1、1北京化工大学经济管理学院北京化工大学经济管理学院第4章 项目投资估算与融资方案分析学习目标：学习目标：l（1 1）掌握项目投资构成；）掌握项目投资构成；l（2 2）掌握项目建设投资估算的内容和方法；）掌握项目建设投资估算的内容和方法；l（3 3）熟悉建设期利息的估算方法；）熟悉建设期利息的估算方法；l（4 4）熟悉流动资金估算的原理；）熟悉流动资金估算的原理；l（5 5）熟悉融资方案分析的基本内容和方法。）熟悉融资方案分析的基本内容和方法。第4章 项目投资估算与融资方案分析l4.14.1概述概述l4.24.2建设投资估算建设投资估算l4.34.3建设期利息估算建设期利息估算l4.44.4流动
2、资金估算流动资金估算 l4.54.5项目总投资及分年投入计划项目总投资及分年投入计划 l4.64.6融资主体、资金来源与融资方式融资主体、资金来源与融资方式l4.74.7资本金筹措资本金筹措l4.84.8债务资金筹措债务资金筹措l4.94.9融资方案设计与优化融资方案设计与优化第4.1节概述l投资估算是在项目的建设规模、产品方案、投资估算是在项目的建设规模、产品方案、技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工技术方案、设备方案、场（厂）址方案和工程建设方案及项目进度计划等进行研究并程建设方案及项目进度计划等进行研究并基基本确定的基础上本确定的基础上，对投资，对投资项目总投资数额及项目总投资数额及分
3、年资金需要量进行的估算分年资金需要量进行的估算。l投资估算是投资决策过程中确定融资方案、投资估算是投资决策过程中确定融资方案、筹措资金的重要依据。也是进行财务分析和筹措资金的重要依据。也是进行财务分析和经济分析的基础。经济分析的基础。第4.1节概述l融资方案分析是在融资方案分析是在已确定建设方案并完成已确定建设方案并完成投资估算的基础上投资估算的基础上，结合项目实施组织和，结合项目实施组织和建设进度计划，构造融资方案，进行建设进度计划，构造融资方案，进行融资融资结构、融资成本和融资风险分析结构、融资成本和融资风险分析，作为融，作为融资后财务分析的基础。资后财务分析的基础。第4.1节概述l投资估
4、算的内容投资估算的内容l项目总投资与资产的形成项目总投资与资产的形成l投资估算的要求投资估算的要求l投资估算的依据与作用投资估算的依据与作用l融资环境分析融资环境分析 l项目总投资及其构成项目总投资及其构成 l有关投资的几个称谓有关投资的几个称谓1.项目总投资及其构成l项目总投资是指工程项目从筹建期间开项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。部投资费用。l项目总投资由建设期和筹建期投入的项目总投资由建设期和筹建期投入的建建设投资、建设期利息设投资、建设期利息和项目建成投产后和项目建成投产后所需的所需的流动资金流动资金三大
5、部分组成。三大部分组成。项目总投资及其构成l项目的总投资包括项目的总投资包括：建设投资、建设期建设投资、建设期利息和流动资金。利息和流动资金。l根据资本保全原则和企业资产划分的有根据资本保全原则和企业资产划分的有关规定，工程项目在建成交付使用时，关规定，工程项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、其他资产和流动资产。无形资产、其他资产和流动资产。项目总投资与资产的形成图l资产是企业拥有或控制的、能以货币计资产是企业拥有或控制的、能以货币计量的经济资源，量的经济资源，l包括包括:各种财产、债权和其它权利。各种财产、债权和其它权利。l
6、按其转化为货币的速度划分为：按其转化为货币的速度划分为：长期资产：长期投资、固定资产、无形资产、长期长期资产：长期投资、固定资产、无形资产、长期 待摊费用及其它资产。待摊费用及其它资产。流动资产：一年内能转化为现金的资产。流动资产：一年内能转化为现金的资产。固定资产l含义：含义：为生产商品、提供劳务、出租或经营管理为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；使用寿命超过一个会计年度。而持有的；使用寿命超过一个会计年度。l总投资构成固定资产原值的费用包括：总投资构成固定资产原值的费用包括：工程费用：工程费用：l建筑工程费、设备购置费和安装工程费；建筑工程费、设备购置费和安装工程费；工程建设其他
7、费用；工程建设其他费用；预备费：预备费：l基本预备费和涨价预备费；基本预备费和涨价预备费；建设期利息。建设期利息。无形资产l含义：含义：无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产。包括：专利权、态的可辨认的非货币性资产。包括：专利权、商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版商标权、土地使用权、非专利技术、商誉和版权等。权等。 l总投资构成无形资产原值的费用总投资构成无形资产原值的费用 ：技术转让费或技术使用费技术转让费或技术使用费( (含专利权和非专利含专利权和非专利技术技术) )商标权和商誉等商标权和商誉等其他资产l含义：含义：其
8、他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、其他资产是指除流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。无形资产以外的其他资产，如长期待摊费用。l总投资构成其他资产原值的费用：总投资构成其他资产原值的费用：生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开图纸资料翻译复制费、样品样机购置费和农业开荒费等。荒费等。 流动资产l含义：含义：流动资产：是指可以在一年内或超过一年的流动资产：是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。一个营业周期内变现或运用的资产。l构成：构成：包括：
9、现金及各种存款、存货、应收及预付包括：现金及各种存款、存货、应收及预付款项等。款项等。 l总投资中的流动资金与流动负债共同构总投资中的流动资金与流动负债共同构成流动资产。成流动资产。 l估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确估算的范围应与项目建设方案所涉及的范围、所确定的各项工程内容相一致。定的各项工程内容相一致。l估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提估算的工程内容和费用构成齐全，计算合理，不提高或者降低估标准，不重复计算或者漏项少算。高或者降低估标准，不重复计算或者漏项少算。l估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分。l估算选用的指
10、标与具体工程之间存在标准或者条件估算选用的指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整。差异时，应进行必要的换算或者调整。l估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不估算的准确度应能满足建设项目决策分析与评价不同阶段的要求。同阶段的要求。l（1 1）专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算）专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文件。件。l（2 2）专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和）专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及相关部门发布的物价指数。费用标准，以及相
11、关部门发布的物价指数。l（3 3）部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。）部门或行业制定的投资估算办法和估算指标。l（4 4）拟建项目所需设备、材料的市场价格。）拟建项目所需设备、材料的市场价格。l（5 5）拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及）拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。工程量。l国家和地区的融资环境对项目的成败有重国家和地区的融资环境对项目的成败有重要影响，项目融资研究首先要分析项目所要影响，项目融资研究首先要分析项目所在地的融资环境。在地的融资环境。l融资环境分析融资环境分析，包括包括：法律法规、经济环法律法规、经济环境、融资渠道、税务条件和投资政策等方境、融资
12、渠道、税务条件和投资政策等方面。面。4.2 建设投资估算l建设投资的估算方法有建设投资的估算方法有：简单估算法和分类估简单估算法和分类估算法。算法。l简单估算法简单估算法，还分为还分为：单位生产能力估算法、单位生产能力估算法、生产能力指数法、比例估算法、系数估算发和生产能力指数法、比例估算法、系数估算发和指标估算法等。指标估算法等。l前四种估算方法估算准确度相对不高，主要适前四种估算方法估算准确度相对不高，主要适用于投资机会研究和初步可行性研究阶段。用于投资机会研究和初步可行性研究阶段。l项目可行性研究阶段项目可行性研究阶段，应采用应采用：指标估算法和指标估算法和分类估算法。分类估算法。l该方
13、法根据已建成的、性质类似的建设项目的该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的单位生产能力投资（如元单位生产能力投资（如元/ /吨、元吨、元/ /千瓦）乘以千瓦）乘以拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资拟建项目的生产能力，来估算拟建项目的投资额，其计算公式为：额，其计算公式为：的综合调整系数。定额、单价、费用变更不同时期、不同地点拟建项目的投资额；额；已建类似项目的投资；拟建项目的生产能力能力；已建类似项目的生产其中：CFYYXXCFXXYY212121122. 生产能力指数法l根据已建成的、性质类似的建设项目的根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能投资额和生产
14、能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额力估算拟建项目的投资额 。的综合调整系数。定额、单价、费用变更不同时期、不同地点生产能力指数；拟建项目的投资额；额；已建类似项目的投资；拟建项目的生产能力能力；已建类似项目的生产其中：CFnYYXXCFXXYYn212112120 0 n1n1(1)(1)若已建类似项目与拟建项目的规模相差不若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大，生产规模比值在大，生产规模比值在0.50.52 2 之间之间 ，n n的取值的取值近似为近似为1 1。(2) (2) 若已建类似项目与拟建项目的规模相差不若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大于大于5050倍，且拟建项目规模
15、的扩大仅靠增大设倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，备规模来达到时，n n在在0.60.60.70.7之间；之间；若靠增加相同规模设备的数量达到时，若靠增加相同规模设备的数量达到时，n n在在0.80.80.90.9之间。之间。例题：已知建设年产例题：已知建设年产3030万吨乙烯装置的投资万吨乙烯装置的投资额为额为6000060000万元，现有一年产万元，现有一年产7070万吨乙烯万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额（算该装置的投资额（n=0.6n=0.6，CF=1.2CF=1.2）。）。万元）解：根据公式有(11970
16、72.13070600006.02Yl以拟建项目的设备购置费为基数进行估算以拟建项目的设备购置费为基数进行估算拟建项目的其他费用。综合调整系数；额、价格、费用标准等由于时间因素引起的定、置费的百分比；和安装工程费占设备购已建项目中建筑工程费、；价格计算的设备购置费拟建项目根据当时当地拟建项目的建设投资；式中IffPPECIPfPfEC212122111l以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算其他符号含义同前。分比；用占工艺设备投资的百已建项目各专业工程费、资；价格计算的工艺设备投拟建项目根据当时当地式中321332211.1PPPEIPfPfPfECl朗格系数法。该方法以设备购置费为基础，朗格
17、系数法。该方法以设备购置费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设投资。乘以适当系数来推算项目的建设投资。算系数。费等间接费在内的总估管理费、合同费、应急项费用的估算系数；管线、仪表、建筑物等设备购置费；建设投资；式中CCiKKiECKKEC1建设投资与设备购置费之比为朗格系数建设投资与设备购置费之比为朗格系数K KL L。：。：CiLKKK 1l设备及厂房系数法设备及厂房系数法该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投该方法在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与
18、设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数与厂房土建关系较大的则按厂房土建投资系数计算，计算，两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关两类投资加起来，再加上拟建项目的其他有关费用，即为拟建项目的建设投资。费用，即为拟建项目的建设投资。l估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指估算指标是比概算指标更为扩大的单项工程指标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为标或单位工程指标，以单项工程或单位工程为对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具对象，综合项目建设中的各类成本和费用，具有较强的综合性和概括性。有较强的综合性和概括性。l单项工程指标单项工程指标, ,一般以单项工
19、程生产能力单位一般以单项工程生产能力单位投资表示，如投资表示，如: :变配电站以元变配电站以元/ /千伏安表示；锅千伏安表示；锅炉房以元炉房以元/ /蒸汽吨表示。蒸汽吨表示。l单位工程指标单位工程指标, ,一般以如下方式表示：房屋区一般以如下方式表示：房屋区别不同结构形式以元别不同结构形式以元/ /平方米表示；平方米表示；道路区别道路区别不同结构层、面层以元不同结构层、面层以元/ /平方米表示；管道区平方米表示；管道区别不同材质、管径以元别不同材质、管径以元/ /米表示。米表示。 l建设投资分类估算法建设投资分类估算法:是对构成建设投资是对构成建设投资的各类投资，的各类投资，l即即:工程费用（
20、含建筑工程费、设备购置工程费用（含建筑工程费、设备购置费和安装工程费）、费和安装工程费）、l工程建设其他费用和工程建设其他费用和l预备费（含基本预备费和涨价预备费）预备费（含基本预备费和涨价预备费）分类进行估算。分类进行估算。l分别估算项目建设所需的分别估算项目建设所需的:建筑工程费、设备购置费建筑工程费、设备购置费和安装工程费。和安装工程费。l汇总汇总:建筑工程费、设备购置费和安装工程费，得出建筑工程费、设备购置费和安装工程费，得出分装置的工程费用，然后合计得出项目建设所需的分装置的工程费用，然后合计得出项目建设所需的工程费用。工程费用。l在工程费用的基础上在工程费用的基础上,估算工程建设其
21、他费用。估算工程建设其他费用。l以工程费用和工程建设其他费用为基础以工程费用和工程建设其他费用为基础,估算基本预估算基本预备费。备费。l在确定工程费用分年投资计划的基础上在确定工程费用分年投资计划的基础上,估算涨价预估算涨价预备费。备费。l总计求得建设投资。总计求得建设投资。l建筑工程费建筑工程费, ,是指为建造永久性建筑物和构是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用筑物所需要的费用 。l估算方法：估算方法：单位建筑工程投资估算法单位建筑工程投资估算法 单位实物工程量投资估算法单位实物工程量投资估算法 概算指标投资估算法概算指标投资估算法 （1 1）单位建筑工程投资估算法）单位建筑工程投资估
22、算法单位建筑工程量投资建筑工程总量单位建筑工程量投资建筑工程总量单位投资：工业与民用建筑以单位建筑面单位投资：工业与民用建筑以单位建筑面积投资；水库以水坝单位长度的投资。积投资；水库以水坝单位长度的投资。（2 2）单位实物工程量投资估算法）单位实物工程量投资估算法单位实物工程量的投资实物工程总量单位实物工程量的投资实物工程总量单位投资：土石方工程按每立方米投资；单位投资：土石方工程按每立方米投资；路面铺设工程按每平方米投资。路面铺设工程按每平方米投资。（3 3）概算指标投资估算法）概算指标投资估算法适用于无估算指标且建筑工程费占建设投适用于无估算指标且建筑工程费占建设投资比例较大的项目。资比例
23、较大的项目。设备购置费估算l国内设备购置费的估算国内设备购置费的估算 国产标准设备原价国产标准设备原价 国产非标准设备原价国产非标准设备原价l进口设备购置费估算进口设备购置费估算 l工器具及生产家具购置费的估算工器具及生产家具购置费的估算 国产标准设备原价设备出厂价+运杂费国产非标准设备原价 运杂费外购配套件费非标准设备设计费增值税利润率外购配套件费包装费率外购配套件费废品损失费率专用工具费率辅助材料费加工费材料费台非标准设备购置费1111材料费、加工费、辅助材料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、材料费、专用工具费、废品损失费、外购配套废品损失费、外购配套件费、包装费、利润、件费、包装费、利
24、润、税金、设计费、运杂费税金、设计费、运杂费进口设备购置费估算l进口设备购置费进口设备购置费 = = 进口设备货价进口设备货价+ +进口从属进口从属费用费用+ +国内运杂费国内运杂费l进口从属费用进口从属费用 = = 国外运费国外运费+ +国外运输保险费国外运输保险费+ +进口关税进口关税+ +进口增值税进口增值税+ +进口消费税进口消费税+ +外贸手外贸手续费续费+ +银行手续费银行手续费+ +海关监管费手续费海关监管费手续费+ +商品商品检验检疫费检验检疫费进口设备货价l通过询价、订货合同价计算。通过询价、订货合同价计算。进口从属费用l国外运费国外运费= =离岸价（离岸价（FOBFOB）运
25、费率运费率 = =单位运价运量单位运价运量l国外运输保险费国外运输保险费= =（离岸价（离岸价+ +国际运费）国际运费）/(1-/(1-国外保险费率国外保险费率) )国外保险费率国外保险费率l进口关税进口关税进口关税税率人民币外汇牌价进口设备到岸价进口关税进口从属费用l进口环节消费税消费税税率消费税税率进口关税人民币外汇牌价进口设备到岸价进口环节消费税1l进口环节增值税进口环节增值税增值税税率组成计税价格进口环节增值税组成计税价格组成计税价格= =进口设备到岸价人民币外汇牌价进口设备到岸价人民币外汇牌价+ +进口关税进口关税+ +消费税消费税l外贸手续费外贸手续费= =进口设备到岸价人民币外汇
26、牌价外贸手续费费率进口设备到岸价人民币外汇牌价外贸手续费费率在可行性研究阶段外贸手续费率一般取在可行性研究阶段外贸手续费率一般取1.5%1.5%。l银行手续费银行手续费= =进口设备货价银行手续费费率进口设备货价银行手续费费率l海关监管手续费海关监管手续费= =（进口设备到岸价人民币外汇牌价（进口设备到岸价人民币外汇牌价+ +关税关税+ +消费税）消费税）海关监管费费率海关监管费费率 l商品检验检疫费商品检验检疫费= =进口设备到岸价人民币外汇牌价进口设备到岸价人民币外汇牌价检验检验检疫费费率检疫费费率进口从属费用l国内运杂费 运费和装卸费运费和装卸费包装费包装费设备供销部门的手续费设备供销部
27、门的手续费采购与仓库保管费采购与仓库保管费设备运杂费设备运杂费= =进口设备离岸价设备运杂费率进口设备离岸价设备运杂费率l某公司拟从国外进口一套机电设备，重量某公司拟从国外进口一套机电设备，重量10001000吨，装吨，装运港船上交货价，即离岸价（运港船上交货价，即离岸价（FOBFOB价）为价）为400400万美元。万美元。l其他有关费用参数为：其他有关费用参数为：l国际运费标准为国际运费标准为360360美元美元/ /吨，吨，l海上运输保险费率为海上运输保险费率为0.3%0.3%，l银行手续费率为银行手续费率为0.5%0.5%，l外贸手续费率为外贸手续费率为1.5%1.5%，l关税税率为关税
28、税率为8%8%，l进口环节增值税税率为进口环节增值税税率为17%17%，l人民币外汇牌价为人民币外汇牌价为1 1美元美元=6.35=6.35元人民币，元人民币，l进口检验检疫费为进口检验检疫费为5 5万元人民币，万元人民币，l设备的国内运杂费费率为设备的国内运杂费费率为2.52.5。l试对该套设备购置费进行估算。（保留两位小数）试对该套设备购置费进行估算。（保留两位小数）l【解答】根据上述各项费用的计算公式，则有：【解答】根据上述各项费用的计算公式，则有：l进口设备离岸价进口设备离岸价=400=4006.35=25406.35=2540（万元）（万元）l国外运费国外运费=360=3601000
29、10006.356.3510000=228.610000=228.6（万元）（万元）l国外运输保险费国外运输保险费= =（2540 +228.62540 +228.6）（）（1-0.3%1-0.3%）0.3%=8.330.3%=8.33（万元）（万元）l进口关税进口关税= =（2540+228.6+8.332540+228.6+8.33）8% = 222.158% = 222.15（万元）（万元）l进口环节增值税进口环节增值税= =（2540+228.6+8.33 + 222.152540+228.6+8.33 + 222.15）17%=509.8417%=509.84（万元）（万元）l外贸手
30、续费外贸手续费= =（2540+228.6+8.332540+228.6+8.33）1.5% =41.651.5% =41.65（万元）（万元）l银行手续费银行手续费=2540=25400.5%=12.70.5%=12.7（万元）（万元）l进口检验检疫费进口检验检疫费=5=5（万元）（万元）l国内运杂费国内运杂费=2540=25402.5%=63.52.5%=63.5（万元）（万元）l设备购置费设备购置费=2540+228.6+8.33 + 222.15+509.84+41.65 =2540+228.6+8.33 + 222.15+509.84+41.65 +12.7+5+63.5= 3631
31、.77+12.7+5+63.5= 3631.77（万元）（万元）工器具及生产家具购置费的估算l一般以国内设备原价和进口设备离岸家为计算基数，l按照部门或行业规定的工器具及生产家具费率计算计算。l设备购置费在大多数情况下，采用带备件的设备购置费在大多数情况下，采用带备件的原价估算，不必另行估算备品备件费用；原价估算，不必另行估算备品备件费用；l在无法采用带备件的原价、需要另行估算备在无法采用带备件的原价、需要另行估算备品备件购置费时，应按设备原价及有关专业品备件购置费时，应按设备原价及有关专业概算指标（费率）估算。概算指标（费率）估算。安装工程费估算l安装工程费设备原价安装费率安装工程费设备原价
32、安装费率 l安装工程费设备吨位每吨安装费安装工程费设备吨位每吨安装费 l安装工程费安装工程实物量安装费用指标安装工程费安装工程实物量安装费用指标 工程建设其他费用估算按各项费用科目的费率或者取费标准估算。按各项费用科目的费率或者取费标准估算。建设用地费用建设用地费用征地补偿费征地补偿费土地使用权出让金土地使用权出让金与工程建设有关的费用与工程建设有关的费用建设单位管理费建设单位管理费勘察设计费勘察设计费研究试验费研究试验费场地准备及临时设施费场地准备及临时设施费可行性研究费可行性研究费引进技术和设备其它费用引进技术和设备其它费用与项目运营有关的费用与项目运营有关的费用工程保险费工程保险费生产准
33、备费生产准备费办公及生活家具购置费办公及生活家具购置费环境影响评价费环境影响评价费租用土地费租用土地费职业安全卫生健康评价费职业安全卫生健康评价费专利及专有技术使用费专利及专有技术使用费市政公用设施建设及绿化补偿费市政公用设施建设及绿化补偿费联合试运转费联合试运转费基本预备费l（1 1）在批准的设计范围内，技术设计、施工图设计）在批准的设计范围内，技术设计、施工图设计及施工过程中所增加的工程费用；经批准的设计变及施工过程中所增加的工程费用；经批准的设计变更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加的更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加的费用。费用。l（2 2）一般自然灾害造成的损失和预防自
34、然灾害所采）一般自然灾害造成的损失和预防自然灾害所采取的措施费用。取的措施费用。l（3 3）竣工验收时为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必）竣工验收时为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖掘和修复费用。要的挖掘和修复费用。l基本预备费基本预备费( (建筑工程费建筑工程费+ +设备购置费设备购置费+ +安装安装工程费工程建设其他费用工程费工程建设其他费用) )基本预备费率基本预备费率 涨价预备费建设期。；建设期价格上涨指数和；购置费，安装工程费之及工器具年的建筑工程费，设备第涨价预备费；式中：nftIPCfIPCttntt111l某项目的静态投资为某项目的静态投资为250250，000000万元，万元，
35、l按本项目进度计划，项目建设期为按本项目进度计划，项目建设期为5 5年，年，l5 5年的投资分年度使用比例为第一年年的投资分年度使用比例为第一年10%10%，第二年第二年20%20%，第二年，第二年30%30%，第四年，第四年30%30%，第，第五年五年10%10%，l建设期内年平均价格变动率为建设期内年平均价格变动率为6%6%，l试估计该项目建设期的涨价预备费。试估计该项目建设期的涨价预备费。（万元）价预备费为：所以，项目建设期的涨（万元）第五年涨价预备费：（万元）：第五年投资计划用款额（万元）第四年涨价预备费：（万元）：第四年投资计划用款额（万元）第三年涨价预备费：（万元）：第三年投资计划
36、用款额（万元）第二年涨价预备费：（万元）：第二年投资计划用款额（万元）第一年涨价预备费：（万元）用款额：解答：第一年投资计划6 .501476 .84558 .196852 .14326618015006 .84551%61250001125000%102500008 .196851%61750001175000%302500002 .143261%61750001175000%3025000061801%61500001150000%2025000015001%61250001125000%102500005432155555444443333322222111PCPCPCPCPCPCfIP
37、CIfIPCIfIPCIfIPCIfIPCIl汇总编制建设投资估算表，并对建设投汇总编制建设投资估算表，并对建设投资的合理性进行分析资的合理性进行分析序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用 合计其中：外币比例（）1 工程费用1.1 主体工程1.1.11.2 辅助工程1.2.11.3 公用工程1.3.11.4 服务性工程1.4.11.5 厂外工程1.5.11.6 2 工程建设其他费用2.1 3 预备费3.1 基本预备费3.2 涨价预备费4 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。 2.本表适用于新设法人项目与既有法人
38、项目的新增建设投资的估算。 3.“工程或费用名称”可依不同行业的要求调整。建设投资估算表（概算法）人民币单位：万元，外币单位：序号工程或费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计其中：外币比例（）1 固定资产费用1.1 工程费用1.1.11.1.21.1.31.2 固定资产其他费用2 无形资产费用2.1 3 其他资产费用3.1 1.6 4 预备费4.1 基本预备费4.2 涨价预备费5 建设投资合计比例（）100%注：1.“比例”分别指各主用科目的费用（包括横向和纵向）占建设投资的比例。 2.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设投资的估算。 3.“工程或费用名称”可依不同行业的
39、要求调整。建设投资估算表（形成资产法）人民币单位：万元，外币单位：l建设投资的合理性建设投资的合理性单位投资的产出水平单位投资的产出水平单位产出水平需要投资单位产出水平需要投资l建设投资构成的合理性建设投资构成的合理性各类工程费用构成的合理性分析各类工程费用构成的合理性分析l将项目的建筑工程费、设备购置费等占建设投资的必须与同行业将项目的建筑工程费、设备购置费等占建设投资的必须与同行业其他类似项目进行比较其他类似项目进行比较分年投资计划的合理性分析分年投资计划的合理性分析l结合各年的工程进度、各年的实物工程量、各年实际需要支付的结合各年的工程进度、各年的实物工程量、各年实际需要支付的工程建设其
40、他费用等，分析项目分年投资计划的合理性工程建设其他费用等，分析项目分年投资计划的合理性4.3建设期利息估算l建设期含义：含义：建设期利息是债务资金在建设期内发生并计入固建设期利息是债务资金在建设期内发生并计入固定资产原值的利息，包括定资产原值的利息，包括:借款（或债券）利息及借款（或债券）利息及手续费、承诺费、发行费、管理费等融资费用手续费、承诺费、发行费、管理费等融资费用l估算前提条件（先估算前提条件（先完成下列工作）完成下列工作）建设投资估算及分年计划建设投资估算及分年计划确定项目资本金（注册资本）数额及其分年投入确定项目资本金（注册资本）数额及其分年投入计划计划确定项目债务资金的筹措方式
41、（银行贷款或企业确定项目债务资金的筹措方式（银行贷款或企业债券）及债务资金成本率（银行贷款利率或企业债券）及债务资金成本率（银行贷款利率或企业债券利率及发行手续费率等）。债券利率及发行手续费率等）。l假定：假定：为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。息。l方法：方法：采用自有资金付息时，按单利计算：采用自有资金付息时，按单利计算：l各年应计利息各年应计利息= (= (年初借款本金累计年初借款本金累计+ +本年借款本年借款额额/2)/2)名义年利率名义年利率 采用
42、复利方式计息时：采用复利方式计息时：l各年应计利息各年应计利息=(=(年初借款本息累计年初借款本息累计+ +本年借款额本年借款额/2)/2)有效年利率有效年利率l某新建项目，建设期为某新建项目，建设期为3 3年，共向银行贷款年，共向银行贷款13001300万元，万元，l贷款时间为：第一年贷款时间为：第一年300300万元，第二年万元，第二年600600万万元，第三年元，第三年400400万元，万元，l年利率年利率1212，各年借款均在年内均衡发生。，各年借款均在年内均衡发生。l每年计息一次，每年计息一次，l计算该项目建设期利息。计算该项目建设期利息。万元建设期利息为万元；万元；万元；金付息，则
43、解：若每年采用自有资222132721813212400216003007212600213001812300210321qqq)(22.23506.14316.7418)(06.143%124002116.746001830021)(16.74%12600211830021)(18%12300212132321211万元建设期贷款利息之和为万元万元万元则解：若采用复利计息，iAPqiAPqiAql该项目分年投资计划、资本金分年投入该项目分年投资计划、资本金分年投入计划及各年需借款数额见表计划及各年需借款数额见表4-54-5。l该项目建设投资借款在各年年内均衡发该项目建设投资借款在各年年内均衡
44、发生，并用项目资本金按期支付建设期利生，并用项目资本金按期支付建设期利息，息，l年利率为年利率为6%6%，l每年计息一次，每年计息一次，l计算计算其其建设期利息。建设期利息。表4-5（万元）建设期利息万元年的利息第（万元）年的利息第3 .3002303 .70)(230%622 .29784 .234423 .70%624 .234411234n1借款1.1建设期利息1.1.1期初借款余额1.1.2当期借款1.1.3当期应计利息1.1.4期末借款余额1.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期
45、末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3） 4.本表与财务分析表“借款还本付息计划表”可二表合一。建设期利息合计（1.1+2.1）其他融资费用合计（1.2+2.2）注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设期利息的估算。3.23.1 2.原则上应分别估算外汇和人民币债务。 3.如由多种借款或债券，必要时应分别列出。建设期利息估算表人民币单位：万元建设期合计项目序号l用自有资金还利息的建设期利息估算表用自有资金还利息的建设期利息估算表l不用自有资金还利息的建设期利息估算表不用自有资金还利息的建设期利息估算表4.4 流动资金估算l4.4.14.4.
46、1流动资金构成流动资金构成l4.4.24.4.2流动资金估算方法流动资金估算方法l4.4.34.4.3流动资金估算应注意的问题流动资金估算应注意的问题4.4.1 流动资金构成l流动资金流动资金:是指项目运营期内长期占用并是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。时性需要的资金。l按照流动资产结构按变现速度快慢顺序按照流动资产结构按变现速度快慢顺序划分为：货币资金、应收及预付款项和划分为：货币资金、应收及预付款项和存货三大块，并与流动负债（即应付、存货三大块，并与流动负债（即应付、预收账款）相减形成企业的流动资金。预收账款）相减
47、形成企业的流动资金。l流动资产流动资产 - - 流动负债流动负债 = = 流动资金流动资金流动资金的循环每一个生产周期流动资金完成一次周转，但在整个每一个生产周期流动资金完成一次周转，但在整个项目寿命期内始终被占用，到项目寿命期末，全部项目寿命期内始终被占用，到项目寿命期末，全部流动资金才被收回。流动资金才被收回。成品资金货币资金储备资金从银行借入生产资金购买过程生产过程生产过程销售过程利润税金原材料4.4.2 流动资金估算方法l扩大指标估算法法扩大指标估算法法 销售收入资金率法销售收入资金率法 总成本总成本( (或经营成本或经营成本) )资金率法资金率法 固定资产价值资金率法固定资产价值资金
48、率法 单位产量资金率法单位产量资金率法 l分项详细估算法分项详细估算法l含义：含义：销售收入资金率是指项目流动资金需要量与其一销售收入资金率是指项目流动资金需要量与其一定时期内定时期内( (通常为一年通常为一年) )的销售收入的比率。的销售收入的比率。 l公式：公式：流动资金需要量项目年销售收入销售收入资流动资金需要量项目年销售收入销售收入资金率金率 l适用：适用：加工工业项目加工工业项目 例：某摩托车厂，计划每百元销售收入占例：某摩托车厂，计划每百元销售收入占用的定额流动资金为用的定额流动资金为10.0710.07元，计划年销元，计划年销售收入为售收入为1295512955万元，求所需流动资
49、金额。万元，求所需流动资金额。（万元）解：年流动资金需要量130707.1012955（2 2）总成本）总成本( (或经营成本或经营成本) )资金率法资金率法l公式：公式：流动资金需要量项目年总成本流动资金需要量项目年总成本( (或经营成或经营成本本) )总成本总成本( (或经营成本或经营成本) )资金率资金率 l适用：适用：采掘项目采掘项目 l公式：公式：流动资金需要量固定资产价值固定资产流动资金需要量固定资产价值固定资产价值资金率价值资金率 l适用：适用：火力发电厂、港口项目火力发电厂、港口项目 （4）单位产量资金率法l公式：公式：流动资金需要量达产期年产量单位产量流动资金需要量达产期年产
50、量单位产量资金率资金率 l适用：适用：煤矿项目煤矿项目 分项详细估算法l原理：原理：流动资金流动资金 = =流动资产流动资产- -流动负债流动负债 流动资产流动资产 应收账款应收账款+ +预付账款预付账款+ +存货存货+ +现金现金 流动负债流动负债 应付账款应付账款+ +预收账款预收账款 流动资金本年增加额流动资金本年增加额 = =本年流动资金本年流动资金- -上年上年流动资金流动资金年周转次数与最低周转天数l在确定最低周转天数时要根据项目的实际情况，并考在确定最低周转天数时要根据项目的实际情况，并考虑一定的保险系数。虑一定的保险系数。l如如：存货中的外购原材料、燃料的最低周转天数应根存货中
