第十一章传导机制和政策效果课件.ppt

货币政策工具存款准备金政策再贴现政策公开市场业务操作目标基础货币存款准备金短期利率中介目标货币供应量长期利率最终目标物价稳定充分就业经济增长国际收支平衡金融稳定货币政策的作用过程的资本重置成本市场价值企业企业q 究竟是内生的还是外生的，我们可以通过对货 币供给决定公式的分析来说明。 Ms = mB 其中：Ms为货币供给量；m为货币乘数；B为 基础货币 基础货币是由通货C和存款准备金R这两部分 构成，即B=C+R；货币供给量是由通货C和全 部存款货币D这两部分构成，即：DRDCDCRCDCBMmS1基础货币主要取决于中央银行的行为，中央银行根据货币供给的意向，运用政策工具直接影响基础货币的数量。因此，货币供给虽然不完全是外生的，但中央银行对货币供给基本上是可控的。 如果对上面的货币供给决定公式作更细致的划分，其基本结论仍是如此。AD1ASQ1 Q2 Q3 Q4AD1 AD2 AD3 AD4 ASP4 P3 P2 P1 E1 E2E3E4 LMLM ISIS rYr1r0Y0Y1Y2 EE E 在经济萧条时期，货币政策难以独立承担将经济带出低谷的重任。在经济复苏阶段，货币政策和财政政策均具有显著的作用。在经济膨胀阶段，货币政策的影响显著而财政政策的效果甚微。