1、第四章第四章 外汇管制外汇管制l第一节第一节 外汇管制的含义与类型外汇管制的含义与类型l第二节第二节 外汇管制的意义、影响和外汇管制的意义、影响和目标目标l第三节第三节 外汇管制的机构、对象和外汇管制的机构、对象和内容内容l第四节第四节 外汇管制的方式外汇管制的方式l第五节第五节 我国的外汇管理我国的外汇管理第一节第一节 外汇管制的含义与类型外汇管制的含义与类型l 一、外汇管制及其演变一、外汇管制及其演变l外汇管制外汇管制(Foreign Exchange(Foreign Exchange Contro1)Contro1)是指一国或地区的政府或是指一国或地区的政府或货币当局为了平衡国际收支、维
2、持货币当局为了平衡国际收支、维持其货币汇率的稳定以及其他目的，其货币汇率的稳定以及其他目的，对本国或本地区的外汇交易、外汇对本国或本地区的外汇交易、外汇汇率以及外汇资金来源和运用所采汇率以及外汇资金来源和运用所采取的限制性措施取的限制性措施 二、外汇管制的类型二、外汇管制的类型l实行外汇管制的国家可以分为三种实行外汇管制的国家可以分为三种 类型：类型：l1 1实行较严格外汇管制的国家实行较严格外汇管制的国家l2 2实行部分外汇管制的国家实行部分外汇管制的国家l3 3实行名义上取消外汇管制的国家实行名义上取消外汇管制的国家第二节第二节 外汇管制的意义、影外汇管制的意义、影响和目标响和目标l一、外
3、汇管制的意义一、外汇管制的意义l二、外汇管制对外汇交易的影响二、外汇管制对外汇交易的影响 l三、外汇管制的目标三、外汇管制的目标一、外汇管制的意义一、外汇管制的意义l1 1维持本币对外汇率的稳定维持本币对外汇率的稳定l2 2阻止资本大量外逃阻止资本大量外逃l3 3减少外来的冲击，保护本国产减少外来的冲击，保护本国产业的发展业的发展l4 4有利于国内财政政策、货币政有利于国内财政政策、货币政策的推行策的推行二、外汇管制对外汇交易的二、外汇管制对外汇交易的影响影响 l消极影响主要表现在：消极影响主要表现在：l1 1使外汇银行的调整外汇供求的机使外汇银行的调整外汇供求的机能受到影响能受到影响l2 2
4、使外汇市场的调节作用受到影响使外汇市场的调节作用受到影响l3 3使均衡汇率受到歪曲使均衡汇率受到歪曲l4 4使各国货币大多丧失自由兑换性使各国货币大多丧失自由兑换性 三、外汇管制的目标三、外汇管制的目标l由于外汇管制的短期目标和长期由于外汇管制的短期目标和长期目标是不同的，外汇管制的目标目标是不同的，外汇管制的目标划分为直接目标和最终目标划分为直接目标和最终目标 1 1外汇管制的直接目标外汇管制的直接目标l外汇管制的直接目标就是平衡国外汇管制的直接目标就是平衡国际收支和稳定汇率。但在实现外际收支和稳定汇率。但在实现外汇管制直接目标的同时，会给外汇管制直接目标的同时，会给外汇交易带来不利影响汇交
5、易带来不利影响 2 2外汇管制的最终目标外汇管制的最终目标l外汇管制的最终目标应是实现外汇管制的最终目标应是实现国际贸易和其他国际交往的自国际贸易和其他国际交往的自由进行。由进行。l要实现这一目标就应逐步取消要实现这一目标就应逐步取消外汇管制外汇管制 l但是，取消外汇管制是有条件的。一但是，取消外汇管制是有条件的。一个国家取消外汇管制，必须具备较雄个国家取消外汇管制，必须具备较雄厚的经济基础和经济实力，充足的外厚的经济基础和经济实力，充足的外汇储备，健全的宏观经济政策和稳定汇储备，健全的宏观经济政策和稳定的物价等条件。的物价等条件。l取消外汇管制应该是一个审时度势、取消外汇管制应该是一个审时度
6、势、循序渐进的过程，要根据本国自身的循序渐进的过程，要根据本国自身的经济发展情况，逐步放松外汇管制，经济发展情况，逐步放松外汇管制，在具备条件时取消外汇管制。在具备条件时取消外汇管制。第三节第三节 外汇管制的机构、对外汇管制的机构、对象和内容象和内容l一、外汇管制的机构一、外汇管制的机构l二、外汇管制的对象二、外汇管制的对象 l三、外汇管制的内容三、外汇管制的内容一、外汇管制的机构一、外汇管制的机构l目前世界各国的外汇管制机构主要目前世界各国的外汇管制机构主要有：有：l（1 1）设立专门的外汇管理机构）设立专门的外汇管理机构l（2 2）国家授权中央银行负责）国家授权中央银行负责 l（3 3）由
7、国家行政部门直接负责）由国家行政部门直接负责 二、外汇管制的对象二、外汇管制的对象 l1 1对人的外汇管制对人的外汇管制l对人的外汇管制是指谁要受到外汇对人的外汇管制是指谁要受到外汇管制法令的约束管制法令的约束l实行外汇管制的国家，通常对于居实行外汇管制的国家，通常对于居民、非居民以及不同国家的非居民民、非居民以及不同国家的非居民给予不同的待遇。给予不同的待遇。2对物的外汇管制对物的外汇管制l对物的外汇管制是指什么要受外对物的外汇管制是指什么要受外汇管制的控制。凡是在国际收支汇管制的控制。凡是在国际收支中使用的可以作为外汇的各种支中使用的可以作为外汇的各种支付手段和资产均应受到管制付手段和资产
8、均应受到管制 三、外汇管制的内容三、外汇管制的内容l1 1对贸易外汇的管制对贸易外汇的管制l2 2对非贸易外汇的管制对非贸易外汇的管制l3 3对资本输出入的管制对资本输出入的管制l4 4对黄金及现钞的管制对黄金及现钞的管制l5 5对汇率的管制对汇率的管制第四节第四节 外汇管制的方式外汇管制的方式l 外汇管制的方式可分为直接外汇外汇管制的方式可分为直接外汇管制和间接外汇管制。管制和间接外汇管制。l一、直接外汇管制一、直接外汇管制l直接外汇管制，是对外汇买卖和汇直接外汇管制，是对外汇买卖和汇率实行直接的干预和控制率实行直接的干预和控制 一、直接外汇管制一、直接外汇管制l1 1行政管制行政管制l外汇
9、的行政管制是指政府以行政手外汇的行政管制是指政府以行政手段对外汇买卖、外汇资金来源和运段对外汇买卖、外汇资金来源和运用所实行的监督和控制。用所实行的监督和控制。l主要采取：政府垄断外汇买卖、管主要采取：政府垄断外汇买卖、管制外汇资产和进出口外汇、控制资制外汇资产和进出口外汇、控制资本的输出入等等本的输出入等等 l2 2数量管制数量管制l外汇的数量管制是政府对外汇收支外汇的数量管制是政府对外汇收支实行数量调节和控制。主要采取：实行数量调节和控制。主要采取：对贸易外汇实行外汇配额制、外汇对贸易外汇实行外汇配额制、外汇分成制和对非贸易外汇实行限额制分成制和对非贸易外汇实行限额制等等等等 l3 3成本
10、管制成本管制l外汇的成本管制也称价格管制，即外汇的成本管制也称价格管制，即通过调整汇率的方法影响外汇的供通过调整汇率的方法影响外汇的供求关系。这是运用经济手段对外汇求关系。这是运用经济手段对外汇的收入和支出进行管理。主要采取：的收入和支出进行管理。主要采取：实行差别汇率或复汇率实行差别汇率或复汇率 二、间接外汇管制二、间接外汇管制l间接外汇管制是指对外汇买卖和汇间接外汇管制是指对外汇买卖和汇率不进行直接控制，而是通过管制率不进行直接控制，而是通过管制国际收支中的经常项目和资本项目，国际收支中的经常项目和资本项目，来影响外汇收支，稳定汇率来影响外汇收支，稳定汇率l主要采取：对进出口贸易的管制、主
11、要采取：对进出口贸易的管制、对资本输出入的管制、对黄金和现对资本输出入的管制、对黄金和现钞输出入的管制、对汇率的间接管钞输出入的管制、对汇率的间接管制等等制等等 l 1 1贸易外汇的管制贸易外汇的管制l（l l）出口外汇的管制。对出口实出口外汇的管制。对出口实行外汇管制的国家，通常采用颁发行外汇管制的国家，通常采用颁发出口许可证的方法，加强对出口外出口许可证的方法，加强对出口外汇的控制汇的控制 l（2 2）进口外汇的管制。对进口实进口外汇的管制。对进口实行外汇管制的国家，通常采用进口行外汇管制的国家，通常采用进口许可证制度、进口配额制度、进口许可证制度、进口配额制度、进口保证金预存制、征税制度
12、等方法。保证金预存制、征税制度等方法。2 2非贸易外汇的管制方式非贸易外汇的管制方式l非贸易外汇收支是指贸易外汇收支非贸易外汇收支是指贸易外汇收支和资本输出入外汇收支以外的各项和资本输出入外汇收支以外的各项外汇收支。包括运费、保险费、佣外汇收支。包括运费、保险费、佣金、利息、股息、专利费、许可证金、利息、股息、专利费、许可证费、版税、稿费、技术使用费、劳费、版税、稿费、技术使用费、劳务费、奖学金、驻外机构经费、旅务费、奖学金、驻外机构经费、旅费、医疗费、留学生费用等等费、医疗费、留学生费用等等 3 3资本输出入的管制方式资本输出入的管制方式l发展中国家由于外汇资金短缺，通发展中国家由于外汇资金
13、短缺，通常把资本输入作为发展本国经济的常把资本输入作为发展本国经济的一个外汇资金来源，因而采取一系一个外汇资金来源，因而采取一系列措施鼓励吸引外资流入列措施鼓励吸引外资流入l发达国家一般对资本输出入限制较发达国家一般对资本输出入限制较少。只有当资本流动足以影响本国少。只有当资本流动足以影响本国货币汇率的稳定以及国际收支平衡货币汇率的稳定以及国际收支平衡时，当局才会采取相应的管制措施时，当局才会采取相应的管制措施4黄金和现钞输出入的管制方式黄金和现钞输出入的管制方式l实行外汇管制的国家一般禁止私实行外汇管制的国家一般禁止私人输出黄金，不允许黄金用于国人输出黄金，不允许黄金用于国际间的买卖和借贷，
14、如因国际收际间的买卖和借贷，如因国际收支关系急需输出入黄金时，只能支关系急需输出入黄金时，只能通过本国中央银行或指定银行办通过本国中央银行或指定银行办理理 5 5汇率的管制方式汇率的管制方式l（1 1）实行复汇率制。复汇率制是）实行复汇率制。复汇率制是指一国政府对外公布两种或两种以指一国政府对外公布两种或两种以上汇率的制度上汇率的制度 l（2 2）用外汇平准基金干预汇率。）用外汇平准基金干预汇率。外汇平准基金是一国为调节外汇供外汇平准基金是一国为调节外汇供求、稳定汇率而设立的由外汇和本求、稳定汇率而设立的由外汇和本币构成的专用基金币构成的专用基金 第五节第五节 我国的外汇管理我国的外汇管理l一
15、、我国外汇管理的演变一、我国外汇管理的演变l自新中国成立以后，我国的自新中国成立以后，我国的外汇管理经历了五个阶段：外汇管理经历了五个阶段：l（1 1）第一阶段，新中国成立初期）第一阶段，新中国成立初期到私营工商业社会主义改造完成到私营工商业社会主义改造完成（19491949年年19561956年）年）l（2 2）第二阶段，私营工商业社会）第二阶段，私营工商业社会主义改造完成到党的十一届三中全主义改造完成到党的十一届三中全会（会（1956195619781978年）年）l（3 3）第三阶段，党的十一届三中）第三阶段，党的十一届三中全会至全会至19931993年年1212月月3131日（日（19
16、79197919931993年）年）l（4 4）第四阶段，）第四阶段，19941994年年1 1月的外汇月的外汇管理体系改革到管理体系改革到20052005年年7 7月。月。（5）第五阶段，）第五阶段，2005年年7月以后月以后 l20052005年，我国外汇管理工作本年，我国外汇管理工作本着落实科学发展观的要求，根着落实科学发展观的要求，根据外汇管理体制改革的总体目据外汇管理体制改革的总体目标，审时度势，加大了外汇管标，审时度势，加大了外汇管理政策创新与调整理政策创新与调整 l 1 1）大力推进外汇体制改革。）大力推进外汇体制改革。20052005年，国家加大经济体制年，国家加大经济体制改革
17、力度，外汇体制改革也改革力度，外汇体制改革也取得突破性进展。取得突破性进展。20052005年年7 7月月2121日，国家对人民币汇率形日，国家对人民币汇率形成机制进行了重大改革成机制进行了重大改革:第一，第一，扩大银行间外汇市扩大银行间外汇市场交易主体场交易主体l允许符合条件的非银行金融允许符合条件的非银行金融机构和非金融性企业进入银机构和非金融性企业进入银行间即期外汇市场，按实需行间即期外汇市场，按实需原则入场交易。原则入场交易。第二，增加银行间外汇市场第二，增加银行间外汇市场交易品种交易品种l开办银行间外币对外币买卖业开办银行间外币对外币买卖业务，建立了境内金融机构参与务，建立了境内金融
18、机构参与国际市场外汇交易的直接通道国际市场外汇交易的直接通道l开办银行间人民币远期和掉期开办银行间人民币远期和掉期业务，培育国内人民币对外币业务，培育国内人民币对外币衍生产品市场衍生产品市场 三，在银行间外汇市场推出三，在银行间外汇市场推出询价交易方式询价交易方式l外汇局于外汇局于20052005年年8 8月月1515日在银日在银行间远期结售汇交易中使用询行间远期结售汇交易中使用询价交易方式。此外，还决定从价交易方式。此外，还决定从20062006年第一个交易日起，在银年第一个交易日起，在银行间外汇市场推出即期询价交行间外汇市场推出即期询价交易。易。第四，扩大外汇指定银行对第四，扩大外汇指定银
19、行对客户远期结售汇业务客户远期结售汇业务l增加办理远期结售汇业务的银行主体l放开交易期限限制，由银行自行确定交易期限和展期次数l扩大交易范围，放开全部经常项目交易，增加部分资本与金融项目交易l允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务第五，引入做市商制度第五，引入做市商制度 l所谓做市商制度所谓做市商制度(Market Maker Rule)(Market Maker Rule)是不同于竞价交易方式的一种证券交是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。易制度，一般为柜台交易市场所采用。l20052005年年1111月月2424日，国家外汇管理局发日，国家外汇
20、管理局发布布银行间外汇市场做市商指引银行间外汇市场做市商指引(暂暂行行)，在银行间外汇市场引入做市商，在银行间外汇市场引入做市商制度制度 l第六，调整银行结售汇头寸管理办第六，调整银行结售汇头寸管理办法法 l第七，再次对经常项目外汇账户限第七，再次对经常项目外汇账户限额进行调整额进行调整l目前，企业经常项目外汇账户额度目前，企业经常项目外汇账户额度的限制已基本取消，实现了有条件的限制已基本取消，实现了有条件的意愿结汇。的意愿结汇。第八，进一步调整居民个人第八，进一步调整居民个人经常项目购汇政策经常项目购汇政策l为更好地满足居民个人合理的用为更好地满足居民个人合理的用汇需求，方便简化购汇手续，国
21、汇需求，方便简化购汇手续，国家外汇管理局于家外汇管理局于20052005年年8 8月再次月再次调整境内居民个人经常项目下因调整境内居民个人经常项目下因私购汇限额，并进一步简化了相私购汇限额，并进一步简化了相关手续关手续2 2）均衡管理资金跨境流入）均衡管理资金跨境流入与流出与流出 l第一，完善外债管理第一，完善外债管理l第二，规范境内居民通过境外公司第二，规范境内居民通过境外公司融资后返程投资的外汇管理融资后返程投资的外汇管理l第三，进一步深化境外投资外汇管第三，进一步深化境外投资外汇管理改革理改革l第四，规范边境地区境外投第四，规范边境地区境外投资管理资管理l第六，稳步推进第六，稳步推进QF
22、IIQFII制度试制度试点点l第五，改革金融机构对外担第五，改革金融机构对外担保管理保管理第六，第六，稳步推进稳步推进QFII制度制度试点试点lQFIIQFII（Qualified foreign Qualified foreign Institutional InvestorsInstitutional Investors），即合格），即合格的境外机构投资者制度，是指允许合的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专转换为当地货币，通过严格监管的
23、专门账户投资当地证券市场，其资本利门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式的一种市场开放模式 第七，完善境外上市外汇第七，完善境外上市外汇管理管理l延长境外上市公司募集资金调回境延长境外上市公司募集资金调回境内的时限，将境外上市公司外汇调内的时限，将境外上市公司外汇调回期限和境外专用外汇账户的使用回期限和境外专用外汇账户的使用期限分别调整为期限分别调整为6 6个月和个月和2 2年年l允许境外募集资金经外汇局批准存允许境外募集资金经外汇局批准存放境外，投资于境外开户行发行的放境外，投资于境外开户行发行的保本结构型产品保本结
24、构型产品 3）依法行政实行更加透明）依法行政实行更加透明的外汇管理的外汇管理 l第一，积极推行政务公开第一，积极推行政务公开l第三，披露外汇违法第三，披露外汇违法(负面负面)信信息息l第二，进一步规范行政许可项第二，进一步规范行政许可项目目l 第四，严厉打击外汇违法违规行第四，严厉打击外汇违法违规行为为l 第五，自主开发了我国第一个外第五，自主开发了我国第一个外汇反洗钱信息系统汇反洗钱信息系统l 第六，发布第六，发布中国国际收支报告中国国际收支报告l 二、我国外汇管理体制改革的方二、我国外汇管理体制改革的方向向l 我国外汇体制改革的最终目标是我国外汇体制改革的最终目标是实现人民币自由兑换实现人
25、民币自由兑换 （一）货币自由兑换的含义（一）货币自由兑换的含义l1 1经常项目可兑换经常项目可兑换l2 2资本项目可兑换资本项目可兑换l3 3货币自由兑换货币自由兑换1 1经常项目可兑换经常项目可兑换l经常项目可兑换是指取消对经常项经常项目可兑换是指取消对经常项目外汇支付和转移的汇兑限制。实目外汇支付和转移的汇兑限制。实行经常项目可兑换的国家，保证在行经常项目可兑换的国家，保证在经常项目交易中本国货币可自由地经常项目交易中本国货币可自由地兑换成外国货币兑换成外国货币 2 2资本项目可兑换资本项目可兑换 资本项目可兑换是指取消对资本资本项目可兑换是指取消对资本流入、流出的汇兑限制。实行资本流入、
26、流出的汇兑限制。实行资本项目可兑换的国家，在其参与的国项目可兑换的国家，在其参与的国际性资本项目交易中，保证本国货际性资本项目交易中，保证本国货币的持有者可以自由地兑换外币，币的持有者可以自由地兑换外币，对资本的流入和流出不加限制对资本的流入和流出不加限制 3 3货币自由兑换货币自由兑换l货币自由兑换是指取消对外汇交易货币自由兑换是指取消对外汇交易的各种限制，任何一个持币者，都的各种限制，任何一个持币者，都可以按照市场汇率自由地把本币兑可以按照市场汇率自由地把本币兑换成一种主要的国际储备货币。当换成一种主要的国际储备货币。当一国货币在经常项目和资本项目下一国货币在经常项目和资本项目下都实现了可
27、兑换，则称之为实现了都实现了可兑换，则称之为实现了该种货币的自由兑换。该种货币的自由兑换。（二）实现货币自由兑换（二）实现货币自由兑换的条件的条件l1 1国际收支平衡和充足的外汇储国际收支平衡和充足的外汇储备备l2 2汇率合理化汇率合理化l3 3宏观调控体系健全宏观调控体系健全l4 4企业对市场价格能做出迅速反企业对市场价格能做出迅速反映映（三）人民币自由兑换的（三）人民币自由兑换的作用作用l1 1扩大开放程度，广泛参与国际扩大开放程度，广泛参与国际经济经济l2 2履行国际义务，与国际惯例接履行国际义务，与国际惯例接轨轨l3 3改善投资环境、方便外商投资改善投资环境、方便外商投资l4 4创造条
28、件、创建离岸金融中心创造条件、创建离岸金融中心案例分析题案例分析题 l案例思考：l（1）泰国突然爆发金融危机的直接诱因是什么？l参考答案：l直接诱因是：自20世纪80年代中期起，泰国开始了金融自由化、国际化改革，逐步放松了金融管制，增设了许多非银行金融机构。特别是自20世纪90年代初，在美国提出实现东亚金融、贸易自由化建议的影响下，泰国开始推行一系列激进的金融政策。导致出现了如下问题：首先，金融机构不顾职业道德，只想赚钱，形成泡沫经济。但随着1995年股市和楼市下跌，泡沫经济破灭。银行的坏账上升，信用危机加深。l第二，解除了对国际金融投机者炒作泰铢的限制。l第三，监管的解除使国际游资大量进出泰国金融市场。l（2）试分析泰国动用大量外汇储备干预外汇市场的做法是否妥当？l参考答案：l不妥当。由于国际金融投机者用的是从泰国商业银行借来1700亿泰铢巨款对泰铢发动进攻，动用有限的外汇储备是无法获得预期效果的，发而会使形势进一步恶化。
