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1、市场营销专业金融学配套全册市场营销专业金融学配套全册 教学课件教学课件 2 2015年年2月月-2015年年9月月7日上证综合指数日上证综合指数 3 光大证券的乌龙指事件 n2013年年8月月16日上午日上午11时时05分，三分钟内上证指分，三分钟内上证指 数暴涨超过数暴涨超过5%。几分钟后，有媒体指出，指数异。几分钟后，有媒体指出，指数异 动是由于光大证券乌龙指引起的。中午，光大证券动是由于光大证券乌龙指引起的。中午，光大证券 董秘声称董秘声称“乌龙指乌龙指”子虚乌有。午后开市，光大证子虚乌有。午后开市，光大证 券停牌，同时发布公告称，光大证券策略投资部门券停牌，同时发布公告称，光大证券策略

2、投资部门 自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公 司正在进行相关核查和处置工作。至此，此次指数司正在进行相关核查和处置工作。至此，此次指数 异常波动被确认为光大证券异常波动被确认为光大证券“乌龙指乌龙指”所导致。指所导致。指 数逐级回落，至收盘，上证指数收跌数逐级回落，至收盘，上证指数收跌0.64%。 n2013年年8月月18日下午，证监会及时通报了初步调日下午，证监会及时通报了初步调 查结果：证监会的表态将光大证券当天的行为分成查结果：证监会的表态将光大证券当天的行为分成 了两个部分。了两个部分。“在当天上午，光大证券生成的巨量在当天上午，光

3、大证券生成的巨量 市价委托订单，可以理解为误操作或技术性错误。市价委托订单，可以理解为误操作或技术性错误。 但但下午进行的下午进行的ETF卖出和卖空股指期货合约，则涉卖出和卖空股指期货合约，则涉 及到价格操纵和内幕交易及到价格操纵和内幕交易。因此，证监会对光大证。因此，证监会对光大证 券正式立案调查，并表示要严肃处理。券正式立案调查，并表示要严肃处理。 n自营账户申报买入自营账户申报买入234亿元，实际成交亿元，实际成交72.7亿元亿元 。同日，光大证券将。同日，光大证券将18.5亿元股票转化为亿元股票转化为ETF卖出卖出 ，并卖空，并卖空7130手股指期货合约。手股指期货合约。 性质 5 处

4、罚处罚 n证监会通报了对光大乌龙指事件的处罚证监会通报了对光大乌龙指事件的处罚 决定：此事件被定性为内幕交易，对相决定：此事件被定性为内幕交易，对相 关四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠关四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠 、沈诗光、杨剑波处以、沈诗光、杨剑波处以终身证券市场禁终身证券市场禁 入入，并没收光大证券非法所得，并没收光大证券非法所得8721万元万元 ，并处以，并处以5倍罚款，共计倍罚款，共计5亿亿2千千3百百28 万。万。 案例：高盛公司 高盛公司成立于高盛公司成立于1869年年，在，在19世世 纪纪90年代到第一次世界大战期间，年代到第一次世界大战期间， 投资银行业务开始形成，但与商

5、业银投资银行业务开始形成，但与商业银 行没有区分。高盛公司在此阶段最初行没有区分。高盛公司在此阶段最初 从事商业票据交易从事商业票据交易，创业时只有一个，创业时只有一个 办公人员和一个兼职记账员。创始人办公人员和一个兼职记账员。创始人 马可斯马可斯戈德门戈德门每天沿街打折收购商每天沿街打折收购商 人们的本票，然后在某个约定日期里人们的本票，然后在某个约定日期里 由原出售本票的商人按票面金额支付由原出售本票的商人按票面金额支付 现金，其中差额便是马可斯的收入。现金，其中差额便是马可斯的收入。 n股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行。股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行。 高盛增加贷款、外汇兑

6、换及新兴的股票包销业高盛增加贷款、外汇兑换及新兴的股票包销业 务，规模虽小，却是已具雏形。务，规模虽小，却是已具雏形。 n70年代，资本市场上兴起年代，资本市场上兴起“恶意收购恶意收购”。高高 盛率先打出盛率先打出“反收购顾问反收购顾问”的旗帜的旗帜，帮助那些，帮助那些 遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价 、抬高收购价格或采取反托拉斯诉讼，用以狙、抬高收购价格或采取反托拉斯诉讼，用以狙 击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购 者的天使。者的天使。 7 案例：高盛公司 高盛中国 n高盛高盛1984年在香港设亚

7、太地区总部年在香港设亚太地区总部 n1994年分别在北京和上海开设代表处，年分别在北京和上海开设代表处， 正式进驻中国内地市场。此后，高盛在正式进驻中国内地市场。此后，高盛在 中国逐步建立起强大的国际投资银行业中国逐步建立起强大的国际投资银行业 务分支机构，向中国政府和国内占据行务分支机构，向中国政府和国内占据行 业领导地位的大型企业提供全方位的金业领导地位的大型企业提供全方位的金 融服务。融服务。 n高盛也是第一家高盛也是第一家获得上海证券交易所获得上海证券交易所B 股交易许可股交易许可的外资投资银行，及的外资投资银行，及首批获首批获 得得QFII资格的外资机构之一资格的外资机构之一。 帮助

8、中资公司海外股票发售 n中国移动通信中国移动通信于于1997年筹资年筹资40亿美元亿美元 n中国石油中国石油于于2000年年3月筹资月筹资29亿美元；亿美元； n中国银行中国银行(香港香港)于于2002年年7月筹资月筹资26.7亿美元；亿美元； n平安保险平安保险于于2004年筹资年筹资18.4亿美元；亿美元； n中兴通讯中兴通讯于于2004年筹资年筹资4亿美元；亿美元； n中国交通银行中国交通银行于于2005年筹资年筹资22亿美元；亿美元； n中国石油中国石油于于2005年进行的后续股票发售，筹资年进行的后续股票发售，筹资27 亿美元；亿美元； n中海油中海油2006年价值年价值19.8亿美

9、元快速建档发行项目；亿美元快速建档发行项目； n中国银行中国银行2006年年111.9亿美元亿美元H股首次公开上市项股首次公开上市项 目。目。 债务融资方面债务融资方面 n高盛在中国牵头经办了40多项大型的债务 发售交易。 n高盛多次在中国政府的大型全球债务发售 交易中担任顾问及主承销商，分别于1998 年、2001年、2003年和2004年10月完成了 10 亿美元以上的大型交易。 n高盛是唯一一家作为主承销商全程参与中 国政府每次主权美元债务海外发售项目的 国际投行。 11 从从货币银行学货币银行学到到 金融学金融学 金融学导论金融学导论 12 货币银行学在中国的发展 n在西方发达国家，何

10、时开始讲授以在西方发达国家，何时开始讲授以货币银行货币银行 学学命名的课程，不详。命名的课程，不详。 在中国，至迟在在中国，至迟在 20 世纪世纪 20 年代年代即有这门课即有这门课 程的开设程的开设从西方引进的。从西方引进的。 （在在1930年黎明书局初版的年黎明书局初版的货币银行学货币银行学的的自序一自序一里，里， 有有1923年在清华大学开年在清华大学开“货币银行学讲席货币银行学讲席”的记载。的记载。 ） 13 14 货币银行学在中国的发展 n20 世纪世纪 30 年代年代，这一学科在中国相当活跃，这一学科在中国相当活跃， 颇有建树：颇有建树： 讲货币制度的改革、讲银行事业的垄断、讲讲货

11、币制度的改革、讲银行事业的垄断、讲 物价和通货膨胀物价和通货膨胀 15 货币银行学在中国的发展 n 二战后二战后，在世界划分为社会主义和资本主义两个阵在世界划分为社会主义和资本主义两个阵 营的背景下，西方国家，以凯恩斯经济理论推进营的背景下，西方国家，以凯恩斯经济理论推进 货币银行学货币银行学的建设；苏联则建立了自己的课程的建设；苏联则建立了自己的课程 体系：体系： 与西方与西方货币银行学货币银行学相对应，苏联有两门课：相对应，苏联有两门课： 资本主义国家的货币流通与信用资本主义国家的货币流通与信用和和苏联社会苏联社会 主义的货币流通与信用主义的货币流通与信用。 16 演进的历程 货币银行学在

12、中国的发展 n1950年年，按苏联模式建设两门有关货币，按苏联模式建设两门有关货币 银行学的课程：银行学的课程：资本主义国家的货币资本主义国家的货币 流通与信用流通与信用和和社会主义的货币流通社会主义的货币流通 与信用与信用。 n 同时完全中断了对西方货币银行学的引同时完全中断了对西方货币银行学的引 进。进。 17 18 货币银行学在中国的发展 n20 世纪世纪 70 年代末年代末，改革开放，在中断了，改革开放，在中断了 30 年之后，重新引进西方的年之后，重新引进西方的货币银行货币银行 学学。 n 最早是最早是 1980 年翻译出版的教材年翻译出版的教材【美美】 钱得勒等著的钱得勒等著的货币

13、银行学货币银行学（中国人中国人 民大学财政金融系王传纶教授主持翻民大学财政金融系王传纶教授主持翻 译译）。）。 19 货币银行学在中国的发展 n这时西方的这时西方的货币银行学货币银行学，与，与 20 世纪世纪 30 年年 代的代的货币银行学货币银行学已有了极大的变化：已有了极大的变化： 极大地发展了宏观均衡部分；极大地发展了宏观均衡部分； 微观部分，特别是金融市场内容，几乎面微观部分，特别是金融市场内容，几乎面 貌全新。貌全新。 20 货币银行学在中国的发展 n西方西方货币银行学货币银行学的变化也反映在教材名称、的变化也反映在教材名称、 课程名称上：课程名称上： nMoney and Bank

14、ing nThe Economics of Money and Banking nThe Economics of Money, Banking and Financial Market 对于后者，有直译为对于后者，有直译为货币银行金融市货币银行金融市 场经济学场经济学的；有译成的；有译成货币金融学货币金融学的。的。 21 “金融学金融学”取名取名 辞海辞海60年代试用版和年代试用版和1979年新版年新版 ： “货币资金的融通货币资金的融通。一般指与货币。一般指与货币 流通与银行信用有关的一切活动，主要通流通与银行信用有关的一切活动，主要通 过银行的各种业务来实现。如货币的发行、过银行的各种业

15、务来实现。如货币的发行、 流通和回笼，存款的吸收和提取，贷款的流通和回笼，存款的吸收和提取，贷款的 发放和收回，国内外汇兑的往来，以及资发放和收回，国内外汇兑的往来，以及资 本主义制度下贴现市场和证券市场的活动本主义制度下贴现市场和证券市场的活动 等，均属于金融的范畴。等，均属于金融的范畴。” 22 金融涵盖的范围大体包括：金融涵盖的范围大体包括：与物价有紧密联系的与物价有紧密联系的 货币流通，银行与非银行金融机构体系，短期资货币流通，银行与非银行金融机构体系，短期资 金拆借市场，资本市场，保险系统，以及国际金金拆借市场，资本市场，保险系统，以及国际金 融等领域融等领域。如用经济学的术语来概括

16、，通常所理。如用经济学的术语来概括，通常所理 解的金融，就是指由这诸多部分所构成的大系统。解的金融，就是指由这诸多部分所构成的大系统。 23 华农 n1910年：广东农业教员讲习所（华南农 业大学前身）开设农业理财学课程 n1931年：国立中山大学农学系农政门开 设农业金融 n1941年：国立中山大学农学院开设货 币银行 24 华农 1984年年农业经济管理硕士点农业经济管理硕士点“农村金融农村金融”方向方向 1988年农村金融本科年农村金融本科 1992年国际金融本科年国际金融本科 1998年金融学本科年金融学本科 25 金融学科体系 金融 学科 体系 金融宏观分析 金融 微观 分析 金融市

17、场 分析 金融中介 分析 金融 功能 分析 金融 工程 第第2章章 货币货币金融的本源性要素金融的本源性要素 n货币已有五千多年的历史。 n人们几乎天天、处处在使用货币，现代社 会离不开 n经济的运转必须依靠货币。 26 第第2章章 共二节共二节 第一节 货币“质”的规定性：货币是什么 第二节 货币“量”的的规定性：什么是货 币 27 第一节第一节 货币货币“质质”的规定性的规定性 马克思科学地解开了货币之马克思科学地解开了货币之“谜谜” 二、二、货币是一般等价物并反映特定社会形态货币是一般等价物并反映特定社会形态 的生产关系的生产关系 三、三、货币职能是货币本质的具体体现货币职能是货币本质的

18、具体体现 四、四、货币形态及其功能的演变货币形态及其功能的演变 28 一、马克思科学地解开货币之一、马克思科学地解开货币之“谜谜” l货币是商品经济发展的产物货币是商品经济发展的产物 l商品交换必须有两个原则商品交换必须有两个原则 用来交换的两种用来交换的两种 商品必须具有相同商品必须具有相同 的价值。的价值。 用来交换的两种用来交换的两种 商品必须具有不同商品必须具有不同 的使用价值。的使用价值。 马克思运用两种方法阐述货币的起源马克思运用两种方法阐述货币的起源 1. 抽象的逻辑分析法：说明货币本身也是一种商品， 而且这种商品是其他一切商品的价值形式，解决了 “商品怎样、为什么、通过什么成为

19、货币”的问题。 29 l一种商品的价值必须用具有相同价值的商品来表现一种商品的价值必须用具有相同价值的商品来表现 l以一种商品的价值来表现另一种商品价值的方式称以一种商品的价值来表现另一种商品价值的方式称 之为之为价值表现形式价值表现形式，或简称或简称价值形式价值形式 l商品交换发展过程中，其价值表现经历了四个阶段，商品交换发展过程中，其价值表现经历了四个阶段， 有过四种价值形式：有过四种价值形式： 30 总和的或扩大的价值形式总和的或扩大的价值形式 1010斤茶叶斤茶叶1 1只羊只羊 或或1010斤茶叶斤茶叶 或或1515尺布尺布 或或2020斤米斤米 或或1010捆烟叶捆烟叶 或其他商品或

20、其他商品 1 1只羊只羊 简单的或偶然的价值形式 简单的或偶然的价值形式 31 1 1只羊只羊 即一切商品的价值固定地由一种特殊商品来即一切商品的价值固定地由一种特殊商品来 表现，它是价值形式的最高阶段。表现，它是价值形式的最高阶段。 或或1010斤茶叶斤茶叶 或或1515尺布尺布 或或2020斤米斤米 或或1010捆烟叶捆烟叶 或其他商品或其他商品 一般价值形式 货币价值形式货币价值形式 32 原始社会不存在商原始社会不存在商 品和货币品和货币 社会劳动分工和社会劳动分工和 私有制出现私有制出现 劳动者产品品种劳动者产品品种 的单一性与消费的单一性与消费 需求多样性的矛需求多样性的矛 盾以及

21、私人劳动盾以及私人劳动 和社会劳动的矛和社会劳动的矛 盾盾 劳动者相互交劳动者相互交 换劳动产品换劳动产品 商品生产和整个商品生产和整个 社会分工体系社会分工体系 私人劳动向社私人劳动向社 会劳动的转化会劳动的转化 货币从一般商品中货币从一般商品中 分离出来分离出来 2.2.具体的历史分析法：具体的历史分析法： 通过考察商品内在矛盾的发展来揭示货币的产 生，侧重于说明货币的根源在于商品本身。 33 马克思运用上述两种方法科学地揭示了货币之马克思运用上述两种方法科学地揭示了货币之“谜谜” l 货币是在商品交换过程中，为了适应交换的需要而自货币是在商品交换过程中，为了适应交换的需要而自 发地从一般

22、商品中发地从一般商品中分离出来分离出来的；的； l 商品变成货币是商品经济的商品变成货币是商品经济的内在矛盾内在矛盾私人劳动与私人劳动与 社会劳动之间的矛盾发展的产物。货币正是为了解决社会劳动之间的矛盾发展的产物。货币正是为了解决 这一矛盾，适应商品经济发展的需要而自发地产生的；这一矛盾，适应商品经济发展的需要而自发地产生的； l 商品变成货币是一个漫长的历史过程（即四种价值形商品变成货币是一个漫长的历史过程（即四种价值形 态的演变过程），是一个由态的演变过程），是一个由低级向高级低级向高级的发展过程。的发展过程。 34 货币充当一般等价物有两个最基本的特征：货币充当一般等价物有两个最基本的特

23、征： l货币是表现一些商品价值的工具；货币是表现一些商品价值的工具； l货币具有直接同一些商品相交换的能力。货币具有直接同一些商品相交换的能力。 35 （一）价值尺度：（一）价值尺度：以价格形态表现和衡量商品价格。以价格形态表现和衡量商品价格。 即货币表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时所发即货币表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时所发 挥的职能。这是货币最基本、最重要的职能。挥的职能。这是货币最基本、最重要的职能。 （二）流通手段：（二）流通手段：充当商品交易媒介。充当商品交易媒介。 即货币商品流通的媒介时所发挥的职能。即货币商品流通的媒介时所发挥的职能。 （三）支付手段：（三）支付手段

24、：货币作为价值的独立形态进行单方面转移货币作为价值的独立形态进行单方面转移 即货币作为价值独立形态单方面转移时行使的职能。即货币作为价值独立形态单方面转移时行使的职能。 （四）贮藏手段：（四）贮藏手段：货币购买力的货币购买力的“暂歇暂歇” 即货币退出流通，被当作财富保存时所发挥的职能。即货币退出流通，被当作财富保存时所发挥的职能。 三、货币职能是货币本质的具体体现三、货币职能是货币本质的具体体现 36 3. 金属货币流通与纸币流通下货币贮藏的作用 l金属货币流通条件下货币贮藏具有自发调节货金属货币流通条件下货币贮藏具有自发调节货 币量的作用；币量的作用； l纸币流通条件下纸币能否发挥贮藏手段职

25、能关纸币流通条件下纸币能否发挥贮藏手段职能关 键在于纸币能否稳定地代表一定的价值量。键在于纸币能否稳定地代表一定的价值量。 37 货币的贮藏作用：货币的贮藏作用： l必须既是现实的货币，又是足值的货币；必须既是现实的货币，又是足值的货币； l必须退出流通领域，处于静止状态；必须退出流通领域，处于静止状态； 金属货币流通与纸币流通下货币贮藏的作用金属货币流通与纸币流通下货币贮藏的作用 作业：作业： 讨论人民币是否有贮藏作用？讨论人民币是否有贮藏作用？ 1. 货币充当世界货币，必须脱掉“民族服装” 即货币在世界市场上发挥一般等价物的作用。即货币在世界市场上发挥一般等价物的作用。 2 2. 世界货币

26、流通领域出现许多新的现象：世界货币流通领域出现许多新的现象： l许多国家的货币在国际间发挥世界货币的作用；许多国家的货币在国际间发挥世界货币的作用； l人民币在一定范畴内已被用作对外计价支付的工具；人民币在一定范畴内已被用作对外计价支付的工具； l黄金尚未完全退出历史舞台，仍是国际间最后的支付手段。黄金尚未完全退出历史舞台，仍是国际间最后的支付手段。 上述五大职能是货币本质的具体体现，具有密上述五大职能是货币本质的具体体现，具有密 切的内在联系。并随着商品交易的发展，其功切的内在联系。并随着商品交易的发展，其功 能和相互关系也有所变化。能和相互关系也有所变化。 （五）世界货币：货币超越国界发挥

27、一般等价物作用（五）世界货币：货币超越国界发挥一般等价物作用 38 一国货币充当世界货币往往有这样几个条 件： n一国进出口贸易额占世界进出口贸易额 的比率很高； n一国货币价值比较稳定； n该国货币是自由兑换货币。 39 1. 实物货币 货币形态的发展货币形态的发展: : 名实相符名实相符名实不符名实不符名实脱离名实脱离 实物货币实物货币代用货币代用货币信用货币信用货币金融性货币金融性货币 l 在人类历史上，牲畜、盐、茶叶、皮革、酒、贝壳、在人类历史上，牲畜、盐、茶叶、皮革、酒、贝壳、 铜、铁、银、金等都充当过货币；铜、铁、银、金等都充当过货币； l 早期的实物货币存在实物笨重、携带不便、难

28、以分割、早期的实物货币存在实物笨重、携带不便、难以分割、 质地不一、易遭损失等缺点；质地不一、易遭损失等缺点； l 后来实物货币逐渐稳定地由金、银、铜等金属货币担后来实物货币逐渐稳定地由金、银、铜等金属货币担 当。其主要特点是：当。其主要特点是：普遍可接受性；价值稳定性；价普遍可接受性；价值稳定性；价 值均质可分性；轻便和易携带性。值均质可分性；轻便和易携带性。 四、货币形态及其功能的演变四、货币形态及其功能的演变 40 2.代用货币 l 纸制的货币凭证，能在市面流通，被人们普遍接受；纸制的货币凭证，能在市面流通，被人们普遍接受； l 有十足的金银等贵金融货币作为保证，可自由地用代有十足的金银

29、等贵金融货币作为保证，可自由地用代 用货币向发证机关兑换成实物货币，如金、银等；用货币向发证机关兑换成实物货币，如金、银等； l 印制成本较低，避免了金属货币在流通中的磨损和有印制成本较低，避免了金属货币在流通中的磨损和有 意切割；降低了运送的成本和风险。意切割；降低了运送的成本和风险。 l 易伪造和损坏易伪造和损坏 l 以贵金属作为保证和准备金，跟不上日益扩大的商品以贵金属作为保证和准备金，跟不上日益扩大的商品 生产和流通的需要生产和流通的需要 41 3.信用货币 l 由一国政府或金融当局发行并提供信用保证，但由一国政府或金融当局发行并提供信用保证，但 发行量须控制在经济发展需要的限度内；发

30、行量须控制在经济发展需要的限度内； l 与贵金属货币脱离关系，不可兑换贵金属货币；与贵金属货币脱离关系，不可兑换贵金属货币； l 其本身价值远远低于所代表的货币价值，所代表其本身价值远远低于所代表的货币价值，所代表 的货币价值可能发生贬值或升值。的货币价值可能发生贬值或升值。 信用货币作为一般的交换媒介须有两个条件：信用货币作为一般的交换媒介须有两个条件： l 货币发行的立法保障；货币发行的立法保障； l 人们对该货币抱有信心。人们对该货币抱有信心。 42 信用货币的主要类型：信用货币的主要类型： l 辅币辅币: :主要担任小额或零星交易中的媒介手段；主要担任小额或零星交易中的媒介手段； l

31、现钞现钞: :主要承担人们日常生活用品的购买手段；主要承担人们日常生活用品的购买手段； l 银行存款银行存款: :经济交易中最主要的支付手段；经济交易中最主要的支付手段； l 电子货币电子货币: :信用卡、贮值卡、电子钱包等，以及利用信用卡、贮值卡、电子钱包等，以及利用 自动柜员机、电话银行和电脑网络银行等电子支付自动柜员机、电话银行和电脑网络银行等电子支付 系统使用的货币。它是信用货币发展到信息时代高系统使用的货币。它是信用货币发展到信息时代高 级阶段的产物；级阶段的产物； l 所谓金融性货币，有大量虚拟货币组成。所谓金融性货币，有大量虚拟货币组成。 总之，货币形态的演变依据于信用关系的不断

32、拓展，总之，货币形态的演变依据于信用关系的不断拓展， 它的外在形式也不断地脱离具体物质形态的束缚，它的外在形式也不断地脱离具体物质形态的束缚， 逐步地抽象化和虚拟化。逐步地抽象化和虚拟化。 回本章回本章 43 回本章回本章 第二节第二节 货币货币“量量”的规定性的规定性 44 1. 货币量层次划分的涵义 l 所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量， 主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成 若干层次并用符号代表的一种方法；若干层次并用符号代表的一种方法； l 西方国家对货币量层次指标系列的认识有一个西方国家对货

33、币量层次指标系列的认识有一个 历史发展过程；历史发展过程； l 世界各国均根据不同情况和要求，公布了各自世界各国均根据不同情况和要求，公布了各自 的的“货币供给量层次指标系列，并根据理论进货币供给量层次指标系列，并根据理论进 展状况和实际操作经验作适当调整。展状况和实际操作经验作适当调整。 lM1= 通货通货+旅行支票旅行支票+商业银行的活期存款商业银行的活期存款+可转让提单可转让提单+ 自动转帐的储蓄存款自动转帐的储蓄存款+信贷协会股份存款帐户信贷协会股份存款帐户+互助储蓄互助储蓄 银行活期存款银行活期存款 lM2= M1+货币市场存款帐户货币市场存款帐户+储蓄存款和小额定期存款储蓄存款和小

34、额定期存款+ 即期回购证券协议存款即期回购证券协议存款+美国居民持有的即期欧洲美元美国居民持有的即期欧洲美元 存款存款+货币市场互助资金货币市场互助资金 lM3= M2+大额定期存款大额定期存款+中期回购证券协议存款中期回购证券协议存款+金融机金融机 构持有的货币市场互助基金存款构持有的货币市场互助基金存款+美国公民持有的中期美国公民持有的中期 欧洲美元存款欧洲美元存款 lL = M3+其他流动资产其他流动资产(包括银行承兑票据、商业票据、包括银行承兑票据、商业票据、 财政部债券、美国储蓄公债等财政部债券、美国储蓄公债等) 美联储公布的美联储公布的“货币层次系列货币层次系列”(1984年年3月

35、月) 45 M1= 现金+银行同业以外的活期存款； M2= M1+银行同业以外的四年内定期存款； M3= M2+有法定通知期的储蓄存款。 德意志联邦银行的货币层次划分德意志联邦银行的货币层次划分 46 lM1= M0+企业结算户存款企业结算户存款+机关团体活期存款机关团体活期存款 +部队活期存款部队活期存款 lM0= 现金现金 lM2= M1+城乡储蓄存款城乡储蓄存款+企业单位定期存款企业单位定期存款 lM3= M2+全部银行存款全部银行存款 其中，M1，我们称为狭义货币量；M2，称广义货币 量；M2M1，相当 IMF 的准货币 。 中国金融学会关于货币层次划分的讨论意见中国金融学会关于货币层

36、次划分的讨论意见 47 3. 相含层次中的控制重点 从西方国家控制货币供给量的实践经验和总的趋从西方国家控制货币供给量的实践经验和总的趋 势看，初期的货币势看，初期的货币供给量控制大多以供给量控制大多以M1为主，近为主，近 年来更多的国家则从年来更多的国家则从M1转向转向M2。 第一步，从近期看，应以第一步，从近期看，应以M0和和M1为重点；为重点； 第二步，从中长期看，应以第二步，从中长期看，应以M2为重点为重点。 我国应根据实际情况分两步走：我国应根据实际情况分两步走： 回本章回本章 48 第第3章章 货币制度货币制度 货币制度简称“币制”，是一个国家以 法律形式确定的该国货币流通的结构、

37、体 系与组织形式，以便从不同程度和角度实 行对货币的操纵和控制，实现各国政府共 同追求的目标一个有秩序的、稳定的、 有利于经济发展的货币制度的存在。 货币制度主要包括货币金属、货币单 位、货币种类、货币的铸造、货币的发行 和流通程序，以及准备制度等。 货币制度的形成经过了一个漫长的历 史发展过程。 49 第一节 货币制度的形成、构成要素及 其演变 第二节 中国的货币制度 第三节 中国港澳台地区的货币制度 第四节 国际货币制度与体系 本章共四节本章共四节 50 民民 间间 铸铸 币币 流流 通通 币材价值低廉币材价值低廉 铸造分散铸造分散 流通具地方性流通具地方性 铸币不断贬值铸币不断贬值 国国

38、 家家 铸铸 造造 金金 属属 条条 块块 流流 通通 (1) 铸币流通 特点：特点： v铸币材料价值较低；铸币材料价值较低； v铸币的铸造分散，流通具有地方性；铸币的铸造分散，流通具有地方性； v铸币不断变质。铸币不断变质。 前资本主义社会的铸币演变前资本主义社会的铸币演变 一、货币制度的形成一、货币制度的形成 第一节第一节 货币制度的形成、构成要素及其演变货币制度的形成、构成要素及其演变 51 货币流通的有关法规：货币流通的有关法规： l建立以中央银行为唯一发行机构的统一集中的发行建立以中央银行为唯一发行机构的统一集中的发行 体系，垄断货币发行；体系，垄断货币发行； l对货币单位作出统一规

39、定以保证货币制度的稳定；对货币单位作出统一规定以保证货币制度的稳定； l对贵金融充当币材并能自发调节货币流通量作出规对贵金融充当币材并能自发调节货币流通量作出规 定；定； l对货币发行的准备金制度作出统一规定。对货币发行的准备金制度作出统一规定。 (2) 货币制度的形成：资本主义国家政府为克 服货币流通混乱状况以法令或条例形式对货币流 通作出种种规定并使之制度化的过程。 52 银银 本本 位位 制制 金金 银银 复复 本本 位位 制制 (1)货币材料的确定：即规定哪一种或哪几种商品 (可能是金属，也可能是非金属)为币材。 币材是整个货币制度的基础，币材的不同币材是整个货币制度的基础，币材的不同

40、 决定了不同的货币本位。决定了不同的货币本位。 金金 本本 位位 制制 信用货币信用货币 本位制本位制 二、二、 货币制度的构成要素货币制度的构成要素 53 (2)货币单位的确定：即规定货币单位的名称及 其所含的货币金属的重量。 英国的货币单位定名为英国的货币单位定名为“镑镑”,1816年年5 月的金币本位法案规定，月的金币本位法案规定，1英镑含成色英镑含成色11/12 的黄金的黄金123.27447格令格令(合合7.97克克)。美国的。美国的 货币单位定名为货币单位定名为“元元”，根据，根据1934年年1月的月的 法令规定，其含金量为法令规定，其含金量为0.888671克。中国克。中国 19

41、14年的年的“国币条例国币条例”中规定货币单位名称中规定货币单位名称 为为“圆圆”，每圆含纯银库平，每圆含纯银库平6钱钱4分分8厘（合厘（合 23.977克）克）。 54 (3)货币的铸造、发行和流通程序：即规定货 币的本位币、辅币及其铸造、发行和流通的程序。 本位币：本位币： 本位币是一国的基本通货。在金属货币流通的条本位币是一国的基本通货。在金属货币流通的条 件下，件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单 位所铸成的足值的铸币位所铸成的足值的铸币。早期的货币制度允许本位币。早期的货币制度允许本位币 自由铸造。本位币的自由铸造可以使货币的名义价值

42、自由铸造。本位币的自由铸造可以使货币的名义价值 与实际价值保持一致，并可自发地调节货币流通量，与实际价值保持一致，并可自发地调节货币流通量， 使流通中的货币与货币需求量保持一致。使流通中的货币与货币需求量保持一致。 55 辅币是本位币以下的小额货币，供日常零 星交易和找零之用。辅币用较贱的金属铸造。 辅币的面额较小，因此使用贱金属铸造辅币， 可以节省流通费用。辅币是不足值的铸币， 其实际价值虽低于名目价值，但可按固定比 例与本位币自由兑换，这样，就保证了辅币 可以按名目价值流通。辅币只能由国家来铸 造。由于辅币的实际价值低于其名目价值， 铸造辅币会得到一部分铸造收入，所以铸造 权由国家垄断，其

43、收入归国家所有。同时， 因为辅币是不足值的，限制铸造也可以防止 辅币排挤本位币。 辅币：辅币： 56 银行券和纸币： 银行券和纸币都是没有内在价值的信用货 币和货币符号。1929年到1933年西方国家 经济危机后，各国的银行券都不再兑现，从 而演变为不兑现的纸币。纸币是本身没有价 值、又不能兑现的货币符号。政府根据流通 手段的特性，有意识铸造和发行不足值的铸 币，直至发行本身几乎没有价值的纸币，并 通过国家法律强制其流通。 57 无限法偿与有限法偿无限法偿与有限法偿 58 (1)58 n 所谓无限法偿，即法律规定的无限制偿付能力，所谓无限法偿，即法律规定的无限制偿付能力， 其含义是：法律保护取

44、得这种能力的货币，不其含义是：法律保护取得这种能力的货币，不 论每次支付数额如何大，不论属于何种性质的论每次支付数额如何大，不论属于何种性质的 支付。支付。 n 有限法偿主要是对辅币规定的，其含义是：在有限法偿主要是对辅币规定的，其含义是：在 一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有 权拒收；在法定限额内，拒收则不受法律保护。权拒收；在法定限额内，拒收则不受法律保护。 1914年年国币条例国币条例规定辅币的有限偿还能力，规定辅币的有限偿还能力， 5角的银币每次支付限额为角的银币每次支付限额为20元，元，1角角 2角的角的 为五元！为五元！ (4)准备制度

45、：即规定如何建立货币发行 的准备金以维持货币价值的稳定。 金本位制下的准备制度主要是建立国家的 黄金储备，其作用主要是： n作为国际支付的准备金； n作为扩大和收缩国内货币流通的准备金 ； n作为支付存款和兑换银行券的准备金。 59 (1)银本位制 类型：类型：银两本位制银两本位制( (中国中国) )与银币本位制与银币本位制( (欧洲欧洲) )。 崩溃原因：崩溃原因： 世界白银价格剧烈波动，币值不稳定；世界白银价格剧烈波动，币值不稳定； 银币体重价低不适合用于巨额支付；银币体重价低不适合用于巨额支付； 白银质地易于磨损。白银质地易于磨损。 概念：概念：以白银作为本位货币的一种金属货币制以白银作

46、为本位货币的一种金属货币制 度。度。 三、货币制度的演变三、货币制度的演变 60 概念：国家法律规定的以金币和银币同时作 为本位币，均可自由铸造，自由输出、输入 的货币制度。 类型：平行本位制与双本位制。 金币和银币按其实际价金币和银币按其实际价 值流通，其兑换比率完值流通，其兑换比率完 全由市场比价决定，国全由市场比价决定，国 家不规定金币和银币之家不规定金币和银币之 间的法定比价。间的法定比价。 国家以法律形式规定金国家以法律形式规定金 银的比价。但这与价值银的比价。但这与价值 规律的自发作用相矛盾，规律的自发作用相矛盾， 于是就出现了于是就出现了劣币驱逐劣币驱逐 良币良币的现象。的现象。

47、 (2)金银复本位制金银复本位制 61 n所谓“劣币驱逐良币”的规律，就是在两 种实际价值不同而面额价值相同的通货同时 流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓 良币）必然会被人们熔化、输出而退出流通 领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币） 反而会充斥市场。 n在金银复本位下，虽然法律上规定金银两 种金属的铸币可以同时流通，但实际上，在 某一时期内的市场上主要只有一种金属的铸 币流通。银贱则银币充斥市场，金贱则金币 充斥市场，很难保持两种铸币同时并行流通。 劣币驱逐良币劣币驱逐良币格雷欣法则格雷欣法则 62 概念：以黄金作为本位货币的一种货币制 度。 形式：金币本位制、金块本位制和金汇兑 本位制

48、。 (3)金本位制金本位制 63 金币本位制：金币本位制： 64 金币本位制是国家规定以一定重量和成 色的金铸币作为本位币的货币制度。其主 要特点是： 金币可以自由铸造和自由熔化，从而保证 黄金在货币制度中处于主导地位。 辅币和银行券可以自由兑换为金币，代表 一定数量的黄金进行流通，以避免出现通 货膨胀现象。 黄金可以自由地输出入，从而保证世界市 场的统一和汇率的相对稳定。 金块本位制： 金块本位制，亦称金块本位制，亦称“生金本位制生金本位制”，是国内不，是国内不 准铸造、不准流通金币，只发行代表一定金量的准铸造、不准流通金币，只发行代表一定金量的 银行券（或纸币）来流通的制度。金块本位制虽银

49、行券（或纸币）来流通的制度。金块本位制虽 然没有金币流通，但在名义上仍然为金本位制，然没有金币流通，但在名义上仍然为金本位制， 并对货币规定有含金量。在金块本位制的条件下，并对货币规定有含金量。在金块本位制的条件下， 银行券是流通界的主要通货，但不能直接兑换金银行券是流通界的主要通货，但不能直接兑换金 币，只能有限度地兑换金块。从而限制了黄金每币，只能有限度地兑换金块。从而限制了黄金每 次兑换的起点额度。次兑换的起点额度。 65 金汇兑本位制又称金汇兑本位制又称“虚金本位制虚金本位制”。 在这种制度下，国家并不铸造金铸币，也在这种制度下，国家并不铸造金铸币，也 不允许公民自由铸造金铸币。流通界

50、没有不允许公民自由铸造金铸币。流通界没有 金币流通，只有银行券在流通，银行券可金币流通，只有银行券在流通，银行券可 以兑换外汇，外汇可以兑换黄金。以兑换外汇，外汇可以兑换黄金。 金汇兑本位制： 66 概念：以纸币为本位币，且不能兑换 黄金的货币制度 特点： l信用货币由中央银行发行，并由法律赋 予无限法偿的能力； l货币不与任何金属保持等价关系，也不 能兑换黄金，货币发行一般不以金银为 保证，也不受金银数量的限制。 (4)不兑现的信用货币制度不兑现的信用货币制度 67 l货币通过信用程序投入流通领域，货币流 通量通过银行的信用活动进行调节； l货币流通由政府调节，并构成对宏观经济 调控的重要手