1、异质结电池市场前景分析异质结电池市场前景分析2019年年7月月ONE市场概况市场概况TWOHJT技术的前景与挑战THREE总结CONTENTSONE市场概况市场概况今年上半年，中国市场由于政策不明确，因此内 需一路疲软，主要需求仍是来自于海外市场。从4月上旬征求意见稿的出台到四月底标竿电价 正式发布，中国内需已有了大致轮廓：大型项目 约莫两个月的审批流程及前置作业，需求应从7 月开始启动。预计中国的需求热潮会从2019Q3 下旬一路到2020Q1。Q2虽有印度的需求下滑，但今年日本、美国在越南、乌克兰、西班牙、德国、墨西哥等对于单 晶PERC仍有一定的需求，加上7月开始将进入 欧、美的传统旺季
2、，以及中国内需的快速回温， 下半年需求如预期将出现强力反弹。今年上半年PERC需求相当旺盛，美、欧、澳等 市场都感受到高效产品供应紧张，也使得PERC 组件价格持续高档维稳。2019H2 市场需求再次爆发市场需求再次爆发由于指标迟迟未公布，Q1中国内需疲软，但印度、 日本、 美国、 越 南、西班牙等海外市场 需求旺盛。原先预期Q2为今年市场需求最 淡的季度，但受惠于美、日及 部分新兴市场需求续强，让今 年淡季不淡，一线厂几乎都维 持八成至全满的开工率。0过去通常较淡的二季度仍有强劲需求，加上澳洲、 102030402018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019
3、Q32019Q42018 - 2019 各区域季度需求预测各区域季度需求预测, Unit: GW中国印度美国日本欧洲中东非洲其他2019 全球市场需求预估分析全球市场需求预估分析由于美国市场在2017年底出现提前拉货潮，2018美国实际组件需求只有6.5GW，也让2018年的全球组件需求仅为98.1GW，中国 市场占整体42%。2019年全球市场持续成长，法国、德国、澳 洲等成熟市场持续发酵，亦有不少新兴国家 的政策支撑了更高比例的需求，推升今年海 外市场能到80GW左右。中国市场则是到上周正式FiT出台后已经明 朗，估计部分项目的组件拉货时间会延后到2020年Q1，因此目前预估2019年中国
4、组件 需求至36GW。2019年的全球需求调整至年的全球需求调整至115.8GW，相较，相较2018年增加了年增加了17.7GW，成，成 长约长约18%。中国占全球的需求比重持续缩小，且较集中 在下半年，平价、竞价模式也让今年的中国 内需风向转向多晶居多2018-2019年全球组件需求预估年全球组件需求预估TWOHJT技术的前景与挑战技术的前景与挑战市场的决战从电池片效率进展到组件效市场的决战从电池片效率进展到组件效率率近期不仅厂商开始大 量切换至方单晶大硅 片(G1)，组件技术的搭配也越来越多元， 让60pcs组件达到315W、甚至部分有320W的产出，2019-2020年组件端的提效 速度
5、将远远快于近期 电池片效率地推进速 度。转换至大硅片、搭配 半片或叠瓦技术都较 困难的HJT在此波组件 瓦数快速提升的浪潮 中面临更大的挑战。181920212223242520162017201820192020202120222023电池片效率与组件瓦数进展电池片效率与组件瓦数进展(60pcs), Unit: %MultiMulti PERCMonoMono PERCHJT / TOPCon320325340345350300305310335285290280285295300300305270275280285290290Cell Eff. (%)M4Wet Etching315G1
6、wafer or HF345335325320G1 wafer + HF350+HF / Shingled ?330325Casting Mono?181920212223242520162017201820192020202120222023电池片效率与组件瓦数进展电池片效率与组件瓦数进展(72pcs), Unit: %MultiMulti PERCMonoMono PERCHJT / TOPCon375380400400405410+360365370390395345345345350355360365370325330335340345340Cell Eff. (%)M4Wet Etc
7、hingG1 Wafer & HF375G1 Wafer or HF395385375405M4市场的决战从电池片效率进展到组件效市场的决战从电池片效率进展到组件效率率近期不仅厂商开始大 量切换至方单晶大硅 片(G1)，组件技术的搭配也越来越多元， 让72pcs组件达到375W、甚至部分有380W的产出，2019-2020年组件端的提效 速度将远远快于近期 电池片效率地推进速 度。转换至大硅片、搭配转换至大硅片、搭配 半片或叠瓦技术都较半片或叠瓦技术都较 困难的困难的HJT在此波组件在此波组件 瓦数快速提升的浪潮瓦数快速提升的浪潮 中面临更大的挑战。中面临更大的挑战。N型技术比较型技术比较N型
8、电池片若无法做到23.5%甚至24%以上，将很难拉开瓦数差距。故今年也是N型TOPCon与HJT 实际比拼的一年，预期今年两项技术的设备成熟度、降本的可能性都会较为明朗。单晶PERC与N型PERT在效率、成 本相比较之下，N型PERT性价比明显较低，N型PERT厂商将陆续升级 为TOPCon。IBC虽目前看来获利较好，但因为 瓦数远高于常规产品，仅能专攻小 众市场，量难以扩大。再比较TOPCon / HJT等高效技术， 受到单晶PERC产品快速跌价影响， 拉 动 整 体 高 效 市 场 价 格 走 低 ， TOPCon / HJT在成本较高、价格 下跌有限的情况下，维持在价格仅 略高或持平于成
9、本，难有太多获利， 接下来首要目标仍是降本再降本！接下来首要目标仍是降本再降本！0.10.30.50.70.91820222426Multi PERCMono PERCN PERTN PERT + TOPConHJTIBC电池片效率、成本、与售价比较电池片效率、成本、与售价比较, Unit: % & US$ / WCell EfficiencyCell CostCell Price (Dec, 2018)N型技术比较型技术比较各技术主要厂商现况与战各技术主要厂商现况与战略略共同战略降本、再降本！产能扩大，以培 养设备、浆料、 其他辅材的国产 化将是近期首要 目标。产量扩大之后带 来的降本以及提
10、 效。硅片尺寸变大的 统一化进程。组件技术的搭配 程度靠拢P型。HJTTOPCon现况Panasonic受到PERC降价及日本市场萎缩影响， 压力不小。美国以外的产能为五寸的版型，相比瓦数优势不 明显。硅片议价能力也受限。已有上澎、晋能、中智、钧石等多家厂商开始量 产，然而531之后市场价格崩盘，HJT扩产计划 大多延迟或暂缓。但仍有不少新进厂商准备跨 入。量产效率在22.5-23%之间。LG挟品牌优势，搭配M4硅片、MBB将瓦数冲 高，与HJT、PERC产品拉开瓦数差距。然而，高 效产品价格仍需对标PERC，利润也遭遇挑战。REC在2018Q3也加入TOPCon的战局。中来将是国内第一家量产
11、TOPCon的厂家，初期 量产效率为22.5%。垂直整合厂晶科、天合、晶澳、隆基等相继投入TOPCon的研究。(1)新进厂商新进厂商 (2)新扩产能新扩产能 偏向考虑偏向考虑HJT(1)PERT厂商厂商(2)垂直整合厂垂直整合厂偏向考虑偏向考虑TOPCon在在N型市场型市场 发展初期，发展初期， 将是两种技将是两种技 术并行。术并行。实际市场风实际市场风 向将偏向何向将偏向何 种技术视明种技术视明 年设备成熟年设备成熟 度及降本进度及降本进 程而定。程而定。海外海外国内国内THREE总结总结05101520253035201520162017201820192020202120222023N型
12、技术产能预测型技术产能预测, Unit: GWIBCHJTTOPConPERT总结总结SE-PERC作为目前性价比最好的产品，市占率快速扩充，在2020前稳居最主流的“高效”产品。整体而言，2020年前单晶市占将由单晶PERC为主流继续扩张，N型在近年只能稳定维持4-6%左右的市占率。同时， TOPCon / HJT在成本较高、价格下跌有限的情况下，维持在价格仅略高或持平于成本，难有太多获利。P型158.75mm方单晶在下半年将快速转换，并在明年成为主流。且明年组件也会大量搭上半片或半片+MBB等 组件技术，使得P型单晶组件瓦数急起直追，持续缩小与N型组件的瓦数及转换效率差异。HJT工序少，未
13、来效率持续成长性也高，预期 后续仍会有不少厂商相继投入后续仍会有不少厂商相继投入HJT的研究与量的研究与量 产。但投入的同时对于硅片大小的选型、以产。但投入的同时对于硅片大小的选型、以及及 未来与其他提效组件的兼容性，也是重要未来与其他提效组件的兼容性，也是重要的评的评 估点之一。估点之一。中国本土HJT的订单状况虽较为停滞，但HJT 未来的提效降本空间仍大，降本部分包括规模 化产出，浆料用量的优化，浆料、设备、靶材 的国产化，以及搭配硅片的薄片化等等，未来HJT的发展仍值得关注与期待。1.01.52.02.53.03.52019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q2
14、2020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4HJT组件价格预测组件价格预测, Unit: RMB/WHJT Module PriceHJT Module CostMono PERC Module Price总结总结SE-PERC作为目前性价比最好的产品，市占率快速扩充，在2020前稳居最主流的“高效”产品。整体而言，2020年前单晶市占将由单晶PERC为主流继续扩张，N型在近年只能稳定维持4-6%左右的市占率。同时， TOPCon / HJT在成本较高、价格下跌有限的情况
15、下，维持在价格仅略高或持平于成本，难有太多获利。P型158.75mm方单晶在下半年将快速转换，并在明年成为主流。且明年组件也会大量搭上半片或半片+MBB等 组件技术，使得P型单晶组件瓦数急起直追，持续缩小与N型组件的瓦数及转换效率差异。HJT工序少，未来效率持续成长性也高，预期 后续仍会有不少厂商相继投入HJT的研究与量 产。但投入的同时对于硅片大小的选型、以及 未来与其他提效组件的兼容性，也是重要的评 估点之一。中国本土HJT的订单状况虽较为停滞，但HJT 未来的提效降本空间仍大，降本部分包括规模降本部分包括规模 化产出，浆料用量的优化，浆料、设备、靶化产出，浆料用量的优化，浆料、设备、靶材材 的国产化，以及搭配硅片的薄片化等的国产化，以及搭配硅片的薄片化等等等，未来HJT的发展仍值得关注与期待。
