全球消费电子行业季报：3C曙光初现新兴市场潜力犹存.pdf

1、1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/专题研究 2020年12月29日 1电子电子: 智能手表已成为智能手表已成为 3C 生态重要一环生态重要一环 2020.12 2电子电子: 贸易摩擦升级凸显自主可控必要性贸易摩擦升级凸显自主可控必要性 2020.12 3电子电子: 被动件高景气延续，被动件高景气延续，3C 创新仍可期创新仍可期 2020.12 3C 曙光初现，新兴市场潜力犹存曙光初现，新兴市场潜力犹存 3Q20 全球消费电子行业季报 3Q20 全球智能手机出货量同比降幅收窄，国产品牌全球份额提升全球智能手机出货量同比降幅收窄，国产品牌全球份额提升 根据 IDC 数据，3Q20 全球智能手

2、机出货量 3.55 亿部，同比下降 1.06%， 同比降幅较 1Q20（-11.93%） 、2Q20（-16.66%）大幅收窄，主要得益于 印度、巴西、印尼和俄罗斯等新兴市场的逆势增长。根据 IDC 数据，全球 智能手机持续渗透，1-9M20 全球智能手机渗透率 79.58%，同比提升 3.43pct；5G 加速渗透，3Q20 全球 5G 手机出货量 6480.81 万部，渗透率 从2Q19的0.41%提升至3Q20的18.27%； 国产品牌全球竞争力日益增强， HMOV 全球合计市场份额从 1Q19 的 42.60%提升至 3Q20 的 45.24%。 3Q20 印度等新兴市场智能机出货量逆

3、势增长，渗透率依然存在上行空间印度等新兴市场智能机出货量逆势增长，渗透率依然存在上行空间 3Q20 印度、亚太地区（不含中印） 、非洲等新兴市场智能手机出货量逆势 增长，根据 IDC 数据，3Q20 印度智能手机出货量 5425.79 万部，同比增 长 16.50%；亚太地区（不含中印）智能手机出货量 4960.01 万部，同比 增长 8.83%；非洲智能手机出货量 2294.49 万部，同比增长 1.60%。3Q20 印度、亚太（不含中印） 、非洲智能手机渗透率分别为 68.60%、76.95%、 43.81%， 与中国、 美国等成熟市场渗透率 90%以上相比仍有较大提升空间。 此外，3Q2

4、0 中国 5G 手机渗透率 58.61%，远高于其他主要国家/地区。 光学、屏幕、无线充电等智能手机硬件配置升级持续进行光学、屏幕、无线充电等智能手机硬件配置升级持续进行 根据 IDC，光学方面，3Q20 全球后置多摄智能手机渗透率达到 82.15%， 主摄像素48MP 的智能手机占比 36.90%， 配置生物识别解锁的智能手机 占比 83.31%。 在显示方面， 3Q20 全球屏幕尺寸 6.5 英寸7 英寸的智能手 机占比 45.56%，搭载 OLED 屏幕的智能手机占比 27.04%；3Q20 全球折 叠屏手机出货量 70.66 万部，三星以 55.3%市场份额占据全球第一。在核 心硬件方

5、面，3Q20 全球 37.13%的智能手机搭载联发科处理器，高于高通 的 29.09%， 17.47%的智能手机支持无线充电， 超过 30%的智能手机 RAM 在 6GB 及以上，超过 45%的智能手机 ROM 在 128GB 及以上。 3Q20 全球笔记本电脑出货创新高，平板电脑需求保持旺盛全球笔记本电脑出货创新高，平板电脑需求保持旺盛 2020 年新冠疫情全球蔓延，居家办公、上课、休闲娱乐需求驱动全球 PC 出货量快速提升。 根据 IDC 数据， 3Q20 全球 PC （包括台式电脑、 工作站、 笔记本电脑、平板电脑）出货量 1.30 亿台，同比增长 19.68%。其中：台 式电脑市场景气

6、度仍较低，3Q20 全球台式电脑出货量 1967.34 万台，同 比下降 17.60%；笔记本电脑出货量创单季历史新高，3Q20 全球笔记本电 脑出货量 6216.15 万台，同比增长 36.42%；平板电脑市场延续高增长， 3Q20 全球平板电脑出货量 4742.23 万台，同比增长 24.52%。 重点覆盖组合重点覆盖组合 风华高科、京东方 A、蓝特光学、歌尔股份、立讯精密、精研科技、通富 微电、兆易创新、鹏鼎控股、江海股份、乐心医疗、海康威视、视源股份、 环旭电子、顺络电子、长信科技、硕贝德、水晶光电。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 EPS (元元)

7、 P/E (倍倍) 股票代码股票代码 股票名称股票名称 收盘价收盘价 (元元) 投资评级投资评级 目标价目标价 (元元) 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 000636 CH 风华高科 32.60 买入 39.94 0.38 0.61 1.43 2.00 85.79 53.44 22.80 16.30 000725 CH 京东方 A 5.59 买入 7.86 0.06 0.15 0.33 0.41 93.17 37.27 16.94 13.63 688127 CH 蓝特光学 35.68 买入 39.82 0.29 0.44 0.78 1

8、.43 123.03 81.09 45.74 24.95 002241 CH 歌尔股份 38.50 买入 54.40 0.39 0.86 1.36 1.58 98.72 44.77 28.31 24.37 002475 CH 立讯精密 55.50 买入 68.00 0.68 1.04 1.45 1.73 81.62 53.37 38.28 32.08 300709 CH 精研科技 50.25 买入 71.86 1.48 1.32 2.18 2.86 33.95 38.07 23.05 17.57 资料来源：华泰证券研究所 (15) (1) 14 28 42 20/0120/0320/0520/

9、0720/0920/11 (%) 电子沪深300 重点推荐重点推荐 一年内行业走势图一年内行业走势图 相关研究相关研究 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 2 正文目录正文目录 智能手机：3Q20 印度等新兴市场逆势增长，硬件升级持续进行. 3 3Q20 全球智能手机出货量同比下降 1.06%，5G 手机持续渗透 . 3 印度、亚太、非洲等新兴市场逆势增长，带动智能手机行业逐步复苏 . 4 多摄渗透、像素升级成为手机光学升级重要方向，生物识别潮流逐步兴起 . 7 手机屏幕大尺寸趋势延续，OLED 屏幕成为高端机主流，折叠屏前景可期 . 9 3Q20 联发科智能手机处理器份

10、额超越高通，手机配置升级持续进行 . 10 个人电脑：3Q20 笔记本电脑出货创新高，平板电脑需求旺盛 . 12 重点推荐标的 . 14 风华高科（000636 CH，买入，目标价：39.94 元）. 14 京东方 A（000725 CH，买入，目标价：7.86 元） . 14 蓝特光学（688127 CH，买入，目标价：39.82 元）. 14 歌尔股份（002241 CH，买入，目标价：54.40 元）. 14 立讯精密（002475 CH，买入，目标价：68.00 元）. 14 精研科技（300709 CH，买入，目标价：71.86 元）. 14 风险提示 . 15 行业研究/专题研究

11、| 2020 年 12 月 29 日 3 智能手机：智能手机：3Q20 印度等印度等新兴市场新兴市场逆势增长逆势增长，硬件升级持续进行，硬件升级持续进行 3Q20 全球智能手机出货量同比下降全球智能手机出货量同比下降 1.06%，5G 手机持续渗透手机持续渗透 3Q20 全球智能手机出货量同比下将全球智能手机出货量同比下将 1.06%， 同比降幅较， 同比降幅较 1Q20、 2Q20 大幅收窄。大幅收窄。 根据 IDC 数据， 3Q20 全球智能手机出货量 3.55 亿部， 同比下降 1.06%， 同比降幅较 1Q20 （-11.93%） 、 2Q20（-16.66%）大幅收窄，得益于印度、巴

12、西、印尼和俄罗斯等新兴市场的逆势增长； 1-9M20 全球智能手机出货量 9.06 亿部，同比下降 9.61%。从出货金额的角度看，3Q20 全球智能手机出货金额为 1091.26 亿美元， 同比下降 5.03%， 对应智能手机 ASP 为 307.68 美元/部；1-9M20 全球智能手机出货金额为 2917.05 亿美元，同比下降 9.35%，对应智能 手机 ASP 为 321.85 美元/部。 图表图表1： 全球智能手机出货量及同比增速全球智能手机出货量及同比增速 图表图表2： 全球智能手机出货额及全球智能手机出货额及 ASP 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券

13、研究所 1-9M20 全球智能手机渗透率全球智能手机渗透率 79.58%，3Q20 全球全球 5G 手机渗透率手机渗透率 18.27%。根据 IDC， 全球智能手机渗透率（智能手机出货量/手机出货量）从 2015 年的 72.60%逐步提升至 1-9M20 的 79.58%；2019 年全球功能手机出货量仍有 4.23 亿部，1-9M20 全球功能手机 出货量仍有 2.33 亿部， 我们认为全球智能手机的渗透率仍有进一步提升的空间。 根据 IDC 数据，3Q20 全球 5G 手机出货量 6480.81 万部，环比增加 31.20%；全球 5G 手机渗透率 18.27%，自 2Q19 以来实现快

14、速提升。 图表图表3： 全球智能手机、功能手机出货量及智能手机渗透率全球智能手机、功能手机出货量及智能手机渗透率 图表图表4： 全球全球 5G 手机渗透率手机渗透率 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 HMOV 四大国产品牌四大国产品牌 3Q20 全球市场份额合计全球市场份额合计 45.24%。 全球智能手机市场的集中度较高， 根据 IDC 数据，从出货量的角度看，3Q20 全球前六大手机品牌（三星、华为、苹果、小 米、OPPO、vivo）市场份额合计达到 79.66%。此外，根据 IDC 数据，四大国产品牌（华 为、小米、OPPO、vivo）的全球市场份额从

15、1Q19 的 42.60%提升至 3Q20 的 45.24%， 国产品牌的全球竞争力日益增强。 从 ASP的角度看， 3Q20苹果手机 ASP为 752.30 美元， 虽同比下降 68.13 美元，仍显著高于同行 ASP 水平。 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 0 100 200 300 400 500 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (百万部) 全球智能手机出货量同比增速（右轴） 0 50 100 150 20

16、0 250 300 350 400 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (美元)(百万美元)全球智能手机出货额 全球智能手机ASP（右轴） 68% 70% 72% 74% 76% 78% 80% 82% 0 5 10 15 20 201520162017201820191-9M20 (亿部) 全球智能手机出货量全球功能手

17、机出货量 全球智能手机渗透率 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0 10 20 30 40 50 60 70 2Q193Q194Q191Q202Q203Q20 全球5G手机出货量（百万部） 全球5G手机渗透率（右轴） 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 4 图表图表5： 全球主要智能手机品牌市场份额（按出货量）全球主要智能手机品牌市场份额（按出货量） 资料来源：IDC，华泰证券研究所 图表图表6： 全球主要智能手机品牌出货全球主要智能手机品牌出货 ASP 图表图表7： 3Q20 全球主要智能手机品牌各价格段出货占比全球主要智能手

18、机品牌各价格段出货占比 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 印度、亚太、非洲等新兴市场印度、亚太、非洲等新兴市场逆势增长逆势增长，带动智能手机行业逐步复苏，带动智能手机行业逐步复苏 印度、亚太等新兴市场印度、亚太等新兴市场 3Q20 智能手机出货量实现同比正增长。智能手机出货量实现同比正增长。根据 IDC 数据，3Q20 印 度智能手机出货量 5425.79 万部，同比增长 16.50%；3Q20 亚太地区（不含中国、印度） 智能手机出货量 4960.01 万部，同比增长 8.83%；3Q20 非洲智能手机出货量 2294.49 万 部，同比增长 1.60%；印

19、度、亚太（不含中国、印度） 、非洲等新兴市场 3Q20 智能手机 出货量实现同比正增长，带动全球智能手机逐步复苏。除此之外，3Q20 欧洲智能手机出 货量同比增长 1.76%， 3Q20 中国、 美国智能手机出货量分别同比下降 14.27%、 11.54%。 图表图表8： 3Q20 中国智能手机出货量同比下降中国智能手机出货量同比下降 14.27% 图表图表9： 3Q20 印度智能手机出货量同比增长印度智能手机出货量同比增长 16.50% 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q1

20、6 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 SamsungHuaweiXiaomiApplevivo OPPOTranssionrealmeLenovo 0 200 400 600 800 1,000 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (美元/部) SamsungHuaweiXiaomi ApplevivoOPPO 0% 20% 4

21、0% 60% 80% 100% Samsung HuaweiXiaomiApplevivoOPPO $100$100$200$200$400$400$600 $600$800$800$1000$1000+ -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 0 20 40 60 80 100 120 140 160 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (百万部)中国智能手机出货量 同比增速（右轴） -60% -50% -40% -30

22、% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 0 10 20 30 40 50 60 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (百万部)印度智能手机出货量 同比增速（右轴） 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 5 图表图表10： 3Q20 美国智能手机出货量同比下降美国智能手机出货量同比下降 11.54% 图表图表11： 3Q20 欧洲智能手机出货量同比增长欧洲智能手机出货量同比增长 1.76% 资料来源：IDC，华

23、泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 图表图表12： 3Q20 亚太 （不含中国、 印度） 智能手机出货量同比增长亚太 （不含中国、 印度） 智能手机出货量同比增长 8.83% 图表图表13： 3Q20 非洲智能手机出货量同比增长非洲智能手机出货量同比增长 1.60% 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 3Q20 印度、亚太（不含中国、印度） 、非洲智能手机渗透率分别为印度、亚太（不含中国、印度） 、非洲智能手机渗透率分别为 68.60%、76.95%、 43.81%，仍有较大提升空间，仍有较大提升空间，3Q20 中国中国 5G 手机渗透率手机渗透率

24、58.61%，领先于其他主要国家，领先于其他主要国家/ 地区。地区。 根据 IDC 数据， 印度智能手机渗透率从 1Q16 的 44.16%提升至 3Q20 的 68.60%， 亚太 （不含中国、 印度） 智能手机渗透率从 1Q16 的 61.65%提升至 3Q20 的 76.95%， 2016 年以来非洲智能手机渗透率维持在 40%左右。我们认为，与中国、美国、欧洲等成熟市场 90%以上的智能手机渗透率相比，印度、亚太（不含中国、印度） 、非洲等新兴市场智能 手机渗透率仍有较大提升空间。 从5G渗透的角度看， 中国5G手机渗透率从3Q19的0.48% 快速提升至 58.61%，5G 渗透速度

25、及渗透率远高于其他主要国家/地区。 图表图表14： 全球主要国家全球主要国家/地区智能手机渗透率地区智能手机渗透率 图表图表15： 全球主要国家全球主要国家/地区地区 5G 手机渗透率手机渗透率 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0 10 20 30 40 50 60 70 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (百万部)美国智能手机出货量 同比增速（右轴） -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0

26、% 2% 4% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (百万部) 欧洲智能手机出货量 同比增速（右轴） -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0 10 20 30 40 50 60 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (百万

27、部) 亚太（不含中印）智能手机出货量 同比增速（右轴） -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 0 5 10 15 20 25 30 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (百万部) 非洲智能手机出货量（百万部） 同比增速（右轴） 0% 20% 40% 60% 80% 100% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q

28、19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 中国印度 美国欧洲 亚太（不含中印）非洲 0% 20% 40% 60% 2Q193Q194Q191Q202Q203Q20 中国印度 美国欧洲 亚太（不含中印）非洲 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 6 2019 年印度、非洲、亚太（不含中国、印度）功能手机出货量分别为年印度、非洲、亚太（不含中国、印度）功能手机出货量分别为 1.30、1.30、0.63 亿部，智能手机仍有较大的渗透空间。亿部，智能手机仍有较大的渗透空间。根据 IDC 数据，2019 年全球功能手机出货量 4.23 亿部，其中印度 1.30 亿部、非

29、洲 1.30 亿部、亚太（不含中国、印度）0.63 亿部、欧洲 0.29 亿部、中国 0.18 亿部、美国 0.07 亿部；1-9M20 全球功能手机出货量 2.33 亿部，其 中印度 0.58 亿部、非洲 0.80 亿部、亚太（不含中国、印度）0.40 亿部、欧洲 0.17 亿部、 中国 0.09 亿部、美国 0.04 亿部。我们认为，随着印度、非洲、亚太（不含中国、印度） 智能手机渗透率的逐步提升，全球 4.23 亿部的功能手机出货量（2019 年）将逐步转换为 智能手机出货量，为全球智能手机行业的持续增长提供动能。 图表图表16： 全球主要国家全球主要国家/地区功能手机出货量地区功能手机

30、出货量 资料来源：IDC，华泰证券研究所（注：亚太地区数据不包含中国、印度） 根据 IDC，从出货量维度，全球主要国家/地区智能手机市场竞争格局有所分化，其中： 中国：中国：华为市场份额从 1Q16 的 16.05%快速提升至 3Q20 的 41.39%，目前仍处于绝对领 先位置。3Q20 vivo、OPPO、小米、苹果分别以 17.75%、16.62%、12.97%、8.28%的 市场份额位居二至五位。 印度：印度：1Q16 以来小米、vivo、realme、OPPO 等中国品牌市场份额快速提升，1Q18 以 来小米市场份额持续保持领先。3Q20 小米以 24.95%的市场份额继续保持领先，

31、vivo、 realme、OPPO 快速追赶，3Q20 市场份额分别为 16.67%、14.65%、11.29%。 美国美国：1Q16 以来苹果、三星始终保持领先，3Q20 市场份额分别为 41.13%、30.23%。 3Q20 LG、联想、TCL 分别以 9.88%、7.54%、4.04%的市场份额位居三至五位。 欧洲：欧洲：3Q20 三星、苹果分别以 37.09%、19.28%的市场份额保持领先。华为市场份额从 1Q16 的 9.36%提升至 1Q19 的 28.98%， 但由于谷歌服务框架安装受限， 逐步下降至 3Q20 的 12.37%。小米市场份额从 1Q16 的 0.09%持续提升

32、至 3Q20 的 18.11%。 亚太（不含中国、印度） ：亚太（不含中国、印度） ：1Q16 以来三星始终保持领先，3Q20 市场份额达到 23.72%。 OPPO、vivo、小米份额持续提升，分别从 1Q16 的 6.46%、1.46%、1.41%提升至 3Q20 的 13.62%、12.54%、10.34%；realme 从 4Q18 的 0.53%提升至 3Q20 的 9.77%。 非洲：非洲：传音的市场份额从 1Q16 的 16.49%持续提升至 3Q20 的 44.22%，目前处于绝对领 先位置。3Q20 三星、华为、小米、OPPO 分别以 19.90%、8.69%、6.52%、4

33、.20%的市 场份额位居二至五位；3Q20 南非手机品牌 Mobicel 以 2.08%的市场份额位居第六位。 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 中国印度美国欧洲亚太非洲 (亿部) 201520162017201820191-9M20 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 7 图表图表17： 中国主要智能手机品牌市场份额（按出货量）中国主要智能手机品牌市场份额（按出货量） 图表图表18： 印度主要智能手机品牌市场份额（按出货量）印度主要智能手机品牌市场份额（按出货量） 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，

34、华泰证券研究所 图表图表19： 美国主要智能手机品牌市场份额（按出货量）美国主要智能手机品牌市场份额（按出货量） 图表图表20： 欧洲主要智能手机品牌市场份额（按出货量）欧洲主要智能手机品牌市场份额（按出货量） 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 图表图表21： 亚太（不含中印）主要智能手机品牌市场份额（按出货量）亚太（不含中印）主要智能手机品牌市场份额（按出货量） 图表图表22： 非洲主要智能手机品牌市场份额（按出货量）非洲主要智能手机品牌市场份额（按出货量） 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 多摄渗透、像素升级成为手机光学升

35、级重要方向，生物识别潮流逐步兴起多摄渗透、像素升级成为手机光学升级重要方向，生物识别潮流逐步兴起 3Q20 全球后置多摄智能手机的出货占比达到全球后置多摄智能手机的出货占比达到 82.15%， 3Q20 单部手机搭载的摄像头数目单部手机搭载的摄像头数目 达到达到 3.79 颗。颗。根据 IDC 数据，1Q17 后置单摄智能手机的出货占比最大，达到 90.42%； 但 3Q20 后置单摄智能手机的出货占比已下降至 17.85%，后置多摄智能手机的出货占比 已达到 82.15%，可见后置多摄已成为智能手机的主流选择。根据 IDC 数据，3Q20 后置 四摄智能手机的出货占比达到 31.25%， 后

36、置三摄智能手机的出货占比达到 28.77%。 随着 后置多摄逐步成为主流，单部智能手机搭载的摄像头数目快速提升，根据 IDC 数据，平均 每部智能手机搭载的摄像头数目由 1Q17 的 2.11 个提升至 3Q20 的 3.79 个。 0% 10% 20% 30% 40% 50% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 HuaweivivoOPPO XiaomiApplerealme 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 1Q

37、16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 XiaomiSamsungvivo realmeOPPOTranssion 0% 20% 40% 60% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 AppleSamsung LG ElectronicsLenovo TCLWiko 0% 10% 20% 30% 40

38、% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 SamsungAppleXiaomi HuaweiOPPOLenovo 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 SamsungOPPOvivo AppleXiaomirealme 0% 10% 2

39、0% 30% 40% 50% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 TranssionSamsungHuawei XiaomiOPPOMobicel 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 8 图表图表23： 全球智能手机出货量分布（按后置摄像头数量）全球智能手机出货量分布（按后置摄像头数量） 图表图表24： 全球平均每部智能手机搭载的摄像头数目全球平均每部智能手机搭载的摄像头数目 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：

40、IDC，华泰证券研究所 3Q20 主摄像素为主摄像素为 48MP 及以上的智能手机出货占比达到及以上的智能手机出货占比达到 36.90%。根据 IDC 数据，1Q16 主摄像素位于 1MP14MP 区间的智能手机是主流，出货占比达到 90.57%，但 3Q20 主 摄像素位于 1MP14MP 区间的智能手机出货占比已下降至 53.85%。 根据 IDC 数据， 2019 年以来 48MP、64MP、108MP 摄像头逐步应用于智能手机中，其中主摄像素为 48MP 的 智能手机出货占比从 4Q18 的 0.03%提升至 3Q20 的 25.62%，主摄像素为 64MP 的智能 手机出货占比从 3

41、Q19 的 0.32%提升至 3Q20 的 9.90%，主摄像素为 108MP 的智能手机 出货占比从 4Q19 的 0.12%提升至 3Q20 的 1.38%， 主摄像素为 48MP 及以上的智能手机 出货占比从 4Q18 的 0.03%提升至 3Q20 的 36.90%。 图表图表25： 全球智能手机出货量分布（按主摄像素）全球智能手机出货量分布（按主摄像素） 资料来源：IDC，华泰证券研究所 3Q20 配置配置 3D 人脸识别的智能手机占比人脸识别的智能手机占比 9.07%，配置指纹识别的智能手机占比，配置指纹识别的智能手机占比 74.24%。 根据 IDC 数据，配置生物识别解锁方案的

42、智能手机出货占比从 1Q18 的 69.04%提升至 3Q20 的 83.31%，其中配置 3D 人脸识别的智能手机占比从 1Q18 的 4.96%提升至 3Q20 的9.07%， 配置指纹识别的智能手机占比从1Q18的64.08%提升至3Q20的74.24%。 3Q20 配置 3D 人脸识别的智能手机占比 8.95%，配置 3D 人脸识别+指纹识别的智能手机占比 0.12%，配置指纹识别的智能手机占比 74.24%（其中前置 3.13%、后置 36.30%、侧边 13.95%、屏下 20.85%） 。总体来看，智能手机在光学领域的需求呈上升趋势，且对精确 度的要求也越来越高，我们认为 3D

43、人脸识别和屏下指纹识别将迎来快速发展机遇。 0% 20% 40% 60% 80% 100% 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 后置单摄后置双摄后置三摄后置四摄 后置五摄后置六摄无后摄 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 (颗) 前置摄像头数目后置摄像头数目 0% 10% 20% 30% 40% 5

44、0% 60% 70% 80% 90% 100% 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 1MP1MP12MP12MP13MP13MP14MP 14MP24MP14MP24MP24MP48MP48MP64MP 64MP108MP108MP+No Camera 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 9 图表图表26： 3Q20 全球智能手机出货量分布（按生物识别方式）全球智能手机出货量分布（按生物识别方式） 资料来源：IDC，华泰

45、证券研究所 手机屏幕大尺寸趋势延续，手机屏幕大尺寸趋势延续，OLED 屏幕成为高端机主流，折叠屏前景可期屏幕成为高端机主流，折叠屏前景可期 智能手机屏幕大尺寸趋势延续，智能手机屏幕大尺寸趋势延续，3Q20 屏幕尺寸屏幕尺寸 67 英寸的智能手机出货占比英寸的智能手机出货占比 84.33%。 2016 年小米发布全面屏手机 Mix，智能手机行业进入全面屏时代，根据 IDC 数据，1Q17 全球智能手机屏幕尺寸主要集中在 06 英寸区间，占比高达 97.93%，而 3Q20 屏幕尺寸 在 06 英寸的智能手机占比已不到 16%。屏幕尺寸在 67 英寸的智能手机占比从 1Q17 的 2.07%提升至

46、 3Q20 的 84.33%，其中 3Q20 屏幕尺寸在 66.5 英寸的智能手机占比 38.77%，在 6.57 英寸的智能手机占比 45.56%。 图表图表27： 全球智能手机出货量分布（按屏幕尺寸）全球智能手机出货量分布（按屏幕尺寸） 资料来源：IDC，华泰证券研究所 从出货量的角度看，从出货量的角度看，LCD 仍是智能手机的主流选择，仍是智能手机的主流选择，3Q20 占比达占比达 72.95%。根据 IDC 数 据，搭载 OLED 屏幕的智能手机占比从 1Q15 的 15.61%缓慢提升至 3Q20 的 27.04%； 3Q20 搭载 LCD 屏幕的智能手机占比 72.95%，LCD

47、屏幕仍是智能手机的主流选择。 高端手机倾向于使用高端手机倾向于使用 OLED 屏幕。屏幕。OLED 与 LCD 相比具有更优秀的图像显示效果、更丰 富的色彩表现、较低的能耗和更易实现超薄设计，因此高端手机搭载 OLED 屏幕的比例相 对较高。根据 IDC 数据，售价 200 美元以下的智能手机主要采用 LCD 屏幕，但随着智能 手机售价提升，在 400600 美元、8001000 美元及 1000+美元价格段 OLED 均占据主 流，搭载 OLED 屏幕的智能手机占比分别为 61.16%、67.78%、99.55%。在 600800 美 元价格段搭载 LCD 屏幕的智能手机占比（65.10%）

48、高于 OLED（34.90%） ，主要系此价 格段苹果的畅销机型 iPhone11 搭载了 LCD 屏幕。 无生物识别方式 16.7% 3D人脸识别 8.9% 3D人脸识别 & 指纹识别 0.1% 前置指纹识别 3.1% 后置指纹识别 36.3% 侧边指纹 识别 13.9% 屏下指纹识别 20.9% 其他 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q

49、20 2Q20 3Q20 0555.55.5666.56.57 行业研究/专题研究 | 2020 年 12 月 29 日 10 图表图表28： 全球智能手机出货量分布（按屏幕类型）全球智能手机出货量分布（按屏幕类型） 图表图表29： 3Q20 全球各价格段智能手机出货量分布（按屏幕类型）全球各价格段智能手机出货量分布（按屏幕类型） 资料来源：IDC，华泰证券研究所 资料来源：IDC，华泰证券研究所 折叠屏是折叠屏是 3C重要创新方向，重要创新方向， 3Q20全球折叠屏手机出货量全球折叠屏手机出货量 70.66万部，万部， 3Q20三星以三星以55.3% 的市场份额在全球折叠屏市场处于领先地位。

50、的市场份额在全球折叠屏市场处于领先地位。继全面屏之后，折叠屏成为新一代智能手机 面板升级的主流方案， 摩托罗拉、 三星、 华为等品牌也先后推出折叠屏手机， 包括 Moto Razr， Samsung Fold/Galazy Z Flip、华为 Mate X/Xs。根据 IDC 数据，全球折叠屏手机出货量 从3Q19的4.35万部提升至3Q20的70.66万部， 1Q19全球折叠屏手机出货以内折为主， 3Q20 全球折叠屏手机中内折、 外折、 翻盖均实现较高出货量。 从市场份额的角度看， 3Q20 三星以55.3%的市场份额占据全球折叠屏市场第一， 微软、 华为、 联想分别以23.4%、 15.