1、 当前经济形势、结构调整当前经济形势、结构调整 与钢铁工业发展展望与钢铁工业发展展望国务院发展研究中心产业经济部国务院发展研究中心产业经济部杨建龙（博士、研究室主任）杨建龙（博士、研究室主任）20192019年年9 9月月2323日日第一部分：第一部分：当前钢铁铁产业形势分析当前钢铁铁产业形势分析钢铁工业生产增长明显放慢第二部分：第二部分：影响钢铁工业发展的中长期因素分析影响钢铁工业发展的中长期因素分析 中国经济的周期阶段、主导中国经济的周期阶段、主导产业更迭与发展趋势展望产业更迭与发展趋势展望中国经济的中长周期的机制与趋势分析中国经济的中长周期的机制与趋势分析96.0104.0112.012
2、0.0197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012第一产业群：农业、食品工业、纺织服装业、商业饮食业第三产业群：建筑业、建材工业第二产业群：机械工业，化学工业、钢铁工业居民消费需求基础设施建设8085年8690年消费品产业群：服装、家具、文教体育用品等能源及基础设施产业群：电力、煤炭、石油天然气、交通运输重化工业产业群：机械工业，化学工业、钢铁工业、建材工业居民消费需求9095年消费性产业群：食品工业、纺织业、服装皮革业、木材家具制造业、文体用品行业第三产业群：建筑业、建材工业重化工业产业群：机
3、械工业，化学工业、钢铁工业居民消费需求固定资产投资出口9500年金融保险、公共服务、交通运输、邮电电信能源工业：电力、石油、天然气等、煤炭重化工业产业群：机械工业，化学工业、钢铁工业居民消费需求中国经济的中长周期的机制与趋势分析中国经济的中长周期的机制与趋势分析n第二轮高增长的动力第二轮高增长的动力n消费结构升级：以汽车住房为主，规模大带动力强n城市化和城市结构升级加快n全球产业转移、制造业基地和出口竞争力n投资增长的“加速”驱动n第二轮增长周期的特征第二轮增长周期的特征n增长空间更大，规模更大，延续时间更长n需求驱动特征突出，比较平稳，内在持续性更强中国经济的中长周期的机制与趋势分析（中国经
4、济的中长周期的机制与趋势分析（5 5）n基本趋势基本趋势：n高增长阶段至少延续10到15年，整个周期将延续25到30年n重化工业特征突出n服务业将在周期回落阶段突出表现，并引导经济逐步进入以服务业增长为主导力量的“工业化后期”阶段。主导产业群主导产业群n消费结构升级行业：汽车（参见大众预测报告）、房地产业、消费类电子产品和其他适应居民日常消费结构升级的行业，如乳制品、医药、旅游、教育、娱乐、大型超市和连锁商业等n装备工业（机械）及钢铁和化工等重化工行业（参见“十一五”产业发展规划课题报告）n煤炭、电力、石油等能源、交通基础设施行业中国经济的中长周期的机制与趋势分析中国经济的中长周期的机制与趋势
5、分析n能源和原材料短缺能源和原材料短缺不会制约发展，但会影不会制约发展，但会影响结构响结构n供应能力的短缺被扩大了，将短期问题长期化，随着全球各原料生产基地生产能力的扩充，短缺问题会逐步下降；n国际经济一体化实质上提高了解决资源短缺瓶颈的机会，提高了能源的安全程度n替代技术和节约技术的发展速度值得期待n能源弹性在工业化的不同阶段将发生规律性的变化（如废钢的积累、高耗能行业增长速度的减慢等等）。中国经济的中长周期的机制与趋势分析中国经济的中长周期的机制与趋势分析n能源和原材料短缺问题的关键：能源和原材料短缺问题的关键：n认识上：中国现阶段工业化发展的必然要求n政策导向：逐步放开能源价格，刺激和鼓
6、励各领域发展节能技术和替代能源、提高能源使用效率，同时鼓励各方面在高价格的驱使下，通过国际资源流动来缓解国内短缺。n政府应将政策重点放在通过法规促使节能、通过核心节能技术的集中研发造福于整个社会，协调各部门之间在节能和环保方面的协作程度。第三部分：第三部分：影响钢铁工业发展的宏观经济因素分析影响钢铁工业发展的宏观经济因素分析中国经济的景气周期波动、中国经济的景气周期波动、产业增长格局和发展展望产业增长格局和发展展望当前的周期走势判断当前的周期走势判断 三种说法三种说法 我们的看法：我们的看法：虽有局部反弹，虽有局部反弹，总体仍处于下降通道总体仍处于下降通道 但回升并非遥不可期但回升并非遥不可期
7、一、经济增长持续下降通道的证据一、经济增长持续下降通道的证据 n消费增长景气稳中趋降n固定资产投资增速回落态势将持续n进出口增长增速回落也成定局n房地产投资n重工业增长景气回落值得重视n需求回落导致大商品价格回落态势将延续 1 1、消费需求景气稳中趋降、消费需求景气稳中趋降文化、办公用机械制造业80.0100.0120.0140.0160.0Feb-03Apr-03Jun-03Aug-03Oct-03Dec-03Feb-04Apr-04Jun-04Aug-04Oct-04Dec-04Feb-05社会消费品零售总额批发零售贸易餐饮业2 2、投资增长速度仍将回落、投资增长速度仍将回落2.1 新开工
8、项目投资增速明显放慢 1-4月份新开工项目计划总投资同比增长13.5%，规模并不大。当前固定资产投资规模较大主要是之前项目逐渐投产的结果。0.010.020.030.040.050.060.0Jan-02May-02Sep-02Jan-03May-03Sep-03Jan-04May-04Sep-04Jan-052.2 2.2 固定资产投资增速仍较高，固定资产投资增速仍较高，有继续回落空间有继续回落空间2.3 2.3 房地产投资稳步回落（房地产投资稳步回落（1)1)房地产投资增速（累计）0102030405060Jan-98Jan-99Jan-00Jan-01Jan-02Jan-03Jan-04
9、Jan-05-200204060801002000/022000/052000/082000/112001/032001/062001/092001/122002/42002/72002/102003/022003/052003/082003/112004/032004/062004/092004/12商品房施工面积商品房竣工面积本年购置土地面积多项式(本年购置土地面积)多项式(商品房竣工面积)多项式(商品房施工面积)房地产投资稳步回落（房地产投资稳步回落（2)2)-50-30-1010305070902000/022000/052000/082000/112001/032001/062001
10、/092001/122002/42002/72002/102003/022003/052003/082003/112004/032004/062004/092004/12商品房销售面积商品房销售额多项式(商品房销售额)多项式(商品房销售面积)房地产投资稳步回落（房地产投资稳步回落（3)3)9095100105110115135791113151719212325270.00.20.40.60.81.01.21.4季节调整后的景气指数销售面积/竣工面积多项式(季节调整后的景气指数)房地产投资稳步回落（房地产投资稳步回落（3)3)房地产需求回落的影响很大房地产需求回落的影响很大 控制房地产需求增长
11、的各种政策正逐步落实并开始发挥作用：第一，动迁需求的明显回落 第二，交易环节税收对投机性需求的制约；第三，高房价对真实需求的拟制作用，如上海；第四，扩大供给等控制房价的政策将导致房价回落预期，等。3 3、进出口增长回落将持续、进出口增长回落将持续文化、办公用机械制造业120140160180Feb-03Apr-03Jun-03Aug-03Oct-03Dec-03Feb-04Apr-04Jun-04Aug-04Oct-04Dec-04Feb-05进口总值出口总值3.1 3.1 进口数据显示内需偏弱进口数据显示内需偏弱 1-4月份，进口实际负增长。进口仅增长5.6%，剔除10%左右的价格上涨因素，
12、实际减少4.4%。由于进口需求中的国内消费需求比重较小，而且变化比较平稳，所以，进口增速快速下降，表明国内投资形成的进口需求部分下降的幅度更大。进口需求快速回落，表明下一阶段投资增长动力明显趋弱（投资增长的重要先行指标）3.2 3.2 出口增长的可持续性不强出口增长的可持续性不强n前期的高增长有人民币升值预期的影响n贸易摩擦加剧的不利影响n去年较高的增长基数将加大高增长的难度n低端产品出口退税的影响不小中国出口产品结构升级的必要条件4 4、重工业景气回落，轻工业回升、重工业景气回落，轻工业回升100.0110.0120.0130.0140.0150.0160.0Apr-02Aug-02Dec-
13、02May-03Sep-03Feb-04Jun-04Oct-04Feb-05总计轻工业重工业2004年 2005年 全年 同 比增长 1-2月 同 比增长 一 季度 同 比增长 上 半年 同 比增长 全年 同 比增长 用电量(亿度)21200 14.8 3501.35 12.1 5363 12.0 11089 11.7 23621 11.4 煤炭消费量(亿吨)18.57 11.9 3.05 8.5 4.64 8.4 9.57 8.4 19.95 7.4 原油加工量(万吨)27306 13.7 4722.8 6.0 7117 6.8 14395 7.5 29982 9.8 成品油消费量(万吨)1
14、6056 19.8 2575 4.3 3956 4.8 8235 6.8 17341 8.0 汽油(万吨)4717 17.3 817 1.0 1234 6.3 2536 10.4 5288 12.1 其中 柴油(万吨)10281 20.6 1594 7.4 2466 4.8 5185 5.7 10949 6.5 钢材消费量(亿吨)27652 38.9 4649 10.6 7369 10.3 15396 10.5 30527 10.4 线材(万吨)4281 6.26 724.88 6.9 1149 6.9 2358 6.9 4576 6.9 板材(万吨)10751 79.5 1779.12 11
15、.8 2813 11.4 5958 11.7 11969 11.3 型材(万吨)10327 24.9 1749.22 10.7 2787 10.4 5796 10.5 11414 10.5 其中 管材(万吨)2075.9 45.8 361.57 12.9 566 12.8 1172 12.8 2342 12.8 4.1 4.1 能源原材料需求全面回落能源原材料需求全面回落4.2 4.2 重工业回落影响较大重工业回落影响较大4045505560657075Aug-98Jun-99Apr-00Feb-01Dec-01Oct-02Aug-03Jun-04Apr-05工业增加值中重工业比重（%）4.3
16、 4.3 轻工业景气回升不可持续轻工业景气回升不可持续 轻工业总体增长趋势比较平稳，近来出现的景气回升，但主要是受出口拉动，部分是由于预期人民币升值订单提前的结果。随着欧美对我国出口商品反倾销力度的加大和人民币升值后对出口的抑制作用，我们认为轻工业景气仍会回落。5 5、宏观经济仍处于下降通道、宏观经济仍处于下降通道n从当前经济运行的基本态势看，尽管部分宏观经济指标和部分行业出现反弹，国民经济总体仍处于2019年下半年以来形成的“下降”通道。n由于需求总体增速的回落，能源和原材料行业作为拉动经济增长的主导力量正在逐步减弱。预测研究显示，这种态势还将在今后一段时间得以延续。当前的周期阶段判断当前的
17、周期阶段判断 第二波景气周期 8.89%第一波景气周期 02年 03年 04年 05年 06年 07年 08年 8.6%9.7%9.5%9.3%二、二、“软着陆软着陆”有望实现有望实现n能源原材料短缺有望缓解n价格水平低位波动n国民经济仍将保持良好增长水平n结构合理化趋势逐渐清晰n经济增长的可持续性逐步加强1 1、短缺环节供求趋于平衡、短缺环节供求趋于平衡1.1 电力供应紧张局面将有所缓解，全年预计投产装机7000万千瓦，全国平均发电设备年利用小时数将降至5000小时，电力供求缺口约2500万千瓦时。电力供应紧张程度将低于03年、04年；但仍存在局部和季节性短缺；1.2 1.2 煤炭供求趋于平
18、衡煤炭供求趋于平衡n2019年全年煤炭需求增速有所减缓，国内需求同比增速从2019年13.14%下降到2019年7.60%；出口受配额限制，进口逐渐攀升，煤炭社会总需求增速低于国内需求，将达到19.93亿吨，同比仍增加1.36亿吨，增长7.39%。n煤炭产量稳步增加，库存将进一步恢复并有所增多n煤炭输运增速高于煤炭需求，水运内贸煤增速将达到20%，供需紧张局面较2019年将进一步舒缓；n煤炭出厂价格将稳定在高位，因短期供需情况有所波动，市场煤炭价格将有所回落1.31.3、成品油需求将有所回落、成品油需求将有所回落n需求增速明显减缓，同比增长从2019年17.9%下降到2019年7.6%；价格仍
19、在高位，但逐渐走低；销售收入和利润增长稳定。一季度 同比增长 上半年 同比增长 全年 同比增长 成品油消费（万吨）3965 4.42%8162 5.76%17018 7.64%销售收入（亿元）21514 31.2%42743 23.8%91272 20.2%利润（亿元）888 32.7%1686 25.9%2583 26.0%利润率 0.041-0.039-0.028-2 2、价格水平明显回落、价格水平明显回落n需求回落导致能源原材料价格水平明显回落，n全球大宗商品价格从2019年底开始上涨到现在已经2年多的时间，在近期部分商品价格开始下跌，大部分大商品价格已经见顶，未来将持续回落。n居民消费
20、品价格指数短期回落明显，未来增幅有限n尽管有服务业价格上升的压力，总体价格水平上涨幅度将小于预期。n预计全年CPI不超过3%三、拐点的判断和依据三、拐点的判断和依据n“拐点”的说法不准确，构筑周期底部需要一段时间，不可能一蹴而就。n下半年“软着陆”逐步达成的另一层含义就是底部开始形成。n多方面的经济内在增长的动力不可忽视。结论结论n中国经济目前仍处于中长增长周期的上升阶段。n中长周期的均衡增长轨迹，将构成短期经济景气周期波动的基准线。n上升周期的基准支撑，决定了这一轮竞起周期的谷底不可能回落幅度太大，一定高于2019-2019的水平。2.2.中短期经济增速回升的依据中短期经济增速回升的依据2.
21、1 比较基数：一个简单的数学问题2.2 汽车等先导性行业的消费需求间歇性调整逐渐完成n汽车产出、收入下降的同时，利润水平开始回升n价格下降趋势趋缓，部分车型出现回升n企业和经销商库存调整基本到位n出口增长的拉动力量逐步显现2.3 房地产价格回落的同时，需求回升有其必然性。n价格回落无形中扩大了购买力n内在需求依然旺盛，推后的需求总要释放n经济适用房和中低档商品房供给增速加大，有利于刺激需求n预期趋于稳定后有利于需求回升2.4 投资增长依然动力充足n“十一五”规划将在2019年逐步启动n重化工业特征决定了投资乘数较高n部分瓶颈领域投资增长依然较快2.5 2.5 短期经济增长不会深度回落短期经济增
22、长不会深度回落n这一轮景气周期的回落幅度一定小于2000年前后的水平，同样回升的幅度也不会快于2019年和2019年的水平。n预计国民经济总体触底回升将在2019年内完成。n不同行业将表现出不同的周期特征。第二波景气周期 8.89%第一波景气周期 02年 03年 04年 05年 06年 07年 08年 8.6%9.7%9.5%9.3%钢铁,建材,有色等原材料工业 电力,煤炭,石油,运输等基础工业汽车、计算机等消费性制造业2019年2019年2019年增长速度经济周期中各产业链景气轮动经济周期中各产业链景气轮动201920192019工程机械汽车、房地产201920192019石化银行、机场、港口钢铁、有色、水泥电力、煤炭交通运输化工集装箱煤炭、电力、石油造纸医药纺织食品饮料05年末国民经济的先导产业将率先回升银行、物流工程机械造纸2019建材、钢铁、有色房地产石化煤炭、电力、石油第四部分：当前钢铁企业面临的紧迫问题第四部分：当前钢铁企业面临的紧迫问题1、需求回落的压力将日益增强2、利润率水平增长放慢3、能源、原材料价格的长期上涨趋势将对钢铁企业的利润水平产生影响4、准确把握经济形势，着眼长远，谋求可持续发展是关键的战略选择5、提高企业管理水平、提高企业家战略素质、加强产业链发展的扩展能力
