国际投资 第一章国际投资概述.ppt
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- 国际投资 第一章国际投资概述 国际 投资 第一章 概述
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1、国际投资学国际投资学 International InvestmentInternational Investment 主讲:牛卫平 E-mail: E-mail: 为什么学习为什么学习国际投资学国际投资学? 世界投资报告 20002000:跨国并购与发展:跨国并购与发展 20012001:促进关联:促进关联 20022002:跨国公司与出口竞争力:跨国公司与出口竞争力 20032003:促进发展的外国直接投资政策:国家与国际展望:促进发展的外国直接投资政策:国家与国际展望 20042004:转向服务业:转向服务业 20052005:跨国公司和研发国际化:跨国公司和研发国际化 20062006
2、:来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投:来自发展中经济体和转型期经济体的外国直接投 资:对发展的影响资:对发展的影响 20072007:跨国公司、采掘业与发展:跨国公司、采掘业与发展 20082008:跨国公司与基础设施挑战:跨国公司与基础设施挑战 20092009:全球经济危机、金融危机对跨国公司对外直接投:全球经济危机、金融危机对跨国公司对外直接投 资的影响资的影响 2010:2010:低碳经济投资低碳经济投资 2011:2011:国际生产和发展的非股权形式国际生产和发展的非股权形式 主要元素 外国直接投资的流入和流出外国直接投资的流入和流出 规模规模 国别、地区国别、地区 行业行业
3、 跨国公司跨国公司 广东的投资环境:广东的投资环境:领先全国的工业大省;领先全国的工业大省; 省委、省政府陆续出台了关于工业产业结省委、省政府陆续出台了关于工业产业结 构调整、提高工业产业竞争力、九大产业构调整、提高工业产业竞争力、九大产业 发展规划等文件;电子信息、电气机械、发展规划等文件;电子信息、电气机械、 石油化工、纺织服装、食品饮料、建材、石油化工、纺织服装、食品饮料、建材、 造纸、医药、汽车等九大支柱产业对全省造纸、医药、汽车等九大支柱产业对全省 工业增长的主导作用不断增强,结构趋于工业增长的主导作用不断增强,结构趋于 优化。目前正加快推进经济结构的战略性优化。目前正加快推进经济结
4、构的战略性 调整,各种行业孕育了更多的投资商机。调整,各种行业孕育了更多的投资商机。 广东的区位优势:广东的区位优势:珠三角已成为世界制造业基地珠三角已成为世界制造业基地 和跨国采购中心。和跨国采购中心。CEPACEPA的实施,使包括粤港澳在的实施,使包括粤港澳在 内的大珠三角加速融合和发展。粤港澳确立了今内的大珠三角加速融合和发展。粤港澳确立了今 后后10-2010-20年的发展目标:广东发展成为世界上重年的发展目标:广东发展成为世界上重 要的制造业基地之一;香港发展成为世界上重要要的制造业基地之一;香港发展成为世界上重要 的以现代物流业和金融业为主的服务业中心之一;的以现代物流业和金融业为
5、主的服务业中心之一; 澳门发展成为世界上具有吸引力的博彩、旅游中澳门发展成为世界上具有吸引力的博彩、旅游中 心之一和区域性商贸服务平台。心之一和区域性商贸服务平台。 泛珠三角区域合作框架协议泛珠三角区域合作框架协议的签署,使以珠的签署,使以珠 江水系为纽带的江水系为纽带的9 9省加港澳的区域经济以空前的省加港澳的区域经济以空前的 速度和力度进行大整合。中国东盟自由贸易区建速度和力度进行大整合。中国东盟自由贸易区建 设的推进,为广东与东盟贸易及投资双向发展提设的推进,为广东与东盟贸易及投资双向发展提 供了新的机遇。供了新的机遇。 国际投资学基本框架 国国 际际 投投 资资 学学 国际间接投资国际
6、间接投资 国际直接投资国际直接投资 跨国公司跨国公司 发展中国家发展中国家 与中国与中国 基本理论基本理论 基本理论基本理论 国际投资概论国际投资概论 国际投资理论国际投资理论 国际投资环境国际投资环境 国际直接投资国际直接投资 跨国公司与跨国银行跨国公司与跨国银行 国际间接投资国际间接投资 国际灵活投资国际灵活投资 国际投资风险管理国际投资风险管理 国际投资法律管理国际投资法律管理 中国吸引外资与对外投资中国吸引外资与对外投资 管理篇管理篇 国情篇国情篇 理论篇理论篇 方式篇方式篇 相关学科 微观经济学微观经济学 宏观经济学宏观经济学 国际贸易国际贸易 国际金融国际金融 产业经济学产业经济学
7、 国际投资学与国际贸易学 l联系:联系: (1 1)两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。)两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。 (2 2)国际贸易与国际投资之间存在着相互影响:一方面,国际)国际贸易与国际投资之间存在着相互影响:一方面,国际 贸易活动往往是国际投资行为的基础和先导。另一方面,国际贸易活动往往是国际投资行为的基础和先导。另一方面,国际 投资也会对国际贸易产生反作用。因为国际投资行为的发生,投资也会对国际贸易产生反作用。因为国际投资行为的发生, 会引起购买力在国际间的转移,从而带动国际贸易的发展,而会引起购买力在国际间的转移,从而带动国际贸易的发展,而 当国际投资完成、形成
8、生产能力后,又会引起东道国进口的减当国际投资完成、形成生产能力后,又会引起东道国进口的减 少。少。 l区别:区别: 国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面,从原则上国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面,从原则上 讲,国际贸易活动是在价值相等基础上实现利用价值的交换,讲,国际贸易活动是在价值相等基础上实现利用价值的交换, 商品最终进入消费领域;而国际投资学则侧重于对商品生产属商品最终进入消费领域;而国际投资学则侧重于对商品生产属 性的研究,从根本上看,国际投资活动是把商品作为生产要素性的研究,从根本上看,国际投资活动是把商品作为生产要素 投入生产领域并实现价值增殖。因此,前者重在研
9、究一国商品投入生产领域并实现价值增殖。因此,前者重在研究一国商品 的国际竞争能力,后者重在研究一国参与国际生产的能力的国际竞争能力,后者重在研究一国参与国际生产的能力。 学习过程学习过程 听课听课 案例分析案例分析 作业、论文作业、论文 教材:教材:国际投资学教程国际投资学教程(第(第3版),版), 綦建红主编,清华大学出版社綦建红主编,清华大学出版社 学习参考学习参考 (一)(一) 国际投资学国际投资学 杨大楷主编杨大楷主编 上海财经大学出上海财经大学出 版社版社 国际投资学国际投资学任映国任映国 主编主编 中国金融出版社中国金融出版社 (二)(二) 国际直接投资与经济发展国际直接投资与经济
10、发展李东阳著李东阳著 经济科经济科 学出版社学出版社 入世与中国利用外资和海外投资入世与中国利用外资和海外投资卢进勇卢进勇 对对 外经济贸易大学出版社外经济贸易大学出版社 直接投资与市场结构效应直接投资与市场结构效应张纪康著张纪康著 上海财上海财 经大学出版社经大学出版社 (三)(三) 国际经济合作国际经济合作、国际贸易问题国际贸易问题、国际国际 商务研究商务研究、世界经济研究世界经济研究、世界经济世界经济、 国际商报国际商报 (四)(四) www.unctad.orgwww.unctad.org www.imf.orgwww.imf.org www.oecd.orgwww.oecd.org
11、www.worldbank.orgwww.worldbank.org 第一章 国际投资概述 主要概念主要概念 国际投资类型国际投资类型 国际投资的发展概况国际投资的发展概况 国际投资的经济影响国际投资的经济影响 一、主要概念 国内投资国内投资 国际投资国际投资 国际资本流动国际资本流动 投资的含义投资的含义 l在西方发达资本主义国家,投资通常是指为获取利润而投放资在西方发达资本主义国家,投资通常是指为获取利润而投放资 本于企业的行为,主要是通过购买国内外企业发行的股票和公本于企业的行为,主要是通过购买国内外企业发行的股票和公 司债券来实现。所以,在西方,投资一般是指间接投资,主要司债券来实现。
12、所以,在西方,投资一般是指间接投资,主要 介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风介绍如何计算股票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风 险定价,帮助投资者选择获利最高的投资机会。险定价,帮助投资者选择获利最高的投资机会。 l而在我国,投资概念既包括直接间接的股票、债券投资,也指而在我国,投资概念既包括直接间接的股票、债券投资,也指 购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动,有时购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动,有时 也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产(包括有也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产(包括有 价证券)的经济活动,必须运用资
13、金,而运用上述资金的过程价证券)的经济活动,必须运用资金,而运用上述资金的过程 是一种经济活动。因此,投资一词具有双重含义,既用来指特是一种经济活动。因此,投资一词具有双重含义,既用来指特 定的经济活动,又用来指特种资金。定的经济活动,又用来指特种资金。 l简而言之,可以把投资定义为:经济主体为获得经济效益而垫简而言之,可以把投资定义为:经济主体为获得经济效益而垫 付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。 l从定义中看出,一项投资活动中至少包括投资主体和货币或其从定义中看出,一项投资活动中至少包括投资主体和货币或其 他经济资源等投资客体两个方面。他经济资
14、源等投资客体两个方面。 1.国内投资 投资活动所涉及区域限于国内的投投资活动所涉及区域限于国内的投 资。资。 2.国际投资 是指一国的企业或个人以资本增值和是指一国的企业或个人以资本增值和 生产力提高为目的的跨越国界的投资,即生产力提高为目的的跨越国界的投资,即 将本国的资金、设备、技术、商标等作为将本国的资金、设备、技术、商标等作为 资本投资于其他国家,以求获得较国内更资本投资于其他国家,以求获得较国内更 高经济收益的经济行为。高经济收益的经济行为。 国内投资与国际投资区别 1 1)投资目的)投资目的 国内投资:投资目的单一化国内投资:投资目的单一化 国际投资:投资目的多样化国际投资:投资目
15、的多样化 2 2)投资货币)投资货币 国内投资:本币国内投资:本币 Home CurrencyHome Currency 国际投资:硬通货国际投资:硬通货 Hard CurrencyHard Currency 3 3)投资环境)投资环境 国际投资:政治环境国际投资:政治环境 + + 经济环境经济环境 + + 法律法律 环境环境 + + 社会环境社会环境 + + 自然环境自然环境 4 4)投资风险)投资风险 国际投资:投资风险更大国际投资:投资风险更大 5 5)投资方向)投资方向 国内投资:单向化国内投资:单向化 国际投资:双向化国际投资:双向化 = = 吸引外资吸引外资 + + 对外投资对外投
16、资 3.国际资本流动 资本要素在国际间的流动构成了国际资本要素在国际间的流动构成了国际 投资的基础。投资的基础。 资本要素在国际之间的流动就是资本要素在国际之间的流动就是国际国际 资本流动资本流动。 国际商品资本流动:国际商品资本流动:各国的资源禀赋、经济发展各国的资源禀赋、经济发展 水平不同,存在着成本差异,在国际分工体系形水平不同,存在着成本差异,在国际分工体系形 成的条件下,通过商品的国际交流,可以使各国成的条件下,通过商品的国际交流,可以使各国 获得比较利益。在自由资本主义时期,国际商品获得比较利益。在自由资本主义时期,国际商品 资本流动是各国参与国际竞争的主要方式。资本流动是各国参与
17、国际竞争的主要方式。 国际货币资本流动:国际货币资本流动:垄断资本主义时期,发达国垄断资本主义时期,发达国 家已经形成了金融寡头垄断,出现过剩资本,需家已经形成了金融寡头垄断,出现过剩资本,需 要通过国际贷款等形式寻找新的投资场所。殖民要通过国际贷款等形式寻找新的投资场所。殖民 主义体系的建立为早期的国际货币资本流动创造主义体系的建立为早期的国际货币资本流动创造 了外部条件。了外部条件。 国际生产资本流动:国际生产资本流动:二战之后,随着科学技术的二战之后,随着科学技术的 进步和社会生产力水平的提高,国际分工进一步进步和社会生产力水平的提高,国际分工进一步 深化,国际生产资本流动规模日益扩大,
18、并呈多深化,国际生产资本流动规模日益扩大,并呈多 向化发展趋势。跨国公司的出现是国际生产资本向化发展趋势。跨国公司的出现是国际生产资本 产生的重要标志。产生的重要标志。 二、国际投资类型 官方投资与私人投资官方投资与私人投资 (public investment&private investment) 长期投资与短期投资长期投资与短期投资 (long-term investment&short-term investment) 直接投资与间接投资直接投资与间接投资 (foreign direct investment &foreign indirect investment) 1.官方投资与私
19、人投资 官方投资:官方投资:贷方为一国政府或国际公共机贷方为一国政府或国际公共机 构。构。 私人投资私人投资(民间投资):贷方为私人或私(民间投资):贷方为私人或私 人企业。是国际投资中的重要部分。人企业。是国际投资中的重要部分。 2.长期投资与短期投资 长期投资:一年以上的债券、股票及实物长期投资:一年以上的债券、股票及实物 资产资产 短期投资:一年以内的债权短期投资:一年以内的债权 3.国际直接投资与间接投资 国际直接投资:国际直接投资:投资主体在海外兴办企业,投资主体在海外兴办企业, 以取得国外企业的经营控制权为特征的投以取得国外企业的经营控制权为特征的投 资行为。资行为。 国际间接投资
20、:国际间接投资:投资主体仅以获取资本增投资主体仅以获取资本增 值或实施对外援助与开发,而不以控制经值或实施对外援助与开发,而不以控制经 营权为目的的投资行为。如国际证券投资营权为目的的投资行为。如国际证券投资 和长期贷款项目。和长期贷款项目。 两者的区别:两者的区别: 资本的构成(投资内容)不同:资本的构成(投资内容)不同:一揽子生产要素;单一一揽子生产要素;单一 的货币资本的货币资本 投资的主要直接目标不同:投资的主要直接目标不同:获得被投资企业的有效控制获得被投资企业的有效控制 权;获得较高的股息收益和利息收益。权;获得较高的股息收益和利息收益。 资金到位阶段不同:资金到位阶段不同:一步到
21、位;分步到位一步到位;分步到位 对东道国宏观经济中的短期波动的敏感程度不同:对东道国宏观经济中的短期波动的敏感程度不同:反应反应 迟钝;反映敏感。迟钝;反映敏感。 各国界定标准有一定差异。一般各国界定标准有一定差异。一般国际惯例国际惯例认为,超过企业认为,超过企业 资本资本1010的外国投资即可认定为国际直接投资。的外国投资即可认定为国际直接投资。 IMFIMF和和OECDOECD的的“持久利益持久利益”或或“有效控制权有效控制权”原则:原则:持久持久 利益是指直接投资者和企业之间存在一种长期的关系,利益是指直接投资者和企业之间存在一种长期的关系, 直接投资者对企业有重大影响。持久利益是目的,
22、有效直接投资者对企业有重大影响。持久利益是目的,有效 控制则是实现这一目的的手段。控制则是实现这一目的的手段。 三、国际投资的产生与发展 时间维度时间维度 地理分布地理分布 行业分布行业分布 方式变化方式变化 国际投资的起源:国际投资的起源: 起源于起源于1919世纪世纪7070年代末已完成的工业年代末已完成的工业 革命。革命。 1.一战前:初步形成阶段。一战前:初步形成阶段。主要形式为国主要形式为国 际间接投资。是国际私人投资活动的际间接投资。是国际私人投资活动的“黄黄 金时代金时代”。对外投资主要以向外国政府及。对外投资主要以向外国政府及 殖民地政府贷款、购买外国和殖民地私人殖民地政府贷款
23、、购买外国和殖民地私人 铁路公司和其他公司发行的证券等方式进铁路公司和其他公司发行的证券等方式进 行。行。 2.一战至二战期间:停滞徘徊阶段。一战至二战期间:停滞徘徊阶段。仍以国际间仍以国际间 接投资为主,国际直接投资有较大发展。在一战接投资为主,国际直接投资有较大发展。在一战 期间大发横财的美国对外长期投资在此期间一直期间大发横财的美国对外长期投资在此期间一直 以直接投资为主。以直接投资为主。 1914-1919 1914-1919 美国(美国(+37+37亿美元)与英法德的不同走势亿美元)与英法德的不同走势 1919-19291919-1929 美国的两种主要投向:欧洲与亚非拉美国的两种主
24、要投向:欧洲与亚非拉 1929-19331929-1933: Economic DepressionEconomic Depression 1933-19451933-1945:国际投资最不景气的年代:国际投资最不景气的年代 3.3.二战结束到二战结束到2020世纪世纪6060年代末:恢复增长年代末:恢复增长 阶段。阶段。 6060年代:美国一枝独秀的年代年代:美国一枝独秀的年代 投资规模:急剧扩张投资规模:急剧扩张 Marshall PlanMarshall Plan 投资方式:直接投资与间接投资的比重投资方式:直接投资与间接投资的比重 = 80%= 80%:20%20% 4.2020世纪世
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