1、Ch 6 Nominal Rigidity本章思路中心思想：用Nominal Rigidity 解释宏观经济波动的微观基础 这关系到AD冲击的实际效应和货币非中性Part A：解释名义刚性的效应Part B：解释名义刚性的原因：微观基础Part A Exogenous Nominal Rigidity46.2 不完全竞争下的价格和工资刚性解释：AD冲击为何具有实际效应。Case 1:Keynes Model P 灵活，竞争的商品市场 （名义工资刚性），不完全竞争的劳动力市场W (6.12)(),()0,()0 (6.1)()(6.13)WWYF LFFWF LP 5EWPWPWPEASLDLL
2、F 6.3ADMsADWPLLPEAEAPLYASW/P 货币幻觉：失业下降：即即曲线正斜率。推论：通胀与增长正比 通胀与失业反比实际工资（）是逆周期的。P P6 Case 2:，W灵活，竞争的劳动力市场（此时货币工资与实际工资同向变动）线正斜率 Ld线：负斜率的折线，垂直部分为充分就业的Ld（有效劳动需求）实际工资顺周期：成本加成的逆周期：利润加成(Markup)wPEESLL1F(Y)1F(Y)F 6.4Ls(),()0 (6.16)sswLLLpADLd()pwAD()pw成本P7 Case 3:，W灵活，不完全竞争的劳动力市场假定：实际W均衡W（非瓦尔拉斯状态）不完全竞争时劳动供给线W
3、(L)高于完全竞争时的劳动供给线 当W/P一定时，EA为失业（由于工会垄断的过高工资）实际W 均衡W。1F(Y)LwpA3E(L)WSL1F(Y)F 6.5d1223ADLEEWL,()PEE若此时实际工资高于完全竞争时（）PSL0E2E1E8Case 4:粘性 灵活P，不完全竞争的商品市场（6.18）W *WPLFL()MPLLPFLWMPLPLWLdLYPAS（）（）边际成本之上加成定价变换得：劳动边际生产率受定价权的影响当W时，若线正斜率9 WPLLs(b)劳动边际生产率不变WPLLsFL/L（）（）FL/L（）（）(a)劳动边际生产率递减WPLLsFL/L（）（）(c)劳动边际生产率递
4、增10小结11补充补充（1）刚性工资+刚性价格Keynes ModelYPPYfLWWLf此时，AD变动具有完全的实际效应12（2 2）价格可变，粘性工资或刚性工资）价格可变，粘性工资或刚性工资 （New Keynesism New Keynesism 模型）模型）PW，工资的调整滞后，即成本调整滞后实际利润增加扩大生产总供给量增加AS曲线向右上方倾斜。YPAS此时，此时，AD的变动既有的变动既有实际效应，也有名义实际效应，也有名义效应。效应。13（3 3）灵活价格与工资）灵活价格与工资古典学派：完全竞争+完全信息则新古典学派：完全竞争+理性预期+信息完全，短期AS曲线垂直。YP如果完全竞争+
5、理性预期+信息不完全YPASASWP短期线正斜率，货币非中性。PYPASYADWP等于，短期线垂直于，冲击具有名义效应，货币中性。146.3实际工资的周期行为在美国等发达国家，实际工资是近乎非周期性的（acyclical）或是温和顺周期性的（procyclical)中国经验的检验：由于劳动力市场的供求缺口在日益缩小,实际工资与失业率的正向关系在日益增强。经济上升阶段，实际工资增长率提高；经济下行阶段（增速下降），实际工资不增长或慢增长。但实际工资的变化与经济增速很不成比例，只是稍微顺周期。156.4 Output-inflation Tradeoffs(Phillips Curve)1.短期P
6、hillips Curve 推论：（F6.9）F6.7:替代关系并不总是成立2.长期Phillips Curve Natural Rate Hypothesis 推论：AS线垂直AS线正斜率163.附加预期的PC Adaptive Expectation (lnln),stttttYY0(6.22):tCoreinf lation,tYtradeoff成立1tt(6.44)(lnln)estttttYY(6.45):etRationalExpectation1(1)(lnln)esttttttYY(6.25)01Adaptive()past1()tExpectation()Rational f
7、uture()etExpectation 中国经验：通胀与增长、就业的关系Part B 不完全名义调整的微观基础6.5 不完全竞争6.6-6.8 调整成本：Menu Cost6.9 不完全信息186.5 不完全竞争下的定价者1.Assumptions:生产者能影响价格，但价格有灵活性(1)():1iiiqyzpp其中为利润最大化条件(2)1(6.38)()1 iiiiiiiiiUCLCPW QWLULP由个人实际收入=个人利润收入+个人工资收入(3):/(6.41)AD YMPymp192.Individual Behavior i(),lnln(lnln)()UiiiiiiiiqyzppzQ
8、YPPPQYP由假设=0,则代入得:()()10(6.55)1iiiiiiiiPW Y P PWLULPUPPWPP令得2011(1)(6.55)1,1,1-1-1-10,0(6.50)()(6.51)iiiiiUWLLPWLPL 含义:在不完全竞争下,具有市场力(垄断权)的生产者在其边际成本(W/P)之上加成(Markup)定价,加成比例由需求弹性()决定.愈小 表示垄断权越大()令得到(6.51)含义:劳动供给()是实际工资的增函数,1供给弹性为-1213.Equilibrium Output 假设每个人工作量和产量相同，均衡产量等于劳动供给量，即Y=Li11*1*(6.51)(6.56)
9、(6.55)(6.57)1:()(6.57):ln(1)(6.58)1()iiiWLYPPYPYppYcyy由得代入得含义 相对价格与总产出成正比时,工资和成本可能两边取自然对取得表明相对价格是总产出的函数226.6 Are Small Frictions Enough?假设：经济中有许多有定价权的厂商，每个厂商支付一定的调价成本(menu cost)后可改变价格，每个厂在其他厂商的行为既定条件下作决策。F6.10(p276)：在不完全竞争条件下，当AD下降时，厂商降价的积极性不高。当需求在D线时，最优均衡点(MR=MC)在A(PA,QA)当需求下降至D线时，若厂商不降价(仍在PA)，MRMC
10、（B点），厂商有增产的激励；若厂商增产至MR=MC时，则新的最优均衡点为C。厂商增产(QC QB)降价(PB PC)的收益为图中三角形阴影部分面积。该面积很小，厂商增产降价的积极性不大。236.7 Real rigidity的原因 (1)其他厂商的行为：若其他厂商不降价，单个厂商亦不敢单独率先降价；(2)若总产出下降时，厂商的MC下降小，而MR下降较大(因降价)，(MR-MC)差额变小，则厂商降价的意愿较弱；(3)投入品的固定成本(constant costs for inputs)(4)Labor market imperfection：如实际工资向下刚性，劳动力流动性小，the effic
11、iency-wage,contracting,frictions(search and matching)(5)Financial market imperfection Non-indexation of debt contracts(名义利率不随价格下降而相应降低)当P，债务人的负担厂商的实际借款成本 Asymmetric information between lenders and borrowers 借款人的adverse selection和moral hazard使经济衰退时融资成本上升(融资难)24246.9 Lucas Imperfect Information Model1
12、.Producer Behavior：知道pi，而不知p（不完全信息）(2)1y()6.8511y(/)(6.86)1iiiiippE rp生产函数：不确定条件下，将 （）(1),(6.84)iiiipprrpp相对价格：定义：25(3)相对价格的预期(/)(/)(6.82)iiiriiirpE rppVE rppE pVV:,|0;,|0;,|0;rpiiiiiiiiiVVpE pE rppE pE rppE pE rp相对价格变化(方差);总价格变化1)若则相对价格的预期无变化2)若则预期相对价格上升3)若则预期相对价格下降26(4)Lucas Supply Curve1()1()(6.8
13、3)riirpiVypE pVVb pE p()(6.84),ASyb pE pE pppy若则为不完全的价格预期若则因此短期曲线是正斜率的。总供给曲线272.Equilibrium AS(6.84)ADP方程：y=b p-E方程：y=m-p求解1(6.85)11bpmEpbb(6.86)11bbymE pbb281(6.8 5)11(6.8 5)bpmEpbb对两 边 取 数 学 期 望，得：1(6.87)11:(6.88)bEpE mEpbbEpE m解 得()mE mmE m并将1(6.8 5)11bpmEpbb(6.8 6)11bbymEpbb代入291()(6.89)1()(6.90
14、)1pE mmE mbbymE mb结论当m=E(m)时，观察到的总需求冲击(货币冲击)只有名义 效应而没有实际效应；当mE(m)时，未预期到的总需求冲击有实际 效应（货币非中性）。(6.89)(6.90)0pmyY即30The Phillips Curve and the Lacus Critique 111(6.93):():0(6.89)(6.90),1(6.94)1(6.95)1tttttitttttmmcumcuuw hite noiseupmcubbyub其 中为 观 察 到 的,()为 未 观 察 到 的即由和结论：未观察到的货币数量的变化(ut)既影响价格也影响产出。推论：短期
15、Phillips曲线成立(增长率与通胀率成正比，失业率 与通胀率成反比)。31Lucas Critique(P299第二段):预期(expectation)可能改变宏观经济变量之间的关系和宏观经济政策的效果。稳定政策(Stabilization Policy)无效论：未观察到的总需求冲击才有实际效应。只有当决策者拥有信息而私人无信息时，货币政策才能影响实际产出；若公众拥有关于政策变化的信息，该政策可能无效（不影响Y）。The systematic policy rules cannot stabilize output1:,2:,eMsYMsWYTCTYdTC例货币政策若例财政政策若暂时性但若预期未来 将则，即减税无效（李嘉图等价）
