额对资产总额的比率率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度（2）反映问题（逆指标）：该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不抵债。（2）合理值（50%；6070%；行业平均值）（3）债权人：最关心的是贷给企业的款项的安全程度，能否按期收回本金和利息。（4）股东：举债资金与权益资金在经营中作用一样，所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率。 （5）经营者：过大，超出债权人心理承受程度，借不得钱；不举债或比例很

30、少，利用债权人资本进行经营的能力很差，对前途信心不足。 资产总额负债总额资产负债率 第二部分 企业偿债能力分析长期偿债能力（1）负债总额既包括长期负债，也包括短期负债。负债总额和资产总额既可按期末计算，也可以按本期平均数计算。（二）股东权益比率与权益乘数1、计算2、分析要点（1）含义：它是股东权益与资产总额的比率。用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重（2）股东权益比率为正指标，权益乘数为逆指标（3）两比率与负债比率可相互换算，仅仅是反映的角度不同，故其可结合负债比率进行分析所有者权益总额资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益比率第二部分 企业偿债能力分析长期偿债能力（2）（三）

31、负债与股权比率（产权比率）与有形净值债务率1、计算2、分析要点（1）含义：反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，它揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度，一般在2535之间较合理 （2）产权比率因行业或企业利润率高低不同而差别较大。一般认为100较合理，对 我国企业要求产权比率在200是比较合理的 （3）其分析同负债比率 注：在高投入、高收入的风险型企业负债经营率较高是可以接受的；在高投入、低收益或者收益相对稳定的企业，负债经营率保持保持较低的水平比较合理，债权人应根据企业的风险程度和自身承受风险的能力大小来判断企业的偿债能力高低。 所有者权益总额长期负债负债经营率所有者权益

32、总额负债总额负债股权比率第二部分 企业偿债能力分析长期偿债能力（3）（五）利息保障倍数1、计算2、分析要点（1）看出企业目前的获利能力及今后的偿债能力，以判断企业是否面临财务困境。 （2）参照行业平均，适当为3，从长期看应大于1（3）进行纵向比较确定。即从稳健角度比较本企业连续几年的该指标，选最低指标年度的数据作为标准。利息费用息税前利润利息保障倍数 第二部分 企业偿债能力分析长期偿债能力（4）式中：“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括计入财务费用的利息费用，还包括当期计入固定资产原值的利息费用。外部财务评价分析者，也可用财务费用作为利息费用近似地计算该指标。（六）以经营活动现金净

33、流量为基础分析长期偿债能力 常用指标： a、利息现金保障倍数经营活动现金净流量/债务利息 （比率一般应1） b、债务本息偿还比率经营活动现金净流量/（债务利息债务本金） c、现金偿还比率经营活动现金净流量/长期负债 第二部分 企业偿债能力分析长期偿债能力（5）即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的企业所拥有的现金或者经营性现金流入现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最才是偿还到期债务最有力的保障有力的保障流动比率流动比率现金比率现金比率资产负债率资产负

34、债率关注用于偿债资产的范围关注用于偿债资产的范围大大小小关注需要偿还债务的范围关注需要偿还债务的范围资产负债率资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力流动比率流动比率：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力对流动负债的偿还能力现金比率现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期

35、债务的能力，重点要考察企业拥有的现金到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例对流动负债的比例结论结论 在分析企业偿债能力时，一定要从静态和动态两个角度分析，才能得出比较正确的结论。 一个经济效益好，但没有偿还到期债务能力的企业面对的是付款危机； 一个有偿债能力而无获利能力的企业将会萎缩、衰退； 一个既无获利能力，又无偿债能力的企业只能破产。 注注 意意 ！偿债能力需要纵横比较，发现问题！偿债能力需要纵横比较，发现问题！纵向比较：历史比较法纵向比较：历史比较法横向比较：同行业先进水平、同业平均水平和竞争对手比较横向比较：同行业先进水平、同业平均水平和竞争对手比较 1）计算反映短期

36、偿债能力的核心指标）计算反映短期偿债能力的核心指标流动比率流动比率 2）分解流动资产，考察流动比率的质量）分解流动资产，考察流动比率的质量 3）如果存货周转率过低，进一步计算速冻比率，考察速动比）如果存货周转率过低，进一步计算速冻比率，考察速动比率的水平和质量率的水平和质量 4）如果速动比率低于行业水平，说明应收账款周转速度慢，）如果速动比率低于行业水平，说明应收账款周转速度慢，进一步计算现金比率进一步计算现金比率第三部分 企业营运能力分析 学习内容：学习内容：营运能力概述流动资产周转分析固定资产周转分析总资产周转分析 学习要求：学习要求：了解：营运能力分析的内容掌握：营运能力分析指标及其应用

37、第三部分 企业营运能力分析概述营运能力：配置和利用有限资产的能力，或管理资产的效率和能力。从价值的角度看，就是企业资金的周转和利用效率。营运能力分析：通过对企业资产周转情况分析，评价营运状况和经营管理水平。营运能力分析的内容：流动资产周转分析应收帐款周转分析存货周转速度分析固定资产周转分析总资产周转分析在资金的循环与周转过程中，销售具有特别重要的意义。把销售情况与资金占用量进行比较，分析资金周转情况，评价营运能力。分析指标：周转次数（周转率）周转天数（周转期）分析思路三、流动资产周转率1、计算 2、分析要点（1）正常意义快，实现销售收入能力强；加快，会相对节约流动资产（2）合理水平行业平均（3

38、）应分析其结构 流动资产平均余额销售收入流动资产周转率 第三部分 企业营运能力分析流动资产周转率可用销售收入净可用销售收入净额甚至销售成本额甚至销售成本货币资金周转天数货币资金周转天数存货周转天数存货周转天数 对流动资产周转率分析的重要补充对流动资产周转率分析的重要补充 反映企业最重要的三项流动资产的反映企业最重要的三项流动资产的使用效率使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化转率发生相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力盈利能力及偿债能力应收帐款周转天数应收帐款周转天数一、存货周转率1、计算

39、第三部分 企业营运能力分析存货周转率平均存货销售成本存货周转率 存货周转率存货周转天数360存货周转率高，说明存货使用效率高，存货积压的风险低，变现能力也强。但是，不同的行业、不同的经营方式，存货周转率也会不一致。一般商业企业比工业企业存货周转率高，手工作业企业比机械加工企业存货周转率高。因此，这一指标只有同本行业或本企业不同时期相比才具有意义。 部分行业存货周转天数参考如下： 汽车131天 制药356天 建材100天 化工101天 家电151天 电子95天 日用品62天 商业30天 第三部分 企业营运能力分析存货周转率通过分析存货周转率，可以看出存货在销售及生产经营方面通过分析存货周转率，可

40、以看出存货在销售及生产经营方面可能存在的问题。查证人员还可以将存货周转率再分解成材可能存在的问题。查证人员还可以将存货周转率再分解成材料周转率、在产品周转率和产成品周转率，从而进一步分析料周转率、在产品周转率和产成品周转率，从而进一步分析哪些存货可能存在问题，确定进一步查证的方向。哪些存货可能存在问题，确定进一步查证的方向。 二、应收账款周转率1、计算 2、分析要点（1）含义：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转的快慢程度（2）正常意义：（正常情况下）超高，说明企业催收账款的速度赶快，应收账款管理水平超高（3）进行应收账款账龄分析应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转率应收账

41、款周转率应收账款平均收账期360第三部分 企业营运能力分析应收账款周转率可用销售收入净可用销售收入净额甚至销售收入额甚至销售收入通过分析应收账款周转率来分析应收账款的回收能力，以确通过分析应收账款周转率来分析应收账款的回收能力，以确定企业是否有资金被大量占用，从而影响到企业的经营效益。定企业是否有资金被大量占用，从而影响到企业的经营效益。如果发现应收账款周转率与前期相比有较大的变动，应注意如果发现应收账款周转率与前期相比有较大的变动，应注意是否有人为虚增销售额的情况。是否有人为虚增销售额的情况。 = =若比率过高，甚至超过若比率过高，甚至超过1，有可能是关联交易产生的虚假销售或应收账，有可能是

42、关联交易产生的虚假销售或应收账款长期挂账、提前确认销售；表现在财务比率上，一方面体现为应收账款长期挂账、提前确认销售；表现在财务比率上，一方面体现为应收账款占流动资产的比重增加，另一方面体现为应收账款周转率的降低款占流动资产的比重增加，另一方面体现为应收账款周转率的降低若比率过低，有可能是恶意虚构的销售收入若比率过低，有可能是恶意虚构的销售收入 应收账款的膨胀可能以为着公司采取了应收账款的膨胀可能以为着公司采取了“销售渠道填塞法销售渠道填塞法”，即向分，即向分销商倾销商品，以美化财务业绩销商倾销商品，以美化财务业绩辅助参照:赊账比率=期末应收账款/当期主营业务收入 四、固定资产周转率1、计算2

43、、分析要点a、周转率高，说明固定资产利用效率提高；周转率低，说明固定资产过多或设备有闲置。 b、与同行相比，周转率较低，意味着企业生产能力的过剩或者企业生产的过多；周转率较高，可能是企业设备较好地利用引起的，需要扩大企业的生产规模，也可能是设备老化即折旧完了造成的，在后一种情况可能会引起较高的生产成本使企业实现利润降低，使将来更新改造更加困难。 c、企业一旦形成固定资产过多局面，除了想办法扩大销售量外，一般没有其他有效办法，由于设备等固定资产的成套性和专用性，如果使用率极低，确实多余，就必须处理。 第三部分 企业营运能力分析固定资产周转率固定资产平均净值销售收入固定资产周转率 五、总资产周转率

44、1、计算2、分析要点要实现更多利润，途径之一是扩大销售。总资产周转率体现企业利用全部资产实现销售收入的能力。第三部分 企业营运能力分析总资产周转率资产平均总额销售收入总资产周转率 第四部分 企业获利能力分析 概述学习内容：学习内容：w获利能力分析概述w一般企业获利能力分析w股份制企业获利能力分析学习要求：学习要求：w了解：获利能力分析的内容w掌握：获利能力分析的有关指标及其应用介绍一些通用介绍一些通用的分析指标的分析指标股份有限公司特股份有限公司特有指标。有指标。获利能力是指企业赚取利润的能力获利能力分析重点是企业正常经营活动的获利能力,分析时应排除：1）证券买卖等非正常项目；2）已经或将要停

45、止的项目；3）重大事故或法律更改等特别项目；4）会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。评价获利能力的财务比率主要有：资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率。股份有限公司：每股利润、每股净现金流量、每股股利、股利发放率、每股净资产、市盈率等，第四节 企业获利能力分析概述一、资产报酬(净利)率1、计算 2、分析要点（1）表明企业资产利用的综合效果。（2）影响因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品产量和销售数量、资金占用量等。（3）分析经营中存在的问题，提高销售利润率，加速资金周转。第四部分 企业获利能力分析资产报酬率%100资产平均总额净利润资产报酬率%10

46、0资产平均总额经营活动现金净流量资产现金流量回报率三、销售净利率与销售毛利率 （1 1）反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。）反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。（2 2）通常与毛利率结合在一起使用，用以分析企业的获利能力及指标变动）通常与毛利率结合在一起使用，用以分析企业的获利能力及指标变动可能存在的问题。因为销售利润率说明总的获利情况，其中还有不少非可能存在的问题。因为销售利润率说明总的获利情况，其中还有不少非销售因素；而毛利率只说明与销售有关的获利情况，两者结合起来更有销售因素；而毛利率只说明与销售有关的获利情况，两者结合起来更有利于分

47、析。可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率利于分析。可以分解为销售毛利率、销售成本率、销售期间费用率 %100销售收入净额净利润销售净利润率第四部分 企业获利能力分析销售净利率三、销售净利率与销售毛利率 第四部分 企业获利能力分析销售净利率%100%100销售收入净额销售成本销售收入净额销售收入净额销售毛利销售毛利率v对某一特定企业来说，在无特殊情况下，毛利率一般对某一特定企业来说，在无特殊情况下，毛利率一般是相对稳定的。是相对稳定的。v在分析毛利率时，查证人员可以利用这一指标评价产在分析毛利率时，查证人员可以利用这一指标评价产品售价、销售税金、销售成本等因素对利润的影响，品售价、销

48、售税金、销售成本等因素对利润的影响，也可用以估计企业发生的管理费用、销售费用、财务也可用以估计企业发生的管理费用、销售费用、财务费用的合理性。费用的合理性。v如果本期的毛利率与往年相比有较大幅度的变动，应如果本期的毛利率与往年相比有较大幅度的变动，应结合其他指标进行分析，进一步查明原因。结合其他指标进行分析，进一步查明原因。4成本费用净利率(1)每耗费1元钱所取得的利润(2)成本费用总额包括：销售成本、销售费用、销售税金、管理费用、财务费用和所得税%100成本费用总额净利润成本费用净利率第四部分 企业获利能力分析成本费用净利率营业利润比重营业利润比重=营业利润营业利润利润总额利润总额100 v

49、营业利润计算的有关指标相对稳定，能更实在的反映营业利润计算的有关指标相对稳定，能更实在的反映企业的盈利能力和发展；企业的盈利能力和发展；v投资收益、营业外收入所占的比重越大，净利润被操投资收益、营业外收入所占的比重越大，净利润被操纵的可能性越大纵的可能性越大辅助参照：投资收益占利润的比重、营业外收入占利润的比重辅助参照：投资收益占利润的比重、营业外收入占利润的比重预警信号预警信号营业利润比重率营业利润比重率50%以下以下第四部分 企业获利能力分析营业利润比重净资产收益率净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该

50、指标如果持续增长，反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的经营效益的核心指标核心指标100%净利润净利润平均净资产平均净资产= =