1、财务管理学财务管理学经济管理学院经济管理学院 杨月莲杨月莲E-mail:E-mail:课程性质课程性质 产品经营和资本经营是现代公司制企业的两大类经营活产品经营和资本经营是现代公司制企业的两大类经营活动，财务管理是对资本经营的管理。资本是能带来剩余价动，财务管理是对资本经营的管理。资本是能带来剩余价值的价值，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本值的价值，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。内容。课程基本框架课程基本框架 一、课程性质与教学定位一、课程性质与教学定位财务管理财务管理课
2、程，是工商管理类本科专业核心课程。本课程以微课程，是工商管理类本科专业核心课程。本课程以微观经济学为理论基石，以资本市场为背景，以现代公司制企业为对象，观经济学为理论基石，以资本市场为背景，以现代公司制企业为对象，着重研究企业的资本筹集、运用与分配问题。着重研究企业的资本筹集、运用与分配问题。会计学本专业教学定位：在会计学核算课程的基础上，会计学本专业教学定位：在会计学核算课程的基础上，熟练掌握公司筹资、投资、营运和收益分配等的财务基本技熟练掌握公司筹资、投资、营运和收益分配等的财务基本技能，财务估价、控制和评价的基本方法，公司理财与资本财能，财务估价、控制和评价的基本方法，公司理财与资本财务
3、并重，使学生具备高级财务经理的基本素质。务并重，使学生具备高级财务经理的基本素质。工商管理其它专业教学定位：掌握财务管理的基本框架，工商管理其它专业教学定位：掌握财务管理的基本框架，以资本市场为背景，以上市公司为主要对象，以资本财务和以资本市场为背景，以上市公司为主要对象，以资本财务和价值确认为主线，深刻理解风险与报酬的财务理念，系统掌价值确认为主线，深刻理解风险与报酬的财务理念，系统掌握公司筹资、投资、财务评价的基本方法，通晓财务管理在握公司筹资、投资、财务评价的基本方法，通晓财务管理在公司价值管理中的重要地位和基本作用。公司价值管理中的重要地位和基本作用。区分专业实施教学定位区分专业实施教
4、学定位 理财领域理财领域 融资融资 投资投资 营运营运 分配分配 教学线索安排教学线索安排 两条主线两条主线 财务环节财务环节 决策决策 计划计划 控制控制 评价评价 二、教学内容设计二、教学内容设计 财务本质与理财内涵、财务目标与管理定位、财务与财务本质与理财内涵、财务目标与管理定位、财务与会计的关系（价值与利润）、财务管理的对象（资金会计的关系（价值与利润）、财务管理的对象（资金与成本、利润与现金流）、资本市场与理财环境与成本、利润与现金流）、资本市场与理财环境 项目利润观、资本价值观（时间价值与风险价值）、项目利润观、资本价值观（时间价值与风险价值）、风险与报酬均衡观、财务评价观、经济成
5、本与收益观风险与报酬均衡观、财务评价观、经济成本与收益观 决策、预算、控制、评价（资本成本与资本结构决策决策、预算、控制、评价（资本成本与资本结构决策、投资决策方法与可行性分析、存货管理与资金定额、投资决策方法与可行性分析、存货管理与资金定额管理、财务计划与预算管理、财务评价与业绩评价）管理、财务计划与预算管理、财务评价与业绩评价）基本教学内容基本教学内容 三、各章教学侧重点三、各章教学侧重点财务理论是对财务实践的理性认识，本财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，习，应当掌握财务理论各
6、构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。用，深刻认识各种财务要素的性质。第一章第一章 财务基本理论财务基本理论第一章第一章 财务基本理论财务基本理论 财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务务理论的基本要素。通过本章的学习，应当掌握财务理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学理论各构成要素的含义，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。科中的地位和作用，深刻认识各种财务要素的性质。三、各
7、章教学侧重点三、各章教学侧重点第二章第二章 财务评价财务评价 财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，财务评价是对企业的财务状况和经营成果的总结性分析，其目的是总结过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财其目的是总结过去、评价现在、展望未来。财务评价以公司财务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决务报表资料为主要依据，能将大量报表会计核算信息转换为决策有用的财务信息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财策有用的财务信息。通过本章的学习与研究，应当深入理解财务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营务评价的基本指标体系，熟练分析和判断公司的偿债能力、营运能力
8、、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确运能力、盈利能力，指出企业财务状况现存的问题，作出正确的评价结论。的评价结论。第三章第三章 风险与报酬风险与报酬 风险与报酬的关系及计量，是财务的应用理论，风险与报风险与报酬的关系及计量，是财务的应用理论，风险与报酬的关系直接影响着财务筹资和投资决策。通过本章的学习与酬的关系直接影响着财务筹资和投资决策。通过本章的学习与研究，应当深入理解风险与报酬的相互制约关系及其实践指导研究，应当深入理解风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。深入理解证意义，熟练掌握时间价值与风险价值的计量方式。深入理解证券投资组合中风
9、险与报酬的关系与计量，灵活运用于资本市场券投资组合中风险与报酬的关系与计量，灵活运用于资本市场的资本商品价值判断。的资本商品价值判断。第四章第四章 投资管理投资管理 投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来投资是公司财务资金的运用环节，直接决定了公司的未来收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目收益水平。公司投资包括项目投资和金融投资两大类型：项目投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条投资是公司的直接性实体资产投资，直接影响着企业的生产条件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂件和生产能力；金融投资是公司的间接性虚拟资产投资，是暂时脱离生产
10、经营的财务经营活动。通过本章的学习与研究，应时脱离生产经营的财务经营活动。通过本章的学习与研究，应当熟练掌握投资决策的基本决策方法、债券估价和股票估价的当熟练掌握投资决策的基本决策方法、债券估价和股票估价的基本方法，灵活运用于项目投资和资本市场的投资决策实践。基本方法，灵活运用于项目投资和资本市场的投资决策实践。第五章第五章 营运资金管理营运资金管理 营运资金是流动资产与流动负债的差额，营运资金以流动营运资金是流动资产与流动负债的差额，营运资金以流动资产为实体对象，反映了企业的具体生产经营活动，是企业日资产为实体对象，反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与
11、研究，应当明确各常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收帐款和存货的日常管理类流动资产的管理特性，熟练掌握应收帐款和存货的日常管理方式，熟练掌握营运资金需要量的测算方法，根据公司具体情方式，熟练掌握营运资金需要量的测算方法，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策。况灵活制定公司的营运资金政策。第六章第六章 资本筹集管理资本筹集管理 理财中的资本管理是指长期资本管理，包括长期债务资本理财中的资本管理是指长期资本管理，包括长期债务资本和股东权益资本。长期资本是与营运资金相对称的概念，是公和股东权益资本。长期资本是与营运资金相对称的概念，是公司长期
12、和稳定的资金来源。孤立地进行资本管理是没有意义的，司长期和稳定的资金来源。孤立地进行资本管理是没有意义的，必须结合企业资产管理要求和资产分布状况进行管理。通过本必须结合企业资产管理要求和资产分布状况进行管理。通过本章的学习与研究，应当明确各类长期资本来源的特性，深入理章的学习与研究，应当明确各类长期资本来源的特性，深入理解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化公司解营业杠杆和财务杠杆的原理，灵活利用杠杆效应，优化公司的资本结构。的资本结构。第七章第七章 股利分配管理股利分配管理 股利支付是资本收益分配环节，股利的发放，影响着股东股利支付是资本收益分配环节，股利的发放，影响着股东投资收
13、益的取得，影响公司资金的筹集，影响公司的市场价值。投资收益的取得，影响公司资金的筹集，影响公司的市场价值。通过本章的学习与研究，应当深入理解各种股利支付理论的理通过本章的学习与研究，应当深入理解各种股利支付理论的理论要点与指导意义，具体分析判断影响股利政策的各种因素，论要点与指导意义，具体分析判断影响股利政策的各种因素，在熟练掌握各种基本的股利政策的要点的基础上，灵活制定适在熟练掌握各种基本的股利政策的要点的基础上，灵活制定适宜的股利政策。宜的股利政策。第一节企业及企业财务管理第一节企业及企业财务管理第二节财务管理对象与内容第二节财务管理对象与内容第三节财务管理目标第三节财务管理目标第四节财务
14、管理的程序与方法第四节财务管理的程序与方法(环节环节)第五节财务管理的环境第五节财务管理的环境第六节财务管理的原则第六节财务管理的原则第一章第一章财务管理总论财务管理总论学时安排：学时安排：4个学时个学时重点：财务管理的目标、内容、环境重点：财务管理的目标、内容、环境难点：对财务管理的目标深入正确理解难点：对财务管理的目标深入正确理解学习目的与要求学习目的与要求学时安排、重点与难点学时安排、重点与难点目的：目的：使学生了解和明确财务管理的基本理论知识使学生了解和明确财务管理的基本理论知识要求要求：理解财务管理的定义；认识客观存在的财务活动及关理解财务管理的定义；认识客观存在的财务活动及关系，深
15、入理解财务管理的目标、内容及其财务管理的内外环系，深入理解财务管理的目标、内容及其财务管理的内外环境、组织结构等。能获得财务管理的一个总括认识。境、组织结构等。能获得财务管理的一个总括认识。企业创造最大化的股东价值价值管理日益重要企业创造最大化的股东价值价值管理日益重要什么是价值管理？什么是价值管理？案例：案例：1、COCA-COLA公司：价值管理贯穿于公司的整公司：价值管理贯穿于公司的整个运营决策流程管理、考核与激励。个运营决策流程管理、考核与激励。2、通用电气、通用电气GE公司：价值管理的成功实施者，它公司：价值管理的成功实施者，它是价值驱动型公司、由价值领导、价值计划、价值是价值驱动型公
16、司、由价值领导、价值计划、价值控制着。控制着。3、西门子、西门子SIEMENS公司：价值管理用于公司：价值管理用于考核与激考核与激励等。励等。第一节企业及企业财务管理第一节企业及企业财务管理引言引言战略地图模板战略地图模板 刘俊勇：刘俊勇：平衡计分卡与战略地图平衡计分卡与战略地图财务层面财务层面客户层面客户层面内部流程层面内部流程层面学习与成长学习与成长层面层面生产率战略生产率战略增长战略增长战略改善成本结构改善成本结构提高资产利用提高资产利用率率增加收入机会增加收入机会提高客户价值提高客户价值客户价值主张客户价值主张产品产品/服务特征服务特征关系关系形象形象价格价格质量质量可用可用性性选择选
17、择功能功能服务服务伙伴关系伙伴关系品牌品牌运营管理流程运营管理流程供应供应生产生产分销分销风险管理风险管理客户管理流程客户管理流程创新流程创新流程法规与社会流程法规与社会流程选择选择获得获得保持保持增长增长机会识别机会识别RD组合组合设计设计/开发开发上市上市环境环境安全与健康安全与健康招聘招聘社区社区人力资本人力资本信息资本信息资本组织资本组织资本文化文化领导力领导力协调一致协调一致团队工作团队工作长期股东价值长期股东价值 价值管理？价值管理？财务？财务？财务管理？财务管理？（一）企业的含义和特征（一）企业的含义和特征 企业是指依法设立的以营利为目的的从事生产经营活动企业是指依法设立的以营利
18、为目的的从事生产经营活动的独立核算的经济组织。的独立核算的经济组织。企业具有如下特征：企业具有如下特征：1企业是一种社会经济组织企业是一种社会经济组织2企业以营利为目的企业以营利为目的3实行独立核算实行独立核算4依法设立依法设立一、企业的相关概念一、企业的相关概念第一节企业及企业财务管理第一节企业及企业财务管理独资企业独资企业合伙制企业合伙制企业公司制企业公司制企业（二）企业的类型和组织形式（二）企业的类型和组织形式一个人直接拥有企业的全部资产，一个人直接拥有企业的全部资产，并直接承担企业的全部债务，并并直接承担企业的全部债务，并其以个人的所有财产承担全部风其以个人的所有财产承担全部风险。并不
19、是纳税主体，其收益并险。并不是纳税主体，其收益并入企业所有者的其他收益，按个入企业所有者的其他收益，按个人所得计算缴纳所得税人所得计算缴纳所得税重要特征：重要特征：1、组建比较简单、费用最低，不需要正式企业章程，需要满足政府的规章、组建比较简单、费用最低，不需要正式企业章程，需要满足政府的规章限制较少。限制较少。2、不是法人，不需要缴纳公司所得税，企业全部利润按个人所得税要求纳、不是法人，不需要缴纳公司所得税，企业全部利润按个人所得税要求纳税税3、企业所有者对企业的全部债务承担无限责任，个人资产与企业资产之间、企业所有者对企业的全部债务承担无限责任，个人资产与企业资产之间不存在差别。不存在差别
20、。4、其存续期受制于资产所有者本人的生命期、其存续期受制于资产所有者本人的生命期5、其投资资金来自企业所有者自己，故其权益资本也仅限于其本人的财富、其投资资金来自企业所有者自己，故其权益资本也仅限于其本人的财富独资企业独资企业一般合伙制：所有合伙人能代表企业、一般合伙制：所有合伙人能代表企业、有限合伙制：无限合伙人与有限合伙人有限合伙制：无限合伙人与有限合伙人重要特征：重要特征：1、组建比较复杂、费用较低，需要正式相关书面文件、组建比较复杂、费用较低，需要正式相关书面文件2、不需要缴纳公司所得税，企业全部利润按合伙人征收个人所得税、不需要缴纳公司所得税，企业全部利润按合伙人征收个人所得税3、一
21、般合伙人对企业的全部债务承担无限责任，有限合伙人仅以出资额承、一般合伙人对企业的全部债务承担无限责任，有限合伙人仅以出资额承担相应责任。并有连带责任担相应责任。并有连带责任4、其存续期受制于资产所有者本人的生命期、其存续期受制于资产所有者本人的生命期5、由于其权益资本规模通常受合伙人自身限制，其难以筹集大量资金；在、由于其权益资本规模通常受合伙人自身限制，其难以筹集大量资金；在没有宣告解散时转让合伙人的产权非常困难。没有宣告解散时转让合伙人的产权非常困难。6、其管理控制权归属于一般合伙人，有限合伙制中的有限合伙人不参与管、其管理控制权归属于一般合伙人，有限合伙制中的有限合伙人不参与管理理合伙制
22、企业合伙制企业由由2个或个或2个人以上的投资者一起个人以上的投资者一起合伙经营的企业，需要承担无限合伙经营的企业，需要承担无限责任，缴纳个人所得税责任，缴纳个人所得税由股东集资建立并经政府有关管由股东集资建立并经政府有关管理部门批准的佥经济实体。具有理部门批准的佥经济实体。具有独立法人资格、法人财产权，承独立法人资格、法人财产权，承担法律责任，公司的权益资本归担法律责任，公司的权益资本归属于全体股东，其所有权与经营属于全体股东，其所有权与经营权分离。权分离。公司制企业公司制企业股份有限公司：股份有限公司：是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本、是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票
23、筹集资本、股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。对其债务承担责任的企业法人。股份有限公司是在法律上独立于其所有者的企业组股份有限公司是在法律上独立于其所有者的企业组织形式。织形式。重要特征：重要特征：1、组建比较复杂、费用最高，需要正式公司章程，需要满足政府的规章限、组建比较复杂、费用最高，需要正式公司章程，需要满足政府的规章限制最多。制最多。2、其产权以股份形式来表示，公司具有无限存续期，其存续与股东之间不、其产权以股份形式来表示，公司具有无限存续期，其存续与股东之间不存在直接关系，故很方便产权
24、的转让存在直接关系，故很方便产权的转让。3、企业股东承担的责任仅限于在公司中的全部投资额。、企业股东承担的责任仅限于在公司中的全部投资额。公司制企业公司制企业有限责任公司有限责任公司:是指由两个以上，五十个以下股东是指由两个以上，五十个以下股东共同出资，每个股东以其所认缴的共同出资，每个股东以其所认缴的 出资额对公司承担有限责任，公司是出资额对公司承担有限责任，公司是以其全部资产对债务承担责任的企业法以其全部资产对债务承担责任的企业法人。人。有限责任公司是有限责任公司是种混合型的企业种混合型的企业组织，既有股份有限公司的有限责任的组织，既有股份有限公司的有限责任的好处，又有合伙企业所具备税收待
25、遇的好处，又有合伙企业所具备税收待遇的好处。这种组织形式特别适用于中小型好处。这种组织形式特别适用于中小型企业，它比股份有限公司有更少的限制企业，它比股份有限公司有更少的限制和更大的灵活性。它允许股东成为公司和更大的灵活性。它允许股东成为公司雇员。股东大都积极参与公司的经营管雇员。股东大都积极参与公司的经营管理活动。有限责任公司适合中小企业理活动。有限责任公司适合中小企业4种企业组织形式特点比较种企业组织形式特点比较独资独资 企业企业 合伙企业合伙企业 有限责任公司有限责任公司股份有股份有限公司限公司投资者责任风险投资者责任风险最大最大最大最大最小最小较大较大产权的可转移性产权的可转移性最困难
26、最困难较方便较方便较方便较方便最方便最方便企业可持续性企业可持续性最短最短最短最短较长较长最长最长企业控制权企业控制权最强最强较强较强较强较强最弱最弱企业机动性企业机动性最好最好较好较好较好较好最差最差二、企业财务管理的概念二、企业财务管理的概念 财务管理是再生产过程中客观存在的资金运动财务管理是再生产过程中客观存在的资金运动 及其所体现的经济利益关系。及其所体现的经济利益关系。v企业财务管理，又称公司财务，或公司理财，是企业财务管理，又称公司财务，或公司理财，是企业管理的重要组成部分，是基于企业再生产过企业管理的重要组成部分，是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，程中客
27、观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理财务关系的经济管理是企业组织财务活动，处理财务关系的经济管理工作。工作。三、公司财务在企业中的地位和作用三、公司财务在企业中的地位和作用（一）企业管理系统中公司财务的地位（一）企业管理系统中公司财务的地位（二）公司财务的功能（二）公司财务的功能公司财务的功能主要体现在以下几方面：公司财务的功能主要体现在以下几方面：v筹集、分配和使用资金筹集、分配和使用资金v监督企业生产经营活动中资金的流向监督企业生产经营活动中资金的流向v调控风险与报酬的比率调控风险与报酬的比率四、公司财务的发展四、公司财务的发展1897年年 托马斯托马斯格林纳（格林
28、纳（Thomos L.Green）公司财公司财务务（一）初创调整期（一）初创调整期（20世纪初至世纪初至30年代）年代）在这一阶段，公司财务学研究特点是在这一阶段，公司财务学研究特点是描述性的描述性的，即侧重于对企业现状的归纳和解释，同时从企业的外即侧重于对企业现状的归纳和解释，同时从企业的外部利益者（如债权人）的角度来研究财务问题部利益者（如债权人）的角度来研究财务问题（二）过渡期（二）过渡期（20世纪世纪40年代到年代到50年代）年代）这一时期，公司这一时期，公司内部的财务决策内部的财务决策被认为是公司被认为是公司财务管理的最重要的问题，而与资金筹集有关的事项财务管理的最重要的问题，而与资
29、金筹集有关的事项已经退居到第二位。各种计量模型逐渐运用到存货、已经退居到第二位。各种计量模型逐渐运用到存货、应收账款、固定资产等项目上。应收账款、固定资产等项目上。（三）成熟期（三）成熟期（20世纪世纪50年代后期至年代后期至70年代）年代）财务分析财务分析方法向精确化发展方法向精确化发展，开始了，开始了对风险和回报率对风险和回报率的关系和资本结构等重大问题的研究的关系和资本结构等重大问题的研究，取得了一系列重，取得了一系列重要成果；研究方法也从定性向定量转化。如这要成果；研究方法也从定性向定量转化。如这阶段出阶段出现了现了“投资组合理论投资组合理论”、“资本市场理论资本市场理论”、“资本资资
30、本资产定价模型产定价模型”及及“期权价格模型期权价格模型”等等（四）深化期（四）深化期（20世纪世纪80年代至今）年代至今）这一阶段，公司财务学的中心课题逐步涉及到这一阶段，公司财务学的中心课题逐步涉及到通货膨胀及其对利润的影响，政府对金融机构放松通货膨胀及其对利润的影响，政府对金融机构放松控制以及由专业金融机构向多元化金融服务公司转控制以及由专业金融机构向多元化金融服务公司转化问题，电子通讯技术在信息传输中和电子计算机化问题，电子通讯技术在信息传输中和电子计算机在财务决策中的大量应用，资本市场上新的筹资工在财务决策中的大量应用，资本市场上新的筹资工具的出现，以及开放资本市场与防范金融风险等问
31、具的出现，以及开放资本市场与防范金融风险等问题。题。注意注意 公司财务学已从描述性转向严格的分析和实证研究；从单纯的筹资转到资产管理、资本分配和企业估价；从单纯注重企业外部分析转到注重企业外部分析和内部决策的有效上 已形成独立、完整的学科体系。第二节第二节 公司财务对象和内容公司财务对象和内容一、公司财务对象一、公司财务对象 公司财务管理主要是公司财务管理主要是资金管理资金管理，其对象是，其对象是资金资金及其流转及其流转。资金流转的起点和终点是现金，其他资。资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，公司财务产都是现金在流转中的转化形式，因此，公司财务的对象也可以说是
32、的对象也可以说是现金及其流转现金及其流转。（一）现金流转的含义（一）现金流转的含义v 现金在营运过程中变为经营用的各种资产，现金在营运过程中变为经营用的各种资产，在运营中又陆续变为现金，这种流转过程称为现在运营中又陆续变为现金，这种流转过程称为现金流转。这种流转无始无终，不断循环，称为现金流转。这种流转无始无终，不断循环，称为现金的循环或资金循环。金的循环或资金循环。v 根据循环时间长短的不同，可将现金的循环根据循环时间长短的不同，可将现金的循环分为短期循环与长期循环两种形式。分为短期循环与长期循环两种形式。（二）现金流转（资金运动）的具体形式（二）现金流转（资金运动）的具体形式1、以实物商品
33、运动为基础的现金流转、以实物商品运动为基础的现金流转(资金运动）资金运动）AGW .P.Pm购进生产销售购进生产销售 资金循环、资金周转资金循环、资金周转货币资金商品资金生产资金成品资金更多货币资金货币资金商品资金生产资金成品资金更多货币资金2、以金融商品运动为基础的现金流转、以金融商品运动为基础的现金流转(资金运动）资金运动）资金循环、资金周转资金循环、资金周转货币资金金融商品资金货币资金金融商品资金 更多货币资金更多货币资金筹资活动广义投资活动偿付筹资活动筹资活动广义投资活动偿付筹资活动 购买出售购买出售资金运动价值运动资金运动价值运动运用金融商品取得货币资金运用金融商品取得货币资金并偿付
34、货币资金并偿付货币资金财务管理活动的对象财务管理活动的对象财务管理管什么财务管理管什么=客客 体体（二）现金流转的影响因素v影响企业现金流转的内部原因q（1）盈利企业的现金流转q（2）亏损企业的现金流转从长期的观点来看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业；另一类是亏损额大于折旧额的企业。q（3）扩充企业的现金流转除了企业本身盈亏和扩充等，外部环境的变化也会影响企业的现金流转。v影响企业现金流转的外部原因q（1）市场的季节性变化q（2）经济的波动q（3）通货膨胀q（4）竞争 二、企业财务内容二、企业财务内容（财务活动）：（财务活动）：（4个方面
35、）个方面）（一）企业筹资引起的财务活动：（一）企业筹资引起的财务活动：（企业筹资管理）（企业筹资管理）筹资的定义筹资的定义：企业为了满足投资和用资的需要，从各种渠道以各种方式筹措和集中资金的过程作用作用：资金运动的起点筹资管理内容筹资管理内容：确定筹资的总规模；采取何种筹资渠道与哪些筹资方式、什么时候筹等等筹集的资金性质筹集的资金性质：企业自有资金、债务资金筹资管理目的筹资管理目的：在满足生产经营需要的情况下，以较低筹资成本付出、较小的筹资风险，获取较多的资金。（二）企业投资引起的财务活动：（二）企业投资引起的财务活动：（企业投资管理）（企业投资管理）投资的定义：投资的定义：企业将筹集的资金投
36、入使用。以谋求获得最大经济效益投资内容：投资内容：广义投资：企业内部使用资金对外投放资金狭义投资:对外投资直接投资（项目投资）间接投资（证券投资）投资管理内容投资管理内容：通过对投资方向与方式的选择，考虑投资的规模。确定合理的投资结构等等 投资管理目的投资管理目的：以较低投资风险与较少投资投放和使用，以获取更多的投资收益（三）企业营运引起的财务活动：（三）企业营运引起的财务活动：（企业营运资金管理）（企业营运资金管理）资金运营活动资金运营活动：系列资金收付采购材料或商品、从事生产和销售、支付工资与营业费用等采购材料或商品、从事生产和销售、支付工资与营业费用等主要表现资金的流出主要表现资金的流出
37、主要表现资金的流入主要表现资金的流入营运资金内容：营运资金内容：主要为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，它的周转与生产经营周期具有一致性特点。营运资金管理目的营运资金管理目的：在一定时期内资金周转得越快，就越是可以相同数量的资金生产出更多产品，获得更多收入与报酬，如何加速营运资金周转，提高资金利用效果。销售产品、收到短期借款利息等等（四）企业分配引起的财务活动：（四）企业分配引起的财务活动：（企业盈余分配管理）（企业盈余分配管理）分配定义分配定义：广义的：指所有收入与利润进行分割和分派狭义的：仅对利润进行分配盈余分配管理内容：盈余分配管理内容：税前利润形成、税后净利润分配法定程序、是否进
38、行股利分配、对资金结构的影响股利分配形式选择以及对资金结构的影响、具体股利分配数量的多少等等盈余分配管理目的盈余分配管理目的：分配给投资者利润较多，会提高企业即期市场评价；但企业可能即期现金不够或缺乏发展或积累资金，影响企业未来的市场价值。在依据一定法律原则情况下，如何合理确定分配规模与分配方式，合理确定利润的留分比例，以提高企业潜在收益能力，使得企业的长期总价值最大三、企业的财务关系：三、企业的财务关系：（7个方面）个方面）（一）企业同所有者之间的财务关系：（一）企业同所有者之间的财务关系：（二）（二）企业同其债权人之间的财务关系：企业同其债权人之间的财务关系：（三）企业同其被投资单位之间的
39、财务关系：（三）企业同其被投资单位之间的财务关系：（四）企业同其债务人之间的财务关系：（四）企业同其债务人之间的财务关系：（五）企业同内部各单位之间的财务关系：（五）企业同内部各单位之间的财务关系：（六）（六）企业与职工之间的财务关系：企业与职工之间的财务关系：（七）企业同税务机关之间的财务关系：（七）企业同税务机关之间的财务关系：所有者所有者债权人债权人被投资者被投资者职工职工税务机关税务机关债务人债务人企业企业内部各单位内部各单位销售销售生产生产后勤后勤采购采购四、财务管理的定义：四、财务管理的定义：企业管理的一个重要组成部分，它是企业管理的一个重要组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务
40、管理的原则，根据财经法规制度，按照财务管理的原则，通过通过财务决策、制定财务计划和预算、设立财务决策、制定财务计划和预算、设立财务组织、实施财务计划和预算、进行财务财务组织、实施财务计划和预算、进行财务控制和业绩考核与分析控制和业绩考核与分析全过程，组织企业财全过程，组织企业财务活动，处理企业财务关系的一项经济管理务活动，处理企业财务关系的一项经济管理工作工作。五、财务管理的特征：五、财务管理的特征：价值管理价值管理即其核心是价值分配及再分配管理即其核心是价值分配及再分配管理综合管理综合管理控制能力较强经济责任控制管理控制能力较强经济责任控制管理内容广泛企业合并、分立、改组、解散、破产等内容广
41、泛企业合并、分立、改组、解散、破产等第三节财务管理目标（理财目标）第三节财务管理目标（理财目标）一、财务管理目标的定义：一、财务管理目标的定义：企业进行财务活动所要达到的根本目的。企业进行财务活动所要达到的根本目的。它决定着企业财务管理的基本方向它决定着企业财务管理的基本方向二、企业目标对财务管理的要求：二、企业目标对财务管理的要求：（一）生存（一）生存生存的基本条件：生存的基本条件：以收抵支、到期偿债以收抵支、到期偿债要求：要求：企业力求保持以收抵支、到期偿债的能力，减少破企业力求保持以收抵支、到期偿债的能力，减少破产的风险，使之能够长期稳定生存下来产的风险，使之能够长期稳定生存下来（二）发
42、展（二）发展发展条件：发展条件：提高产品和服务质量、扩大市场份额提高产品和服务质量、扩大市场份额要求要求：筹集企业发展所需要的资金：筹集企业发展所需要的资金（三）获利（三）获利获利：获利：企业存在的价值意义，是企业的出发点与归宿企业存在的价值意义，是企业的出发点与归宿要求：要求：对资金进行最大效益的加以利用对资金进行最大效益的加以利用三、财务管理目标的发展完善阶段：三、财务管理目标的发展完善阶段：（一）利润最大化（一）利润最大化观点内容：观点内容：优点：优点：在一定程度上体现了企业经济效益的高低，在一定程度上体现了企业经济效益的高低，企业对国家的贡献；利润是企业补充资本公积，扩企业对国家的贡献
43、；利润是企业补充资本公积，扩大规模的源泉。大规模的源泉。缺陷：缺陷：1、绝对指标，没考虑企业投入与产出之间的关系、绝对指标，没考虑企业投入与产出之间的关系2、没考虑利润发生的时间，没考虑资金时间价值、没考虑利润发生的时间，没考虑资金时间价值3、没能有效考虑风险问题、没能有效考虑风险问题4、使企业财务决策具有短期化倾向，只片面追求利润增加、使企业财务决策具有短期化倾向，只片面追求利润增加不考虑企业长远发展。不考虑企业长远发展。（二）资本利润率最大化或每股利润最大化（二）资本利润率最大化或每股利润最大化观点内容：观点内容：资本利润率资本利润率每股利润每股盈余税后净利润每股利润每股盈余税后净利润普通
44、股股数普通股股数优点：优点：把企业实现的利润额同投入资本或股本作对比，能说明把企业实现的利润额同投入资本或股本作对比，能说明企业的盈利率，可将不同资本规模的企业之间进行比较，提示企业的盈利率，可将不同资本规模的企业之间进行比较，提示其盈利水平的差异。其盈利水平的差异。缺陷：缺陷：1、没考虑利润发生的时间，没考虑资金时间价值、没考虑利润发生的时间，没考虑资金时间价值2、没能有效考虑风险问题、没能有效考虑风险问题3、使企业财务决策具有短期化倾向，只片面追求利润增加不、使企业财务决策具有短期化倾向，只片面追求利润增加不考虑企业长远发展。考虑企业长远发展。（三）企业价值最大化或股东财富最大化（三）企业
45、价值最大化或股东财富最大化观点内容：观点内容：企业价值：企业价值：1、不仅包括企业已经获得的利润水平价值，还包括企业未来潜在、不仅包括企业已经获得的利润水平价值，还包括企业未来潜在的获利能力。的获利能力。2、不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，即企、不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，即企业有形资产和无形资产价值的市场评估价值，反映企业潜在或预期业有形资产和无形资产价值的市场评估价值，反映企业潜在或预期获利能力。获利能力。股东财富最大化：股东财富最大化：股票上市公司长期趋势的股票市场价值，不是股票上市公司长期趋势的股票市场价值，不是即期的股价。即期的股价。非股票上市
46、公司价值：非股票上市公司价值：专业评价才能确定其价值，很难做到客观专业评价才能确定其价值，很难做到客观准确准确优点：优点：1、考虑了利润发生的时间，考虑了资金时间价值、考虑了利润发生的时间，考虑了资金时间价值2、有效考虑风险问题、有效考虑风险问题3、有利于制约企业追求短期利益行为倾向，在追求利润增加同时考虑企业长、有利于制约企业追求短期利益行为倾向，在追求利润增加同时考虑企业长远发展，增强了企业后劲，更加能揭示企业市场认可价值。远发展，增强了企业后劲，更加能揭示企业市场认可价值。四、企业不同发展阶段的不同的财务目标四、企业不同发展阶段的不同的财务目标：（一）（一）初创阶段：初创阶段：最大风险：
47、最大风险：市场市场商品市场、金融市场、人力资源市场和技术市场等商品市场、金融市场、人力资源市场和技术市场等最关键最关键财务目标：财务目标：筹措必要的资金，并确定投资方向，如何配合生筹措必要的资金，并确定投资方向，如何配合生产部门，加强生产管理和协作，从而降低风险，稳定收益产部门，加强生产管理和协作，从而降低风险，稳定收益（二）发展阶段：（二）发展阶段：最大风险：最大风险：不断扩大市场份额，要不断增加投资资金不断扩大市场份额，要不断增加投资资金财务目标：财务目标：多投资，高收益多投资，高收益（三）成熟阶段：（三）成熟阶段：最大风险：最大风险：市场已饱和，市场份额趋于稳定，要市场已饱和，市场份额趋
48、于稳定，要延长成熟期延长成熟期，要加强企业内部管理和企业资金周转。要加强企业内部管理和企业资金周转。财务目标：财务目标：如何降低成本、减少资金占用，相应降低投资风如何降低成本、减少资金占用，相应降低投资风险险（四）衰落阶段：（四）衰落阶段：最大风险：最大风险：寻求新经济增长点，开发新市场新产品，以免被寻求新经济增长点，开发新市场新产品，以免被淘汰淘汰财务目标：财务目标：如何优化资本结构，实行战略转移，降低经营风如何优化资本结构，实行战略转移，降低经营风险险五、财务管理目标的矛盾与协调：五、财务管理目标的矛盾与协调：（一）所有者与经营者的矛盾与协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：矛盾：所有
49、者：追求的企业价值最大化或股东财富最大化所有者：追求的企业价值最大化或股东财富最大化经营者：经营者的经营者：经营者的享受成本，享受成本，是所有者要放弃的利益是所有者要放弃的利益有效治理：有效治理：1、解聘2、接收3、激励：股票选择权、绩效股（二）所有者与债权人的矛盾与协调：（二）所有者与债权人的矛盾与协调：矛盾：矛盾：所有者：追求的企业价值最大化或股东财富最大化所有者：追求的企业价值最大化或股东财富最大化债权人：连带损失债权人：连带损失有效治理：有效治理：1、限制性借款、限制性借款2、收回借款、收回借款（三）财务管理目标与企业的社会责任（三）财务管理目标与企业的社会责任1、企业的社会责任：、企
50、业的社会责任：法定责任：纳税、环保等，且明确、强制与严肃法定责任：纳税、环保等，且明确、强制与严肃理性责任：公益、慈善行为等理性责任：公益、慈善行为等2、双方的协调与统一：、双方的协调与统一：(1)一般财务管理目标的实现与社会责任的履行基本一致一般财务管理目标的实现与社会责任的履行基本一致 (2)协调：矛盾通过商业道德约束、政府部门行政监督、社协调：矛盾通过商业道德约束、政府部门行政监督、社会公众舆论监督会公众舆论监督第四节财务管理环节第四节财务管理环节一、财务管理的环节定义：一、财务管理的环节定义：企业进行财务管理的工作步骤与一般程企业进行财务管理的工作步骤与一般程序。序。二、企业财务管理环
