1、第7章 工程项目经济评价1 第第 7 7章章 工程项目工程项目经济评价经济评价第7章 工程项目经济评价21）项目兴建理由与目标）项目兴建理由与目标2）市场预测）市场预测3）资源条件评价）资源条件评价4）建设规模与产品方案）建设规模与产品方案5）厂址选择）厂址选择6）技术方案、设备方案和工程方案）技术方案、设备方案和工程方案7）原材料燃料供应）原材料燃料供应8）总图运输与公用辅助工程）总图运输与公用辅助工程9）环境影响评价）环境影响评价10）劳动安全卫生与消防）劳动安全卫生与消防11）组织机构与人力资源配置）组织机构与人力资源配置12）项目实施进度）项目实施进度13）投资估算）投资估算14）融资
2、方案）融资方案15）16）17）社会评价）社会评价18）风险分析）风险分析19）研究结论与建议）研究结论与建议第7章 工程项目经济评价3 1）项目兴建理由与目标）项目兴建理由与目标 兴建理由兴建理由：阐明项目建设的必要性（项目层次和国民经：阐明项目建设的必要性（项目层次和国民经 济层次）济层次） 预期目标预期目标：建设内容与规模、技术装备水平、产品型能：建设内容与规模、技术装备水平、产品型能 和档次、成本与收益、国内外同行业中的地和档次、成本与收益、国内外同行业中的地 位、经济社会发展中的作用位、经济社会发展中的作用 项目基建基本条件项目基建基本条件：市场条件、资源条件、技术条件、：市场条件、
3、资源条件、技术条件、 资金条件、环境条件、社会条件、施工条件、资金条件、环境条件、社会条件、施工条件、 法律条件等法律条件等2）市场预测）市场预测 围绕与项目产品有关的市场进行现状调查、供求预测、围绕与项目产品有关的市场进行现状调查、供求预测、价格预测、目标市场与市场竞争力分析、市场风险分析。价格预测、目标市场与市场竞争力分析、市场风险分析。第7章 工程项目经济评价4 3）资源条件评价（对资源开发项目）资源条件评价（对资源开发项目） 对拟开发利用资源的合理性、可利用性、自然品质、对拟开发利用资源的合理性、可利用性、自然品质、斌存条件、开发价值进行评价。斌存条件、开发价值进行评价。4）建设规模与
4、产品方案）建设规模与产品方案 论证比选拟建项目的建设规模和产品方案，作为确定论证比选拟建项目的建设规模和产品方案，作为确定技术方案、设备方案、工程方案、原材料燃料供应方案及技术方案、设备方案、工程方案、原材料燃料供应方案及投资估算的依据。投资估算的依据。5）厂址选择）厂址选择 在规划选址所确定的建设地区和地点范围内，进行具体在规划选址所确定的建设地区和地点范围内，进行具体坐落位置选择坐落位置选择工程选址。工程选址。第7章 工程项目经济评价56）技术方案、设备方案和工程方案选择）技术方案、设备方案和工程方案选择 技术、设备与工程方案构成项目的主体，体现项目的技技术、设备与工程方案构成项目的主体，
5、体现项目的技术和工艺水平，也是决定项目是否经济合理的重要基础。术和工艺水平，也是决定项目是否经济合理的重要基础。7）原材料燃料供应）原材料燃料供应 对项目所需的原材料、辅助材料和燃料的品种、规格、对项目所需的原材料、辅助材料和燃料的品种、规格、成分、数量、价格、来源及供应方式进行研究论证，确保项成分、数量、价格、来源及供应方式进行研究论证，确保项目建成后正常生产运营，并为计算生产运营成本提供依据。目建成后正常生产运营，并为计算生产运营成本提供依据。8）总图运输与公用辅助工程）总图运输与公用辅助工程 在已选定的厂址范围内，研究生产系统、公用工程、辅在已选定的厂址范围内，研究生产系统、公用工程、辅
6、助工程及运输设施的平面和竖向布置，以及工程方案。助工程及运输设施的平面和竖向布置，以及工程方案。 第7章 工程项目经济评价69）环境影响评价）环境影响评价 调研环境条件，识别和分析拟建项目影响环境的因素，调研环境条件，识别和分析拟建项目影响环境的因素，研究提出治理和保护环境的措施，比选和优化环境保护方案。研究提出治理和保护环境的措施，比选和优化环境保护方案。10）劳动安全卫生与消防）劳动安全卫生与消防 分析论证在建设和生产过程中存在的对劳动者和财产可分析论证在建设和生产过程中存在的对劳动者和财产可能产生的不安全因素（如工伤、职业病、火灾隐患），提出能产生的不安全因素（如工伤、职业病、火灾隐患）
7、，提出相应的防范措施。相应的防范措施。11）组织机构与人力资源配置）组织机构与人力资源配置 对项目的组织机构设置、人力资源配置、员工培训等内对项目的组织机构设置、人力资源配置、员工培训等内容进行研究、比选和优化方案容进行研究、比选和优化方案第7章 工程项目经济评价712）项目实施进度）项目实施进度 研究并提出项目的建设工期和实施进度方案，科学组织研究并提出项目的建设工期和实施进度方案，科学组织建设过程中各个阶段的工作，按工程进度安排建设资金，保证建设过程中各个阶段的工作，按工程进度安排建设资金，保证项目建成投产，发挥效益。项目建成投产，发挥效益。13）投资估算）投资估算 估算项目各类建设投资和
8、流动资金，从而估算项目投入估算项目各类建设投资和流动资金，从而估算项目投入总资金，并测算建设期内各年资金需要量，为制定融资方案、总资金，并测算建设期内各年资金需要量，为制定融资方案、进行经济评价，以及编制初步设计概算提供依据。进行经济评价，以及编制初步设计概算提供依据。14）融资方案）融资方案 研究拟建项目的资金渠道、融资形式、融资结构、融资研究拟建项目的资金渠道、融资形式、融资结构、融资成本、融资风险，比选推荐项目的融资方案，以此研究资金成本、融资风险，比选推荐项目的融资方案，以此研究资金的筹措方案。的筹措方案。 第7章 工程项目经济评价8 15）财务评价）财务评价 在国家现行财税制度和市场
9、体系下，分析预测项目的财在国家现行财税制度和市场体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力，评价投资项目的财务可行性。力、偿债能力，评价投资项目的财务可行性。16）国民经济评价）国民经济评价 按合理配置资源的原则，采用影子价格等国民经济评价按合理配置资源的原则，采用影子价格等国民经济评价参数，从国民经济的角度考察投资项目所耗费的社会资源和参数，从国民经济的角度考察投资项目所耗费的社会资源和对社会的贡献，评价投资项目的经济合理性。对社会的贡献，评价投资项目的经济合理性。17）社会评价）社会评价 分析
10、拟建项目对当地社会的影响和当地社会条件对项目分析拟建项目对当地社会的影响和当地社会条件对项目的适应性和可接受程度，评价项目的社会可行性。的适应性和可接受程度，评价项目的社会可行性。第7章 工程项目经济评价9 18）风险分析）风险分析 在市场预测、技术方案、工程方案、融资方案和社会评价在市场预测、技术方案、工程方案、融资方案和社会评价论证中已进行得出不风险分析的基础上，进一步综合分析识别论证中已进行得出不风险分析的基础上，进一步综合分析识别拟建项目在建设和运营中潜在的主要风险因素，揭示风险来源，拟建项目在建设和运营中潜在的主要风险因素，揭示风险来源，判别风险程度，提出规避风险对策，降低风险损失。
11、判别风险程度，提出规避风险对策，降低风险损失。19）研究结论与建议）研究结论与建议 归纳总结，择优提出推荐方案，并对推荐方案进行总体归纳总结，择优提出推荐方案，并对推荐方案进行总体论证。在肯定拟推荐方案优点的同时，还应指出可能存在的问论证。在肯定拟推荐方案优点的同时，还应指出可能存在的问题和可能遇到的主要风险，并作出项目和方案是否可行的明确题和可能遇到的主要风险，并作出项目和方案是否可行的明确结论，为决策者提供清晰的建议。结论，为决策者提供清晰的建议。第7章 工程项目经济评价10财财务务评评价价项目经济评价是可行性研究的重要组成部分项目经济评价是可行性研究的重要组成部分国国民民经经济济评评价价
12、第7章 工程项目经济评价117 72 2 工程项目财务评价工程项目财务评价工程项目财务评价概述工程项目财务评价概述工程项目财务效益与费用工程项目财务效益与费用财务评价的主要报表和基本报表财务评价的主要报表和基本报表财务评价指标体系财务评价指标体系财务评价案例财务评价案例第7章 工程项目经济评价12工程项目财务评价工程项目财务评价 企业是投资后果的直接承企业是投资后果的直接承担者，因此要从担者，因此要从项目主持人项目主持人或或企业角度企业角度对投资项目进行经济对投资项目进行经济分析。分析。第7章 工程项目经济评价131 1v一、财务评价的目的与内容一、财务评价的目的与内容v财务评价财务评价又称又
13、称财务分析财务分析，是根据国家现行财，是根据国家现行财税制度、价格体系和项目评价的有关规定，从项税制度、价格体系和项目评价的有关规定，从项目的目的财务角度财务角度，在，在财务效益与费用财务效益与费用的估算以及编的估算以及编制财务报表的基础上，计算财务分析指标。考察制财务报表的基础上，计算财务分析指标。考察和分析项目的和分析项目的盈利能力、偿债能力盈利能力、偿债能力和和财务生存能财务生存能力力，判断项目在，判断项目在财务上财务上的的可行性可行性，明确项目对财，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供科学的依据。融
14、资决策以及银行审贷提供科学的依据。第7章 工程项目经济评价14（1）从企业或项目角度出发，分析投资效）从企业或项目角度出发，分析投资效果，评价项目竣工投产后的获利能力。果，评价项目竣工投产后的获利能力。（2）确定进行某项目所需资金来源，制定）确定进行某项目所需资金来源，制定资金规划。资金规划。（3）估算项目的贷款偿还能力。）估算项目的贷款偿还能力。（4）为协调企业利益和国家利益提供依据。）为协调企业利益和国家利益提供依据。第7章 工程项目经济评价15 （1. 融资前分析融资前分析 是指在考虑融资方案前就可以开始进行的是指在考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即财务分析，即不考虑不考虑债务债
15、务融资条件下融资条件下进行的财进行的财务分析务分析 只进行只进行盈利能力盈利能力分析分析 项目投资现金流量分析项目投资现金流量分析的现金流量主要包括：的现金流量主要包括： 营业收入、建设投资、流动资金、经营成营业收入、建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加和所得税本、营业税金及附加和所得税 第7章 工程项目经济评价16（2.融资后分析融资后分析 是指以是指以设定的融资方案设定的融资方案为基础进行为基础进行的财务分析。的财务分析。 包括包括盈利能力分析、偿债能力分析盈利能力分析、偿债能力分析和和财务生存能力分析财务生存能力分析，判断项目方案，判断项目方案在融资条件在融资条件下的可行性。下的
16、可行性。 第7章 工程项目经济评价17二、融资后分析的方法二、融资后分析的方法（一）融资后的盈利能力分析（一）融资后的盈利能力分析1、动态分析、动态分析 是通过编制财务现金流量表，根据资金时间价是通过编制财务现金流量表，根据资金时间价值原理，计算财务内部收益率、财务净现值等指值原理，计算财务内部收益率、财务净现值等指标，分析项目的获利能力。标，分析项目的获利能力。可分为下列两个层次：可分为下列两个层次： a.项目资本金现金流量分析项目资本金现金流量分析 b.投资各方现金流量分析投资各方现金流量分析2、静态分析、静态分析第7章 工程项目经济评价18（二）融资后的偿债能力分析（二）融资后的偿债能力
17、分析1、考察项目偿还固定资产投资国内借款所需要、考察项目偿还固定资产投资国内借款所需要的时间的时间计算指标计算指标借款偿还期借款偿还期2、考察项目资金的流动性水平、考察项目资金的流动性水平 计算指标计算指标利息备付率、偿债备付率、流动利息备付率、偿债备付率、流动比率、速动比率和资产负债率等各种财务比率、速动比率和资产负债率等各种财务比率比率性性指标指标 （三）财务生存能力分析（三）财务生存能力分析第7章 工程项目经济评价19 三、财务评价的风险分析三、财务评价的风险分析 项目风险分析项目风险分析首先首先要要识别风险识别风险。在对。在对项目进行项目进行不确定性分析不确定性分析（包括（包括盈亏平衡
18、分盈亏平衡分析、敏感性分析析、敏感性分析）的基础上，对项目进行）的基础上，对项目进行风险估计与评价风险估计与评价，分析项目的市场适应能，分析项目的市场适应能力和抗风险能力。并根据风险评价的结果，力和抗风险能力。并根据风险评价的结果，对每一种可能风险等级提出对每一种可能风险等级提出风险应对风险应对的具的具体体措施和方法措施和方法，为项目全过程风险管理提，为项目全过程风险管理提供依据。供依据。第7章 工程项目经济评价20四、项目评价指标和基本报表四、项目评价指标和基本报表 各类现金流量表、利润与利润分配表、各类现金流量表、利润与利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表和借款财务计划现金流量表、资
19、产负债表和借款还本付息估算表还本付息估算表 见如下财务分析报表与财务评价指标关见如下财务分析报表与财务评价指标关系一览表系一览表第7章 工程项目经济评价21评价内容评价内容基本报表基本报表静态指标静态指标动态指标动态指标盈利盈利能力能力分析分析 项目现金流量表项目现金流量表静态投资回收期静态投资回收期项目财务内部收益率项目财务内部收益率财务净现值财务净现值动态投资回收期动态投资回收期资本金现金流量表资本金现金流量表-资本金财务内部收益率资本金财务内部收益率投资各方现金流量表投资各方现金流量表-投资各方财务内部收益率投资各方财务内部收益率利润和利润分配表利润和利润分配表投资利润率投资利润率投资利
20、税率投资利税率资本金利润率资本金利润率-清偿能力清偿能力分析分析资产负债表资产负债表利润与利润分配表利润与利润分配表借款还本付息计划表借款还本付息计划表借款偿还期借款偿还期偿债备付率偿债备付率利息备付率利息备付率 资产负债率资产负债率流动比率流动比率-财务生存财务生存能力分析能力分析财务计划现金流量表财务计划现金流量表累计盈余资金累计盈余资金-第7章 工程项目经济评价22评价内容评价内容基本报表基本报表静态指标静态指标动态指标动态指标不确定性不确定性分析分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡点盈亏平衡点生产能力利用率生产能力利用率敏感性分析敏感性分析敏感度系数敏感度系数财务内部收益率财务内部收益
21、率财务净现值财务净现值风险分析风险分析风险识别风险识别风险估计风险估计风险评价风险评价风险应对风险应对财务净现值期望值财务净现值期望值 财务内部收益率大于等财务内部收益率大于等于基准收益率的累计概率于基准收益率的累计概率 财务净现值大于等于零财务净现值大于等于零的累计概率的累计概率其他其他价值指标或实物指标价值指标或实物指标第7章 工程项目经济评价23五、财务评价的基本步骤五、财务评价的基本步骤财务评价大致可分为财务评价大致可分为3个步骤：个步骤：第一步：进行财务基础资料预测，编制财第一步：进行财务基础资料预测，编制财务评价的务评价的辅助报表辅助报表。第二步：编制和评估财务评价的第二步：编制和
22、评估财务评价的基本报表基本报表。 第三步：第三步：计算计算财务评价的财务评价的各项指标各项指标，分析，分析项目的财务可行性。项目的财务可行性。第7章 工程项目经济评价242 2 财务效益与费用财务效益与费用 一、财务效益与费用一、财务效益与费用（一）财务效益（一）财务效益（1）市场化运作的）市场化运作的经营性经营性项目：财务效益主要是指所获项目：财务效益主要是指所获取的取的营业收入营业收入。（2）对于以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为）对于以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为目标的目标的非经营性非经营性项目项目 ：应将应将补贴补贴作为项目的财务收益作为项目的财务收益 （3）对于为社会
23、提供公共产品或服务，且运营维护采用）对于为社会提供公共产品或服务，且运营维护采用经营方式的项目：财务效益包括经营方式的项目：财务效益包括营业收入营业收入和和补贴收入补贴收入第7章 工程项目经济评价25财务效益与费用财务效益与费用（二）项目费用（二）项目费用 主要包括：主要包括：投资、成本费用投资、成本费用和和税金税金等等（三）财务效益与费用估算采用的价格（三）财务效益与费用估算采用的价格（1）项目项目投资估算投资估算应采用应采用含增值税含增值税价格，包括价格，包括建设投资、流动资金和运营期内的维持运营投资。建设投资、流动资金和运营期内的维持运营投资。（2）项目项目运营期运营期内投入与产出采用的
24、价格可以内投入与产出采用的价格可以是是含含增值税的价格，也可以是增值税的价格，也可以是不含不含增值税的价格增值税的价格 第7章 工程项目经济评价26财务效益与费用财务效益与费用 （四）财务效益与费用内容（四）财务效益与费用内容1营业收入营业收入 是指是指销售产品销售产品或者或者提供服务提供服务所获得的收入所获得的收入 2补贴收入补贴收入3建设投资建设投资 建设投资估算应在建设投资估算应在给定给定的建设规模、产品方的建设规模、产品方案和工程技术方案的基础上，估算项目建设所需案和工程技术方案的基础上，估算项目建设所需的费用。的费用。 建设投资按照建设投资按照费用归集形式费用归集形式可按可按概算法概
25、算法分类分类或按或按形成资产法形成资产法分类。分类。第7章 工程项目经济评价27财务效益与费用财务效益与费用4经营成本经营成本 经营成本与融资方案无关。经营成本与融资方案无关。构成和估算表达式：构成和估算表达式： 经营成本外购原材料、燃料和动力费经营成本外购原材料、燃料和动力费 工资及福利费修理费其他费用工资及福利费修理费其他费用 5流动资金流动资金 流动资金系指流动资金系指运营期内运营期内长期占用并周转使长期占用并周转使用的营运资金，用的营运资金，不包括不包括运营中需要的运营中需要的临时性营临时性营运资金运资金。 第7章 工程项目经济评价28 财务效益与费用财务效益与费用 5流动资金（续）流
26、动资金（续） 估算方法可采用估算方法可采用扩大指标估算法扩大指标估算法或或分项详分项详细估算法细估算法。（1）扩大指标估算法）扩大指标估算法 是参照是参照同类企业同类企业流动资金占营业收入或经流动资金占营业收入或经营成本的比例、或者单位产量占用营运资金的营成本的比例、或者单位产量占用营运资金的数额估算流动资金。数额估算流动资金。 在在项目建议书阶段项目建议书阶段一般可采用扩大指标估一般可采用扩大指标估算法，某些行业在可行性研究阶段也可采用此算法，某些行业在可行性研究阶段也可采用此方法。方法。第7章 工程项目经济评价29 财务效益与费用财务效益与费用 5流动资金（续）流动资金（续）按建设投资的一
27、定比例估算。按建设投资的一定比例估算。按经营成本的一定比例估算。按经营成本的一定比例估算。按年营业收入的一定比例估算。按年营业收入的一定比例估算。按单位产量占用流动资金的比例估算。按单位产量占用流动资金的比例估算。 （2）分项详细估算法）分项详细估算法 是利用流动资产与流动负债估算项目占用的是利用流动资产与流动负债估算项目占用的流动资金。流动资金。一般项目一般项目的流动资金的流动资金宜采用宜采用。第7章 工程项目经济评价30 财务效益与费用财务效益与费用 6建设期利息建设期利息 对采用债务融资的项目应估算建设期利息。对采用债务融资的项目应估算建设期利息。建设期利息包括建设期利息包括银行借款银行
28、借款和和其他债务资金其他债务资金的利的利息，以及息，以及其他融资费用其他融资费用。 估算建设期利息，应根据不同情况选择估算建设期利息，应根据不同情况选择名义名义年利率年利率或或有效年利率有效年利率。 当建设期用当建设期用自有资金自有资金按期支付利息时，可直按期支付利息时，可直接采用接采用名义年利率名义年利率计算建设期利息。计算建设期利息。第7章 工程项目经济评价31 财务效益与费用财务效益与费用 6建设期利息建设期利息 为简化计算，通常假定借款均在每年的为简化计算，通常假定借款均在每年的年中支年中支用用借款借款当年按半年当年按半年计息，其余各年份按全年计息，计息，其余各年份按全年计息，采用采用
29、自有资金自有资金付息时，按付息时，按单利单利计算：计算：采用采用复利复利方式计息时：方式计息时：年年名名义义利利率率2 2本本年年借借款款额额年年初初借借款款本本金金累累计计各各年年应应计计利利息息有有效效年年利利率率2 2本本年年借借款款额额年年初初借借款款本本金金累累计计各各年年应应计计利利息息第7章 工程项目经济评价32 财务效益与费用财务效益与费用 7总成本费用总成本费用 指在指在运营期内运营期内为生产产品或提供服务所发生为生产产品或提供服务所发生的的全部费用全部费用。估算宜符合下列要求：估算宜符合下列要求：（1）生产要素法生产要素法估算总成本费用。估算总成本费用。 总成本费用外购原材
30、料、燃料和动力费总成本费用外购原材料、燃料和动力费 +工资及福利费工资及福利费+折旧费折旧费+摊销费摊销费 +修理费修理费财务费用财务费用(利息支出利息支出) +其他费用其他费用第7章 工程项目经济评价33 财务效益与费用财务效益与费用 7总成本费用总成本费用 生产生产(服务服务)成本加期间费用法成本加期间费用法估算总成本费用。估算总成本费用。 要先分别估算各分单元的生产要先分别估算各分单元的生产(服务服务)成本，成本，再加总得出总的生产再加总得出总的生产(服务服务)成本，然后与期间费成本，然后与期间费用用(管理费用、营业费用和财务费用管理费用、营业费用和财务费用)相加得到总相加得到总成本费用
31、。成本费用。 总成本费用生产成本期间费用总成本费用生产成本期间费用生产成本直接材料费直接燃料和动力费生产成本直接材料费直接燃料和动力费 直接工资其他直接支出制造费用直接工资其他直接支出制造费用第7章 工程项目经济评价34 财务效益与费用财务效益与费用 7总成本费用总成本费用（3）固定成本和可变成本。）固定成本和可变成本。 根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解根据成本费用与产量的关系可以将总成本费用分解为为可变成本、固定成本可变成本、固定成本和和半可变半可变(或半固定或半固定)成本成本。 固定成本固定成本一般包括一般包括折旧费、摊销费、修理费、工资折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费（计
32、件工资除外）及福利费（计件工资除外）和和其他费用其他费用等。等。 通常把通常把运营期运营期发生的发生的全部利息全部利息也作为固定成本。也作为固定成本。长长期借款利息期借款利息应视为固定成本，应视为固定成本，流动资金借款和短期借款流动资金借款和短期借款利息利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变半可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变半固定成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。固定成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。第7章 工程项目经济评价35 财务效益与费用财务效益与费用（3）固定成本和可变成本（续）固定成本和可变成本（续） 可变成本可变成本是指随产品产量增减而成正比例变是
33、指随产品产量增减而成正比例变化的各项费用。可变成本主要包括化的各项费用。可变成本主要包括外购原材料、外购原材料、燃料及动力费燃料及动力费和和计件工资计件工资等。等。8税费税费 项目评价涉及的税费主要包括项目评价涉及的税费主要包括关税、关税、增值税增值税、营业税、营业税、消费税、消费税、所得税所得税、资源税、资源税、城市维护建城市维护建设税设税和和教育费附加教育费附加等，有些行业还包括等，有些行业还包括土地增值土地增值税税。如有减免税优惠，应说明依据及减免方式并。如有减免税优惠，应说明依据及减免方式并按相关规定估算。按相关规定估算。第7章 工程项目经济评价36 财务效益与费用财务效益与费用9维持
34、运营投资维持运营投资 某些项目在运营期需要投入一定的固定资某些项目在运营期需要投入一定的固定资产投资才能得以维持正常运营，例如设备更新产投资才能得以维持正常运营，例如设备更新费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用、油田的开发费用、矿山的井巷开拓延伸费用等。费用等。10非经营性项目的费用估算非经营性项目的费用估算 对于非经营性项目，无论是否有营业收入对于非经营性项目，无论是否有营业收入都需要估算费用都需要估算费用第7章 工程项目经济评价37 财务效益与费用财务效益与费用 二、工程项目财务评价的若干问题二、工程项目财务评价的若干问题1工程项目经济分析中的计算期工程项目经济分析中的计算期 项目
35、项目计算期计算期是指经济评价中为进行是指经济评价中为进行动态分析动态分析所设定的期限，包括所设定的期限，包括建设期建设期和和运营期运营期。 项目项目建设期建设期内只有投资，很少有产出，从投内只有投资，很少有产出，从投资成本及获利机会的角度看，项目建设期应在保资成本及获利机会的角度看，项目建设期应在保证工程质量的前提下，证工程质量的前提下，尽可能缩短；尽可能缩短；而而生产经营生产经营期期是投资的回收期和回报期，因而投资者希望其是投资的回收期和回报期，因而投资者希望其越长越好越长越好。第7章 工程项目经济评价38 财务效益与费用财务效益与费用 2 2负债比例与财务杠杆负债比例与财务杠杆（1）负债比
36、例：）负债比例： 是指项目所使用的是指项目所使用的借贷资金借贷资金与与资本金资本金的的数量数量比率比率。（2）财务杠杆：）财务杠杆： 是指负债比例是指负债比例对资本金收益率对资本金收益率的的放大作用放大作用。由资金利润率公式，可得：由资金利润率公式，可得：L LK K0 0K KK K全部投资全部投资借款借款资本金资本金第7章 工程项目经济评价39 财务效益与费用财务效益与费用L LR RR R0 0K KL LK KR R0 0K KL LR RL LK KR R) )L LK K0 0( (K K0 0K KL LR RL LK KR RK K0 0R R 当当RRL时，时，R0R；当；当
37、RRL时，时，R0R。资本金利。资本金利润率与全部资金利润率的差别被负债比例所放大。这种放润率与全部资金利润率的差别被负债比例所放大。这种放大效应就称为大效应就称为财务杠杆效应财务杠杆效应。资本金资本金利润率利润率项目投资项目投资利润率利润率借款借款利润率利润率第7章 工程项目经济评价40 财务效益与费用财务效益与费用 3运营期借款利息的计算运营期借款利息的计算 指指建设投资借款利息建设投资借款利息和和流动资金借款利息流动资金借款利息之和。之和。 建设投资借款的还本付息方式有以下几种：建设投资借款的还本付息方式有以下几种：(1)等额利息法。等额利息法。(2)等额本金法等额本金法。(3)等额摊还
38、法。等额摊还法。 (4)一次性偿付法。一次性偿付法。(5)量入偿付法（气球法）。量入偿付法（气球法）。在以上还本付息方式中，最在以上还本付息方式中，最常用常用的是的是量入偿付法量入偿付法。 第7章 工程项目经济评价41 财务效益与费用财务效益与费用 3运营期借款利息的计算（续）运营期借款利息的计算（续）建设投资建设投资借款在借款在生产期生产期发生的利息计算公式为：发生的利息计算公式为： 每年支付利息年初本金累计额每年支付利息年初本金累计额年利率年利率 流动资金利息流动资金利息计算公式为：计算公式为： 年初流动资金借款利息年初流动资金借款利息 年初流动资金借款余额年初流动资金借款余额流动资金借款
39、年利率流动资金借款年利率4税前分析与税后分析税前分析与税后分析 对于对于竞争性项目竞争性项目需进行需进行税后分析税后分析第7章 工程项目经济评价42 财务效益与费用财务效益与费用 三、财务分析中的价格三、财务分析中的价格1确定财务评价价格体系确定财务评价价格体系 财务评价财务评价使用的价格称为使用的价格称为财务价格财务价格，是以，是以现现行市场价格体系行市场价格体系为基础的为基础的预测价格预测价格。2考虑通货膨胀的财务评价考虑通货膨胀的财务评价 通货膨胀通货膨胀(Inflation)是指物价总水平的持续、是指物价总水平的持续、普遍的提高。通货膨胀使货币贬值，单位货币的普遍的提高。通货膨胀使货币
40、贬值，单位货币的购买力降低。购买力降低。 通货膨胀引起不同商品和劳务的价格升降幅通货膨胀引起不同商品和劳务的价格升降幅度不同，变化的时间也不一样，通常是以各种度不同，变化的时间也不一样，通常是以各种物物价指数的变化价指数的变化情况来衡量其大小。情况来衡量其大小。 第7章 工程项目经济评价43财务效益与费用财务效益与费用3基本财务报表中的价格基本财务报表中的价格 我国目前实行以增值税为基础的流转税制。我国目前实行以增值税为基础的流转税制。增值税实行增值税实行价外计税价外计税的形式。的形式。（1 1增增值值税税率率）含含税税价价格格不不含含税税价价格格（1 1增增值值税税率率）含含税税销销售售额额
41、不不含含税税销销售售额额 直接涉及增值税的基本报表有直接涉及增值税的基本报表有利润及利润分配利润及利润分配表表和和现金流量表现金流量表。一般不作特别说明，基本财务。一般不作特别说明，基本财务报表中的价格均指报表中的价格均指不含增值税不含增值税的价格。的价格。第7章 工程项目经济评价44723 财务评价的辅助报表和基本报表财务评价的辅助报表和基本报表 一、一、 财务评价的辅助报表财务评价的辅助报表n 这些辅助报表共有八类，它们分别是：这些辅助报表共有八类，它们分别是：n1.辅助报表辅助报表1建设投资估算表（概算法建设投资估算表（概算法) （附表（附表7.1）n2.辅助报表辅助报表2建设投资估算表
42、（形成资产法）建设投资估算表（形成资产法）（附表（附表7.2）n3.辅助报表辅助报表3建设期利息估算表建设期利息估算表（附表（附表7.3）n 该表反映了建设期各年借款支用情况以及建设期利息。该表反映了建设期各年借款支用情况以及建设期利息。n4.辅助报表辅助报表4流动资金估算表流动资金估算表（附表附表7.4 ）n 该表反映了流动资产和流动负债各项数额及其构成，为生产该表反映了流动资产和流动负债各项数额及其构成，为生产期的资金筹措提供了依据。期的资金筹措提供了依据。n5.辅助报表辅助报表5项目总投资使用计划与资金筹措表项目总投资使用计划与资金筹措表（附表附表7.5 ）n 该表反映项目投资的分年度计
43、划及资金的来源构成（包括外该表反映项目投资的分年度计划及资金的来源构成（包括外币与人民币）。币与人民币）。n6.辅助报表辅助报表6营业收入、营业税金及附加和增值税估算表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表第7章 工程项目经济评价45 财务评价的辅助报表（续）财务评价的辅助报表（续）n7.辅助报表辅助报表7总成本费用估算表（生产要素法）总成本费用估算表（生产要素法） （附表附表7.7 ）n 该表反映项目在建成投产后年总成本的数额及其构成。需要该表反映项目在建成投产后年总成本的数额及其构成。需要首先编制以下基础报表：首先编制以下基础报表：n 外购原材料费估算表外购原材料费估算表n 该表反映了外购
44、原材料年耗量和费用估算情况。该表反映了外购原材料年耗量和费用估算情况。n 外购燃料和动力费估算表外购燃料和动力费估算表n 该表反映了外购燃料和动力年耗量和费用估算情况。该表反映了外购燃料和动力年耗量和费用估算情况。n 固定资产折旧费估算表固定资产折旧费估算表n 该表反映了项目建设后形成的各类固定资产的原值以及计提该表反映了项目建设后形成的各类固定资产的原值以及计提折旧的范围和在不同的折旧年限下各年的折旧费和净值。折旧的范围和在不同的折旧年限下各年的折旧费和净值。n 无形及其它资产估算表无形及其它资产估算表n 该表反映了项目建设后形成的无形资产和其它资产摊销的范该表反映了项目建设后形成的无形资产
45、和其它资产摊销的范围以及原值和按摊销年限计算的摊销费。围以及原值和按摊销年限计算的摊销费。n 工资及福利费估算表工资及福利费估算表第7章 工程项目经济评价46 财务评价的辅助报表（续）财务评价的辅助报表（续）n8.辅助报表辅助报表8总成本费用估算表（生产成总成本费用估算表（生产成本加期间费用法）本加期间费用法） （附表附表7.8 ）n 该表综合反映了不同生产负荷下总成本费该表综合反映了不同生产负荷下总成本费用的估算值和构成，以及由此划出的经营成用的估算值和构成，以及由此划出的经营成本、可变成本和固定资本。本、可变成本和固定资本。第7章 工程项目经济评价47财务评价的基本报表财务评价的基本报表n
46、 财务评价的基本报表主要有财务评价的基本报表主要有五类五类，它们分别是：，它们分别是：n 1基本报表基本报表1财务现金流量表财务现金流量表n 财务现金流量表反映项目计算期内各年的现金收支（现金财务现金流量表反映项目计算期内各年的现金收支（现金流入、现金流出和净现金流量），用以计算各项动态和静态流入、现金流出和净现金流量），用以计算各项动态和静态评价指标（如财务内部收益率、财务净现值等），进行项目评价指标（如财务内部收益率、财务净现值等），进行项目财务盈利能力分析。按投资计算基础的不同，现金流量表又财务盈利能力分析。按投资计算基础的不同，现金流量表又分为分为全部投资现金流量表、自有资金现金流量表
47、全部投资现金流量表、自有资金现金流量表和和投资各方投资各方财务现金流量表财务现金流量表。n项目投资现金流量表（表项目投资现金流量表（表72）n 该表该表不分投资资金来源不分投资资金来源，以，以全部投资全部投资作为计算基础，用作为计算基础，用以计算项目投资所得税前及所得税后财务内部收益率、财务以计算项目投资所得税前及所得税后财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等评价指标，考察净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利项目全部投资的盈利能力能力，因此，因此，不必计算利息支出不必计算利息支出，从而为各个投资方案（不，从而为各个投资方案（不论其资金来源及利息高低）进行比较建立了共同基础。论
48、其资金来源及利息高低）进行比较建立了共同基础。第7章 工程项目经济评价48财务评价的基本报表财务评价的基本报表n 资本金财务现金流量表资本金财务现金流量表(表表73)n 该表从该表从投资者角度投资者角度出发，以出发，以投资者自有资金投资者自有资金作为计算作为计算基础，把国内外借款本金偿还和利息支付作为现金流出基础，把国内外借款本金偿还和利息支付作为现金流出（由于现金流入是全部投资所获得），用以计算自有资金（由于现金流入是全部投资所获得），用以计算自有资金投资财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指投资财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指标，考察项目标，考察项目自有资金的盈利能力
49、。自有资金的盈利能力。n投资各方财务现金流量表（表投资各方财务现金流量表（表74）。）。n 该表分别以该表分别以投资各方的出资额投资各方的出资额作为计算基础，编制投资作为计算基础，编制投资各方的财务现金流量表，用于计算投资各方的内部收益率。各方的财务现金流量表，用于计算投资各方的内部收益率。第7章 工程项目经济评价49财务评价的基本报表（续）财务评价的基本报表（续）n 2基本报表基本报表2利润与利润分配表（表利润与利润分配表（表75）n 该表反映项目计算期内各年营业收入、总成本费用、该表反映项目计算期内各年营业收入、总成本费用、利润总额等情况，以及利润总额等情况，以及所得税后所得税后利润的分配
50、，用于计算利润的分配，用于计算总总投资收益率、项目资本金利润率投资收益率、项目资本金利润率等指标。等指标。n3基本报表基本报表3财务计划现金流量表（表财务计划现金流量表（表76）n 该表反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的该表反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算现金流入和流出，用于计算累计盈余资金累计盈余资金，分析项目的，分析项目的财财务生存能力。务生存能力。第7章 工程项目经济评价50 财务评价的基本报表（续）财务评价的基本报表（续）n 4基本报表基本报表4资产负债表（表资产负债表（表77）n 该表用于反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有该表用于反映项
